好 15财3: 黄琴(桥)

好      15财3: 黄琴(桥)
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我的桥

学校是用来干什么的?搭建桥梁又是用来干什么的?

学校桥都给你搭了,你又在干什么?

我在职高读书,可能很多人都会认为读职高都是留给没有出息的人的,其实我认为,在哪里读书并不是那么重要,而是你的态度。我其实反而觉得自己很幸运,幸运的是当时辛亏成绩没有达到实验的分数,不然,我的人生可能会出现不一样的结果,因为我是从现在的母校重新找到自己的目标的,在这个学校我学会了很多,它不仅把技术教给了我,还教给了我以后怎么才能适应社会,我在这个学校,它不仅教的是我在学习上,更多的是怎么做人,其实学习只有百分之三十重要,而你的能力占了百分之五十,还有百分之二十如何来,就是你处的环境,我真的觉得自己很幸运,因为在这所学校,不仅是学校帮助了我,还有在我周围的人,指导我走向正确的方向。

以前,我一直认为学习是件枯燥无味的人事情,是没有任何价值的事情,并且违背了自己的承诺,跟父母说过要努力学习,然后考上理想大学。但突然发现,自己一直在逃避的状态,学校有个制度,早上六点二十有个早早读,老师说你不能辜负自己的辛苦,你读了十多年的书了,最后只是为了读完高中,是件多么可悲的事情,于是开始醒悟,学习这么简单的事情,都做不好,那什么去跟别人比。

我认为的这所“桥”,并非就是为了纪念青云桥、太平桥,学校与学校之间的沟通与发展,更多的是我们在搭建的这座桥上,不断的成长。在这座“桥”上我经历过绝望,但绝望的时候有周围的帮助和自己的意志,一直引导着我,也许,这就是“桥”的价值。

每当我走在林荫小道的时候,我都会和我的朋友看那些有出息的人的故事,每次看一遍,都会觉得这所桥有个特殊功能,能够传承一代又一代似的。

母校为我们搭建了一座“桥”,还给了帮助我们不断成长的母亲、父亲,我们是不是该再为它装饰点颜色呢。此时此刻,你要做的就是好好读书,等到走上社会了,能够成为一个又出息的人,当那些人问你你在哪所学校毕业的,母校一定回因为你而感到一丝骄傲的。

项目投资决策的方法

5.3 项目投资决策的方法 项目投资的决策方法有:静态评价法、动态评价法、风险评价法 一、静态评价法 (一)静态投资回收期法(Pi ) 1、基本原理:通过计算一个项目所产生的未折现现金流量以抵消初始投资额所需要的年限,来衡量评价投资方案。 ∑==-Pt t t CO CI 10)( 更为实用的表达公式:Pt=T-1+年的净现金流量第年的累积净现金流量第T T )1(- 2、决策规划 (1)互斥决策时,优选投资回收期短的方案。 (2)选择与否决策时,需设置基准投资回收期Tc ,Pt ≤TC 即可接受, Pt >Tc 则放弃。 3、特点及评价 (二)投资收益率法 1、基本原理:通过计算项目投产后正常生产年份的报资收益率来判断项目投资优劣。 表达式:R=()投资总额正常年份净收益=K NB 2、决策规则 (1)互斥选择投资——孰高 (2)采纳与否投资——需设基准投资收益率Rc 。若R ≥Rc ,接受,若R

财管习题-项目投资决策

一、单项选择题 1、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入,税法规定的折旧年限为10年,按直线法计提折旧,预计净残值率为10%;目前可以按10000元价格卖出,假设所得税税率为25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。 A、减少1000元 B、增加1000元 C、增加9000元 D、增加11000元 2、甲公司有一投资方案,相关资料如下:NCF0=-30000元,NCF1=9000元,NCF2=10000元,NCF3=11000元,每年折旧费4000元,则该投资方案的会计报酬率为()。 A、35.56% B、20% C、25% D、30% 3、某企业拟按15%的资本成本进行一项固定资产投资决策,所计算的净现值指标为100万元,无风险利率8%。假定不考虑通货膨胀因素,则下列表述中正确的是()。 A、该项目的现值指数小于1 B、该项目的内含报酬率小于8% C、该项目要求的风险报酬率为7% D、该企业不应进行此项投资 4、某投资项目的建设期为1年,运营期为4年,运营期每年的净现金流量均为1500 万元,原始投资2500万元,资金成本为10%,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,则该项目净现值的等额年金为()万元。 A、574.97 B、840.51 C、594.82 D、480.79 5、下列关于风险调整折现率法的表述中,正确的是()。 A、基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值 B、对风险价值进行调整,没有调整时间价值

C、用无风险报酬率作为折现率 D、不会夸大远期风险 6、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下:该投资项目适用的所得税率为30%,年税后营业收入为500万元,税后付现成本为350万元,税后净利润80万元。那么,该项目年营业现金净流量为()万元。 A、100 B、180 C、80 D、150 7、某投资方案,当折现率为15%时,其净现值为45元,当折现率为17%时,其净现值为-20元。该方案的内含报酬率为() A、14.88% B、16.86% C、16.38% D、17.14% 二、多项选择题 1、下列关于营业现金流量的计算公式的表述中,正确的有()。 A、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 B、营业现金流量=税后净利润+折旧 C、营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税 D、营业现金流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+折旧 2、某企业投资200万元购买一台无需安装的设备,投产后每年增加营业收入96万元,增加付现成本26万元,预计项目寿命5年,按直线法提折旧,期满无残值。企业适用的所得税率为25%,项目的资本成本为10%,则该项目()。 A、静态回收期2.86年 B、会计报酬率11.25% C、净现值36.92万元 D、现值指数1.18 3、下列关于投资项目评估方法的表述中,正确的有()。 A、现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性,它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额 B、静态回收期法不考虑货币时间价值,而且不能衡量项目的盈利性 C、内含报酬率是项目本身的投资报酬率,不随投资项目预期现金流的变化而变化 D、内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣 三、计算题

企业投资决策方法比较分析

企业投资决策方法比较分析 作者:刘小平地址:湖南湘潭 摘要: 鉴于时下学子和学者们对企业投资方法各抒已见,本人也从以下几个方面着手对企业投资决策方法阐述下自已的见解:希望对各位读者有用。 一、企业投资决策的基本理论; 二、投资决策的基本方法; 三、分析各种企业投资决策方法的利弊; 四、世界经济环境变化对企业决策的影响; 五、实际投资决策中出现的一些问题; 六、优化企业投资决策的思路和措施; 七、当前形式下投资决策理论和方法的发展方向; 关键词:投资决策、满意度、环境因素、人定胜天、度、内部扩大、回原(创新)、专域。 正文 一、企业投资决策方法的形成与基本理论 因为发现、需要、发展、义务和责任而产生的投资者需付出一定数量的资产或权益才能达到目的的行为统称为投资;投不投,怎么投即是投资决策;决定投资的过程中所运用的方法,即是投资决策方法;好的投资决策方法能使企业或投资者有清醒的认识,从而决定不投以往回损失;决定投以获取更多的权属和利益。其关键在于使投资者做出正确的投资决断(这种方法就是投资决策方法)。

企业的投资决策是每个企业在创办、发展状大及转型期间所经常面临的问题;一般分为老板或总裁决策(如:重大投资项目或投资方向)和管理层决策(如:在运营过程中与相关企业之间物权采买等)两种;前者关系到公司的长期发展与远期利益;后者关系到公司短期获利与稳定。企业投资决策是决策者或管理者根据公司现状和外部环境对企业远景发展或短期利益所做出的一种资产、资金的付出行为。此决策一旦做出并付诸实施;直接关系到投资成败和利益补偿;重大投资决策将直接影响到企业的兴衰;“投资有风险……”。这是所有投资者时常谨记的一句话;所以,投资决策方法就显得尤为重要了。 二、投资决策的基本方法 也是网友和学者学子们人云亦云的方法,也做了很多专业的论断和阐述;大致是这样分的(虽然作者不完全赞同):下面用通俗的方法加以介绍下。 1、传统投资决策方法 a)投资收益法 主要是预策在一定的会计期间内是否产生收益;产生的收益是否大于企业在非投资情况下(如企业把钱存入银行)的利益;企业往往从会计报表上查看资产(尤期是流动资产中的现金、银行存款及营业收入等数据分析)得出是否可期续性投资或加大力度投资等决策(如一般的商业和生产型企业)。 b)投资回收期法 投资回收期是每个投资者以资金回笼为关键而进行的一种投资决策;投资者在考虑企业或部门的自身承载能力,预策投资行为是否能在设定时间范围内回笼并能产生收益而决策是否投资(如银行和其它金融机构)。 c)净现值法(NPV)

投资决策方法知识点归纳整理

一、投资项目的现金流量分析 1.现金流量的概念 所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这时的“现金”是广义的现金,这不仅包括各种货币资金,而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值(或重置成本)。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。投资项目现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。 2.现金流量的估计和识别 在确定投资方案的相关现金流量时,应遵循的最基本原则是:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量,是指接受或拒绝某个投资方案后,企业总现金流量因此发生的变动。 为了正确计算投资方案的增量现金流量,需要正确判断哪些支出会引起公司总现金流量的变动,哪些支出不会引起公司总现金流量的变动。在进行这种判断时,要注意以下四个问题:(1)区分相关成本和非相关成本 相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。与此相反,与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。 (2)机会成本 投资于一个方案,放弃其他投资机会可能取得的收益,这一代价就是此方案的机会成本。机会成本不是我们通常意义上的“成本”,它不是一种支出或费用,而是失去的收益。这种收益不是实际发生的而是潜在的。机会成本总是针对具体方案的,离开被放弃的方案就无从计量确定。 (3)投资方案对公司其他部门的影响 (4)对净营运资金的影响

(5)应有企业内不同部门的人员共同参与进行 3.利润与现金流量 利润是按照权责发生制确定,而现金净流量是根据收付实现制确定的,两者既有联系又有区别。 在投资决策中,研究的重点是现金流量,而把利润的研究放在次要地位,其原因是:(1)采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。由于不同时点的资金具有不同的价值,因此,科学的投资决策必须考虑资金的时间价值,一定要弄清每笔预期现金收入和现金支出的具体时点,确定其价值。 (2)利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响,而现金流量的分布不受这些人为因素的影响,可以保证评价的客观性。 (3)在投资分析中,现金流动状况比盈亏状况更重要。 (4)采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题。 二、投资项目决策的一般方法 1.贴现的分析评价方法 贴现的分析评价方法,是指考虑货币时间价值的分析评价方法,亦被称为贴现现金流量分析技术。 (1)净现值法 净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。其计算公式为: 式中,NPV为净现值;n为投资年限;I k为第k年的现金流入量;O k为第k年的现金流出量;i为预定的贴现率。

投资决策的五个步骤

投资决策的五个步骤 关键决策难题 在生活中,每个人都会经常面临着重要选择和关键决策,遇到这个普适而常见的问题,大多数人都是在处于纠结的状态,也不会思考,反正就是举棋不定,甚至有时候还得抛硬币、数花瓣,让老天爷来决定看你要做哪个选择。 这次有关键决策的机会让老天爷做选择,下次再有关键决策的机会还是让老天爷做选择,这可靠吗?显然是不太靠谱的,为了靠谱地帮你解决这个常见且困难的问题,我将为你介绍五个靠谱的思考步骤,让你跟按菜谱做菜一样,去思考解决关键决策的难题。 关键决策的五个步骤 第一步,做趋势判断。李丰是峰瑞资本的创始合伙人,作为投资界的大佬经常要投资各种公司,特别是科技公司。所以他就深入地研究发现,商业科技的发展规律有“机械化—自动化—数据化—智能化”等四个阶段,这四个阶段只能依次按顺序发展,它们彼此都无法跨越中间阶段而顺利发展的,所以他在投资科技行业的时候,就会以这个标准来进行趋势判断。

而我们这些普通人大多数情况下,都不需要再去自己总结摸索规律。润总说:“前人的知识,我们的阶梯。”我们只需要借助前人深度思考,所留下的思维模型来进行应用和思考就可以了。比如像可以借助「孙子兵法」中的“道、天、地、将、法”等五个层面来思考,也可以借出梁宁老师说的“点线面体”法等等各种模型来进行思考。 第二步,内驱力原则,简单地说,就是看自己是否热爱?因为只有你真正热爱,你才能够长期持续地投入大量地时间和精力在里面。 第三步,这件事是否有助于提升我的认知。把眼光放长远来看的话,我们竞争优势的原动力来源于我们的认知,所以要思考我们所花资源投入的事情是否能让我对某些问题有更深刻的理解。 第四步,这件事是否存在复利效应或低边际成本效应。用罗胖的话讲就是,能否与时间做朋友?简单地说,就是我们在做这件事的时候,有没有可能出现做这件事的次数越多,成本就越低,又或者是成本不变,但收益不断增长的情况。 第五步,这件事一旦做成了,是否对我有积极影响?

投资决策常用的分析方法

投资决策常用的分析方法 投资决策的分析方法 长期投资是一种影响超过一年的投资,例如购买设备、建造厂房等。由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现,真正难以改变的是生产经营性的固定资产投资,所以这里所讨论的长期投资只限于固定资产投资,又称为项目投资。项目投资的决策分析,并不是企业,尤其是中小企业日常财务活动最经常的部分,也许在一个会计年度都难得碰上一两次。但是,它却是企业财务活动中最重要的部分。因为项目投资的金额大,影响时间长,风险大,一旦投资就难以改变或补救。 研究中小企业项目投资的决策分析,必须针对中小企业的特点,对两个问题进行重新观察和思考:中小企业的投资决策采用“现金流量观”好还是“会计利润观”好?中小企业的投资决策采用贴现分析技术好还是非贴现分析技术好? 一、中小企业投资决策中的现金流量观和会计利润观的比较 有一个直接的矛盾:一方面现金净流量比会计利润对企业经营决策更有用的观点已基本获得公认,并且成为当代财务管理学和管理会计学的立论基础;但另一方面,广大中小企业经营者的头脑中却没有现金流量的概念,他们追求利润最大化,在进行项目投资的决策时,如果采用数学方法进行定量计算分析,主要是运用财务会计数据。从理论上讲,现金净流量比会计利润更能客观反映投资的收益,而且在运用贴现分析技术时,几乎不得不采用现金流量的观念。但是现实中,

中小企业更习惯于使用会计利润,之所以如此,至少可以归结一个原因——经营者在现代经营和理财知识方面的缺陷。 笔者认为,如果中小企业经营者的素质能够进一步提高,他们能够掌握更多一点现代的财务管理知识的话,那么他们是可以接受这个概念的。向经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间矛盾的有效方法,但引起作者更深一层的思考是:在中小企业的投资决策中,会计利润是不是现金净流量的一个好的.替代变量?或者说在中小企业决策者看来,不采用现金净流量导致的损失可以由采用会计利润产生的收益弥补吗? 笔者初步分析认为这种猜测可以找到一些实际依据: 1.项目投资未来现金净流量数据的获取必需在占有比较充分的资料基础上才能预测,这对中小企业决策者来说显得困难而且成本太高,但对会计利润的预测只需要根据企业账簿数据加上个人经验即可估算,这不仅成本低,而且使决策者觉得可靠。 2.现金净流量与会计利润在数据上的主要差异是投资项目中的折旧费用,中小企业的投资额往往不大,摊到各年的折旧费也不会很多,现金净流量与会计利润在数量上的差别并不大。 3.如果采用现金贴现分析技术,显然应该采用现金净流量。不过根据笔者曾对中小企业做的调查发现,现实中中小企业很少采用贴现分析技术,现金流量的优势和必要性并不明显。 结论:与大企业巨额、相对频繁的项目投资决策不同,中小企业在投资决策中并不一定必须采用现金流量观念。在以下条件下,应

证券投资决策基本原理和方法

第九章证券投资决策 [教学目的] 本章学习证券投资决策的基本原理和方法。 [基本要求] 通过本章教学,要求学生熟练掌握证券估价的基本原理和方法、证券投资收益的计算,并在理解证券组合风险的基础上,重点掌握资本资产定价模型的基本原理。 [教学要点] 证券估价、证券投资收益、资本资产定价模型。 [教学时数] 12学时 [教学内容] 第一节证券投资概述 一、证券的含义与种类 (一) 证券的含义 证券是根据一国政府的有关法律法规发行的,代表财产所有权或债权的一种信用凭证或金融工具。一般来说,证券可以在证券市场上有偿转让。 (二) 证券的种类 1、按照证券发行主体的不同 (1)政府证券:政府证券风险小。 (2)金融证券:金融证券风险比政府证券风险大,但一般小于公司证券风险。 (3)公司证券:公司证券的风险则视企业的规模、财务状况和其他情况而定。 2、按照证券所体现的权益关系 (1)所有权证券:所有权证券一般要承担较大的风险。 (2)债权证券:债权证券风险相对较小。 3、按证券收益的决定因素 (1)原生证券:原生证券收益的大小主要取决于发行者的财务状况。 (2)衍生证券:衍生证券收益取决于原生证券的价格。 4、按照证券收益稳定状况的不同 (1)固定收益证券:风险小,但报酬不高。 (2)变动收益证券:风险大,但报酬较高。 5、按照证券到期日 (1)短期证券:收益一般较低,但时间短,风险小。 (2)长期证券:收益一般较高,但时间长,风险大。 6、按照证券是否在证券交易所挂牌交易 (1)上市证券:可在交易所公开挂牌交易。 (2)非上市证券:不可在交易所公开挂牌交易。 7、按照募集方式的不同 (1)公募证券:筹集资金潜力大、筹资范围广、增强证券流动性、有利于提高发行人的声誉;但发行手续复杂,发行时间长,发行费用高。 (2)私募证券:手续简单,节约发行时间和发行费用;但筹资数量有限,流通性较差,不利于提高发行人的社会信誉。 8、按证券所体现的经济内容不同 (1)债券

投资决策方法的比较

投资决策方法的比较 引言:企业的投资决策一般是高层决策,重大的投资决策需要经过企业的董事会或类似权利机构的集体批准或会签。投资决策失误是企业最大的失误,一项重大的投资决策的失败,将给企业带来严重灾难,甚至导致企业破产,所以正确使用投资决策方法至关重要。 一.投资项目的决策受到两个重要因素的影响:一是现金流量;二是折现率。现金流量是指一个项目现金流入和现金流出的增量部分。折现率是根据资金具有时间价值这一特性,按复利计息原理把未来一定时期的预期收益折合成现值的一种比率。 二.非折现的投资方法(又称静态投资方法) 1.非折现的回收期法(1)含义:回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。 (2)优点:在一定程度上反映出项目的流动性和风险,条件相同情况下,回收期越短项目的流动性越好,方案越优,缺点:但它没有直接说明项目的获利能力,未考虑资金时间价值和回收期后的现金流量。 2.投资收益率法(arr) (1)含义:投资收益率法是一种平均收益率的方法,将一个项目整个寿命期的预期现金流平均为年度现金流,再除以期初的投资支出。 (2)优点:能反映投资中心的综合盈利能力,且由于剔除了因投资额不同而导致的利润差异的不可比因素,因而具有横向可比性,有利于判断各投资中心经营业绩的优劣;此外,投资收益率可以作为选择投资机会的依据,有利于优化资源配置。缺点:缺乏全局观念,当一个投资项目的投资报酬率低于某投资中心的投资报酬率而高于整个企业的投资报酬率时,虽然企业希望接受这个投资项目,但该投资中心可能拒绝它;当一个投资项目的投资报酬率高于该投资中心的投资报酬率而低于整个企业的投资报酬率时,该投资中心可能只考虑自己的利益而接受它,而不顾企业整体利益是否受到损害。 三. 折现的投资方法(又称动态投资法) 1. 折现的回收期法 (1)含义:是指在考虑货币时间价值的条件下,以投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。即:动态投资回收期是项目从投资开始起,到累计折现现金流量等于0时所需的时间。 (2).优点:考虑了资金的时间价值,克服了静态投资回收期法的缺陷,因而优于静态投资回收期法。缺点:具有主观性,同样忽略了回收期以后的净现金流量。当未来年份的净现金流量为负数时,动态投资回收期可能变得无效,甚至做出错误的决策。因此,动态投资回收期法计算投资回收期限并非是一个完善的指标。 2.净现值法(npv) (1)含义:是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值,然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值,投资方案是可以接受的;净现值是负值,投资方案就是不可接受的。净现值越大,投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法 (2)优点:使用现金流,考虑投资项目整体,反映了回收期之后的现金流,考虑了货币的资金时间价值,与财务管理的最高目标企业价值最大化紧密连接,允许折现率的变化。缺点:不能反映项目资金收益高于资金成本率的的差额部分。 3.内含报酬率法(irr) (1)含义:是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资方案净现值为零的贴现率.

投资项目决策的基本方法

2、投资项目决策的基本方法 1. 非贴现现金流量分析方法 非贴现现金流量分析方法是不考虑货币的时间价值,把不同时间的货币收支看成是等效的。这些方法在选择方案时起辅助作用。 ①投资回收期法: 投资回收期(Payback Period ,缩写为PP )是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间(通常按年计)。它代表回收投资所需要的年限。回收期短于项目寿命周期的一半时方案可取,且回收期越短越好。公式: ⑴ 在原始投资一次支出,每年现金流量相等时: 回收期=每年现金净流量 原始投资额 ⑵ 当原始投资不是一次支出,每年的现金流量也不相等时: 回收期=投产后累计现金流量出现盈余的年份数-当年的现金流量 当年的盈余额 投资回收期法的主要优点是易算易懂,最大缺点是既没有考虑货币的时间价值,也没有考虑回收期后的现金流量。 ②会计收益率法: 会计收益率(Accounting Rate of Return ,缩写为ARR )是指年平均净收益与原始投资额之比。判断标准是ARR ≥企业目标收益率时,方案可行。计算公式为: ARR =原始投资额 年平均净收益×100% 由于会计收益率法是以平均税后净收益作为计算依据,与其他四种方法以现金流量作为计算依据不同。税后净收益等于现金流量减折旧,而折旧方法不同会导致不同的税后净收益,有可能导致衡量项目优劣时产生误差。 2. 贴现现金流量分析方法 ①净现值法: 净现值(Net Present V alue ,缩写为NPV )指的是在方案的整个实施过程 中,未来现金流入量的现值之和与未来现金流出量的现值之间的差额。净现值法就是使用净现值作为评价方案优劣的指标。若净现值为正数,则说明该投资项目的报酬率大于预期的报酬率;若净现值为零,则说明该投资项目的报酬率等于预期的报酬率;若净现值为负数,则

投资决策的五个步骤

投资: 投资,指国家或企业以及个人,为了特定目的,与对方签订协议,促进社会发展,实现互惠互利,输送资金的过程。又是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值,在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业,通过生产经营活动取得一定利润,后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券,间接参与企业的利润分配。 投资是创新创业项目孵化的一种形式,是对项目产业化综合体进行资本助推发展的经济活动。 投资是货币收入或其他任何能以货币计量其价值的财富拥有者牺牲当前消费、购买或购置资本品以期在未来实现价值增值的谋利性经营性活动。 投资决策的五个步骤: 投资决策的一般方法: 投资方案评价时使用的指标分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标是指考虑了时间价值因素的指标,主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。非贴现指标是指没有考虑时间价值因素的指标,主要包括回收期、会计收益期等。相应地将投资决策方法分为贴现的方法和非贴现的方法。 评价指标: 1、评价指标常用投资评价指标的计算示例

2、净现值曲线——净现值与贴现率的关系 3、独立项目——独立项目之间的比较分析 4、互斥项目——互斥项目之间的比较分析 5、多重IRR——多重内部收益率的示例分析 6、MIRR函数——修正内部收益率的计算 7、经济年限——不同经济年限项目之间的比较 8、新建项目的评价——新建项目的现金流量测算和评价 9、更新项目的评价——更新项目的现金流量测算和评价 现代公司投资决策具有三大特征:超前性、系统综合性和相对性。其中,公司投资决策的相对性即变动性主要体现为: (1)实现目标过程中的相对因素; (2)利弊或损益的相对性; (3)投资决策与时间的相对性; (4)投资决策活动中运用数学和现代科技手段的有限性等。因此,任何公司投资决策当局在任何情况下选择的任何投资决策方案都只能是有限的最佳方案,即相对的最佳投资决策方案,而该方案又是“在当时条件下可以利用的最佳方案。 作用: 公司投资决策可以正确处理公司投资所需的资金和资源的有限性的矛盾,公司投资往往需要一笔较大的支出,在较长的时间里对公司持续地发生影响。

财务管理投资决策原理_习题

第7章投资决策原理 二、单项选择题 1.投资决策评价方法中,对于互斥方案来说,最好的评价方法就是( )。 A.净现值法 B.现值指数法 C.内含报酬率法 D.会计收益率法 2.当贴现率与内含报酬率相等时( )。 A.净现值大于0 B.净现值等于0 C.净现值小于0 D.净现值不一定 3.下列关于净现值的表述中,不正确的就是( ) A.净现值就是项目计算期内各年现金净流量现值的代数与 B.净现值大于0,项目可行,净现值小于0,项目不可行 C.净现值的计算可以考虑投资的风险性 D.净现值反映投资的效率 4.当贴现率为8%时,某项目的净现值为-200 元,则说明该项目的内含报酬率( )。 A.高于8% B.低于8% C.等于8% D.无法界定 5.关于内含报酬率的说法不正确的就是( )。 A.投资人要求得到的最低报酬率 B.使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 C.使投资方案净现值为零的贴现率 D.方案本身的投资报酬率 6.某企业计划投资10 万元建一生产线,预计投资后每年可获净利1、5 万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年、 A.4、5 B.5 C.4 D.6 7.所谓现金流量,在投资决策中指一个项目引起的企业( )。 A.现金支出与现金流入量 B.货币资金支出与货币资金收入量 C.现金支出与现金收入增加的数量 D.流动资金增加与减少量 8.某投资方案的年营业收入为100000 元,年营业成本为60000 元,年折旧额10000 元,所得税率为33%,该方案的每年营业现金流量为( )元。 A.26800 B.36800 C.16800 D.43200 9.某投资方案贴现率为16%时,净现值为6、12,贴现率为18%时,净现值为-3、17,则该方案的内含报酬率为( )。 A.14、68% B.17、32% C.18、32% D.16、68% 10.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之与”,就意味着( )。 A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利 C.该公司当期的营业收入都就是现金收入 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都就是付现费用 11.公司准备购买一设备,该设备买价50 万元,预计可用10 年,其各年年末产生的现金流量预测如下:

建设项目投资决策是选择和决定投资行动方案的过程

建设项目投资决策是选择和决定投资行动方案的过程,指对拟建项目的必要性 和可行性进行技术经济论证,对不同建设方案进行技术经 建设项目投资决策是选择和决定投资行动方案的过程,指对拟建项目的必要性 和可行性进行技术经济论证,对不同建设方案进行技术经济分析、比较及作出 判断和决定的过程。 1、投资决策阶段影响工程造价的因素建设项目投资决策阶段影响工程造价的因素主要有:项目建设规模、项目建设地点、项目建设标准、项目生产工艺和设 备方案等四个方面。 1.1项目的建设规模。要使建设项目达到一定的规模,并实现项目的投资的目的,就必须考察其合理的生产规模,并力求取得规模经济的收效。 1.1.1建设项目的生产规模。建设项目的生产规模指生产要素与产品在一个经 济实体中集中程度。通俗的讲也是“生产多少”的问题,往往以该建设项目的 年生产(完成)能力来表示。生产规模的大小,必将影响建设项目在生产工艺、设备选型、建设资源等方面的决策,进而影响投资规模的大小。生产规模过过 大或过小,均得不到较好的投资效益。比如冶金工业的炼铁,规模小,单位生 产能力的能耗就高,原料利用率较低,效益差;而规模过大,使得资源供给不足,生产能力不能得到有效发挥,或是产品供给超过需求,打乱了现有的供需 平衡,导致价格的下滑,对本项目的投资和原有市场均将产生巨大的损害。 1.1.2规模经济。规模经济,是指伴随生产规模扩大引起单位成本下降而带来 的经济效益。当项目单位产品的报酬为一定时,项目的经济效益与项目的生产 规模成正比,也即随着生产规模的扩大会出现单位成本下降和收益递增的现象。规模经济的客观存在对项目规模的合理选择有重大影响,可以充分利用规模经 济来合理确定和有效控制工程造价,提高项目的经济效益。合理确定项目的建 设规模,不仅要考虑项目内部各因素的之间的数量匹配、能力协调,还要使所 有生产力因素共同形成的经济实体在规模上大小适应,以合理确定和有效控制 工程造价。 1.2项目建设地点。建设地点选择包括建设地区和具体厂址的选择。它们之间 既相互联系又相互区别,是一种递进关系。建设地区的选择是指在几个不同地 区之间对拟建项目适宜建设在哪个区域范围的选择,厂址的选择是对项目具体 座落位置的选择。建设地区的选择对于该项目的建设工程造价和建成后的生产 成本,以及国民经济均有直接的影响。建设地区的合理与否,很大程度上决定 着拟建设项目的命运,影响着工程造价、建设工期和建设质量,甚至影响建设 项目投资目的的成功与否。因此,要根据国民经济发展的要求和市场需要以及

投资项目决策基本方法

2、投资工程决策的基本方法 1. 非贴现现金流量分析方法 非贴现现金流量分析方法是不考虑货币的时间价值,把不同时间的货币收支看成是等效的。这些方法在选择方案时起辅助作用。 ①投资回收期法: 投资回收期(Payback Period ,缩写为PP )是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等时所需要的时间(通常按年计)。它代表回收投资所需要的年限。回收期短于工程寿命周期的一半时方案可取,且回收期越短越好。公式: ⑴ 在原始投资一次支出,每年现金流量相等时: 回收期=每年现金净流量 原始投资额 ⑵ 当原始投资不是一次支出,每年的现金流量也不相等时: 回收期=投产后累计现金流量出现盈余的年份数-当年的现金流量 当年的盈余额 投资回收期法的主要优点是易算易懂,最大缺点是既没有考虑货币的时间价值,也没有考虑回收期后的现金流量。 ②会计收益率法: 会计收益率(Accounting Rate of Return ,缩写为ARR )是指年平均净收益与原始投资额之比。判断标准是ARR ≥企业目标收益率时,方案可行。计算公式为: ARR =原始投资额 年平均净收益×100% 由于会计收益率法是以平均税后净收益作为计算依据,与其他四种方法以现金流量作为计算依据不同。税后净收益等于现金流量减折旧,而折旧方法不同会导致不同的税后净收益,有可能导致衡量工程优劣时产生误差。 2. 贴现现金流量分析方法 ①净现值法: 净现值(Net Present Value ,缩写为NPV )指的是在方案的整个实施过程 中,未来现金流入量的现值之和与未来现金流出量的现值之间的差额。净现值法就是使用净现值作为评价方案优劣的指标。若净现值为正数,则说明该投资工程的报酬率大于预期的报酬率;若净现值为零,则说明该投资工程的报酬率等于预期的报酬率;若净现值为负数,则

投资并购决策管理流程(总9页)

投资并购决策管理流程(总9 页) -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1 -CAL-本页仅作为文档封面,使用请直接删除

1.适用范围 本流程适用于集团各大产业内的所有投资并购项目投资决策阶段的管理控制 2.控制目标 建立规范化、标准化、专业化、科学化的SBU投资并购的决策控制程 序 从投资源头上实现集团对各大产业发展方向的掌控 确保集团的发展战略得以有效执行 最大限度的降低并购风险,提高投资回报 清晰界定总部与各分公司在SBU收购兼并中的职责 注:“SBU”是指战略业务单元,若相应产业没有相应的类战略事业部制组织,则指子公司即集团有限公司拥有实际控制权的下属企业和公司。 3.主要涉及部门 集团投资发展部 主管领导 总裁 董事长或管委会 SBU战略业务单位 集团财务部/资金管理部/法务/人力资源部/运营管理部等 4.主要前提和假设 集团投资发展部是所有SBU并购项目的责任部门 集团对各大产业实行严格的战略控制 集团各大产业有详实的战略分析、明确的战略规划 具体并购项目与各大产业的关联度由投资发展部组织相关人员评审确定 5.主要控制点 集团投资发展部组织各专业部门专业人员会审立项申请报告 主管领导、总裁审核SBU立项申请报告,董事长或管委会审批立项申 请 主管领导、总裁审核尽职调查报告,董事长或管委会审批尽职调查报告 集团投资发展部组织各专业部门专业人员会审并购及整合方案,主管领导、总裁审核并购及整合方案,董事长或管委会审批并购及整合方案 主管领导、总裁审核谈判合同,董事长或管委会审批并购合同 SBU负责管理团队的组建,总裁审核,董事会或管委会审批 集团投资发展部组织资产交接工作

重大投资决策管理办法

》 重大投资决策管理办法 第一章总则 第一条为加强公司重大投资决策管理水平,规范重大投资行为,防范投资风 险,保证投资的安全,提高投资的效益,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称“《公司法》”)、《深圳市利和兴股份有限公司章程》(以下简称“《公司章程》”)的有关规定,制定本办法。 、 第二条本办法所称投资包括固定资产投资、金融资产投资和长期股权投资。 金融资产投资包括: (一)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产; (二)持有至到期投资; ^ (三)可供出售金融资产。 长期股权投资包括: (一)对子公司投资; (二)对合营公司投资; ; (三)对联营公司投资; (四) 对被投资企业不具有共同控制或重大影响,并且在活跃市场中没有报 价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。 第三条本办法适用于公司及所属控股企业(以下简称所属企业)所有投资业 ` 务。 公司投资必须符合公司的发展战略,坚持成本效益原则,达到合理投资收益标准,做到为公司全体股东谋求最大利益。

第二章授权批准及岗位分工 第四条公司的投资应按照相关法律法规和《公司章程》的规定经合法程序通 . 过,重大金额投资必须经总经理、董事长、董事会或股东大会批准。股东大会或董事会授权的除外。 公司实行分级决策的投资决策程序。公司投资金额在公司净资产5%以内,由公司总经理审批通过后实施。公司投资金额在公司净资产10%以内,由公司董事长审批通过后实施。公司投资金额在公司净资产30%以内,由公司董事会审批通过后实施。超过公司净资产30%以上的投资,由公司董事会提请股东大会审批通过后实施。 第五条公司总经理负责组织投资项目可行性研究、评估,根据股东大会或董 事会授权,实施批准的投资方案或处置方案。 … 第六条公司对长期股权投资活动实行项目负责制管理,在项目经批准后,公 司成立项目小组负责项目具体实施。 第七条公司根据相关法律法规的要求,认真审核投资的审批文件、投资合同 或协议、投资处置决议等文件资料。 ' 第八条公司加强投资项目的审计工作,确保投资全过程的有效控制。 第三章投资可行性研究、评估与决策 第九条公司投资应编制投资建议书,由公司授权职能部门或人员对投资项目 进行分析论证,并对被投资企业资信情况进行调查或考察。投资项目如有其他投资者,应根据情况对其他投资者的资信情况进行了解或调查。 … 第十条公司应指定职能部门或人员或委托具有相应资质的专业机构对投资项 目进行可行性研究,重点对投资项目的目标、规模、投资方式、投资的风险与收益等作出评价。 第十一条公司可以责成相关职能部门或委托具有相应资质的专业机构对可行

投资决策的五个步骤

风险投资 风险投资企业的一般投资决策过程主要包括以下五个主要环节,供投资者参考:1,寻找投资机会 投资机会可以来自风险投资企业的自我寻求,企业家的自我推荐或第三方推荐。 初步筛选 根据企业家提交的投资建议,风险投资企业对该项目进行了初步审查,并选择了少数有兴趣的人进行进一步调查。 调查与评估 风险资本家将检查企业家提交的材料的准确性;在从各个方面了解投资项目的同时,他们将根据所掌握的信息来分析投资项目的管理,产品和技术,市场,财务等方面,以做出投资决策。 寻求共同投资者

风险资本家通常会寻求其他投资者共同投资。它还可以分享相关领域其他风险投资家的经验,这是互惠互利的。 洽谈投资条件 一旦投融资各方对项目的关键投资条件达成共识,风险投资家作为主要投资者,将起草一份“投资条款清单”,以对企业家作出初步投资承诺。 最终交易 只要事实清楚,并同意交易条款和细则,双方都可以签署最终交易文件,投资即生效。 2,风险资本家对投资项目的调查 风险资本家通常以以下方式调查投资项目: 阅读投资建议 了解项目是否符合风险投资家的特殊企业标准,并初步调查项目管理,产品,市场和商业模式等。

与企业家沟通 关注项目的管理因素。 询问相关人员并参观风险企业 从了解企业的客观状况的角度出发,重点测试企业家提供的信息的准确性。 技术,市场和竞争分析 基于风险投资企业的知识和经验,本文对项目的非正式市场,技术和竞争进行了分析。 商业模式与融资分析 根据企业家提供和掌握的信息,分析了企业的增长模型,资本需求和融资结构。 风险企业检查 主要调查企业过去的财务和法律事务。 3,风险投资的投资方式

投资决策习题Doc2 - 副本

一、判断题 1.对内投资都是直接投资,对外投资都是间接投资。 ( ) 2.进行长期投资决策时,如果某备选方案净现值比较小,那么该方案内报酬率也相对较低。 ( ) 3.由于获利指数是用相对数来表示,因此获利指数法优于净现值法。 ( ) 4.投资项目评价所运用的内含报酬率指标的计算结果与项目预定的贴现率高低有直接关系。 ( ) 5.非折现指标又称为动态评价指标,包括:净现值、净现值率、获利指数和内含报酬率等。 ( ) 6.如果两个投资方案的投资额不同,可通过差量净现值来决策。 ( ) 7.进行长期投资决策时,如果某备选方案净现值比较小,那么该方案内报酬率也相对较低。 ( ) 8.某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零,则该贴现率可以称为该方案的内部收益率。 ( ) 9.净现值大于零,则获利指数大于1。 ( ) 10.如果某一备选方案净现值比较大,那么该方案的内部收益率也相对较高。 ( ) 11.折旧不属于付现成本。 ( ) 12.付现成本等于销售成本与折旧的差额。 ( ) 二、单选题 1.某企业欲购进一套新没备,要支付400万元,该设备的使用寿命为4年,无残值,采用直线法计提折旧。预计每年可产生税前利润140万元,如果所得税税率为40%,则回收期为( )年。 A.4.5 B.2.9 C.2.2 D.3.2 2.某企业欲购进一套新没备,要支付400万元,该设备的使用寿命为4年,无残值,采用直线法计提折旧。预计每年可产生税前利润140万元,如果所得税税率为40%,则回收期为( )年。 A.4.5 B.2.9 C.2.2 D.3.2 3.当一项长期投资的净现值大于零时,下列说法中不正确的是( )。 A.该方案不可投资 B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于l D.该方案的内含报酬率大于其资本成本率 4.下列各项中不属于终结现金流量范畴的是( )。 A.固定资产折旧 B.固定资产残值收入 C.垫支在流动资产上资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 5.下列关于投资决策指标的说法中,正确的是( )。 A.净现值法不但能够反映各种投资方案的净收益,还能揭示各个投资方案本身能达到的实际报酬率 B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中,净现值法与内含报酬率法得出的结果总是一致的 C.获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的现值净收益 D.在资本有限,但是投资机会比较充足的情况下,净现值法也是优于获利指数法的

14年版自考财务管理学练习题(第八章-项目投资决策)要点

第八章项目投资决策 一、单项选择题 1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0,则下列说法中正确的是()。 A.项目的现值指数小于0 B.项目的内含报酬率小于0 C.项目不可以采纳 D.项目的会计平均收益率小于0 2、某投资方案,当折现率为15%,时,其净现值为45元,当折现率为17%时,其净现值为-20元。该方案的内含报酬率为()。 A.14.88% B.16.38% C.16.86% D.17.14% 3、在确定投资项目的相关现金流量时,所应遵循的最基本原则是()。 A.考虑投资项目对公司其他项目的影响 B.区分相关成本和非相关成本 C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系 D.只有增量现金流量才是相关现金流量 4、某投资项目的现金净流量数据如下:NCF0=-100万元,NCF1=0万元,NCF2-10=30万元;假定项目的折现率为10%,则该项目的净现值为()万元。 A.22.77 B.57.07 C.172.77 D.157.07 5、独立投资和互斥投资分类的标准是()。 A.按投资项目的作用分类 B.按项目投资对公司前途的影响分类 C.按投资项目之间的从属关系分类 D.按项目投资后现金流量的分布特征分类 6、A企业投资10万元购入一台设备,无其他投资,初始期为0,预计使用年限为10年,无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元,则该投资的投资回收期为()年。 A.2 B.4 C.5

D.10 7、相关成本是指与特定决策有关的成本,下列选项中不属于相关成本的是()。 A.未来成本 B.重置成本 C.沉没成本 D.机会成本 8、某项目的现金流出现值合计为100万元,现值指数为1.5,则净现值为()万元。 A.50 B.100 C.150 D.200 9、下列选项中不属于净现值缺点的是()。 A.当各方案的经济寿命不等时,最好用净现值进行评价 B.不能动态反映项目的实际收益率 C.当各方案投资额不等时,无法确定方案的优劣 D.净现值的大小取决于折现率,而折现率的确定较为困难 10、已知某投资项目的计算期是10年,资金于建设起点一次投入,当年完工并投产(无建设期),若投产后每年的现金净流量相等,经预计该项目的投资回收期是4年,则计算内含报酬率时的年金现值系数(P/A,IRR,10)等于()。 A.3.2 B.5.5 C.2.5 D.4 11、按项目投资对公司前途的影响分类,项目投资可分为战术性投资和()。 A.战略性投资 B.新设投资 C.维持性投资 D.扩大规模投资 12、按项目投资后现金流量的分布特征分类,项目投资可分为常规投资和()。 A.非常规投资 B.战略性投资 C.维持性投资

企业投资决策方法比较研究分析

企业投资决策方法比较分析

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企业投资决策方法比较分析 作者:刘小平地址:湖南湘潭 摘要: 鉴于时下学子和学者们对企业投资方法各抒已见,本人也从以下几个方面着手对企业投资决策方法阐述下自已的见解:希望对各位读者有用。 一、企业投资决策的基本理论; 二、投资决策的基本方法; 三、分析各种企业投资决策方法的利弊; 四、世界经济环境变化对企业决策的影响; 五、实际投资决策中出现的一些问题; 六、优化企业投资决策的思路和措施; 七、当前形式下投资决策理论和方法的发展方向; 关键词:投资决策、满意度、环境因素、人定胜天、度、内部扩大、回原(创新)、专域。 正文 一、企业投资决策方法的形成与基本理论 因为发现、需要、发展、义务和责任而产生的投资者需付出一定数量的资产或权益才能达到目的的行为统称为投资;投不投,怎么投即是投资决策;决定投资的过程中所运用的方法,即是投资决策方法;好的投资决策方法能使企业或投资者有清醒的认识,从而决定不投以往回损失;决定投以获取更多的权属和利益。其关键在于使投资者做出正确的投资决断(这种方法就是投资决策方法)。 企业的投资决策是每个企业在创办、发展状大及转型期间所经常面临的问题;一般分为老板或总裁决策(如:重大投资项目或投资方向)和管理层决策(如:在运营过程中与相关企业之间物权采买等)两种;前者关系到公司的长期发展与远期利益;后者关系到公司短期获利与稳定。企业投资决策是决策者或管理者根据公司现状和外部环境对企业远景发展或短期利益所做出的一种资产、资金的付出行为。此决策一旦做出并付诸实施;直接关系到投资成败和利益补偿;重大投资决策将直接影响到企业的兴衰;“投资有风险……”。这是所有投资者时常谨记的一句话;所以,投资决策方法就显得尤为重要了。 二、投资决策的基本方法 也是网友和学者学子们人云亦云的方法,也做了很多专业的论断和阐述;大致是这样分的(虽然作者不完全赞同):下面用通俗的方法加以介绍下。 1、传统投资决策方法 a)投资收益法 主要是预策在一定的会计期间内是否产生收益;产生的收益是否大于企业在非投资情况下(如企业把钱存入银行)的利益;企业往往从会计报表上查看资产(尤期是流动资产中的现金、银行存款及营业收入等数据分析)得出是否可期续性投资或加大力度投资等决策(如一般的商业和生产型企业)。 b)投资回收期法 投资回收期是每个投资者以资金回笼为关键而进行的一种投资决策;投资者在考虑企业或部门的自身承载能力,预策投资行为是否能在设定时间范围内回笼并能产生收益而决策是否投资(如银行和其它金融机构)。 c)净现值法(NPV) 指对决策投资的项目或行为以预期流入现金流入减去实现该项目或行为所投入的现金支出额度;如出现负数;投资者一般会慎重考虑;此法在很多工程项目上被应用。

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