四大、咨询、投行、PEVC比较分析
【行业剖析】四大、咨询、投行、PEVC 大牛之见
时间：2014年2月12日文章来源于网络，欢迎认领。
【四大】
作为传说中最累的普华审计三组的成员的家属，我对四大是恨之入骨，但是我尽量的客观一些。拿我较为熟悉的PWC举例来说，它下面有不同的部门，比如audit，tax, advisory等。各个部门下面还分组，比如audit下面有5个组，客户所处的行业各不相同。advisory分不同的function，比如Performance Imporvement(PI)，这个类似financial consulting；Technical Services（TS），主要是帮PE或者其他的客户做financialDD的；strategy group，做商业咨询服务的，但是很小，人不多，毕竟不是core buz。
四大的发展路径基本是一致的：2年associate，3年Sr. asso；过了CPA的并且表现不是太差的话入职五年后就可以升manager了（范坚强这样的也能升到mgr，我也对四大的mgr没有啥期待了）。mgr 上面是sr.mgr，然后就是Par了。从mgr到sr mgr到par没有固定的期限，但是一般来说能在四大坚持下来个10年左右也都能成par了。
四大的薪水：网上那个很经典的说每年加薪30%的那个帖子已经不适用现在了。现在第一年到第二年的加薪有个300-500已经不错了。第二年到第三年（也就是升sr asso）的时候，有三档薪水，最高的大概是9K3，号称top pay，一个组里面大概也就几个人能拿到top pay，最低的一档大概7K多点，具体不清楚，雁渡寒潭BBS上可以问问或者找一下。OT要看项目，有的项目可以每天cha2个小时的OT，有的就一点都没有。
关于性价比的问题：毫无疑问，降薪并且没有OT的四大的性价比之低已经可以和民工相比较了。这也算是一个中国特色吧。在国外，作为professionalservices provider，四大的薪水还是蛮高的。有的小朋友是抱着快速成长的决心去的，但是我可以说的是，你在四大的成长也是一个循序渐进的过程，快速吗？我不好说，但是我个人觉得一般般。当然，我不是财务出身的，这种话不好乱说，但是第一年的小朋友做什么，第二年的做什么，sr做什么已经模式化了，你不要期望一口能吃成个胖子。当然，有些小朋友抱着要兢兢业业的把审计这一行做好的信念来的，并且极其的能吃苦，那么他会在四大做的很开心的。
我没有在四大工作过，所以没有切身体会，如果想更深入的了解这个行业，可以去雁渡寒潭BBS上去取取经。
【咨询】
其实咨询是个很大的概念。从战略、管理、人力、财务、IT、营销、房地产、工程、技术、法律等等不同角度提供专业咨询的服务的公司都可以称之为咨询公司。但是一般在校生提起咨询行业，脑子里面蹦出来的一般就是所谓的“顶尖战略咨询公司”这个狭义概念。接下来我就根据我的经验说一说我了解的国内的几个不同的咨询行业的简单情况。
战略咨询
前三大毫无疑问是McKinsey, BCG和Bain & Co。属于这个区间的还有Monitor, Booz & co, RB, ATK, ADL等等。这些公司主要的业务有：帮助客户指定企业级战略（包括拓展现有业务的市场份额或者利润率，进入新兴市场或者提供新产品新服务，进行兼并、收购、出售、IPO等）以及帮助PE等其他客户进行市场的尽职调查等等。
以bain & co举例来说，它的业务基本可以分为三种（各个公司的叫法不同）：1，case，也就是战略咨询的本质；2，MarketDD,这个基本就是帮助PE做的尽职调查；3，CD，Customer development，也就是公司自己出钱做的对某个市场或者行业的研究，用以吸引客户向其购买CASE服务。
发展路径：还是以bain &co举例吧（没办法，对它太熟悉了），第一年和第二年是associateconsultant （AC），第三年是sr. AC。一般来说三年后就出去读MBA了。MBA毕业回来之后是consultant，2年consultant之后升mgr，mgr再升par基本就没定数了，如果一直做的话，3-4年也许就能升了吧。如果sr.AC不去读MBA的话，也能硬升到consultant，但是再升mgr就很困难了。
MBA的要求：一般来说，美国前10和欧洲前5的B school的MBA都有比较大的希望进入top C firm，但是这个要求近几年会不会改变不是太好说。
薪水：第一年基本介于15W-20W之间，各家差别不是太大。每年30%-50%的涨幅是有的。
工作内容：因为最后给客户的工作结果就是一套PPT，所以PPT的内容就是工作的全部。除了表述性或者总结性的文字之外，内容最多的就是数据和信息。所以各种方法找数据，建立数学模型去估计数字等等就是刚进入公司的新人的事情。随着时间的推进，做的东西的自由度越来越高，眼境越来越从细节提升到构架，需要思考的东西就越来越多，比如分析的角度，如何break down一个real buz case等。
进入的建议：如果你非常的有energy，非常的talktive，英语流利，并且能够接受比较大的压力，那么咨询就很适合你。上面的条件是必需条件，还有很多其他的方面，比如一个比较好的学校，一个比较好的学习成绩，有过社团领导人的经历等等。因为这些公司不仅仅是在招干活的人。能干活的人太多太多了。它其实也在初选MBA candidates。但是长期来看，由于professionalservices的进入壁垒不高，所以不排除这个行业走下坡路的可能性。
【关于四大的补充】
经历过金融危机和一定的社会压力之后，四大的薪水涨幅有所恢复。
另外一方面，我老婆在四大升了一级，到了第二年，做的东西有所不同；经过一段时间corporate的工作经历，也和我们公司的global finance trainee聊了一下corporate finance部门的发展路径，发现了四大和finance MT的主要区别和优劣势，可以和大家分享一下：
四大：大家都知道的忙和累。但是同时也确实在财务上看的东西更广一些，而且一般在一个行业做多了之后，对那个行业的商业模式和盈利模式也有所裨益。现在很多PE招associate的时候有时候就直接找4-5年审计经验的四大人，也可以从侧面佐证。出路广也算是四大的一个优势吧。
Corporatefinance trainee：很多公司都有类似的项目，比如GE和ABB。以ABB为例，global finance trainee可以在国内和国外进行轮岗，同时轮岗的岗位有treasury, controlling, finance analysis, M&A 等等。优势显而易见，国外轮岗和不同的岗位选择，同时工作轻松。但是劣势也是存在的，就是看的始终是一家公司，视野不够宽泛。
当然，优势劣势要结合个人的职业选择来看，也许我说的劣势在别人眼里恰好是优势（比如一个拥有极强职业稳定性的人）
【投行】
Investment Bank，投资银行，国内的普遍称为券商。大号的华尔街投行（当然现在那些大号的欧洲投行也纳入其中了）有个俗称叫做bulgebracket，包括大摩, 高盛, 摩根大通, 美银美林, 德意志银行, 瑞银, 瑞信, 花旗投行部, 汇丰投行部等等，小号的投行们统称叫做boutique。就不一一列举了。
说一下综合性投行的组成：
卖方：
IBD
是应届生最想去的部门，最传统的投行部门。做的事情只有一件，就是帮助客户融资。渠道有三个：发股，发债和兼并收购。因为IPO项目比较多所以一般认为IBD是focus在一级市场的。赚钱的方式是收取帮助客户融资的佣金，一般按照融资规模乘以一个百分率来收取，0.5%到5%都有，国内一般低一些。
工作时间：早上9点半到？（从晚上8-9点到第二天早上5-6点都有可能，外资投行尤甚）
升职道路：analyst(2-3年）- associate （2-3年) - VP (若干年）-ED(0-若干年，有的投行没有ED这个职位) - MD ；一般做3年analyst的很多人选择读MBA去了，跳出IBD的人大部分的去向都是VC/PE fund。
Sales & Trading
简称S&T，是做交易经纪业务的，也就是focus在二级市场的。客户一般是机构投资者（因为机构投资者没有交易牌照，不能自己交易股票，所以需要一个经纪商），通过收取机构投资者的交易的佣金来赚钱。自己炒过股的都知道，券商除了代收印花税之外，还会收一个交易费。这个就是经纪业务的赚钱模式。
（这部分不确定，希望业内人士能告之）似乎一些交易产品的设计和销售也是这个部门的工作。比如一些衍生品的设计和推广。这个在大陆做的很少，HK多一些，所以不是很了解。
工作时间：早上7点到下午7-8点（外资），早上8点半到下午6点（本土）。两者的区别主要在开早会的时间，外资一般7点开早会，6点45左右就要到办公室了。
升职道路：不知，大概和IBD差不多。跳出S&T的一般去向都是买方fund，hedge fund居多。
Research
为什么这些机构投资者选择在这个经纪商交易而不是其他的？除了看佣金的费率之外，还看一些增值业务。研究部做的事情基本就是一项增值服务，通过发布研究报告，来帮助客户（机构投资者）进行决策。当然，有时候研究部也是投行面向媒体的一个窗口，大家经常看到某某投资银行首席经济学家对经济形势发表看法，或者看好某个行业什么的，这些人基本都出自研究部。赚钱模式没有。因为这边是个纯支出没有收入的部门。但是一个高质量的研究团队能撑一撑门面，间接的提高S&T部门的收入。
工作时间：同S&T，因为要一起开早会
升职道路：research assistant(有的投行没有这个职位) - research associate（对应IBD的analyst level）-research analyst（同样的analyst，在投行里面级别划分的时候可能是associate,有可能是VP，甚至是
MD。首席经济学家他们写报告的时候也就是注明是analyst而已）
离开research的人基本都是往买方fund跳，有跳PE的，但是绝大多数都是跳hedge fund做投资研究了。
Private Banking
这个私人银行不是普通的商业银行的对私业务，它的主要作用是通过订制一些投资产品的组合来替富人理财和保证他们的财产不缩水的。当然商业银行也有类似的业务，但是投行的私人银行的门槛远远高于商业银行。一般都是百万级以上的。赚钱模式是向客户收取管理费。
工作时间：标准白领工作时间
升职道路：不知。离开这个部门的去处：不知。业内人士来解答一下吧。
买方：
现在综合性的投行也有自己的买方部门，比如自有资金投资部（也叫直接投资部）和自己的private fund。后面如果有机会讲fund的话会详细说一下的。
关于投行背景
在国内人们习惯把投行分成三块：外资投行，本土投行，中金。
外资投行
外来的和尚，就是那些bulge bracket和boutique。他们拥有高端的人才和关系网络。给出的pay基本都是global pay。第一年的非后台部门的entry-level的薪水基本在60W的base这个水平，无论是HK 还是大陆。当然现在也有个趋势是local pay。前几天在水木的投行版看到UBS在大陆招的quant analyst，base也就税后1W。这个也让人很是唏嘘。但是在大陆还是有个问题就是大部分的外资投行受到牌照的限制，不能从事一级和二级市场的业务。所以现在外资投行在大陆做的大部分都是国内企业在HK或者其他国家上市的项目，以及针对这些类型的上市公司撰写英文版的研究报告（前几天看到有篇新闻写UBS开始写中文报告了，但是上面对UBS的大陆研究团队也是毁誉参半）。现在有A股牌照的好像只有高盛高华，UBSS，瑞信和DB。其中瑞信还没有A股的二级牌照。大摩现在借壳华鑫应该就能够拥有全牌照了。具体情况没有研究，有业内人士来讨论下。
应届想进入外资投行，基本的要求是四大名校或者北美香港欧洲名校，GPA死高，英语熟练的烂掉，投行实习经历，海外交流。如果不是金融相关专业的至少要自学过CFAlevel1。这些是基本要求。然后去IBD 的人要求是非常的social和有leadership，要一眼看去就是个成功人士；去S&T的人要求很精明和时刻充满精力，能煲长时间的电话粥。去research的人一般是要能写一些东西和做一些模型；去private banking的人一般最好自己能拉来一些客户，比如X二代，如果不能的话，那就要及其成熟和有魅力，这样才能让那些有钱人愿意和你交流。
本土投行
大部分都自称券商。几乎所有的股民们炒股都是通过他们的S&T部门来交易的，一些较小的A股股票的IPO也是本土投行IBD的天下。另外，绝大多数的中文研究报告都出自本土投行的研究部（研究所），和全世界的研究报告一样，国内券商的研究报告也是好坏参半。
本土投行给应届生的pay一般来说集中在月薪5K-2W这个区间。中信高一些，其他一般都在1W以下了。博士去做研究员的不算。本土投行对应届生的各项要求都比外资投行低一些，但是由于是本土投行的原因，有时候在一些岗位上喜欢设置学历的坎儿，尤其是研究部。
中金
中国大陆地区的投行老大，综合性投行。曾经有外资投行的背景，现在已经没有外资投行的影子了（但还是有外资的影子）。在国内IPO常年第一，S&T也热火朝天，研究部曾经也有许小年，哈继铭等人坐镇。当然最出名的应该还是朱总的影响力。由于中金太出名，所以就少一些介绍吧。
招人要求参照外资投行，薪水参照外资投行。
投行先写那么多吧，投行的直投部的介绍我并入下面的PE行业一并写了。
【PE及其他fund】
PE,private equity。之所以private，是因为它可以不用公开它的财报和投资项目。这个是相对于公募基金来说的。PE到底能不能被简称为私募呢？这个很难说，因为国内对私募有两个理解，一个是PE，也就是私募股权基金，基本是在公司级别进行投资活动的；一个是私募股票基金，是通过募集资金在A股二级市场进行股票交易的基金。股民们说的私募一般指的是后者，企业家和投资家说的私募一般指前者。我在这部分说的PE也是前者。
PE做什么的？
PE是通过把自己掌握的资金对一些认为前景比较好的目标公司进行股权投资，可以是买一部分，也可以是购买全部股份。这个目标公司可以是上市的，也可以是非上市的（如果是上市的公司，并且是购买一部
分股份，这个和我们国内股民说的私募做的事情就比较像了。但是投资理念不一样，因为PE一般都是2-4年的投资期）。当然，不同的PE，它们的投资理念也不同。有些PE是投资于目标公司的前景和它的管理团队，所以在锁定目标公司管理团队的情况下，对投资公司的日常运营不做过多的干涉；但是有些情况下，作为大股东的一些PE会对目标公司的日常经营进行一定程度的影响（大家可以结合贝恩资本在国美一案当中的行动进行理解）。
PE如何投资？
PE一般的投资方式是，通过MD和LP（有限合伙人）们发掘有前景的行业和公司，之后把这些公司名单交给下面的associate。这些associate会对这些公司做一个初步了解，之后再请咨询公司做market DD(due diligence,尽职调查)，四大做financial DD(这就是四大的advisory部门的一项比较重要的工作）, 律所做legal DD，一些techconsulting firm做technial DD（从技术角度看目标公司的发展前景）。做完大量的DD后，还要通过和公司管理层的访谈去了解他们的领导力，运营理念和未来成长潜力。当然最后还有很重要的一步是对目标公司进行估值，估值完了就是和目标公司谈判了。谈完了然后PE内部开个会，决定收购了就出钱买了。当然，大量的项目都在上面的那些步骤中死掉了（经典的凯雷收购徐工案）
PE如何赚钱？
PE赚钱的方式叫做“退出”，也就是将之前投资的公司卖掉或者让它上市（或者再次上市）。一般来说PE的单个项目的投资年限是2-4年，在这2-4年中会帮助或者看着这个公司成为它所处的行业当中的翘楚（或者前几名），然后把它再卖给它的竞争对手，或者其他的PE，或者让它上市，然后通过二级市场退出。一般PE赚钱的倍数都在2倍以上，在以前市场好的时候，10倍的倍数也屡见不鲜。当然现在市场竞争激烈，PE多而好项目少的情况下，倍数降低也是情理之中。
随着PE的发展（中国特色的发展），PE多了一个赚快钱的渠道，就是投资即将上市的公司，然后在其上市后锁定期过了之后迅速套现。这就是大名鼎鼎的pre-IPO项目。大家也许知道，国内很多本土的人民币PE基金都是“背影深厚”的。各路X二代神仙发现了pre-IPO能带来的高额回报后，都纷纷将魔爪伸向这些待上市公司。很多PE能够在IPO一年前，甚至IPO一个月前强势进入目标公司，然后待其上市后套现离场。这里只是指明现在国内PE的一个发展现状，虽然是个不健康的现状。
PE钱哪儿来？
既然是个fund，那么钱一般来说就不是自己的钱了。当然有些PE是合伙制的，里面的钱都是合伙人的钱。但是大部分的PE都是通过融资来获得资金的。来源有很多，比如一些FOF(专门投资基金的基金），比如养老金基金，比如社保基金（国内的社保基金是否进入PE行业这个我不确定，业内人士解答一下）
PE和VC的区别？
其实本质上PE和VC没有太大的区别。不过PE主要侧重于一些比较大或者说比较成熟的公司的投资，而VC，鉴于其风险性质，投资的一般都是种子公司或者是创业初期的公司。PE的收益率相对VC较低一些，但是成功率高一些；VC反之。
PE的pay和如何进PE？
先说PE的pay吧，国内的各色新晋PE不清楚，但是传统的美国那边过来的PE，比如黑石，凯雷，KKR，贝恩资本，包括CDH和淡马锡，这些给的pay都很高，entrylevel RMB100W的base应该有的（大陆）。成功退出的项目还有项目奖金。life style来说，一般都是比banking稍微轻松一些，比top consulting 累一些。
升职道路：associate->senior associate->VP->MD
如何进：一般最大的几个PE都是招2-3年TOPconsulting和IB工作经验的人。稍小的PE也会选择四大advisory或者audit的人，但是几乎所有的PE都不招应届生（今年淡马锡招应届生了，但不知道pay如何）。所以进PE一般靠朋友推荐为主，也有的是靠猎头推荐。很少有大PE挂出来招人的信息的。
其他的fund？
想趁着这个机会把hedge fund说一下，但是确实我对HF了解很少。国内的基金公司其实也能算作hedge fund，只是除了股指期货和融资融券之外没有hedge的手段。比较成熟的hedge fund据说现在开始在HK集结了，包括索罗斯的量子基金。
概况的说，PE和VC投资的是他们看多的公司和股票，属于单边投资，包括伯克希尔公司在内也可以算作PE这边的（但是它不是个PE，因为伯克希尔哈撒韦公司是个上市公司）；hedge fund属于双边投资。所以真正在金融市场兴风作浪的，还是HF们。
投行四大咨询简历模板
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中美投资银行比较及未来发展趋势
中美投资银行比较及未来发展趋势 20世纪后期，美国华尔街引领了全球的金融创新。然而次贷危机引发的金融风暴席卷全球，华尔街五大投行轰然倒塌，华尔街的投资理念、经营模式乃至现代金融技术，引起了全球金融界的反思。一直把美国投行作为学习典范的中国证券行业也感到困惑和迷惘。在这种情况下，对中美投资银行进行深入的比较研究，并在此基础上吸取美国投行发展的经验教训，这对中国证券公司探索未来发展模式具有重要的战略意义。 中美投资银行发展路径、经营及监管模式比较 沿着不同的发展路径，中美投行在市场规模、经营模式、业务结构、竞争格局、监管模式等方面都表现出一定的差异。 发展路径比较 美国投资银行产生于19世纪，当时的投资银行与商业银行相互渗透，实行混业经营。1929年大萧条后出台的《格拉斯——斯蒂格尔法》确立了分业经营体制，促成了华尔街投行模式的诞生。1980年以后，金融全球化使得混业经营再次成为一种趋势，但混业经营的发展并未改变美国投资银行的独立地位。特别是在1980年初至2007年间美国投资银行经历了迅速扩张，投资银行在资本市场呼风唤雨。次贷危机的爆发使得美国投资银行业的格局彻底改变。随着贝尔斯登、雷曼兄弟等华尔街五大投行的破产、转型或被收购，盛极一时的华尔街独立投行模式宣告终结。 比较而言，中国证券公司发展历史很短，在经历了初创期十几年的高速发展之后，2002?2004年期间，南方、闽发、“德隆系”等多家证券公司纷纷倒闭或被行政接管，证券行业多年累积的风险集中爆发，证券行业面临严重的系统性危机。经过2004?2007年间的综合治理，建立了以风险管理能力为基础的分类监管体系，优质证券公司得到政策支持做大做强，一批高风险证券公司被处置。券商步入全新的规范发展时期。券商的经营环境明显改善，经营业绩大幅提升，但是新问题、新矛盾也层出不穷。 市场规模比较 从市场规模来看，美国股票市场规模是我国的7倍，证券化率（股市市值/GDP）是我国的2倍，上市公司家数是我国的3.7倍，说明我国证券市场与美国证券市场的规模存在较大差距。 经营模式比较 美国投资银行采用集团化模式，业务多元化，利润来源多样化。在美国投行的利润来源中，经纪、自营和资产管理业务成为主体，基于资产证券化的衍生产品业务规模占一定比重。 《金融服务现代化法》实施以后，以华尔街大投行为主体的投资银行以其雄厚的资金优势、人才优势和服务体系优势，经过对一些商业银行、保险公司和财务公司的并购
金融 四大、投行、咨询、私募,从职业现状到发展前景全方面对比
金融四大、投行、咨询、私募，从职业现状到发展前景全 方面对比 金融行业在很多求职者眼中是一座“圣殿”，丰厚的薪水、福利和广阔的发展空间，吸引着每年无数求职者的目光。Part 1、四大 部门构架：例如PWC它下面有不同的部门，比如audit，tax，advisory等。各个部门下面还分组，比如advisory分不同的function，比如，Performance Imporvement(PI)，这类似financialconsulting；Technical Services（TS），主要是帮PE或者其他的客户做Financial DD的；Strategy Group，做商业咨询服务的。 发展路径：四大的发展路径基本是一致的：2年Associate，3年Sr. Asso；过了CPA的并且表现不是太差的话入职五年后就可以升Manager了。mgr上面是sr.mgr，然后就是Par 了。从Mgr到sr，Mgr到Par没有固定的期限，但是一般来说能在四大坚持下来个10年左右也都能成par了。 四大薪水：第一年到第二年的加薪有个300-500已经不错了。第二年到第三年（也就是升sr asso）的时候，有三档薪水，最高的大概是9K3，号称Top Pay，最低一档大概7K多，具体不清楚。OT要看项目，有的项目可以每天2个小时的OT，有的就一点都没有。
Part 2、咨询 咨询是个很大的概念。从战略、管理、人力、财务、IT、营销、房地产、工程、技术、法律等等不同角度提供专业咨询的服务的公司都可以称之为咨询公司。 战略咨询：前三大毫无疑问是McKinsey，BCG和Bain & Co。这些公司主要的业务有：帮助客户指定企业级战略以及帮助PE等其他客户进行市场的尽职调查等等。 以Bain & Co举例来说，它的业务基本可以分为三种（各个公司的叫法不同）： 1.Case，也就是战略咨询的本质； 2.Market DD，这个基本就是帮助PE做的尽职调查； 3.CD，Customer Development，也是公司自己出钱做的对某个市场或者行业的研究，来吸引客户购买CASE服务。 发展路径：例如Bain &Co，第一年和第二年是Associate Consultant（AC），第三年是Sr. AC。之后是Consultant，2年Consultant之后升Mgr，Mgr再升Par基本就没定数了。如果sr.AC不去读MBA的话，也能硬升到Consultant，但是再升Mgr就很困难了。 薪水：第一年基本介于15W-20W之间，各家差别不是太大。每年30%-50%的涨幅是有的。 工作内容：PPT的内容就是工作的全部。除了表述性或者总结性的文字之外，内容最多的就是数据和信息。所以各种方
海归招聘一言不合就晒工资券商投行四大薪资揭秘
【海归招聘】一言不合就晒工资，券商、投行、四大薪资揭 秘！ 说起金融圈的高薪行业，多数人第一反应就是投行，如今，在投行工作是否还是一个传说？ 答案应该是肯定的，尽管现在投行人员的素质早已参差不齐，但投行之外的人仍然羡慕那些正在投行或曾在投行工作的人，主要原因，我想还是因为投行的造富效应。 投资研究这条路很难，很艰辛，需要不断的学习和思考，最后还得归结到自己的投研实践中，吸收各种理论并不断实践的基础上形成自己的一套投研体系和框架。 最近接触到从四大跳到券商来做投行的人，原因有很多，不过我认为主要还是薪酬的原因，还有就是毕竟做审计是没有多少技术含量的活（我并不是歧视四大的校友啊，你们也都是很优秀的）。 四大做到合伙人至少也要熬个七八年（前提是你还没累死），收入在2百万左右。要是到中金的这样的投行，第一年收入就接近百万。 投行 VS 四大，你要去哪里？ 越来越多20岁出头的中国年轻人选择出国留学，毕业后投身华尔街大投行工作。现在哪怕一个初级分析师，年薪至少也有 8 万美金。这些年轻投行家拿到的薪水已经跟纽约和伦敦的同事不相上下，这可比他们的父辈要幸运得多。当西方投行刚刚进入中国的时候，中国员工的薪酬远比在纽约和伦敦的员工要低由于中国的生活成本不断提高，投行付给年轻投行家的薪水也在不断提高。让中国员工的薪资水平与国际的差距缩小。先来说说券商的工资水平。 券商薪资（2015年数据） 中金： ?刚刚听领导说中金把基本工资翻倍了，投行和研究员年薪都是由22.5万基本工资直接升到45万了，比瑞银证券还高，年终奖也有超过10个月工资，用不了两年就可以突破百万，各位加油啊。 中信：
?基本月薪12500，奖金可以拿到3年工资，也有时候分红只有约半年的，也有人的研究员分红就有一百万，投行的新员工可以拿到超过30个月的工资，人和人之间差距比较大。 国泰君安： ?基本工资1万出头，今年5月份刚调的，以前只有4600，据说干满2年的基本工资一般有两万多，总体上新人基本工资拿到30万，没问题。这次国泰君安的工资调整幅度还是蛮大的，有向外资投行靠拢的趋势。年底项目提成不是很清楚，只知2007年底不多，才两万的样子。国泰君安实行工资封顶10万，但是里面的报代和非报代的工资差别不大，一般有5年投行经验的，基本工资在5万每月左右。颇有实力的上海老牌券商。 银河证券： ?国内投行实力仅次于中金，中信，工资水平一般。 海通证券： ?基本4000，据说一个月收入可以拿到1万五左右，原交通银行剥离出来的证券公司，上海本土券商。 齐鲁证券： ?基本6000，加基本福利有2000多，在加上一些差补之类的，过万很容易的。 安信证券： ?大概收入也在一万以上，股东很不一般，证监会自己开的券商。 申银万国证券： ?研究员基本8000，投行4000，每月有绩效奖金之类的，投行应该是相同的，听说去年进投行才半年的毕业生年底发了10万。 国信证券： ?基本5500，有出差节约奖金，对于新人还有1.8W的电脑报销额度，分红奖金依你所在的项目组的效益，去年一般年底可以发到10几万吧，个体差别很大，每月差不多总体收入1万左右，算算运气好的，第一年超过20万，问题不大。 信达证券： ?4000+，具体不知，据说新人分红不是很多，人马主要是原信达资产管理的原班人马，业务资源只要靠其信达资产管理公司的业务和资源，基本不用出去找项目资源。 兴业证券： ?5000-6000，具体不知
XXXX年券商投行IPO业务量排名
2010年度证券公司股票主承销家数排名
创业的三十种死法（靳海涛） 从创业者的精神、企业发展战略、公司治理结构、产品技术及商业策略与经营模式五大层面，分析创业企业为何失败。 什么是创业失败？倒闭了是失败；可能成为一个伟大的公司却陷入平庸也是失败；预期目标和现实相差很大，也是失败；想做大做强，但总是小打小闹，也是失败；一遇风雨就飘摇也是失败。这些都是广义的失败。 做创投的都要研究失败。投资初创期的项目，可能是成二败八；投资成长期的项目，可能是成五败五；投资相对成熟的上市前的公司，可能是成七败三。创业者经历的失败就更多了，创业者个体的失败率非常高，所以研究失败非常重要。 我从五个层面并用一些案例，来说明什么因素导致了失败。第一是创业者的精神和道德层面；第二是企业发展战略层面；第三是公司治理结构层面；第四是产品技术层面；第五是商业策略与经营模式层面。
创业者的精神和道德层面 缺乏理想每一个成功的企业家，给我的第一感觉就是有理想。反之，我们投资失败的企业，失败的首要原因就是缺乏理想和情操，把钱放到至高无上的地位。 我们原来投资的一家企业做艾滋病药研究，预期可以是个明星企业。如果这个企业还存在的话，肯定在创业板第一批上市公司阵容里。但是它倒闭了，老板也锒铛入狱了。为什么呢？在做企业过程中，他利用这个平台，想自己挣更多的钱。如果一个创业者把钱看得最重要，早晚要失败，因为他可能为了钱做一些不该做的事情。 所以，做小生意勤快就够，做中生意要拼智慧，如果要做大生意，必须靠德，也就是说要有理想。 只适应顺风顺水，缺乏坚持的决心和毅力我们投了一个企业，做生物新药。在过去十年里，它没有一分钱收入。但是它坚持下来了。在美国的同类药，去年卖了78亿美元，而我们做的这个药，价格可以便宜一半。这个成功是个大成功，但如果没有永不言弃的精神，这个公司早干不下去了。 我们投资的另一家企业，在路由器行业兴盛时做路由器，做得不是太成功，就转向网络安全。干了一段，又不行。现在转向了系统集成—一个在中国可能做不大的行业。如果这位创业者坚持做路由器，我想这家公司至少不是现在这种境地。 过于依赖以往的经验，因循守旧拒绝改变产品要升级，模式要创新，管理上也要创新。任何一方面，如果依赖以往的经验，都可能导致失败。我们投资过一个资源类行业企业，条件非常好。但是它死守传统，不去开发创新的产品，也没有开拓创新的模式。金融危机前，传统的产品每年能贡献5千万～6千万元利润，金融危机以后只有500万了，处于半死不活状态。
券商今后的七大重点创新领域和五大重点业务模式(之一)
券商今后的七大重点创新领域和五大重点业务模式（之一） 2014-08-26 22:28阅读：87 市场化之势倒逼券商差异化定位与布局 ——券商今后的七大重点创新领域和五大重点业务模式(之一） 朱有为华泰证券 时间已经逼近2014年第三季度最后一个月了，今年以来，证券业从竞相触网，到几家重量级券商的并购重组，从新三板大幅扩容，到这周新三板做市商业务的正式推出，后边还有一码通账户、沪港通、个股期权等等。在股票市场回暖的背景下，证券业的改革创新可谓高潮迭出，热点连连。管制在不断放松，监管在不断加强，但资本市场和证券业“五月新政”所确立的顶层设计框架和诸多政策部署，确实在一步步推进和落地。按照时间表，年底前很多政策还在倒计时。券商创新大会特殊的历史使命已经阶段性结束，今后几年不管有无创新大会，或者什么形式的大会，做的工作也都是落地和推进今年确立的总体路线。只是《中国证券业发展规划纲要（2014-2020）》几经删减调整，至今也没有推出，看来对未来发展的某些问题还是存在些分歧的。今后创新要逐步回归券商机构主体（当然现在还有相当的距离），可选择的领域也越来越多，馅饼确实不少，但陷阱也不少，关键是券商自身怎么定位？怎么选择？能否抢到并吃到最为适合的那份馅饼，躲过和规避致命的陷阱。诞生现代大型投行的政策和市场土壤正在一步步的培育，到底能否在今后十几年产生具有系统重要性的几家投行机构，到底能否出现经得起市场检验的特色券商还有待观察，但一切都在不可逆转地快步前行。 这篇报告撰写于今年5月末，结合政策预期，本人认为，今后券商有“七大重点创新领域”和“五大重点业务模式”。现在看来这些也正是目前各类型券商在各自发力的重点方向。当然七大重点创新领域和五大重点业务模式是就整体行业而言的，不同类型的券商则有不同的选择。本报告也重点对“新国九条” 以及券商“创新十五条”进行了细致的解构与分析，也提供了落实券商“创新十五条”的具体时间表。因此，不妨整理一下发布，供关心券商发展的人士参考吧。 今年的5月份对国内资本市场和证券行业而言是一个极具历史性意义的月份。从5月9日国务院发布《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），到5月15日证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》（以下简称“创新十五条”或《意见》），及5月16日中国证券业协会牵头举办2014年证券经营机构创新发展研讨会，再到5月19日证监会研究部署学习贯彻新“国九条”的相关工作（以下简称“资本市场十一条”），这一连串紧密衔接的高频动作以前所未有的高规格和高标准开启了资本市场和证券业“市场化”发展的新阶段，从“路线图”到“时间表”的快速切换表明资本市场的改革和券商的创新将进入一个新阶段。 一、“高举高打”的政策出台方式显著提升券商创新政策层级 早在今年3月25日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，就已经部署了进一步促进资本市场健康发展的六条意见，市场也简称“国六条”。“国六条”实际上为一个多月后发布的新“国九条”定了主基调和主体框架。新“国九条”由证监会起草，以国务院名义发布并予以政策背书。新“国九条”是自2004年
一文读懂四大、咨询、投行以及PE行业
一文读懂四大、咨询、投行以及PE行业 导言：一文读懂四大、咨询、投行及PE行业，一听就是满满的干货有木有！！！要的就是这么简洁明了。 四大： 作为传说中最累的普华审计三组的成员的家属，我对四大是恨之入骨，但是我尽量的客观一些。 拿我较为熟悉的PWC举例来说，它下面有不同的部门，比如audit，tax, advisory等。各个部门下面还分组，比如audit下面有5个组，客户所处的行业各不相同。advisory分不同的function，比如： Performance Imporvement(PI)，这个类似financialconsulting； Technical Services（TS），主要是帮PE或者其他的客户做financialDD的； strategy group，做商业咨询服务的，但是很小，人不多，毕竟不是corebuz。 四大的发展路径基本是一致的：2年associate，3年Srasso；过了CPA的并且表现不是太差的话入职五年后就可以升manager了（范坚强这样的也能升到mgr，我也对四大的mgr没有啥期待了）。 mgr上面是sr.mgr，然后就是Par了。从mgr到sr mgr到par没有固定的期限，但是一般来说能在四大坚持下来个10年左右也都能成par了。 四大的薪水：网上那个很经典的说每年加薪30%的那个帖子已经不适用现在了。现在第一年到第二年的加薪有个300-500已经不错了。第二年到第三年（也就是升srasso）的时候，有三档薪水，最高的大概是9K3，号称top pay，
一个组里面大概也就几个人能拿到top pay，最低的一档大概7K多点，具体不清楚，雁渡寒潭BBS上可以问问或者找一下。OT要看项目，有的项目可以每天cha2个小时的OT，有的就一点都没有。 关于性价比的问题：毫无疑问，降薪并且没有OT的四大的性价比之低已经可以和民工相比较了。这也算是一个中国特色吧。在国外，作为 professionalservices provider，四大的薪水还是蛮高的。有的小朋友是抱着快速成长的决心去的，但是我可以说的是，你在四大的成长也是一个循序渐进的过程，快速吗？我不好说，但是我个人觉得一般般。当然，我不是财务出身的，这种话不好乱说，但是第一年的小朋友做什么，第二年的做什么，sr做什么已经模式化了，你不要期望一口能吃成个胖子。当然，有些小朋友抱着要兢兢业业的把审计这一行做好的信念来的，并且极其的能吃苦，那么他会在四大做的很开心的。 我没有在四大工作过，所以没有切身体会，如果想更深入的了解这个行业，可以去雁渡寒潭BBS上去取取经 咨询： 其实咨询是个很大的概念。从战略、管理、人力、财务、IT、营销、房地产、工程、技术、法律等等不同角度提供专业咨询的服务的公司都可以称之为咨询公司。但是一般在校生提起咨询行业，脑子里面蹦出来的一般就是所谓的“顶尖战略咨询公司”这个狭义概念。接下来我就根据我的经验说一说我了解的国内的几个不同的咨询行业的简单情况。 战略咨询 前三大毫无疑问是McKinsey, BCG和Bain & Co。属于这个区间的还有Monitor, Booz &co,RB, ATK,ADL等等。这些公司主要的业务有：帮助客户指定企业级战略（包括拓展现有业务的市场份额或者利润率，进入新兴市场或者提供新产品新服务，进行兼并、收购、出售、IPO等）以及帮助PE等其他客户进行市场的尽职调查等等。 以bain &co举例来说，它的业务基本可以分为三种（各个公司的叫法不同）：1、case，也就是战略咨询的本质；2、Market DD,这个基本就是帮助PE做的尽职调查；3、CD，Customer development，也就是公司自己出钱做的对某个市场或者行业的研究，用以吸引客户向其购买CASE服务。
投行咨询四大会计师事务所薪水
1、外资投资银行 特指高盛、摩根士丹利、花旗全球投资银行、雷曼兄弟、德意志银行、瑞士信贷第一 波士顿、瑞银华宝等海外第一流投资银行，它们都在中国设有代表处或分支机构，一般每 家每年在中国大陆招聘5-10人，少的时候只有1-2人。投资银行在中国招聘的毕业生，有 东京、香港、新加坡、北京、上海等不同的工作地点，其中以东京工资最高，中国大陆工 资较低。在任何一流投资银行工作满3年，申请美国顶级商学院，几乎一定能成功，MBA毕 业后前途不可限量。 投资银行参考工资（研究生第一年，本科生可能略低）：高盛东京90万RMB/年，德意 志亚太区75万RMB/年，摩根士丹利北京25万RMB/年（年终分红另算）。 2、大型垄断性国企 自然垄断或行政垄断型国企：国家电网、烟草总公司、中石油、中石化 寡头垄断型国企：四大国有银行、中国人民保险公司、中国人寿、中国再保险公司 在所有的企业里，性价比最高，待遇从15万到30万不等。 3、外资咨询公司 特指麦肯锡、贝恩、波士顿咨询集团、摩立特集团、美世、艾森哲等海外一流咨询公 司，其中可分为管理咨询、投资咨询、人力资源咨询、市场咨询、技术咨询等多个板块。 咨询公司招聘人数比投资银行稍多，一般每家每年10人-30人，麦肯锡等公司略少，美世 等公司略多，去年因为外资咨询业务扩张，招聘人数普遍有提高。咨询公司工资差距比较 大，但工作3-5年都能有很大幅度的涨薪，资深咨询师工资不下于投资银行家。在咨询公 司申请美国顶级商学院基本都能成功，而且MBA毕业后前途更宽广。 咨询公司参考工资（同上）：麦肯锡、贝恩15万-20万RMB/年，罗兰贝格10万RMB/年 ，其余介于两者之间。第二年工资涨100%，第三年涨50%-100%，三到四年后年薪一般可超 过50万RMB。 4、合资或中资投资银行 包括中金公司、高华证券，中银国际勉强可算一个。事实上中金相当于摩根士丹利的 中国分支机构，工资极高，但近年来有所衰落。高华相当于高盛的中国分支机构，
知名投行与四大薪酬及工作介绍
知名投资银行与四大工作比较 在银行和会计师事务所内部，由于具体的部门不同，工作是不太相同的，本文只是在总体上对这两类公司做一个比较，纯属个人浅见（但是绝对真实并且不含个人喜好），希望能对大家有所帮助。 （一）、繁忙程度。 好像是地球人都知道的，会计师事务所crazily busy,银行不能说是清闲，只能说是比较正常。事实上确实如此。审计部有忙季和淡季，忙得时候天天熬夜到2，3点，没有周末，有时候从一个城市直接飞到另一个城市，在家一天都住不了。淡季的时候很闲，胆子大的不去公司都可以，去了也可以自己看书什么的。所以审计部的好处是：忙得时候挣钱挣假期，闲的时候是复习考试得好时机。税务部没有明显的忙季和淡季，但是一直会很均匀的忙，连续工作到十一二点也是常有的事。其实在会计师事务所，特别是在税务部，忙不忙和个人性格也是很有关系的（审计部没有选择，一定会忙），也就是说，总的来说会计师事务所很忙，但是也有些人是可以几乎天天按时下班的。通常作associate,是公司里级别最低的，也就是说公司里所有的人都可以让你帮他们干活，不过不管是经理还是senior，都会和你很客气的说，“你有时间嘛，能不能帮我一个忙”。这个时候，心软的人即使自己已经忙的要死，也会答应下来，这样苦的是自己，很可能连加班费都没有。有些人就会说自己没有空，经理和senior 们通常也不会强求。有些很强硬的associate会死活说自己忙，不接新活，以保证自己可以按时下班。不过如果总说自己忙，别人就不太再会把工作交给你做，evaluation的时候就要自己掂量了。所以如果想做top performer,拿toppay，以后有机会升经理，就要努力表现，也就很可能是最忙的。当然top pay不是看谁最忙，吃力不讨好的也有的是。 外资银行在这一点上没什么可说的，通常7点的时候已经没什么人了，7点半回家可能就是最后一个了，大部分人可以6点多下班（假设5：30为下班时间）。而且在8小时工作时间之内，也没有会计师事务所那么紧张，通常可以悠闲和优雅的工作，不用像会计师事务所那样打仗一样的工作。 （二）人员构成 1）男女比例 这一点上外资银行和会计师事务所几乎一样，都是女多男少（大概男：女是1：3或4），但是级别越高，男的越多（唉，真不公平），最大的老板就几乎全是男的了。相对来说，普华算是男性最多的。 2）员工年龄 因为都是外企，所以都以年轻人为主。相比之下，会计师事务所的人员构成更为年轻。会计师事务所每年升一级，如果到senior两三年还生不成经理，估计就要走人了，再加上还没到senior就辞职的，会计师事务所时时保持着年轻人为主。同时因为本身四大进入中国的时间并不很长，所以三十五岁以上就算是大龄了，而且都是以级别高的manager和partner 为主。银行相对年龄跨度大一些，虽然也是大部分年轻人，三十好几还做staff的大有人在。因为银行并不希望员工离开银行，所以员工本身没有太大的离开公司的压力，加上工作并不太繁忙，工作时间长了的员工也并不很愿意离开银行。 3）员工级别 会计师事务所：主要是associate, senior,manager, partner 德勤在associate 和senior之间还有一个consultant的级别，必马威是associate三年，之后就是assistantmanager,实质上是senior,assistant manager二三年后生manager。manager有大有小，与业绩和做经理的年头有关。但是不同级别的manager都是manager,都是report给partner，除了工资的差别，并不存在管辖关系，也就是说最大的manager也没权利管即使最小的manager，除了seniormanager,所有
金融投行有哪些职级职位
金融投行有哪些职级职位经理、高级经理、副总裁、高级副总裁、总监、执行副总裁、执行总经理、董事总经理等等职位怎么分有时一个公司竟然涌现出十几二十个甚至几十个冠以各种副总裁、总经理的人。各种高级头衔令人雾里看花，摸不着头脑；即使是专业猎头顾问，要想完全弄清其中的位置、顺序和职级，也不是件很轻松的事情，其他人更是常常找不着北。 一般来说，国内几家大型投行的职级设立，基本上是从海外投行引入的，这套职级系统最早落地国内投行，由低到高分为五大级：分析师（Analyst，简称AN）、经理（Associate，简称A）、副总裁（Vice President，简称VP）、总监（ Director，简称D）、执行总经理（Executive Director，简称ED）、董事总经理（Managing Director，简称MD）。部分国内投行还在A和VP前增加了高级（Senior）一级分别为高级经理（SA）和高级副总裁（SVP）。除了高级副总裁之外，有的公司还设有常务副总裁/执行副总裁（Executive Vice President，EVP）之类。 依照海外投行经验，应届毕业生从最初AN到A需要至少三年，此后两个级别的晋升需要两年以上， VP或者D晋升至ED需要三年，而由ED升至MD则要参照业务能力和业绩贡献度等综合指标，这个过程可能需要5~10年甚至更长的时间。 这套旨在对投资银行从业人员进行系统管理的洋系统嫁接于中国投行后，伴随近两年国内投行业务的蓬勃发展和从业人员人数的激增，洋职级带来的问题日益凸显。投行每年级别晋升的惯例导致高职级含金量骤降，MD
和ED越来越多。5年前，一家合资券商的MD可能不到20个，如今人数可能翻了几番。 也正因为，各家投行对职级定义并不统一，猎头顾问常常会遇到，同样的管辖范围和核心职责，在这家可能职位叫经理，在那家可能就是冠以总经理的头衔了。拥有同样从业经历、年龄以及业绩的员工，在不同公司职级可能完全不同，这种现象在联合承销同一个项目时时常遇到：类似年龄、履历的年轻人，一个是SA，一个可能是SVP，其得到的发行方待遇由此迥异。 更多的则是对职级追逐所引起的行业乱象。不少投行管理层出手阔绰，挖角而来的人才职级直接连跳两级，由此诞生为数不少的通过不断跳槽迅速升至ED的年轻人。瑞银集团旗下一些投行员工出走的重要原因便是国内部分投行能够给予其MD的头衔和待遇。很多投行从业人员越来越看重职别和薪酬，而非责任和承诺。中国金融市场一直存在重职级，轻专业的思维。相信当国内投资银行业务技术含量大幅提升后，投资银行的文化会趋向专业化、精细化，届时，现阶段投资银行关于职级的一些怪现象将逐渐消失对于猎头顾问或其他想搞清楚这种复杂职级职位关系的人来说，面对这种情况，其实最重要的就是，要认真提出一些有针对性的问题，比如： 一、他所在的部门或组织的全名是什么是公司总部、分子公司、办事 处、事业群、职能部门，还是其他 二、他负责管辖的工作模块是什么核心职责和权限是什么 三、他的直接汇报对象是谁其直接汇报对象的直接汇报对象又是谁直 到最高层。
【留学生求职】一文读懂四大、咨询、投行、PE行业
［留学生求职］一文读懂四大、咨询、投行、PE行 业 2014-12-27 四大： 作为传说中最累的普华审计三组的成员的家属，我对四大是恨之入骨，但是我尽量的客观一些。 拿我较为熟悉的PWC举例来说，它下面有不同的部门，比如audit，tax, advisory 等。各个部门下面还分组，比如audit下面有5个组，客户所处的行业各不相同。advisory分不同的function，比如Performance Imporvement(PI)，这个类似financialconsulting；Technical Services（TS），主要是帮PE或者其他的客户做financialDD的；strategy group，做商业咨询服务的，但是很小，人不多，毕竟不是corebuz。 四大的发展路径基本是一致的：2年associate，3年Sr. asso；过了CPA的并且表现不是太差的话入职五年后就可以升manager了（范坚强这样的也能升到mgr，我也对四大的mgr没有啥期待了）。mgr上面是sr.mgr，然后就是Par 了。从mgr到sr mgr到par没有固定的期限，但是一般来说能在四大坚持下来个10年左右也都能成par了。 四大的薪水：网上那个很经典的说每年加薪30%的那个帖子已经不适用现在了。现在第一年到第二年的加薪有个300-500已经不错了。第二年到第三年（也就 是升sr asso）的时候，有三档薪水，最高的大概是9K3，号称top pay，一个组里面大概也就几个人能拿到top pay，最低的一档大概7K多点，具体不清楚， 雁渡寒潭BBS上可以问问或者找一下。OT要看项目，有的项目可以每天cha2个小时的OT，有的就一点都没有。 关于性价比的问题：毫无疑问，降薪并且没有OT的四大的性价比之低已经可以和民工相比较了。这也算是一个中国特色吧。在国外，作为professionalservices provider，四大的薪水还是蛮高的。有的小朋友是抱着快速成长的决心去的，但是我可以说的是，你在四大的成长也是一个循序渐进的过程，快速吗？我不好说，但是我个人觉得一般般。当然，我不是财务出身的，这种话不好乱说，但是
财会人的职业发展之我见——财务vs.财务咨询(以四大为例)
财会人的职业发展之我见——财务vs.财务咨询（以四大为例） 本来最初是想在我这个“财会人的职业发展”的VS.系列以“财务vs.非财务”来终结的，这缘于在企业里确实有见到财务人员转去其他业务部门的，且有一种更有力和更吸引职场人的观点是，一个公司内最有希望升做CEO的人选中，除了销售总裁外便是CFO了。但是无奈这些经历我本人是没有的，就我见过听过的例子中，当事人在转型其间的奋斗发展过程我也不甚了解，故无法成篇。但在我的“企业vs.事务所”里由于提到了“四大”在华事务所中的咨询业务部门，所以有些四大审计部门的朋友在给我的版面回复和站内信息中都表示了兴趣，恰我本人也是在四大中某家的咨询部门供职数年，所以就我所了解的“咨询那些事”，在此单写一篇做为给那几位四大审计部门网友的回复，同时也作为这个VS系列的终结。 本篇主要介绍和财务知识和技能有关联的咨询业务，兼顾其它一些非财务的咨询业务，也算涉及了原本想写的“非财务”的职业类型，为有志于转向非财务领域的财会人士展现一个更宽阔的职业发展平台，特别是对于在北上广深这四个一线大城市外企工作的企业财务人才来说，到四大从事需要财务知识和技能的咨询工作，也不失为跳出传统企业财务圈子的一个好的转型。我个人的感觉是，四大的很多财务咨询业务既不象企业财务那样具有那么强的例行事务性、做久了容易让人厌倦，且和传统的审计业务相比，财务咨询工作也更能够更加多元化地传递价值。 与“企业VS.事务所”那篇一样，由于我仅在四大的咨询部门工作过，兼之以前在咨询业务竞标中也鲜有遇到本土会计师事务所中的咨询部门和本土的咨询公司，故本篇只能以我所在的四大某家的咨询部门为例。 需要稍加注意的是，在四大的税务部门也有咨询的业务，例如变更法人架构的税务咨询，跨境税务咨询，甚至个人所得税与部分人力资源服务也会编制在税务部门，但不在我本篇讨论的咨询业务范围内。 （一）AdvisoryVS. Consulting 既然是介绍四大的咨询业务，就不得不先说这两个可能让很多应届生小朋友甚至四大内部的经理们都困惑的英文词，缘由是在汉语中它们都可译为咨询。别说外人和四大内部非咨询部门的人，即使是我在四大的咨询部门工作期间也一直困惑，可能至今理解得仍不甚精准。在英文中这两个词的含义确实有些微差异，为此我过去还专门问过我在四大咨询部门的一个海归同事（一直在澳大利亚留学并工作十几年，英文已相当纯熟），她给我的解释是advisory的咨询性质更体现为“建议”，似乎是光说不练的意思，专业服务多是一次性的，而consulting的咨询性质更体现为“商议”，似乎是建议后还要和对方商量怎么做的意思，专业服务范围在建议层面之后有不同程度的延伸和扩展。我不知道这样的解释是否精确，若有偏颇还请坛内精通英文的读者评判指正哈。 除去字面含义以外，就我个人观察，我发现Advisory更多时候与某种外部法规和程序相关，也就是说专业机构常依据某种监管要求去向客户提建议，但Consulting依据的标准明显更为灵活，没有“合规”方面的强制性，专业机构仅凭个人经验、行业或专业领域的实践惯例以及双方偏好向客户提建议。故Advisory的项目对于服务中运用的方法、最终的解决方案和交付成果都趋于固定和标准化，而Consulting的项目有时无所谓什么方案是对的，交付成果也不那么统一和标准化，基本是根据客户和项目需求不同而不同（case by case）。 四大在安然事件以后，除德勤外都出售或剥离了原来的咨询业务部门，但是近些年另三大又相继重建了咨询部门，这个对外宣称的咨询业务线仍统称为Advisory，而Consulting是Advisory大部门下的一条业务线，
投行与券商工资水平一览
投行与券商工资水平一览表(2011)与职业发展zz ? 楼主中美2011-08-02 13:58 现在国内投行基本不招本科，本科生比例大约5%—15%。本科同学可以试试外资投行和中金之类的，或者外资参股的投行，机会也不少。今年券商投行的工资普遍调高了不少，有向外资投行靠拢的趋势。 券商工资水平： 中金：刚刚听领导说中金把基本工资翻倍了，投行和研究员年薪都是由22.5万基本工资直接升到45万了，比瑞银证券还高，年终奖也有超过10个月工资，用不了两年就可以突破百万，各位加油啊。 中信：基本月薪12500，奖金可以拿到3年工资，也有时候分红只有约半年的，也有人的研究员分红就有一百万，投行的新员工可以拿到超过30个月的工资，人和人之间差距比较大。 国泰君安：基本工资1万出头，今年5月份刚调的，以前只有4600，据说干满2年的基本工资一般有两万多，总体上新人基本工资拿到30万，没问题。这次国泰君安的工资调整幅度还是蛮大的，有向外资投行靠拢的趋势。年底项目提成不是很清楚，只知2007年底不多，才两万的样子。国泰君安实行工资封顶10万，但是里面的报代和非报代的工资差别不大，一般有5年投行经验的，基本工资在5万每月左右。颇有实力的上海老牌券商。 银河证券：国内投行实力仅次于中金，中信，工资水平一般。 海通证券：基本4000，据说一个月收入可以拿到1万五左右，原交通银行剥离出来的证券公司，上海本土券商。 齐鲁证券：基本6000，加基本福利有2000多，在加上一些差补之类的，过万很容易的。 安信证券：大概收入也在一万以上，股东很不一般，证监会自己开的券商。 申银万国证券：研究员基本8000，投行4000，每月有绩效奖金之类的，投行应该是相同的，听说去年进投行才半年的毕业生年底发了10万。 国信证券：基本5500，有出差节约奖金，对于新人还有1.8W的电脑报销额度，分红奖金依你所在的项目组的效益，去年一般年底可以发到10几万吧，个体差别很大，每月差不多总体收入1万左右，算算运气好的，第一年超过20万，问题不大。 信达证券：4000＋，具体不知，据说新人分红不是很多，人马主要是原信达资产管理的原班人马，业务资源只要靠其信达资产管理公司的业务和资源，基本不用出去找项目资源。 兴业证券：5000－6000，具体不知,，
美国投资银行模式的沿革与未来
美国投资银行模式的沿革与未来 本轮金融危机对美国银行业整体造成了巨大震荡，其中的投资银行业更是处于震中。危机彻底改变了投资银行业原有的版图，而新的结构正在形成之中但仍然具有不确定性。本文根据美国投资银行业自30年代以来的历史，特别是在最近十几年包括这次危机中的经历，分析独立投资银行模式的沿革变迁及其背后的主要动因，剖析不同类型的独立投资银行在危机中特别是目前的状态，并由此勾画其未来发展的脉络。 美国投资银行业务模式在近十几年走向分化 在20世纪30年代《格拉斯—斯蒂格尔法》颁布以后，美国投资银行业受分业经营和治理结构的限制，在相当长的时间里经营规模有限、审慎涉足高风险领域。这段时间里的主要特点是：(1)分业经营使得投资银行成为独立的机构，也成为美国投资银行区别于欧洲全能银行的一大特征。(2)投资银行主要采取合伙人制而非公开上市股份制。这种组织结构限制了投资银行的业务发展。首先由于资金来源有限，投资银行业务规模通常较小。其次由于资金是合伙人自有资金，高杠杆率没有成为投资银行资产扩张的普遍手段。其三投资银行慎于发展高风险业务，特别是自有账户交易和证券投资类资产业务，而主要从事公司财务顾问、并购顾问、证券发行和经纪、资产管理等收费及佣金收入业务。交易业务限于客户证券发行上市后的造市活动。 20世纪90年代以来，美国投资银行的上述特点收到诸多因素的冲击，发展模式也因此出现分化。影响较大的因素有二： 市场压力。一方面是大型商业银行不断向投资银行业务渗透。另一方面则是1998年的《金融现代化法》进一步取消了对银行从事投资银行业务的限制，催生了美国的全能银行——金融控股公司。其中公开上市的大型银行不仅从事投资银行业务，而且凭借其资本和资金条件从传统收费业务进一步向自有账户交易、证券投资，特别是结构性产品市场交易等高风险／高收益的领域扩张。独立的投资银行面临巨大的竞争压力，不得不寻求新出路。 利益诱惑。投资银行经不住全能银行在结构性创新产品领域的丰厚收益诱惑，纷纷进入这一高风险领域。 在上述因素影响下，美国的投资银行之发展路径在1990年代以来趋于多元化，大致可分为两种不同模式。 第一类模式即激进创新模式。其代表机构是所谓在近两年先后倒下或转型的华尔街五大投资银行：高盛、摩根士丹利、美林，雷曼、贝尔斯登。这类投资银行的特点是： (1)纷纷变合伙人制为公开上市股份制，以筹集更多资本，从治理结构上打造了业务扩张平台。
一分钟带你读懂四大、咨询、投行、PE行业
一分钟带你读懂四大、咨询、投行、PE行业 PART 1: 四大 拿我较为熟悉的PWC举例来说，它下面有不同的部门，比如audit，tax， advisory等。各个部门下面还分组，比如audit下面有5个组，客户所处的行业各不相同。advisory分不同的function，比如Performance Imporvement(PI)，这个类似financial consulting；Technical Services(TS)，主要是帮PE或者其他的客户做financialDD的；strategy group，做商业咨询服务的，但是很小，人不多，毕竟不是corebuz。 四大的发展路径基本是一致的：2年associate，3年Sr.asso；过了CPA的并且表现不是太差的话入职五年后就可以升manager了。 mgr上面是sr.mgr，然后就是par了。从mgr到sr.mgr到par没有固定的期限，但是一般来说能在四大坚持下来个10年左右也都能成par 了。 四大的薪水：网上那个很经典的说每年加薪30%的那个帖子已经不适用现在了。现在第一年到第二年的加薪有个300-500已经不错了。第二年到第三年(也就是升srasso)的时候，有三档薪水，最高的大概是9K，号称top pay，一个组里面大概也就几个人能拿到top pay，最低的一档大概7K多点，具体不清楚，雁渡寒潭BBS上可以问问或者找一下。OT要看项目，有的项目可以每天cha2个小时的OT，有的就一点都没有。 关于性价比的问题：毫无疑问，降薪并且没有OT的四大的性价比之低已经可以和民工相比较了。这也算是一个中国特色吧。在国外，作为 professional services provider，四大的薪水还是蛮高的。有的小朋友是抱着快速成长的决心去的，但是我可以说的是，你在四大的成长也是一个循序渐进的过程，快速吗?我不好说，但是我个人觉得一般般。当然，我不是财务出身的，这种话不好乱说，但是第一年的小朋友做什么，第二年的做什么，sr做什么已经模式化了，你不要期望一口能吃成个胖子。当然，有些小朋友抱着要兢兢业业的把审计这一行做好的信念来的，并且极其的能吃苦，那么他会在四大做的很开心的。 我没有在四大工作过，所以没有切身体会，如果想更深入的了解这个行业，可以去各大BBS 上去取取经。 关于四大的补充
投行基本逻辑和知识(财税篇)
投行基本逻辑和知识（财税篇） 一、财务报表分析思路 （一）看一家上市公司的财务报表，首先就是去看什么？按照什么步骤什么方式来看？ 1、读完整年报。 2、无论什么公司都是看盈利的质量、资产质量和现金流。阅读年报一定要有一个系统的观点，熟悉的投资者还必须知道中国上市公司财务报表的某些特点，然后去辨析。 3、中国上市公司的估值模式问题。彼得·林奇成功投资福特的经验是，计算市盈率时并不是直接以股价除以每股收益,而是考虑了暗扣(Hidden rebate),亦即在对福特估值时,要把闲置的现金加上。 （二）结构：三张财务报表应该看哪张？ 1、众所周知财务报表有：损益表、资产负债表和现金流量表，但是三个报表看哪个都是一门学问，三张报表之间是什么逻辑关系？如何去看呢？ （1）初级分析者；暂时不要去看现金流量表，最重要的是资产负债表。记住一句话：资产是损益的基础。 （2）有一定基础的分析者；分析现金流量表，虽然阅读和分析的难度比较大，但它是一个企业赖以生存的血液。损益表和资产负债表都很重要。 2、分析者阅读三张报表，最重要的是看哪一部分，其中尤其是哪些科目？其中最核心的指标又该是哪些？有需要特别留意的指标又有哪些?
（1）资产状况怎么去看问题？不用过分看重什么速动比率什么的，首先就看资产负债率是不是过高，一般来说制造业50%—60%就是个警戒线了，当然现在流动性过剩这不是一个大问题。其次重要的就是应收账款。应收账款和主营业务之间的关系，总体看是否合拍，如果应收账款大幅异动，甚至是大大超过主营业务增长，那不是好事情。虽然资产负债表重要，但是成长性公司可以稍微放宽一些。 然后去看主营业务，看看有没有持续稳定的增长，如何波动，要注意的是同比、环比都要分析，时间上要逐年、逐季度比较，要细心。举个例子，你仔细看看中石化，就会发现有一年他一二季度持续增长，但是三四季度环比就不断的滑坡，四季度滑坡相当大。如果油价飞涨，你就知道它下一季度有可能亏损。 第一个表讲盈利质量，一般要从三个方面来说：收入成长性、利润成长性和毛利率高低。主营收入成长性是根本保证，能够源源不断地给你企业输送氧气。在这里有一个隐形指标，对判断一个企业是否具备核心竞争力，有立竿见影的效果，那就是市场占有率。怎么去计算它的市场占有率呢？很简单，你用它的主营收入去除以整个行业的收入总数据，就能看到其市场份额。利润成长性分析的方法主要是看利润波动幅度，这个指标能检验创造利润收入的潜力，增幅波动性越大，风险越大。毛利率其实关涉到企业发展的命门：可用于研究开发和提升产品质量品牌形象的空间系于此。举个例子，微软为什么屹立不倒？因为他每年能够取出20%— 25%的销售收入去做广告，15%—20%去搞研究开发，而前提是他的毛利率达到了80%。