港股50年走势回顾

09-02-12 16:48 作者：大管家相关股票：

1969年11月24日,为配合股市的发展,恒生银行推出香港股市指数——恒生指数。恒生指数以1964年7月1日为基准点,当日的指数为100点,1969年11月24日公开推出时为158点。在近50年中,从恒指走势来看,港股市场共经历七轮牛熊市交替。

第一轮:1774点-150点(1969年至1974年)

恒生指数推出之后,香港股市迎来第一次发展高潮,1970年和1971年先后有25家和16家公司上市,1971年底恒生指数已升至341.36点。1972年2月,美国总统尼克松访华,中美关系改善,刺激香港股市进入高潮,当年股市总成交是1971年的3倍,其中不少股票升幅达到1-3倍。随后又由于越南战争的停火,港府宣布兴建地下铁路,各公司加息和送股,股市进一步狂热,恒生指数终于在1973年3月9日冲上1774.96点历史高位。

然而在此期间,香港的经济并没有随着股市的暴升而发生实质性的改善,危机早已酝酿。1973年3月12日,被称作华资“地产五虎将”之一的合和实业有限公司发现了三张1000股的假股票后,投资者纷纷抛售手中的股票;此时又恰逢银行银根收紧、上调息率,恒生指数从高位急速跌落。4月4日,香港税务局突然在各大报章刊登《买卖股票之盈利须纳利得税》的公告,人心更加不安。至1973年底,恒生指数跌至433.68点。1974年,受中东石油危机影响,美国、联邦德国和日本等国家经济进入严重衰退之中,世界股市暴跌,港股市场也进一步下挫,至1974年12月10日跌至150.11的历史最低点。

第二轮:1810点--,676点(1974年至1982年)

进入1975年,世界经济逐步复苏,香港经济也日渐繁荣,1978年的成交量接近1972年和1973年高峰时的水平。随后两年股市气势如虹,到1980年6月,香港爆发了有史以来最大规模的收购战,当时最大的英资财团——怡和旗下的置地公司与“世界船王”包玉刚展开九龙仓股权的争夺战,最终以包玉刚用每股105港元增购股份而胜利告终。受此刺激,香港股市在当月重新冲破1000点。至1981年7月17日,恒生指数经过6年的辗转后,终于以1810.20点刷新8年前创下的1774.96点的历史纪录。1981年香港股市总成交额首次突破1000亿港元。

股指在攀上新高的同时,实际也宣告了这一轮牛市行情的结束。7月17日傍晚,香港银行公会宣布从7981年7月21日起将提高银行存款利率,由此前的11厘提高到12厘,目的是挽救疲弱的港元。当时港元还未和美元挂钩,加息的结果是港元与美元的利差高达3厘半,从而引发大量资金调往海外套息。于是7月20日香港股市开盘后,恒生指数应声下跌,此后股市持续低迷,到10月5日跌至全年最低——1113.77点。

1982年9月,英国首相撒切尔夫人访华,提出以主权换政治的建议,遭到邓小平的拒绝。稍后,中国政府明确宣布将在1997年收回香港,中英就香港问题的谈判拉开序幕。香港的前途问题触发了投资者的信心危机,股市、楼市双双下跌,随后一路下挫,在1982年12月2日跌到本轮下跌行情的最低点676.30点。

第三轮:3949点-1894点(1982年至1987年)

1983年上半年,香港股市逐渐稳定在800点至1000点之间。1984年9月,中英两国政府代表终于草签香港前途问题的联合声明,香港股市即刻作出反应,恒生指数回升至1000点,年底报收到1200.4点,并由此开始了新一轮长

达4年的牛市。1987年10月1日,恒生指数收于历史最高点3949.7点。这也是本轮牛市的峰值。

1987年10月19日是世界股市上的“黑色”星期一,世界性股灾爆发。当天恒生指数以3665.7点开盘,收于3362.4点,与上周末收盘指数3783.2点相比,日跌幅高达11.12%。次日港交所决定该周停市4天。在这场世界性的股灾中,香港是唯一宣布停市的交易所。1987年10月26日,星期一,港交所再次恢复交易,当天恒生指数以全日最高点2517.4点开盘,以全日最低点2241.7点收盘,与上一个交易日相比,再跌33.33%。这场灾难性的暴跌,对所有投资者造成猛烈而直接的打击,让投资者蒙受了巨大经济损失和精神伤害。随后港股下跌放缓,但继续走低。1987年12月7日,恒生指数以1894.9点收盘,探底本轮熊市的最低点。至此,与1987年10月创下的历史最高点3949.7点相比,两个月累计下跌52%。这一轮行情属于典型的“慢牛快熊”市场格局。

第四轮:12599点-6890点(1987年至1995年)

1991年7月16日,恒生指数首次站在上一轮牛市的峰值之上,再创历史新高,收于3997点,四年累计涨幅不足100%。至1993年12月10H,恒生指数首次站上万点大关,当日收于10228.1点,两年时间再涨150%。1994年1月4日,恒生指数创下历史最高纪录12599.2点,收于12201.1点。这也是本轮牛市的终点。这一轮牛市更是典型的慢牛,耗时6年多,累计涨幅达565%,年均涨幅约37%。

1995年1月23日,恒生指数最低探至6890.1点,收于6967.9点,是本轮熊市的最低点。一年时间累计跌幅为45%,又是一轮“慢牛快熊”的市场格局。这种以空间换时间的“快熊”,显然也是对6年慢牛的一种报复性暴跌、快跌。

第五轮:16820点---6544点(1995年至1998年)

本轮行情起始于香港回归,落幕于东南亚金融危机。1995年10月16日,恒生指数再次站上1万点,当天收于10009.3点。随后近两年时间中,恒生指数累计上涨近100%——到1996年11月6日,恒生指数首次收在上一轮牛市峰值之上,收于12775.5点。1997年6月20日,恒生指数首次站上15000点之上,收于15154.4点。1997年8月7日,恒生指数创下历史最高纪录16820.3点,收于16673.3点,抵达本轮牛市的最高峰。这一轮牛市总计耗时2年零5个月时间,牛市峰值与上一轮熊市最低点比较,累计涨幅为144%。

1997年10月23日,恒生指数跌破万点大关,当天收于10426.3点。到1998年8月13日,恒生指数最低下探6544.79点,当天收于6660.42点,抵达本轮熊市的最低点,整整一年时间累计跌幅高达60%。应该说,这次下跌是灾难性的,它是东南亚金融危机引发的一场区域性的严重股灾。这一轮行情大体也可以算作“慢牛快熊”的市场格局。

第六轮:18397点-8331点(1998年至2003年)

本轮行情起始于世界性网络革命,落幕于全球性经济衰退以及美国“9·11”恐怖事件。

1998年10月30日,恒生指数再次站上10000点,当天收于10154.94点。两个半月股指大涨52%。不过之后一直到1999年3月底的5个月中,大盘始终在10000点上下整固。1999年11月19日,恒生指数再次站上15000点,当天收于15073.1点。2000年3月28日,恒生指数创下历史最高纪录18397.57点,当天收于18301.69点,这是本轮牛市的终点。本轮牛市峰值与前一轮熊市最低点比较,累计上涨181%,总计耗时1年零7个月。

2001年,香港人均GDP出现负增长,按可比价计算增长-0.1%。2001年9月9日,又是一个黑色星期一:两天后,美国“9·11”事件爆发。不过,港股的本轮熊市早在17个月前就已经展开了,并非完全因为美国“9·11”事件的爆发——香港股市首先是香港经济的晴雨表,然后再是世界经济的晴雨表。2001年9月21日,恒生指数最低下探至8894.36点,当天收于8934.2点。在随后的一年半中,恒生指数一直在8400点-12000点之间振荡徘徊。2003年4月25日,恒生指数下探至本轮熊市的最低点8331.87点。

从本轮牛市峰值跌至本轮熊市最低点,累计跌幅为54.7%,总计耗时3年零1个月。由此可见,本轮行情是近20年中少见的一个“快牛慢熊”的市场格局。

第七轮:31958点-?(2003年至?)

本轮行情起始于世界性经济复苏,将有可能落幕于全球性经济泡沫的破灭。近几年来,香港经济持续高增长,2005年和2006年香港人均GDP分别增长7.1%和6.1%。2005年8月2日,恒生指数再次站上15000点,当天收于15137.08点。2006年11月1日,恒生指数首次站在上一轮牛市峰值之上,当天收于18453.65点。2006年12月28日,恒生指数首次站上20000点,当天收于20001.91点。2007年6月22日,恒生指数首次上摸22000点,当天收于21999.91点,创下收盘指数历史最高纪录。2007年6月25日,恒生指数最高上摸22085.59点,创下历史最高纪录,但当天低收至21822.35点。截至当日收盘,香港主板平均市盈率仅为17.96倍。也就是说,香港股市至今仍具有极强的投资价值。

2007年10月30日,恒生指数最高升至31958.41点。之后一路下跌,2007年最后一个交易日,恒生指数将2007年定格于27370.60点,较年内最高点的31958.41点回吐4587.81点。

本轮牛市目前的最高点位与上一轮熊市最低点比较,累计上涨383%,大约耗时4年零6个月。这又是一轮典型的世界性“慢牛”。

恒生指数近50年的历史走势显示,香港股市的7次牛熊交替一方面取决于香港经济的兴旺或萧条,同时还受欧美经济变迁的影响,其中的转折点多因突发性的政治或经济事件诱发形成。股市初期呈现出波幅极大的大起大落,但之后随着制度的完善,振幅逐渐趋小。股市的涨跌固然不可避免,但制度的完善无疑可以有效地控制股市的大起大落。

2014年中国并购市场年度研究报告

预览内容《2014年中国并购市场研究报告》的主体部分分为五个部分共七个章节：第一部分是2014年并购市场回顾，即第一章。在这一部分中我们对2014年全球及中国宏观经济形势、并购市场发展情况进行了回顾和总结。第二部分是统计部分，包括第二、三、四章。在这一部分中，我们从并购类型、行业及VC/PE相关等三个方面对2014年中国并购市场的状况进行了详尽的统计和描述。清科研究中心统计数据显示，2014年中国并购市场共完成交易1,929起，较2013年的1,232起增长56.6%；披露金额的并购案例总计1,815起，涉及交易金额共1,184.90亿美元，同比增长27.1%；平均并购金额为6,528.35万美元。其中，国内并购表现抢眼，完成并购案例1,737起，共涉及交易金额813.21亿美元；海外并购发生152起，涉及交易金额324.19亿美元；外资并购有所放缓，全年完成并购案例40起，涉及交易金额较47.49亿美元。从行业来看，房地产行业活跃度跃居首位，共完成案例187起，占并购总案例数的9.7%；在并购规模方面，能源及矿产行业由于重资产的属性，依然稳居第一，披露金额的139起案例涉及交易额205.70亿美元，占总并购金额的17.4%。VC/PE相关并购交易共完成972起案例，披露金额的交易为905起，涉及交易金额688.29亿美元。第三部分是案例集锦，即第五章。我们对2014年中国并购市场完成的69起典型并购案例进行了集中披露与简要点评。对每个案例，我们都从并购交易流程，并购双方背景、并购交易动机和影响等方面进行了简要分析和点评。第四部分是专题研究部分，即第六章。我们以“2015年中国上市公司市值管理专题报告”为题，从市值管理的基本概念和含义切入，剖析中国上市公司市值管理的现状、特点、参与方以及中国A股市场市值管理的必要性；同时对上市公司市值管理的策略及典型案例进行分析，着重解析VC/PE机构参与上市公司市值管理的机会及方法，最后提出中国上市公司市值管理中尚存在的不足及未来发展展望，以期为VC/PE机构及上市公司本身未来参与市值管理提供借鉴。第五部分是分析与预测，即第七章。我们通过国内外宏观经济走势的分析并结合并购活动的规律，对2015全球及中国并购市场可能出现的状况和发展趋势进行分析与预测。本报告的内容是清科研究中心在进行了大量调查和认真分析之后完成的，我们衷心希望您会对报告的内容感兴趣，从中获得您所需要的信息，并对我们的报告提出您的意见。由于时间仓促，涉及并购事件较多，再加上并购市场的纷繁复杂，变化较快，如报告中有不足之处，欢迎批评指正。 2014年，中国经济注定是不平凡的一年，由此开启了一个全新的时代。2014年中国经济告别了高歌猛进，面对增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期”叠加，中国经济正步入新的运行轨道。以习近平同志为总书记的党中央准确把握中国经济发展阶段性特征，提出适应经济新常态。新常态下的中国经济有几个主要特点：速度——“从高速增长转为中高速增长”，结构——“经济结构不断优化升级”，动力——“从要素驱动、投资驱动转向创新驱动”。2014年，中国在各个领域展开了改革的进程，这种全面的程度是改革以来绝无仅有的。特别是金融、财税、价格的改革，让市场机制更“通”，受益面更大。在国家经济转型的背景下，国务院《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》等促进兼并重组重大利好政策的鼓励下，加之国家“走出去”战略的推广及实施，中国企业兼并重组的步伐不断加快，从而实现优化资产配置、扩大企业规模、实现

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本科生案例分析报告（小组案例报告）课程名称：财务分析案例项目名称：班级：任课老师：完成时间：年月日

案例题目摘要：关键词：小组成员：主要包括小组成员的姓名、学号和主要贡献。正文部分一、公司简介应当包括公司名称、注册地址、主要股东及控股股东情况、主营业务、市场占有率及品牌建设等内容。至少选择主营业务相近的两家公司。二、战略分析应当包括所在行业的经济、政治、文化法律及技术等环境；行业的成长情况（所在具体行业的增长率数据至少更新到2015年底，最好是到2016年）、行业龙头及主要竞争者、该行业的核心驱动因素等。三、财务报表分析应当包括资产负债表、利润表及现金流量表等内容的分析，包括三大报表的水平分析、垂直分析和主要项目分析，现金流量表可主要按咱们上课讲的思路进行。四、财务效率分析应当包括盈利能力、偿债能力、营运能力分析，主要可以上课讲的核心指标进行分析评价，增长能力可主要把第三部分的资产增长率、收入增长率、利润增长率和现金流量增长率三个指标计算一下；最好把最近三年或五年的做一下趋势分析。有兴趣的同学，可以做一下净资产收益率的因素分析，按照教材的因素分解公式。五、财务综合分析主要以杜邦财务综合分析体系为例，对公司财务状况及经营成果等进行综合分析，至少做两年的综合分析，并对最近两年的差异进行因素分解和分析。最后，对公司财务状况和经营成果等进行综合评价，并在此基础上提出对策建议。

案例分析报告成绩评语：指导教师（签名）年月日

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2013年环保行业并购分析报告

2013年环保行业并购分析报告 2013年11月

目录一、并购：提升竞争力，创造新价值 (3) 1、并购运作五阶段 (3) 2、三种并购类型与战略联盟 (3) 3、美国六次并购浪潮 (5) 4、并购创造价值 (8) （1）经济视角 (8) （2）战略视角 (9) 二、国际环保巨头的并购成长之路 (10) 1、Veolia Environnement——持续并购成就“一站式”服务能力 (12) 2、Danaher Corporation——持续并购、有效整合、快速发展的典范 (17) 三、迎接国内环保产业并购时代的到来 (22) 1、PEST框架下看产业并购趋势 (22) （1）政治因素（Political Factors） (22) （2）经济因素（Economic Factors） (23) （3）社会因素（Social Factors） (27) （4）技术因素（Technological Factors） (28) 2、案例分析：并购到合资，国内到海外 (29) （1）从“十一五”酝酿到2013年井喷 (29) （2）横向/相关为主，跨国日渐兴起，合资独具特色 (30) 四、并购视角下的环保企业成长路径 (38) 五、主要风险 (43) 六、投资策略 (44)

一、并购：提升竞争力，创造新价值 1、并购运作五阶段企业并购通常包括兼并与收购（Merger & Acquisition，M&A），是指两家公司通过合并以达到特定的战略和商业目标，是企业资本运作和资本经营的主要形式。并购不仅对参与的公司有着重要意义，对其他利益关联者也影响深远，例如职工、管理层、竞争对手、区域及宏观经济等。一般来说，并购实施进程可以分为公司战略、组织并购、交易结构与谈判、并购后整合、并购后审计与学习等五个阶段。 2、三种并购类型与战略联盟横向/相关并购：是指生产相同/相似产品，或生产工艺相近的企业之间的并购，实质上也是竞争对手之间的合并。其主要驱动因素是规模经济、范围经济、市场能力，同时并购后的资源和能力整合还能提高收入，并在一定程度上拓展未来增长的机会。横向/相关并购往往发生在处于成熟期或衰退期的行业或市场中，这些市场整体增长率很低，产能过剩较为明显。此外，横向并购的发生容易破坏竞争，形成高度垄断的局面。

关于调查报告的标准格式及范文

关于调查报告的标准格式及范文根据调查报告的要求，对我校学生调查报告格式做如下要求：一、标题要求标题可以有两种写法。一种是规范化的标题格式，基本格式为“××关于××××的调查报告”、“关于××××的调查报告”、“××××调查”等。另一种是自由式标题，包括陈述式、提问式和正副题结合使用三种。陈述式如《东北师范大学毕业生就业情况调查》，提问式如《为什么大学毕业生择业倾向沿海和京津地区》，正副标题结合式，正题陈述调查报告的主要结论或提出中心问题，副题标明调查的对象、范围、问题，如《高校发展重在学科建设――××××大学学科建设实践调查》等。二、列出调查的主要内容，格式如下：调查时间：调查地点：调查对象：调查方法：调查人：调查分工：(以小组形式调查的要求，小组人数不得超过3人) 三、报告正文。正文一般分前言、主体、结尾三部分。 1.前言。有几种写法：第一种是写明调查的起因或目的、时间和地点、对象或范围、经过与方法，以及人员组成等调查本身的情况，从中引出中心问题或基本结论来;第二种是写明调查对象的历史背景、大致发展经过、现实状况、主要成绩、突出问题等基本情况，进而提出中心问题或主要观点来;第三种是开门见山，直接概括出调查的结果，如肯定做法、指出问题、提示影响、说明中心内容等。前言起到画龙点睛的作用，要精练概括，直切主题。

2.主体。这是调查报告最主要的部分，这部分详述调查研究的基本情况、做法、经验，以及分析调查研究所得材料中得出的各种具体认识、观点和基本结论。 3.结尾。结尾的写法也比较多，可以提出解决问题的方法、对策或下一步改进工作的建议;或总结全文的主要观点，进一步深化主题;或提出问题，引发人们的进一步思考;或展望前景，发出鼓舞和号召。调查报告范文：一、内容 1.调查报告的内番应属于《毛泽东思想和中国特色社会王义理论体系概论》课程范畴之内，井遵循任课教师的具体要求。 2.调查报告的结构可以包括五个部分:前言(介绍社会调查的基本情况，包括社会调查的时间、地点、方式、内番、过程等)、调查对象与方法、调查结果分祈、建议、结尾等，最后可以有附录(问卷调查表及问卷结果统计或访谈提纲及访谈过程记录寺)， 3、应对调查报告的王题运用某一种或儿种社会调查万法进行实地调查，对调查结果要有自己的分祈，不能没有调查泛泛而谈，也不能只有调查而没有自己的分祈; 4、字数要求3000字以上。二、格式 1、每个专业的小班台订成1本，按字号从小到大的顺序依次排列，做一个统一的封面和目录，封囱与目录的格式和内番可参考下例(目录请自动生成)，装订时请在中缝处体现:字年字期、字院、专业年级班级、指导教师等信息，目录后升始编页码，每一份调查报告均双囱打印，每一份调查报告最后都要附上“评价与评分”页。 2、正文内题目用黑体小二字，居中;下一行写姓名、字号，宋体小四号字加粗，居中。 3、正文内各大要点用黑体四号字型，缩进2字符，要点后不要标点符号。 4、正文内番用宋体小四字型(文中英文字用Times New Roman小四字体)，行间距用固定值22磅，段落升始时缩进2字符，段落与段落间不要空行。 5.页囱设置值:上:2.5厘米、下:2.5厘米、左:2.5厘米、右:2.5厘米，其他默

信息披露制度

信息披露制度一、总则第一条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露义务人应当同时向所有投资者公布披露信息。第二条发行人、上市公司的董事、监事、高级治理人员应当忠实、勤奋地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。第三条在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公布或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。第四条信息披露文件要紧包括招股讲明书、募集讲明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。第五条上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和有关备查文件报送天交股权交易所登记，并在天交股权交易所指定的媒体公布。信息披露义务人在公司网站及其他媒体公布信息的时刻不得先于指定媒体，不得以新闻公布或者答记者咨询等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。第六条信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和有关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住宅供社会公众查阅。第七条信息披露文件应当采纳中文文本。同时采纳外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。第八条天津股权交易所依法对信息披露文件及公告的情形、信息披露事务治理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际操纵人和信息披露义务人的行为进行监督。证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报天交股权交易所批准。

天津股权交易所能够对金融、房地产等专门行业上市公司的信息披露作出专门规定。第二章招股讲明书、募集讲明书和上市讲明书第十一条发行人编制招股讲明书应当符合天交股权交易所的有关规定。凡是对投资者作出投资决策有重大阻碍的信息，均应当在招股讲明书中披露。公布发行证券的申请经天津股权交易所核准后，发行人应当在证券发行前公告招股讲明书。第十二条发行人的董事、监事、高级治理人员，应当对招股讲明书签署书面确认意见，保证所披露的信息真实、准确、完整。招股讲明书应当加盖发行人公章。第十三条发行人申请首次公布发行股票的，天津股权交易所受理申请文件后，发行审核委员会审核前，发行人应当将招股讲明书申报稿在天津股权交易所网站预先披露。预先披露的招股讲明书申报稿不是发行人发行股票的正式文件，不能含有价格信息，发行人不得据此发行股票。第十四条证券发行申请经天津股权交易所核准后至发行终止前，发生重要事项的，发行人应当向天津股权交易所书面讲明，并经天津股权交易所同意后，修改招股讲明书或者作相应的补充公告。第十五条申请证券上市交易，应当按照证券交易所的规定编制上市公告书，并经证券交易所审核同意后公告。发行人的董事、监事、高级治理人员，应当对上市公告书签署书面确认意见，保证所披露的信息真实、准确、完整。上市公告书应当加盖发行人公章。第三章定期报告第十六条上市公司应当披露的定期报告包括年度报告、中期报告和季度报告。凡是对投资者作出投资决策有重大阻碍的信息，均应当披露。年度报告中的财务会计报告应当经具有证券、期货有关业务资格的会计师事务所审计。第十七条年度报告应当在每个会计年度终止之日起4个月内，中期报告应当在每个会计年度的上半年终止之日起2个月内，季度报告应当在

我国并购业务发展的历程

我国并购业务发展的历程、现状和问题分析刘帅金融1201 201230206066 一、投资银行并购业务的含义通常所说的“投资银行”有双重含义：作为一种业务，投资银行是指区别于商业银行的存贷款等间接金融业务的、实现资本市场上资本总量增加和存量调整的一系列收费的金融中介业务；作为一类机构的总称，投资银行是指以投资银行业务为主业的金融中介企业。并购M&A）是企业合并（Mergers）与企业收购（Acquisitions）的简称，是企业着眼于优化资源配置、提高生产要素的占用、支配和使用效率而采取的一种转移企业产权的行为。现代意义的并购内涵已经扩大到“包括接管（Takeover）和与之相关的公司重组问题、公司控制问题、企业所有权结构变更等”。投资银行的并购业务（以下简称并购业务）是投资银行为并购主体所提供的服务。广义的并购业务还包括企业资产重组、企业分拆、国有企业私有化等内容。具体分为两类：一类是并购策划和财务顾问业务，投资银行仅充当中介人，为并购交易的主体提供策划、顾问及相应的融资服务；另一类是产权投资商业务，投资银行既是交易的中间人，又亲自投入资金成为目标企业的全部或部分的产权所有者，然后通过转让、分拆卖出或是包装上市来套现并赚取差价。在并购活动中，投资银行“既可以被指定为收购方或目标企业的代表，也可以为资产重组或资产出售提供顾问服务”。作为收购方的顾问，投资银行的服务涵盖了从筹备阶段的搜寻服务到并购结束后的整合服务之间的全部内容；作为目标公司的顾问，投资银行的服务主要集中在对恶意并购的防御方面，其任务是以最佳的价格出让股权或者以最低的成本实施反收购，以维护股东的权益不受或少受损失。二、我国并购业务发展的历程我国的投资银行始于1979年，到80年代中期大量投资银行和信托投资公司大量涌现。80年代中期中国开始出现企业并购，但是这一时期的并购数量少，规模小。企业的并购活动多在政府的控制下进行，且多在同行业、同地区之间开展。在1992年邓小平南巡讲话之后，党中央确立了建立社会主义市场经济的基本方向后，中国开始出现一波并购浪潮，投资银行的并购业务开展起来。这一时期的上市公司并购比较活跃，且市场化程度比提高，协议收购为上市公司的并购的主要收购形式。2000年后至今，我国的企业并购高速发展。并购的规模大，数量多。并购范围不断寻求跨区域、跨国界。并购的市场化程度较高，政府干预较少。投资银行的并购业务也随着中国社会主义市场经济的发展而发展，投资银行并购业务的规模越来越大，涉及金额越来越多，投资银行作为并购重组财务顾问的作用越来越大，发展迅速。但是与西方相比，我国的投资银行并购业务起步较晚，起点较低，在投资银行的业务中所占比重还不大高。三、我国并购业务的现状 2006 年，证监会出台了《上市公司收购管理办法》，标志着我国投资银行财务顾问发展的新时代。2008 年，证监会出台了《办法》的修订版。无论原《办法》还是新《办法》中，都对收购人主体资格、目标公司的控股股东、实际控制人的特殊职责、目标公司董事会的立场、并购方式、支付方式、中介机构职责以及监管体系等多方面都做了规定。特别是对投资银行及财务顾问业务内容采用专门的章节来规范，新增了财务顾问对收购交易的审慎调查和合适义务，充分发挥其持续督导的作用，以保证收购交易的合法有效执行，保护上市公司和中小投资者的合法权益，促进证劵市场资源得到优化配置。我国投资银行的财务顾问发展，随着我国《上市公司收购管理办法》（以下简称《办法》）的出台与修订，而逐渐规范起来。各大投资银行的并购业务收入也越来多，投资银行的并购业务竞争越来越激烈。2014年并购业务中超过10万元的有64家。其业务收入的中位数为957万元（见附表1）。64家并购业务总收入20亿9570万元，其中前十

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3 篇一：工作总结格式及范文(免费) 个人工作总结通常个人工作总结主要是对已做过的工作进行回顾、分析，并提到理论的高度，肯定已取得的成绩，指出应汲取的教训，以便今后做得更好些。个人工作总结一般的格式为标题、前言、主体、结尾四部分。标题即个人总结的名称，有时可以将主要内容、性质作标题，如不能表达出完整的意思时，在正标题下可以再拟副标题。如《企业财务会计个人工作总结——在财务管理上的问题解决办法》。这里便是两个标题了。前言。前言的写法多种多样，有的概述变化情况及主要成绩；有的介绍基本情况；有的概述总结的目的、方法等等。主体是总结的核心部分。这部分一般应叙述总结事件的过程、做法、体会、经验、教训，并且要作理论的概括，总结出规律性的东西。总结的优劣，这是决定性的部分。结尾或提出今后努力方向，或指出存在的问题，或表示自己的态度。总结要实事求是写工作总结要有一说一，有二说二，老老实实，认真负责。不能行敷衍了事，吹嘘自己、捏造事实，弄虚作假。总结的结构形式总结常见的结构形式有四种：条目式一为条目式，就是把材料概括为要点，按一定的次序分为一、二、三等条，一项项地写下去。三段式二为三段式，即从认识事物的习惯来安排顺序，先对总结的内容作概括性交代，表明基本观点；接着叙述事情经过，同时配合议论，进行初步分析；最后总结出几点体会、经验和存在问题。分项式三为分项式，即不按事件的发展顺序，而是把做的事情分几个项目，也就是几类，一类一项地写下去，每类问题又按先介绍基本情况，再叙述事情经过，再归纳出经验、问题三个顺序写下来。漫谈式图片已关闭显示，点此查看图片已关闭显示，点此查看四为漫谈式，如向别人介绍自己的学习经验，就可用漫谈式，把自己的实践、认识、体会慢慢叙述出来。各种方式都有利弊，要从自己实际出发去选用，也可创造其它形式。个人总结并不能一朝一夕就能成功，多回顾自己的生活，将你认为是成功的事情或是活动写写总结，提高自己的写作水平。写好个人工作总结需要注意的问题 1．总结前要充分占有材料。最好通过不同的形式，听取各方面的意见，了解有关情况，或者把总结的想法、意图提出来，同各方面的干部、群众商量。一定要避免领导出观点，到群众中找事实的写法。 2．一定要实事求是，成绩不夸大，缺点不缩小，更不能弄虚作假。这是分析、得出教训的基础。 3．条理要清楚。总结是写给人看的，条理不清，人们就看不下去，即使看了也不知其所以然，这样就达不到总结的目的。 4．要剪裁得体，详略适宜。材料有本质的，有现象的；有重要的，有次要的，写作时要去芜存精。总结中的问题要有主次、详略之分，该详的要详，该略的要略。 5．总结的具体写作，可先议论，然后由专人写出初稿，再行讨论、修改。最好由主要负责人执笔，或亲自主持讨论、起草、修改。销售月工作总结销售月工作总结，是对销售工作的一个阶段性的小总结，是为了更好的审视自身的工作问题，总结并在下一阶段过程中改善发扬，为以后的工作做一个指导。

信息披露制度完整版

信息披露制度 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】

信息披露制度一、总则第一条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。第二条发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行职责，保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。第三条在内幕信息依法披露前，任何知情人不得公开或者泄露该信息，不得利用该信息进行内幕交易。第四条信息披露文件主要包括招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告和临时报告等。第五条上市公司及其他信息披露义务人依法披露信息，应当将公告文稿和相关备查文件报送天交股权交易所登记，并在天交股权交易所指定的媒体发布。信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。第六条信息披露义务人应当将信息披露公告文稿和相关备查文件报送上市公司注册地证监局，并置备于公司住所供社会公众查阅。第七条信息披露文件应当采用中文文本。同时采用外文文本的，信息披露义务人应当保证两种文本的内容一致。两种文本发生歧义时，以中文文本为准。第八条天津股权交易所依法对信息披露文件及公告的情况、信息披露事务管理活动进行监督，对上市公司控股股东、实际控制人和信息披露义务人的行为进行监督。证券交易所应当对上市公司及其他信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息，对证券及其衍生品种交易实行实时监控。证券交易所制订的上市规则和其他信息披露规则应当报天交股权交易所批准。第九条天津股权交易所可以对金融、房地产等特殊行业上市公司的信息披露作出特别规定。第二章招股说明书、募集说明书和上市说明书? 第十一条发行人编制招股说明书应当符合天交股权交易所的相关规定。凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当在招股说明书中披露。公开发行证券的申请经天津股权交易所核准后，发行人应当在证券发行前公告招股说明书。

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XXXXXX分析报告姓名：学号：专业：设计题目： 2011年 12月 20 日

1．本题目的研究意义，国内外研究现状、水平和发展趋势。例文：基于Web的现代管理系统是一种新型的管理方式，随着现代信息技术的发展，它将越来越受到人们的关注并逐步取代传统销售，21世纪它将成为销售管理的主要手段。因此，基于Web的销售管理系统的研究与实现已成为人们极为关注的研究领域。销售管理系统是目前Internet上广泛使用的在线系统之一。销售管理系统要实现的功能非常多，最重要的是对货物的管理，包括货物的买入（进货）如商品的标号、单价、库存量、产地，然后当商品进货时要修改数据库中商品的某些关键字。最后生成一张报表，内容有商品标号、单价、库存量、产地。简单的说，就是包括客户下定单和管理员对该定单的指定相应配送商的两个阶段。在整个过程中，最重要的内容就是对定单的管理，管理员可以修改它的各种属性状态，包括数量，客户的相关信息，目前的库存状态，以及配送商的相关信息。对于货物的买入（进货），完全由管理员来实现。同样包括两个阶段，一是向相应的货物供应商发送定单，另一个是货物进库时，对货物的查收。当收到的货物与原先的预期不同时，系统会自动产生重定订单便于管理员灵活处理。该系统还应提供货物查询功能，以便用户对商品的信息详细了解。对于管理员，系统允许其对商品配送商，商品供应商以及用户和定单的信息进行查询，修改，删除。为了保证数据库的安全及货物销售的顺利进行，系统还需要对用户进行管理。本系统设计目标是面向中小型商业企业，涵盖了商场业务的主要方面，对商场的进、销、存实施全面管理。采取低平台、低价位的策略，功能高度集成，结构非常紧凑，使用简洁灵活，性能稳定可靠。本系统主要适用于中小型百货商店、超市和专卖店、便利店等。各种业务数据量相对较小。 2．本题目的基本内容，预计可能遇到的困难，提出解决问题的方法和措施。例文：本题目分为系统设计和数据库设计与实现系统设计：

金价44年历史走势

42.53 86.30 97.00 183.00 106.60 164.80 850.00 481.50 710.00 296.75 504.50 284.25 436.90 499.75 355.75 330.25 391.75 409.10 255.10 325.50 257.70 324.10 375.80 423.70 451.00 418.00 725.00 560.75 650.50 1,011.25 720.00 1,212.50 1,058.00 1,157.00 1,324.00 1,895.00 1,531.00 0 501001502002503003504004505005506006507007508008509009501000105011001150120012501300135014001450150015501600165017001750180018501900195020001968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 美元盎司1968～2012国际黄金价格走势图制图：中期研究院·杨戈说明：采用的价格为伦敦金每日下午定盘价数据来源：WIND ，中期研究院综合整理2012.07.05 《史密森协定》签订、美元与黄金脱钩、布雷顿森林体系名存实亡第一次石油危机布雷顿森林体系解体、凯恩斯主义末路、滞胀美国自由主义思潮、里根新政科技与互联网兴起带来的经济繁荣虚拟经济膨胀、中国崛起欧共体9国宣布本国货币对美元实行浮动汇率、布雷顿森林体系解体伊朗伊斯兰革命、阿富汗战争、两伊战争爆发、第二次石油危机QE QE2 美联储宣布实施OT 而非 80年代初金价的暴涨刺激黄金产量开始大增，规模效应降低了生产成本，产业走向成熟；与此同时，布雷顿森林体系的解体促使黄金去货币化，央行降低黄金储备。90年代电子信息技术的发展，使得黄金平添了相对的储备成本，并使其清算功能降低，央行继续降低黄金储备。雷曼兄弟倒闭、金融危机全面爆发贝尔斯登倒闭、次贷危机升级成金融危机中国加入WTO 美国通过破产法修正案美国通过《金融服务现代化法案》各大投行爆出次贷敞口和损失、次贷危机爆发、各大央行开始降息和注资救市第三次石油危机、海湾战争“911”事件墨西哥宣布无力偿还外债、拉美债务危机全面爆发联合国对伊拉克进行武器核查、伊拉克战争爆发欧洲15大央行签订新的售金协定“黑色星期一”美国总统卡特放言打压金价亚洲金融危机欧债危机爆发希腊向IMF 寻求救助美国历史上首次被下调评级美联储降息周期纽约世贸中心炸弹爆炸事件

中国股权投资市场2014全年回顾

清科集团成立于1999年，是中国创业投资和私募股权投资领域领先的综合服务及投资机构，主要业务涉及：研究咨询、数据产品、会议论坛、信息资讯、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理。清科互动投资界清科创投清科资本研究报告私募通研究咨询排名榜单中国股权投资论坛中国有限合伙人峰会中国高成长企业CEO峰会产业投资大会创业投资俱乐部定制论坛专业股权投资行业网站全面解析股权投资市场热点联合投资初创至中后期项目私募融资兼并收购财务重组最值得信赖的母基金投资优秀的VC/PE基金清科研究中心清科投资清科财富中国高净值客户专属私募股权财富管理平台清科集团介绍

目录 2014年中国创业投资市场发展回顾 2014年中国私募股权市场发展回顾中国股权投资行业发展概述 1. 2014年中国企业并购市场发展回顾 2014年中国企业上市市场发展回顾市场近期变化分析及清科观点 2. 3. 4. 5. 6. 2014年中国天使投资市场发展回顾 7.

股权投资行业进入第22个年头，各时期监管环境指引行业生态格局 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1999及之前： 1998民建中央“一号提案” 投资基金法草案产业投资基金草案科技部等创投发展建议 2000：创业板9项规则外商境内投资暂行规定 2007：券商直投试点新合伙企业法施行信托公司管理办法创投税收优惠政策外商投资目录 2008：社保获准自主投资创业板草案沪深两市新规创投引导基金办法商业银行并购贷款 2005：外管局“11号文”、“29号文”、“75号文” 创投管理暂行办法 2006： “10号文” 境内IPO 重启 2003：外资创投管理办法外管局 “3”号文 2004：中小企业板外商投资目录境外投资/外商投资监管风暴 2001：外资创投暂行规定中关村科技园区条例互联网泡沫 2002：外商投资电信企业规定外商投资目录 2009：信托投资业务适度放宽《境外投资管理办法》创业板开板券商直投门槛下调国税总局“87号文” 2010：鼓励和引导民间投资健康发展若干意见股权投资基金税收政策外商投资合伙企业登记管理规定国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定十二五规划 2011：京沪渝QFLP 规范股权投资企业备案管理工作的通知实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定 2011 2012：关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 2013：《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》新《证券投资基金法》《私募证券投资基金业务管理暂行办法》《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》十八届三中全会新三板扩容全国 2012 2013 中国市场股权投资活跃度 2014 2014：国内IPO 重启与改革《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》新“国九条”《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》混合所有制改革创业板发行制度改革

(完整版)案例分析报告及案例分析报告格式样本

如何撰写案例分析报告的案例分析报告（论文）一般由两大部分组成：第一部分为案例正文；第二部分为案例分析。重点是案例分析部分的撰写。（1）案例分析报告的基本结构案例分析报告作为案例分析结果的书面表现形式，具有一定的学术性。一方面它是案例分析过程和结果的记录，必须反映案例分析的逻辑关系和分析结果；另一方面作为一种学术体的正式书面文书，它又具有一定的规范格式要求和语言文字要求。这种格式的要求反映了案例分析的特点和逻辑分析线索；因此，案例分析报告一般包括以下几个方面的主要内容：标题、摘要、关键词、案例概述、案例分析，其案例分析包括：背景理解、问题诊断与分析、对策与建议、结论。按照案例分析论文体的要求，其基本格式如下： ①标题一般案例分析报告的标题可以沿用案例正文的标题，采取中性的写法，以案例正文中的组织名称作为主标题，以案例分析的主题内容为副标题，使读者能够从标题中看出案例发生在哪里，主要研究的内容。 ②摘要。作为案例分析报告，要对案例分析的过程、基本分析框架、分析结论及案例分析的意义和作用进行概括性的阐述。 ③关键词。按照学术论文的规范与惯例，摘要后面需要提供3-5个关键词。 ④案例概述。案例正文的编写请对你选择的案例进行简要的概述（大约300－500字）。 ⑤案例分析。这是案例分析报告的主体部分。按照案例分析的逻辑线索，案例分析的内容主要包括：背景理解、问题诊断与分析、对策与建议、结论。在案例分析中，各部分的内容绝不是孤立存在的，而是存在着紧密的逻辑关系。案例分析部分要与案例正文部分相互呼应，首先在背景理解部分对案例正文的基本内容、组织背景和特点、案例的事件及人物关系等信息应该有一个基本的理解和认识；在问题诊断部分，针对案例正文内容中所包含的问题进行研究分析，主要分析问题及产生问题的原因；在对策与建议部分，根据问题的诊断提出对应的解决办法和对策，最后得出结论。各个部分之间都存在着相互铺垫、递进的关系，并

综述会计信息披露制度

综述会计信息披露制度 1上市公司外部影响因素我国并没有建立统一的会计披露管制体系，监督体系还不够完善，存在着监管效率不高的情况。我国没有建立适合国情的惩防体系，对会计信息披露虚假情况没有做统一的规定，使得我国很多上市公司各自为政，披露不规范的现象泛滥，法律法规还不能跟上飞速发展的证券市场要求，出现了不配套的情况。虽然我国规范上市公司虽然我国规范上市公司的法律体系已初步形成，但必须看到，由于我国的证券市场起步较晚，体系还存在许多不足，一些法规出台严重滞后于实践的发展，立法似乎更多地是被动、消极地“堵窟窿”，缺乏预见性和实用性。 2提高我国上市公司会计信息披露质量的建议 2.1规范会计信息披露的质量 2.1.1加强对上市公司的治理，加大对上市公司信息披露违法的处罚力度由于资本市场对上市公司的巨大利益诱惑，已然上市公司已经是产生、披露虚假信息的源头。首先必须对公司的各项经济活动实施严格控制，规范财务行为，以保证会计信息的真实与完整。其次提高对信息披露违规案件的查处效率，加大处罚力度，提高违规成本，促使

上市公司对自己的披露行为严格要求。 2.2健全和完善公司治理机构完善上市公司的法人治理机构，规范上市公司运作。建立合理的股权结构，大力促进上市公司的产权改革，建立健全股东的产权监督机制，协调董事会和监事会的职能，建立起适用于所有董事的受托责任概念，建立有效的激励约束机制，确保经营者行为的长期规范化。只有健全上市公司治理结构，才可能治理内部人控制问题，预防和制止管理人员不尊重或损害股东利益的行为，从源头上遏制虚假信息的产生。 2.3完善信息披露事务管理制度，规范信息披露的内部流程采取措施强化敏感信息的内部排查、收集、传播和报送机制，明确各级信息披露责任人的披露责任和信息披洲露的归口管理，并且要开展普及教育，增强各级管理人员的责任意识，使其明确各自需尽的义务和应负的责任，避免管理人员因不懂而无意识违规。 2.2改进信息披露制度 2.2.1建立合理信息披露管制体系在我国会计信息披露的现状中，会计信息失真是一个重要问题。近年来，国家规范了上市公司的信息披露行为，增强了上市公司信息的真实性、充分性和完整性，提高了投资者所获取信息的质量。政府对信息披露进行监管是必要的，但监管并不是万能的，还有监管成本的存在，这个问题的解决主要还是通过发展会计信息的市场调节，通过市场来解决会计信息

2012年中国并购市场年度研究报告

《2012年中国并购市场年度研究报告》的主体部分分为五个部分共七个章节：第一部分是2012年并购市场回顾，即第一章。在这一部分中我们对2012 年全球及中国宏观经济形势、并购市场发展情况进行了回顾和总结。第二部分是统计部分，包括第二、三、四章。在这一部分中，我们从并购类型、行业及VC/PE相关等三个方面对2012年中国并购市场的状况进行了详尽的统计和描述。清科研究中心统计数据显示，2012年中国并购市场共完成991起并购交易，同比下降14.3%；披露金额的883起并购案例交易总金额达到507.62亿美元，同比下降24.1%，对比2011年不论是在案例数还是金额上均有一定幅度的下降。其中，国内并购有837起，占并购总案例数的84.5%；涉及金额172.79亿美元，占并购总金额的34.0%，占比再次下滑。海外并购共完成并购112起，占并购总案例数的11.3%，涉及金额298.25亿美元，占并购总金额的58.8%，较上一年度所占比例幅度有所增加；外资并购有42起，占并购总案例数的4.2%；涉及金额36.58 亿美元，占比7.2%，2012年外资并购的趋冷幅度较大。与VC/PE 相关的并购事件共完成208起，披露价格的并购事件有190起，并购总金额为51.41亿美元，平均并购金额为2,705.69万美元。第三部分是案例集锦，即第五章。我们对2012年中国并购市场完成的69 起典型并购案例进行了集中披露与简要点评。对每个案例，我们都从并购交易流程，并购双方背景、并购交易动机和影响等方面进行了简要分析和点评。第四部分是专题研究部分，即第六章。我们以“2013年中国经济转型期并购策略专题研究报告”为题，从中国经济的发展要点及展望、经济转型期长期政策中存在的并购机会及经济转型期并购重组探索与建议三个方面加以介绍和分析，以期通过对相关行业的梳理，理清其发展与整合的方向，总结出并购背后的相关投资策略。第五部分是分析与预测，即第七章。我们通过分析国内外宏观经济走势的分析并结合并购活动的规律，对2013年全球及中国并购市场可能出现的状况和发展趋势进行分析与预测。本报告的内容是清科研究中心在进行了大量调查和认真分析之后完成的，我们衷心希望您会对报告的内容感兴趣，从中获得您所需要的信息，并对我们的报告提出您的意见。由于时间仓促，涉及并购事件较多，再加上并购市场的纷繁复杂，变化较快，如报告中有不足之处，欢迎批评指正。 2012年，受到全球经济萎靡、外需不振的冲击，中国经济增长遭遇巨大的挑战，并一度进入下行通道，但是另一方面，危机中估值的下跌也为逆向投资者提供了更诱人的价格；在此风险与机遇并存的情形下，中国并购市场虽然未能延续去年火爆增长的态势，但也维持在了相对较高的水平。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示，在清科研究中心的研究范围内，中国并购市场共完成了991起并购交易，其中披露金额的883起并购