海外铜矿

最近几年，我国的铜工业发展很快，但受国内铜资源制约，铜矿山发展相对缓慢；铜消费增长速度远高于产量增长速度。2007年我国铜的消费量达到456万t，而同期自产铜精矿(含铜量)仅有83万t。特别是近几年，国外大批耗铜企业搬迁到中国来生产，供需矛盾更为突出。巨大的原料供应缺口，导致我国每年不得不从国外大量进口铜精矿。由于我国铜精矿对外依存度过高，加上国家缺乏有效的协调和磋商机制，致使铜冶炼企业在与国际矿业巨头进行价格谈判时失去了话语权，利益一再受到挤压。近几年铜精矿加工费一路走低，并且长期以来一直执行的价格分享条款亦被迫取消。为彻底改变这种受制于人的被动局面，从上世纪末起，国家开始积极地实施海外资源开发战略，鼓励有实力的企业到国外去开发铜矿资源。

为此，我国一些有远见、有实力的企业，纷纷走出国门，实施海外办铜矿，以解决我国的铜精矿保障问题。据了解，截至到2008年3月为止，一定规模以上的海外铜矿项目已有十几个。现对几座主要的特大型铜矿简单介绍。

赞比亚谦比希铜矿

赞比亚谦比希铜矿(Eambia Chambishi Mine)项目由中国有色金属矿业集团有限公司投资开发，于1998年启动，是我国在海外开发建设的第一座铜矿山，也是中非合作的标志性项目。

谦比希铜矿原为一座停产的铜矿。最新资料显示，该矿含铜金属储量500万t，铜平均品位2.2%，相当于我国探明铜矿床平均地质品位的2.5倍。此外，该矿另有钴金属量15万t，属于特大型富铜矿床。

谦比希铜矿1963年由赞比亚国内开始开发，由于经营不善、缺乏资金等原因，于1987年停产。1991年起，赞比亚政府通过全球招标，出售谦比希铜矿。中国有色集团凭借自身优势一举中标，获得了原铜矿山的经营权，同时还获得该矿85平方公里的地下勘探开采权和地表41平方公里的土地使用权(期限99年)。1998年，中赞共同组建中色非洲矿业有限公司，中方占85%股份。一期工程为日处理量为6500t的矿石处理项目，2000年7月动工，经过三年的艰苦努力，于2003年7月投产，形成年产铜精矿12.5万t，含铜4.7万t的产能。投产当年就生产出了6.26万t铜精矿(含铜2.52万t)，实现销售收入4461万美元。至2006年，谦比希铜矿累计生产铜精矿18万t，实现产量年均30%的增长。

2006年底，由中国有色矿业集团和云铜合作投资1.98亿美元的冶炼厂在赞比亚谦比希开工，冶炼厂年产粗铜15万t，钴2800t，硫酸40万t，目前项目现场已开挖主厂房和精矿仓库及配料厂房地基，部分钢结构已经在国内加工完毕运往现场，计划2008年底正式投产。另外，总投资l 亿美元，年处理矿石100万t的谦比希铜矿西矿体开发项目也于2007年10月底举行了隆重的开工揭幕仪式。

2007年2月4日，国家主席胡锦涛和赞比亚总统姆瓦纳瓦萨亲临赞比亚——中国经济贸易合作区揭牌仪式暨谦比希15万t铜冶炼厂工程开工典礼。胡锦涛主席对赞比亚—中国经济贸易合作区的成立给予了高度评价。

巴基斯坦山达克铜矿

巴基斯坦山达克(Salndak)铜矿项目为中国冶金建设集团公司租赁生产项目。

有关勘探资料显示，巴基斯坦山达克铜矿拥有矿石储量4.13亿t，含铜品位0.45%。

2001年中冶集团通过竞标获得巴基斯坦山达克铜金联合企业10年的租赁经营权。目前该项目由集团下属的中冶集团资源开发有限公司租赁经营，并且租期已延至14年。铜矿设计矿石处理量为450万t/a，每年可生产铜精矿为1.58万t金属量。铜矿拥有300多名中方员工和1100多名巴方员工。2003年8月铜矿正式恢复生产，当年收入达4500万美元。山达克铜金项目是目前中冶集团所有海外有色金属矿山类开发项目中最早进入投资回报期的项目，取得了非常好的经营业绩，截止到2006年底该项目已经取得的经营总收入是最初投资的12.6倍，已被中冶集团列为四大主业板块之一。该矿还曾被巴基斯坦政府誉为“中巴合作典范”。截止到2006年底，该项目已生产粗铜54700t、粗铜含金5.47t、粗铜含银8.21t。其中81.17%的粗铜(包括内含金。银)已运回中国。目前巴基斯坦山达克产的粗铜连续几年都排在中国海关进口粗铜统计的第一名。

加拿大Galeno铜矿

Galeno铜矿项目由中国五矿联合江铜集团通过收购加拿大北秘鲁铜业公司(North Peru Copper Corp，NPC)而获得的特大型铜矿开发项目。

NPC成立于2005年，在加拿大多伦多证券交易所挂牌上市，其主要资产是所属的位于秘鲁北部的三个矿山勘探项目：即Galeno矿、Hilorico矿和Pashpap。其中Galeno矿是铜—金—钼—银多金属矿，与首都利马公路距离600多公里，归卡哈马卡市管辖，紧邻南美最大的金矿Yanacocha；Hilorico是座金矿，距Galeno矿区仅1公里之遥；Pashpap是座铜—钼矿，归安卡斯省管辖。

据最新公布的资料，NPC总资源量为含铜804.6万t，含金198.1t，含钼8.6万t。其中Galeno 铜矿探明矿石量7.65亿t，含铜741.1万t，金165.7t，铜品位0.49%；Hilorico金矿共计查明推断级氧化矿资源量1940万t，硫化矿资源量2130万t，折算金属量为金26.4t，银166t；Pashpap 铜—钼矿初步查明未划分级别的资源量为1.0l亿t。

2007年12月6日，中国五矿联合江西铜业与北秘鲁铜业公司签署了确定性协议。2008年1月25日，中国五矿与江西铜业联合收购北秘鲁铜业股份项目得到了大多数股东的相应，也得到了中国政府相关部门的核准和批复，从而宣告收购成功，获得了Galeno铜金矿和Hilorico金矿等资产。

目前中方将全面接管北秘鲁铜业，并组织队伍全面推进北秘鲁铜业公司旗下Galeno铜矿项目的可研、报批、设计与建设，开展Hiloraco金矿和Pashpap铜锌矿的地质勘察工作。预计EIGaleno项目建设总投资为15亿美元左右，可望在2012年建成投产，前5年平均年产铜精矿含铜金属量20万t以上，服务年限22年。

秘鲁托罗莫乔铜矿

秘鲁托罗莫乔(Toromocho)铜矿项目由中铝公司通过收购秘鲁铜业公司(Peru Copper Inc.)而获得的特大型铜矿开发项目。秘鲁铜业公司(Peru Copper Inc.)是一家加拿大公司，在加拿大、美国和秘鲁三地上市。秘鲁铜业公司手中握有一份秘鲁托罗莫乔(Toromocho)矿山的铜矿开采协议，该矿因有望成为秘鲁最大的铜矿之一而备受业界瞩目。托罗莫乔铜矿位于秘鲁中部高地，利

马以东约140公里处，以前叫Morococha矿山。该矿区海拔4500米554900米以上，以地势陡峭和冰谷、裸露为特征。

该铜矿为全球拟开发建设的特大型铜矿之一。有关资料显示，该矿拥有矿石储量和资源量近20亿t，加上推断的矿石资源量，矿区总共拥有22亿t矿石，铜金属量1200万t，钼金属量38万t。

2007年8月中铝公司以8.6亿美元完成对加拿大秘鲁铜业公司91%股份的收购。2008年5月6日中铝公司正式行使了秘鲁托罗莫乔铜矿项目的特许选择权，将耗资约21.5亿美元开采这一项目。中国国家开发银行将向该项目提供不超过67%的资金，中铝公司则提供剩余33%的资金。预计到2010年每年生产20万t铜。

阿富汗艾娜克铜矿

阿富汗艾娜克铜矿(Aynak Copper)由中冶集团与江西铜业集团联合投标而获得的特大型铜矿开发项目。

艾娜克铜矿位于阿富汗伊斯兰共和国中东部卢格尔省的北端，距离首都喀布尔市东南约35公里。是世界上仅有的几个已完成勘探但尚未开发的特大型铜矿床之一。有关资料显示，艾娜克铜矿床矿石量为7.05亿t，铜金属量约1100万t，平均含铜约1.56%，铜储量占中国已探明储量约1/3。

中冶集团自2002年起就开始跟踪这个项目。2007年3月中旬中冶集团、江铜集团、紫金矿业等三家公司联合投标和开发艾娜克项目框架协议签字仪式在北京新世纪饭店举行(后来紫金矿业宣布退出此项目)。2007年11月底，阿富汗政府向中冶集团发出了阿富汗艾娜克铜矿投标项目中标通知，这标志着中冶集团历经5年的艰苦努力终于取得了重大成效。

根据中冶集团的投标方案，该矿生产的铜精矿将在当地冶炼，冶炼厂规模为年产电解铜20万t，项目总投资资金近37亿美元。最近又有新的说法，中冶集团欲在5年之内全部建成该项目，并且把原先制定的年产20万t电铜计划扩大到50万t，比中标时的20万t又提高了30万t。

针对阿富汗自上世纪70年代以来战乱不断，2001年以后一直处于重建状态，基础设施条件差的现状。中冶集团除承诺在阿富汗修建铁路，还承诺将开发煤矿，建设一个40万千瓦电厂，并修建一个年产量100万t的钢铁加工厂。综合投资规模预计将超过100亿美元。

秘鲁里奥布兰卡铜矿

秘鲁里奥布兰卡铜矿(Rio Blanco)由2007年由紫金矿业牵头组建的厦门紫金铜冠投资发展有限公司通过对英国蒙特里科(Monterrico)公司进行全面要约收购而间接获得的特大型铜矿开发项目。蒙特里科公司通过旗下的秘鲁Majaz矿业公司控制里奥布兰卡铜矿。

有关资料显示，里奥布兰卡铜钼矿按铜0.4%为边界品位圈定矿体，计算矿石资源储量12.57亿t，铜金属量716万t，平均品位0.57%，同时还伴生钼金属量28万t，平均品位0.0228%。其中确定和推定矿石资源储量8.16亿t，铜金属量481万t，品位0.59%，推测矿石资源量4.41亿t，

铜金属量229万t，品位0.52%。

2007年4月，由紫金矿业牵头，联合铜陵有色金属集团公司和厦门建发公司共同出资设立的厦门紫金铜冠投资发展有限公司(三家公司的持股比例依次分别为45%、35%、20%)对英国蒙特里科公司进行全面要约收购获得成功。该项目定于2010至2011年投产，年产量为19.1万t。

其他项目

除了以上几座通过收购方式获得的特大型铜矿项目外，还有很多参股或合作的铜矿项目：

中国五矿通过投资智利铜业公司从而获得Gaby铜矿25%的股权，该矿储量254万t，建成后产能15万t/a铜金属，预计2008年投产；

江西铜业公司通过投资获取了加拿大Red Chris铜矿75%的股权，该矿铜品位0.33%，铜储量达290万t；

中色国际矿业股份有限公司通过参股方式获得了澳大利亚奥德河资源公司20%的股权，而澳德河公司在澳大利亚发现重要铜矿床一一铜板(Copper Flats)，初步估计其资源量可达500万t；

中国有色矿业集团与伊朗国家铜业公司签订了合资开发伊朗铜矿山的协议，其中，伊朗松贡铜矿中色矿业方面以出口信贷方式承担项目建设，伊方以铜精矿偿还。

此外还有很多小型铜矿项目。有关专家预测，这些铜矿开发项目如果进展顺利，则2010年前每年可以形成超过80万t铜精矿(铜金属量计)的产能。

几点启示

我国铜的总消费量、年增长量以及消费占比三项全部稳居世界第一位，海外铜项目为我国强劲的铜需求提供了部分保障，投资经营海外的企业也获益颇丰。对此现象，有如下启示。

1.我国有色金属企业的经营思想必须从主要依靠国内“一种资源、一个市场”的观点转向国内国外“两种资源、两个市场”的观点，加强全球矿产资源战略研究，盯住铜矿产资源比较丰富的国家和地区，抓住铜价高企的时机，积极参与铜矿产资源的国际竞争与合作。

2.要树立长期利用国外铜原料的战略方针。我国铜原料短缺，需求量猛增，进口量逐年增长。今后利用国内外两种资源的方针必将长期坚持下去，国外铜资源优于国内，在积极创造条件开发国内铜资源同时，应把利用国外资源摆在重要地位。我国在铜资源的国家还没有掌握铜原料的控制权，而要大量进口铜精矿是不容易的，缺乏长期稳定的铜原料供应，所以要掌握一批大中型铜矿的开采权。利用国外铜资源并非权宜之计，而是需要长期坚持的方针。

3.投资开发海外资源，还要积极及时总结经验，不断学习和熟知当地的法律规定、商业特点、文化习惯等，正确处理好与各方的利益关系，依法操作，规范经营，树立社会责任意识，关注当地民生，帮助社区经济建设，减轻国际社会监督压力，减少经营、操作方面的风险；保证海外项目持续稳定经营。

我国投资开发海外铜矿资源呈现多元化格局

2008-10-28 作者：罗宇凡李兴文来源：新华社

面对铜资源短缺、铜精矿加工费逐年走低的困局，越来越多的中国企业走出国门，频频运用市场手段加速勘探收购海外矿产，投资开发海外铜矿资源正呈现多元化格局。

10月27日在南昌召开的中国国际铜业论坛通报说，如今在海外开发铜矿资源的中国企业不乏国有企业、民营企业，一些非传统的矿业企业也纷纷涉足其中。中国企业以股权收购、兼并重组等形式，先后控股参股了赞比亚谦比希铜矿、阿富汗艾娜克铜矿等10余个世界知名的铜矿基地和项目。

铜是国民经济具有战略意义的重要资源。在中国124个重要行业中，91%的行业与铜有关。1999年至2007年，中国铜消费量从148万吨上升至400多万吨，中国已经取代美国成为世界头号铜生产和消费大国。

但是，中国的铜产量与国内市场需求存在较大缺口，目前国内企业冶炼所需的三分之二以上的铜精矿需要从国外进口，这种格局长期难以改变。

中国有色矿业集团有限公司矿产勘查部主任、教授级高工刘国平说，中国企业投资开发海外铜矿资源最早可以追溯到上世纪90年代。1998年2月，赞比亚政府将谦比希铜矿项目中标通知书授予中色建设集团，当年9月28日，中方全面接管谦比希铜矿。

2000年以后，随着中国有色金属工业总公司的解体，中国国内各大型铜矿企业海外找矿步伐明显加快。2002年，由中国有色矿业集团作为发起人，江铜集团、金川集团等9家大型铜企、4家地质勘探单位、3家设计研究院共同组建中色国际矿业股份有限公司，联手开发国外铜、铝等资源。中铝集团、中国五矿等大型国企紧随其后。

引人注目的是，2003年以来世界铜价不断上涨，中国其他行业的资金不断涌入海外铜资源开发行业，一些非传统的矿业企业纷纷加大投资，海外找矿的多元化格局进一步深化。

中冶科工集团主要在海外从事工程总承包、技术设备制造等产业。2003年8月，中冶集团从巴基斯坦政府手中租赁的山达克铜矿正式产铜；今年6月初，中冶集团再次出手与江西铜业组成联合体收购开发阿富汗艾娜克铜矿。

刘国平说，中国收购开发海外铜矿资源不乏民营企业的身影。2007年，有着民企色彩的厦门紫金铜冠投资发展有限公司在众多收购者中脱颖而出，要约收购英国蒙特瑞科公司79.9%的股权，蒙特瑞科公司的核心资产是号称全球10大铜矿之一的秘鲁里奥布兰科铜钼矿。

中国投资开发海外铜资源大大降低铜企外购资源的比例。以中国铜业巨头--江西铜业为例，去年以来，江铜分别参与收购北秘鲁铜业100%的股权和中标开发阿富汗艾娜克铜矿，预计到2012年，江铜的自产铜供应比例将由目前的27%提高至50%。

与会专家指出，中国企业纷纷投资开发海外铜矿资源有着深刻的国际市场背景.目前全

球前十名的矿业巨头控制着世界近75%的矿山产量，资源高度垄断。权威数据表明，今年前三季度，从国外进口铜精矿冶炼，国内铜冶炼企业每炼一吨铜就亏损一至两千元。

分析人士认为，中国铜资源严重匮乏，国内探明的铜资源大多已被深度开发，在铜资源被国际矿业巨头垄断、铜精矿加工费不断遭到打压的背景下，中国企业通过资本市场涉足海外铜矿资源也是“不得已而为之”。

如何加快利用海外铜矿资源？

2002-9-6

作者：有色金属技术经济研究院赵武壮黄左孙立会来源：《有色金属工业》2002年第7期

一、我国铜供需情况分析

经过新一轮资源评价，我国铜矿资源现有储量1662万吨，储量基础为2732万吨，仅居世界第8位；人均占有储量更少，仅为世界人均储量的五分之一，我国是一个铜矿资源缺乏的国家。

到2000年底，我国铜矿山形成年采选49.89万吨金属的生产能力，仅为国内粗铜冶炼能力的47.5％，矿山生产远不能满足冶炼生产的需要，目前国内一半以上的铜产量是利用进口原料生产的。

我国正在生产的铜矿山大部分是20世纪40~50年代建设的，经过几十年的开采，资源大幅度减少，有的已接近枯竭。据统计，在36座骨干铜矿山中，近两年将关闭22个坑口，约消失年产5万吨金属的生产能力，使国内铜原料的供应缺口进一步扩大。

由于铜矿资源不能保证经济发展的需要，国内废杂铜的蓄积量也不多，因此，我国对海外铜资源的依赖程度较高，每年铜产品的进口额均占有色金属产品进口额的50％以上。2000年我国进口铜精矿181.3万吨(实物吨)，按30％品位折合铜含量54.4万吨，几乎相当于国内产量的92％。此外，2000年我国还进口废杂铜250.1万吨(实物量)，按进口单价折合铜金属约62.5万吨，几乎是国内废杂铜利用量的1倍。在我国铜原料供应中，进口原料的数量已经超过国内原料的数量。

2000年我国在大量进口铜原料的同时，还大量进口粗铜、精炼铜和铜加工材。其中粗铜进口量12.5万吨；精炼铜和铜合金的进口量达到68.7万吨，几乎是国内精炼铜产量的一半；铜加工材的进口量为74.1万吨，相当于国内铜材产量的46％。由于铜资源严重不足，已经使我国成为世界上主要的铜产品进口国，不仅大量进口铜原料，还大量进口铜冶炼产品和加工产品。根据国民经济发展速度，以及主要铜消费行业发展规划预测，在未来10年内，我国铜需求量仍将以3~5％的年均递增速度增长，呈稳定增长态势。预计全部铜产品的需求量2005年将达到260万吨，2010年有可能超过300万吨。预计2001-2005年期间，由于没有新建大型矿山投产，再加上老矿山因资源枯竭消失一部分产能，国内铜精矿产量年均增长速度不会超过1％，2005年产量预计为60万吨铜含量，仅为国内精炼铜需求量的30％，铜原料供应的短缺局面将进一步加剧。

根据上述分析和预测，可以认为，在未来10年中，我国依靠国内资源不能解决铜产品的稳定供应问题，更不可能建立可靠的资源储备，必须实施“走出去”的资源政策，大力利用海外铜矿资源，才能有效地解决铜原料的稳定供应，建立可靠的资源储备。

二、世界铜矿资源开发情况

世界上铜矿资源最为丰富的国家有智利、美国、秘鲁、波兰、赞比亚等。目前世界上最大的几家铜工业公司中，除规模最大的智利国家铜公司因占有本国优势资源，没有参与开发海外铜矿资源外，其余4家矿山铜年产量超过70万吨的企业分别是菲尔普斯-道奇公司(Phelps Dodge)、BHP公司、力拓公司(Rio Tinto)、墨西哥集团公司(Grupo Mexico)，均为铜工业跨国公司，在全球范围内开发铜矿资源。其中菲尔普斯—道奇公司是在美国注册的世界第二大铜业公司，通过兼并，其矿山铜产量已由1999年的77.9万吨，猛增到2000年的112.5万吨，新增产量主要来自海外矿山。总部设在西班牙的力拓公司和总部设在澳大利亚的BHP 公司原来就是国际矿业开发公司，分别在智利、秘鲁、巴布亚—新几内亚的特大型铜矿中参股、控股。目前世界上有16座年产量超过10万吨铜的矿山，其中智利5座，美国5座，印尼、巴布亚—新几内亚、赞比亚、墨西哥、南非、澳大利亚各1座，均为世界5大铜业公司参股、控股的铜矿山。2000年世界5大铜业公司矿山铜产量合计509.5万n屯，占世界矿山铜产量的39.5％。

由于在全球范围内占有优势资源，并且实现了生产经营的国际化，因此国际主要跨国铜业公司在市场竞争中处于优势，抗御市场风险的能力较强。由于跨国铜业公司控制了生产成本低的优势资源，具有很大的生产规模，因此即使铜价走低，一般情况下仍然有利润可以获

得。如果市场铜价长期低迷，跨国铜业公司因控制较大市场份额，可以通过减产改变供需关系，促使价格上扬。此外，跨国铜业公司在国际资本市场的融资能力较强，比较容易地筹集风险探矿资金，控制更多的资源作为储备。目前国外每年用于铜矿地质勘探的投资大约6亿美元，多为跨国铜业公司的投入，通过风险探矿，菲利普斯—道奇公司、力拓公司等跨国铜业公司掌握了上千万吨铜的后备资源。

日本、德国等发达国家铜矿资源不足，对开发利用海外铜矿资源十分重视，专门制定了政策，支持企业到海外投资开发铜矿资源，因而保持了世界主要铜产品生产国的地位。

三、贯彻“走出去”的发展方针，实施海外铜矿资源开发战略

充分利用国内外两种资源，贯彻“走出去”的发展方针，实施海外铜矿资源开发战略，对保证我国铜供应稳定，建立战略资源储备具有重大意义。目前我国海外铜矿资源开发刚刚起步，正在赞比亚、秘鲁等国家进行初步工作，规模不大，赞比亚项目2005年前后才能达到年产5万吨水平，秘鲁项目尚处在勘探阶段。

1.海外铜矿资源开发的重点国家和地区。

目前，世界陆上铜资源量为16亿吨，深海结核中铜资源量约7亿吨。主要分布在智利、美国、秘鲁、波兰、赞比亚、俄罗斯、墨西哥、印度尼西亚、加拿大、澳大利亚和哈萨克斯坦；民主刚果、菲律宾也是铜资源较为丰富的国家。世界陆上铜矿储量超过500万吨的大型矿山约有60座，其中储量超过3000万吨的有4座，分别位于智利、民主刚果和澳大利亚；储量在1000~3000万吨的铜矿有20座，分布在智利、德国、美国、巴拿马、波兰、赞比亚、墨西哥、印度尼西亚、阿富汗、俄罗斯、西班牙、蒙古等12个国家。地质勘探表明，我国周边的俄罗斯、蒙古、阿富汗、印度尼西亚、菲律宾、哈萨克斯坦等均是目前世界上铜矿资源丰富的国家；而越南、缅甸、巴基斯坦、乌兹别克斯坦等国家具有较好资源潜力，为我国参与周边国家铜矿资源开发提供了基础保证。

考虑国际关系、人文背景、运输条件以及经济技术实力等诸多因素，我国海外铜矿资源开发不可能在全球范围内普遍开展。当前重点是建设好赞比亚、秘鲁现有项目，争取尽早取得成效；积极在周边国家展开工作，为进一步扩大利用海外铜矿资源规模奠定基础；然后再逐步向非洲、南美洲铜矿资源丰富的国家推进。越南、老挝、缅甸、巴基斯坦、乌兹别克斯

坦、蒙古、哈萨克斯坦、伊朗、菲律宾等国均拥有一定的铜矿储量，目前总体开发程度不高，可以是当前和今后一个时期海外铜矿资源开发的重点工作地区。今后要逐步扩大在赞比亚的开发规模，等待有利时机，进入资源特别丰富的民主刚果以及南部非洲的其他国家和地区。由于秘鲁铜矿资源丰富，且具有良好前景，可以成为我国海外铜矿资源开发的重要基地，同时还应创造条件参与智利等资源特别丰富的南美洲国家的铜矿开发。

2.对海外铜矿资源开发投资风险和投资效益的分析。

由于国际政治、经济关系复杂，开发海外铜矿资源存在投资风险。民主刚果、巴布亚—新几内亚等一些铜矿资源丰富的国家和地区，均发生过境外企业投资开发铜矿山建成后，无法进行正常生产的事情，使投资者蒙受巨大经济损失，政治动乱和战争是海外铜矿资源开发最大的风险。

发展中国家政策的连续性和稳定性差，给投资海外铜矿建设带来不利影响。一些铜矿资源丰富的国家，受利益驱动，其资源政策经常发生变化，国有化和私有化的政策交替使用，对吸引海外投资产生影响。不少发展中国家吸引外商投资，开发本国资源的政策处于变化之中，同一时期对不同国家也不一样，这给我国企业参与开发带来风险。

除了各国政治环境对投资产生的风险之外，我国开发海外铜矿资源在交通运输、能源供应以及其他基础设施等经济性方面也需要认真研究。从回避投资风险角度考虑，我国开发海外铜矿资源，主要应在我国具有较强政治、经济、军事影响的国家和地区进行，如越南、缅甸、老挝、巴基斯坦、伊朗、赞比亚、秘鲁等。

3.我国开发海外铜矿资源的几种方式。

(1)我国企业直接投资建设海外矿山。包括购买矿山采矿权、经营权和进行海外风险探矿等方式。直接在海外投资建设铜矿山对企业来说，投资大，风险大，一般很难独立完成。发达国家政府为了鼓励企业占有海外矿产资源，一般对企业进行海外风险探矿实行财政补贴政策，以减少企业的投资风险。而目前我国海外风险探矿规模很小，一般采用政府间经济技术合作的形式进行，探明储量一般归所在国所有，海外探矿与直接投资开发资源没有形成紧密联系，造成购买采矿权、经营权费用较大，影响投资效益。

直接投资建设海外矿山可以有效地占有资源，同时带动国内技术、成套设备、材料、劳务出口，对国家和企业都有利。缺点是投资风险大，企业本身承受能力有限，需要国家提供一定支持，以利企业化解风险。我国直接投资建设的海外铜矿主要应是铜矿资源十分丰富，投资环境好，经济相对落后，我国具有较强影响的赞比亚、秘鲁、缅甸、越南、蒙古等国家。

(2)我国企业与其他国家企业合作，共同开发铜矿。多国多家企业共同投资组织资源开发合作机构，开发海外铜矿资源，可以有效地分担开发风险，是当前世界铜矿资源开发的一种趋势，但是目前我国在海外铜矿资源开发中基本没有采用这种方式。采用与国外合作开发方式，按投资股份获得资源和产品，不仅节省投资，可以缓解筹资压力，减少投资风险，而且可以学习先进企业的技术和管理为我所用。特别是我国在高原矿、复杂矿开发技术方面居世界领先地位，如果采用合作开发方式能够带动我国矿山开发技术、成套装备、材料、劳务出口，就具有非常重要的意义。因此，国家应参照发达国家的办法，支持政策性银行对我国资源开发企业以合作开发方式开发海外铜矿资源给予优惠出口信贷。

我国资源开发企业应积极争取与国外企业一起，开发伊朗、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、蒙古、菲律宾、俄罗斯、印度尼西亚等国家铜矿资源。

(3)采用政府间经济技术合作的方式，开发海外铜矿资源。随着我国经济体制改革的深入，目前已经很少采用政府经济援助的方式，直接在海外建设工业企业。但是由于我国资源开发企业的实力与国际跨国公司相比，差距悬殊，抗御风险的能力较弱。为了加快开发海外铜矿资源开发的步伐，适当采用政府间经济技术合作的方式开发海外铜矿资源是必要的。

当前采用政府间经济技术合作方式开发海外铜矿资源，首先是在国家没有设立海外风险探矿基金以前，支持我国资源开发企业在友好国家进行风险探矿，以便获取海外铜矿资源。其次是向我国资源开发企业提供资本金，为企业在国内外资本市场筹集开发友好国家铜矿的资源资金创造有利条件。此外，还可以通过豁免企业海外开发产品税金的方式，支持企业在友好国家开发铜矿资源。

(4)企业采取其他方式开发海外铜矿资源。除了上述3种方式之外，我国企业在海外铜矿资源开发中还可以采用租赁或承包经营矿山，购买跨国公司铜精矿生产能力，长期买断国外矿山产品等方式参与海外铜矿资源开发。与上述开发方式相比，这些开发方式投资较小，但风险较大，而且需要一定的机遇才能进行。

近年来我国海外铜矿项目开发现状

2008-8-13 作者：中国有色金属工业集团朱小云来源：《世界有色金属》2008年第6期:67-69页

最近几年，我国的铜工业发展很快，但受国内铜资源制约，铜矿山发展相对缓慢；铜消费增长速度远高于产量增长速度。2007年我国铜的消费量达到456万t，而同期自产铜精矿(含铜量)仅有83万t。特别是近几年，国外大批耗铜企业搬迁到中国来生产，供需矛盾更为突出。巨大的原料供应缺口，导致我国每年不得不从国外大量进口铜精矿。由于我国铜精矿对外依存度过高，加上国家缺乏有效的协调和磋商机制，致使铜冶炼企业在与国际矿业巨头进行价格谈判时失去了话语权，利益一再受到挤压。近几年铜精矿加工费一路走低，并且长期以来一直执行的价格分享条款亦被迫取消。为彻底改变这种受制于人的被动局面，从上世纪末起，国家开始积极地实施海外资源开发战略，鼓励有实力的企业到国外去开发铜矿资源。

为此，我国一些有远见、有实力的企业，纷纷走出国门，实施海外办铜矿，以解决我国的铜精矿保障问题。据了解，截至到2008年3月为止，一定规模以上的海外铜矿项目已有十几个。现对几座主要的特大型铜矿简单介绍。

赞比亚谦比希铜矿

赞比亚谦比希铜矿(Eambia Chambishi Mine)项目由中国有色金属矿业集团有限公司投资开发，于1998年启动，是我国在海外开发建设的第一座铜矿山，也是中非合作的标志性项目。

谦比希铜矿原为一座停产的铜矿。最新资料显示，该矿含铜金属储量500万t，铜平均品位2.2%，相当于我国探明铜矿床平均地质品位的2.5倍。此外，该矿另有钴金属量15万t，属于特大型富铜矿床。

谦比希铜矿1963年由赞比亚国内开始开发，由于经营不善、缺乏资金等原因，于1987年停产。1991年起，赞比亚政府通过全球招标，出售谦比希铜矿。中国有色集团凭借自身优势一举中标，获得了原铜矿山的经营权，同时还获得该矿85平方公里的地下勘探开采权和地表41平方公里的土地使用权(期限99年)。1998年，中赞共同组建中色非洲矿业有限公司，中方占85%股份。一期工程为日处理量为6500t的矿石处理项目，2000年7月动工，经过三年的艰苦努力，于2003年7月投产，形成年产铜精矿12.5万t，含铜4.7万t的产能。投产当年就生产出了6.26万t铜精矿(含铜2.52万t)，实现销售收入4461万美元。至2006

年，谦比希铜矿累计生产铜精矿18万t，实现产量年均30%的增长。

2006年底，由中国有色矿业集团和云铜合作投资1.98亿美元的冶炼厂在赞比亚谦比希开工，冶炼厂年产粗铜15万t，钴2800t，硫酸40万t，目前项目现场已开挖主厂房和精矿仓库及配料厂房地基，部分钢结构已经在国内加工完毕运往现场，计划2008年底正式投产。另外，总投资l亿美元，年处理矿石100万t的谦比希铜矿西矿体开发项目也于2007年10月底举行了隆重的开工揭幕仪式。

2007年2月4日，国家主席胡锦涛和赞比亚总统姆瓦纳瓦萨亲临赞比亚——中国经济贸易合作区揭牌仪式暨谦比希15万t铜冶炼厂工程开工典礼。胡锦涛主席对赞比亚—中国经济贸易合作区的成立给予了高度评价。

巴基斯坦山达克铜矿

巴基斯坦山达克(Salndak)铜矿项目为中国冶金建设集团公司租赁生产项目。

有关勘探资料显示，巴基斯坦山达克铜矿拥有矿石储量4.13亿t，含铜品位0.45%。

2001年中冶集团通过竞标获得巴基斯坦山达克铜金联合企业10年的租赁经营权。目前该项目由集团下属的中冶集团资源开发有限公司租赁经营，并且租期已延至14年。铜矿设计矿石处理量为450万t/a，每年可生产铜精矿为1.58万t金属量。铜矿拥有300多名中方员工和1100多名巴方员工。2003年8月铜矿正式恢复生产，当年收入达4500万美元。山达克铜金项目是目前中冶集团所有海外有色金属矿山类开发项目中最早进入投资回报期的项目，取得了非常好的经营业绩，截止到2006年底该项目已经取得的经营总收入是最初投资的12.6倍，已被中冶集团列为四大主业板块之一。该矿还曾被巴基斯坦政府誉为“中巴合作典范”。截止到2006年底，该项目已生产粗铜54700t、粗铜含金5.47t、粗铜含银8.21t。其中81.17%的粗铜(包括内含金。银)已运回中国。目前巴基斯坦山达克产的粗铜连续几年都排在中国海关进口粗铜统计的第一名。

加拿大Galeno铜矿

Galeno铜矿项目由中国五矿联合江铜集团通过收购加拿大北秘鲁铜业公司(North Peru Copper Corp，NPC)而获得的特大型铜矿开发项目。

NPC成立于2005年，在加拿大多伦多证券交易所挂牌上市，其主要资产是所属的位于秘鲁北部的三个矿山勘探项目：即Galeno矿、Hilorico矿和Pashpap。其中Galeno矿是铜—金—钼—银多金属矿，与首都利马公路距离600多公里，归卡哈马卡市管辖，紧邻南美最大的金矿Y anacocha；Hilorico是座金矿，距Galeno矿区仅1公里之遥；Pashpap是座铜—钼矿，归安卡斯省管辖。

据最新公布的资料，NPC总资源量为含铜804.6万t，含金198.1t，含钼8.6万t。其中Galeno铜矿探明矿石量7.65亿t，含铜741.1万t，金165.7t，铜品位0.49%；Hilorico金矿共计查明推断级氧化矿资源量1940万t，硫化矿资源量2130万t，折算金属量为金26.4t，银166t；Pashpap铜—钼矿初步查明未划分级别的资源量为1.0l亿t。

2007年12月6日，中国五矿联合江西铜业与北秘鲁铜业公司签署了确定性协议。2008年1月25日，中国五矿与江西铜业联合收购北秘鲁铜业股份项目得到了大多数股东的相应，也得到了中国政府相关部门的核准和批复，从而宣告收购成功，获得了Galeno铜金矿和Hilorico金矿等资产。

目前中方将全面接管北秘鲁铜业，并组织队伍全面推进北秘鲁铜业公司旗下Galeno铜矿项目的可研、报批、设计与建设，开展Hiloraco金矿和Pashpap铜锌矿的地质勘察工作。预计EIGaleno项目建设总投资为15亿美元左右，可望在2012年建成投产，前5年平均年产铜精矿含铜金属量20万t以上，服务年限22年。

秘鲁托罗莫乔铜矿

秘鲁托罗莫乔(Toromocho)铜矿项目由中铝公司通过收购秘鲁铜业公司(Peru Copper Inc.)而获得的特大型铜矿开发项目。秘鲁铜业公司(Peru Copper Inc.)是一家加拿大公司，在加拿大、美国和秘鲁三地上市。秘鲁铜业公司手中握有一份秘鲁托罗莫乔(Toromocho)矿山的铜

矿开采协议，该矿因有望成为秘鲁最大的铜矿之一而备受业界瞩目。托罗莫乔铜矿位于秘鲁中部高地，利马以东约140公里处，以前叫Morococha矿山。该矿区海拔4500米554900米以上，以地势陡峭和冰谷、裸露为特征。

该铜矿为全球拟开发建设的特大型铜矿之一。有关资料显示，该矿拥有矿石储量和资源量近20亿t，加上推断的矿石资源量，矿区总共拥有22亿t矿石，铜金属量1200万t，钼金属量38万t。

2007年8月中铝公司以8.6亿美元完成对加拿大秘鲁铜业公司91%股份的收购。2008年5月6日中铝公司正式行使了秘鲁托罗莫乔铜矿项目的特许选择权，将耗资约21.5亿美元开采这一项目。中国国家开发银行将向该项目提供不超过67%的资金，中铝公司则提供剩余33%的资金。预计到2010年每年生产20万t铜。

阿富汗艾娜克铜矿

阿富汗艾娜克铜矿(A ynak Copper)由中冶集团与江西铜业集团联合投标而获得的特大型铜矿开发项目。

艾娜克铜矿位于阿富汗伊斯兰共和国中东部卢格尔省的北端，距离首都喀布尔市东南约35公里。是世界上仅有的几个已完成勘探但尚未开发的特大型铜矿床之一。有关资料显示，艾娜克铜矿床矿石量为7.05亿t，铜金属量约1100万t，平均含铜约1.56%，铜储量占中国已探明储量约1/3。

中冶集团自2002年起就开始跟踪这个项目。2007年3月中旬中冶集团、江铜集团、紫金矿业等三家公司联合投标和开发艾娜克项目框架协议签字仪式在北京新世纪饭店举行(后来紫金矿业宣布退出此项目)。2007年11月底，阿富汗政府向中冶集团发出了阿富汗艾娜克铜矿投标项目中标通知，这标志着中冶集团历经5年的艰苦努力终于取得了重大成效。

根据中冶集团的投标方案，该矿生产的铜精矿将在当地冶炼，冶炼厂规模为年产电解铜20万t，项目总投资资金近37亿美元。最近又有新的说法，中冶集团欲在5年之内全部建

成该项目，并且把原先制定的年产20万t电铜计划扩大到50万t，比中标时的20万t又提高了30万t。

针对阿富汗自上世纪70年代以来战乱不断，2001年以后一直处于重建状态，基础设施条件差的现状。中冶集团除承诺在阿富汗修建铁路，还承诺将开发煤矿，建设一个40万千瓦电厂，并修建一个年产量100万t的钢铁加工厂。综合投资规模预计将超过100亿美元。

秘鲁里奥布兰卡铜矿

秘鲁里奥布兰卡铜矿(Rio Blanco)由2007年由紫金矿业牵头组建的厦门紫金铜冠投资发展有限公司通过对英国蒙特里科(Monterrico)公司进行全面要约收购而间接获得的特大型铜矿开发项目。蒙特里科公司通过旗下的秘鲁Majaz矿业公司控制里奥布兰卡铜矿。

有关资料显示，里奥布兰卡铜钼矿按铜0.4%为边界品位圈定矿体，计算矿石资源储量12.57亿t，铜金属量716万t，平均品位0.57%，同时还伴生钼金属量28万t，平均品位0.0228%。其中确定和推定矿石资源储量8.16亿t，铜金属量481万t，品位0.59%，推测矿石资源量4.41亿t，铜金属量229万t，品位0.52%。

2007年4月，由紫金矿业牵头，联合铜陵有色金属集团公司和厦门建发公司共同出资设立的厦门紫金铜冠投资发展有限公司(三家公司的持股比例依次分别为45%、35%、20%)对英国蒙特里科公司进行全面要约收购获得成功。该项目定于2010至2011年投产，年产量为19.1万t。

其他项目

除了以上几座通过收购方式获得的特大型铜矿项目外，还有很多参股或合作的铜矿项目：

中国五矿通过投资智利铜业公司从而获得Gaby铜矿25%的股权，该矿储量254万t，建成后产能15万t/a铜金属，预计2008年投产；

江西铜业公司通过投资获取了加拿大Red Chris铜矿75%的股权，该矿铜品位0.33%，铜储量达290万t；

中色国际矿业股份有限公司通过参股方式获得了澳大利亚奥德河资源公司20%的股权，而澳德河公司在澳大利亚发现重要铜矿床一一铜板(Copper Flats)，初步估计其资源量可达500万t；

中国有色矿业集团与伊朗国家铜业公司签订了合资开发伊朗铜矿山的协议，其中，伊朗松贡铜矿中色矿业方面以出口信贷方式承担项目建设，伊方以铜精矿偿还。

此外还有很多小型铜矿项目。有关专家预测，这些铜矿开发项目如果进展顺利，则2010年前每年可以形成超过80万t铜精矿(铜金属量计)的产能。

几点启示

我国铜的总消费量、年增长量以及消费占比三项全部稳居世界第一位，海外铜项目为我国强劲的铜需求提供了部分保障，投资经营海外的企业也获益颇丰。对此现象，有如下启示。

1.我国有色金属企业的经营思想必须从主要依靠国内“一种资源、一个市场”的观点转向国内国外“两种资源、两个市场”的观点，加强全球矿产资源战略研究，盯住铜矿产资源比较丰富的国家和地区，抓住铜价高企的时机，积极参与铜矿产资源的国际竞争与合作。

2.要树立长期利用国外铜原料的战略方针。我国铜原料短缺，需求量猛增，进口量逐年增长。今后利用国内外两种资源的方针必将长期坚持下去，国外铜资源优于国内，在积极创造条件开发国内铜资源同时，应把利用国外资源摆在重要地位。我国在铜资源的国家还没有

掌握铜原料的控制权，而要大量进口铜精矿是不容易的，缺乏长期稳定的铜原料供应，所以要掌握一批大中型铜矿的开采权。利用国外铜资源并非权宜之计，而是需要长期坚持的方针。

3.投资开发海外资源，还要积极及时总结经验，不断学习和熟知当地的法律规定、商业特点、文化习惯等，正确处理好与各方的利益关系，依法操作，规范经营，树立社会责任意识，关注当地民生，帮助社区经济建设，减轻国际社会监督压力，减少经营、操作方面的风险；保证海外项目持续稳定经营。

金川集团1.2亿美元海外买铜矿

2010-4-27 作者：陈姗姗来源：《第一财经日报》2010年04月27日

中国最大的镍生产商金川集团有限公司(下称“金川集团”)，继续加速海外矿产资源的投资扩张。

哈萨克斯坦铜业集团Kazakhmys PLC 4月26日表示，公司与金川集团签署了一项谅解备忘录，双方成立一个合资企业共同开发其位于哈萨克斯坦的Aktogay铜矿项目。

根据双方的谅解备忘录，金川集团同意以现金支付的形式收购该项目49%的股权，收购金额为1.2亿美元。

据了解，Aktogay铜矿项目的开发成本为15亿～20亿美元，预计该项目每年将生产约10万吨铜精矿，开采年限为40年。Kazakhmys首席执行官Oleg Novachuk称，上述项目等同于该公司目前产量的60%，因此公司产量将在未来5年内得到显著增加。

不过，双方的合作还有待最终投资协议的签署和监管部门及其他部门的批准。Kazakhmys公司表示，一旦合资企业成立，项目可行性研究随即展开，可能会需要12个月左右的时间来完成，之后项目将进入为期3年的开发和建设阶段。

金川集团是中国最大的镍生产商。近两年来，金川集团明显加快了海外收购镍矿甚至是其他资源的步伐。

公开资料显示，2007年5月，金川集团出资3850万澳元(约合2.44亿元人民币)，收购了澳大利亚忠诚矿业公司11%的股份；2008年1月，金川集团以2.14亿加元(约合14.68亿元人民币)收购了加拿大泰勒资源公司；两个月后，金川集团又以1790万澳元(约合1.14亿元人民币)购入澳大利亚镍生产商福克斯资源公司11%的股份。

去年9月，在一周之内，金川集团又陆续收购了赞比亚Munali镍矿51%的股份和加拿大矿山企业Tiomin Resource在肯尼亚的全资子公司Tiomin Kenya Ltd 70%的股份。前者由于金川集团的注资在今年3月重启，后者则是金川集团首次涉足钛矿领域。

目前，金川集团的收购投资已经延伸到了澳大利亚、非洲及加拿大等矿产大国，涉及镍

矿、钛矿等多个品种。

中企抄底世界铜矿海外开发脚步加快

2008-12-8 来源：21世纪经济报道

近日中铝与中国进出口银行在利马签署20亿美元的贷款融资协议,该项贷款将用于秘鲁特罗莫克铜矿项目的开发,建成后年产铜金属规模可达20万吨。

该矿拥有的铜资源量约占我国国内铜资源总量的19%,年产铜金属规模可达约25万吨,相当于我国铜精矿年产量的三分之一。

同时,中国五矿集团11月19日与中国国家开发银行、中国江西铜业集团及秘鲁信贷银行签署关于秘鲁Galeno项目融资框架协议。此项目将花费10亿美元左右,建成后年产精铜矿14.4万吨,前五年平均每年产量超过20万吨。

中小矿企也开始行动。不久前紫金矿业发出公告,其将用10亿人民币进行海外资源的并购。

随着有色矿业进入不景气周期,矿业资源的投资成本大幅降低,这给中国企业海外资源收购创造了条件。最为典型的莫过于全球矿产资源巨头力拓公司,今年年初在中铝收购力拓股份时,其股价高达每股49英镑左右,后来突破65英镑,但如今力拓股份跌至15英镑左右。有报道还称,目前力拓因收购加拿大铝业而背负400亿美元的债务。

与国外矿业企业现金上的捉襟见肘相比,国内矿企的现金流显得十分可观。“看看我们的报表,上面有好几十亿闲置着。”紫金矿业董秘郑于强向本报记者表示。中铝近期也表示,其600亿的筹资计划也进行得差不多了。

阻力不减

不过收购并非易事。

江西铜业副总经理王赤卫向本报透露,在收购国外大型上市矿企上,往往会遇到当地政府的阻挠。如中海油收购优尼科的饮恨而终。

“如果上市公司与欧美有关联,那就更难了。”王赤卫说。比如英国的金边股制度就是政府都会在那些对国民经济或国家安全具有重大影响的企业里边持有一定股份,因此政府对公司重大的战略决策也会拥有发言权和否决权。

王赤卫说,在这种情况下, “中方入股后基本不能影响当地公司的管理层。”比如中铝入股力拓,虽然其已是力拓最大的单一股东。但用中铝董事长肖亚庆的话来“收购力拓集团的部分股权,是一个策略财务投资。”

要想影响国外大型矿企的管理层,必须做到绝对控股。这将面临当地政府的审查,以及主要市场的反垄断调查等,可能性非常小。“现在还没看到多少希望,以后也很难说。”上述五矿高管向记者表示。

此外,上述五矿高管也表示,虽然国外上市公司股价下跌,但要真正进行收购时,是无法完全按二级市场价格进行收购的,“实际收购价格要高得多”。此前中铝收购力拓股权,虽然力拓处在高价位,但收购价仍然溢价20%左右。

“虽然现在国内矿企可以利用银行来进行矿产投资,但财务风险无法回避。”王赤卫也向本报表示。他说,此次投资秘鲁铜矿虽然借助银行贷款,但企业本身也需投入项目30%以上的资金。“经济不景气的时候投资者的资金也会变少。”

转战中小矿企或矿山开发？

中矿联副会长刘益康表示,中小型勘探公司是开发新矿的主要力量。而且它们由于缺乏资金,乐于与大型矿企一同开发或者把找到的资源卖给大型矿企。手握大量现金的中国矿企无疑是理想的合作伙伴和买家。

而且开发矿山遇到的政府阻力很小,大多数情况会得到当地政府的帮助。上述五矿高管向记者表示,在矿山开发上,当地政府一般会支持,因为通过开发当地矿产可以增加就业和税收、推动当地经济发展。

过去在这一并购市场因为所耗资金不大,很多大矿企都会参加,竞争非常激烈。但近期经济的不景气严重影响了国外大型矿企,使得国外竞购对手大大减少,国内矿企成功的机会增大。

不仅如此,一些矿企为应对经济危机将不得不出售资产。紫金矿业副董事长蓝福生向本报记者透露,“高价位进入矿业领域的公司可能由于资金链的问题不得不低价出售其公司或资源项目,这将给像紫金这样的矿业公司带来很多资源项目和矿业公司收购的机遇。”

矿业不景气还为开新矿创造了条件,知情人称,以前在澳大利亚开矿时,矿业工人很难找,成本非常高,而现在随着澳大利亚矿业大规模减停产,劳工资源丰富,成本也较低。