2014中级财务管理第六章

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2014中级财务管理第六章

第六章投资管理

一、单项选择题

1、某投资项目各年的预计净现金流量分别为:NCF0=-200万元,NCF1=-50万元,NCF2~3=100万元,NCF4~11=250万元,NCF12=150万元,则该项目包括投资期的静态投资回收期为()。

A、2.0年

B、2.5年

C、3.2年

D、4.0年

2、某投资者购买A公司股票,并且准备长期持有,要求的最低收益率为11%,该公司本年的股利为0.6元/股,预计未来股利年增长率为5%,则该股票的内在价值是()元/股。

A、10.0

B、10.5

C、11.5

D、12.0

3、市场利率上升时,债券价值的变动方向是()。

A、上升

B、下降

C、不变

D、随机变化

4、下列各项不属于企业投资行为的是()。

A、吸收直接投资

B、购建厂房设备

C、兴建电站

D、购买股票

5、已知某投资项目于期初一次投入现金100万元,项目资本成本为10%,项目建设期为0,项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%,则其净现值为()。

A、10万元

B、50万元

C、100万元

D、200万元

6、某投资方案投产后年销售收入为1000万元,年营业成本为600万元(其中折旧为100万元),所得税税率为25%,则该方案投产后年营业现金净流量为()万元。

A、325

B、400

C、300

D、475

7、下列有关投资项目财务评价指标的表述中,错误的是()。

A、内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率

B、可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价

D、如果现值指数大于1,则净现值大于0

8、某项目的原始投资额现值为2500万元,现值指数为1.6,则净现值为()万元。

A、4000

B、3000

C、1500

D、2000

9、某投资项目的项目期限为5年,投资期为1年,投产后每年的现金净流量均为1500万元,原始投资额现值为2500万元,资本成本率为10%,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=

3.7908,则该项目年金净流量为()万元。

A、711.13

B、840.51

C、594.82

D、480.79

10、某项目需要一次性投资100万元,投资后立即投入营运,营业期5年,每年现金净流量32万元,贴现率16%。该项目内含报酬率为()。

A、18.79%

B、16.43%

C、18.03%

D、17.26%

11、独立投资方案之间进行排序分析时,一般采用的评价指标是()。

A、净现值

B、年金净流量

C、内含报酬率法

D、现值指数

12、互斥方案最恰当的决策方法是()。

A、年金净流量法

B、净现值法

C、内含报酬率法

D、现值指数法

13、某市的地下排水系统已不适应需要,市政府决定全部重建,需一次性投资8000万元,以后每年需投入维护费100万元,每5年末大修一次需投资1000万元,永久使用,原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%,则现金流出总现值为()万元。已知:(F/A,10%,5)=

6.1051,(P/A,10%,5)=3.7908

A、11138

B、10138

C、9600

D、10000

14、证券资产的持有目的是多元的,下列各项中不属于持有证券资产目的的是()。

A、为谋取资本利得即为销售而持有

B、为未来积累现金即为未来变现而持有

D、为取得其他企业的控制权而持有

15、证券资产的系统性风险,是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强,从而对所有证券都产生影响的共同性风险。下列各项中,不属于证券系统性风险的是()。

A、价格风险

B、违约风险

C、再投资风险

D、购买力风险

二、多项选择题

1、下列各项中,属于证券资产特点的有()。

A、可分割性

B、高风险性

C、强流动性

D、持有目的多元性

2、下列属于投资管理的基本原则的有()。

A、风险与时间管理原则

B、可行性分析原则

C、结构平衡原则

D、动态监控原则

3、一般情况下,投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括()。

A、库存现金

B、银行存款

C、相关非货币性资产的账面价值

D、相关非货币性资产的变现价值

4、下列各项中,其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是()。

A、该方案净现值×资本回收系数

B、该方案净现值×年金现值系数的倒数

C、该方案每年相等的净现金流量×年金现值系数

D、该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数的倒数

5、下列各选项中,可以作为确定贴现率的参考标准的有()。

A、市场利率

B、投资者希望获得的预期最低投资报酬率

C、内含报酬率

D、企业平均资本成本率

6、甲公司拟投资一个项目,需要一次性投入20万元,全部是固定资产投资,没有投资期,投产后每年收入90000元,付现成本36000元,预计寿命期10年,按直线法提折旧,无残值。适用的所得税税率为30%,要求的报酬率为10%。则下列说法中正确的有()。

A、该项目营业期年现金净流量为43800元

B、该项目静态投资回收期为4.57年

C、该项目现值指数为1.35

D、该项目净现值为69133.48元

7、下列指标在计算时,需要事先估计资本成本的有()。

A、内含报酬率

B、净现值

C、现值指数

D、静态投资回收期

8、关于独立投资方案,下列说法中正确的有()。

A、独立投资方案,是指两个或两个以上项目互不依赖,可以同时并存,各方案的决策也是独立的

B、独立投资方案的决策属于筛分决策

C、独立投资方案之间比较时,决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序,即各独立方案之间的优先次序

D、一般采用净现值法进行比较决策

9、证券资产投资的风险分为系统性风险和非系统性风险,以下属于系统风险的有()。

A、再投资风险

B、破产风险

C、变现风险

D、购买力风险

10、下列关于股票投资的表述正确的是()。

A、投资于股票预期获得的未来现金流量的现值,即为股票的价值

B、购买价格大于内在价值的股票,是值得投资者投资购买的

C、在要求达到的收益率一定的前提下,股利决定了股票价值

D、股份公司的净利润是决定股票价值的基础

11、下列各项中,影响债券价值的有()。

A、债券的期限

B、债券的票面利率

C、债券的面值

D、市场利率

12、以下关于固定资产更新决策的表述中,正确的是()。

A、固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型

B、固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法

C、固定资产更新决策一般不采用内含报酬率法

D、寿命期不同的设备重置方案,用净现值指标可能无法得出正确决策结果

三、判断题

1、如果项目的全部投资均于建设起点一次投入,且建设期为零,运营期每年净现金流量相等,则计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。()

2、证券资产不能脱离实体资产而独立存在,因此,证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。()

3、在投资项目可行性研究中,应首先进行财务可行性评价,再进行技术可行性分析,如果项目具备

4、在估算项目投资的现金流量时,为该投资垫支的营运资金等于追加的流动资产扩大量。()对

5、在互斥投资方案决策时,用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。()

6、市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动,两者呈反向变化。()

7、债券票面利率,是指债券发行者预计一年内向持有者支付的利息占票面金额的比率,它与实际利率相同。()

8、股利固定增长的股票投资内部收益率由两部分构成:一部分是预期股利收益率,另一部分是股利增长率。()

9、回收期法是一种较为保守的方法,其中的静态回收期由于没有考虑货币时间价值,因此不能计算出较为准确的投资经济效益。()

10、净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。()

四、计算分析题

1、甲投资人打算投资A公司股票,目前价格为20元/股,预期该公司未来三年股利为零成长,每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长,增长率为5%。目前无风险收益率6%,市场组合的收益率11.09%,A公司股票收益率的标准差为2.8358,市场组合收益率的标准差为2.1389,A公司股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8928。

要求:

(1)计算A公司股票目前的价值;

(2)判断A公司股票目前是否值得投资。

五、综合分析题

1、甲公司是一家制药企业。2011年,甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产,需要新购置成本为1200000元的设备一台,购入后立即投入使用,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为100000元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。财务部门估计每年固定成本为60000元(不含折旧费),变动成本为60元/盒。另,新设备投产时需要投入营运资金200000元。营运资金于第5年年末全额收回。

新产品P-Ⅱ投产后,预计年销售量为8000盒,销售价格为120元/盒。同时,由于产品P-I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系,新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年营业现金净流量减少45000元。

新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.5。甲公司的债务权益比为1:1(假设资本结构保持不变),债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为5%,

要求:

(1)计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。

(2)计算产品P-Ⅱ投资的投资期现金流量、第5年年末现金流量净额。

(3)计算产品P-Ⅱ投资的净现值,并判断是否进行新产品的投产。

答案部分

一、单项选择题

1、

【正确答案】C

【答案解析】

本题考核回收期。包括投资期的投资回收期(PP)=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量=3+50/250=3.2(年),所以本题正确答案为选项C。

【该题针对“回收期”知识点进行考核】

【答疑编号10714630】

2、

【正确答案】B

【答案解析】

股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)

【该题针对“股票投资”知识点进行考核】

【答疑编号10714621】

3、

【正确答案】B

【答案解析】

本题考核债券投资。债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值,其中的折现率是市场利率,因此,市场利率上升,债券价值会下降。

【该题针对“债券投资”知识点进行考核】

【答疑编号10714612】

4、

【正确答案】A

【答案解析】

本题考核投资管理的主要内容。企业投资,简言之,是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。例如,购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为,均属于投资行为。【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】

【答疑编号10644891】

5、

【正确答案】C

【答案解析】

设投产后每年现金流量为A,则有:100=A/IRR=A/20%,A=20(万元)。净现值=20/10%-100=100(万元)。

【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】

6、

【正确答案】B

【答案解析】

年营业现金流量=税后营业收入-税后付现成本+非付现成本抵税=1000×(1-25%)-(600-100)×(1-25%)+100×25%=400(万元)。

【该题针对“项目现金流量”知识点进行考核】

【答疑编号10644849】

7、

【正确答案】B

【答案解析】

内含报酬率是使得未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率,所以,反映了投资项目实际可能达到的报酬率。因此,选项A的说法正确。在独立投资方案比较中,如果某项目净现值大于其他项目,但所需原始投资额现值大,则其获利能力可能低于其他项目,而该项目与其他项目又是非互斥的,因此只凭净现值大小无法对独立投资方案进行比较和评价。即选项B的说法不正确。回收期法是以回收期的长短来衡量方案的优劣,用回收期指标评价方案时,认为回收期越短越好。由于回收期越短意味着投资者所冒的风险越小,所以,回收期法是一种较为保守的方法(即不愿意冒险的方法)。即选项C的说法正确。由于现值指数=未来现金净流量现值÷原始投资额现值,而净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值,所以,如果现值指数大于1,则净现值大于0,即选项D的说法正确。

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【答疑编号10644836】

8、

【正确答案】C

【答案解析】

未来现金净流量现值=2500×1.6=4000(万元),净现值=4000-2500=1500(万元)。

【该题针对“现值指数”知识点进行考核】

【答疑编号10644826】

9、

【正确答案】D

【答案解析】

项目的净现值=1500×(P/A,10%,4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(万元),项目年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=1822.59/3.7908=480.79(万元)。【该题针对“年金净流量”知识点进行考核】

【答疑编号10644820】

10、

【正确答案】C

【答案解析】

(1)净现值=32×(P/A,16%,5)-100=32×3.2743-100=4.78(万元)

(2)32×(P/A,IRR,5)-100=0

则:(P/A,IRR,5)=100/32=3.125

查年金现值系数表找出期数为5,年金现值系数比3.125大一点点和小一点点的两个数值:

(IRR-18%)/(20%-18%)=(3.125-3.1272)/(2.9906-3.1272)

解得IRR=18.03%

【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】

【答疑编号10644785】

11、

【正确答案】C

【答案解析】

排序分析时,以各独立方案的获利程度作为评价指标,一般采用内含报酬率法进行比较决策。【该题针对“独立投资方案的决策”知识点进行考核】

【答疑编号10644749】

12、

【正确答案】A

【答案解析】

从选定经济效益最大的要求出发,互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此,一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响,因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

【该题针对“互斥投资方案的决策”知识点进行考核】

【答疑编号10644738】

13、

【正确答案】B

【答案解析】

现金流出总现值=8000-500+100/10%+[1000/(F/A,10%,5)]/10%=10138(万元)。【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】

【答疑编号10644728】

14、

【正确答案】C

【答案解析】

实体项目投资的经营资产往往是为消耗而持有,为流动资产的加工提供生产条件。证券资产的持有目的是多元的,既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有,也可能是为谋取资本利得即为销售而持有,还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。

【该题针对“证券投资的特点和目的”知识点进行考核】

【答疑编号10644709】

15、

【正确答案】B

【答案解析】

系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险,违约风险属于非系统性风险。

【该题针对“证券资产投资的风险”知识点进行考核】

【答疑编号10644700】

二、多项选择题

1、

【答案解析】

本题考核证券资产的特点。证券资产的特点包括:价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。

【该题针对“证券投资的特点和目的”知识点进行考核】

【答疑编号10714662】

2、

【正确答案】BCD

【答案解析】

投资管理的原则:(1)可行性分析原则(2)结构平衡原则;(3)动态监控原则。

【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】

【答疑编号10644894】

3、

【正确答案】ABD

【答案解析】

现金流量中的现金包括:库存现金、银行存款、相关非货币性资产的变现价值。

【该题针对“项目现金流量”知识点进行考核】

【答疑编号10644884】

4、

【正确答案】AB

【答案解析】

年金净流量=该方案净现值/年金现值系数,故A、B正确。

【该题针对“年金净流量”知识点进行考核】

【答疑编号10644852】

5、

【正确答案】ABD

【答案解析】

确定贴现率的参考标准可以是:

(1)以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平,可以视为无风险最低报酬率要求。

(2)以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。

(3)以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金,都或多或少的具有资本成本,企业筹资承担的资本成本率水平,给投资项目提出了最低报酬率要求。

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【答疑编号10644835】

6、

【正确答案】ABCD

【答案解析】

本题考核财务评价指标的计算。年折旧200000/10=20000(元),营业期年现金净流量=(90000-36000)×(1-30%)+20000×30%=43800(元);静态投资回收期=200000÷43800=4.57(年);净现值=43800×(P/A,10%,10)-200000=69133.48(元),现值指数=43800×(P/A,

7、

【正确答案】BC

【答案解析】

本题考核项目投资指标之间的关系。计算净现值和现值指数需要先确定一个合适的资本成本作为折现率。计算内含报酬率时不必事先估计资本成本,只是最后才需要合适的资本成本来判断项目是否可行。计算静态投资回收期也不需要事先估计资本成本。

【该题针对“现值指数”知识点进行考核】

【答疑编号10644795】

8、

【正确答案】ABC

【答案解析】

独立投资方案,是指两个或两个以上项目互不依赖,可以同时并存,各方案的决策也是独立的。独立投资方案的决策属于筛分决策,评价各方案本身是否可行,即方案本身是否达到某种预期的可行性标准。独立投资方案之间比较时,决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序,即各独立方案之间的优先次序。排序分析时,以各独立方案的获利程度作为评价标准,一般采用内含报酬率法进行比较决策。

【该题针对“独立投资方案的决策”知识点进行考核】

【答疑编号10644751】

9、

【正确答案】AD

【答案解析】

证券投资的风险分为系统性风险和非系统性风险,系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险,非系统性风险包括违约风险、变现风险和破产风险。

【该题针对“证券资产投资的风险”知识点进行考核】

【答疑编号10644699】

10、

【正确答案】ACD

【答案解析】

内在价值低于购买价格,不值得购买,B错误。因为股票价值=净利润/权益资本成本,净利润大则股票价值就大,所以股份公司的净利润是决定股票价值的基础。

【该题针对“股票投资”知识点进行考核】

【答疑编号10644655】

11、

【正确答案】ABCD

【答案解析】

影响债券价值的有债券的期限、票面利率、面值、市场利率。

【该题针对“债券投资”知识点进行考核】

【答疑编号10561874】

【正确答案】ABCD

【答案解析】

互斥方案是方案之间相互排斥,方案选择的实质是选择最优方案,A正确;互斥方案决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法,B正确;互斥方案决策一般不采用内含报酬率法,C正确;寿命期不同的设备重置方案应采用年金净流量法,D正确。

【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】

【答疑编号10561864】

三、判断题

1、

【正确答案】对

【答案解析】

投资在建设起点一次投入,运营期各年的净现金流量相等,是项目投资的特殊情况。计算静态投资回收期可以用简化计算方法,即静态投资回收期=原始投资/每年相等的现金流量,而根据“每年相等的净现金流量×按内部收益率确定的年金现值系数-原始投资额=0”可以得到:按内部收益率确定的年金现值系数=原始投资/每年相等的现金流量,即:计算内部收益率所使用的年金现值系数等于该项目投资回收期期数。所以本题的说法正确。

【该题针对“回收期”知识点进行考核】

【答疑编号10714983】

2、

【正确答案】错

【答案解析】

本题考核证券资产的特点。证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在,但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的,而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量,是一种未来现金流量折现的资本化价值。因此本题的表述错误。

【该题针对“证券投资的特点和目的”知识点进行考核】

【答疑编号10714738】

3、

【正确答案】错

【答案解析】

本题考核投资管理的原则。建设项目的环境影响评价属于否决性指标,凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目,不论其经济可行性和财务可行性如何,一律不得上马,所以本题题干的说法不正确。

【该题针对“投资管理的主要内容”知识点进行考核】

【答疑编号10714727】

4、

【正确答案】错

【答案解析】

本题考核垫支的营运资金的含义。为该投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的差额。

【该题针对“项目现金流量”知识点进行考核】

【答疑编号10644858】

【正确答案】错

【答案解析】

本题考核内含报酬率法的缺点。在互斥投资方案决策时,如果各方案的原始投资现值不相等,有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低,净现值小,但内含报酬率可能较高;而另一方案,原始投资额高,净现值大,但内含报酬率可能较低。

【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】

【答疑编号10644775】

6、

【正确答案】对

【答案解析】

市场利率与证券价格是反方向变动的。

【该题针对“证券资产投资的风险”知识点进行考核】

【答疑编号10644707】

7、

【正确答案】错

【答案解析】

票面利率不同于实际利率,实际利率是指按复利计算的一年期的利率,债券的计息和付息方式有多种,可能使用单利或复利计算,利息支付可能半年一次,一年一次或到期一次还本付息,这使得票面利率可能与实际利率发生差异。

【该题针对“债券投资”知识点进行考核】

【答疑编号10644688】

8、

【正确答案】对

【答案解析】

本题考核股票的内部收益率。由R=D1/P0+g可以看出,股票投资内部收益率R由两部分构成:一部分是预期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增长率g 。

【该题针对“股票投资”知识点进行考核】

【答疑编号10644647】

9、

【正确答案】对

【答案解析】

回收期法的优点是计算简便,易于理解。这种方法是以回收期的长短来衡量方案的优劣,投资的时间越短,所冒的风险就越小。可见,回收期法是一种较为保守的方法。

回收期法中静态回收期的不足之处是没有考虑货币的时间价值,也就不能计算出较为准确的投资经济效益。

【该题针对“回收期”知识点进行考核】

【答疑编号10583663】

10、

【正确答案】错

【答案解析】

本题考核年金净流量法。净现值法适用于寿命期相同的投资方案决策,年现金净流量法适用于期限

四、计算分析题

1、

【正确答案】(1)根据β系数的计算公式可知:

A股票的β系数=0.8928×2.8358/2.1389=1.18

A股票投资者要求的必要报酬率=6%+1.18×(11.09%-6%)=12%

前三年的股利现值之和=2×(P/A,12%,3)=2×2.4018=4.80(元)

第四年以后各年股利的现值

=2×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F,12%,3)

=30×0.7118=21.35(元)

A公司股票目前的价值=4.80+21.35=26.15(元)

(2)由于目前A公司股票的价格(20元)低于其价值(26.15元),因此,A股票值得投资。【答案解析】

【该题针对“股票投资”知识点进行考核】

【答疑编号10642915】

五、综合分析题

1、

【正确答案】(1)权益资本成本:5%+1.5×(11%-5%)=14%

加权平均资本成本:0.5×8%×(1-25%)+0.5×14%=10%

所以适用折现率为10%

(2)投资期现金流量:-(1200000+200000)=-1400000(元)

第五年末账面价值为:1200000×5%=60000(元)

所以,变现相关流量为:100000+(60000-100000)×25%=90000(元)

每年折旧为:1200000×0.95/5=228000(元)

所以,第5年现金流量净额为:

8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%+200000-45000+90000=617000(元)

(3)企业1-4年的现金流量:

8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%-45000=327000(元)

所以:

净现值:327000×(P/A,10%,4)+617000×(P/F,10%,5)-1400000=327000×3.1699+617000×0.6209-1400000=19652.6(元)

由于净现值大于0,所以应该投产新产品。

【答案解析】

【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】

【答疑编号10644713】

2014年中级财务管理考试第二章

2014中级职称《财务管理》第二章练习题及答案解析 2014年中级会计职称考试备考已经开始,为了帮助参加2014年中级职称考试考生巩固知识,提高备考效果,爱尔信网校教学部精心为大家整理了中级会计职称考试第一章练习题,后面会陆续发到群里,直接下载做,希望对广大考生有所帮助。 一、单项选择题 1、在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时,不需要考虑的因素是( )。 A、单项资产在资产组合中所占比重 B、单项资产的β系数 C、单项资产的方差 D、两种资产的协方差 2、企业在对混合成本进行分解时,简便易行但比较粗糙且带有主观判断的方法是( )。 A、回归分析法 B、会计分析法 C、技术测定法 D、合同确认法 3、以下关于资金时间价值的叙述,错误的是( )。 A、资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额 B、资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 C、根据资金时间价值理论,可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额

D、资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率 4、关于β系数,下列说法正确的是( )。 A、资产组合的β系数是所有单项资产β系数之和 B、某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率 C、某项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的标准差 D、当β系数为0时,表明该资产没有风险 5、甲某四年后需用资金48000元,假定银行四年期存款年利率为5%,则在单利计息情况下,目前需存入的资金为( )元。 A、40000 B、29803.04 C、39729.6 D、31500 6、企业年初借得50000元贷款,10年期,年利率12%,已知年金现值系数(P/A,12%,10)=5.6502,则每年初应付金额为( )元。 A、8849 B、5000 C、6000 D、7901 7、某人分期付款购买一套住房,每年年末支付40000元,分10次付清,假设年利率为3%,则相当于现在一次性支付( )元。 A、469161

中级财务管理第二版课后习题答案

附录二 章后练习题参考答案 第1章 ■基本训练 □知识题 1.2 知识应用 1.× 2. × 3.√ 4. × 1. ABE 2. C 第2章 ■基本训练 □知识题 2.2 知识应用 判断题 ⒈√⒉×⒊×⒋√ □技能题 2.1规则复习 1.(1) = 0.9958 由计算结果可知,B项目的风险大于A项目。 (2)X =10.5%÷5.22%=2.01 查表知,X=2.01所对应的面积为0.4778,即A项目盈利的可能性为97.78%。 2.(1)E A=9.25% E B=4.7% σA=9.65% σB=2.24% (2)σAB = 0.002153 (3)σP = (60%)2×(9.65%)2 + (40%)2×(2.24%)2 + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24% = 6.683% 2.2 操作练习 1.(1)完成的表如下所示:

证券组合的期望收益率和标准差 (2)根据计算结果做图(略)。 2.(1)()%152.7R E P = ∵ 8.5%>7.152%,∴ 该投资可行。 (2)做出资本市场线(略)。 3. (2) AC AD βA =1 βB =0 βC =0.595296 βD =-1.291784 R A =10%+1×(16%-10%)=16% R B =10% R C =10%+0.595296×(16%-10%)=13.57% R D =10%-1.2917184 ×(16%-10%)=2.25% 评价(略)。 第3章 ■基本训练 □知识题 3.2知识应用 ⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 1.C 2.B 3.C 4. C □技能题 3.1规则复习 1.(1)净现值

2017年中级财务管理公式汇总

2017年中级财管教材公式汇总 第二章财务管理基础 货币时间价值(P-现值、F-终值、A-年金、i-年利率、n-年数) ★P25:复利终值:F=P×(1+i)n ★★★P25:复利现值:P=F×(1+i)-n ★P26:普通年金终值:F=A×(F/A,i,n),逆运算:偿债基金,A= F/(F/A,i,n) ★★★P28:普通年金现值:P=A×(P/A,i,n),逆运算:年资本回收额,A= P/(P/A,i,n) ★★P27:预付年金终值:F=A×(F/A,i,n)×(1+i)或=A×[(F/A,i,n+1)-1] ★★P28:预付年金现值:P=A×(P/A,i,n)×(1+i)或=A×[(P/A,i,n-1)+1] ★★★P29:递延年金现值:P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m) ★P30:永续年金现值:P=A/i 【要求】1.判断是一次支付还是年金;2.注意期数问题,列出正确表达式;3.对于系数,考试会予以告诉,不必记系数的计算公式,但是其表达式必须要掌握。 【运用】1.年资本回收额的计算思路,可以运用于年金净流量(P149),年金成本(P161)中;2.递延年金现值的计算,可以运用在股票价值计算中,阶段性增长模式下,求正常增长阶段股利现值和;3.普通年金现值的计算,可以运用在净现值的计算(P147),内含报酬率的列式(P151),债券价值计算(P167)等地方。 ★★★P31:插值法 解决下面的问题: 当折现率为12%时,净现值为-50;当折现率为10%时,净现值为150,求内含报酬率为几何? (12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得:IRR=11.5% 【要求】不必死记公式,列出等式,两端分别是折现率和对应的系数,只要一一对应起来,就能得到最终的结果。 【运用】1.实际利率的计算(P33);2.内含报酬率的计算(P151);3.资金成本贴现模式的计算,尤其是融资租赁资本成本的计算(P122);4.证券投资收益率的计算(P170,P173)。 【提示】涉及到插值法,共计四个步骤:1.列式;2.试误;3.内插;4.计算。对于试误这一步,如果题目有提示利率的范围,是最好;如果没有提示,可以从10%开始,如果现值太低,降低折现率;反之亦然。测试完毕的标志是:1.两个结果分布于“标准”的两边; 2.利率之差不能超过2%。 P33:利率的计算 ★★★一年内多次计息,有效年利率的推算:i=(1+r/m)m-1 ★实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1 【要求】上述第一个公式必须掌握,第二个公式需要明确名义利率、通货膨胀率和实际利率之间的关系。 ★P41:证券资产组合的风险与收益 证券资产组合的预期收益率∑ =? n i i i R E W 1 )] ( [ = RP) (E 【要求】不要记忆公式,直接记住证券资产组合的预期收益率等于各项资产收益率的加权平均数。 【提示】涉及到加权计算的还有:1.资产组合贝塔系数的计算(P44);2.加权平均资本成本的计算(P123);3.加权平均边际贡献率的计算(P231)。 ★★P41:两项资产组合方差的计算 σp2=W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ12σ1σ2 【要求】需要注意的是,对于相关系数的不同范围,两项资产的组合风险如何变化。相关系数在-1和1之间,当相关系数为1,完全正相关,不会分散任何风险;只要小于1,就能够分散风险,并且越小分散效应越明显。 ★★★P43:贝塔系数的计算 β=ρi,m×σi×σm/σm2=ρi,m×σi/σm 【要求】重要公式,必须记忆并灵活运用,注意ρi,m×σi×σm即为两项资产收益率的协方差。计算出贝塔系数,一般下一步就是资本资产定价模型的运用,求必要收益率。

财务管理串讲代码08114

代码:08114.财务管理自考大专串讲题(部分含答案) 题型:单选,多选(选择题都在练习册);名词解释;问答(20分);计算题(30分) 内容: 一:教材 1,P1财务管理是 是指在一定的整体目标下,对资产的融资、购置和管理。财务管理的决策功能可以分成三个主要领域:投资决策、融资决策、资产管理决策。 2,P5财务管理的目标有哪些?(3点) 1、利润最大化 2、每股盈余最大化 3、企业价值最大化或股东财富最大化 3,P11财务预测 是根据企业财务活动的历史资料,结合企业的显示情况,运用特定的方法,对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。 4,P14财务决策 是指企业为了实现财务目标,从几个决策方案中择最优方案的过程。 5,P28经济环境有哪些方面?(5点) 1、经济发展状况 2、通货膨胀 3、利息率波动 4、政府的经济政策 5、竞争 6,P34复利终值的公式,复利现值的公式 n 复利终值:F=P(1+I) -N 复利现值:P=F/(1+I) 7,P37普通年金终值的公式,普通年金现值的公式 普通年金终值:F=(1+i) 8,P50标准差 是以期望值为基准的概率加权平均离差。它表示实际结果与期望值的差异。

9,P56投资的特点(4点) 1、投资目的的多样性 2、投放时机的选择性 3、投资回收的时限性 4、投资收益的不确定性 10,P59企业投资应考虑的主要因素(6点) 1、投资收益 2、投资风险 3、投资弹性 4、投资管理和经营控制能力 5、筹资能力 6、投资环境 11,P61企业投资管理的原则(4点) 1、认真进行市场调查,正确把握投资机会 2、建立科学的投资决策程序,认真进行投资项目的可行性分析 3、及时足额筹备资金,保证投资项目的资金供应 4、认真分析风险和收益的关系,适当控制企业的投资风险 12,P65完整的项目计算期(记作N)……三者之间的关系为:N=S+P 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。完整的项目计算期(N)包括:建设期(S)和生产经营期(P) 三者之间的关系为:N=S+P 13,P73净现金流量的公式 净现金流量又称现金流量,它是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标,是计算项目投资决策评价指标的重要依据 净现金流量=现金流入量-现金流出量 NCF =I – O 13,P76建设期净现金流量的公式,经营期净现金流量的公式,终结点净现金流量的公式 建设期净现金流量= -概念发生的原始投资 营业现金流量= 营业收入-付现成本-所得税 = 营业收入-(营业成本-非付现成本)-所得税 =营业利润+付现成本-所得税 =净利+非付现成本 =净利+折旧 =营业收入*(1-所得税税率)-付现成本*(1-所得税税率)+折旧*所得税税率

2014年全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》专业机构押题卷B(含答案)

2014 年全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》 专业机构押题卷B -后附答案 客观试题部分 一、单项选择题(本类题共25 小题,每小题1 分,共25 分,每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分) 1. 已知某投资项目按14% 折现率计算的净现值大于零,按16% 折现亘在计算的净现值小于零,则该项目的内含报酬率肯定()。 A. 大于14%,小于16% B.小于14% C. 等于15% D. 大于16% 2. 债券A 和债券B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年分期付息、到期还本债券。它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同,并且市场利率低于票面利率,则()。 A. 偿还期限长的债券价值低 B.偿还期限长的债券价值高 C. 两只债券的价值相同 D. 两只债券的价值不同,但不能判断其高低 3. 某公司生产所需的零件全部通过外购取得,公司根据扩展的经济订货模型确定进货批量。下列情形中,能够导致零件经济订货量增加的是()。 A. 供货单位需要的订货提前期延长 B. 每次订货的变动成本增加 C. 供货单位每天的送货量增加 D. 供货单位延迟交货的概率增加 4. 某公司普通股目前的股价为8 元/股,筹资费率为2% ,刚刚支付的每股股利为O.5 元,股利固定增长率为5% ,期该企业利用留存收益的资本成本为()。

A. 11.56% B. 11.70% C. 11.25% D.11.38% 5. 从公司理财的角度看,与长期借款筹资相比较,普通股筹资的优点是()。 A. 筹资速度快 B.筹资风险小 C. 筹资成本小 D. 筹资弹性大 6. 某保险公司的推销员每月固定工资2000 元,在此基础上,推销员还可按推销保险金额的 1‰领取奖金,那么推销员的工资费用属于()。 A. 半固定成本 B.半变动成本 C. 延期变动成本 D. 固定成本 7. 下列股权激励模式中,适合初始资本投入较少,资本增值较快,处于成长初期或扩张期的企业的股权激励模式是()。 A. 股票期权模式 B.股票增值权模式 C. 业绩股票模式 D. 虚拟股票模式 8. 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量,它们的期望投资收益率相等,甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。 A. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C. 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D. 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 9. 下列预算中,在编制时不需要以生产预算为基础的是()。 A. 变动制造费用预算 B. 固定销售及管理费用预算 C. 单位生产成本预算 D. 直接人工预算

(财务知识)串讲笔记财务管理最全版

(财务知识)串讲笔记财务 管理

2003年注册会计师财务成本管理串讲提纲及模拟试题 主讲:田明 第壹章财务成本管理总论 壹、重点内容 本章是财务管理的理论基础,从考试来说,分数较少,平均占1.5分,主要考客观题。 本章应重点掌握以下内容: (1)企业财务管理目标的三种表述观点的优缺点及影响财务管理目标的五大内部影响因素和三大外部影响因素; (2)财务管理应遵循的十二条原则(理解其观点和实质,重点注意自利行为原则、信号传递原则、引导原则、净增效益原则和资本市场有效原则)。★ 注:★表示注意客观题;★★表示注意计算题;★★★表示注意综合题。(下同) 二、典型模拟题 资本市场如果是有效的,那么()。 A.价格反映了内在价值 B.价格反映了所有的可知信息,没有任何人能够获得超常收益 C.X公司股票的价格不会因为X公司改变会计处理方法而变动 D.在资本市场上,只获得和投资风险相称的报酬,也就是和资本成本相同的报酬,不会增加股东财富 【答案】A、B、C、D 第二章财务报表分析 壹、重点内容 本章属于壹个重点章,考试中所占比重较大,壹般占10分左右。从题型来见,客观题和主观题都有可能出现,因此考生应全面理解和掌握。

本章应重点掌握以下内容: (1)掌握几个重要的基本财务比率(即存货周转率、应收账款周转率、已获利息倍数、净资产收益率、权益乘数);★★ (2)上市X公司财务分析比率的含义、计算、分析、注意的问题及相互关系(重点掌握每股收益、市盈率、每股股利、股票获利率、每股净资产、市净率);★★★(3)上市X公司现金流量分析方法(重点掌握现金流动负债比、现金债务总额比、销售现金比率、每股营业现金净流量、净收益营运指数和现金营运指数)。★★★ 二、典型模拟题 1.AX公司是壹个大型普通机械制造企业,1999年净资产收益率为8%,已知净资产收益率的指标权数为30分,该指标的平均值为1.7%(标准系数0.6),良好值为9.5%(标准系数0.8),则该指标的得分为()。 A.22.85 B.4.85 C.4.58 D.22.58 【答案】A 【解析】运用插值法求得净资产收益率指标的得分为22.85。所以,应选A。 2.ABCX公司无优先股,去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去壹年中增加了500万元。年底每股价值为30元,负债总额为5000万元,则该X公司的资产负债率为()。 A.30% B.33% C.40% D.44% 【答案】C 【解析】解此题的关键在于求出股东权益,当下题中已知年底每股账面价值为30元,则若能求出普通股股数,问题也就解决了。根据每股股利2元和每股盈余4元可确定股利支付率

中级财务管理第六章练习题

第六章投资管理 一、单项选择题 1.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是()。 A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B.按投资对象的存在形态和性质 C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 D.按投资项目之间的相互关联关系 2.对于一个()投资项目,其他投资项目是否被采纳或放弃,对本项目的决策并无显著影响。 A.独立 B.互斥 C.互补 D.不相容 3.下列各项财务评价指标中,属于静态评价指标的是()。 A.动态回收期 B.静态回收期 C.年金净流量 D.现值指数 4.企业拟投资一个项目,预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元,两年相关的流动负债分别为2000万元和3000万元,则第二年新增的营运资金应为()万元。 A.2000 B.1500 C.3000 D.1000 5.某公司打算投资一个项目,预计该项目需固定资产投资400万元,预计可使用5年。固定资产折旧采用直线法,估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为(不含折旧)25万元,变动成本是每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件,该公司可以接受150元/件的价格,所得税税率为25%。则该项目终结点现金流量为()万元。 A.292 B.282 C.204 D.262 6.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入,税法规定的折旧年限为5年,按直线法计提折旧,预计残值率为10%,目前可以按10000元价格卖出,假设所得税税率为25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是()元。 A.减少5600 B.减少4400

C.增加10000 D.增加8900 7.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定贴现率为12%,有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年,净现值为1000万元,10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177;乙方案的现值指数为0.85;丙方案的项目计算期为11年,其年金净流量为150万元;丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是()。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 8.适用于原始投资相同,而项目寿命期不同的互斥方案比较决策的评价方法是()。 A.现值指数法 B.净现值法 C.动态投资回收期 D.年金净流量法 9.已知某投资项目按14%贴现率计算的净现值大于零,按16%贴现率计算的净现值小于零,则该项目的内含报酬率肯定()。 A.大于14%,小于16% B.小于14% C.等于15% D.大于16% 10.若某投资项目的投资期为零,则直接利用年金现值系数计算该项目内含报酬率指标所要求的前提条件是()。 A.投产后现金净流量为递延年金形式 B.投产后各年的现金净流量不相等 C.在建设起点没有发生任何投资 D.投产后现金净流量为普通年金形式 11.已知某投资项目的使用寿命是5年,资金于建设起点一次投入,当年完工并投产,若投产后每年的现金净流量相等,经预计该项目的静态回收期是3.6年,则计算内含报酬率时确定的年金现值系数是()。 A.3.5 B.2.4 C.3.6 D.2.5 12.已知某投资项目的原始投资额为100万元,投资期为2年,投产后第1~3年每年NCF=25万元,第4~10年每年NCF=20万元。则该项目包括投资期的静态回收期为()。A.4.25年 B.6.25年 C.4年 D.5年 13.独立投资方案之间比较时,决策要解决的问题是()。 A.选择最优方案 B.选择最差方案

2017年中级财务管理考试真题(附答案解析)

2017年中级财务管理考试真题及答案解析(第一批) 一、单项选择题 1.某公司2002-2016年度销售收入和资金占用的历史数据《单位:万元》分别为(800,18),(760,19),(1000,22),(1100,21),运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时,应采用的两组数据是() A.(760,19)和(1000,22) B.(760,19)和(1100,21) C.(800,18)和(1000,22) D.(800,18)和(1100,21) 2.某企业生产某一产品,年销售收入为100万元,变动成本总额为60万元,固定成本总额为16万元,则该产品的边际贡献率为()。 A.40% B.76% C.24% D.60% 3.在计算稀释每股收益时,下列各项中,不属于潜在普通股的是()。 A.可转换公司债券 B.不可转换优先股 C.股票期权 D.认股权证 4.若激励对象没有实现的约定目标,公司有权将免费赠与的股票收回,这种股权激励是() A.股票股权模式 B.业绩股票模式 C.股票增值权模式 D.限制性股票模式 5.下列各项中,属于资金使用费的是()。 A.借款手续费 B.债券利息费 C.借款公证费 D.债券发行费 6.集权型财务管理体制可能导致的问题是()。 A.利润分配无序 B.削弱所属单位主动性 C.资金成本增大 D.资金管理分散 7.与发行债务筹资相比,发行普通股股票筹资的优点是()。 A.可以稳定公司的控制权 B.可以降低资本成本 C.可以利用财务杠杆 D.可以形成稳定的资本基础 8.根据作业成本管理原理,某制造企业的下列作业中,属于增值作业的是() A.产品检验作业 B.产品运输作业 C.零件组装作业 D.次品返工作业 9.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于()。 A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机

财务管理学串讲

财务管理学(串讲) 第一章财务管理总论 一、企业财务管理的概念: 1、企业资金运动存在的客观必然性:社会主义经济从经济形态上看是商品经济。企业的再生产过程是使用价值的 生产和交换过程。价值具有相对独立性,通过一定数额的货币表现出来。 2、企业资金运动的过程:筹集——投放——耗费——收入——分配 3、企业资金运动形成的财务关系:⑴企业与投资者和受益者之间的财务关系; ⑵企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系; ⑶企业与税务机关之间的关系; ⑷企业内部各单位之间的财务关系; ⑸企业与职工之间的财务关系。 4、财务管理的内容和特点:内容包括:资金筹集管理、资金投放管理、资金耗费管理、资金收入和资金分配管 理。 特点:在于它是一种价值管理,是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。 二、企业资金运动的规律: 1、各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性; 2、资金的收支要求在数量上和时间上协调平衡; 3、不同性质的资金支出各具特点,并与相应的收入来源相匹配; 4、资金运动同物质运动存在着即相一致又相背离的辩证关系; 5、企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系。 三、企业财务管理的目标: 1、财务管理目标概述:财务管理目标:又称理财目标,是指企业进行财务活动所要达到的根本目的,他决定着企 业财务管理的基本方向。 财务管理目标作用:⑴导向作用; ⑵激励作用; ⑶凝聚作用; ⑷考核作用。 财务管理目标特征:⑴财务管理目标具有相对稳定性; ⑵财务管理目标具有可操作性; ⑶财务管理目标具有层次性。 总体目标与分部目标具体目标的比较:总体目标:经济效益最大化; 分部目标:筹资、投资、收入分配目标等; 具体目标:目标利润、目标成本、目标资金占用量 2、实现财务目标的若干具体问题:⑴利润最大化; ⑵资本利润率最大化和每股利润最大化;

中级财务管理历年试题

2015年中级会计师《财务管理》考试真题及答案解析(word版) 一、单项选择题(共25题,每题1分,共25分。) 1、下列各种筹资方式中,最有利于降低公司财务风险的是()。 A. 发行普通股 B. 发行优先股 C. 发行公司债券 D. 发行可转换债券 【参考答案】A 【解析】财务风险从低到高:权益资金,发行可转换债券、融资租赁、发行公司债券,所以财务风险最低的是发行普通股,优先股是结余债务和权益之间的,选项A正确。 2、下列各种筹资方式中,筹资限制条件相对最少的是() A. 融资租赁 B. 发行股票 C. 发行债券 D. 发行短期资券 【参考答案】A 【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式,都受到相当多的资格条件的现值,如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下,融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项A正确。 3、下列各项中,与留存收益筹资相比,属于吸收直接投资特点是() A. 资本成本较低 B. 筹资速度快 C. 筹资规模有限 D. 形成生产能力较快 【参考答案】D 【解析】吸收直接投资的筹资特点包括:(1)能尽快形成生产力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中(5)不容易进行产权交易。留存收益的筹资特点包括:⑴ 不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。所以选项D正确。 4、下列各种筹资方式中,企业无需要支付资金占用费的是() A. 发行债券

B. 发行优先股 C. 发行短期票据 D. 发行认股权证 【参考答案】D 【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用,发行优先股需要支付优先股的股利,这些都会产生资金的占用费,发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。 5、某公司向银行借贷2000万元,年利息为8%筹资费率为%该公司使用的所得税税率为25%则该笔借款的资本成本是() 【参考答案】B 【解析】资本成本=年资金占用费/(筹资总额-筹资费 用)=2000x8%x(1-25%)/[2000x%)]=% 6下列各种财务决策方法中,可以用于确定最有资本结构且考虑了市场反应和风险因素的事() A. 现值指数法 B. 每股收益分析法 C. 公司价值分析法 D. 平均资本成本比较法 【参考答案】C 【解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析,没有考虑市场反映,也即没有考虑因素。公司价值分析法,实在考虑市场风险基础上,以公司市场价值为标准,进行资本结构优化。所以选项C正确。 7、某公司计划投资建设一条生产线,投资总额为60万元,预计生产线接产后每年可 为公司新增利润4万元,生产线的年折旧额为6万元,则该投资的静态回收期位()年 【参考答案】B 【解析】静态投资回收期=原始投资额/每年现金流量,每年现金流量=4+6=10(万元),原始投资额为60万元,所以静态回收期=60/10=6,选项B正确。 8、某公司预计M设备报废时的净残值为3500元,税法规定的净残值为5000元,该公司

2019年中级会计职称考试辅导:财务管理 第六章 投资管理

第六章投资管理 考情分析 本章是重点章,内容较多,难度很大,是学习中的第三只拦路虎。主要介绍了投资管理的主要内容、项目财务评价指标的计算及应用、证券投资决策。从历年考试的情况来看,各种题型均可能涉及,常在主观题中予以考核。预计2019年本章的分值在15分左右。 思维导图 价值:未来现金净流量的现值和。 第一节投资管理概述 一、企业投资的意义、管理特点、作用与原则 【例题·单选题】下列关于投资管理主要内容的说法中,不正确的是()。 A.投资是企业生存与发展的基本前提 B.投资项目的价值具有一定的稳定性 C.项目投资属于直接投资,证券投资属于间接投资 D.企业投资管理要遵循结构平衡原则 『正确答案』B 『答案解析』企业投资管理的特点主要表现在:属于企业的战略性决策;属于企业的非程序化 管理;投资价值的波动性大。所以,选项B的说法不正确。

【总结】 项目投资都是直接投资。√证券投资都是间接投资。√ 对内投资都是直接投资。√对外投资都是间接投资。× 直接投资对应的都是直接筹资。√间接投资对应的都是间接筹资。× 【例题·判断题】某投资者进行间接投资,与其交易的筹资者是在进行直接筹资;某投资者进行直接投资,与其交易的筹资者是在进行间接筹资。() 『正确答案』× 『答案解析』直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动;间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产,直接谋取经营利润的企业投资;间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。 【例题·多选题】按照企业投资的分类,下列各项中,属于发展性投资的有()。 A.开发新产品的投资 B.更新替换旧设备的投资 C.企业间兼并收购的投资 D.大幅度扩大生产规模的投资 『正确答案』ACD 『答案解析』发展性投资也可以称为战略性投资,如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。更新替换旧设备的投资属于维持性投资。 【2018考题·单选题】(考生回忆)下列投资活动中,属于间接投资的是()。 A.建设新的生产线 B.开办新的子公司

2013年《中级财务管理》学习笔记 - 第一章 总论

第一章总论【本章知识框架】 第一节企业与企业财务管理 一、企业及其组织形式 (一)企业的定义及功能(一般了解) (二)企业的组织形式 典型的企业组织形式有三种:个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。 【提示】个人独资企业和合伙企业属自然人企业,出资者对企业承担无限责任。 二、企业财务管理内容( P3-P4)

【本节思维导图】: 第二节 财务管理目标 一、企业财务管理目标理论

(五)【四种目标主要对比点总结】

二、利益冲突的协调 将相关者利益最大化作为财务管理目标,其首要任务是要协调相关者的利益关系,化解他们之间的利益冲突。 协调冲突需要把握的原则:尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态平衡。 三、企业的社会责任 1.对员工的责任。 2.对债权人的责任。 3.对消费者的责任。 4.对社会公益的责任。 5.对环境和资源的责任。 “法人”要做“善人”,别做“缺德”事 【本节思维导图】:

第三节 财务管理环节 财务管理环节是指财务管理的工作步骤与一般工作程序,财务管理的环节主要有: 【本节思维导图】: 第四节 财务管理体制 一、财务管理体制的一般模式

二、集权与分权的选择 集权与分权各有特点,各有利弊。对集权与分权的选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个难点。 集权分权选择时应考虑的因素 三、企业财务管理体制的设计原则 (一)与现代企业制度的要求相适应的原则 (二)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则 (三)明确财务综合管理和分层管理思想的原则 (四)与企业组织体制相对应的原则

2014年《中级财务管理》真题试卷及答案

2014年《中级财务管理》真题试卷及答案 (WORD版本真题试卷+解析答案,建议下载练习) 一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分。每小题备选答案中,只 有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题 号1至25信息点。多选、错选、不选均不得分) 1.企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中,不能作为质 押品的是()。 A.厂房 B.股票 C.汇票 D.专利权 2.与股票筹资相比,下列各项中,属于债务筹资缺点的是()。 A.财务风险较大 B.资本成本较高 C.稀释股东控制权 D.筹资灵活性小 3.下列各项中,不属于普通股股东拥有的权利是()。 A.优先认股权 B.优先分配收益权 C.股份转让权 D.剩余财产要求权 4.下列关于留存收益筹资的表述中,错误的是()。 A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构 B.留存收益筹资不会发生筹资费用,因此没有资本成本 C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润 D.留存收益筹资有企业的主动选择,也有法律的强制要求 5.采用销售百分比法预测资金需求量时,下列各项中,属于非敏感性项目的是()。

A.现金 B.存货 C.长期借款 D.应付账款 6.某企业发行了期限5年的长期债券10000万元,年利率为8%,每年年末付息一次, 到期一次还本,债券发行费率为 1.5%,企业所得税税率为25%,该债券的资本成本率为()。 A.6% B.6.09% C.8% D.8.12% 7.下列关于最佳资本结构的表述中,错误的是()。 A.最佳资本结构在理论上是存在的 B.资本结构优化的目标是提高企业价值 C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳 D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变 8.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元,净现值为25万元,则该项目的现值 指数为()。 A.0.25 B.0.75 C.1.05 D.1.25 9.下列各项因素,不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是()。 A.原始投资额 B.资本成本 C.项目计算期 D.现金净流量 10.持续通货膨胀期间,投资人把资本投向实体性资产,减持证券资产,这种行为所体 现的证券投资风险类别是()。 A.经营风险

2017年-2018年中级财务管理试卷及答案1102

2017年-2018年中级财务管理试卷及答案 单选题 1、将物资供应、产品生产、商品销售、人员、财务和物资管理都集中在总公司一级统一管理,对于规模比较小,或者以对象专业化组织生产单一产品的企业,由于政令通畅,资源利用充分,因而是比较合适的。这属于以下哪种管理体制() A.分权管理体制 B.事业部管理体制 C.矩阵结构管理体制 D.集权管理体制 多选题 2、注册会计师李明负责对大海公司2007年度财务报表进行审计,在完成审计工作时,李明需要考虑以下事项,请代为做出正确判断。 在财务报表报出后,如果知悉被审计的上市公司在审计报告日已存在的、可能导致修改审计报告的事实,注册会计师应当考虑是否需要修改财务报表,并与管理层进行讨论,然后根据具体情况采取相应的措施。下列措施中适当的有()。A.如果管理层修改了财务报表,应要求被审计单位在中国证券监督委员会指定的媒体上公布相关的事实,以保证财务报表使用者知悉相关情况 B.如果管理层对财务报表做了适当修改,并采取适当措施使所有收到原财务报表和审计报告的人士了解这一情况,可以出具标准的无保留意见审计报告 C.如果管理层既没有采取必要措施确保所有收到原财务报表和审计报告的人士了解这一情况,又没有在需要修改的情况下修改财务报表,注册会计师可以考虑在中国证券监督管理委员会指定的媒体上刊登公告,指出审计报告日已存在的、对已公布的财务报表存在重大影响的事项及其影响 D.如果管理层修改了审计报告,注册会计师应当针对修改后的财务报表出具新的审计报告,在新的审计报告中增加强调事项段,提请财务报表使用者注意财务报表附注中对修改原财务报表原因的详细说明,以及注册会计师出具的原审计报告 单选题 3、ABC会计师事务所接受委托,对A公司2011年度财务报表进行审计。甲注册

2019年中级会计职称《财务管理》考点串讲课程视频【李斌】

2019年中级会计职称《财务管理》考点串讲课程视频 【李斌】 2017年中级会计职称考试时间为9月9日-10日,现在已是八月下旬,距离2017中级会计师考试越来越近,备考财务管理的考生在考前难免 会产生一些负面情绪,公式没记清楚,做题就出错,便要怀疑自己是 不是今年考过无望,总之各种担忧,各种焦虑,甚至对自己产生了怀疑。我想这可能是你还没有抓住财务管理考试的重点,没有弄清楚中 级会计职称财务管理的考点,网校2017年中级会计职称《财务管理》 考点串讲课程已开通,快来听老师为你归纳考点,疑惑一扫而光啊! 以下是李斌老师2017年中级会计职称《财务管理》考点串讲精彩 片段,快听听李斌老师给你归纳的财务管理考点: 李斌: 天津财经大学会计系;会计学公司理财方向博士研究生;中国注 册会计师、国际注册管理咨询师(CMC);自2000年起,从事注册会 计师《财务成本管理》、中级会计职称《财务管理》课程基础班和冲 刺班的教学工作,拥有丰富的教学经验,熟悉相关课程的考试重点与 难点以及命题规律和趋势。 授课娓娓道来,如行云流水,脉络清晰,通俗易懂,课程直击考点,重点突出,语言干脆利落,让人百听不厌。善于通过生动的图示、表格的归纳总结,将教材化繁为简,并对解题方法及思路有独到的见解。 李斌老师深受学员好评: chenz*** 听了李斌老师的财务管理,感觉李老师讲解细腻,把高深的理论 剖析得容易理解,知识点全面并有重点,谢谢李老师!

圆圆9*** 李斌老师的财务管理讲得思路很清晰,对各个章节的讲解也融汇贯通,有种醍醐灌顶的感觉,真不错。 听了李斌老师《财务管理》考点串讲精彩片段,有没有觉得自己对财务管理的考点有了一定的了解呢?想要听考点串讲课程吗?已经报课特色班/精品班/实验班/定制班的学员直接登录学习即可,还没有报课的考生现在能够单独购买冲刺串讲课程,购买后就能够听网校老师的冲刺串讲课程了,冲刺串讲课程包括了考点串讲、模考点评和考前串讲三个模块,助力考生冲刺中级会计职称!

2014年中级《财务管理》考题及答案

2014年中级《财务管理》考题及答案

2014年中级《财务管理》考题及答案 一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分。每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填土答题卡中的相应信息点。多项选择题、错选、不选均不得分) 1. 企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中,不能作为质押品的是()。A.厂房 B.股票 C.汇票 D.专利权 [答案]A [解析]作为贷款担保的质押品,可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证,可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券,也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。参考教材93页。 2. 与股票筹资相比,下列各项中,属于债务筹资缺点的是()。 A.财务风险较大 B.资本成本较高 C.稀释股东控制权

D.筹资灵活性小 [答案]A [解析]债务筹资的缺点有,不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。 3. 下列各项中,不属于普通股股东拥有的权利是()。 A.优先认股权 B.优先分配收益权 C.股份转让权 D.剩余财产要求权 [答案]B [解析]优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上,因此,优先分配收益权属于优先股的权利。 4. 下列关于留存收益筹资的表述中,错误的是()。 A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构 B.留存收益筹资不会发生筹资费用,因此没有资本成本 C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润 D.留存收益筹资有企业的主动选择,也有法律的强制要求

12% [答案]B [解析]该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/ (1-1. 5%)=6.09%,选项B正确。参考教材131页。 7. 下列关于最佳资本结构的表述中,错误的是()。 A.最佳资本结构在理论上是存在的 B.资本结构优化的目标是提高企业价值 C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳 D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变 [答案]D [解析]从理论上讲,最佳资本结构是存在的,但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动,动态地保持最佳资本结构十分困难。选项D正确。参考教材141页。 8. 已知某投资项目的原始投资额现值为100万元,净现值为25万元,则该项目的现值指数为()。A.0.25 B.0.75 C.1.05 D.1.25 [答案]D [解析]现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=(100+25)/100=1. 25。选项D正确。参考教材161

会计中级财务管理第六章重点

第六章重点、难点讲解及典型例题 一、投资管理的主要内容熟悉 1.企业投资的意义 (1)投资是企业生存与发展的基本前提;(2)投资是获取利润的基本前提;(3)投资是企业风险控制的重要手段。 2.企业投资管理的特点 (1)属于企业的战略性决策;(2)属于企业的非程序化管理;(3)投资价值的波动性大。 3.企业投资的分类 【提示】项目投资属于直接投资,证券投资属于间接投资。 4.投资管理的原则 (1)可行性分析原则;(2)结构平衡原则;(3)动态监控原则。 【例题1·单选题】关于企业投资分类,下列各项说法中不正确的是()。

【提示】估计现金流量时需要注意:

(1)为了便于利用资金时间价值的形式,不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标,均假设按照年初或年末的时点指标处理,如果没有特别说明,则认为投资发生在年初。另外还假设对于营业阶段各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生(并且假设所有的收入都在当年收到了现金);项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改造除外)。另外还要注意,上-年的年末和下-年的年初是同-个时点。 (2)对于在营业期内某-年发生的大修理支出来说,如果会计处理在本年内-次性作为收益性支出,则直接作为该年付现成本;如果跨年摊销,则本年作为投资性的现金流出量,摊销年份以非付现成本形式处理。对于在营业期内某-年发生的改良支出来说,是-种投资,应作为该年的现金流出量,以后年份通过折旧收回。 【例题2·单选题】某企业正在考虑卖掉现有设备,该设备于5年前购置,买价为50000元,税法规定的折旧年限为10年,按照直线法计提折旧,预计净残值为5000元;目前该设备可以20000元的价格出售。该企业适用的所得税税率为25%,则出售该设备产生的现金净流量为()。 A.20000元 B.18125元 C.21875元 D.25000元 【答案】C 【解析】按照税法规定每年计提的折旧=(50000—5000)/10=4500(元),所以目前设备的账面价值=50000—4500×5=27500(元),处置该设备发生的净损失=27500—20000=7500(元),处置该设备发生的净损失抵税=7500×25%=1875(元),出售该设备产生的现金净流量=20000+1875=21875(元)。 (二)净现值 1.计算公式 净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值 2.说明

2017年中级会计《财务管理》真题及答案解析一(1)

一、单项选择题 1.某公司2002-2016年度销售收入和资金占用的历史数据《单位:万元》分别为(800,18),(760,19),(1000,22),(1100,21),运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时,应采用的两组数据是() A.(760,19)和(1000,22) B.(760,19)和(1100,21) C.(800,18)和(1000,22) D.(800,18)和(1100,21) 2.某企业生产某一产品,年销售收入为100万元,变动成本总额为60万元,固定成本总额为16万元,则该产品的边际贡献率为()。 A.40% B.76% C.24% D.60% 3.在计算稀释每股收益时,下列各项中,不属于潜在普通股的是()。 A.可转换公司债券 B.不可转换优先股 C.股票期权 D.认股权证 4.若激励对象没有实现的约定目标,公司有权将免费赠与的股票收回,这种股权激励是() A.股票股权模式 B.业绩股票模式 C.股票增值权模式 D.限制性股票模式 5.下列各项中,属于资金使用费的是()。 A.借款手续费 B.债券利息费 C.借款公证费 D.债券发行费 6.集权型财务管理体制可能导致的问题是()。 A.利润分配无序 B.削弱所属单位主动性 C.资金成本增大 D.资金管理分散 7.与发行债务筹资相比,发行普通股股票筹资的优点是()。

A.可以稳定公司的控制权 B.可以降低资本成本 C.可以利用财务杠杆 D.可以形成稳定的资本基础 8.根据作业成本管理原理,某制造企业的下列作业中,属于增值作业的是() A.产品检验作业 B.产品运输作业 C.零件组装作业 D.次品返工作业 9.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于()。 A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机 10.在应收账款保理业务中,保理商和供应商将应收账款被转让的情况通知购货商,并签订三方合同,同时,供应商向保理商融通资金后,如果购货商拒绝付款,保理商有权向供应商要求偿还融通的资金,则这种保理是()。 A.暗保理,且是无追索权的保理 B.明保理,且是有追索权的保理 C.暗保理,且是有追索权的保理 D.明保理,且是无追索权的保理 11.与普通合伙制企业相比,下列各项中,属于公司制企业特点的是()。 A.设立时股东人数不受限制 B.有限债务责任 C.组建成本低D有限存续期 12.某企业2017年度预计生产某产品1000件,单位产品耗用材料15千克,该材料期初存量为1000千克,预计期末存量为3000千克,则全年预计采购量为()千克。 A.18000 B.16000 C.15000 D.17000 13.某企业向金融机构借款,年名义利率为8%,按季度付息,则年实际利率为()。 A.9.60% B.8.32% C.8.00% D.8.24%

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