财务报表分析案例——伊利股份财务分析报告

财务报表分析案例

伊利股份财务分析报告

2003年12月，伊利股份实现主营业务收入为629,933.35万元；营业利润为30,831.53万元；净利润为24,835.60万元；资产总计为402,626.58万元，其中：货币资金为77,627.80万元，应收账款为12,554.81万元，存货为65,634.15万元；负债合计为207,520.36万元；股东权益合计为195,106.23万元。

一、资产负债状况分析：

1、资产变动与结构分析

2003年12月，伊利股份资产总额为：402,626.58万元，比上期的289,854.37万元，增加：38.91%。在资产构成中，流动资产占比：57.04%，长期投资占比：-0.18%，固定资产占比为：40.67%，无形资产及其它资产占比：2.47%；而去年同期上述指标分析别为：57.06% 、-0.29% 、40.38% 、2.85% 。从单项较去年同期相比较而言，流动资产大幅增加，增加38.85% ，长期投资大幅增加，增加15.26% ，固定资产大幅增加，增加39.91% ，无形资产及其它资产大幅增加，增加20.26% 。

资产结构表

由此可见，企业资产总额较上期上升，长期资产增长幅度大于流动资产，并且净利润较上期上升，总资产利润率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且净利润增长大于资产增长速度，整体经营状况比较良好。

2、流动资产变动与结构分析

流动资产总额为：229,653.24万元，比上期的165,391.99万元，增加：38.85%。在流动资产构成中，货币性资产占比为：46.46%，应收票据占比：2.60%，应收款项占比：20.61%，存货占比：28.58%，待摊费用占比：1.75%，其它资产占比：0.00%；而去年同期上述指标分析别为：56.25% 、0.24% 、19.93% 、22.80% 、0.78% 、0.00%。

流动资产结构表

纵观流动资产变化可以看出：企业待摊费用增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业待摊费用增加过快，存在没有足额待摊费用的情况，流动资产增加质量不高。

3、固定资产变动与结构分析

固定资产总额为：163,737.37万元，比上期的117,029.48万元，增加：39.91%。在固定资产构成中，固定资产原价占比：124.73%，累计折旧占比：28.80%，固定资产净值占比：95.93%，固定资产减值准备占比：1.51%，固定资产净额占比：94.420%，工程物资占比：2.218%，在建工程占比：3.362%，固定资产清理占比：0.000%；而去年同期上述指标分析别为：108.60% 、28.33% 、80.27% 、0.21% 、80.067% 、5.119% 、14.814% 、0.000% 。从单项较去年同期相比较而言，固定资产原价占比：大幅增加，增加60.68%，累计折旧占比：大幅增加，增加42.21%，固定资产净值占比：大幅增加，增加67.20%，固定资产减值准备占比：大幅增加，增加921.71%，固定资产净额占比：大幅增加，增加64.99%，工程物资占比：大幅减少，减少39.37%，在建工程占比：大幅减少，减少68.25%，固定资产清理占比：基本上没有变化。

固定资产结构表

由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且主营业务收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且主营业务收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好；另外从折旧效率上也可以看出，本期固定资产利用率上升。

4、负债及所有者权益变动与结构分析

负债总额为：207,327.74万元，比上期增加79.66%：所有者权益为：195,106.23万元；比上期增加11.96%。在资金来源构成中，流动负债占比：39.88%，长期负债占比：11.62%，所有者权益占比：48.46%；而去年同期上述指标分析别为：33.76% 、6.05% 、60.12% 。从单项较去年同期相比较而言，流动负债大幅增加，增加64.08% ，长期负债大幅增加，增加166.57% ，所有者权益大幅增加，增加11.96% 。

长期资本结构表

由此可见，长期资本增长幅度大于流动负债，说明企业长期融资活动增加，整体资金形势比较稳定。

5、流动负债变动与结构分析

流动负债总额为：160,555.21万元，较上期增加：64.08%。在流动负债构成中，营业性负债占比：84.34%，融资性负债占比：15.66%；而去年同期上述指标分析别为：94.22% 、5.78% 。

流动负债结构表

纵观流动负债变化可以看出：企业营业性负债增长幅度大于流动负债增长幅度，并且也大于融资类负债的增长幅度，说明企业短期资金来源中营业性质负债增加，对外欠款增多，资金压力较上期增大。

6、长期资本变动与结构分析

长期资本总额为：241,878.76万元，比上期的191,809.25万元，增加：26.10%。在长期资本构成中，长期借款占比：6.99%，应付债券占比：0.00%，长期应付款占比：0.00%，专项应付款占比：1.39%，其他长期负债占比：10.965%，股本净额占比：16.176%，资本公积占比：41.310%，盈余公积占比：11.649%，未分配利润占比：11.528%；而去年同期上述指标分析别为：3.10% 、0.00% 、0.00% 、0.09% 、5.963% 、10.199% 、61.821% 、11.571% 、7.260% 。从单项较去年同期相比较而言，长期借款占比：大幅增加，增加184.23%，应付债券占比：基本上没有变化，长期应付款占比：基本上没有变化，专项应付款占比：大幅增加，增加1944.72%，其他长期负债占比：大幅增加，增加131.89%，股本净额占比：大幅增加，增加100.00%，资本公积占比：大幅减少，

减少15.74%，盈余公积占比：大幅增加，增加26.95%，未分配利润占比：大幅增加，增加100.23% 。

长期资本结构表

由此可见，企业长期资本总额较上期上升，并且主营业务收入较上期上升，净资产收益率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且盈利增长大于长期资本增长速度，长期资本利用情况比较良好；另外企业的长期资产的资金全部来自长期资本，但是比上期下降，采取了比较保守的资本组合方式；由于盈利能力的增加，建议企业可继续以改变现在的资本组合，采取适当比较适中的组合方式，进一步增加盈利能力。

二、利润状况分析：

1、实现利润分析

2003年12月，伊利股份主营业务收入为：629,933.35万元，较上期增加：57.09%，净利润为：24,835.60万元，所得税为：7,053.54万元；在利润来源构成中，主营业务利润占比：31.71%，营业利润占比：4.89%，利润总额占比：5.06%，净利润占比：3.94%；而去年同期上述指标分析别为：32.88% 、5.50% 、5.32% 、4.02% 。从单项较去年同期相比较而言，主营业务收入大幅增加，增加57.09% ，主营业务利润大幅增加，增加51.46% ，

营业利润大幅增加，增加39.75% ，利润总额大幅增加，增加49.48% ，净利润大幅增加，增加53.96% 。

利润结构表

纵观利润结构变化可以看出：企业主营业务收入增长幅度大于净利润增长幅度，并且也大于其它利润增长幅度，说明企业主营业收入的增长没有同比率转化为净利润，还需进一步减少影响净利润增长的因素。

2、收入情况分析

在收入构成中，收入总额为：633,126.07万元，较上期增加：57.01%；其中主营业务收入占比：99.64%，投资收益占比：0.00%，营业外收入占比0.35%；而去年同期上述指标分析别为：99.69% 、-0.01% 、0.32% 。从单项较去年同期相比较而言，主营业务收入大幅增加，增加56.94% ，投资收益大幅增加，增加154.00% ，营业外收入大幅增加，增加72.43% 。

收入结构表

纵观收入结构变化可以看出：企业收入来源主要以营业收入为主，经营正常。但投资收益及营业外收入增长速度超过主营业收入增长速度，值得引起关注。

3、支出情况分析

在支出构成中，支出总额为：608,290.46万元，较上期增加：57.14%；其中主营业务成本及税金占比：70.73%，经营管理成本占比：27.92%，营业外支出占比0.20%；而去年同期上述指标分析别为：69.53% 、28.62% 、0.51% 。从单项较去年同期相比较而言，主营业务支出大幅增加，增加59.84% ，经营管理成本大幅增加，增加53.30% ，营业外支出大幅下降，下降38.94% 。

支出结构表

纵观支出结构变化可以看出：企业支出主要以营业支出及税金为主，支出结构正常。

三、现金流量状况分析：

2003年12月，伊利股份现金净流动量为：-403.05万元，大幅减少，减少100.88%；主营业务净现金流量为：29,033.40万元，大幅减少，减少42.19%；经营活动净现金流量为：21,326.65万元，有所减少，减少6.56%；投资活动净现金流量为：-62,505.31万元，大幅减少，减少27.71%；筹资活动的净现金流量为：40,775.61万元，大幅减少，减少43.15%。

自动现金流量结构表

由此可见，从总体上可以看企业经营状况良好，通过筹集资金进行投资，企业注重投资项目的盈利能力。现金收入增加量较上期相比小于现金支出增加量，将会减少企业的现金流量，值得关注。

2、现金指标分析

在现金流量指标中，可以看出现金到期债务比为：2.28，现金流动负债比为：0.13，营运指数为：0.98，销售现金比率为：0.03；而去年同期上述指标分析别为：2.29 、0.23 、2.57 、0.06 。从单项较去年同期相比较而言，现金到期债务比有所减少，减少0.39% ，现金流动负债比大幅减少，减少43.35% ，营运指数大幅减少，减少61.97% ，销售现金比率大幅减少，减少41.07% 。

现金流量指标表

由此可见，说明企业偿还到期债务的能力较上期有所下降，本期销售得到的现金流入相对量较上期下降，本期现金收益质量不如上期。

四、财务效益状况分析：

在财务效益指标中，可以看出销售净利率为：3.90%，销售毛利率为：31.70%，成本费用利润率为：4.10%，资产利润率为：6.10%，净资产收益率为：12.70%；而去年同期上述指标分析别为：4.00% 、32.80% 、4.20% 、5.50% 、9.20% 。从单项较去年同期相比较而言，销售净利率有所减少，减少2.50% ，销售毛利率有所减少，减少3.35% ，成本费用利润率有所减少，减少2.38% ，资产利润率大幅增加，增加10.91% ，净资产收益率大幅增加，增加38.04% 。

财务效益指标表

由此可见，说明企业总体盈利能力及销售盈利能力都较上期有所下降，本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期，本期资产盈利能力较上期增加，说明企业在增加收入或节约资金使用方面较上期有所增强，本期净资产盈利能力较上期增加，说明企业的管理效率及盈利能力较上期有所增强。

五、资产运营状况分析：

在资产运营指标中，可以看出应收账款周转天数为：6.27，存货周转天数为：44.14，营业周期为：50.41，应付账款偿还期：107.68，资产周转率：1.82；而去年同期上述指标分析别为：7.73 、46.40 、54.14 、94.54 、1.77 。从单项较去年同期相比较而言，应收账款周转天数大幅减少，减少18.88% ，存货周转天数有所减少，减少4.89% ，营业周期有所减少，减少6.89% ，应付账款偿还期大幅增加，增加13.90% ，资产周转率有所增加，增加2.94% 。

资产运营指标表

由此可见，应收账款周转天数及存货周转天数较上期都下降，企业营业周期也下降，说明企业销售能力增强并且加大了应收账款的回收力度，本期应付账款偿还期较上期增加，说明企业在在利用外部资金方面较上期有所增强，但如果盈利能力减弱将会影响企业的信誉，本期资产周转率较上期增加，说明企业资产经营能力较上期有所增强，资产效率提高。

六、偿债能力状况分析：

在偿债能力指标中，可以看出流动比率为：1.43，速动比率为：1.02，现金流动负债比率为：0.66，营运资本：69,098.04万元，资产负债率：51.50%，已获利息倍数：29.14，净资产收益率：12.70%；而去年同期上述指标分析别为：1.69 、1.30 、0.95 、67,541.24万元、39.80% 、82.92 、9.20% 。从单项较去年同期相比较而言，流动比率大幅减少，减少15.39% ，速动比率大幅减少，减少21.70% ，现金流动负债比率大幅减少，减少30.11% ，营运资本有所增加，增加2.31% ，资产负债率大幅增加，增加29.40%，已获利息倍数大幅减少，减少64.86%，净资产收益率大幅增加，增加38.04% 。

偿债能力指标表

由此可见，本期企业的流动比率、速率比率较上期都下降，本期营运资本较上期增加，说明企业利用长期债务融资的流动性资产增多，但流动负债增长率大于流动资产增长率，说明企业短期偿债能力减弱，企业流动性增强；本期资产负债率、净资产利润率都较上期增加，说明企业资产盈利能力较上期有所增强，资产经营效率提高，偿债能力增强，但应关注资产经营效率。

七、发展能力状况分析：

在发展能力指标中，可以看出营运资本为：69,098.04万元，可用资本为：241,878.75万元，销售收入增长率为：57.00%，净资产增长率：11.90%，净利润增长率：53.90%，流动资产率：57.00%，流动负债率：39.80%；而去年同期上述指标分析别为：67,541.24万元、191,809.24万元、48.40% 、109.00% 、31.10% 、57.00% 、33.70% 。从单项较去年同期相比较而言，营运资本有所增加，增加2.31% ，可用资本大幅增加，增加26.10% ，销售收入增长率大幅增加，增加17.77% ，净资产增长率大幅减少，减少89.08% ，净利润增长率大幅增加，增加73.31% ，流动资产率基本上没有变化，流动负债率大幅增加，增加18.10% 。

发展能力指标表

由此可见，本期企业的营运资本、销售额增长率较上期都上升，并且净利润较上期增加，说明企业资金能力比较充足，并且销售能力增加，较上期有较强的发展能力。从流动负债率、流动资产率和利润增长率搭配分析可以看出企业的产品销售很好，经营形势保持良好的局面。

八、杜邦财务综合分析：

实现销售收入629,933.35万元、销售净利24,835.60万元，权益净利率为：0.127，其中：税前净利润率为0.778、税前利润财务费用率为0.997、主营利润管理成本率为0.160、主营业务利润率为0.317、资产周转率为1.564、权益乘数为2.063；而去年同期上述指标分析别为：401,009.24万元、16,131.02万元、0.092 、0.756 、0.955 、0.169 、0.328 、1.383 、1.663 。从单项较去年同期相比较而言，实现销售收入大幅增加，增加57.09%，销售净利大幅增加，增加53.96%，权益净利率大幅增加，增加38.04%，税前净利润率有所增加，增加2.91%，税前利润财务费用率有所增加，增加4.40%，主营利润管理成本率有所减少，减少5.33%，主营业务利润率为有所减少，减少3.35%，资产周转率大幅增加，增加13.09%，权益乘数大幅增加，增加24.05% 。

杜邦财务分析结构表

由此可见，本期权益报酬率好于去年同期，主要是由于本期的销售收入获利能力不如去年同期；本期的资产管理水平好于去年同期；企业利用财务杠杆的能力较去年同期增强，但获利能力减弱，财务风险增加，综合所致。

注:本财务分析报告仅用来向用户演示<财务分析师>的报告分析功能,并无它用.