2017-2018年5G专题调查市场发展投资咨询分析报告

2017年5G专题调查现状及发展前景

趋势展望分析报告

内容目录

1. 什么是5G:接入技术与网络技术全面升级 (5)

1.1. 5G 除了继续提高人联网速度,还能满足物联网的低时延、高可靠、高密度 (5)

1.2. 5G 是无线接入技术和网络架构技术的完美结合——无线接入技术全面升级提升无

线管道的传输效

率...................................................................................................................................

7

1.3. 5G 是无线接入技术和网络架构技术的完美结合——网络架构更加扁平、开放、融

合、本地化,网络IT 化趋势明

显 (11)

2. 多角度点评为何5G 网络建设值得关注 (13)

2.1. 国家意志:5G 将成为中国产业走出去的又一张名片,核心专利之争刻不容缓..14

2.2. 运营商角度:5G 是竞争格局重新洗牌的指

望 (15)

2.3. 通信行业投资的角度:5G 是通信行业下阶段的重要投资增

量 (17)

2.4. 管道升级对下游产业影响角度:5G 网络打通新连接,下游应用层出不穷,有可能

是新一轮牛市的开

端 (18)

3. 什么时间布局5G:2017 年四季度是主题升温开始阶段 (19)

3.1. 产业的时间表:原定2020 年商用,现状进程有望加

快 (19)

3.2. A 股投资时间表规律:以工信部颁发牌照和发放频段为分水岭,之前主题之后业

绩.....................................................................................................................................

(22)

3.3. 5G 网络投资策略:以2019 年初为界,之前为主题阶段重点关注龙头,之后业绩

阶段重点关注弹性标

的 (24)

3.4. 大周期下的业绩表现时间

表 (27)

4. 量化投资规模及重点关注哪些标的一览 (29)

4.1. 量化5G 网络建设投资:预计增长50%以

上 (29)

4.2. 重点标的锁定:关注各子领域龙头及高端产品龙头标

的 (34)

5. 风险提示 (37)

图表目录

图1:中国蜂窝移动通信网络的更新换代.............................................................................................. 5 图2:5G 网络满足的三大场景...................................................................................................................6 图3:Massive MIMO 示意图:单基站天线阵列增加.........................................................................7 图4:MIMO 的原理:提升并行数据流................................................................................................... 7 图5:室内业务分布占比...............................................................................................................................8 图6:室内、室外移动通信业务量对比................................................................................................... 8 图7:系统容量与小基站部署数量的关系——部署小基站大大提升了密集住宅区的系统容

量,最多可达13 倍 (8)

图8:系统容量与小基站部署数量的关系——部署小基站大大提升了办公楼场景下的系统容量,最多可达14 倍 (8)

图9:超密集组网(UDN)下所用到的技术......................................................................................... 8 图10:中国IMT(国际移动通信)系统三大运营商的频段划分情况......................................... 9 图11:MUSA 原理——码域叠加. (10)

图14:终端直连示意图 (11)

图15:传统网络与切片网络示意图........................................................................................................12 图16:MEC 系统架构图 (13)

图17:中兴通讯基于5G 架构的MEC 解决方案................................................................................13 图18:5G 能力开放平台.............................................................................................................................13 图19:2016 年全球智能手机销量(中国品牌占比达到31.8%).................................................14 图20:2010-2015 年全球五大设备商营业收入变化(单位:亿美元)——中国企业仍在快

速增长........................................................................................................................................... . (14)

图21:LTE(4G)专利数分布..................................................................................................................14 图22:高通公司各年专利授权费收入(单位:亿美元).. (15)

图23:2016 年高通公司分地区营业收入占比....................................................................................15 图24:十三五战略新兴产业规划关于5G 网络建设规划...............................................................15 图25:中国电信运营商组织架构的三次变革.....................................................................................16 图26:运营商市场占有率变化(单位:万户).................................................................................16 图27:运营商网络架构图..........................................................................................................................17 图28:三大运营商2011 年至2017 年资本开支情况(单位:亿元)......................................18 图29:5G 将渗透到社会各领域,带来生活的极大变化.................................................................19 图30:在中国,3G、4G 从提出需求到最终商用落地历程...........................................................19 图31:参与5G 标准的各类组织..............................................................................................................20 图32:ITU 制定的时间表:2020 年完成最终5G 标准并商用......................................................20 图33:3GPP 计划最终标准2020 年冻结,但R15 的部分标准提速,满足积极运营商需求............................................................................................................................................... .. (21)

图34:3GPP 计划最终标准2020 年冻结,R15 部分标准提速.....................................................21 图35:中兴通讯、武汉凡谷股价相对万得全A 的收益示意图....................................................23 图36:中兴通讯、武汉凡谷、通宇通讯等5G 产业链公司的业绩增速对应3G、4G 的时代

的规律........................................................................................................................................... . (23)

图37:4G 主题阶段的催化剂:从2012 年开始的试验网..............................................................24 图38:Verzion 和AT&T 的用户分

布......................................................................................................25 图39:三大运营商的用户分布.................................................................................................................25 图40:5G 牌照有望2019 年初落地的逻辑推理................................................................................26 图41:5G 投资策略.. (27)

图42:5G 网络建设产业链........................................................................................................................27 图43:大周期下各子领域受益时间表...................................................................................................28 图44:5G 投资总量测算逻辑....................................................................................................................29 图45:2014-2017 年,三大运营商无线网络投资(亿元)..........................................................30 图46:2014-2017 年,三大运营商累计4G 基站数(万个)......................................................30 图47:5G 建网思路.. (30)

图48:工信部发文拟在 3.3-3.6GHz 和 4.8-5GHz 两个频段上部署5G.....................................30 图49:工信部发文公开征集毫米波频段用于5G 高频通信...........................................................30 图50:4G 时代有线网络投资情况. (33)

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