私募基金词汇中英文

私募基金词汇中英文
私募基金词汇中英文

安永金融服务转让定价

C –私募基金的定义及概念

下文中的术语可能被用于安永对私募基金转让定价的陈述中。应注意的是,这些术语的定义仅为提供背景资料,其中某些术语的定义专用于转让定价。当用于其它场合时,该术语或许会有不同的解释。此外,业内不同当事方对于某些术语的理解存在轻微的差异,我们在此提供的仅仅是较为常用的释义。

术语定义

管理资产规模(AUM) (Assets Under Management ) 管理资产规模指投资人交付给基金而由基金经理所管理的资产的货币价值。

资本(Capital) 是指基金所持有的用于投资的资本额。

附带权益(Carried Interest) 附带权益是向私募基金普通合伙人支付的,以基金利润的一定股份

比例计算的一种绩效激励。

附带权益可以基于整个基金计算(取决于基金经理对整个基金全部

投资组合的收益),也可以基于单个投资计算(取决于投资经理代

表基金经理所进行的单个投资所取得的收益)。

交易搜索(Deal Sourcing) 是指对潜在投资机会的发现和确认。

尽职调查(Due Diligence) 是指对潜在投资机会的调查或者稽核,通常包括对投资目标的运

作、财务和税务方面所作的尽职调查。

基金经理(Fund Manager) 基金经理持有跟基金所签署的投资管理合同,负责提供投资管理服

务。通常,基金经理会把许多职能外包给关联方,但仍保留作为基

金经理的信托责任。

普通合伙人(General Partner) 私募基金管理公司的管理合伙人对于有限合伙企业的债务和其他义务负有无限责任,同时,其有权参与该有限合伙企业的管理。普通合伙人是资本投资者与寻求资本以获得发展的企业二者之间的中间人。

高水平线(High-Water

Mark)

是指基金经理为了获得附带权益而必须达到的基金收益目标。

投资顾问(Investment Advisor) 投资顾问受基基金经理委派,扮演投资建议提供者的角色。投资顾问通常承担交易搜获和尽职调查的职责。其更广范围的活动包括基金的营销和投资建议书的审核,同时,投资顾问也可能直接执行投资任务。

投资委员会(Investment Committee) 是指负责设定总体的投资策略以及最终审核和批准投资决议的某个执行委员会。

安永金融服务转让定价

私募股权的定义

2 术语

定义 投资审核 (Investment

Review) 是指对由各种不同的投资所构成的投资组合(例如,审核潜在的退出机会)进行的调查或审核和/或对即将获得的潜在投资进行的审

核。

有限合伙企业 (Limited Partnerships) 基金通常是以有限合伙的方式构建的。在有限合伙的情况下,合伙

人以自己的出资额为限对合伙企业承担责任。

锁定期(封闭期)(Lock-in

Period)

是指投资于基金的资金不得赎回的期间。 管理费用 (Management

Expenses)

是指基金经理在管理投资基金过程中所发生的费用。 管理费(Management Fee) 基金经理通常可以因其为基金投资组合所提供的管理服务而获得

管理费。管理费从基金资产中支付,是一项基于资产的费用,用以

维持基金运作所需的现金流。

承销商 (Placement

Angels/Placement Agents)

是指为私募基金寻找投资者的公司。 收购后的行动 (Post

Acquisition Activities ) 收购后的服务包括基金经理或投资顾问们所行使的,使私募股权投资产生价值的职能。某些私募基金经理采取比较激进的方法,在收

购以后将自己公司的职员安排进被收购公司的董事会,以便影响被

收购公司的公司策略。

私募基金 (Private Equity Fund) 是一种着眼于中长期股份持有的集合投资手段。通常,私募基金的

投资者是一些诸如养老保险基金之类的机构投资者,也包括一些拥

有大量财富的个人。私募基金通常设有固定的期限。

私募股权公司 (Private

Equity House)

私募股权公司负责募集资金并为投资者谋取投资上的回报。 交易费 (Transaction Fees)

是指买进或卖出证券所发生的费用。 分级支付 (Waterfall

Payment Structure) 是指一种费用分配方式,在此方式下,高位阶债权人比低位阶债权人优先取得本金的偿还及利润的分配。

公募与私募基金之比较讲解学习

公募与私募基金之比 较

基金概况 现对我国目前基金的发展现状做简要概述 一、公募基金与私募基金的区别 按照是否公开募集基金可以分为公募基金和私募基金,公募基金是受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,有着信息披露、利润分配、运行限制等行业规范。例如目前国内证券市场上的封闭式基金都属于公募基金。截至目前国内公募基金公司共有61家,其中基金净资产在1000万元以上的有华夏基金、易方达基金、嘉实基金、博时基金、南方基金等。 私募基金是向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金,是一种非公开宣传的,私下向特定投资人募集资金的集合投资。目前国内出现了一批比较成功的私募基金如上海重阳、上海尚雅、深圳金钟等。 二、公募基金目前在国内的运作形式 在我国境外发行的基金具备QFII资格的可以在境内进行投资,投资方向主要有股票、债券、大宗商品、人民币定息产品及银行间债券市场发行的投资工具等。我国海外首支人民币公募基金——海通环球人民币收益基金于2010年11日正式在香港发行,该基金的投资组合由境外和境内两个途径组成。境外部分主要投资发行于中国境外的人民币定息产品,包括银行存款证、可转换债券、银行商业票据、短期国债及存放于已授权机构的存款。而境内投资部分则投资于境内人民币债券和其他债务工具等。

在我国境内注册成立并发行的基金可以分为内资境内公募基金和外资境内公募基金。其中内资境内公募基金就是上文提到的华夏基金、易方达基金、嘉实基金、博时基金等基金,由他们发行的基金可以在证券市场上交易,在获得QDII资格后,也可以投资于海外市场。 外资境内公募基金目前多以合资的形式设立基金公司,比如纽银梅隆西部基金管理有限公司(纽银梅隆控股49%)、上投摩根(上投摩根富林明控股49%)、信达澳银(外资资本控股46%)等(注:国内目前还没有成立外商独资的公募基金),多以发行人民币基金在证券市场上交易,主要依据《证券投资基金暂行管理办法》、《外资参股基金管理公司设立规则》等相关法律法规。 三、私募基金目前在国内的运作形式 私募基金同样按地域性也可分为境外和境内私募股权投资基金。 (一) 境外私募股权投资基金 当前,外资VC/PE在境内设立股权投资基金尚存有不少法律障碍,外资只能以QFGP及GFLP模式破解这些法律障碍。在中国目前的法律环境下,外资VC/PE在境内发起设立股权投资基金主要有三种模式:第一种是依据商务部2004年颁布的《关于外商投资举办投资性公司的规定》成立投资性公司;第二种是依照原对外经贸部等五部门联合制定的《外商投资创业投资企业管理规定》设立外资创投企业;第三种是成立带有外资成分的有限合伙企业。目前,第三种形式为普遍采用的模式。但实践中仍存在一些操作瓶颈:第一、关于外商投资企业作为合伙企业合伙人的资格问题,国家工商总局的立场与各地地方工商局的实务操作不尽一致。根据国

目前国内房地产基金发展现状和问题

目前国内房地产基金发展现状和问题 私募股权房地产投资基金是指从事房地产的收购、开发、管理、经营和营销获取收入的集合投资制度。房地产投资基金通过发行基金证券的方式,募集投资者的资金,委托给专业人员专门从事房地产或房地产抵押贷款的投资,投资期限较长,追求稳定连续性的收益。基金投资者的收益主要是房地产投资基金拥有的投资权益的收益和服务费用。 一、房地产私募股权基金的现状 1、房地产私募股权基金的概况 据清科研究中心有关资料显示,2006年度,房地产行业共有31个私募股权投资案例,占到传统行业投资案例总数的42.40%,投资金额达30.37亿美元,占传统行业总投资金额的46.6%。2007年整个年度,呈现活跃的状态,相比2006年度稳中有升。2008年度下旬由于受到全球金融危机的影响,房地产私募股权领域的资产配比有所下降,其直接表现就是募集资本大幅紧缩。从2008年底至2009年底仅有一支规模为4亿美元的私募房地产基金完成募集。而2009年度至2010年上半年,房地产私募股权基金规模鉴于政策累积刺激等因素影响又有幅度上的上升。中国本土私募房地产投资基金在2011年加快了前进的步伐,清科研究中心统计,截止至2011年三季度,当

年共有22支私募房地产基金募集到位32.25亿美元,其中,由本土 机构募集基金数量及金额占比分别超过到了80.0%和70.0%。 2、成立背景——独立私募房地产基金vs房地产企业旗下私募房地产基金 目前活跃在中国市场的私募房地产投资基金可大致分为两类,一种是以鼎晖房地产基金、普凯投资和高和投资等为代表的独立私募房地产投资基金,另一种是由房地产企业成立基金管理公司并发起设立的房地产基金,其中主要代表包括金地集团旗下的稳盛投资、以及荣盛房地产开发有限公司旗下的荣盛泰发基金等。对比两类基金,前者熟悉资本运作,在私募房地产投资基金的运作方面经验更为丰富;后者对中国房地产行业具有深入了解,并且具备丰富的业内资源,但是在基金管理方面起步较晚,仍处于发展初期阶段。两类基金各具优势,在中国私募房地产投资市场并驾齐驱,形成了现阶段我国私募房地产投资市场的竞争格局。 3、基金管理——引入外援vs 自主管理 我国房地产企业设立的私募房地产投资基金处于初期发展阶段,在管理方面也出现了“引入外援”和“自主管理”两种方式。2010年,金地地产旗下私募房地产投资管理机构稳盛投资宣布与瑞银(UBS)合作成立“瑞银金地中国房地产开发基金I”(UG基金),由稳盛投

公募与私募基金的概念与区别

一文读懂公募基金与私募基金的概念与区别 基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募 ▎公募基金 是受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,有着信息披露,利润分配,运行限制等行业规范。 例如大成、华夏、嘉实、交银施罗德等,这些公募基金受证监会严格监管,投 资方向与投资比例有严格限制,它们大多管理数百亿以上资金。 ▎私募基金 私募是相对于公募而言,是就证券发行方法之差异,以是否向社会不特定公众 发行或公开发行证券的区别,界定为公募和私募,或公募证券和私募证券。 目前中国的私募按投资标的分主要有:私募证券投资基金,经阳光化后又叫做 阳光私募(投资于股票,如赤子之心、武当资产、中鑫私募联盟、星石等资产 管理公司),私募房地产投资基金(目前较少,如星浩投资),私募股权投资 基金(即PE,投资于非上市公司股权,以IPO为目的,如鼎辉,弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红)、私募风险投资基金(即VC,风险大,如联想投资、软银、IDG)

公、私募基金的区别 ▎投资门槛 公募基金的投资门槛为1000元,面向社会大众募集 而私募基金的投资门槛为100万元,面向高净值客户。 ▎产品规模 公募基金单只基金的资产规模通常为几亿至几百亿元,股票池通常有几十至几百只股票。 而私募基金单只基金的资产规模仅有几千万至几亿元。 ▎投资限制 公募基金在股票投资上受限较多,如持股最低仓位为6成,不能参与股指期货对冲等。 而私募基金的仓位非常灵活,既可空仓也可满仓,且可参与股票、股指期货、商品期货等多种金融品种的投资。 ▎费用 公募基金的收入主要来源于固定管理费,由于公募基金规模庞大,每年的固定管理费便足以维持公募基金公司的正常运作。

私募基金设立法律意见书(中英文翻译)

Legal Opinion on PrivateFund Manager Registration (Template) 私募基金管理人注册法律意见书(模板) ***Fund Management (Beijing) Co., Ltd.: ***基金管理(北京)有限公司: Pursuant to the Law on Lawyers, the Administrative Measures on Engaging in Securities Law Practice by Law Firms, the Rules for the Securities Law Practice of Law Firms (for TrialImplementation), the Law on Securities Investment Funds, the InterimMeasures for the Supervision and Administration of Private Investment Funds,the Measures on the Registration of Private Investment Fund Managers and Funds (for Trial Implementation), the Announcement regarding Certain Matters of Further Regulating the Registration of Private Investment Fund Managers,this firm has been retained by*** Fund Management (Beijing) Co., Ltd.(hereinafter referred to as the "Company") to issue this legalopinion as below based on the thorough due diligence of the Company andrelevant materials, and undertake that there is no fraudulent, misleadingstatement or material omission contained herein. 根据律师法,律师事务所从事证券法律实务管理办法,律师事务所从事证券法律事务 规则(试行),证券投资基金法,私募投资基金的监督管理暂行办法,私募投资基金 经营者和基金的登记办法(试行),关于进一步规范私募投资基金管理者的注册特定 事项的公告,我所被授权为***基金管理(北京)有限公司(以下简称“公司”)出具 下述法律意见书,本法律意见书基于对公司的尽职调查和与公司相关材料,我所承诺,在本文中没有包含欺诈性,误导性陈述内容或者重大遗漏。 A. Registration of the Company with the Administration for the Industry and Commerce 本公司登记主管机关为工商部门 BasicInformation of the Company 公司基本信息 CompanyName: *** Fund Management (Beijing) Co., Ltd. 公司名称:***基金管理(北京)有限公司(以下简称“公司”) CompanyAddress: ** Road No. **, ** District, Beijing 公司地址:北京市** 区** 路 **号 LegalRepresentative: *** 法定代表人: RegisteredCapital: RMB 50 million

基金公司规划方案

私募股权投资基金设立规划书 一、私募股权投资基金的现状和发展趋势 私募股权投资基金起源于美国,迄今已有50多年的历史。而它在中国的发展只有十几年的时间。1995年我国通过了《设立境外中国产业投资基金管理办法》,从而吸引了一批著名的外资机构进入我国,例如凯雷、KKR、红杉资本等。受其影响,一些本土的创投机构也在这一时期设立,包括深圳市创新投资集团有限公司、深圳市达晨创业投资有限公司以及上海创业投资有限公司等。但是由于经济环境的影响以及相关制度的缺失,尤其是退出渠道不通畅,行业发展较为缓慢。 直到2007年新修订的《合伙企业法》开始实施以及2009年创业板正式开板等一系列关键性的事件发生之后,人们才认识到股权投资的魅力。彼时创业板企业估值高企,带给股权投资机构极大的获利空间。例如纪源资本通过投资冠昊生物获得51.18倍的回报。达晨创投投资和而泰获得43倍的回报,联想投资入股联信永益获得25倍的回报等等。于是一时间各类投资机构如雨后春笋般冒出,私募股权投资行业在国内达到了一个发展的高潮。但是大部分投资机构只是把关注点放在上市前阶段的企业,希望利用一、二级市场巨大的估值差异短期内获取暴利。这就导致各个投资基金陷入同质化竞争的局面,哄抢Pre-IPO项目资源,抬高了投资价格,增加了投资风险。 自从2010年12月20日创业板指达到1239.6点的高位开始回落后,企业的估值也逐步下滑,私募股权投资机构退出获利的空间大大收窄,而2012年10月26日浙江世宝上市之后IPO暂停发行,更是使得许多投资项目退出无门。热闹了几年的私募股权投资也开始重归寂静。 通过分析私募股权投资基金在国内的发展历程可以看出,退出通道畅通与否是行业能否繁荣发展的关键。面对着目前近800家的IPO在审企业,再走上市退出的通道似乎困难重重。因此,建立多层次的资本市场,发展多元化的退出方式,减少对IPO退出通道的依赖是解决问题的可行之道。而做到这些都离不开健全的法制环境和优秀的专业人才。

房地产私募股权基金投资案例

房地产私募股权基金及投资案例 一、目前国内房地产私募股权基金的组织形式 目前我国的房地产私募股权基金主要有公司型、契约型(以信托为介质依托)、有限合伙型这三种组织形式。 1、公司型 公司是指依法成立的、以盈利为目的的企业法人。根据《公司法》的规定,公司一般分为有限责任公司和股份有限公司。公司型的私募股权基金是借用公司的外壳来组织和运作基金的。公司型的房地产私募股权基金本身就是一种公司组织,投资者通过认缴出资或购买公司股份而成为公司股东,成立股东大会并选举董事会和监事会,通常由董事会进行决策基金的运作管理方式。公司型的私募股权基金有自我管理和委托管理两种做法。目前占多数的做法是委托管理,即:通过董事会的决策来外聘专业化的基金管理公司具体运营和管理私募股权基金,在基金与基金管理公司订立的委托管理协议中明确和约定管理费用、报酬等重要事项。 目前适用于我国公司型私募房基的法律法规包括《公司法》、《证券法》、《创业投资企业管理暂行办法》等。 2、以信托为介质依托的契约型 以信托为介质依托的契约型是指以契约为基础和载体的集合资金形式,基金本身并不具有法人或非法人的实体组织形式,而是相关当事人之间的一种契约安排,依照《信托法》的规定订立书面信托合同并交付信托财产即可设立。在信托为介质依托的契约型私募房基中,委托人和受托人分别是基金投资者、基金管理人,双方是一种信托关系,受托人(基金管理人)根据契约的规定接受委托,以自己的名义管理和处分信托财产,其运营信托财产的目的是让委托人获得收益。为避免信托财产与受托人自己财产的混同,信托财产一般由独立的第三方(一般是银行)进行保管,独立的第三方可以监督受托人的行为。 目前适用于我国契约型私募房基的法律法规包括《信托法》、《信托公司管理办法》、《集合资金信托计划管理办法》等。 3、有限合伙型

公募基金和私募基金经营范围

公募基金和私募基金的经营范围 目前共有85家基金管理公司获得证监会批准,可以进行公开募集基金,根据对这85家基金公司的工商注册材料查询,得出以下结论:公募基金经营范围包含: 基金募集、或基金设立、或发起设立基金,以上三种说法取一种即可。除此之外,还要加上“中国证监会许可的其他业务”或者“中国证监会批准的其他业务” 私募基金经营范围包含: 严格来说私募基金,包含了股权投资基金和非以股权投资为主的一般合伙企业 股权投资私募基金:股权投资; 一般的合伙企业:投资管理或实业投资。目前,一般的合伙企业,工商局一般都加上括号标注“(以上均除股权投资及股权投资管理)”,以将一般的合伙企业与股权投资私募基金相区别。 可公开募集基金的基金管理公司举例: 上海市基金管理公司举例: 国泰基金管理有限公司 基金设立、基金业务管理,及中国证监会批准的其他业务。 富国基金管理有限公司 基金募集、基金销售、资产管理、中国证监会许可的其他业务。 (涉及行政许可的凭许可证经营) 国联安基金管理有限公司

基金管理业务;发起设立基金及中国有关政府机构批准及同意的其他业务(涉及行政许可的凭许可证经营)。 北京市基金管理公司举例: 工银瑞信基金管理有限公司 (1)基金募集;(2)基金销售;(3)资产管理;(4)中国证监会许可的其他业务。 华商基金管理有限公司 基金募集;基金销售;资产管理和中国证监会许可的其他业务。 深圳市基金管理公司举例: 景顺长城基金管理有限公司 从事基金管理、发起设立基金以及法律、法规或中国证监会准许和批准的其他业务 另外 发行一支公募基金并不是只要有经营范围既可以的。除了具备经营范围之外,每一支公募基金发行还要向证监会申请批准。法律依据为《证券投资基金法》。 《证券投资基金法》第五十一条公开募集基金,应当经国务院证券监督管理机构注册。未经注册,不得公开或者变相公开募集基金。第五十二条注册公开募集基金,由拟任基金管理人向国务院证券监督管理机构提交下列文件: (一)申请报告;

私募基金词汇中英文

安永金融服务转让定价

C –私募基金的定义及概念 下文中的术语可能被用于安永对私募基金转让定价的陈述中。应注意的是,这些术语的定义仅为提供背景资料,其中某些术语的定义专用于转让定价。当用于其它场合时,该术语或许会有不同的解释。此外,业内不同当事方对于某些术语的理解存在轻微的差异,我们在此提供的仅仅是较为常用的释义。 术语定义 管理资产规模(AUM) (Assets Under Management )管理资产规模指投资人交付给基金而由基金经理所管理的资产的货币价值。 资本 (Capital)是指基金所持有的用于投资的资本额。 附带权益 (Carried Interest)附带权益是向私募基金普通合伙人支付的,以基金利润的一定股份比例计算的一种绩效激励。 附带权益可以基于整个基金计算(取决于基金经理对整个基金全部投资组合的收益),也可以基于单个投资计算(取决于投资经理代表基金经理所进行的单个投资所取得的收益)。 交易搜索(Deal Sourcing) 是指对潜在投资机会的发现和确认。

术语定义 尽职调查(Due Diligence)是指对潜在投资机会的调查或者稽核,通常包括对投资目标的运作、财务和税务方面所作的尽职调查。 基金经理(Fund Manager)基金经理持有跟基金所签署的投资管理合同,负责提供投资管理服务。通常,基金经理会把许多职能外包给关联方,但仍保留作为基金经理的信托责任。 普通合伙人(General Partner)私募基金管理公司的管理合伙人对于有限合伙企业的债务和其他义务负有无限责任,同时,其有权参与该有限合伙企业的管理。普通合伙人是资本投资者与寻求资本以获得发展的企业二者之间的中间人。 高水平线(High-Water Mark)是指基金经理为了获得附带权益而必须达到的基金收益目标。 投资顾问(Investment Advisor)投资顾问受基基金经理委派,扮演投资建议提供者的角色。投资顾问通常承担交易搜获和尽职调查的职责。其更广范围的活动包括基金的营销和投资建议书的审核,同时,投资顾问也可能直接执行投资任务。 投资委员会(Investment Committee)是指负责设定总体的投资策略以及最终审核和批准投资决议的某个执行委员会。

关于房地产私募基金的计划书

关于房地产私募基金的计划书德信资本2011 一、房地产私募基金的兴起与发展 近年来,房地产私募投资基金逐渐发展起来,据不完全统计,目前全国范围内已经成立的房地产基金数量已经达到50-60家,资金规模接近百亿。除了原本就成立的专门基金管理公司外,不少房企也纷纷试水地产金融。 2010年,深圳德信资本率先以夹层融资的方式成立私募投资基金。同年9月,德信第一支以房地产项目的股权投资为主、债权投资为辅的基金——德信汉中一号成功募集并投资于陕西汉中项目。2011年3月,德信第二支房地产私募基金“德信·名雅房地产投资基金”成功募集并投资于广东河源项目。紧接着5月份,由德信主导的第一支债权式基金成功在山东聊城募集,并投资于聊建金柱集团的房地产项目。 从我们对房地产金融发展趋势判断:房地产私募基金将逐渐发展为房地产企业融资的重要形式。而且,从整个社会的投融资体系来讲,以房地产私募基金为代表的直接融资将成为一种趋势,其比例将逐步提高。 房地产私募基金的出现,不仅满足了房地产企业的融资需求,也为民间资本提供了投资出口。融资难是房地产企业普遍存在的现象,近年来一直受到政策打压。一般也只有较知名的房企、较大的项目才能得到银行的支持,一般的房企往往只能曲线融资甚至融资无门,这是房地产私募基金出现并发展的需求因素。从资金供给方来看,国家货币超发,民间资本充裕,但能获得稳定又有较高收益的投资途径很少,房地产私募基金的出现满足了部分企业、个人的投资需求。 同时,随着国家调控的深入,房产价格上升空间有限,直接购房炒房的收益也不具有确定性。而,私募基金将更好的引导热钱投资,而不是炒房炒货。 二、房地产私募基金的法律基础 房地产私募基金属于产业投资基金。国家目前还没有出台统一的产业投资基金管理办法。发改委在2009年将股权投资基金管理办法报国务院,估计2011年可能出台。部分省市(天津、北京、深圳、上海、吉林等)出台过本省范围的管理办法,可以借鉴。 2003年我国颁行的《证券投资基金法》是专门针对证券投资基金的法律,发改委在2005年发布过《创业投资企业管理办法》主要是针对向中小科技企业风险投资的规定,这些法规与房地产私募基金关系不大。 房地产私募基金是依据《公司法》与《合伙企业法》来设立的。2006年修改的《合伙企业法》,首次提出了“有限合伙”的组织形式。这一形式也是德信房地产私募基金所采用的形式。正是由于有这些法律,使私募基金的设立、发行、募集有了法律上的基础。私募基金通过一系列的制度安排使其筹资、投资行为区别于非法集资和发放贷款。 首先,对于如何界定非法吸收公众存款和变相吸收公众存款的行为,国务院《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》规定:“非法吸收公众存款,是指未经中国人民银行批准,向社会不特定对象吸收资金,出具凭证,承诺在一定期限内还本付息的活动;变相吸收公众存款,是指未经中国人民银行批准,不以吸收公众存款的名义,向社会不特定对象吸收资金,但承诺履行的义务与吸收公众存款性质相同的活动。”

公募基金和私募基金的区别.doc

公募基金和私募基金的区别 私募基金和公募基金在基本的制度差别 1、募集的对象不同。 公募基金的募集对象是广大社会公众,即社会不特定的投资者。而私募基金 募集的对象是少数特定的投资者,包括机构和个人。 2、募集的方式不同。 公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的,而私募基金则是通过非公开发售的方式募集,这是私募基金与公募基金最主要的区别。 3、信息披露要求不同。 公募基金对信息披露有非常严格的要求,其投资目标、投资组合等信息都要 披露。而私募基金则对信息披露的要求很低,具有较强的保密性。 4、投资限制不同。 公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制,而私募基金的投资限制完全由协议约定。 5、业绩报酬不同。 公募基金不提取业绩报酬,只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬,一 般不收管理费。对公募基金来说,业绩仅仅是排名时的荣誉,而对私募基金来说,业绩则是报酬的基础。 私募基金和公募基金在投资理念、机制、风险承担上的差别 首先,投资目标不一样。公募基金投资目标是超越业绩比较基准,以及追求 同行业的排名。而私募基金的目标是追求绝对收益和超额收益。但同时,私募投资者所要承担的风险也较高。 其次,两者的业绩激励机制不一样。公募基金公司的收益就是每日提取的基 金管理费,与基金的盈利亏损无关。而私募的收益主要是收益分享,私募产品单位净值是正的情况下才可以提取管理费,如果其管理的基金是亏损的,那么他们就不会有任何的收益。一般私募基金按业绩利润提取的业绩报酬是20%。 此外,公募基金在投资上有严格的流程和严格的政策上的限制措施,包括持股比例、投资比例的限制等。公募基金在投资时,因为牵扯到广大投资者的利益,公募的操作受到了严格的监管。而私募基金的投资行为除了不能违反《证券法》操纵市场的法规以外,在投资方式、持股比例、仓位等方面都比较灵活。 私募和公募的最大区别是激励机制、盈利模式、监管、规模等方面,具体的 投资手法,尤其是选股标准在同一风格下都没有什么不同。

关于Wind资讯理财顾问终端的说明

关于Wind资讯理财顾问终端的说明 一、Wind资讯公司简介 上海万得信息技术股份有限公司()是中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业,总部位于上海陆家嘴金融中心。 在国内市场,Wind资讯的客户包括超过85%的银行,中国证券公司、基金管理公司、保险公司和投资公司等金融企业;在国际市场,已经被中国证监会批准的合格境外机构投资者(QFII)中75%的机构是Wind资讯的客户。同时国内多数知名的金融学术研究机构和权威的监管机构也是我们的客户,大量中英文媒体、研究报告、学术论文等经常引用Wind资讯提供的数据。 在金融财经数据领域,Wind资讯已建成中国最完整、最准确的以金融证券数据为核心一流的大型金融工程和财经数据仓库,数据内容涵盖股票、基金、债券、外汇、保险、期货、金融衍生品、现货交易、宏观经济、财经新闻等领域,新的信息内容在第一时间进行更新以满足机构投资者的需求。 二、WIND理财顾问终端更好地辅助理财经理做好客户服务工作和提高营销效率 1、wind理财顾问终端每天为一线理财工作人员提供及时、全面的资讯。《陆家嘴早餐》让一线工作人员用尽可能短的时间更好地把握当天的大事要闻;《基金投资参考》、《银行理财观察》、《每日保险导读》简报让一线工作人员对基金市场、理财市场以及保险市场有更全面的洞察。 2、基金/理财产品筛选功能,通过指标组合更快地筛选出符合客户要求的标的产品。客户经理在面对“年化收益率大于**”“基金净值大于**”“基金评级大于**”…往往需要花费很多的时间去查找数据,而终端能够通过简单的指标配置选出符合条件的产品。更快更好地为客户提供服务,缩短营销时间,提高营销效率。 3、基金/理财产品比较功能,让客户经理面对“挑剔”的客户能够更从容的面对。有些客户在购买基金的时候,经常要“货比三家”,在决定正式购买前,要到几家行去了解基金情况,然后把几家行基金做个比较。客户经理经常要面对“你们这个基金跟**行的那个基金有什么区别”,面对这样的问题,客户经理如果没有工具辅助,很难给客户一个满意的答复,那销售就难以完成。基金筛选功能基于万得后台庞大的数据库,通过“一键提取”在10秒内完成数据对比。 4、理财计算器使根据历史数据推演未来收益成为可能。一线理财人员在面对客户“你们这个产品收益率大概是多少啊”,要回答这个问题,是基于“历史总是在重演”这假设来进行的。终端可以通过简单几个数字和代码输入,方便理财人员给客户提供意见和建议。 5、理财规划。私人银行、财富中心高净值客户需要我们提供个性化的服务,目前行业内通行的办法之一就是为客户提供以资产诊断为基础的理财规划方案。由于缺少历史和实时数据库支持,很难出具完善的理财规划方案。而WIND终端依据金标委标准提供的模型,能够有效协助客户经理高效完善地为客户提供资产诊断和投资规划。 WIND理财顾问终端,让一线工作人员能够更方便的获取基础数据和资讯,提高一线工作理财人员的客户服务水准进而提高营销效率,是一个难得销售辅助必备工具。

私募房地产投资基金专题研究

私募房地产投资基金专题研究 一、定义 私募房地产投资基金是指通过非公开方式,面向少数个人或机构投资者募集资金而设立,以房地产为投资对象的投资基金。 二、基本类型 私募房地产投资基金主要有三种基本类型: 1、投资公司型——以公司法为基础,通过设立投资公司或资产管理公司,投资人即为公司的股东,经股东会和董事会的授权委托,由经理人团队或管理公司进行管理。 2、信托基金型——遵循信托的基本原则,受托人通过设立信托的方式,发行信托基金收益凭证,集合运用信托计划资金,投资于各种房地产资产;受托人依照契约运用信托财产进行投资,托管人依照契约负责保管信托财产,投资者(一般情况下即委托人)依照契约根据其购买的份额分享投资收益。 例如:嘉茂房地产投资信托基金

3、股权合伙型——又称有限合伙型,是指由普通合伙人(LP)发起,通过吸引一个或多个有限合伙人(即基金投资者,一般为机构投资者或富豪),并聘请专业团队进行管理。 例如:有限合伙型的一般组织形式: 组织形式:国际上私募房地产基金多为有限 合伙制。普通合伙人由基金管理人充当,而

投资人成为有限合伙人。有限合伙人出资,委托基金管理人负责投资业务,而自己不参与投资决策。 ?普通合伙人:普通合伙人对基金的募资、投资、管理及退出全权负责,并在规定的时间定期向有限合伙人汇报基金运作情况。通常只有在普通合伙人完成了当前基金的投资后才会进行新一期基金的募集。 ?有限合伙人:有限合伙人向基金提供资金,基金的规模设有门槛,且每只基金的有限合伙人数量有限。社保、基金会、大学等机构投资人和高净收入个人都是常见的有限合伙人。 ?普通合伙人份额:普通合伙人可以向其管理的基金投入自有资金,份额通常占基金总额的3-10%之间。这些自有投入将普通合伙人与投资人的利益捆绑到了一起。 ?有限周期:私募房地产基金的周期一般在3至10年不等。这个周期促使基金管理人平衡投资、管理和退出等各环节的节奏,让投资人对投资回报有所预期。 ?杠杆化:杠杆融资在私募房地产基金中非常普遍,它使基金增强了购买力,从而扩大了

私募基金公司业务外包管理办法含外包机构遴选业务规划风险评估

XXX公司业务外包管理办法

第一章总则 第一条为建立和健全XXX公司(以下简称“公司”)业务外包管理的工作机制,有效指导公司业务外包的具体开展,规范外包管理的流程,根据《基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人内部控制指引》、《基金业务外包服务指引》等相关规定,制定本办法。 第二条本办法适用于基金业务外包服务机构(以下简称“外包机构”)为公司提供份额登记、估值核算、信息技术系统、销售、销售支付、交易支持、基金业绩评价等业务的外包服务管理。 第三条公司开展基金业务外包,应当秉承诚实信用、勤勉尽责原则,妥善处理利益冲突,避免损害客户利益。 第二章业务规划 第四条公司应根据审慎经营原则,结合自身发展情况及要求,制定业务外包规划,确定与自身经营水平相适宜的外包活动范围。 第五条公司不应将投资决策、风险管理等公司核心业务或核心管理职能委托外包机构全权负责。 第六条公司自行办理份额登记、估值核算等运营业务的,应根据行业法律法规要求,结合行业实际情况,从系统、团队等方面充分评估。原则上份额登记、估值核算等运营团队核心员工应具备三年以上行业从业经验。 第七条公司自行办理基金份额登记,并以自身名义开立注册登记账户的,应由相关监督机构负责实施有效监督,在监督协议中明确保障投资者资金安全的连带责任条款。 第三章外包机构遴选 第八条公司应当对首次合作的外包机构进行资格认定并定期评价现有外包机构的综合服务能力(附件一:外包机构首次遴选与持续评估记录表),主要包括: (一)外包机构所在公司整体实力与公司对外包服务重视程度; (二)外包机构管理能力与运营能力; (三)外包机构开展业务的硬件设施与技术配备情况; (四)外包机构提供外包服务的类型与综合能力; (五)外包服务机构的过往业绩; (六)外包机构配套资源综合评估; (七)外包服务机构的诚信状况等。 外包机构应到中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)备案,并加入基金业协会成为会员。 第九条公司业务外包管理人员应根据公司外包机构遴选原则,负责制定外包机构的遴选标准。业务外包管理人员在制定遴选标准时,应当广泛征求投资经理、市场及合规人员的意见,公司各部相关人员应当配合外包业务管理人员完成公司遴选标准的制定。 第十条公司业务外包管理人员完成外包机构的尽职调查后,应由公司具体负责业务外包管理以及合规管理的公司高级管理人员审核后开展业务外包的对接。

关于房企发起设立房地产私募基金的研究

关于房企发起设立房地产私募基金的研究 方珍慧1 广宇集团股份有限公司,浙江杭州 310006 摘要:房地产私募基金作为一种新型的金融产品,被越来越多的房地产开发企业所关注。近年来,国内知名房企如金地集团、保利地产、复地集团、荣盛发展、嘉凯城等竞相发起设立房地产私募基金。文章从房地产私募基金的发展现状、现实优势、运作难点及对策四个方面入手,对房地产开发企业发起设立房地产私募基金的进行了较为全面的阐述。 关键词:房地产;私募基金;有限合伙 一、房地产私募基金的发展现状 房地产开发属于资金密集型经济活动,对资金的依赖度很高。当前,证券市场对房地产行业融资尚未放开,商业银行对房地产项目的开发贷款审批严格,仅靠自有资金和预售房款的运作模式很难适应房地产开发企业发展的需求。随着国内房地产行业调控的加剧,房地产私募基金作为一种新型的金融产品,被越来越多的房地产开发企业所关注。近年来,国内知名房企如金地集团、保利地产、复地集团、荣盛发展、嘉凯城等竞相发起设立房地产私募基金。以私募基金驱动房地产开发主业成为诸多房企的转型升级模式。 房地产私募基金主要是通过非公开方式,面向少数个人或机构投资者募集资金而设立的专注于房地产领域的基金,投资标的主要为房地产开发项目以及部分持有型商业物业。房地产私募基金通过系统地对目标项目实施投资运作及开发管理,寻求投资资本的收益和增值。相比债权投资为主的房地产信托,房地产私募基金更多偏向于风险、收益双高的股权类投资。 房地产私募基金的发展受法律政策和宏观调控的影响显著。2007年,国内《合伙企业法》的修订为发展有限合伙制私募基金奠定了法律基础。此后,各地关于股权投资企业的地方性政策的出台,为私募基金在房地产领域的发展提供了可能。2010年初开始的一轮货币紧缩政策以及房地产行业的严厉调控政策则进一步激发了私募基金在房地产领域的发展。住房与城乡建设部政策研究中心课题组于2011年12月发布的《人民币房地产私募基金发展报告》中指出目前人民币房地产私募基金在我国仍属于新型金融业态,处于发展的雏形阶段。总体规模相对较小,但增长速度较快。2011年12月30日,北京盛世神州房地产投资基金(有限合伙)备案成功,成为首只在国家发改委备案的私募房地产投资基金。该基金的初始发起人为国内知名房企复地和阳光壹佰在内的五家公司。 目前,由本土房地产开发企业主导的房地产私募基金仍处于起步阶段,已设立的房地产私募基金大都采用有限合伙企业的形式。有限合伙型房地产私募基金的合伙人包括普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)。普通合伙人为基金管理人,即执行事务合伙人,通常由房地产开发企业出资设立的 1作者简介:方珍慧(1981-),女,浙江杭州人,现就职于广宇集团股份有限公司,管理学硕士,经济师。

私募基金的优势与公募基金的区别

私募基金的优势与公募基金的区别 私募基金的优势与公募基金的区别 私募就是私下募集或私人配售。私下的意思如上:第一,不可以做广告。第二,只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个 意思,一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力,二是指对方 是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三,私募的募集对象数 量一般比较少,比如200人以下。 与封闭基金、开放式基金等公募基金相比,私募基金具有十分鲜明的特点,也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。 首先,私募基金通过非公开方式募集资金。在美国,共同基金和退休金基金等公募基金,一般通过公开媒体做广告来招徕客户,而 按有关规定,私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传,其参 加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”,或者直接认识基金管 理者的形式加入。 其次,在募集对象上,私募基金的对象只是少数特定的投资者,圈子虽小门槛却不低。如在美国,对冲基金对参与者有非常严格的 规定:若以个人名义参加,最近两年个人年收入至少在20万美元以上;若以家庭名义参加,家庭近两年的收入至少在30万美元以上;若 以机构名义参加,其净资产至少在100万美元以上,而且对参与人 数也有相应的限制。因此,私募基金具有针对性较强的投资目标, 它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。 第三,和公募基金严格的信息披露要求不同,私募基金这方面的要求低得多,加之政府监管也相应比较宽松,因此私募基金的投资 更具隐蔽性,运作也更为灵活,相应获得高收益回报的机会也更大。 此外,私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司,基金运作的成功与否与他们的自身利

如何设立一个私募证券投资基金当前各通道比较

如何设立一个私募证券投资基金?当前各通道的 比较 来源:朝阳永续发布时间:2014年11月27日 13:42 作者: 中国阳光私募的历史始于2004年,经过10年的发展,中国私募证券基金行业从无到有由小到大,不断地壮大和成熟。而去年以来政府和主管部门又颁布和落实了一系列政策对私募基金行业予以支持。去年十八届三中全会提出要健全多层次资本市场体系。今年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》公布。《办法》的制定和执行为私募基金的设立和运营提供明确的依据,并起到了规范行业经营行为,促进私募行业发展的作用。 据证监会协会统计,国内已备案的私募证券基金管理人有1100余家,管理规模逾3000亿元。过去几年中,阳光私募基金的发行渠道也不断拓展,从最初的只能通过信托渠道发行,到现在基金专户、私募自主发行契约式基金等。私募产品的投向不断丰富,从最初单纯投向股票型二级市场,到现在可以投向定向增发、股指期货、融资融券等不同的投资工具和领域。 在《办法》明确了私募基金的合法地位和今年以来股票市场的好转双重利好因素的影响下,近来有越来越多的专业投资者有兴趣进入私募行业,想要了解如何设立自己的私募基金。根据证监会和基金业协会的

分类,私募基金根据其投向主要可分为私募证券基金和私募股权基金。下面为大家简要地讲解一下如何设立一个私募证券投资基金。 一、设立一个投资企业 要发行一只私募基金,首先要有一个“私募基金管理人”,根据《证券投资基金法》规定,基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任。按照证监会和基金业协会的解释,私募基金管理人适用同样的标准,即私募基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任,自然人不能登记为私募基金管理人。所以首先要设立一个公司或合伙企业作为私募基金管理人。 大部分私募基金管理人是公司制的,少部分采取有限合伙制。有限合伙制理论上有一些优点,如没有注册资本的要求、不需要验资,因而便于注册;不需要缴纳企业所得税,从而避免企业所得税和个人所得税双重征税的问题等。但是实际操作中由于现实中有限合伙制企业数量相对较少,性质相对特殊和使用的法规相对冷僻,有限合伙制企业在经营中可能会碰到一些问题。比如,一些地区的工商税务等政府部门工作人员并不了解有限合伙制所涉及的相关政策和法规,不了解有限合伙制和公司制的区别,与有限合伙企业相关的一些重要术语“普通合伙人”、“有限合伙人”、“执行事务合伙人”、“执行事务合伙人的委派代表”对于一些较少接触有限合伙企业的工商、税务局的工作人员来说也不太了解,还有个别有限合伙制私募机构反映在个别地区的税务局遇到过税务专管员要求有限合伙企业缴纳企业所得税的情况。

公募基金是什么意思

遇到公司经营问题?赢了网律师为你免费解惑!访问>> https://www.360docs.net/doc/b814866424.html, 公募基金是什么意思 有句话是这样来形容投资的,不要把鸡蛋放在同一个篮子里。随着社会经济的发展和人们生活水平的提高,越来越多的人开始进行基金投资。我国的基金发展已有14的历史。那么公募基金是什么意思呢?投资公募基金有没有风险?公募基金和私募基金有什么区别呢?下面就由赢了网小编为您解答! 一、什么是公募基金 公募基金,公募基金是受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,有着信息披露,利润分配,运行限制等行业规范。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。公募基金和私募基金各有千秋,它们的健康发展对金融市场的发展都有至关重要的意义。 二、我国公募基金的现状 我国基金业发展14年,基金市场份额呈现阶梯型增长态势:第一阶段是1998年到2000年,由于市场品种仅限于封闭式基金,基金规模很

小,三年的基金份额分别为100亿、500亿、610亿.第二阶段是2001年,由于引入了开放式基金,基金规模有所扩大,达到809亿。第三阶段是2002年至2003年,基金规模高速增长,2003年扩张规模达到了顶峰。其1633亿的市场规模比2002年增加了一倍多。2004年至至2017年10月20日,由于市场调整等因素的影响,基金发行规模波动发展。我国基金市场上共有封闭式基金54只,开放式基金159只,基金份额3200亿。2017年-2017年,基金净值狂飙至3.2万亿。2017年至今,由于股市一直低迷,基金净值跌至2万亿附近。 2017年4月23日结束披露的一季报显示,截至2017年3月末,至少有6只公募基金期末持有股指期货合约,其中,国泰保本混合基金一家就持有IF1304合约207张,市值超过1.55亿元,对冲其期末股票市值达70%以上。 这意味着,国内基金在股指期货领域上已开始告别小打小闹的历史格局,逐步接轨海外大型资产管理公司采用的"股票多头持有+股指动态期货对冲"策略。继近年理财产品多元化、工具化的革新之后,主动型股票基金的求新求变、嫁接对冲策略,或许将探寻出一条绝对收益的投资新路。 三、公募基金的特点

信托业务报表相关指标说明

信托业务报表说明 一、功能分类:融资类、投资类、事务管理类一个信托计划只能选择一种功能分类,不能并列。对于存在信托财产组合运用的情况,判断标准首先按业务主要性质进行划分,难以判断时可按资金运用金额大小、资产风险暴露(风险敞口)、资产风险大小的顺序进行判断。 融资类:是指以资金需求方的融资需求为驱动因素和业务起点,信托目的以寻求信托资产的固定回报为主,信托资产主要运用于信托设立前已事先指定的特定项目。信托公司在此类业务中主要承担向委托人、受益人推荐特定项目、向特定项目索取融资本金和利息的职责。如集合资金贷款信托、带有回购或担保安排的股权融资型信托和信贷资产受让信托等。该类信托业务主要面临信用风险。 投资类:是指以信托资产提供方的资产管理需求为驱动因素和业务起点,以实现信托财产的保值增值为主要目的,信托公司作为受托人主要发挥投资管理人功能,对信托财产进行投资运用的信托业务,如私募股权投资信托(P日、证券 投资信托(含私募证券投资信托)等。此类信托包含受托人自主决定将投资管理职责外包的情形,但不包含法律规定、受益人(大会、决定将投资管理职责安排给其他当事人的情形。该类信托业务主要面临市场风险。 事务管理类:是指以发挥信托制度优势为出发点,信托公司作为受托人主要承担事务管理功能,为委托人(受益人、的特定目的提供管理性和执行性服务的信托,如企业年金基金、职工持股信托、托管业务等。此类信托中,信托公司以中间人角色出现,主要利用信托制度破产隔离机制以及所有权与受益权相分离的制度优势,严格按照信托合同的约定,履行保管信托财产和监督投资管理人的职责,不充当主动投资管理的职能。当一个信托项目的目的是资产管理或者投融资运作,但仅需要受托人提供事务管理服务,而不需要受托人提供投资管理或者融资服务的也属事务管理类。该类信托业务主要面临操作风险。 二、管理类型:主动管理、被动管理 主动管理是指信托公司作为受托人,在信托资产管理中拥有主导地位,承担产品设计、项目筛选、投资决策及实施等实质管理和决策职责。

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