电子货币对货币政策影响的实证分析

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电子货币对货币政策影响的实证分析

作者：常怀艳赵亚楠

来源：《市场周刊·市场版》2017年第02期

摘要：技术的不断进步和电子科技的迅速发展，促使电子货币的迅猛发展并开始对经济、社会生活产生越来越深远的影响。由于电子货币具有灵活便捷等特性，因此越来越被人们所使用，但是电子货币的大量使用会对流通中的现金产生替代效应，以至于影响货币乘数。本文采用实证研究方法分析了2001年—2012年间12年的相关数据，从理论与实证的角度充分证实电子货币会对货币乘数产生作用，并最终作用于货币政策。

关键词：电子货币；货币政策有效性

一、电子货币定义和特征

1、电子货币的定义

我国央行于2009年第一次正式给出电子货币的概念，即电子货币是一种预付价值，它是由人们所拥有的支付交易方式在电子媒体中储存的价值。

2、电子货币的特征

1）电子货币是一种虚拟货币。电子货币是一种正在新兴的无形货币，它的发展和使用都需要依托计算机技术，它主要是采用computer科学代替实际存在真实载体，它在使用的过程

人们不能像纸币那样感觉到它的真实存在，因此它实际上是一种虚拟的货币。2）电子货币是一种在线货币。电子货币在使用过程当中通常需要使用专门的网络来进行传输，同时也需要经过POS和ATM来进行综合处理。电子货币的保管是通过保管其储存设备来保证其安全性，如银行卡，交换需要的通讯手段，以及保证其安全的密码密钥等。

二、电子货币对货币政策影响的实证分析

实证过程：1）样本数据与指标选择。本文的数据主要是来源于《中国金融年鉴》，采用年度数据来作为计量模型的原始数据指标。模型中的狭义货币乘数m1等于狭义货币供应量

M1除以基础货币B来计算而得到的，而模型当中的广义货币乘数m2等于广义货币供应量M2除以基础货币B而得到的。目前我国电子货币量也难以计数因此选择银行卡数量来代替，而模型当中的数据都来自于表一。本文的实证研究将会采用k和电子货币替代率E/M1作为解释变量，数m1和m2作为被解释变量，分别进行规范的线性回归分析，从而观测得出电子货币量E与m和货币供给量M之间的具体联系。2）平稳性检验。首先要进行单位根检验的，从而确定序列是不是平稳的，具体操作方法为，通过具体的实证操作得出ADF统计量的大小，并且将这个统计量和其临界值的绝对值进行比较，如果ADF统计量绝对值较大，则该变量是平稳的，如果较小，则该变量是不平稳的。实证结果现实所有选取的变量都是零阶单整的，同时它