120911金管家内参

务请阅读正文之后的重要声明

金管家内参

[table_main] 每日策略分析

市场反弹仍在继续，只是力度开始减弱。按照反弹逻辑来看，第1阶段涨幅最大但持续时间最短，以超跌股和周期股上涨为主；这一期间反弹幅度可能是最大的，指数空间在5-8%左右，但持续的时间也将是最短的，一般很难超过3 个交易日；第2个阶段将进入反复震荡，市场等待进一步的预期兑现，板块轮动加快，消费品和题材股迎来机会，时间为1到2周；此时前期参与反弹者将部分选择获利立场，而一部分跟风资金将选择逢调整介入，因此市场进入到拉锯状态;其后，根据兑现状况反弹将进入第3个阶段，如果此时出现了更多明确政策放松的

信号，市场的反弹就有望向纵深发展并形成中级反弹，反之，如果政策预期依然不能兑现，那么市场就将重新回归到下行通道中去。（投资顾问：孙隽勃）

已发送《内参快讯》提要：

★2012年秋季食品饮料行业投资策略：聚焦有核心竞争力、宽护城河品种

★亨通光电（600487）：主业稳健增长，增发推进中

今日涨幅前5名

今日跌幅前5名

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★某研究机构发表光线传媒（300251）跟踪报告：3季度业绩或将大幅回暖，假如网络版权价格回升有望提升估值水平，维持"增持"评级

[table_reportdate] 2012年9月11日广发证券经纪客户服务部

报告内容

★某研究机构发表光线传媒（300251）跟踪报告：3季度业绩或将大幅回暖，假如网络版权价格回升有望提升估值水平，维持"增持"评级

主要观点：1、《四大名捕》利润贡献及广告投放回暖推动3季度业绩有望显著增长。1）电影业务是公司重要增长点（中报收入占比31%），受到好莱坞大片冲击影响，上半年寄予厚望的《急速天使》与《匹夫》未能达到市场预期，对公司估值体系造成较大冲击；2）《四大名捕》票房超过1.8亿元，排名国产电影第三，有望改善市场预期并贡献较大利润；3）CTR数据显示传统媒体广告收入正处于逐月回暖的通道之中，作为公司收入主要来源的栏目制作与广告业务（12年上半年收入占比58%）将显著受益其中；4）在《四大名捕》贡献1000万利润以及广告市场回暖共同推动下，第3季度公司业绩或将显著改善（乐观情形下有望达到50%的增速）。2、影视剧网络版权价格有望回升，有助公司估值水平提升。1）12年2季度视频行业广告收入16.7亿元，同比增长162.7%，显著高于互联网广告整体64.2的增速，正处于收入高增长的通道之中；2）得益于收入的快速增长，优酷、土豆等视频网站内容成本压力得到显著释放，占收入比重2季度降低至37.2%、58.5%，已经接近相对合理的区间；3）影视剧内容仍旧是视频网站获取流量的主要手段，在成本压力逐步释放的情况下，网络版权价格在年底或明年初触底反弹或是大概率事件；4）公司正在积极投资、制作电视剧，并投资欢瑞世纪，版权价格若能提升有望推升公司估值水平。3、维持盈利预测，维持"增持"评级。分析师维持盈利预测，预计公司12/13/14年全面摊薄EPS为0.96/1.43/1.79元，当前股价对应分别对应12/13/14年28/19/15倍PE，与A股其他影视公司估值水平基本相当。考虑到公司具有覆盖全国的电视联供网资源、独特的传媒加娱乐运营模式，并且3季度业绩有望显著改善、估值水平有望提升，分析师继续维持公司股票"

增持"评级，目标价35.8元。

【简评】：影视传媒及网络视频，作为新兴文化产业，增长前景看好。公司业绩良好，上半年盈利同比增长34.89%，未来两年盈利增长预期水平较高。股价近期有逐步走强态势，回调有重点关注价值。（投资顾问：罗利长）

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300145.SZ 南方泵业长江证券章诚2012-9-10 1_推荐维持(多)

300157.SZ 恒泰艾普第一创业王皓宇2012-9-10 1_强烈推荐调高

600048.SH 保利地产瑞银证券孙旭2012-9-10 1_买入维持(多) 13.20 002408.SZ 齐翔腾达东方证券赵辰2012-9-10 1_买入维持(多) 20.20 002038.SZ 双鹭药业东方证券李淑花2012-9-10 1_买入维持(多) 42.40 002309.SZ 中利科技民生证券陈龙2012-9-10 1_强烈推荐维持(多)

002376.SZ 新北洋长江证券马先文2012-9-10 1_推荐维持(多)

600048.SH 保利地产申银万国殷姿2012-9-10 1_买入维持(多)

600827.SH 友谊股份中信证券赵雪芹2012-9-10 1_买入维持(多) 12.00 601088.SH 中国神华中信证券罗泽汀2012-9-10 1_买入维持(多) 28.20 601601.SH 中国太保中信证券潘洪文2012-9-10 1_买入维持(多) 26.29 600098.SH 广州控股瑞银证券徐颖真2012-9-10 1_买入调高7.90 600048.SH 保利地产东北证券高建2012-9-10 1_推荐维持(多)

600048.SH 保利地产中信证券陈聪2012-9-10 1_买入维持(多) 13.20 600054.SH 黄山旅游海通证券林周勇2012-9-10 1_买入维持(多) 18.25 002033.SZ 丽江旅游海通证券林周勇2012-9-10 1_买入维持(多) 27.50 000538.SZ 云南白药东方证券李淑花2012-9-10 1_买入维持(多) 79.10 000888.SZ 峨眉山A 海通证券林周勇2012-9-10 1_买入维持(多) 28.41 000430.SZ 张家界海通证券林周勇2012-9-10 1_买入维持(多) 16.25 000625.SZ 长安汽车中信建投陈政2012-9-10 1_买入维持(多) 6.00 数据来源：港澳资讯