专业严谨促长期利好

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专业严谨促长期利好

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来源：《经济》2016年第13期

普华永道数据显示，我国大陆企业海外并购的持续活跃是企业内在需求的表现，企业转型升级，海外并购交易已构成了很多中国企业长期战略的一部分，中国经济暂时波动和人民币汇率贬值对此并不会造成太多负面影响。随着时间推移，中国企业海外并购活动增势将更加强劲。

理性专业是拐杖

我国在向海外并购2.0时代迈进的路上更应该理性和专业。如果看近期万豪竞价喜达屋的案例，就不难发现海外标的由于中国投行突然加入及争抢，使得企业原股东在最终交易时多拿到了10%的钱款。2015年年底，万豪给予喜达屋122亿美元报价，安邦2016年年初介入交易，要争夺喜达屋资产，出了129亿美元，一直到2016年3月31日的时候，安邦出了140亿美元。最终结果是安邦因为国内的原因撤出交易，结束了竞标，但标的价格被拉高了许多。

对此，红杉资本中国基金合伙人王岑表示，完成大手笔海外并购的以国字头企业居多，他们有钱有资源，且出手迅速。但对中国的本土并购或者跨境并购细分市场，如果了解不够深刻，且其产业人脉不够深刻，那么并购之后它的增长来自于哪里、怎么长？如果这点解决不了，跨境并购是有很多风险的。

2008年全球金融危机后，海外资产价格大幅贬值，这给我国企业大量海外并购提供了机遇。然而，由于对投资所在地政策、法律、文化缺乏了解，自身在环保、风险管控等领域不够成熟，可以说中国企业的“海外之旅”充满坎坷。

但是由于专业而获得成功的案例也不在少数。

硅谷天堂资产管理股份有限公司董事、总经理冯新向《经济》记者举了一个例子。“2012年我们和国内一家知名的实业机构联合起来在欧洲奥地利并购了一家柴油发动机公司，通过并购把国内的柴油发动机技术一下子提升了十年。”这家海外公司还有点涉及军事领域，他们一直给土耳其生产坦克的发动机。当时硅谷天堂大概以3000万欧元的价格卖给上市公司，交割的价格是4.6亿元人民币。

“我们团队很努力，做了很多功课。我们当时在天津建立了一个有限合伙公司，在武汉又注册了一家全资公司，通过武汉这家公司我们把奥地利的公司百分百的股权拿到手里，这样上市公司交割的时候避开了一些监管和审核，我们用武汉的公司把项目公司的股权百分百卖给上市公司，利润则体现在了天津的有限合伙公司里面，使得资金得到了快速回笼。”冯新说，“当时还有印度的塔塔集团与我们竞争，但由于我方更快回笼了款项，而赢得了并购的主动权。”