092420781《财务分析》专题研究报告(1)——美的电器

课程名称:《财务管理》

课程专题研究报告（1）：公司财务分析

公司名称: 上市公司全称

股票代码: 000527所属行业:家电制造业代码SIC: C76

学院:经济管理学院

授课时间:2010-2011学年第一学期(64+16课时)

专业与班级:工商0903班、法学0801班

小组成员姓名（学号）:马放08262012 年甜甜09242077 牛葳09242078

组长姓名（学号）:牛葳09242078

本次报告主笔人:牛葳

任课教师:胡杰武

小组全体成员签名:

提交日期:2010年10月17日

10分得分20分

15分15分10分10分10分10分得分倒扣分

3. 尝试提出如何解决财务问题的措施，并说明措施的可行性；

（七）总结小组完成报告中存在问题以及如何调整

2. 作为投资者决定是否投资这家公司，解释理由；

评分项目

评分项目

教师记录教师记录研究报告(1)分数任课教师签字

3. 分析视角与步骤体现了逻辑严密、多角求证、层次递进、挖掘素材、支撑充分；

4. 对分析过程与结果具有可靠与充分的数据与资料支撑；

研究报告

写作质量

与规范性

的评分4. 恰当准确地引证、引述及引注了相关信息、数据及资料的来源；

5. 排版符合模板的基本格式,包括字号、字体、行间距、页眉、页脚及页码；小组成员信息完整；（一）分析逻辑与支撑力度

（二）写作规范性（不加分，只扣分，按照5分一档酌情扣减至30分）

7. 分析结论体现了决策有用性，而非表面性数据化计算；

1. 经营环境（政策、市场）与经营模式与策略对财务变量及其关系直接或间接的影响因素分析；

2. 经营模式与策略对管理层财务政策选择的影响，并分析管理层的决策与管理效果的影响；

（六）分析结论与措施

5. 分析结果反映了公司真实的财务状况，具有较好的逻辑关系解释力度与可理解性；

6. 分析结论反映了存在的财务问题，并挖掘对财务问题直接或间接影响的经营性与政策性原因；2. 图、表、曲线能够传递有用信息，并合乎基本规范要求（参考教材的格式，表内数字为小五号）；

3. 写作结构与层次递进符合分析过程逻辑性，避免要素缺失；

举例并逐条说明完成报告存在的问题与原因；每个成员的具体贡献与责任心表现；如何协调与改进；

（二）以净资产收益率为核心的财务分析（资产负债表、利润表、股东权益变动表相关信息）3. 分析过程涵盖了资产负债表、利润表、股东权益变动表的重要信息；

4. 对主要财务比率的异常变化给出合乎逻辑的分析过程并提供充分的支撑依据；

8. 体现了针对解决问题或改进的可行性措施；

1. 文字表述符合财务管理的专业术语（以公司年报以及教材用语为依据）；

1. 恰当地运用了公司财务管理与财务分析相关的理论、概念、原理与方法；

2. 体现了以问题为导向的财务分析过程，分析路径体现了课程教学内容基本导向；

2. 公司存在的财务问题体现了怎样的财务政策及其权衡；财务问题之间是否具有相互关系；

1. 依据分析过程发现并提炼公司存在哪些财务问题，并具有可以确信支持力度与逻辑性表述；

（五）财务问题的经营相关性分析（引发财务问题的经营原因）

2. 根据净资产收益率的驱动根源，依据分析路径分析影响净资产收益率的变化原因

3. 依据分析过程以及纵向、横向的比较，说明现金流量状况；注重内在因果联系与关系；

（四）企业存在哪些财务问题（发现财务问题）

1. 提炼主要分析结论。尝试简洁、准确地表述公司财务状况、存在问题与引发原因；

评分表 课程专题研究报告（1）: 公司财务分析

授课时间：2010-2011 学年 第一学期

研究报告

分析过程

与质量的

评分（一）公司经营与财务状况概况

1.公司的经营概况，包括主要产品及业务状况、所处行业、市场份额与行业竞争状况、公司市场策略

与规划概况、行业与宏观经济政策的影响因素；

（三）现金流状况与创造能力分析（现金流量表相关信息）1. 观察近三年的现金流量表，并结合资产负债表和利润表对公司现金流的过去及目前的状况进行分析，包括结构分析、融资与投资现金流的特征分析以及会计应计项目与现金流量关系分析、现金流保障能力分析，进而对现金流状况作出判断；

2. 依据现金流实现的逻辑关系对公司现金流量的创造能力进行分析；

5. 对相关财务比率与数据之间的相互关系进行分析与判断；

2.公司的主要财务状况，包括营业收入与盈利信息；股票价格、市盈率等；

3.存在哪些经营或股票市场的因素或现象、特征与事件对公司财务状况产生影响需要进一步的分析；

6. 依据分析过程以及纵向、横向的比较，说明公司财务状况。注重个别比率与整体内在关系；

1. 对公司近三年净资产收益率及其变化趋势进行分析，包括所有者权益再融资及其他原因的变动项

目影响以及ROE 的不同计算方法对结果的影响；在与同行业平均与最优秀公司比较基础上作出判断；

报告摘要

本报告通过对广东美的电器股份有限公司2008到2010上半年的财务报表的解读，结合当前我国家电行业发展局面，以净资产收益和现金流状况作为两条主线，逐一分析了美的公司的盈利能力、资产质量、偿债能力等，发现公司经营管理和财务管理过程中可能存在的问题，找出问题的根本原因。

在对美的电器的财务分析过程中，我们主要运用了比较分析法（包括横向、纵向比较，财务比率分析）和因素分析法等，并通过对CSMAR数据库中相关行业及竞争对手情况及美的电器股份有限公司近三年来的公司年度报告、半年度报告中资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变动表的相关数据和信息的分析、计算和研究，我们进行了以净资产收益率为核心的财务分析以及现金流量分析两方面的财务分析。

本文结构安排如下：第一部分为本研究报告概述，介绍了研究对象的基本情况；

第二部分为公司财务状况分析过程；

第三部分为分析结果及结论。

其中第二部分为分析主体部分，由以下几部分构成：

(1)以净资产收益率为核心的财务分析体系，对公司净资产收益率分解；

(2)现金流量分析体系；

(3)发现财务问题并对其进行经营性相关分析。

通过本次研究，我们发现，美的公司的效益是很可观的，而且发展潜力很大，尤其是近五年来，美的的营业收入不断增长，有望突破千亿大关，是继海尔之后，稳居白色家电的第二位，显示出品牌的生命力。但是美的也在财务方面出现一些问题，如在2008年因扩张造成了企业消化不良，使其财务方面出现了诸多问题——期间费用大幅度增加，短期借款大幅度增加，应收账款坏帐准备答幅度增加等这些问题给公司造成了一定的损失，因此公司还需要在这些方面多加改善，实现股东权益的最大化。

通过本次专题研究，我们得出了以下结论：

（1）宏观经济形势对美的公司的重大影响。2008年爆发的国际性金融危机，造成了全球性的经济萧条和经济动荡，同时给美的公司带来了极大的经营难题：浮动的汇率加大的汇兑损失，不稳定的原材料价格使得陈本控制成为难题，资本市场的信誉危机等等（2）适时的利用优惠政策，对公司快速复苏的帮助。美的公司通过利用家电下乡，鼓励节能减排等优惠政策，迅速的扩大销路，营业收入一直处于较高水平，冰连年上升。

（3）公司内部战略对公司的重大影响。美的公司一直以坚持以科技创造品牌，并且不断进行销售改革，从而使得美的投入于科研、人员福利以及销售上的资金居高不下，从而压缩了利润空间。

（5）大量的应收账款对经营活动带来的现金流产生的影响。美的公司在2008年产生了大量的应收账款，但是其收账水平却有待考量，从而极大地影响了其现金状况。

（4）多子公司的组织结构对公司资产运营效率的影响。

针对美的公司存在的种种问题，我们提出了一系列解决方法：

（1）压缩成本，优化股本结构，控制销售费用进一步增长。

（2）加强收账管理，收入管理。

（3）整合公司内部资源，控制子公司数量，理智收购。

（4）增强公司的偿债能力，降低企业运营风险。以防宏观经济形势再波动。

承诺

本报告由小组成员共同完成，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。

小组成员1姓名与签字：

小组成员2姓名与签字：

小组成员3姓名与签字：

目录

承诺........................................................................................ 错误!未定义书签。报告摘要................................................................................ 错误!未定义书签。

1. 近年来公司经营与财务概况 ............................................................................. 错误!未定义书签。

1.1 公司概况........................................................................................................... 错误!未定义书签。

1.2 公司近年来经营状况....................................................................................... 错误!未定义书签。

1.3 公司目前财务状况........................................................................................... 错误!未定义书签。

2. 以净资产收益率为核心的分析 ......................................................................... 错误!未定义书签。

2.1 盈利能力分析................................................................................................... 错误!未定义书签。

2.2 资产营运效率分析........................................................................................... 错误!未定义书签。

2.3 偿债能力分析................................................................................................... 错误!未定义书签。

2.4 权益变动分析................................................................................................... 错误!未定义书签。

3. 现金流量分析..................................................................................................... 错误!未定义书签。

3.1 现金流量结构分析........................................................................................... 错误!未定义书签。

3.2 现金流量的保障能力分析............................................................................... 错误!未定义书签。

3.3 现金流量创造能力分析................................................................................... 错误!未定义书签。

4. 公司存在的主要财务问题分析 ......................................................................... 错误!未定义书签。

4.1 盈利能力问题................................................................................................... 错误!未定义书签。

4.2 资产质量问题................................................................................................... 错误!未定义书签。

4.3 偿债能力问题................................................................................................... 错误!未定义书签。

4.4 现金流状况与创造能力问题........................................................................... 错误!未定义书签。

5. 财务问题的经营相关性分析 ............................................................................. 错误!未定义书签。

5.1 直接相关的经营相关性分析........................................................................... 错误!未定义书签。

5.2 公司经营策略与财务政策选择的影响........................................................... 错误!未定义书签。

6. 分析结论与措施................................................................................................. 错误!未定义书签。

6.1 主要分析结论................................................................................................... 错误!未定义书签。

6.2 简要解释作为投资者的投资策略................................................................... 错误!未定义书签。

6.3 解决财务可行性措施....................................................................................... 错误!未定义书签。

7. 总结小组完成报告中存在问题以及如何调整 ................................................. 错误!未定义书签。

7.1 逐条说明完成报告存在的问题与原因........................................................... 错误!未定义书签。

7.2 举例每个成员的具体贡献与责任心表现....................................................... 错误!未定义书签。

7.3 如何协调与改进具体措施............................................................................... 错误!未定义书签。

8. 参考文献............................................................................................................. 错误!未定义书签。

9. 附录..................................................................................................................... 错误!未定义书签。

参考文献：

广东美的电器股份有限公司2008-2009年度会计报表广东美的电器股份有限公司2010年1-6月半年度报表附录: