上外贤达-10级国际金融复习

一、名词解释二、判断改错三、计算四、简述五、论述

第一章国际收支

第一节国际收支概念

1、国际收支 P1

定义：在一定时期内，一个经济体的居民同非居民所进行的全部经济交易的系统记录和综合。 P1

内容：1）国际收支是一个流量的概念。

2）国际收支反映的内容是以货币记录的全部交易。（关键是前两种）

包括四类：a交换（绝大部分） b转移（一小部分） c移居d其他根据推论而存在的交易。

3）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。（非居民：一个国家的外交使节，驻外军事人员，是派出国的居民，居住国的非居民。子公司是所在国的居民。国际性组织是任何国家的非居民。）

2、国际收支平衡表 P2

定义：一个国家或地区在一定时期内以货币形式表示的对外经济、政治及文化往来的系统记录和总结的一种统计表

编制原理：复式簿记，一切收入项目或负债增加、资产减少的项目都被列为贷方或称正号项目；一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列为借方。有借必有贷，借贷必相等（净差额为零，始终平衡，形式上的平衡，调整后的平衡）。

主要内容：

1）经常账户：记录实际资源在国际间的流动，包括货物（即有形贸易）、服务（无形贸易：不可存储性）、收入（劳务，对外投资）和经常性转移（政府私人之间）。

2）资本和金融账户：记录资产所有权在国际间的流动情况（反映资本流进流出）。包括：

A. 资本账户：资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。

资本转移具体包括3种所有权的转移：

一是固定资产所有权的资产转移；

二是同固定资产收买或放弃相关联的或以其为条件的资产转移；

三是债权人不索取任何回报而取消债务。

非生产、非金融资产的收买和放弃指各种无形资产如专利、版权、商标、租凭和其他可转让合同交易。

B. 金融账户（占主导）：金融账户中包括引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。

该账户包括：一直接投资：直接投资指一国非居民到该国开厂、采矿、办企业、设公司，以及收买拥有外国企业的股权达一定的比例。（区分直接投资和证券投资区别）

二证券投资，对象包括股本证券和债务证券。

三其他投资，指所有未包括在直接投资、证券投资或储备资产中的金融交易。（各种短期性的交易，货币市场的交易，外汇的交易，金融期货的交易）

四平衡和账户：平衡经常账户和资本金融账户的不平衡，包括（官方）储蓄资产账户和错误和遗漏账户（可忽略不计）。平衡账户，调解后的平衡，复式簿记的平衡。储备资产指货币当局可随时动用且控制在手的外部资产，包括货币黄金、外汇、在国际货币基金组织中的储备头寸和特别提款权（普通提款权和特别提款权）。

（经常账户逆差由资本金融账户进行冲抵，冲抵后官方储备资产账户维持不变；经常账户和资本金融账户双顺差导致外汇储备资产增加，中国双顺差外汇储备急剧增加，两个结果：本币升值、通货膨胀）

第二节国际收支不平衡分析 P5

国际收支平衡表上各种外汇交易按其性质分为自主性交易和调节性交易

1、自主性交易（事前交易）：事前纯粹为达到一定的经济目的而主动进行的交易。如经常账户中的贸易收支、劳务收支、经常性转移以及资本和金融账户中的长期资本个别项目。（经常账户中四个小项以及中长期资本个别项目）

4个口径描述自主性交易的平衡（经常账户、资本金融账户冲抵后是否平衡）：

a贸易收支差额（进出口差额）

b经常账户差额

c资本和金融账户差额

d总差额（b和c）（即国际收支不平衡）

2、调节性交易（事后交易）：为了弥补自主性交易各类项目所发生的差额而进行的。例如，资本和金融账户中的短期资本项目中的各项。（储备资产账户）

3、国际收支不平衡的原因（要解释清楚）p7

1）经济循环周期：市场经济国家受商业周期影响，出现繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，导致各国国际收支不平衡，即循环型不平衡。

2）国民收入：国民收入增加或减少，引起货物、服务、投资等因素变化，导致的国际收支不平衡，即收入性不平衡。

3）货币价值：由货币价值变动引起的国际收支不平衡为货币性不平衡。通货膨胀率上升，物价上涨，使其货币购买力明显下降，商品成本相对高于其他国家，则该国的商品出口必然减少，商品进口则会受到鼓励，致使该国国际收支发生逆差。相反，如果出现通货紧缩，商品成本与物价水平比其他国家相对地降低，则有利于鼓励出口，抑制进口，从而使国际收支出现顺差。（通胀会造成物价上涨，但物价上涨不一定会造成通胀）

4）经济结构：当国内经济和产业结构不适应国际市场供求变化而导致国际收支不平衡时，即为结构性不平衡。在发展中国家，产业结构单一，出口需求的收入弹性低，或者该国出口需求的价格弹性高，但该国进口需求价格弹性低，则国际收支不平衡。

第三节国际收支不平衡的调节

调节：消除过多的顺差或逆差

目标：实现国际收支的基本平衡

1、纸币制度下实行固定汇率时国际收支的自动调节机制

1）国际收支自动调节的利率机制：货币当局要通过国际储备干预外汇市场来维持汇率的稳定。国际收支逆差（P9 图1-1市场利率自我调节，从不平衡到平衡，利率变化影响），外汇需求大于外汇供给，本币贬值，当局为维持汇率买本币抛外汇，货币供给减少，利率上升，外资流入，流出减少，资本于金融账户收支改善。2）国际收支自动调节的收入机制

3）国际收支自动调节的价格机制

2、纸币制度下调节国际收支的政策手段货币政策 P10图1-4

调整国际收支的主要政策工具支出变动型政策国际收支调节政策→需求调节政策财政政策等

（最重要的调节政策）汇率政策

支出转换型政策直接管制（外贸管制和外汇管制）等

1）货币政策和财政政策：财政政策主要是通过财政开支的增减和税率的高低来实现经济目标。货币政策主要包括贴现率、存款准备金率和公开市场业务等。当一国因进口增加、出口减少而发生逆差时，政府可采取紧缩的货币政策和财政政策，利用通货紧缩迫使物价下跌、刺激出口、抑制进口，逐步使逆差减少。相反，如果出现顺差，则可采取膨胀的货币政策和扩张的财政政策，刺激投资与消费，进而使物价上涨、鼓励进口、抑制出口，使国际收支逐渐趋于平衡。（逆差—紧缩政策—失业，顺差—膨胀政策—通胀）

利率 →货币供给量↓→市场利率↑→C+I ↓

国际收支逆差→紧缩货币政策存款准备金率 →进口↓→逆差↑

公开市场操作 →资本流入→逆差↓

国际收支逆差→紧缩财政政策政府支出↓ → C+I+G ↓

税收↑

2）汇率政策：通过本币贬值来减少国际收支逆差。

3）直接管制：指一国政府以行政命令的办法，通过外汇管制和外贸管制来直接干预外汇买卖和对外贸易，从而达到管制外汇和平衡国际收支的目的。优点：简单易行，针对性强，效果好。缺点：行政手段易遭报复，造成腐败。 3、调节国际收支的政策配合 P12

1）丁伯根原则和斯旺政策搭配模式（重点）P12图1-5

丁伯根原则：即实现N 种经济目标至少需要有相互独立的N 种有效的政策工具。 IB 线（内部均衡）代表实际汇率与国际支出的结合，以实现内部经济均衡。（高增长、低通胀）

为什么IB 向下倾斜：本币实际汇率升值时将导致该国出口减少，进口增加，而要实现对内平衡就必须增加国内支出

EB 线（外部均衡）表示实际汇率与国内支出的结合，以实现外部经济均衡。

为什么EB 向上倾斜：当本币实际汇率贬值时，将使该国出口增加、进口减少，所以，要减少经常账户顺差，就需要增加国内支出，以鼓励进口。用何政策消除四个双失衡？