2017年高速公路债券市场调研分析报告

2017年高速公路债券市场调研分析报告
2017年高速公路债券市场调研分析报告

2017年高速公路债券市场调研分析报告

目录

第一节高速公路行业基本概况 (7)

一、产业链结构 (7)

二、发展现状 (7)

1、路网建设进入收官阶段 (7)

2、行业盈利的核心要素 (8)

(1)通行费与行业政策 (8)

(2)通行费与车流量 (8)

(3)变动成本 (8)

3、政策向好 (8)

(1)消极政策基本释放完毕自 (8)

(2)政策趋势向好 (10)

4、行业发展触及“天花板” (11)

(1)收费期限过半,限制企业发展 (11)

(2)已有路产逐步饱和,车流量增速高位放缓 (12)

(3)收费公路内生增长和外部扩张空间有限 (16)

三、发展前景 (18)

1、乘国改之风 (18)

2、走转型之路 (20)

四、小结:收费公路业务遇“天花板”,需转型打开发展空间 (22)

第二节行业财务分析 (23)

一、盈利能力高位回落,偿债能力尚可,营运能力一般 (23)

第三节行业上市公司概况 (25)

第四节行业发债主体评级调整情况 (26)

第五节选取发债主体财务分析 (27)

一、盈利能力分析 (30)

1、净资产收益率 (30)

2、投入资本回报率 (30)

二、成长能力分析 (31)

1、主营业务收入及其增速 (31)

2、净利润及其增速 (33)

三、偿债能力分析 (35)

1、年末负债 (36)

2、资产负债率 (39)

3、利息保障倍数 (40)

4、短期债务占比 (41)

四、营运能力分析 (42)

1、应收账款周转率 (43)

2、应付账款周转率 (43)

五、现金流分析 (44)

1、经营活动产生的净现金流量净额 (45)

2、投资活动产生的净现金流量净额 (46)

3、筹资活动产生的净现金流量净额 (46)

第六节选取主体存量债综合分析 (49)

一、重庆路桥(AA) (49)

二、四川成渝(AAA) (50)

三、深圳高速(AAA) (53)

四、山东高速(AAA) (55)

五、赣粤高速(AAA) (57)

六、宁沪高速(AAA) (62)

七、华北高速(AA+) (66)

八、福建省龙岩交通国有资产投资经营有限公司(AA) (67)

图表目录

图表1:高速公路产业链 (7)

图表2:高速公路总里程及增速 (7)

图表3:部分收费公路消极政策 (9)

图表4:通行费减免规模统计 (9)

图表5:路面车流量暴涨阶段已过 (10)

图表6:部分收费公路积极政策 (10)

图表7:BOT(建设-经营-移交)模式 (11)

图表8:主要路产日均车流量已接近设计的通行能力 (12)

图表9:全国公路客运总量及增速 (13)

图表10:全国公路货运总量及增速 (14)

图表11:全国公路客运总量及增速 (15)

图表12:全国公路货运总量及增速 (15)

图表13:高速公路企业成本收入构成 (16)

图表14:高速公路平均每公里造价 (17)

图表15:高速公路里程增长较客货运总量增长快 (17)

图表16:招商局集团业务结构体系简图 (18)

图表17:招商公路参股的各大公司 (19)

图表18:部分行业经营活动产生的现金流量净额与经营活动净收益比 (20)

图表19:投资各行业的高速公路企业数量 (21)

图表20:盈利能力高位回落,资产负债率逐渐抬升 (23)

图表21:各主体净资产收益率 (30)

图表22:各主体投入资本回报率 (31)

图表23:高速公路行业发行主体主营业务收入及增速 (31)

图表24:各发行主体主营业务收入(单位:亿) (32)

图表25:各发行主体主营业务收入增速 (33)

图表26:高速公路子行业发行主体净利润及增速 (33)

图表27:各主体净利润(单位:亿) (34)

图表28:各主体净利润增长率 (35)

图表29:年末总负债及增速(单位:亿) (36)

图表30:年末总有息负债及增速(单位:亿) (36)

图表31:各主体年末总负债(单位:亿) (38)

图表32:各主体年末总有息负债(单位:亿) (38)

图表33:各发行主体资产负债率 (39)

图表34:各发行主体利息保障倍数 (40)

图表35:各发行主体短期债务占比 (41)

图表36:各发行主体流动比率 (41)

图表37:各发行主体速动比率 (42)

图表38:各发行主体应收账款周转率 (43)

图表39:各发行主体现金流变化(单位:亿) (44)

图表40:各主体经营活动产生的现金流量净额(单位:亿) (45)

图表41:各主体投资活动产生的现金流量净额(单位:亿) (46)

图表42:各主体筹资活动产生的现金流量净额(单位:亿) (47)

图表43:14渝路01 (49)

图表44:14渝路02 (49)

图表45:14成渝高速MTN001 (51)

图表46:14成渝高速MTN001 (51)

图表47:15成渝高速MTN001 (51)

图表48:13成渝MTN1 (52)

图表49:12成渝MTN2 (52)

图表50:12成渝MTN1 (53)

图表51:07深高速债 (54)

图表52:15深高速MTN001 (54)

图表53:14深高速MTN001 (55)

图表54:14鲁高速 (56)

图表55:12鲁高速MTN1 (56)

图表56:16鲁高速股SCP001 (57)

图表57:14赣粤02 (58)

图表58:13赣粤01 (58)

图表59:13赣粤MTN3 (59)

图表60:15赣粤02 (59)

图表61:14赣粤01 (60)

图表62:13赣粤MTN2 (60)

图表63:13赣粤MTN1 (61)

图表64:14赣粤PPN001 (61)

图表65:16赣粤SCP001 (62)

图表66:16宁沪高MTN001 (63)

图表67:15宁沪高MTN002 (63)

图表68:15宁沪高MTN001 (64)

图表69:12宁沪高MTN1 (64)

图表70:16宁沪高SCP004 (65)

图表71:16宁沪高SCP005 (65)

图表72:16宁沪高SCP001 (66)

图表73:15华北公路MTN001 (67)

图表74:12龙交投 (68)

表格目录

表格1:部分高速公路剩余收费年限 (12)

表格2:高速公路各车道通行能力 (12)

表格3:部分分流风险梳理 (13)

表格4:高速公路行业财务基本情况 (24)

表格5:高速公路行业国内主要上市公司基本财务情况 (25)

表格6:主体评级调整情况统计 (26)

表格7:8家发债主体主要财务指标 (27)

表格8:各主体年末总负债(单位:亿) (37)

表格9:各主体年末总有息负债(单位:亿) (37)

表格10:各发行主体应付账款周转率 (43)

表格11:各主体经营活动产生的现金流量净额(单位:亿) (45)

表格12:各主体投资活动产生的现金流量净额(单位:亿) (46)

表格13:各主体筹资活动产生的现金流量净额(单位:亿) (47)

表格14:各主体2000-2016年发债情况(单位:亿只) (47)

表格15:重庆路桥存量债 (49)

表格16:四川成渝存量债 (50)

表格17:深圳高速存量债 (54)

表格18:山东高速存量债 (55)

表格19:赣粤高速存量债 (57)

表格20:宁沪高速存量债 (63)

表格21:华北高速存量债 (67)

表格22:龙岩交通存量债 (67)

表格23:高速公路行业发债主体主要财务指标 (68)

第一节高速公路行业基本概况

一、产业链结构

高速公路行业,是指以高速公路为资产,向社会提供高效、快捷通行服务的经济活动的集合,包括公路建设、公路运营和公路维护三大环节。其上游为水泥、钢铁、机械等原材料,下游应用领域广泛,包括汽车、旅游、房地产等。

图表1:高速公路产业链

数据来源:北京欧立信信息咨询中心

二、发展现状

1、路网建设进入收官阶段

根据我国高速公路规划,到2030年,高速公路网里程约11.8万公里,包括7条首都放射线、11条南北纵线、18条东西横线以及大量地区环线、并行线、联络线等。然而由于各地纷纷“大干快上”地建设高速公路,截止2015年,我国高速公路总里程已达到12万公里,其中在建约2.2万公里,高速公路路网结构已接近完善、进入收官阶段,未来新建进度将放缓。

图表2:高速公路总里程及增速

沃尔玛案例分析报告

案例分析报告 案例简介: 沃尔玛公司是一家世界性的连锁企业,由美国传奇人物山姆·沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过五十多年的发展,沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。沃尔玛在全球27个国家开设了超过10,000家商场,下设69个品牌,全球员工总数220多万人,每周光临沃尔玛的顾客2亿人次。[1] 沃尔玛的成功当然离不开其财务经理成功的管理,要知道,股东一般是不参加公司的经营决策的,他们雇佣经理人来代表他们,行使决策权,而财务经理通过解决“资本运算”、“资本结构”、“运营资本管理”这三个问题,来实现股东利益最大化这一目标。 沃尔玛在财务上的成功之处主要涉及了四个方面: 1.财务目标设立独特——将股东利益最大化与利益相关者的利益相权衡,几乎做到了鱼与熊掌兼得。前者是企业存在的原因,而后者是企业发展的基石。正因如此,在日常经营上,沃尔玛会显得一骑绝尘。 2.资本结构相对完善——沃尔玛灵活运用了财务杠杆,能用较小的资本撬起了更多的利润。(只要利润率高于负债的利息率这就一直可行,虽然这也在一定程度上削弱了沃尔玛的偿债能力,加大了它的财务风险) 3.匹配的存货机制——沃尔玛将日本的JIT inventory理念运用在了自己的存货管理上,在某种意义上使“零库存”有了实现的可能性,实现了EOQ模型中的理想存货水平,大大缩减了存货的持有成本,加快了供应链的运转,为那些大型零售企业开创了一条崭新的道路。 4.成熟的短期财务和信用管理——沃尔玛加大了应收账款和应收票据的使用力度,这在财务角度可视为对财务资源的一种投资方式,既显示了沃尔玛日渐雄厚的资金实力,也为其不断刺激了销售,增加了创收。 除了这四方面之外,沃尔玛在财务管理上的成功之处当然还有许多值得借鉴。但在目前的案例中,我们需要考虑的不仅仅是沃尔玛本身,更要从它所处的零售业这整个行业来考虑问题。那么,与同行业的其他企业相比,沃尔玛的突出之处才是我们所需要更加关注的。如西尔斯与沃尔玛相比,为什么会衰退,让出了龙头地位?这下面的分析报告似乎已经给出了答案。 [1]沃尔玛中国简介.沃尔玛.2013 报告分析: 1.财务管理的目标 财务管理的目标是企业努力想要达到的一种经营状态。没有它,企业在进行财务决策时会有很大的随意性与误差。对于公司的股东来说,一个好的财务管理的目标,就是要能够提高股东们的财富,这也是市面上大部分公司的财务经理所引以为标准的。但沃尔玛却对此提出了不同的见解,这并不是说沃尔玛不注重股东权益的提高,只是沃尔玛更关注利益相关者的最大权衡。下面将从顾客、职工、供应商这三种利益相关者进行详细说明。 对顾客——首先,沃尔玛提出了“天天低价、始终如一”的口号,并努力实现价格比其它商号更便宜的承诺。(当然,低价并不是从削减已有利润的基础上进行的,而是通过大力节约开支,沃尔玛绕过了中间商,直接从工厂进货,这减少了一些不必要的中间成本,为其薄利多销打下了良好的基石)。其次,沃尔玛的经营法则之一是“超越顾客的期望,他们就

沃尔玛战略分析报告(中文版)

沃尔玛战略分析 沃尔玛是世界零售业的巨头,以“天天平价”作为其主要市场定位策略,赢得了平民消费者的青睐,获得了举世瞩目的成就,并在人们的心目中树立了“质优价廉”的企业形象。它从一个小小的便利店发展到世界《财富》五百强之首,一夜之间沃尔玛的商业神话传遍世界。下面,我将对沃尔玛采取的战略进行分析。 一.沃尔玛公司简介 沃尔玛公司由美国零售业的传奇人物山姆·沃尔顿先生于1962年在阿肯色州成立。经过四十多年的发展,沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售企业。目前,沃尔玛在全球开设了6600多家商场,员工总数180多万人,分布在全球14个国家。每周光临沃尔玛的顾客1.75亿人次,使沃尔玛成为全球500强榜首企业。 1991年,沃尔玛年销售额突破400亿美元,成为全球大型零售企业之一。据1994年5月美国《财富》杂志公布的全美服务行业分类排行榜,沃尔玛1993年销售额高达673.4亿美元,比上一年增长118亿多,超过了1992年排名第一位的Sesas,雄踞全美零售业榜首。1995年沃尔玛销售额持续增长,并创造了零售业的一项世界纪录,实现年销售额936亿美元,在《财富》杂志美国最大企业排行榜上名列第四。事实上,沃尔玛的年销售额相当于全美所有百货公司的总和,而且至今仍保持着强劲的发展势头。至今,沃尔玛已拥有2133家沃尔玛商店,469家山姆会员商店和248家沃尔玛购物广场,遍布美国、墨西哥、加拿大、波多黎各、巴西、阿根廷、南非、中国、印尼等处。它在短短几十年中有如此迅猛的发展,不得不说是零售业的一个奇迹。 二.公司战略环境分析 (一)外部环境分析 1.The general environment (1)人口环境 虽然说各个国家针对本国国情采取了不同的人口控制政策,但是就宏观环境看来,全球人口总数仍然处于不断上升的状态,尤其对于发展中国家而言,人口增长速度较快,人口总数较多;同时随着城市化的进程,城镇居住人口呈集中趋势。不断增长的人口总数及集中化的人口居住环境给零售业提供了巨大的商机。(2)经济环境 和平的世界发展环境、积极的财政政策,使得世界经济呈又好又快的状态稳步发展,人均购买能力增强,人们对生活水平的要求越来越高,使得人们的消费水平也越来越高,开车购物已经成为沃尔玛大道上的寻常风景。 (3)社会文化环境

(整理)中国债券市场的现状及与美国比较得出的一些发展趋势的启示.

中国债券市场的现状及与美国比较得出的一些发展趋势的启示 作者:李雪寒 内容摘要: 1中国债券市场最新数据及发展现状 2美国债券市场的发展情况 3中美两国比较中得到的中国发展未来趋势 1 中国债券市场的现状及最新分析 改革开放以来,尤其是近十几年来随着我国经济的发展和金融市场的不断创新,债券市场从无到有,并形成了目前具有中国特色的债券发展特点,总的来说有如下几点: 1.1中国债券市场的组成结构 中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今,形成了银行间市场、交易所,和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。其中,银行间市场是债券市场的主体,债券存量和交易量约占全市场90%左右。交易所市场是除银行以外的各类社会投资者,属于集中撮合交易的零售市场,实行净额结算。商业银行柜台市场是银行间市场的延伸,也属于零售市场.如下图所示:

表1:中国债券市场的结构图资料来源:新浪财经 从发行债券的属性来看,前中国债券的有政府债券、政策性银行债、金融债券、企业债券、短期融资券、中期票据、企业债、上市公司债、可转换债券、资产支持证券、国际机构债、非银行金融债等。 1.2 我国债券市场的最新发展特征: 1.2.1 债券市场总体发展规模近些年来迅速扩大。 1997年到2011年的十四年间,我国债券市场余额从4781亿元,增加到22.1万亿元,增长了近45倍,年均增速达31.5%,占国内生产总值(GDP)比重从6%升至47%。其中2011年的信用类债券发行总额就超过2.3万亿元(如下图所示),发行只数也从几只单一国债到仅信用类债券2011年就达到1385只。根据国际清算银行(BIS)的统计,我国债券市场排名从世界第20位已提升至世界 第4位。

2017年中国中国农业行业分析报告

2017年中国农业行业分析报告 2017年7月出版

文本目录 1、从农业生产大国走向农业强国 (5) 1.1、我国农业生产中结构失衡和高成本问题突出 (5) 1.2、农业供给侧改革的核心在于提升效率 (8) 2、提升农业生产效率手段之一——现代育种技术应用推广 (9) 2.1、转基因推广:道路曲折 (9) 2.2、他山之石:美国的转基因商业化之路 (11) 2.2.1、研发实力雄厚 (15) 2.2.2、监管体系健全 (16) 2.2.3、作物应用安全 (17) 2.3、知往鉴今:我国转基因棉花的推广 (18) 2.4、转基因商业化大有可为,玉米有望首先实现 (21) 3、提升农业生产效率手段之二——土地流转促进生产成本降低 (23) 3.1、土地流转促进农业供给侧改革推进 (23) 3.1.1、土地流转不畅通 (23) 3.1.2、农村土地经营权实现市场化流转为发展农业适度规模经营创造条件 (24) 3.2、我国农村土地流转政策不断完善 (27) 3.3、我国土地流转现状 (33) 3.4、日本经验:土地流转的“陷阱” (38)

图表目录 图表 1:2016 年我国粮食作物供需结构失衡 (5) 图表 2:当前我国大豆自给率仅为 12% (6) 图表 3:我国耕地中平原和盆地面积不足 1/3 (6) 图表 4:我国机械化程度还有较大提升空间 (7) 图表 5:粮食作物化肥施用量超过 24 公斤/亩 (7) 图表 6:粮食生产成本逐年增长 (8) 图表 7:转基因技术原理图 (9) 图表 8:转基因作物推广路线图 (11) 图表 9:全球转基因种植面积达到 1.8 亿公顷 (12) 图表 10:全球转基因作物市值超 150 亿美元 (12) 图表 11:种植转基因作物的发展中国家达到 20 个 (13) 图表 12:美国与巴西转基因作物推广进程最快 (13) 图表 13:美国转基因作物种植面积占全球 39% (13) 图表 14:全球大豆和棉花转基因比例超过 70% (14) 图表 15:复合性状的转基因作物 CAGR 为 45% (14) 图表 16:转基因棉花研发推广路线 (18) 图表 17:我国转基因棉渗透率超过 96% (18) 图表 18:转基因棉的推广使得单产呈现明显的增长趋势 (19) 图表 19:转基因棉农药施用量远低于常规棉 (20) 图表 20:转基因棉农药成本远低于常规棉 (21) 图表 21:土地流转是农业供给侧改革的根本 (23) 图表 22:我国农业就业人口逐年下降 (25) 图表 23:我国农机保有量情况 (26) 图表 24:2009-2014 年我国耕地面积变化 (28) 图表 25:2010-2014 年我国耕地增减变化情况 (29) 图表 26:土地流转制度是农村土地制度的核心 (31) 图表 27:2015 年全国农村土地流转面积占比达 33.3% (33) 图表 28:江苏土地流转率达 60%,领先全国平均水平 (34) 图表 29:土地流转中各类型农业用地发布面积占比 (34) 图表 30:土地流转中各类型农业用地需求面积占比 (34) 图表 31:我国家庭承包耕地流转面积逐年提高 (35) 图表 32:耕地流转去向以农户及专业合作社为主 (36) 图表 33:农村土地制度改革 33 个试点地区分布图 (37) 图表 34:国际上三种发展农业现代化的模式对比 (39) 表格 1:转基因的主要优势 (10) 表格 2:美国获批的转基因作物品种 (16) 表格 3:美国的转基因安全监管体系健全 (17) 表格 4:美国转基因作物研发推广的流程 (17) 表格 5:转基因作物在中国和美国的主要应用 (18) 表格 6:转基因棉花的主要品种 (19) 表格 7:转基因抗虫棉农药及种子用量显著小于常规棉 (20)

沃尔玛成功案例分析

一、沃尔玛(中国)SWOT分析 S: 1. 良好的企业和品牌形象。在Wal-Mart购物可以体验到“一站式”的服务。 2. 规模经济Every Day Low Price产品多样化种类齐全强大的物流系统。 3. 管理人性化,企业文化重视人力资源管理,将员工视为伙伴。 4. 有世界范围内最优秀的供货商,并通过自己的大规模采购获取更好的价格。 W: 1. 在中国没有形成经营规模前,其采用高科技和高投入的物流中心,并不能达到削减 本。 因为中国不缺乏劳动力。中国的人力资源比较廉价。 2. 中国并不发达的基础设施也妨碍了高科技的使用效能。中国有购买力的人口分布与 美国十分不同,其选址的指导思想不适应。 3. 中国人的购物构成,生鲜类的产品比重更大,品种要求更多。经营方式上,比较讲 究控制,使得在广阔的中国大地上,无法做到快速反映。坚持自己的经营流程,损害了地方政府的利益,降低的他们的积极性。 4.海外采购的价格优势难以体现,因为中国既是消费大国, 同时也是生产大国。 5. 由于Wal-Mart 卖的产品多样化,相对于其他产品较集中的竞争者来说比较没有 弹性。 O: 1.中国加入了WTO,对外资的保护加大了,也放宽了限制。 2.规模经营,低价战略所向披靡。 3.潜在顾客多。 4.可和在中国其它的零售业者形成策略联盟 T: 1.中国零售业发展迅速,竞争加大。 2.在中国经营受挫,家乐福是最大对手。 3.在建立顾客数据库方面压力较大 4.政治问题、文化差异会影响到Wal-Mart的运作。 基于上述分析,Wal-Mart对于中国市场问题的对策 尽管从1996年,Wal-Mart便涉足中国零售行业,但是对于中国市场的认识,Wal-Mart 远不如其后来者认识的深刻,更比不上物美、好又多等本土的后起之秀。因此,Wal-Mart 最需要找到的,就是对中国市场的“感觉”。 (一)、了解中国市场并做适当的调整 欧美的成功经验并不完全适合中国市场。尽管Wal-Mart在物流管理、全球化采购、信息化等方面,具有先进的经验,但是,在对市场的把握上Wal-Mart还欠缺很多。通过调查、研究中国市场环境,广泛地调查研究各地区(特别是以深圳、上海和北京分别代表的不同消费大区)消费者的消费习惯,找到为消费者提供满意的购物服务的切入点,来重新定位、划分自己的目标消费群体,根据目标消费群体的需求,调整产品结构和经营策略,只有如此,Wal-Mart才能够真正地实现自己已经叫喊多年的“本土化”,才能够在竞争激烈的零售市场竞争中站稳脚跟。 (二)、实现管理层的本土化 要针对消费者进行本土化改造,就必需逐步实现高层管理人员的本土化。只有本土化的管理层,才能够理解如何有效的为本地消费者服务,才不会带着“美国色彩”的眼镜来看待中国市场环境。目前,大中国地区的人才积累,已经具有了亚洲高水平管理能力,同时,也

沃尔玛调研报告

关于连锁超市—沃尔玛的调查报告为了对来连锁超市的经营有更全面的认识,清晰掌握超级市场的设立条件及各种业态特征,我们对全球第一零售商沃尔玛进行了调研。我们全体队员首先确认了具体的调查对象,在此基础上查阅了有关沃尔玛的相关历史背景以及发展历程。 我们了解到沃尔玛自1962年由山姆.沃尔顿在美国阿肯色州罗杰斯城开办第一家沃尔玛百货商店起,道2005年5月18日,沃尔玛在中国的第46家店开业,沃尔玛如滚雪球般壮大持续辉煌走过40年。在争夺海外市场上与家乐福互不相让,同使,超市扩张的竞争又化为其动力,加快了其实现快速发展和本土化进程。沃尔玛自成立以来都以降低运营成本,稳健的扩张风格著称。 在全球,沃尔玛虽然是零售界的老大但是其在中国的发展视乎出现了“水土不服”。沃尔玛的销售额远远少于家乐福。不过这可能与他在中国的发展策略有关“一次只做一家店”,步步为营。 所以在中国的城市里沃尔玛还不是很普及,而我们寻找了其中几家超市做了调查。此次我们的调查会运用业态分析技术及观察整个卖场的布局等手法来结合所学知识来探讨沃尔玛,巩固所学的知识。 我们将队员分为三队,分别负责各个部分的项目调查。我们将通过实地观察,调查询问的方法结合相应知识完成调查。我们了解到沃尔玛周边大都是住宅群,一些顾客都是周边的居民,主要是购物的方便促使他们的关顾。这就是沃尔玛从最初的购物广场向现在的大卖场社区店的转变。我们可以看到沃尔买多种业态共同的发展,并且形成了以大型超市卖场与会员店为纲,小而多的社区店为目的格局。这种格局使其更容易适应市场,并且回报以顾客无限便利。 从顾客人群分析,我们看到其顾客的主体为中年人及家庭主妇居多。结合沃尔玛的促销方案,很容易猜到是低廉的价格在吸引着他们(天天半价),沃尔玛的商品低价方法很特别,它分为敏感商品,一般商品,冲动商品。敏感商品如鸡蛋,烧烤等主要是采取超低价位策略,这是如此使其口碑迅速传开来一般,从而提高了市场占有率。针对一般商品,沃尔玛采取不低于市价的方法。冲动商品则价格或许偏高。所以沃尔玛买的不全是低价,只是其对敏感商品超低价的策略将低价深入人心。并且它的“天天低价”作为长期的营销手段区别于其他的超市。天天低价,是他的核心和根本,也是他发展的依托。 在服务理念上沃尔马坚持”满意服务”。它的产品都有品质保证。“我们提供换货服务,保证满意”。顾客在沃尔玛买的物品都可以享受到一个月的换货服务,并且可以拿出全部货款。 在商品采购上,沃尔玛实行“采购中国“这使得他的产品得以保持低价,适应了中国的市场。不只这些,从最初的卖场选择上,超市的布置上都遵循节约成本。为了使得控制成本的举措得以在物流上实现,沃尔玛绕开了中间商,直接从工厂进货,这减少了中介环节,为压低价格大大提供给了空间。配送中心还应用了最新的各种技术,这些促进了企业的信息化,提高了其效率,维护零售业中的低费用结构。这些改善都是为了支持“天天平价”“满意服务”这两大的理念。 当时就是这么优秀的一个团队,他却在中国的发展上出现了让我们失望的地方。至少我们在我们接触的店内发现了一些问题。在超市内部我们看到一些货架商品摆放杂乱。更有甚者有饮料已经包装受损,液体都流出来了。人员服务态度上也让人失望,普通员工就要么聊天,要么就偷偷玩手机,对顾客的提问爱理不理的。其实这在别的超市也是可以看见,不知道为什么进入中国市场后都会带上“中国特色“。这些超市人员一般都是中年人,缺少年轻人的积极性,或是接受教育的程度低,这可能是原因吧。毕竟它在中国起步较晚,本土化还不够成熟,希望随着时间的退移,可以有所改善吧。 总体上来说,沃尔玛不愧为连锁巨头,他知道在自己想要的是提高销售额,节约成本。

我国债券市场的发展战略

我国债券市场的发展战略 [摘要]本文对国债市场的现状、发展方向进行了简要分析,指出了我国债券市场存在的问题,并提出了相应的对策,建立国债发展战略,培育和吸引机构投资者,统一国债市场体系。 债券市场是指发行和买卖债券的场所的总称,也是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是我国金融体系中不可或缺的一部分。拥有一个成熟、统一的债券市场可以为我国全社会的投资者和筹资者提供低风险的投资、融资工具;由于债券的收益率曲线是我国社会经济中所有金融商品收益水平的基准,因此债券市场也同样是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说,成熟、统一的债券市场是构成了我国金融市场的重要基础。 一、我国债券市场的现状分析 中国现阶段的证券市场的繁荣,带动了各个相关行业的发展。债券市场作为一个证券市场中非常重要的子市场,起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控和推动利率市场化改革的重要作用。(1)债券发行市场规模逐渐扩大,但与股票发行市场相比较还存在一定差距把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发现依然存在一些差距。2009年进行首次公开发行股票的股份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94家,此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金,但是其规模远远大于债券发行市场。 (2)我国交易债券市场层次丰富,债券品种多样,供投资者选择的空间很大债券的交易市场按市场层次可分为场外市场和场内市场。场外市场为银行间债券市场和银行的柜台交易市场。银行间市场是金融机构之间大宗债券交易的主要场所,是场外交易市场,实行报价驱动交易方式。银行的柜台市场,也是场外市场,主要交易品种是国债。其特点是便捷、分散、覆盖面广,是对上述两个市场的有益补充。场内市场为上海证券交易所和深圳证券

2017年农村经济发展调研报告

四、存在的问题及分析 1、农村和农业结构矛盾依然突出,农业产业化程度不高。表现在:一是落后的思想观念是农户走入市场致富的障碍,部分农民延续过去计划体制下的习惯,思想不解放、保守,在需求资金项目上希望政府给予扶助,“等、靠、要”思想严重;二是种植结构单一,优质产品的比重依然很低,高效经济作物面积较小,科技扶持的力度不够,农产品附加值低,市场竞争力不强;三是畜牧养殖业在农业总产值中比重不高,农村二、三产业发展缓慢,主导产业优势没有发挥,辐射带动能力不强,这导致农民经济发展农民收入增幅较慢。 4、农业投入不足,金融支持跟不上,农业增收动力不足。一是财政投入不足。就政府而言,XX年各级财政对农业的投入22687万元,占财政总支出141676万元的16%,比上年的支出17%低1.0个百分点。就大部分农民而言,维持生活已属不易,根本无力增加投入。二是农民贷款难更是一个普遍问题。信贷部门由于受管理权限、效益比较低等方面的影响,信贷支农的门槛设置过高,农民难以取得贷款。 5、农业基础设施条件差,农业抗风险能力弱。农业为弱势产业,由于农业生产成本高,灾害、疫情、市场等风险较大,加之水利设施带病运行多、水利设施遭人为毁损严重、重建设轻管理现象普遍存在等因素导致保灌率降低,严重制约和影响了农业生产规模化、集约化的发展, 6、农民工就业增收能力不高。表现在:一是获取市场信息和外出务工渠道狭窄,据调查通过亲朋好友介绍外出务工的占60%以上,政府、中介组织只占15%左右,自由外出达到了25%。二是农民工收入偏低,月纯收入在1200—1300元占20%,1300--1500元的占70%,纯收入1500元以上的占10%。三是农民工整体素质不高,应对风险能力较弱。 7、农业科技的开发应用程度不够。科技是第一生产力,但目前农村农业科技的开发和应用存在许多不足之处,一是投入不足,农业科学研究和技术推广受资金困难,基础设施条件不到位等因素影响,难以实施。二是农机推广体系不健全,与市场、农民要求存在诸多不协调之处。三是推广方式不合理,成效不明显。四是农技成果转化率低,很多农业科研成果停留在基础理论上,转化实用新型成果少。 五、对策及建议 1、加快农业结构调整步伐,推进农业产业化进程。全面建设小康社会,重点在农业,焦点在农村,作为农业大县,民不富则县不兴,因此必须以增加农民收入为核心,进一步加大农业结构调整力度,强力推进农业产业化经营。一是立足本地区实际,发挥区域优势,以市场需求为向导,抓好以优质小麦为重点的优质粮基地建设,发展高效农业和特色农业,把优势农产品做大做强,增强市场竞争力,扩大经济作物种植面积,压缩低品质粮食作物种植面积,促进种植结构进一步优化。二是以规模化养殖为重点,加快优质农产品生产加工基地建设。畜牧业是实现粮食转化增值,增加农民收入的重要途径,要大力发展规模经营,优化畜产品区域布局,搞好农产品深加工,推广“公司+基地+银信+农户”的模式,以牛、羊、

沃尔玛目标客户分析调研报告

沃尔玛目标客户分析调研报告 调查地点:万达广场 调查时间:2011/3/13 调查内容:沃尔玛超市目标客户调查 调查分析(客户类型、特征、产品类型等): 沃尔玛的目标客户分析 沃尔玛公司(Wal-Mart Stores, Inc.)(NYSE:WMT)是一家美国的世界性连锁企业,以营业额计算为全球最大的公司,其控股人为沃尔顿家族。总部位于美国阿肯色州的本顿维尔。沃尔玛主要涉足零售业,是世界上雇员最多的企业,连续三年在美国《财富》杂志全球500强企业中居首。 沃尔玛对目标消费群体的选择非常重视,因为这决定了其创新的商业模式。沃尔玛以“天天平价”的价格策略赢得了广大的客户群,其核心竞争力就是是为中低收入人群提供质优价廉的商品和服务的能力;选择中低收入者作为目标消费者的这种新商业模式并不意味着利润率低。 根据消费者对企业的价值,一般企业把某项商品和服务的消费者分成三个部分: I、价值很大的消费者,这类消费者购买力强,主要消费高端产品,企业的绝大部分利润都来自这类消费者; Ⅱ、主流的消费者,这类消费者主要消费的是中低端产品,企业的市场占有率绝大部分都来自这类消费者; Ⅲ、价值很少的消费者,这类消费者往往收入水平低下,购买力较弱,既不能为企业提供较多利润,对企业的市场份额的增加的贡献也较少。 沃尔玛选择收入较低的为其目标顾客,这决定了沃尔玛独特的商业模式。沃尔玛尽一切努力降低各种成本为其目标顾客提供有质量保证的更便宜的产品:如减少每件产品的利润,直接

从厂商进货(沃尔玛的价格谈判能力常常令厂商感到害怕)、持续完善物流配送体系(沃尔玛拥有高效率的配送中心,迅速的运输系统,还有在全球都享有盛誉的卫星通讯体系)、减少营销费用(沃尔玛几乎很少做广告)等。沃尔玛的经营业绩已经证明了其选择这种目标客户的成功。 沃尔玛选择中低收入人群,再按照年龄进行细分为老年人群、中年人群、年轻人群、少年儿童,根据这个细分目标客户群,真正做到细微化的服务。一下根据各个年龄段的顾客群不同的消费心理和特征,沃尔玛制定一些特殊的销售手段。 一、老年人群 (1)消费特征: 1.购买和使用商品的过程中受习惯势力的影响大。 2.购买和消费商品要求方便。 3.消费需求构成发生变化,大部分支出用于购买食品和医疗保健用品。 消费心理: 1. 希望购得经济适用的商品。 2.希望自己的需求能被满足,也希望得到尊重。 3. 富于理智,很少感情冲动。 4.精打细算,会按照自己的实际需求购买商品,量入为出,注意节俭 5.坚持主见,不受外界影响,相信自己的经验和智慧。 6. 品牌忠诚度较高。 (3)对老年顾客群的细微化服务: 1)在销售现场,生产厂商派出中年促销人员,为老年消费者提供热情周到的服务,为他们详细介绍商品的特点和用途,若有需要,就送货上门。 2)在老年顾客的接待上,销售人员在接待过程中不徐不疾,以介绍质量可靠,方便健康、经济实用为主,在介绍品牌、包装时注意顾客的神色、身体语言,适可而止,不硬性推销。 二、中年人群 (1)消费特征:

我国企业债券市场的发展历程与现状概述

目录 前言……………………………………………………………………………………第一章我国企业债券市场的发展历程及现状……………………………………. 第二章我国企业债券市场发展滞后的状况……………………………………… 2.1 我国企业债券市场发展滞后的表现…………………………………………….. 2.2 我国企业债券市场滞后的原因…………………………………………………. 第三章西方上市公司融资决策的模式……………………………………………. 第四章我国上市公司融资结构的演变与国际比较……………………………… 4.1上市公司融资结构效率分析…………………………………………………….. 4.2 我国上市公司的融资启示………………………………………………………第五章加强我国上市公司债券融资的措施………………………………………总结……………………………………………………………………………………

致……………………………………………………………………………………. 参考文献……………………………………………………………………………… 摘要:经过多年的艰辛努力,我国已经基本形成了一个全国统一、多层次、面向各类经济主体的具有中国特色的债券市场框架。从债券市场机制和框架形成角度,对我国债券市场10余年的发展轨迹进行了全面回顾和分析,进而在此基础上,对我国债券市场进一步深化发展提出了若干建议。 关键词:债券市场公司融资发展措施 Abstract:After many year difficult endeavors, our country already was basic forms a national unification, multi-level, had the Chines e characteristic bond market frame face each kind of economic su bject. Form the angle from the bond market mechanism and the fr ame, has carried on the comprehensive review and the analysis to our country bond market 10 remaining years of life development p

沃尔玛超市研究分析报告

目录 第1章企业概况 (1) 1.1 行业现状 (1) 1.2 企业现状 (1) 1.3 MIS的应用 (2) 1.3.1 MIS系统为沃尔玛集团带来的巨大效益 (2) 1.3.2 MIS系统的应用平台 (3) 第2章公司实施管理信息系统的优势 (4) 2.1 管理信息系统的为企业带来的竞争优势 (4) 2.1.1情报机构 (4) 2.1.2加强企业与客户和供应商的紧密联系 (4) 2.1.3对产品和服务差异化战略的支持 (4) 2.1.4对市场细分战略的支持 (5) 2.2 沃尔玛管理信息系统的运用 (5) 2.2.1高效率的EOS系统 (5) 2.2.2无与伦比的物流配送中心 (5) 2.2.3强大的数据库管理系统 (5) 2.2.4迅速的销售时点系统(POS系统) (6) 第3章系统规划与可行性研究 (7) 3.1 系统调查 (7) 3.1.1系统的初步调查 (7) 3.2 系统的详细调查 (7) 3.2.1沃尔玛的经营管理系统 (8) 3.2.2沃尔玛管理系统功能 (9) 3.2.3沃尔玛组织结构 (9) 3.2.4沃尔玛业务流程 (11) 3.2.5沃尔玛数据流程 (11) 3.3 可行性研究 (12) 3.3.1经济可行性 (12) 3.3.2技术可行性 (13) 3.3.3系统可行性 (13) 3.3.4管理可行性 (13) 3.4 结论 (13) 第4章计算机网络 (14) 4.1 网络概述 (14) 4.1.1 互联网的相关概念 (14) 4.1.2 局域网的相关概念 (14) 4.1.3 常见的传输介质 (18) 4.1.4 常见的网络类型 (20) 4.2 计算机网络实用技术 (24) 4.2.1 常用的网络命令 (25) 4.2.2 用路由器实现多用户网络连接 (27)

沃尔玛案例分析

一、从沃尔玛的发展过程来看,信息化对沃尔玛起了关键的作用,由此得出信息化对流通企业的作用和意义在于: 1、通过信息技术可以大大降低库存数量,做到库存快速响应,每卖出一件商品系统都会立刻进行记录,当该商品的数量降低到安全库存线的时候系统就会立刻通知供应商发货,所以沃尔玛虽然规模很大店面很大,但是库存量控制的非常好。 2、物流过程最终通过信息系统可以对供应商的发货及物流情况进行跟踪,实时掌握货物的物流情况,发现异常快速响应。 3、通过信息系统可以方便地统计出货物的销售情况,方便市场部门对消费者变化的研究,第一时间发现消费趋势的变化,制定出适应市场的改变。 4、帮助沃尔玛加强了对整条供应链的把控,使整条供应链的效益得到提升。 5、通过信息系统对客户及会员的信息反馈的整合,能及时发现问题并进行改进。 6、通过信息系统对库存货物的状态进行把控,对于即将过期商品、退货商品、残次商品等“问题品”进行处理,并记录下处理结果,方便日后查看。 7、流通扩张、零售时代与沃尔玛增长分工与交换之间的两难冲突以及相关组织制度的演进构成了整个社会经济发展的主线:交易成本越低,分工就发展得越快,专业化利益也就越大;但分工越发展,交易成本就越高,从而分工受到限制。因此,随着分工细化、交易增加和经济增长,交易部门或流通产业必然呈历史扩张趋势,专业化于交易活动的流通企业的产生和发展正在于其解除分工经济“交易成本约束”的作用。 所以,综上所述在信息化对流通企业的帮助绝不仅仅是提速,更是让整个行业处于一个高速的发展阶段,也是一个优胜劣汰的一个侧面反映。 二、比较我国及国外流通企业信息化水平的差异,分析我国流通信息化所处的阶段及发展方向: 企业信息化,是企业利用计算机、网络技术等一系列现代化技术,通过对信息资源的深度开发和广泛利用,不断提高生产、经营、管理、决策的效率和水平,从而提高企业经济效益和企业竞争力的过程。如今,信息化已经成为全球企业公认的现代发展途径。 随着我国近年来信息通信业的飞速发展,我国企业信息化已取得了长足进步。但从总体来看,我国企业信息化发展同发达国家相比还有较大差距。从发展进程来看,我国企业信息化起步较晚,目前在整体的基础建设实施程度和应用层次方面都较发达国家要低。另外,在企业的重视程度和信息化投入方面,我国企业同国外发达企业相比也有很大的差距。 发展至今日,发达国家企业的信息化水平可说已经到了一个相当高的水平。无论是从宏观经济、企业内部,还是企业大链条上的各方,信息化已经成为一个足以制胜的必要手段。

市场营销-沃尔玛案例研究分析

市场营销-沃尔玛案例分析

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北京联合大学 Beijing Union University 市场营销报告 题目:沃尔玛营销战略分析 学院:管理学院 专业:工商管理 班级: 1301S 学号: 2013110447084 学生姓名:姜雁 指导老师:张选伟

内容摘要 在当今世界众多大型零售企业中,沃尔玛公司的销售额连续稳居第一。它开创了“渠道为王”的时代,是零售行业当之无愧的领袖。沃尔玛由美国零售业的传奇人物山姆沃尔顿于1962年在阿肯色州成立,经过几十年的发展,沃尔玛已成为美国最大的私人雇主和世界上最大的连锁零售商。至2007年,沃尔玛在全球有分店6796家,在《财富》2003、2004年评选的美国最受尊敬的企业中,沃尔玛连续两年排名第一,沃尔玛在全球多个国家被评为“最受赞赏的企业”和“最适合工作的企业”之一。本文试图从企业文化角度,对沃尔玛的成功战略进行剖析,研究沃尔玛的现状及在经营和营销策略方面存在的问题,通过对沃尔玛营销策略的深入研究,针对问题提出相应的解决方案,为沃尔玛营销决策提供参考,为其他企业提供借鉴。 【关键词】营销战略理论零售业 SWOT分析市场定位

目录 一、营销战略理论 (1) 二、背景分析 (1) 三、沃尔玛的市场环境及定位分析 (2) 1. SWOT分析 (2) 1.1 优势 (2) 1.2 劣势 (2) 1.3 机遇 (2) 1.4 威胁 (3) 2.沃尔玛的市场定位 (3) 2.1 找位——确定目标客户 (3) 2.2 选位——确定市场定位点 (3) 四、沃尔玛的营销策略 (4) 1. 价格策略 (4) 2. 促销策略 (5) 3. 产品策略 (6) 4. 渠道策略 (7) 五、结论 (8) 六、参考文献 (9)

知识产权战略沃尔玛案例分析报告

知识产权战略--关于沃尔玛的案例分析一、沃尔玛作为全球最大的零售商,在制订知识产权战略需要考虑的因素有:(一)从西方管理学界关于企业战略构成要素的观点来分析沃尔玛在制定知识产权战略时应考虑的因素: 1、确定产品市场,范围。沃尔玛将公司产品的销售对象锁定在广大市民身上,走大众消费路线。其产品涉及服装,五金,杂货等日用品。既然受众群为广大市民,销售产品又多为日用品,那么公司在制订知识产权时就应该充分考虑消费者的购物心理,走低价路线以迎合消费者,并以此宣传公司品牌,让沃尔玛与低价联系起来。 2、资源配置。如何最大化的利用现有资源从而实现利润的最大化?这是每一个企业运营所关注的核心问题。沃尔玛收购了好又多,利用蓝带旗下的蓝宝酒业有限公司为其贴牌生产“惠宜”啤酒等方式都是沃尔玛有效利用资源的表现。通过企业并购,合作可以降低运营成本,实现品牌价值。 3、竞争优势。沃尔玛相较于其它同类零售商,最大的优势在于其市场占有率高,品牌宣传度广。因此沃尔玛在制订知识产权战略时要强化优势,进一步完善对其自有品牌的发展,提升在消费者心中“天天平价”的形象。 4、协同合作。沃尔玛与多家厂商合作,扩大直接采购比例,这有利于节省成本,实现消费者和企业的双赢。 (二)根据SWOT分析法,分析沃尔玛在制定知识产权战略时应考虑的因素:1、明确企业的经营目标和战略定位。在制定战略时,应紧密结合沃尔玛的经营宗旨、企业文化进行考虑。沃尔玛的目标和定位很明确,就是“薄利多销”,实现“天天平价,始终如一”的承诺。因此,沃尔玛在制定知识产

权战略时主要把重心放在降低商品的成本上,以期获得预期利润。 2、企业的内部环境分析,是制定战略的基础。主要是分析沃尔玛内部优势和劣势,包括企业可利用的资源、技术和能力,企业经营哲学和文化精神等。 【首先是沃尔玛的资源状况,即其货源和商品品种;其次是沃尔玛的管理状况,涉及其生产经营、市场营销等多方面,也是在制定战略时沃尔玛所考虑的因素;最后,是沃尔玛的文化状况,它是企业拥有的十分重要的“软资源”。】3、外部环境分析,企业需要在适应外部环境的条件下才能健康发展。主要包括外部环境带来的机会与面临的威胁。通过对外部环境的分析,弄清楚目前以及未来企业所面临的外部环境及其对企业的影响,明确对企业发展的有利和不利条件,可以为科学合理地制定战略提供保障。 (1)宏观环境 *政治法律环境:知识产权是一种知识产权制度和法律调整与保护的专有权,国家填制知识产权问题的政策和法律必然会对沃尔玛知识产权战略具有直接影响。 *经济环境:例如经济发展水平、经济体制、消费者购买力和价格等因素,对沃尔玛知识产权战略的制定和实施都具有影响。 *社会文化环境:知识产权制度的推行与国家文化价值观念、知识产权意识和文化状况、公民受教育程度、社会结构等都具有密切联系,因此社会文化环境对沃尔玛知识产权战略的制定和实施也具有重要影响。 (2)微观环境:主要涉及沃尔玛所在的行业状况、行业竞争形势等因素。 二、沃尔玛所采取所的知识产权战略

中国债券市场发展现状

中国债券市场发展现状 债券市场是指发行和买卖债券的场所的总称,也是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是我国金融体系中不可或缺的一部分。拥有一个成熟、统一的债券市场可以为我国全社会的投资者和筹资者提供低风险的投资、融资工具;由于债券的收益率曲线是我国社会经济中所有金融商品收益水平的基准,因此债券市场也同样是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说,成熟、统一的债券市场是构成了我国金融市场的重要基础。 根据债券的运行过程和市场的基本功能,可将债券市场分为发行市场和流通市场。债券发行市场,又称一级市场、是发行单位初次出售新债券债券流通市场,又称二级市场,指已发行债券买卖转让的市场;根据市场组织形式债券流通市场可进一步分为场内交易市场和场外交易市场;根据债券发行地点的不同债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。 中国现阶段的证券市场的繁荣,带动了各个相关行业的发展。债券市场作为一个证券市场中非常重要的子市场,起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控和推动利率市场化改革的重要作用。近年来,我国债券市场的进步是突飞猛进的,发行的总额不断增大,市场的交易主体不断的增多,对我国社会资金流动的影响越来越大 一、现状分析 (1)债券发行市场规模逐渐扩大,但与股票发行市场相比较还存在一定差距把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发

现依然存在一些差距。2009年进行首次公开发行股票的股 份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94家, 此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金,但是其 规模远远大于债券发行市场。 (2)我国债券发行主体进一步多样化,交易债券市场层次丰富,债券品种多样,期限结构日趋合理,债券市场存量明显增加。 (3)二级市场总体持续上涨,交易更加活跃,成交量大幅增长二、存在问题 (1)我国企业债券市场的规模太小,品种结构不合理。截止2009年底,,我国债券市场总规模约为16.5万亿,是当年GDP的52%,同期美国债券市场托管量是其GDP的2.44倍。我国债券市场是以政府及金融机构债券为主体的市场,而与经济活动的主体:企业相关的债券较少。 (2)企业债券市场的流动性不足。当前我国企业债券交易平台有两个,一个是银行间债券交易市场,一个是证券交易所债券交易市场。在我国企业债券只能在证券交易所上市流通转让,但是证交所的上市规定又非常严格,且限制条款很多,绝大多数企业债券无法流通和转让。同时这两个债券交易市场相互分割,不能够互通交易,造成企业债券的流通不畅。抑制了市场参与者的积极性,使整个的企业债券市场发展受到很大的限制。 (3)市场监管效率低,法律法规不健全。随着债券市场的发展,我国对债券市场监管的一系列法律法规逐步出台,可以说债券市

沃尔玛经营分析报告

沃尔玛经营分析报告 沃尔玛公司是国际著名的大型零售企业,在过去的20年中,沃尔玛百货公司以每年10%的增长速度膨胀,业务迅速扩张到亚洲、欧洲和南美洲,进入20世纪90年代以来,沃尔玛以其骄人的销售业绩,在世界500强企业的排名榜上,走出了一条通往巅峰的稳健上升曲线。 一、作为国际著名的大型零售企业,沃尔玛也拥有这个行业明显的特点。 1.零售业态的多样化 西方零售业经过几次流通革命,基本上形成了以百货公司和超市这两种业态为骨干的多层次、多形式、多功能的适合不同消费群体需求的零售经营体系,但这两种主导业态并没有取代其他多种业态。目前主要有以下四种类型:一是以配送中心为基础的大型连锁超市,主要是通过配送中心辐射一批超市形成的区域化经营网络。二是以大型超市为核心,在城乡结合部或高速公路边、连接众多专卖店的规模化购物中心。三是以大型百货商店为主,包括餐饮、娱乐、住宿等为一体的综合性商场,这是大中城市主要的一种零售业态。四是以中小型超市、便民店、折扣店、专卖店等形成的零售经营网络。据统计,全球零售行业百强企业中大多经营两到三种业态,有的企业甚至在五种业态中同时开展业务。①随着经济发展和收入水平的提高,人们对商业服务形式有了多样化的要求,这必然要求商业业态的多样化与之相适应。 2.经营国际化、连锁化 商业企业经营的国际化主要有以下几方面:企业的经济活动不局限于本国,有很大比重在国外市场进行;企业的运行机制、制度规范与国际市场相一致;国内流通领域充分实现对外开放。发达国家的商业企业已实现较高程度的国际化,表现为:一方面,各国大商团均将经营范围扩展到国外市场,在国外开办商店,在国外采购商品。例如,法国的主要商团之一——“欧尚”(Auchant)集团已在十几个国家建立了200多家不同规模的超级市场,分别占其大中型超市的20%左右。为了采购物美价廉的商品,分别在美国、中国、泰国等国家设立了采购点。1996年在中国采购商品额为168万美元,1998年计划达4000万美元③。另一方面,各国又在较大程度上向国外开放本国市场,与外商合资合作建立零售企业。80年代末,美国的海外加盟连锁店已有3万余家,全球著名的大型零售企业几乎全部采取连锁经营方式。 3.组织结构集中化、规模化 随着零售企业的大型化,西方零售业的组织结构呈集中化趋势。商业企业组织的集中化,意味着主导商业企业的巨型化、规模化,可以达到规模效益:大型商企尤其是大型连锁超市,可以集中批量采购,从供方得到价格优惠;可以通过各分店商业设施的统一化、标准化,降低成本;大型企业靠雄厚财力,可以进行小企业无力从事的广告宣传、市场调研、产品开发等活动;大型商企的统一性、集中性,决定了它便于接受社会监督,任何一家分店的经营过失都会影响整体信誉。这就促使企业加强自律,保证商品质量及服务水平,又可以进一步增强企业竞争力。 4.流通功能的主导化

中国债券市场发展现状

中国债券市场发展现状

中国债券市场发展现状 债券市场是指发行和买卖债券的场所的总称,也是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是我国金融体系中不可或缺的一部分。拥有一个成熟、统一的债券市场可以为我国全社会的投资者和筹资者提供低风险的投资、融资工具;由于债券的收益率曲线是我国社会经济中所有金融商品收益水平的基准,因此债券市场也同样是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说,成熟、统一的债券市场是构成了我国金融市场的重要基础。 根据债券的运行过程和市场的基本功能,可将债券市场分为发行市场和流通市场。债券发行市场,又称一级市场、是发行单位初次出售新债券债券流通市场,又称二级市场,指已发行债券买卖转让的市场;根据市场组织形式债券流通市场可进一步分为场内交易市场和场外交易市场;根据债券发行地点的不同债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。 中国现阶段的证券市场的繁荣,带动了各个相关行业的发展。债券市场作为一个证券市场中非常重要的子市场,起到深化金融结构改革、完善中央银行宏观调控和推动利率市场化改革的重要作用。近年来,我国债券市场的进步是突飞猛进的,发行的总额不断增大,市场的交易主体不断的增多,对我国社会资金流动的影响越来越大 一、现状分析 (1)债券发行市场规模逐渐扩大,但与股票发行市场相比较还存在一定差距把债券发行市场同股票发行市场相对比就

会发现依然存在一些差距。2009年进行首次公开发行股票 的股份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94 家,此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金, 但是其规模远远大于债券发行市场。 (2)我国债券发行主体进一步多样化,交易债券市场层次丰富,债券品种多样,期限结构日趋合理,债券市场存量明显增 加。 (3)二级市场总体持续上涨,交易更加活跃,成交量大幅增长二、存在问题 (1)我国企业债券市场的规模太小,品种结构不合理。截止2009年底,,我国债券市场总规模约为16.5万亿,是当年GDP的52%,同期美国债券市场托管量是其GDP的2.44倍。我国债券市场是以政府及金融机构债券为主体的市场,而与经济活动的主体:企业相关的债券较少。 (2)企业债券市场的流动性不足。当前我国企业债券交易平台有两个,一个是银行间债券交易市场,一个是证券交易所债券交易市场。在我国企业债券只能在证券交易所上市流通转让,但是证交所的上市规定又非常严格,且限制条款很多,绝大多数企业债券无法流通和转让。同时这两个债券交易市场相互分割,不能够互通交易,造成企业债券的流通不畅。抑制了市场参与者的积极性,使整个的企业债券市场发展受到很大的限制。 (3)市场监管效率低,法律法规不健全。随着债券市场的发展,

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