国家风险分析报告

2010年版《国家风险分析报告》

新浪财经讯 12月14日消息，中国出口信用保险公司(以下简称中国信保)发布2010年版《国家风险分析报告》，报告显示，全球风险水平在2010年初逐步缓慢下降后没有进一步显示出下降趋势，但美国的国家风险值得关注。

2010年版报告对全球除中国以外的191个主权国家的风险水平进行了重新评估与认定，共有87个国家的参考评级发生变化。其中，39个国家风险水平上升，参考评级调降，占被评估国别总数的20.4%；48个国家风险水平下降，参考评级调升，占被评估国别总数的25.1%。从区域分布来看，评级调降国家以部分非洲、西欧和拉美国家为主，评级调升国家以部分非洲、中东欧以及中亚和南亚国家为主。

中国信保副总经理梁志东介绍说，评级变化的因素是多方面的，被调降的国家普遍存在着低经济增长、低通货膨胀和高失业率的状态。而评级调升的国家，政治和社会局势相对稳定，安全和外交形势有所好转，宏观经济企稳或呈现复苏的势态。外国直接投资量增加，出口贸易与回暖也是风险降低的主要原因。他认为，从总体情况看全球风险水平在2010年初逐步缓慢下降后没有进一步显示出下降趋势。

北美：美国国家风险上升贸易纠纷增多

2010年前11个月，中国信保在北美地区承保金额达到291.6亿美元，同比增长60.9%，已决赔款同比增长21.9%。

2009年，美国出台了金融监管改革方案，同时银行盈利开始增强，不良资产开始减少。截至目前，金融危机爆发来2/3的不良资产已经被注销，待注销的不良资产预计将降至5500亿美元。但报告提示，在北美地区，美国的国家风险值得关注。

报告指出，自美国经济逐步走出衰退后，我国出口企业报损案件总量和金额增幅均有所回落，但小规模进口商的逃匿和非法停业情况明显增多。此外，美国市场贸易纠纷增多，且逐渐从普通的质量争议、合同纠纷扩展到知识产权、环保标准和劳工权益保护等更为复杂而广泛的法律领域。

梁志东认为，目前美国经济主要面临三方面的挑战：一是私人消费主导的经济模式同时面临着个人资产不断缩水、银行信贷紧缩和失业率升高的恶性循环；二是联邦政府债务高达14万亿美元，对美国经济和美元地位的稳定形成了长期的威胁；三是美国企业申请破产的数量高，因此筹措资金、控制信贷风险成为银行系统的首要关注。

欧洲：经济逐渐复苏新兴市场商业风险较大

欧洲是2010年中信保承保金额仅次于亚洲的第二大市场，业务规模增速较快，前11个月，欧洲地区承保金额428.8亿美元，同比增长 86.2%，已决赔款同比下降28.4%。

在主权危机爆发后，多个西欧国家政府出台了紧缩性财政措施，并拟定了为期多年的削减赤字的目标。西方国家财政收缩政策的实施，降低了主权债务风险。

今年以来，西欧发达国家的制造业复苏势头较为明显，以光伏为代表的新能源行业发展速度较快，而建筑业、零售业的复苏并不明显。

根据报告，由于意大利、西班牙等国受欧洲主权债务危机的影响较大，企业经营和融资均受到严重冲击，因此，在这些国家，我国出口企业报损案件金额和数量有较大幅增长。

与此相反，由于德国、法国经济复苏态势相对较好，企业破产数量有所减少，我国出口企业的发展也较为平稳。

在欧洲新兴市场国家，中小企业较多，财务实力不足，投机性较重，经营缺乏经验和稳定性，商业信息较为匮乏却透明度低，商业风险较高。

受产业政策影响，我国出口德国、西班牙、意大利的高端产品出现不同程度的拖欠，金额较大，受危机持续影响，俄罗斯、乌克兰进口商的经营状况开始发生恶化，出现上百万美元的损失案件增多。

报告认为，在中欧地区，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利、英国、捷克、斯洛伐克、匈牙利、乌克兰等国的风险值得关注。

亚洲：多国汇率变动和外汇结算风险依然存在

亚洲是中国信保业务规模最大、保险责任最为集中的地区。2010年11个月，亚洲地区承保金额达590.6亿美元，同比增长68.7%，已决赔款与上年同期基本持平。

随着亚洲出口导向型经济体的宏观经济形势逐步好转，亚洲地区的企业破产、停业的现象有所减少，对外偿付能力持续恢复，但是报告认为，亚洲地区很多国家仍存在汇率波动和外汇结算风险。

报告称，部分亚洲国家政局动荡，政府投资、金融政策变更频繁，而且个别政府加强了对资源性行业的管制力度，对外国投资限制有所增多。

此外，个别政府加强了对资源性行业的管制力度，对外国投资限制开始增多。越南市场就曾因行政效率、汇率变化等因素出现过若干起几百万美元的大额拖欠案，孟加拉银行也曾出现500多万美元的拖欠。

报告认为，在亚洲地区，蒙古、日本、巴基斯坦、伊朗、伊拉克、阿富汗、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦国家的风险值得关注。

非洲：绝对风险水平最高基础设施落后掣肘经济

非洲是中国信保唯一以中长期业务规模显著大于短期线业务规模的地区。2010年11个月，非洲承包金额同比增长11.1%，已决赔款同比增长 1.3%。

由于非洲地区的法律环境较差，油气和矿产项目面临不同形式和不同程度的增收，政府违约风险，政府干预乏力，加上复杂的种族、宗教等问题足以影响投资项目的运营。

梁志东介绍说，中国信保与某国的政府进行了债务重组，所涉及的项目是电信类项目，还和非洲的另一国家正在谈判落实债务重组的问题，“这类的债务重复性发生事件也只有在非洲国家才有。”

报告指出，相比其他区域非洲地区绝对的风险水平仍然是最高的。在政治方面，不同矛盾、党派纷争和军事政变仍时有发生，现行的民主体制较为脆弱；在经济方面，虽然非洲国家经济回升趋势明显，但目前西方国家经济前景不确定性可能继续影响非洲国家的出口和旅游。

“总体而言非洲国家对外依赖很强，普遍存在基础设施不足的问题，将阻碍经济长期增长，”梁志东说。

在这一地区，安哥拉、埃塞俄比亚、尼日利亚等国家的风险值得关注。

拉丁美洲：经济复苏超预期诸多风险仍需关注

中国信保在拉丁美洲地区主要开展短期险和中长险业务，已决赔款与上年有较大幅度上升。2010年11个月，拉美地区承保金额 95.9亿美元，同比增长1.1倍，已决赔款增长3.9倍。

在拉美地区，进口付款容易受到宏观经济政策调整、汇率以及行业周期变化等多方面的影响，中国出口企业往往比较被动。此外，部分国家的民主主义和贸易保护主义抬头，政府采取了一系列的保护措施也加强对环境、劳工权益等方面的监控，对中国企业在这一地区的投资形成了一定的阻碍。

中国信保实际处理的案例中涉及秘鲁、智利、哥伦比亚等小国的损失案件明显增长，巴西进口商货款逾期比较普遍。

在区域风险方面，反政府武装、跨境毒品交易、高失业率和腐败的行政体系仍然是这一地区局部冲突和暴力的主要来源。报告称，拉美地区经济在2010年以超过预期的速度恢复，但不同程度的通货膨胀和经济结构单一、金融市场波动等问题仍值得关注。

在拉美地区，阿根廷、厄瓜多尔、哥伦比亚、委内瑞拉、古巴等国家的风险值得关注。

2009《国家风险分析报告》

与往年相比，2009年新版《报告》的最大亮点在于，圈定了与中国经贸关系最密切、未来双边经济合作最具潜力、中国企业最为关注的60个重点国家为报告主要目标对象。新版《报告》的重点更加清晰、内容更有深度、信息更有价值，可以更好地、更有效率地满足中标国各类企业和机构对海外市场和商业环境的信息需求。

此外，中国信保2009年国家风险参考评级随新版《报告》一并发布。中国信保对全球除中国以外191个主权国家的风险水平进行了重新认定，共计37个国家的参考评级发生变化，占被评估国别总数的19.4%。其中，30个国家的风险水平上升，风险评级调降；7个国家的风险水平下降，风险评级调升。

北美：破产企业数量回落，贸易摩擦将长期存在

2009年1～11月，中国信保对出口北美地区业务的承保金额达到181.2亿美元，同比增长125.8%，已决赔款同比增长16.4%。与2008年下半年相比，2009年上半年，北美地区企业破产数量激增态势有所回落，但小型公司倒闭情况仍频繁出现。企业受损案件中涉及知识产权、反倾销、环保标准、商品质量等方面的商业纠纷明显增多，对中国出口商品要求进一步提高。

在2009年发生的案例中，“输美轮胎特保案”是美国贸易保护主义抬头的标志性事件。在获悉美国对中国轮胎采取贸易壁垒措施后，中国信保迅速制定了针对美国特保措施的临时承保方案，坚持承保轮胎类产品出口，与困境中的企业共度难关。

未来，对于中国出口企业而言，在北美地区，在经历了短期的需求骤降后，很可能迎来长期的需求不足，并伴随更趋苛刻的贸易条件、更加多样的贸易壁垒和更为复杂的贸易纠纷。

依据中国信保2009版国家风险参考评级，美国和加拿大评级未调整。

欧洲：商业风险持续加大，部分国家经济可能再度衰退

欧洲是2009年中国信保承保金额和已决赔款增长最快的地区。2009年1～11月，中国信保对出口欧洲业务的承保金额达到230.3亿美元，同比增长172.5%，已决赔款达到上年同期的15倍左右。在西欧发达国家，银行业、建筑业、汽车业、零售业在危机中受到严重影响，信用证违约和拒付风险明显增加，企业破产数量显著增长。在中东欧新兴市场国家，建筑业、汽车业、消费品业均普遍出险，商业风险持续加大。

已发生的案例中，在乌克兰，由于买家无钱接货，我国某大型汽车制造企业出口的820台轿车货款无法及时收回，中国信保快速赔付了1360余万元；在德国，买家拖欠我国某光伏企业货款2500万美元，中国信保帮助企业积极追偿，成功迫使买家在破产前一个月优先偿还了全部货款。

未来，欧洲经济将呈现缓慢复苏态势，经济增长的不确定性仍然较大，乌克兰、希腊、瑞典、冰岛、西班牙等国仍存在再度衰退的可能性。

依据2009版国家风险参考评级，在欧洲48个国家中，1个国家评级调升，7个国家评级调降。调升国家为芬兰，调降国家包括希腊、爱尔兰、意大利、挪威、葡萄牙、俄罗斯等。欧洲发达国家遭遇降级的主要原因在于其金融体系遭受了比预期程度更大、更持久的冲击，宏观经济政策普遍反应较慢，大多数发达国家出现了大幅的经济下滑。

亚洲：资金短缺导致信用风险上升，经济整体存在结构性缺陷

亚洲是中国信保业务规模最大、保险责任最为集中的地区。2009年1～11月，中国信保对出口亚洲业务的承保金额达到350亿美元，同比增长85.3%，已决赔款同比增长59.6%。亚洲发展中国家的企业实力普遍不强，易受外部冲击，进而导致偿付能力及偿债意愿恶化；亚洲国家货币体系不稳定，外汇政策多变，存在较大结算风险；诸多国家法制不健全，行政效率低下，腐败严重，易出台针对中国的贸易保护政策。

已发生的案例中，在日本，服装纺织品类产品报损集中，且可损向实际赔付转化率高；在印尼，汇率波动导致买方拖欠现象急剧上升；在伊朗，由于其银行遭受国际制裁，开证行无法顺利汇出货款；在印度，已出现多起信用证付款项下开证行拖欠或者拒绝承兑的案例。目前，在各国政府的大力政策刺激下，亚洲经济复苏势头较为明显，成为稳定世界经济的重要力量，并正在引领世界经济增长。但是，亚洲经济整体仍然存在结构性缺陷，易受外部冲击的风险仍然存在。

依据2009版国家风险参考评级，在亚洲41个主权国家中，评级调升和调降的国家均为3个。调升国家为伊拉克、韩国和黎巴嫩，调降国家为巴林、文莱和阿联酋。资金短缺和融资困难导致信用风险加大是降级的主要原因。

拉丁美洲：区域风险有所缓和，需关注各国政府出台措施

2009年1～11月，拉美地区承保金额44.8亿美元，同比增长61.3%，已决赔款同比下降81%。中国信保在拉美地区业务增长较快，但赔款呈同比下降趋势，证明拉美地区风险已有所缓和。一方面，当地进口商支付货款的压力下降，至2009年下半年，中国信保责任范围内的大部分拖欠货款均已偿付。另一方面，由于当地企业库存降低、销售增加，部分国内出口企业的后续订单量开始增长。不过，也有个别拉美国家因财政状况持续恶化已明确提出债务重组要求。

从目前的情况看，巴西、智利、秘鲁和哥伦比亚等国有望在2010年进入全面复苏，阿根廷、委内瑞拉以及加勒比海诸国，由于经济结构单一，债务负担较重，出口收入和财政实力不足等原因，经济复苏将面临较多困难。应注意的是，各国政府采取的非正常措施正主导着其风险特征的转变。如，巴西政府开始对外部资本流入进行控制，开征了资本税；委内瑞拉政府进一步增强经济控制力，将国有化措施深入到经济各个方面；阿根廷和牙买加政府迫于国内财政压力，努力重返国际资本借贷市场，寻求外部资金的支持；厄瓜多尔等部分极左国家，为转移经济下滑带来的执政压力，加强了政府在边境非法武装问题的立场，导致哥伦比亚周边地缘政治冲突有所增加。

据2009版国家风险参考评级，在拉美33个主权国家中，4个国家评级调降，分别为阿根廷、巴哈马、萨尔瓦多和洪都拉斯。资金流入短缺、本币大幅贬值、工业生产和出口下滑是评级调降的主要原因。

非洲：金融危机导致财政状况恶化，绝对风险水平最高

2009年1～11月，中国信保对出口非洲业务的承保规模达到69.9亿美元，同比增长57.5%，已决赔款同比增长69%。非洲地区政府干预现象普遍，油气和矿产项目面临不同程度的征收和政府违约风险；由效率低下等问题导致的项目拖期、配套工程滞后广泛存在；部分国家财政担保有效性不足，汇兑限制突出；若干国家已经出现严重拖欠，并明确提出了债务重组要求。

已发生的案例中，在苏丹，因财政资金紧张导致拖欠，中国信保已对我国某大型工程承包商承建的苏丹电站项目赔付1680万美元，后续还将赔付2000万美元。在尼日利亚，其国内两家大型商业银行相继在信用证上违约，中国信保向我国电信设备商赔付了相应款项。相对于其他地区，非洲绝对风险水平仍为最高。金融危机对多国经济造成重创。受国际大宗商品价格下跌影响，非洲国家外汇收入持续减少，国际收支恶化，偿付能力削弱，加上历史原因积累下的沉重债务负担，部分国家已经出现偿付危机。此外，非洲国家不同程度存在政府效率低下、腐败、国家治理不规范、法制不健全等现象，普遍存在有复杂的种族、宗教、地区分裂势力或反政府武装等问题。

依据2009版国家风险参考评级，在非洲53个主权国家中，3个国家评级调升，13个国家调降。调升国家分别是阿尔及利亚、利比里亚和津巴布韦；调降国家包括安哥拉、贝宁、加蓬、塞内加尔、塞舌尔等。国际收支恶化并最终导致总体财政状况恶化是多国评级被调降的主要原因。