结合金融危机谈谈国际经济政策协调的必要性

金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。

发端于２００７年春天的美国次贷危机已经演变成为一场金融危机，并很有可能进一步发展成为一场全球性的经济危机。尽管各国积极采取行动应对危机，但是仍不足以重建金融市场信心，市场对金融机构的忧虑转为对政府偿债能力和财政运营可持续性的忧虑。危机再次表明，难以依靠一个或少数几个发达国家的经济金融力量掌控金融形势，因此，建立一个能够预警和克服全球性金融危机的国际经济协调机制迫在眉睫。在此背景下，二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会１１月１５日在美国首都华盛顿举行。本次峰会，各方就应对当前世界面临的金融和经济问题的措施达成行动计划。

在开放经济条件下，一国经济与其他国家的经济密切相关，各国之间的经济既相互依赖，又相互影响。在这种情况下，一国（尤其是大国）的经济政策自然也会对他国经济产生影响，各国经济政策的互相影响主要是通过国际收支以及汇率的变化来传递的。因此在经济一体化日益增强的国际环境下，各国在制定宏观经济政策时，不仅要考虑国内经济目标，还须考虑其国际影响。于是，各国的宏观经济政策也就产生了协调的必要。

国际政策协调从狭义讲是指各国在指定国内政策的过程中，通过各国间的磋商等方式来对某些宏观经济政策进行共同的设置。从广义看，凡是在国际范围内能够对各国国内宏观经济政策产生一定程度制约的行为均可视为国际间政策协调。

依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。第一，信息交换。信息交换是各国政府相互交流本国为实现经济内外均衡而采取的宏观调控的政策目标范围、政策目标的侧重点、政策工具种类、政策搭配原则等信息，但仍在独立、分散基础上进行本国的决策。第二，危机管理。危机管理指针对世界经济中出现的突发性、后果特别严重的事件，各国进行共同的政策协调以缓解、度过危机。第三，避免共享目标变量的冲突。即是指两国面对同一目标采取的政策的冲突。国家间的竞争性贬值就是典型的形式。第四，合作确定中介目标。两国国内一些变量的变动会通过国家间的经济联系而形成一国对另一国的溢出效应，因此各国有必要对这些中介目标进行合作协调。第五，部分协调。是指不同国家就国内经济的某一部分目标或工具进行的协调。第六，全面协调。是指将不同国家的所有政策目标、工具都纳入协调范围，从而最大限度地获取政策协调的收益。

各国政策当局进行宏观政策协调的必要性来自于各国经济的相互依存性，以及市场的不完整性。从理论上说，在纯粹的浮动汇率条件下，汇率的完全自由波动可以隔绝经济震荡在国际间的传导，因而一国的宏观政策效应不会影响其他国家的经济状况，于是也就不需要宏观经济政策的协调。但是纯粹的自由浮动汇率制度是不存在的，各国都在运用宏观经济政策优先保证实现内部均衡，进而对其国际收支和货币汇率水平产生影响。

自从20世纪50年代世界经济联系加强，西方经济学者就注意到宏观经济政策在国际间协调的重要性。他们认为，宏观经济政策要兼顾国内国际两个市场同时均衡，就需要这些政策工具相互协调配合。在论述内外均衡时，产生了有名的“米德冲突”思想、“丁伯根法则”、斯旺内外均衡模型、蒙代尔—弗莱明模型。特别是蒙代尔—弗莱明模型(MF模型)，将体现财政政策和货币政策的IS、LM曲线和体现汇率政策的BP曲线联系起来，集中分析了不同汇率制度和资本流动下财政政策和货币政策在内外市场均衡中的协调配合。他们得出一个重要的结论：固定汇率制和资本完全流动下，财政政策比货币政策更有效；在浮动汇率和资本完全流动下，货币政策更为有效。1962年，蒙代尔提出“政策配合说”强调以货币政策促进外部均衡，以财政政策促进内部均衡。他的开放经济下的两国模型也分析了两国经济的相互

依存性及政策的传导效应。相互依存意味着一国政策当局要实现自己的目标就必须与其贸易伙伴国采取的政策协调一致。

对国际间政策协调过程中的一些基本问题所进行的制度安排被称为国际货币体系。国际货币体系随着历史的发展不断演变，经历了国际金本位制、布雷顿森林体系、牙买加体系等几个阶段。20世纪70年代后，国际货币体系正式进入牙买加体系阶段，它对布雷顿森林体系进行了扬弃。它在内外均衡实现机制的安排上比较灵活，在一定程度上适应了世界经济的现状。

在牙买加体系下的内部均衡不仅是政府所密切关注的目标，而且它的地位受到了前所未有的重视。在价格稳定、充分就业、经济增长这几个国内政策目标中，价格稳定又因为20世纪七八十年代各国所遇到的严重通货膨胀而居于突出位置。牙买加体系是在国际资金流动迅速发展、汇率制度安排化的历史条件下建立起来的，这一历史条件的变化使其内外均衡实现机制也发生了深刻变化。

在政府通过政策搭配实现内外均衡的同时，经济的自发调节机制也发挥了作用。牙买加体系下的资金流动与汇率变动可以非常迅速地自发对内外均衡进行调整。在内外均衡的关系上，内部均衡居于首要位置。各国基本上不存在维持某一特定汇率的义务，因此可以将更多的精力用于内部均衡的实现上。在实现内外均衡的过程中，国际间政策协调的地位有所下降。牙买加体系是在世界经济相对动荡的时期建立起来的，在运行过程中受到了各种冲击。主要有：20世纪70年代西方国家通货膨胀居高不下；1974和1980年石油输出组织两次大幅度提高油价造成的石油危机；80年代初期爆发的世界性债务危机；90年代初期经济互助委员会瓦解；1992年爆发英镑和里拉危机；1994年爆发墨西哥货币与金融危机；1997—1998年爆发亚洲金融危机等。这些危机都严重影响了各国内外均衡目标的实现。但是，牙买加的这种貌似“无体系”的安排维持住了正常的国际经济交往。所以在世界经济相对动荡的情况下，选择灵活的制度安排是明智的选择。

在当前的国际货币制度中，市场机制的约束力量主要体现在对储备国家的国际收支和汇率稳定的制约上。从长期看，国际收支地位不稳固的储备货币国家，其货币的国际储备地位会不断下降。另一方面，当储备货币国家发生短期国际收支或金融利率波动时，其货币汇率可能相应波动，从而影响其在国际储备资产总额中的比重。

但是当前的国际货币体系也有一些缺陷，比如实际汇率波动会对各国经济产生重大影响，而用一般的宏观经济政策难以控制，有些主要储备货币国家可能操纵汇率，从而对其他国家内外政策目标的实现产生不好的影响。总之，当前的牙买加体系后的制度安排在各方面基本上与动荡和发展不平衡的外部经济环境相适应，并且也没有明显的内在机制的不稳定性。但是由于牙买加体系政策协调重要性的下降，从长期看是不利的，加强货币合作是未来国际货币制度的发展趋势。

在经济存在相互依存性的条件下，一国实现内外均衡目标必须有政策的国际协调，以避免分散决策带来的损失。在国际间政策协调实践过程中，经济学者设计了很多具有特定规则的国际间协货币体系的演变历调方案，产生了很大影响，对国际政策协调及其制度安排具有重要意义。在100多年来的国际程中，总的变化趋势是制度的弹性越来越大。20世纪70年代后，国际货币体系正式进入牙买加体系阶段，它对布雷顿森林体系进行了扬弃。它在内外均衡实现机制的安排上比较灵活，在一定程度上适应了世界经济的现状。针对经济全球化的形势，我国应该借鉴国外已有的成熟的协调政策的理论来做出适应我国经济形势的内外均衡实现机制的安排。

参考文献：

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[5]陈全功，程蹊.经济全球化中我国宏观经济政策的国际协调[J].中国期刊网.

浅谈金融危机发生的原因及对策

浅谈近期我国通货膨胀现象的成因及对策近期，受全球经济的影响，我国出现经济过热的现象，突出表现为供过于求，投资过热，物价上涨，居民消费价格较高等经济现象。2月份，居民消费价格同比上涨4.9%，涨幅与1月份持平。其中，城市上涨 4.8%，农村上涨 5.5%；食品价格上涨11.0%，非食品价格上涨2.3%；消费品价格上涨 5.4%，服务项目价格上涨3.8%。分类别看，食品价格同比上涨11.0%，烟酒及用品类价格同比上涨1.9%，衣着类价格同比上涨0.4%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.4%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨 3.0%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.3%，居住价格同比上涨 6.1%，交通和通信类价格同比下降 0.3%。1-2月份，居民消费价格同比上涨 4.9%。 2月份，居民消费价格环比上涨 1.2%。其中，城市上涨 1.2%，农村上涨 1.3%；食品价格上涨 3.7%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨 1.5%，服务项目价格上涨0.6%。分类别看，食品价格环比上涨 3.7%，其中鲜菜环比上涨15.2%；烟酒及用品类价格环比上涨0.2%；家庭设备用品及维修服务价格环比上涨0.2%；医疗保健及个人用品类价格环比上涨0.2%；交通和通信类价格环比上涨0.1%；娱乐教育文化用品及服务类价格环比上涨0.3%；居住价格环比上涨0.3%；衣着类价格环比下降0.8%。中国社科院3月16日发布了2011年《宏观经济蓝皮书》（以下简称蓝皮书），蓝皮书指出，2011年国民经济增速将呈现出小幅回落的趋势，国内生产总值（GDP）同比增速呈现“前低后高”走势，全年增长估计达到9.1%，比个百分点左右。1年回落2010．

我所理解的金融危机的原因及防范措施

我所理解的金融危机的原因及防范措施课程：当代中国经济环境班级：2014MBA F2班授课教师：韩小明学院：商学院学号：2014102604 姓名：武杰

韩教授的《当代中国经济环境》课上，对07年全球由美国次贷危机引发的全球金融危机进行了深入剖析，并提出了“金融危机，是决策者错误根据实体经济的流动性需求来决定政策，并在危机爆发后采取错误对策导致的”的观点。韩教授的分析非常专业，引人深思。这里，我想用一种更简单直接的分析方法，谈一下我对金融危机原因的看法。回顾历史上几次重大的金融危机（或经济危机），如1637年郁金香危机、1720年南海泡沫、1907年美国银行恐慌、29-33年经济大萧条、1987年“黑色星期一”及07年金融危机，我们可以看到，他们都以一个共通点：某种投资类产品（郁金香球茎、股票或者债券等）价格经过一段时间上涨后，发生崩盘式下跌进而引发一连串连锁反应。因此，我们可以认为，这种投资类产品的崩盘式下跌是导致危机的直接原因，产品的涉及面越广，崩盘幅度越大，危机就越强烈。那么这些投资类产品为什么会发生突然价格雪崩呢？价值规律告诉我们，商品价格受供求关系影响会围绕价值上下波动，因此发生价格突然下降的根本原因是之前这些投资产品价格已经远远的超过了其价值。试想如果人们买进的资产价格和其价值差异不大的话，即便有什么风吹草动，也不会有恐慌性抛售情况，进而也不会有后续的一系列连锁反应，金融危机也不会出现。如下图所示，在发生金融危机之前，这些投资类产品的价格上涨幅度过大，实际上已经是一种非常不正常的现象，这种现象表面上看是繁荣，实际上是真正的危机。我们甚至可以认为，金融危机本质上是市场对资产价格的自发性纠正行为，只是由于这种纠正的破坏性，才会被我们称之为危机。那么造成这种不正常的价格偏离价格现象的原因是什么呢？我认为最根本的原因是人们的投机心理，我们可以把他称之为“博傻”心理。实际上当郁金香球茎、房地产或者一些股票等价格已经显著高于其价值时，人们真的不知道吗？其实并非如此。投资者们并不“傻”,只是想“傻大胆”地买进，然后以更高的价格卖给下一个“更傻”的投资者，只要自己不是最后一个接盘的人，就可以实现投资获利。当绝大部分投资者都这么想时，交易就会活跃起来，投资产品也会不断上涨，上演一场“博傻”大戏。这时，认识到潜在危机的投资者，如果坚持认为价格被高估，不进行买进，反而只能看到其他“傻子”赚钱。在利益的诱导下，人们非常容易变为“傻子”。只要这些“傻子”之间的击鼓传花式的游戏有“更傻”的接盘者，这个游戏

论国际贸易协调机制的运行及其局限性

论国际贸易协调机制的运行及其局限性国际贸易协调是世界经济发展到一定历史阶段的产物，它本质上是国家经济调控的国际化。战后，随着生产力的提高和生产国际化的深入发展，世界经济联系日益紧密，相互依赖程度加深，国际竞争也日趋激列。竞争必然引起矛盾和经济摩擦，世界各国为了缓和这些矛盾和摩擦，普遍采取了国际协调手段。本文就目前国际贸易协调机制的运行及其局限性作一初步探讨。一、国际贸易协调机制的客观基础国际贸易协调机制是世界各国政府和有关国际机构为维持世界贸易的正常运行，对国际贸易活动进行联合干预、管理和调节，以及相互调整、相互适应的方式及其起作用的过程。国际贸易协调机制实质是国际经济领域竞争和矛盾尖锐化的产物。因此，它的产生和发展是有其客观基础的。首先，世界经济是开放经济。所谓开放既是一国国民经济与世界经济相互联系及相互依赖的程度，也是国民经济与世界经济溶为有机整全的发展过程。世界经济最基本的特征是开放性，有了开放经济才有世界经济。正是世界经济的开放性这一特点，决定了开放的国民经济之间相互依存、相互影响和相互协调的必然性。因为开放经济间相互联系的条件是不断发展变化的，开放的条件变了，国际协调就不可避免，相互开放本身就意味着需要相互适应、相互调整。因此，开放经济是世界经济的前提，而协调是为了使开放进一步顺利和健康的发展。从这个意义上说，开放的进程，就是国际经济协调的过程。其次，世界经济是市场经济。各国经济不管其宏观管理模式如何，分配体制怎样，对于世界经济而言，都是世界商品的生产者。市场经济的内在动力在于商品生产者在市场上为实现其商品的交换价值所展开的竞争。在世界市场上，各

金融危机下中小企业融资问题及对策 - 毕业设计(论文)开题报告

毕业设计（论文）开题报告

课题类型：理论研究型、实验研究型、技术开发型、工程设计型、应用型、其他。\ 金融危机下中小企业融资问题及对策文献综述摘要：当前金融危机席卷全球，中小企业面临的融资问题变得更加艰难，如何帮助中小企业度过难关，如何有效地解决中小企业融资难的问题，这已成为企业经营活动的重要问题。关键字：金融危机中小企业融资难一、前言目前我国中小企业的总数已达4200多万户，占到全国企业总数的99.8%，提供的就业岗位达到 75%以上，中小企业产值占到国内生产总值的58%，出口创汇的68%，税收的48%。但是随着金融危机的袭击，中小企业面临的处境越来越艰难。美国次贷危机引发的全球金融危机使我国宏观金融环境趋紧，并正逐步影响到实体经济。受此影响，商业银行加强风险防范、优化信贷结构，相当部分中小企业正在或将要经受着经营困难、资金链断裂的困境全球性的金融危机波及中国，使许多中小企业因材料的涨价、人工成本的提高、人民币的大幅升值、融资难等问题而纷纷倒闭。中小企业在内源融资能力大幅降低的同时，主要外援资金渠道金融机构贷款也大幅缩减。给原本困难的中小企业融资环境雪上加霜。由此可见，在金融危机下如何解决融资问题已成为现中小企业亟待解决的问题，越来越多的学者加入到研究中小企业融资难的行列中来。二、国内研究成果（一）中小企业融资难的原因早期时候，蔡则祥(2001)在《中小企业的融资困境与出入选择》一文中提出渐进式改革过程中建立起来的国有企业与国有金融之间的纵向信用联系对民营中小企业与国有金融之间横向信用联系的排斥, 是造成中小企业融资困境的根本原因。而不同企业贷款的比较风险系数不同,成本收益比与信息对称性有别, 这是造成中小企业融资困境的直接原因。后来，赵国义(2006)在《如何解决我国中小企业融资难问题》一文中指出由于中小企业规模小，管理成本高，企业提供的财务信息缺乏准确性，中小企业在向外披露企业信息时，有意进行粉饰，使得金融机构对其所有权、组织结构、盈利能力和财务状况等缺乏准确把握，造成中小

形势与政策论文：2011年国际经济形势

当前世界经济正处于新一轮经济周期的上升期。今后５年～１０年，世界经济发展速度将快于上世纪８０年代～９０年代。中国、印度、俄罗斯和巴西等发展中大国的先后崛起，将加速国际经济关系调整与格局演进，多极化趋势将日趋明显。美国经济“双赤字”，使世界经济发展失衡。美元贬值、油价飙升，使全球经济风险加大，但世界经济整体趋势依然向好。去年，世界经济增长近５％，为近３０年来最好。今年，受欧元区和日本经济疲软的影响，全球产出增幅将放缓。美国经济依然是世界经济的引擎。国际机构和经济学家普遍认为，美国经济将持续稳健扩张。虽然受到高油价冲击，又面临财政和贸易“双赤字”，但美国经济的内生性强，增长势头不会改变。原因是：１。企业投资强劲复苏，居民消费持续增长。２。低利率时代虽然结束，但宏观环境依然宽松。３。“新经济”虽然缺乏新动力，但活力再现。加之奥巴马政府的持续减税、弱势美元和油价适度回落等等，均有利于美国经济持续扩张。日本受福岛核危机，经济衰退复苏步履维艰。去年，国际机构普遍看好日本经济。今年上半年日本经济处于停止状态，下半年可能恢复增长。然而，日本经济复苏依靠的不是内需而是外贸。因为，目前仅靠内需尚难支撑日本经济复苏。可见，当前日本经济基础依然脆弱。

一是油价飙升对经济影响开始显现；二是国内需求依然不旺；三是经济发展严重依赖出口。欧元区经济增长缓慢，但复苏势头尚能维持。欧元区经济在连续两年低迷后，去年增长２％，虽低于ＩＭＦ估计的２.２％但仍是近４年来最好的欧元的被动持续升值。油价居高难下，开始影响欧元区经济复苏亚洲经济增长触顶回落，但仍是全球最快的地区。该地区宏观经济基本稳定，区内合作效应凸显，互利共赢格局正在形成，发展趋势是：东亚地区将持续较快增长，“四小龙”则适度扩张；东南亚经济将稳步复苏，越南成为佼佼者；南亚经济增长势头不弱，印度成为地区领头羊；中亚经济恢复性高增长，但资源型经济风险将增大。在未来数年中，亚洲将在全球经济中保持较高增长，依然是世界经济的增长中心。发展中国家经济将进入稳定增长期。国际机构对发展中国家经济中长期前景普遍乐观。目前，发展中国家具备空前良好的发展机遇：１。宏观经济环境普遍改善。２。国际原材料价格持续上涨。３。南南经贸合作明显加强。亚洲与拉美、亚洲与非洲，亚、非、拉区域合作步伐加快，带动发展中国家间的泛区域、区域和双边合作蓬勃发展。４。中国、印度、俄罗斯、巴西和南非等发展中大国经济加速发展，

对2008年金融危机的认识及对我国经济学研究的反思_关峻

0引言经济学是一门十分复杂的科学，它不同于自然科学和一般意义上的社会科学。近年来，数学在经济学研究中已被广泛应用，一方面提高了经济学研究的科学性和准确性，同时也带来了一些问题。所以，可以利用经济学的数学方法作某些预测，但是更重要的是，首先要做好实证研究。缺乏实证研究的经济学无异于海市蜃楼，可望而不可及。更为可怕的是，如果你朝着海市蜃楼的方向前进，你只能消失在茫茫大海中。必须指出，经济数学模型的理论基础迄今尚不完备，其预测结构往往是建筑在某些不完全或是不存在的假设上，所以这些模型的准确性值得商榷。过分依赖和使用经济学的数学模型，则有可能将简单的事情复杂化，误己又害人。我国的经济学发展经历了从定性到定量的转变，但现在脱离定性研究，迷恋于玩弄数学符号的倾向十分危险。须知经济学的问题，最终还是要还原到“做”还是“不做”这两个基本点上，若将该两点考量成各种各样数学变量的分布，则有可能将事情复杂化。虽然我国经济学的发展与提高，在一定程度上得益于西方经济学的引进，但必须正视我国国情，特别是我国的社会政治和经济体制不同于西方国家。机械地吸收西方经济学的理论和方法，必然会给我国的社会和经济发展造成巨大的障碍，曾经宣布失败了的全国范围的医改就是证明。因此，我国的经济学发展不能盲目效仿西方。 12008年金融危机的实质此次金融危机的背景，是整个国际资本、贸易乃至经济的不平衡性。西方经济的高需求对应于以我国为代表的东方经济的强劲生产力；由消费信贷拉动的西方经济对应于由实体产业支撑的东方经济；西方的金融经济对应于东方的产业经济等等，这些均映衬了东西方经济间的不平衡性。这种前所未有的不均衡性所赋有的应力由种种虚无的金融衍生物所激发，即产生了这次金融危机，但这只是导火索。这次金融危机的根本原因，是植根于资本主义经济制度的基本矛盾———生产方式的社会化和生产资料私人所有制之间不可调和的矛盾。此次金融危机所不同的是，其波及范围和冲击力均是史无前例的。造成这种外在表现的原因是当今世界所津津乐道的世界经济一体化。经历了1997年、2008年两次金融危机后，我们必须清醒地认识到：无论是诸如亚洲那些具备稳定的基本经济条件以及相当平衡的外贸和政府预算，而仅仅缺乏必要的外汇储备的国家经济实体，还是如同美国这般具备超额双赤字而经济基本面相当差的国家经济实体，在受到强大的外力扰动下，都是弱不禁风的。这种强大的外力扰动在上世纪80年代之前是不可想象的。这是因为科学技术的突飞猛进使生产力得到极大的发展，人类的生产能力得到了史无对2008年金融危机的认识及对我国经济学研究的反思关峻，李京文（北京工业大学经济与管理学院，北京100022）摘要：全球经济一体化，使得2008年金融危机给世界和我国经济带来了巨大冲击。此次危机形成的背景是世界资本和贸易的不平衡性，而原因则是各种金融工具的滥用和信用的缺失。从经济学的基本理论来分析，其根本原因是植根于资本主义经济制度的基本矛盾———生产方式的社会化和生产资料私人所有制之间不可调和的矛盾。因此指出，我国经济学必须加强针对基础理论特别是原则性问题的研究、加强风险控制的教学与研究、树立良好的人才导向机制。最后，通过对2008年金融危机相关问题的探讨，指出我国需要建立和应用适合我国国情的经济学，改善经济结构，加强投资管理和对货币流动性的监管，努力提升我国经济的风险抵御能力，真正做到防患于未然。关键词：金融危机；经济学；金融衍生产品；经济结构调整中图分类号：F011 文献标识码：A 文章编号：1001－7348（2009）08-0001-05 收稿日期：2008－11－20 作者简介：关峻（1967-），男，高级工程师，北京工业大学博士后，研究方向为工程管理、决策管理；李京文（1933-），男，中国工程院院士，中国社科院学部委员、教授、博士生导师，研究方向为技术经济及数量经济学。第26卷%第8期 2009年4月科技进步与对策 Science &Technology Progress and Policy Vol.26No.8%Apr.2009

第十九章国际经济政策协调

第十九章国际经济政策协调在开放经济条件下，一国经济与其他国家的经济密切相关，各国之间的经济既相互依赖，又相互影响。在这种情况下，一国（尤其是大国）的经济政策自然也会对他国经济产生影响，各国经济政策的互相影响主要是通过国际收支以及汇率的变化来传递的。因此在经济一体化日益增强的国际环境下，各国在制定宏观经济政策时，不仅要考虑国内经济目标，还须考虑其国际影响。于是，各国的宏观经济政策也就产生了协调的必要。本章首先阐述进行国际经济政策协调的原因和理由，然后分析国际经济政策协调的具体内容，最后介绍国际经济政策协调的实践。第一节国际经济政策协调的理由一、国际经济政策协调的必要性在20世纪80年代末，许多国际金融领域内的学者和专家对于国际宏观经济政策协调问题越来越关注。比较一致的看法是认为国际协调是必要的，特别是在浮动汇率制比较受推崇的今天，世界上主要国家之间进行经济政策协调是十分必要的；争议比较大的问题集中于国际政策协调的方式、水平及其效果方面①。由前一章，我们了解到在浮动汇率和资本高度流动的情形下，财政政策无效，而货币政策是比较有效的，但这一结论是在不考虑别国的影响情况下得出的。如果考虑别国经济政策的影响，那么一国的货币政策能否达到目标就值得怀疑了。例如，当本国经济面临有效需求不足时，政府应该采取扩张性的货币政策（如扩大货币供给量），可是如果与本国经济密切相关的国家采取紧缩性的货币政策从而使得利率提高，本国增加的货币资金将会大量外流，结果一方面使本国扩张性货币政策的效果因为资金的流出而被抵消，另一方面对方国家紧缩性的货币政策也会因为资金的流入而变得难以发挥作用。相反，当一国采取紧缩性的货币政策时其效果又会由于与之经济密切相关国家采取扩张性的货币政策而被抵消。因为当一国紧缩经济时，本国利息率上升或货币供应量的减少将由于资金的大量流入被抵消掉。由此可见，各国宏观经济及其政策的相互联系和相互影响将使各国经济政策的效果大打折扣（在各国采取不一致，尤其是相反的经济政策时），甚至在一国的资本完全自由流动的条件下，政府所 ①这方面的各种争论可参见R. Bryant, et al.. Empirical Macroeconomics for Interdependent Economies. Washington, D. C.: Brookings Institute,1988

期货市场论文浅谈金融危机与中国期货市场

期货市场论文:浅谈金融危机与中国期货市场【论文关键词】期货市场;交易所;期货公司;套期保值;发现价格【论文摘要】期货是市场经济发展过程中形成的重要的产品工具，是表明市场经济发育阶段的重要标志。期货市场对国民经济平稳运行和健康发展具有重要的作用。本文从期货市场的概念入手，对其发展历程、目前发展状况、前景等进行了系统的阐述。 1 引言期货市场是现代金融体系的重要组成部分，也是资本市场不断发展和完善的重要内容。国际期货市场自1848年在美国出现以来，经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程，逐渐成为全球金融体系的重要组成部分。世界上主要期货交易所有芝加哥期货交易所、伦敦金属交易所、芝加哥商业交易所和东京工业品交易所等。我国期货市场的发展对完善国内资本市场结构和促进资本市场的开放都起着非常重要的作用，同时也将为企业风险管理和维护国家经济安全发挥更大的作用。自1990年郑州商品交易所成立至今，我国期货市场经过近二十年的发展，已经形成了一个在基本法律法规框架监管下、在中国证监会统一监管下、由四家期货交易所(上海期货交易所、郑州商品交易所、

大连商品交易所和中国金融期货交易所)和180多家期货公司组成的、由市场各主体参与的、能顺应新形势下社会主义市场经济发展要求的期货市场体系。随着我国市场经济的不断发展扩大，我国期货市场将进入一个质变式发展阶段。本文就目前期货市场的情况和发展前景以及金融危机下的启示等方面谈谈自己的看法。 2 期货市场的由来及发展历程期货的英文为Futures，是由未来一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为期货。世界第一家商品远期合同交易所是1570年伦敦开设的皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为期货合约的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。期货市场发展到今天，已成为市场经济不可或缺的重要组成部分。曾获诺贝尔经济学奖的美国著名经济学家米勒说过：真正的市场经济是不能缺少期货市场的经济体系 .没有期货市场的市场经济，不是健全完善的市场经济。我国经济体制改革的市场化趋向必须要有与之相适应的风险管理的场所和工具。因此，一个健全的现代市场经济体系离不开以风险管理为核心的期货市场。期货市场最早萌芽于欧洲，是买卖期货合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而

对金融危机的看法

对金融危机几个问题的看法（安仰东月日会议发言提纲）一、金融危机的动向问题去年，我预计，保守的估计，金融危机影响要两到三年，最艰难的将是年。我的这个预计不变，而且已经逐步得到证实。不能期望在很短的时间内出现大的转机。这是因为：其一，这次危机的酝酿时间长，经济泡沫大。有专家估计，国际上金融衍生产品万多亿美圆，现在仅消化了万亿。其二，这次金融危机涉及面广。西方发达国家，新兴的发展中国家，甚至经济不发达的国家，无一不是在高负债的状态下超负荷运行。消化这一状态，需要一个较为漫长的过程。其三，金融危机已经向实体经济扩散，必将反作用于金融业。其四，各国采取的抗击金融危机的措施基本上是经济扩张的方式，即采用扩大信贷投放的措施。它是以制造更大的虚拟泡沫为代价的。它是双刃剑，可以扩大需求，但同时也加剧了金融危机的本身。因为，现在的金融危机，本身就是虚拟泡沫的产物。关于第二轮金融危机的问题。去年，我曾说过，年可能会爆发第二波金融危机。现在，有的人说已经进入了第二波金融危机。最近东欧危机的问题凸显出来。但由于东欧不足以影响世界，只能被世界所影响。因此，东欧的情况只能是受第一波金融危机影响的延续，并不标志着第二波金融危机的到来。

判断是否进入第二波的标准是什么，是这个问题的关键。这个关键在于，金融危机的性质。金融危机从流动性风险转为安全性风险，应该是第二波金融危机的标志。第二波金融危机的特点与年金融危机最大的不同应该是：年第一波金融危机是由次贷危机引发，主要是流动性风险，扩散到实体经济。而年第二波金融危机，是受实体经济危机的冲击而形成，出现了安全性风险。因此，有可能比第一波金融危机更为猛烈。流动性风险转为安全性风险，还应该发生在金融危机的发源地美国，才能形成真正的第二波金融危机。因为这个转移，发生在任何美国以外的国家，都不足以形成影响世界的金融海啸。最近，美国财长蒂莫西盖特纳宣布：美国将利用低息贷款和政府亿美圆救助资金剩余的亿至亿美圆，吸引投资者购买亿到万亿美圆的不良资产，被西方形象的称为“有毒资产”。这个消息应该引起我们的高度重视。贷款质量的判断，世界上通用的是五级分类：即正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款。这五级贷款，其质量是逐级下降的。正常贷款，是指借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑本息不能按时足额偿还。关注贷款，是指尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。次级贷款，是指借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。可疑贷款，是指借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。损失贷款，是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。第一波金融危机是由美国次贷危机引发的。从以上对次级贷款的定义我们知道，它有可能造成损失，但尚未形成真正的损失；丧失的只是流动性。美国经济持续恶化，次级贷款必然下滑为可疑类和损失类贷款，而且会产生更多的不良资产。从美国财长透露出的信息分析，这一下滑已经发生。否则，就没有不要采取清除“有毒资产”的方法了。据国际货币基金组织估计，全世界“有毒资产”高达万亿美圆。其中，美国将高达万亿到万亿。而且，这些数字还有可能增加。二、我国的金融资产质量问题

论国际宏观经济政策协调

论国际宏观经济政策协调刘宁宁（辽宁大学辽宁沈阳 110036）〔中文摘要〕本文在对国际宏观经济政策协调的动因、含义、形式、目标进行分析的基础上，对国际经济政策协调理论基础及可行性、协调收益进行了研究，说明国际宏观经济政策协调是经济全球化发展的必然结果，参与其中的国家会从政策协调中获得收益。欧洲经货联盟的创立及实践对国际宏观经济政策协调理论做出了新贡献。〔英文摘要〕this thesis analyzes the meaning, forms, targets and causes of international macroeconomic policy coordination. On this basis, it goes on to study theory foundation, the possibility and the benefits of international policy coordination. The results tell us that it is beneficial to coordinate national policies among governments. The emerge of EMU and the its practice contribute to this theory. 〔关键词〕宏观经济政策协调博弈〔研究领域〕：国际经济学

一、国际宏观经济政策协调的动因宏观经济政策协调是国际经济学中的主要问题。第二次世界大战之后，不同的经济体越来越相互依赖，所有国家都是相互依存的。在封闭经济条件下，一国可以忽视经济政策的外部性，它能够通过调整货币政策与财政政策实现国内外经济的均衡。而如今，全球化带来了新的变量（如汇率的稳定或避免贸易失衡）、新的媒介变量（资本流动，进出口）、和新的工具（贬值，不同的贸易政策和外汇储备方面的政策诱导的变化）。这些新的工具，及那些在封闭经济中运用的变量，会对国内外均产生影响。这意味着外国政策的选择会对本国经济福利产生重要影响。从理论上说，在纯粹的浮动汇率条件下，汇率的完全自由波动可以隔绝经济震荡在国际间的传导，因而一国的宏观政策效应不会影响其他国家的经济状况，于是也就不需要宏观经济政策的协调。但是纯粹的自由浮动汇率制度是不存在的，各国都在运用宏观经济政策优先保证实现内部均衡，进而对其国际收支和货币汇率水平产生影响。政策协调的主要动因源于国内独立的政策

国际宏观经济政策协调理论

国际宏观经济政策协调理论伴随着国际经济一体化的快速发展，世界经济相互依存关系不断加深，任何一国的经济波动都有可能在短时期内传递到其他国家，与此同时，各国政府制定和实施的宏观经济政策很大程度上也会相互影响。这一背景下，一国在追求内外均衡目标的过程中，不能仅从本国角度孤立地制定经济政策，国际宏观经济政策的协调变得日益紧迫和重要。 Cooper（1969）最早提出了相互依存理论，为国际宏观经济政策协调理论的发展奠定了基础。此后，随着博弈论和计量经济学的发展，出现了两个大的分支：一个是建立在博弈论方法基础上的最优政策分析；另一个是通过建立多国模型并利用实际数据对协调收益进行实证研究。此外，除了上述两个方面的发展以外，还有一些经济学家侧重于国际宏观经济政策协调的机制研究，提出了一些政策协调的制度规则。近些年来，随着欧洲货币联盟的建立，很多学者对主权国家如何在超国家的货币一体化组织构架下，通过宏观经济政策协调达到联盟内部的最优政策配置进行了研究，从而推动了国际宏观经济政策协调理论的新发展。第一部分国际宏观经济政策协调的必要性在一个经济体内部，自由竞争的经济机制依靠市场这一看不见的手，使得分权化的决策从总体上达到最优效果。那么这一分权化原则能否推广到世界范围内各国的宏观经济政策决策呢？答案是否定的，因为随着全球经济一体化进程的推进，不同经济体之间存在着密切的相互依存关系，一国独立制定的经济政策会对其它国家产生溢出效应，若其他国家针对这一溢出效应采取相应的政策措施，则这些措施反过来又可能会对该国的经济运行产生不利影响。因此一国在考虑内外均衡的实现时，必须将政策的溢出效应考虑进去。早期的国际宏观经济政策协调理论正是从这一点出发，围绕国际经济相互依存问题和政策的溢出效应展开研究，它实际上分析了国际宏观经济政策协调的必要性，从而成为该理论进一步发展的基石。美国经济学家Cooper（1969）最早对国际经济相互依存问题进行研究，此

金融毕业论文浅议美国金融危机的影响及启示

浅议美国金融危机的影响及启示始于2007年8月的美国次贷危机的蔓延,大大超出了人们的预期,已经成为一场世界范围的资本主义危机,它不仅重创了美国金融与,无疑也给全球金融体系和世界经济投下了一颗重磅炸弹,使国际金融体系遭受到“大萧条”以来最严重的冲击与考验,同时也逆转了世界经济增长的强劲势头,加速了世界经济的下滑。相信这场危机的影响会是空前的,留下的反思也会是相当深远的。一、美国金融危机的影响美国此次金融危机的直接影响是造成了美国大量金融机构的破产或重组,导致货币供给的紧缩,逆转了美国经济增长的势头,并且至今尚未看到好转的迹象,最终影响如何还有待进一步的观察。本文从美国金融危机对全球收入再分配、金融自由化进程和国际货币体系的运作所造成的影响这三个角度来进行分析。 (一)对全球范围内收入再分配的影响金融市场作为虚拟经济的重要组成部分,其主要功能应在于它服务实体经济的融资,降低经济社会的交易成本,优化经济资源的配置。但随着金融创新的发展,虚拟经济在社会整体经济中所占的比重极速膨胀,资本在金融市场的加速流转越来越表现为追逐超额利润的投机行为。在虚拟经济条件下,庞大的投机性交易成为主要的收益来源,而虚拟经济交易的对象是经过各种加工以及粉饰过的“风险”,这些交易并不是以合理的条件融通和配置资金,而是围绕着货币和证券的价格波动和利率变动所造成的损失由交易当事者的哪一方承担或盈利的归属。资本市场的运行是在资产定价模式的基础上由心理预期的支撑而自我实现的,在金融创新的杠杆放大作用下,人们对于超额利润的向往超出了对于风险的评估,表现为一种典型的“博傻”行为。一旦外在扰动引起金融市场运行趋势的逆转,高台跳水式的资产价格暴跌不可避免,

国际经济政策协调理论沿革与新进展

国际经济政策协调理论沿革与新进展全球金融危机背景下，各国经济都不可能独善其身，国际经济政策协调的重要性被再次推向了一个新的高度。本文首先对国际经济政策协调理论的发展沿革进行了文献梳理与深入分析，并在此基础上提出了后危机时代国际经济政策协调的最新进展。关键词：国际经济政策协调理论沿革进展引言 Fisher（1987）认为国际宏观经济政策协调的宗旨在于国家间通过对各自政策制定及其效果的协调而达成双赢，其协调途径主要通过外交谈判、双边或多边峰会以及国际组织等。伴随着欧盟和欧元区的成立、美国与美元危机的不断深化以及新兴发展中国家的快速崛起，作为全球经济协调机制，国际经济政策协调理论也在实践应用中不断遇到新问题并形成新的研究热点。因此，在阐述国际经济政策协调机制最新进展之前，有必要先对其理论沿革进行分析。理论沿革（一）关于国际经济政策协调必要性的争论关于国际经济政策协调的必要性，学术界曾有过激烈的争论。Vauble（1983）认为国际经济政策协调在当前的国际环境中似乎是不被需要的，因为它限制了国家间的自由竞争，并且由于政府间的政策共谋反而会增加通胀的风险，货币发行当局发布通胀的可信度也大为降低。Feldatein（1988）也曾指出：“我相信国际经济政策协调的诸多益处都是错误的和具有风险的，而且过多关注国家间的政策协调会削弱对本国政策进行调整的关注度。” 对于上述质疑，Kenen（1990）在随后几年的研究中进行了强有力的反驳，他认为：“在浮动汇率制下，各国自行制定经济政策只有在各国的经济体总量都相对较小的时候才是最优的，一旦小国变成经济大国，国家间经济结构的相互依存就会上升为政策的相互依赖，到那时，一国的经济政策将必然影响到其他国家政策的制定与实施。” 除此以外，通过对文献进行梳理，笔者发现更多的学者是从政策制定具有“溢出效应”这一视角出发去驳斥国家间无需进行政策协调这一观点的。由于外部性和公共产品特征的存在，一国的政策行为会对另一国产生溢出效应，这种溢出效应可能来自财政、货币、税收、贸易、产业政策的变动，因此宏观经济政策的国际协调是必须的（喻国平，2009）。在前述学者所作研究的基础上，Etro（2001）对溢出效应政策及其影响作出了更为精确的解读。他认为溢出效应经济政策包括负溢出效应政策（beggar-thy-neighbor policy）

国际经济合作名词解释

名词解释： 1、国际经济合作：不同主权国家政府、企业及国际经济组织之间为了共同的利益，通过竞争与协调，在平等互利的基础上，侧重在生产领域中，以生产要素的移动和从新组合配置为主要内容而开展的经济协作合作。 2、宏观经济合作：是指国家政府之间、国际经济组织之间以及政府与国际经济组织之间开展的经济合作活动。 3、微观经济合作：是指不同国家的公司和企业之间开展的各种经济活动。 4、多边经济合作：是指俩个以上国际政府之间进行的经济合作活动。 5、双边经济合作：是指俩国政府之间进行的经济合作活动。 6、垂直型经济合作：是指经济发展水平差异较大的国家、技术和生产水平差异较大的厂商，或者商品生产处于前后不同阶段的企业之间的经济协作。 7、水平型经济合作：是指经济发展水平相近的国家、技术和生产水品接近的厂商或商品生产处于同一产品阶段的企业之间的经济协作。 8、国际分工：是指世界各国之间的劳动分工，是超越国家界限的专业化分工，是社会分工的延伸和发展。 9、国际投资：又称对外投资或海外投资，是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。 10、经济一体化：是指地理位置相邻近的2个或2个以上的国家，通过某种政府协定，或通过制定统一的对内、对外经济政策，消除区域内国家间的贸易障碍，实现区域内国家互利互惠，协调发展和支援优化配置，最终形成一个政治、经济高度协调统一的有机体。 11、经济全球化：是指生产要素在全球范围内的自由流动和合理配置，逐渐清楚各种壁垒和阻碍，使各个国家之间的经济关联性和依存性不断增强。 12、国际经济协调：是指各国政府通过国际经济组织，国际会议以及建立区域经济组织等方式进行的对话协商，对国际经济关系进行联合调节。 13、IMF：国际货币基金组织，是政府间国际金融组织。 14、国际惯例：狭义的国际惯例仅仅是指那些在反复行为的基础上产生的成文的规则。广义的国际惯例包括了成文的和不成文的习惯做法。 15、国际投资：是指投资者的跨国界投资行为。 16、国际直接投资：是将资本直接投放到生产经营中，以取得或拥有国外企业的经营管理权为特征的投资，主要表现为资金、技术、经营管理知识的综合体，由投资国的特定产业部门向东道国的特定产业部门实行转移。 17、国际间接投资：是以取得利息或股息为目的的而购买东道国政府或企业发行的证券的经济行为，其投资者不参与国外企业的经营管理活动。 18、绿地投资：又称创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。 19、国际债券：是指某国政府或企业在国境以外发行的以某种货币为面额的债券。 20、外国债券：甲国发行人在乙国某地发行以乙国货币为面值的债券叫外国债券。 21、国际信贷：也称国际信用，是指国际之间以偿还为条件的价值运动，是由一国或几个国家的政府或银行或国际金融机构给其他国家政府、银行及自然人或法人提供的资金融通活动。 22、贸易信贷：是为促进本国的出口贸易而提供的贷款，主要包括短期信贷和中长期信贷。 23、资本信贷：就是国际中长期信贷，一般用于新建企业，建设公共设施，扩大固定资

浅谈金融危机的起因

金融危机的原因摘要:次贷危机是金融炒衍生品作的结果，主要是宏观调控力度不当、房地产市场失衡、金融机构推波助澜三个因素集合造成的。次贷危机引发了美元贬值、石油价格上涨和许多国家经济减速，对全球的影响将持续到2008年10月末或年末。通过分析美国次贷危机和全球的金融风波，需要我们研究和把握金融系统的整体性、金融资本的流动性、金融体系的脆弱性和金融波动的周期性等新特征，从而做到未雨绸缪，提高驾驭市场经济的能力。关键词:次贷危机；原因；影响 2007年4月，美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发。一年来这场危机的影响愈演愈烈，形成一种“蝴蝶”效应，引发了国际金融风波，导致全球闹股灾。次贷危机造成美国的坏账是4600亿美元，由于美国把坏账证券化，经过金融机构的炒作，现在扩展到全球，波及到许多国家的金融机构和银行，估计最终损失要达到1.2万亿美元，其损失和危害正在逐步显露。这件事远远没有结束，预计美国次贷危机对全球的影响将持续到2008年10月末或年末，才能最终见底。美国一打“喷嚏”，全世界都跟着“感冒”，这就是金融国际化和经济全球化带来的传感效应。一、美国次级贷款的内容和特点次级房产贷款简称次贷，是一种房地产抵押的按揭贷款。美国的房地产抵押贷款分为三级市场，第一级是优级房贷市场，第二级是次优级房贷市场，第三级是次级贷款市场。次贷政策对中低收入的购房者很有诱惑力，因为它具备了三个特点：一是次贷低首付，有的次贷甚至没有首付，这对中低收入者特别具有吸引力。一般的按揭贷款都要有首付，大概占总额的20%—40%，而次级贷款的低首付特点则激起了人们的购房欲望。二是次贷期限长，有的20年还本息，还款周期长使贷款者压力小。三是次贷利息前低后高，即前2年是低息，后18年是高息，越到接近20年的时候利息越高。这三个特点使得中低收入者踊跃贷款购房，房地产价格涨得很快，一套豪宅最高达到几百万美元以上。美国开办次级贷款的初衷是好的，旨在解决中低收入者买房难问题。这项措施启动后，美国的私人住房率提升了6个百分点，为1000万中低收入者解决了住房问题。在美国，孩子18岁以后基本自立了，剩下父母构成了家庭的小型化。次级贷款政策迎合了美国人的生活习惯，并较好地满足了美国人的购房欲望。但市场经济的供求规律是不可违背的，次贷刺激了房市，也毁了房市。因为当时美国的房地产价格暴涨，信贷双方都有一个心理底线，即最后实在不行就卖房子还贷款，反正也赔不上，结果恰恰就在这里面出了问题，房价连跌了40%，房地产市场因此溃不成军，终于爆发了次贷危机。二、诱发次贷危机的原因从根本上讲，次贷危机是金融炒作的结果。美国金融是全球一体化的龙头，很多银行都在发行贷款证券（英文缩写是MBS），形成债务后再卖债券（英文缩写是CDO），经过金融机构的炒作，波及到全球形成了一个债务链，债务链一断，便产生一种多米诺骨牌式的连锁效应，造成了全球性的金融风波。探求原因，主要是三个因素集合造成的。（一）宏观调控力度不当。美联储为了有效调控经济，格林斯潘首先是在2003年之前多次降息，从5%降到1%。降息使贷款成本下降，诱使很多人靠次贷买房，促成了房地产“泡沫”。而后美联储为了治理通货膨胀，又连续13次调高了存贷款利息，到2006年初由最初的1%调到了5.3%。因为利息高了，还贷的成本也就高了，本金滚利息，越滚越大，加重了还贷者的压力。美联储主导贷款利息前降后升的“U”型走势种下了祸根，致使很多人次贷低息买房，而后又高息还款难，最终引发了危机。（二）房地产市场失衡。美国房地产从2006年开始降温，美国30年期抵押贷款利率于2006年7月份升至6.79%，为四年来的最高点。由于次级贷款利率远远高于优质贷款利率，而且当联邦基金利率升高时，其利率上浮幅度也大于优质贷款。住房贷款率的上升不仅抑制了房市的需求，导致部分贷款人的还款压力增大，甚至丧失偿还能力，违约现象开始出现其中ARM借款者的还款压力更大，货款违约率上升更快。事实上，不少可调节利率贷款的违约发生在放贷后的最初几个月，恰好在利率重置出现前。“泡沫”破裂后，房地产价格大跌，原来售价100万美元的房子，现在只能卖到60万美元左右，出现了房地产全面缩水和下跌的局面。这使最终指望卖房子还贷款的人始料不及，房价下跌到卖房子也还不上贷款的地步，次贷危机终于浮出了水面，引发了金融风波。（三）金融机构推波助澜。金融机构为了追求利益最大化，便竞相炒作房地产贷款的证券和债券，炒来炒去，炒得扩大化了，波及到全球，把很多国家和银行都卷了进去，从而引发世界性的金融波动和风险。美国次贷危机是历史的巧合。现在设想：如果美联储当年不加息，贷款的利息也就不会这么高；如果美国的房地产价格还在涨，房主还贷就不会出问题；如果只是单纯为了刺激房贷，没有证券商、银行家从中炒作金融衍生品，也就不会引发全球的金融危机。而现实的结果恰恰是这三个问题汇集在一起“交叉感染”，其结果必然引发美国的次贷危机。三、次贷危机的后果和危害美国的次贷危机就像计算机病毒一样，马上蔓延到全球金融系统的各个角落，带来了全球性的诸多问题，包括现在的股灾和金融风波。（一）次贷危机引发美元贬值。美国处于世界霸主地位，小布什希望美元贬值，贬值后会刺激外贸出口，降低进口，减少美国的外贸逆差，这是他的基本立足点。美元贬值以后，美国可以多印美钞向全球输送通货膨胀，欧盟、日本、俄罗斯、中国都出现了反应，物价上涨、经济放缓。比如人民币升值的问题，美元和人民币的汇率从2005年7月21日开始升值，到目前已累计升值了18.2%，汇率已突破7元的大关。人民币升值的另一个原因是压缩出口、增加进口，降低外贸顺差和外汇储备。美国打压人民币升值意在减少它的外贸逆差，内外的原因兼有，就像“天平”的两端，一端是美元贬值，另一端人民币就要升值，这是一个联动的过程。美元贬值带动人民币的升值加快，为全球输送通货膨胀，现在俄罗斯的物价涨得也很厉害，欧盟、日本、新加坡、韩国也都受到影响，物价都在上涨。所以，面对物价上涨，中央提出“两个防止”，加大宏观调控力度，利用财政、税收、货

李坤望《国际经济学》笔记和课后习题及考研真题详解(国际经济政策协调)【圣才出品】

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台第19章国际经济政策协调 19.1 复习笔记一、国际经济政策协调的理由 1．国际经济政策协调的必要性由于各国经济之间存在相互依存性，特别是在浮动汇率制下，各国政策的有效性下降而溢出效应增强，因此世界主要国家之间需要进行经济政策协调。国际经济政策协调的必要性体现为：（1）各国为保持其经济政策的有效性。由于各国宏观经济及其政策的相互联系和相互影响，在各国采取不一致尤其是相反的经济政策时，将使各国经济政策的效果大打折扣，甚至在一国的资本完全自由流动的条件下，政府所实施的经济政策可能会完全失去应有的作用。因此，各国为保持其经济政策的有效性需要进行国际经济政策的协调。（2）为避免“以邻为壑”（beggar-thy-neighbor）政策的出现。“以邻为壑”是指一国采取的政策虽然对本国有利，却损害了别国的经济。（3）维持各国间汇率的稳定，从而为国际贸易和国际投资的顺利进行提供良好的环境条件。各国通过对宏观经济政策的协调和配合可以实现汇率的相对稳定，从而为国际贸易和国际投资的顺利进行提供良好的环境条件。 2．国际经济政策协调的收益（1）国际经济政策协调的“囚徒困境”博弈利用“囚徒困境”（Prisoner’s Dilemma）博弈模型，可以很好地说明进行国际经济

十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台政策协调的必要性和理由。通过模型分析，可以获知：在经济完全开放的条件下，一国经济必然会受到其他国家经济政策溢出效应的影响。如果各国在制定经济政策时不进行协调，而是各行其是，则最终的结果可能对这些国家来说都不是最优的；而如果各国进行经济政策的协调和合作，则可能会带来共同利益，从而提高各国的福利水平。（编者注：该部分内容涉及到博弈论相关知识，对此作简单了解即可。）（2）滨田图示（Hamada diagram）分析滨田宏一（Hamada）用图示直观地说明了在存在政策溢出效应的前提下，进行国际经济政策协调有助于改善参加协调国的福利水平。滨田图示模型说明了在各国间经济政策存在相互影响的溢出效应时，各国间经济政策的不合作均衡是无效率的，而通过国际间经济政策的协调可以达到帕累托效率，从而提高各国的福利水平。二、国际经济政策协调的内容 1．国际经济政策协调的含义国际经济政策协调有广义和狭义之分。其中，狭义的国际经济政策协调是指各国在制定国内政策的过程中，通过各国间的磋商等方式来对某些宏观经济政策进行共同设置；广义的国际经济政策协调是指凡是在国际范围内能够对各国国内宏观政策产生一定程度制约行为。它从高到低可分为六个层次：信息交换、危机管理、避免共享目标变量冲突、合作确定中介目标、部分协调和全面协调。 2．国际经济政策协调的内容国际经济政策协调主要包括货币政策协调、财政政策协调和汇率政策协调三个方面。其中，货币政策的协调主要包括有关国家利息率的协调和货币供应增长率的协调；货币政策协