2016年中国钢铁行业市场调研分析报告

研究报告

Economic

And Market Analysis China Industy

Research Report 2018

zhongbangshuju

前言

“重磅数据”行业分析报告主要涵盖范围

“重磅数据”系列研究报告主要涵盖行业发展环境，行业竞争格局和企业竞争分析，市场规模和市场结构，产品的生命周期，行业技术总体情况，主要领先企业的介绍和分析以及未来发展趋势等。

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第一节钢价为什么出现暴跌暴涨？ (6)

一、钢价暴跌的主因是供求关系，也包括体制因素 (6)

二、钢价暴涨的主因是低库存背景下的供求错配 (8)

三、货币角度的解释：M2 增速高点领先钢价高点3-6 个月 (10)

第二节四月盈利非常可观，大中型钢厂却似仍未满产？ (12)

一、微观透视：正常钢厂接近满产，问题钢厂主动减产 (12)

二、逻辑推理：小钢厂的产量创历史新高，是近期增产的主力军 (15)

三、草根调研：4-5 月全国新增日均钢铁供应量最高达10 万吨 (17)

第三节脉冲的需求源自何方：营改增+终端补库？ (19)

一、钢铁内需：除了汽车，并没有发现某个领域持续显著好转 (19)

二、大胆猜测：营改增是导致需求脉冲的重要原因？ (21)

三、出口需求：持续超预期，但是未来高位趋降是大概率事件 (21)

第四节债转股对钢铁企业究竟有什么影响？ (23)

一、钢铁业在七大周期性行业中债转股的必要性位居前列 (23)

二、集团层面：八本重包凌山武进行债转股的概率相对更高 (23)

三、上市钢企：重西抚华河安武本对债转股的诉求相对更高 (24)

四、债转股将通过降低财务费用增厚上市钢企市值 (25)

第五节重点公司分析 (26)

一、武钢股份：取向硅钢龙头将持续受益于价格上涨 (26)

二、宝钢股份：转型电商和国企改革值得期待 (27)

三、大冶特钢：具有新特材投产和资产注入预期 (27)

四、上海钢联：钢铁电商龙头，当前价值被低估 (28)

五、三钢闽光：股价兼具安全边际和弹性 (28)

六、西宁特钢：当前股价与定增价倒挂，具有安全边际 (29)

七、中钢天源：有望成为中钢集团重要资本运作平台 (29)

图表目录

图表1：国内外钢价2007 年以来最高降幅为70%-60% (6)

图表2：国内外钢开工率2009 年以来最高降31%-22% (6)

图表3：重点城市经销商库存几乎仅是历史峰值60%（万吨） (8)

图表4：重点企业钢材库存创2014 年以来同期新低（万吨） (8)

图表5：冷轧从2015 年12 月起引领此次钢价反弹（元/吨） (9)

图表6：汽车销量从2015 年10 月起开始显著增长（万辆） (10)

图表7：M2 增速高点通常领先国内钢价3-6 个月 (11)

图表8：大中型钢企吨钢税前利润4 月创08 年底以来新高 (12)

图表9：但大中型钢企日产量较09 年以来峰值仍低11% (13)

图表10：Mysteel 调研的163 家钢厂高炉开工率比去年低5-10 个百分点 (13)

图表11：2016 年一季度问题钢厂经营情况 (14)

图表12：三类钢厂粗钢月度日产量（截止2016.3，万吨） (15)

图表13：全国铁钢产量比逐年趋势性下滑 (16)

图表14：两种比价关系可推测出近期小钢厂复产加速 (17)

图表15：全国粗钢内需分解 (19)

图表16：全国4 月粗钢日均内需接近历史最高 (19)

图表17：3 月粗钢净出口同比增33%环比增20%(万吨) (22)

图表18：中国粗钢日产量接近历史新高但其他国家仍偏低 (22)