“熔断”暂停

“熔断”暂停，沪指反弹背后“大管家”肖钢何去何从？

2016开年第一大新政熔断机制就这样在一片狼藉中草草终结了。

为维护市场稳定，证监会昨晚深夜紧急公告宣布：8日起暂停实施指数熔断制度。跟上一次表态维护熔断截然不同，本次证监会明确表态承认熔断机制具有“磁吸效应”，起了助跌作用，负面影响大于正面效应。

或许“知错能改，善莫大焉”，但一项被寄予厚望稳定市场的新政，最终结果却完全走向了另一个极端，其中教训值得监管层和所有投资者反思。联想到去年A

股两融政策创新的高举高打，以及随后铭心刻骨的牛熊急转大灾难，也许只有让市场和投资者脚步跟得上的制度创新，才能算是真正创新。

本次熔断机制的存废过程再次证明，A股依然是一个典型的政策市，政策之手对于行情的干预性过于明显，A股依然不是一个理性成熟独立的资本市场。

今日走势也充分体现了政策市特点：暴跌源于熔断，熔断一旦被废，市场应声反弹。

今日早盘A股直接大幅跳空高开，或许市场情绪依旧还没能从前几日的暴跌中恢复，股指随后迅速走出一波深V行情。截至收盘，沪指收报3186.41点，上涨1.97%，成交额3241.7亿。深成指收报10888.91点，上涨1.2%，成交额4374.2亿。创业板尾盘翻绿，收报2248.99点，下跌0.33%。

2016年的A股首周行情，沪指以大跌9.97%，深成指本周跌超14%，属8月以来表现最差一周。

也难怪网友po出了影帝倾情表演的“A股散户的新年第一周”：

熔断机制叫停A股反弹没悬念

在机构看来，1月8日的市场上涨本没有任何悬念。上海某机构人士说，此次取消熔断属于救股市于倒悬，救股民于危难的“及时雨”措施。

利好达成一致，那么对股指提振究竟几何？机构有了分歧。

在乐观的基金经理看来，因熔断而造成的下跌使得创业板等小票一次跌到位。在这次反弹中，小票将再度站在风口。在两个交易日的熔断中，沪深300指数尚在挣扎，创业板指已经溃不成军。

历史走势也显示出，每一次的急跌，其实都是一个孕育着新投资机会的过程。比如说在2015年的股灾过程中，小盘股虽然备受打击。但是，小盘股中的新兴产业股经过暴跌的洗礼之后，迅速逞强，体育产业股的道博股份等个股更是持续走高，迅速突破了股灾的高点，成为市场的新兴产业股的风向标。

不过，众多分析师认为：熔断新政只是暴跌的诱发性因素，真正利空来自大股东减持禁令到期和人民币剧烈贬值。但从目前状态看，政策已开始制定针对性措施缓解市场焦虑。

证监会减持新规已颁布，大股东三个月内减持股份总数不超总股本百分之一，且需提前15个交易日披露。并且已有大量上市公司主动公告宣布大股东未来半年或一年内不减持承诺。曾经的解禁重压，短期看已化为无形。

此外，随着人民币近几日大幅贬值的剧烈影响以及12月外储数字创纪录缩水表现，央行似乎已开始出手平稳人民币汇率波动。今日人民币中间价较昨日收盘大幅上调逾300个点，同时据传，外管局已开始窗口指导地方银行，控制1月售汇量。业内普遍认为，随着今年政府刺激政策的开发发力，经济动能依然会获得政策支撑，人民币并不具备持续大幅贬值的基础。

“大管家”肖钢还将面临哪些难题？

早在三年前，肖钢就已将熔断机制提上日程。

还记得“光大乌龙指事件”吗？

光大证券自营部门发生交易系统错误，2013年8月16日当天在进行ETF

套利时下单234亿元。最终成交72.7亿元，大量买单瞬间推升沪指5.96%，造成当天A股和股指期货市场大幅波动。

事发13天后，担任证监会主席仅5个多月的肖钢于2013年8月29日上午，主持召开了一场针对光大证券“乌龙”事件后续处置及加强监管的讨论会议，国务院相关负责人、证券期货监管系统各单位和相关负责人参加。

据媒体报道，在这次会上，国务院相关负责人要求证监会从光大事件中吸取经验教训，“打一仗进一步”，并举一反三，控制市场风险底线。上交所则在这次会上领到了一个任务--研究“熔断机制”。

担任证监会主席以来，肖钢很低调，公开露面的次数不多，不过，其出席论坛、会议时的演讲、讲话，以及署名发表的文章中，高频词之一就是“风险防控”。各界也一致认为，肖钢注重风险控制，称其为“风控先生”。

昨天，一封在媒体上发表的《套牢股民致信证监会主席肖钢：您这一年可好》，被广泛传播。

这封信的署名为“一位仍被套牢的股民”，在信中，回顾肖钢的仕途履历，“银行

系统的老兵。从中国人民银行老行长吕培俭的秘书，到计划统计司，再到政策研究室，直至主管金融监管的央行副行长、货币政策委员会委员。在你第三个本命年，你就已经成为中国人民银行系统内最年轻的正局级干部”；历数2015年肖

钢的股市治理药方，金融资本和产业资本分离、去杠杆等等，“我们股民以为，你会带我们重新冲上6124的历史高峰，时间不是问题，慢慢吃成胖子也行。谁承想，惊喜没来，惊吓很大”。

“2016年，你能带领股市从危机中冲出来、让我们的钱包鼓起来吗？”这位仍被套牢的股民说。

2016年开年以来，肖钢还没有公开露面。其最近的一次公开亮相，是2015年12月28日，与台湾“金管会”负责人曾铭宗共同主持了两岸第三次证券及期货监管合作会议。

在这次会上，肖钢表示：大陆A股市场在经历今年异常波动的考验后，将继续

坚持改革开放，坚持市场化、法治化取向，完善各项规章制度，切实加强市场监管，促进大陆资本市场健康稳定发展。

A股开年以来的表现表明，要促进资本市场健康稳定发展的肖钢，今年面临的首个难题就是如何应对与“熔断”相关的证券市场不适应问题。

可是，肖钢面临的难题远不止“熔断机制”的适应问题。

去年底，全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定，如何设计信息披露等注册制的配套制度，这对肖钢和证监会来说是一个重要考验。

去年，证监会多名官员落马，其中不乏肖钢的助手、副手、重要下属，如证监会原副主席姚刚、主席助理张育军、投资者保护局原局长李量、发行部原处长李志玲等等。

肖钢曾自述“为政之要，唯在得人；监管转型，关键在人”，怎样解决用人问题？如何重塑证监会的政治生态？这对执掌证监会近3年的肖钢而言，是更为艰巨的关卡。

（来源：金牛理财网编辑：麦大兜）