市盈率、市净率、市销率的区别

市盈率、市净率、市销率的区别

市盈率、市净率、市销率的区别

市盈率=每股市价/每股收益,每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数。市盈率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格。计算普通股股东净利润时要从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利。

市净率=每股市价/每股净资产,每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数。市净率反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格。计算普通股股东权益时,要从股东权益总额中减去优先股的权益(包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利)。

市销率=每股市价/每股销售收入,每股销售收入=销售收入/流通在外普通股加权平均股数。市销率反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格。市盈率、市净率和市销率主要用于企业价值评估。

计算每股收益和每股销售收入时分母是流通在外普通股加权平均股数,而每股净资产的分母是流通在外普通股股数。这是因为每股收益和每股销售收入这两个指标的分子普通股股东净利润和销售收入都是时期数据,所以分母的股数也应该用加权平均股数。而每股净资产的分子是年末普通股股东权益,它是时点数,所以分母的股数用年末时点的数据,不需要用加权平均数。

与市盈率指标计算无关的参数是(

1.与市盈率指标计算无关 ..的参数是() A.每股市价 B.年末发行在外普通股股数 C.年末净利润 D.年末普通股股本 2.企业计算稀释每股收益时,要考虑的因素是() A.发放的现金股利 B.优先股股利 C.可转换公司债券 D.收到的股票股利 3.下列各项中,提高企业净资产收益率指标的措施是() A.降低利息保障倍数 B.提高资产负债率 C.提高速动比率 D.提高流动比率 4.股利支付率的公式为() A.每股股利与每股收益的比率 B.每股股利与每股市价的比率 C.市净率与股利收益率的乘积 D.市盈率与股利收益率之比 5.下列各项中,应使用全面摊薄净资产收益率的场合是() A.经营者使用会计信息时 B.杜邦分析体系中 C.外部相关利益人所有者使用信息时 D.对经营者进行业绩评价时 6.杜邦分析系统中,提高总资产收益率的途径是() A.加强销售管理,提高销售净利率 B.加强资产管理,降低总资产周转率 C.加强负债管理,降低资产负债率 D.树立风险意识,控制财务风险 7.某企业上年的销售净利率为7.74%,资产周转率为1.27,今年的销售净利率为8.78%,资产周转率为1.08,则今年的总资产收益率与上年相比,其变化趋势是()A.下降 B.不变 C.上升 D.难以确定 8.某企业2008年平均总资产为8 000万元,实际销售收入净额为5 500万元,实现净利润为380万元,平均资产负债率为60%,则该企业的净资产收益率为()A.6.67% B.6.91% C.11.88% D.17.27%

9.企业计算稀释每股收益时,应考虑的因素是( ) A.绩效股 B.不可转换公司债券 C.可转换公司债券 D.股票股利 10.在基本条件不变的情况下,下列经济业务可能导致总资产收益率下降的是( ) A.用银行存款支付一笔销售费用 B.用银行存款购入一台设备 C.将可转换债券转换为普通股 D.用银行存款归还银行借款 11.某公司资产净利率为10%,若产权比率为1.5,则权益净利率为( ) A.6.67% B.10% C.15% D.25% 12.某公司每股净资产为2,市净率为4,每股收益为0.5,则市盈率等于( ) A.20 B.16 C.8 D.4 13.下列各项中,与企业盈利能力分析无关 ..的指标是( ) A.总资产收益率 B.股利增长率 C.销售毛利率 D.净资产收益率 14.下列指标中,能够较为直观地反映企业主营业务对利润创造的贡献是() A.销售毛利率 B.销售净利率 C.总资产收益率 D.净资产收益率 15.下列选项中,正确的是() A.净资产收益率是分析企业盈利能力的最为常用的指标 B.净资产收益率便于进行横向比较 C.净资产收益率便于进行纵向比较 D.净资产收益率只能进行纵向比较,但是不能进行横向比较 16.下列选项中,不能 ..提高净资产收益率的途径是() A.加强负债管理,降低负债比率

(完整版)净资产收益率和市盈率、市净率的关系

净资产收益率和市盈率、市净率的关系 净资产收益率=净利润/净资产=(净利润/股价)/(净资产/股价)=(1/市盈率)/(1/市净率)=市净率/市盈率,即:净资产收益率=市净率/市盈率(当然也就可以推导出每股收益=每股净资产×净资产收益率),可见净资产收益率是市净率和市盈率这两个变量的函数,我们想知道的是,当净资产收益率一定时,市盈率和市净率分别取什么数值比较合适呢? 假设1:净资产收益率取10%(ROE指的是期初ROE,以下同);保留盈余全部做再投资,复合增长持续10年,折现率为10%,10年后零增长,其后给10倍市盈率,又每股收益取1,计算内在价值如下: 年份净资产ROE 净利润分红率分红留存收益折现率分红折现内在价值每股收益 0 100.00 10% 10.00 0% 0 10.00 1 0 1 1 110.00 10% 11.00 0% 0 11.00 1.1 0 1.1 2 121.00 10% 12.10 0% 0 12.10 1.21 0 1.21 3 133.10 10% 13.31 0% 0

13.31 1.331 0 1.331 4 146.41 10% 14.64 0% 0 14.64 1.464 0 1.464 5 161.05 10% 16.11 0% 0 16.11 1.611 0 1.611 6 177.16 10% 17.72 0% 0 17.72 1.772 0 1.772 7 194.88 10% 19.49 0% 0 19.49 1.949 0 1.949 8 214.37 10% 21.44 0% 0 21.44 2.144 0 2.144 9 235.81 10% 23.58 0% 0 23.58 2.359 0 2.359 10 259.39 10% 25.94 0% 0 25.94 2.594 0 2.594 10后价值259.40(25.94×10倍市盈率) 合计100(259.40/2.594) 100 由上表可知,净利润每年增长率为10%正好等于ROE (重要结论:当保留盈余全部做再投资时,净利润每年增长率=期初净资产收益率,)10年后公司的价值259.4正好等

净资产收益率和市盈率、市净率的关系共7页

净资产收益率和市盈率、市净率的关系 转载自上林苑http://blog.sina/u/1655877054 净资产收益率=净利润/净资产=(净利润/股价)/(净资产/股价)=(1/市盈率)/(1/市净率)=市净率/市盈率,即: 净资产收益率=市净率/市盈率(当然也就可以推导出每股收益=每股净资产×净资产收益率),可见净资产收益率是市净率和市盈率这两个变量的函数,我们想知道的是,当净资产收益率一定时,市盈率和市净率分别取什么数值比较合适呢? 假设1:净资产收益率取10%(ROE指的是期初ROE,以下同);保留盈余全部做再投资,复合增长持续10年,折现率为10%,10年后零增长,其后给10倍市盈率,又每股收益取1,计算内在价值如下:年份净资产ROE 净利润分红率分红留存收益折现率分红折现内在价值每股收益 0 100.00 10% 10.00 0% 0 10.00 1 0 1 1 110.00 10% 11.00 0% 0 11.00 1.1 0 1.1 2 121.00 10% 12.10 0% 0 12.10 1.21 0 1.21

3 133.10 10% 13.31 0% 0 13.31 1.331 0 1.331 4 146.41 10% 14.64 0% 0 14.64 1.464 0 1.464 5 161.05 10% 16.11 0% 0 16.11 1.611 0 1.611 6 177.16 10% 17.72 0% 0 17.72 1.772 0 1.772 7 194.88 10% 19.49 0% 0 19.49 1.949 0 1.949 8 214.37 10% 21.44 0% 0 21.44 2.144 0 2.144 9 235.81 10% 23.58 0% 0 23.58 2.359 0

市盈率、市净率、买股票

对于强周期性股票不到地板价不要买入,否则不仅浪费时间还浪费金钱,对于强周期性股票要紧盯市净率。中国的强周期性股票的一轮周期往往是6年左右,基本上是三年淡季,三年旺季。 对于强周期性股票的估值最好平均10年左右的净资产收益率,而后根据净资产收益率测算出市净率。根据我的经验,7%的年均净资产收益率对映1倍的市净率,而且这个比率不是一般的准,我根据这个方法做强周期股几乎是百战百胜,而且卖出点也卖的较为精准。具体操作是算出该股市净率所对映的价值,当该股价格相对价值打5折时开始慢慢买入,越低越买,4折后一般不会再跌什么了。强周期性股票只要价格达到价值点必须卖出,不要认为会有什么溢价,这类股如果不是超级大牛市都会很敏感,一到价值区间立马就会跌下来。注意净资产是不断变动的,净资产随业绩和产品价格不断的变动,对于强周期性股票一定要评估个合理的产品价格是很重要的。 对于金融、地产、钢铁、有色、化工、造纸等强周期股票运用这个方法几乎是百战不殆。鞍钢十年的平均净资产收益率为11.62%,对映的市净率为1.66倍,一季鞍钢净资产是7.4元,每股收益0.15元,考虑到下半年钢铁行业的不景气,我们给个最低的估算,2010年鞍钢净资产为7.55元,那么鞍钢2010年对映的价值为7.55*1.66=12.53元,12.53*0.5=6.27元,因此6.27元之下是我们买入鞍钢最好的区间,这个价格如果到不了我们不买,一直等到这个价位的到来,股票多的是,这支买不到再去找那支。鞍钢经营现金流一直很充足,是钢铁行业中效益最好的,建议多关注。钢铁产品价格也已到达历史低位区,现在鞍钢的净资产受产品价格波动影响不大,12.53元应该是鞍钢价值的起点,随着经济的好转,钢价的回升,你要是能在6.27元这个价位买入,日后钢价回升,鞍钢净资产提高,其价值也跟着提高时你也许可能赚个3、5倍,甚至10倍。 大盘暴跌后强周期性股票是最活跌的,这类股往往被打压的很低,短期往往会产生暴利,等到大盘涨的差不多了,这类股也涨的差不多了,往往到那时低估严重的股票会是稳定成长股,稳定成长股是投资者关注的重心。总之投资不必理会大盘,股票的轮动依然是个简单的道理,谁低估的最严重重谁就会成为下一阶段的热点,这样一轮一轮炒上去,最后没有股票低估了,就是一轮大熊市的开始了。大盘随价值而动,而不是价值随大盘而动。 三种估值方法是必须掌握的:PEG、市净率、自由现金流估值,这三种方法综合运用会有意想不到的效果。

市盈率与市净率

对股票的价格高低估值方法很多,有的很复杂、有的很花哨还稍稍有点酷,但我这人喜欢朴素的真实,不喜欢华丽的浮夸;对于股票更是如此,对价值投资而言估值是中心问题之一,市盈率这种最原始、最简单的估值方法虽有许多局限性,但并不妨碍其作为一种实用的估值方法,应该说其符合我的座右铭:简单实用就是好。 说到市盈率的局限性那非常之多了,比如对资产负债、现金注、应收账款、发展趋势这些通通没有考虑,但前面我们反复说过不要寄希望于一个指标反应所有问题,一个指标肯定只能说明一个方面的问题,就像一个人不可能对每个领域都精通一样;对于这点要有正确认识,市盈率是一个重要的指标,但永远不要希望能准确无误反应股票价格的高低,更反应不了公司资产质量的好坏。 当然市盈率不是股票估值的理想方法,但在你没有形成自己的估值方法之前,其非常具有参考意义。市盈率亦称本益比,是一个反映投资收益与风险的重要指标,体现企业按现在的盈利水平需要累积多少年的利润才能相当目前的股价。对投资者而言市盈率倍数越小越好,越小一般说明投资价值越高;倍数大一般则意味着股价虚高,投资风险大;市盈率倍数通常认为在10-30倍是较合理区间,视乎不同行业前景与企业发展趋势;如果以静态市盈率计算的话,大大超出这个范围的情况下一般都可确定为高估或低估了,反而不需要太过复杂的计算方法。 市盈率(P/E)指股票的价格与每股收益之间的比例,也可以是总市值与净利润之间的比例。市盈率是以历史盈利为依据,故此所得出的结果从某种意义上说具有前溯性属;其本身暗含着一种假设,即以公司历史盈利记录为参考,认同这可作为分析未来盈利能力的依据。 市盈率可分为动态市盈率和静态市盈率,分子都一样以目前股价或总市值,动态与静态两者区别在于分母的不同,动态市盈率以近期的盈利为除数,一般可以有三种不同的算法,一是股票行情软件采用的即“当前盈利/当前季度*4”;二是以最近四个季度数据相加;三是以去年全年业绩为准。静态市盈率以多年的盈利为除数,可以是三年、五年、八年,这中间并没有一个统一的标准,没有说那一个数据最正确,人个认为三年太短也许一个经济周期还没完成,数据不能全面反应企业在各种环境下的表现,八年或以上又太长,那些数据已经代表不了现在企业的状况,建议以最近5年盈利为计算标准,这刚好也差不多跟一轮经济周期时间相当,比较合理、真实的反应企业的盈利情况;我个人从小就非常喜欢5这个字数,在周易中5代表中宫,在八卦里处于中心位置,故而在中国文化中也象征着中庸、和谐之义。两种市盈率的计算方法分别如下: 动态市盈率=每股价格÷今年每股净利润=总市值÷今年净利润

市盈率市净率与ROE关系

中国A 股公司市盈率、市净率与ROE 水平的关系研究 市盈率( P/E) 和市净率( P/B) 是在实务中被广泛使用的估值标准。 中国股市融资监管的规定与一定年度( 一般 3 年) 的ROE 水平有关, 比如与退市相关的ROE 水平0%, 与配股相关的ROE 水平6%, 与配股及上市相关的ROE 水平10%, t 代表当期, 市净率应与公司未来的业绩( ROE) , 公司发展的前景( 未来净资产B, 取决于未来业绩变化趋势) , 股票的风险( 股票融资成本r ) 有关, 未来业绩的水平和趋势越好, 股票风险越小, 市净率越大( Nissim、Penman, 2001; Piotroski, 2000) 。市盈率与市净率的关系 可以由下面的恒等式得到 上述两个公式是基于真实的业绩及净资产的, 在分析中国上市公司这两个指标的时候, 必须考虑盈余管理的影响,盈余管理对于公司当期盈余和净资产的质量都有影响。股价P 取决于真实的业绩及净资产, 因此当期虚增的净资产将使市净率下降。从国内学者的研究结果可以知道, 绩优股业绩总体上是稳定的, 未来的业绩仍将保持较高水平,风险不大, 同时由于可以通过再融资, 可以更好地把握成长机会, 成长性好于其它两类, 根据公式( 1- 1) 市净率在三类股票中应该最大。由于配股的ROE 规定的变化, 绩平股主要是从绩优股中业绩下滑而来, 而且会继续下滑成为绩劣股。在1999 年前, 由于3 年每年ROE大于10%的规定, 使无法继续盈余管理保持虚假绩优形象的公司下滑到绩平股, 净资产中水分仍然较多。1999 年后ROE 规定变成6%, 在绩优股中盈余管理较吃力的公司迅速变成绩平股, 由于融资能力和相应的盈余管依然存在, 净资产中的水分也较多。绩劣股是处于财务困境的公司, 有退市的可能, 但是由于具有”壳资源”, 退市风险不大, 未来的业绩由于重组等原因有反转的可能。其中的0 组( 亏损股) 为了扭亏和重组, 往往进行了巨额冲销( Big Bath) , 净资产的水分较少。这样, 绩劣股未来业绩不差于绩平股, 净资产质量好于绩平股, 根据公式( 1-1) 及净资产质量对市净率的影响, 绩劣股的市净率反而应高于绩平股。

PE估值法和PB估值法

企业价值评估的方法多种多样,包括pe、pb、pb-roe、pa-roa和pr-roe等。其中最核心、最常用的莫过于pe(市盈率)估值法和pb(市净率)估值法。市盈率是证券市场上目前非常重要的一项指标,它直观简洁地反映了公司的股价水平是否被高估或是否被低估。其计算公式为pe=price/earnings,即股价除以每股盈余。市净率则是股票价格相对于公司净资产的比率,它侧重于反映公司的投资风险。其计算公式为pb=price/book value,即股价除以每股净资产。 银行业在中国目前证券市场占据了很重要的地位,具有很好的代表作用,同时,银行业公司特点也比较突出,目前人们关于银行估值体系的认识也普遍模糊不清。怎样的估值方法才适合于银行业的估值呢笔者将在本文中结合银行业的特点,对pe估值法和pb估值进行比较和分析,为读者理清二者之间的相互关系,适用情况以及局限范围,也希望能够给银行业估值提供一些思路。 一、pe估值法 pe估值法即我们常说的市盈率估值模型,是当前我国证券市场上运用最广泛的指标之一。它以股票价格和每股收益的比率来反映公司的价值,体现公司未来的盈利能力。较高的市盈率表明投资人对公司未来的价值增长保有信心,而较低的市盈率则表明公司价值未能够得到认可。

我国银行业现如今已有14家成为上市公司,银行的业绩也是稳重有升,明显优 于其他行业。作为国家监管严格的行业,潜在的进入者对银行业没有较大威胁。同时,由于银行在国家金融中扮演的重要角色,受到国家信用的担保,其自身的资产质量也 相当健康,不存在不良贷款大量发生的可能性。所以,我们可以认为,银行业在未来 一段时间仍然会有较快的发展。因此,银行业估值运用pe估值法是比较合适的选择。相对较弱的周期性以及相对稳定的收益是pe估值法估值精度的保障,也是其适用的 范围。 事实上,使用市盈率估值也存在着一些不足之处。首先是每股盈余的衡量,往往 存在较为明显的会计人为操作的痕迹。以银行业为例,贷款拨备的提取,呆坏账的处 理都有可能作为会计利润操控的手段,从而使得每股盈余并未真实反映公司的盈利水平,pe估值也就有失偏颇。并且每股收益也只是体现了公司价值的一个方面,单单以 此为依据难免会不太科学。其次,市盈率指标极不稳定,随着经济周期的波动,市盈 率也将跌宕起伏,不能如实反映公司的价值。最后,市盈率的真实性还得依赖市场的 发达程度和投资者的预期,就我国的实际情况而言,银行股收益高而稳定,发展前景 良好,但却只有10倍左右的市盈率,很大程度是由于人们对银行未来的预期较为悲观,导致股价上不去,可以说此时银行的市盈率并非是银行价值的真实体现。 不过,市盈率估值模型作为市场上较为常用的估值方法也有其理由。对于大多数 投资人来讲,pe的计算简单易懂,用于各行业间的比较也较为便利。最重要的是,由

市盈率和市净率计算公式

市盈率计算公式 2015年04月07日 市盈率计算公式: 市盈率简单地讲,就是股票的市价与股票的每股税后收益(或称每股税后利润)的比率。例如:某股票的股价是24元,每股年净收益为0.60元,则该股票的市盈率为24/0.6=40元。其计算公式为:S=P/E。其中,S表示市盈率,P表示股票价格,E表示股票的每股净收益。 很显然,股票的市盈率与股价成正比,与每股净收益成反比。股票的价格越高,则市盈率越高;而每股净收益越高,市盈率则越低。 市盈率计算方法: 利用不同的数据计出的市盈率,有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈利计算,而预测市盈率可以用过去四个季度的盈利计算,也可以根据上两个季度的实际盈利以及未来两个季度的预测盈利的总和计算。相关概念市盈率的计算只包括普通股,不包含优先股。从市盈率可引申出市盈增长率,此指标加入了盈利增长率的因素,多数用于高增长行业和新企业上。 市盈率(静态市盈率)=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 上式中的分子是当前的每股市价,分母可用最近一年盈利,也可用未来一年或几年的预测盈利。 市盈率越低,代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。每股盈利的计算方法,是该企业在过去12个月的净利润减去优先股股利之后除以总发行已售出股数。 假设某股票的市价为24元,而过去12个月的每股盈利为3元,则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率,即每付出8元可分享1元的盈利。投资者计算市盈率,主要用来比较不同股票的价值。理论上,股票的市盈率愈低,愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。 公式中的“普通股每年每股盈利”也叫每股收益,通常指每股净利润。确定每股净利润的方法有: ⒈全面摊薄法。全面摊薄法就是用全年净利润除以发行后总股本,直接得出每股净利润。 ⒉加权平均法。在加权平均法下,每股净利润的计算公式为:每股净利润=全年净利润/(发行前总股本数+本次公开发行股本数* (12-发行月份)/ 12 + 回购股本数* (12-回购月份)/ 12)。 静态市盈率计算公式: 静态市盈率是用当前每股市场价格除以该公司的每股税后利润,其计算公式如下: 市盈率=股票每股市价/每股税后利润,即市盈率=股价/每股收益

市净率及其分析

市净率及其分析 市净率的计算方法是:市净率=股票市价/每股净资产 股票净值即:公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益,也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。 所以,股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票,即市净率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。 市净率能够较好地反映出"有所付出,即有回报",它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构,它能帮助其辨别投资风险。 这里要指出的是:市净率不适用于短线炒作,提高获利能力。 市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价值,它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票,就象售价低于成本的商品一样,属于"处理品"。当然,"处理品"也不是没有购买价值,问题在于该公司今后是否有转机,或者购入后经过资产重组能否提高获利能力,是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。 市净率[1]的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按照溢价发行的方法发行的话,要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度,这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。 市净率要动态看 市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。 对市净率我们要动态地看,因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。更为重要的是,净资产仅仅是企业静态的资产概念,存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产,但如果今年亏损就会减少每股净资产。比如说海南航空,在2002年每股净资产是3.26元,到了2003年因为每股亏损1.74元,就变成了1.53元,跌幅超过50%。 同时,每股净资产的构成基数不同往往也会造成不同结果。比如说神马实业,每股净资产高达5.989元,不可谓不高,但是其净资产构成中拥有12.11亿元的应收帐款,折合成每股2.14元,一旦计提坏帐准备,其每股净资产就会大幅下降。再比如说通威股份,虽然目前的每股净资

股票估值市净率法分析

股票估值市净率法分析 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析,一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。 市净率的计算方法是:市净率=(P/BV)即:股票市价(P)/每股净资产(book value) 股票净值即:公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的市净率 权益,也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。 适用范围 市净率特别在评估高风险企业,企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。 作用与意义 股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票,即市净率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。 市净率能够较好地反映出"有所付出,即有回报",它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构,它能帮助其辨别投资风险。 这里要指出的是:市净率不适用于短线炒作,提高获利能力。 市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价值,它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票,就象售价低于成本的商品一样,属于"处理品"。当然,"处理品"也不是没有购买价值,问题在于该公司今后是否有转机,或者购入后经过资产重组能否提高获利能力,是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。 市净率的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按照溢价发行的方法发行的话,要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度,这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。 市净率要动态看 市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。 对市净率我们要动态地看,因为会计制度的不同往往使得净资产与境外企业的概念存在着一定的差别。更为重要的是,净资产仅仅是企业静态的资产概念,存在着一定的变数。去年盈利会增加每股净资产,但如果今年亏损就会减少每股净资产。比如说海南航空,在2002年每股净资产是3.26元,到了2003年因为每股亏损1.74元,就变成了1.53元,跌幅超过50%。 同时,每股净资产的构成基数不同往往也会造成不同结果。比如说神马实业,每股净资产高达5.989元,不可谓不高,但是其净资产构成中拥有12.11亿元的应收帐款,折合成每股2.14元,一旦计提坏帐准备,其每股净资产就会大幅下降。再比如说通威股份,虽然目前的每股净资产高达4.03元,但其每股未分配利润达到了0.75元,而且已准备向老股东分配,这样对于新股东而言,享受到的净资产大概只有3.3元,如此来看,对待净资产真的要用动态观点来看待之。市净率低企说明什么 据有关报道,目前已有86家个股的市价离净资产只有15%的距离,换言之,此类个股只要再下跌15%就跌进了每股净资产。如果说一两只个股存在这样的现象,可看作是偶然性因素,需要用动态的目光看待之。但如果是如此庞大的一个群体就应该引起足够的重视了,这意味着证券市场的机会可能开始显现。 在一些国有股转让的案例中都明确提示出国有股转让价格不应低于每股净资产,否则就会有国有资产流失之嫌。更为重要的是,目前离净资产值只有15%的个股大多集中在钢铁等国有控股公司中。可以讲,如果市场再度深跌,当市价低于净资产的时候就是国有股价格低于市价的时候,此时就会出现底部。因此投资者不应盲目割肉,否则就极有可能受到政策性踏空风险。 市净率高低 市净率意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此,市净率低意味着投资风险小,万一上市公司倒闭,

市盈率和市净率双低的股票一览表(11月20日)

市盈率和市净率“双低”个股一览 证券代码证券简称市盈率市净率最新收盘月内涨幅月内换手率(%)月内成交额 2009三季业绩预告 2009三季每股收益(元)行业 (倍) (倍)(元)(%)(万元) 600016 民生银行 11.75 2.68 8.49 10.55 16.15 2501099.33 - 0.54 金融服务 601939 建设银行 12.90 2.78 6.34 8.19 21.60 1181017.69 - 0.37 金融服务 600033 福建高速 12.93 2.30 6.65 12.71 42.46 145009.11 - 0.3859 交通运输 601988 中国银行 13.41 2.24 4.37 7.64 0.65 483778.83 - 0.24 金融服务 000900 现代投资 13.41 2.52 22.65 9.84 40.76 255542.74 - 1.27 交通运输 000027 深圳能源 13.52 2.47 14.29 12.61 46.78 378642.22 净利润约172,859万元,增长92% 0.79 公用事业 601398 工商银行 13.92 2.87 5.55 9.68 1.03 1383974.00 - 0.3 金融服务 600012 皖通高速 14.03 1.94 6.04 12.27 11.51 76354.05 - 0.3228 交通运输 600177 雅戈尔 14.47 2.81 15.16 11.72 22.73 474842.43 - 0.7855 纺织服装 601328 交通银行 14.73 2.88 9.21 8.35 7.49 1073132.98 - 0.47 金融服务 600035 楚天高速 16.17 1.94 5.42 10.61 34.37 77564.49 - 0.25 交通运输 000429 粤高速A 17.09 1.93 5.54 13.06 35.47 85956.41 - 0.24 交通运输 000778 新兴铸管 17.16 2.01 12.57 11.44 34.91 444342.67 净利润约79000万元~81000万元,增长60%~64% 0.6706 黑色金属 600015 华夏银行 17.18 2.08 12.13 9.87 13.91 621449.28 - 0.53 金融服务 600020 中原高速 17.34 1.62 4.37 13.80 22.10 116343.88 - 0.189 交通运输

市盈率、市净率、市销率

市盈率: 1、静态市盈率是指用现在的股价除以过去一年已经实现的每股收益,例如万科07年每股收益为0.73元(加权,未加权的每股收益为0.70元),4月18日收盘价为20.30,那幺静态市盈率为:20.30/0.73=27.80倍; 2、动态市盈率是指用现在的股价除以未来一年可能会实现的每股收益,但顺便提醒一下,未来一年的每股收益是不能用一季度的业绩乘以4这样简单相乘的方法,因为不同公司不同行业,每季度的业绩波动往往很大,再以万科为例子:07年一季度每股收益为0.09元,如果简单的四个季度相加,一年的收益也就是0.36元,但实际年报披露出来的却是0.73元,这就是房地产行业特殊的年末结算准则造成的. 市盈率是用来衡量投资者通过现在股价投资,如果每年的每股收益都不变的情况下,收回成本的时间,27.80倍,表示的是需时27.80年,倍数越低,需时越短,总的来说,市盈率是越低越好. 但是要留意,静态市盈率代表的是过去,参考意义不是很大,关键还是要看成长性,也就是动态市盈率;还有,不同市场,不同行业,不同公司,是不能只靠用市盈率的高低来判断其投资价值高低的,就算是同一市场,同一行业,不同公司,由于公司的基本面不同,市盈率的高低也不会一样,这是不能一概而论的,所以前面才说它是用来判断公司价值的常用的方法之一,而不是唯一. 市净率: 市净率(P/B)也是用市场常用的估值方法,它是用股价除以每股净资产,低市净率的股票相对比高净率的股票具有更多的安全边际,但也是要分行业和公司的.还是以万科为例子,08年报中显示它的每股净资产为4.26元,对应的市净率 为:20.30/4.26=4.76倍.而宝钢的年报显示每股净资产为:5.05元.以某日收盘价:9.88元来计算.对应的市净率为:9.88/5.05=1.95倍;宝钢的市净率要比万科的市净率要低很多,那是不是就表示宝钢的投资价值就要比万科高呢?其实不是的,因为万科是属于轻固定资产型的企业,它的净资产主要是存货,也就是土地和待竣工销售的楼盘,这些存货的流动性是很强的,价值也相对稳定(中国房价长期看涨).而宝钢的净资产主要是固定资产(生产设备)和存货(钢材),生产设备这东西一旦建成投入使用就已开始折旧减值,一旦公司破产清算,实际价值会远低于帐面价值.存货中的钢材受市场价格的影响很大,往往会急涨或急跌,当然了,它的流动性还是要比生产设备要好一些.所以在用市净率估值的时候用于同类公司的对比效果要好些. 市净率表示你每股股票对应的公司的净资产的比,股价10元,市净率2.0就说 你花了10元,买到该上市公司5元的净资产 市销率: 市销率 = 总市值/每股销售额 市销率越低,说明该公司股票目前的投资价值越大。

配送除权前后市盈率、市净率变化的测算

配送除权前后市盈率、市净率变化的测算 赵明达 市盈率、市净率是计算股票价值的主要指标,配送(含派息、送红股、配股)前后市盈率、市净率的变化,对除权以后股票的操作有着重要的指导作用。本文在已有基本参数测算公式的基础上,分析、给出“两率”除权前后的关系式。 我们经常用到下面的一些指标有: =市盈率股票价格每股收益 其中:=每股收益净利润总额 =市净率股票价格 其中:=每股净资产净资产总额 =-+1++?除权价(除权前股价每股红利配股价配股率)(送股率配股率) =?股票总市值股票价格总股本 =?派发红利总额每股红利总股本 =??配股募集资金总额配股价配股率总股本 一、 市盈率的变化 1、派息(分红利):除权前后市盈率的关系 派息是股份公司以现金方式向公司股东分配部分当期净利润(部分当期收益)的行为。 -==-- ==--除权价除权前股价每股红利除权后市盈率除权后每股收益除权后净利润总额除权后总股本 除权前股价每股红利除权前股价每股红利(除权前净利润总额派送红利总额)除权前总股本除权前每股收益每股红利 可以看出,只要除权前每股股价大于每股收益,派息后市盈率就会增加。 上式分子分母同除以“除权前每股收益”:

--= =-1-- =[1]1- 除权前股价每股红利除权前市盈率每股红利除权前每股收益除权后市盈率除权前每股收益每股红利每股红利除权前每股收益除权前市盈率派发红利总额除权前净利润总额派发红利总额除权前净利润总额 因为上式中的“派发红利总额除权前净利润总额”为派发红利占当期净利润的比例,故有除权前后市盈率的关系也可写作: -=1-除权前市盈率派发红利占净利润比例除权后市盈率派发红利占净利润比例 2、送红股:除权前后市盈率的关系: 送红股指股份公司将上市公司的留存收益转入股本账户,对股东无偿派发股票的行为。留存收益包括盈余公积和前期未分配利润。送股不影响当期净利润。 += =+ ==+] =[2] 除权价除权前股价(1送股率)除权后市盈率除权后每股收益除权后净利润总额除权后总股本除权前股价(1送股率)除权前股价除权前净利润总额[除权前总股本(1送股率)除权前每股收益 除权前市盈率 可以看出,送红股除权以后,市盈率不变。 3、配股:除权前后市盈率的关系 配股是上市公司按照原有股权比例,向原股东销售股票、筹集资金的行为。配股过程不影响当期净利润。 +1+= =+1+ = 1++ =????除权价(除权前股价配股价配股率)(配股率)除权后市盈率除权后每股收益除权后净利润总额除权后总股本(除权前股价配股价配股率)(配股率)除权前净利润总额[除权前总股本(配股率)]除权前股价配股价配股率 除权前每股收益 可以看出,配股除权以后,市盈率一定是增加的。 如果将上式的分子分母同除以“除权前每股收益”,则有: =+ =+[3]? 除权后市盈率除权前市盈率配股价配股率除权前每股收益 除权前市盈率配股募集资金总额除权前利润总额

如何从市盈率、市净率、市销率三个指标来分析股票的基本面

如何从市盈率、市净率、市销率三个指标来分析股票的基本面 利用市盈率选股 市盈率(PE)是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。 静态市盈率=每股市场价格/每年每股盈利 市盈率水平: <0:指该公司盈利为负(一般显示为“-”) 0-13:即价值被低估 14-20:即正常水平 21-28:即价值被高估 28:反映股市出现投机性泡沫 市盈率的影响因素: 1.市盈率与公司所处行业密切相关。如电子信息行业龙头股市盈率高达150倍,钢铁板块市盈率常在10倍左右徘徊。 2.市盈率受股本大小和股价高低的影响。股本越小的股票越受青睐,其市场定位和市盈率越高。 3.公司高成长与否,对市盈率有重大影响。公司未来前景越好,成长性越高,股价自然就高,市盈率水平就越高。 市盈率易受多种因素影响,因此引入动态市盈率的概念: 市盈率Ⅰ=考察期股价/上年度每股收益 市盈率Ⅱ=考察期股价/中期每股收益×2 市盈率Ⅲ=考察期股价/预期本年度每股收益 例如:一只市盈率Ⅰ为100倍的股票,若其利润增长1倍,则实际市盈率就降到50了。中期业绩公布后,许多人用市盈率Ⅱ来选择股票,公司上半年的收益不等于全年的收益,有时还差距很大。市盈率Ⅲ中企业的未来每股收益较难预测,可能与实际情况有很大出入,可以把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中,选择市盈率低的股票,若一个企业成长性良好,即使市盈率高些也还是可以介入。 利用市净率选股 市净率=股票时价/每股净值 市净率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值就越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等。 市净率不适用于短线炒作。市净率低于1的股票不一定会马上反弹上升,也不一定跌到净资产以下就会止跌,能跌到净资产以下肯定有其内在的原因。 例如:南京高科(600064)2008年11月6日,股价为8.30元,每股净资产为12.67,市净率为65.5%,严重背离投资价值凸显。该公司对产业结构进行调整的同时,还确立了医药、地产、水务三个产业作为公司着力培养的支柱产业。公司的实质控制人是南京市国资委,具有相对的垄断性质。综合分析投资风险很低,可以大胆吸入筹码。 利用市销率选股 市销率=总市值/主营业务收入 总市值=当前股价×总股本 市销率越低,股票投资价值越大。低市销率和低市盈率相结合的选股指标体系,可以获得明显的超额收益。

闲聊市盈率、市净率的估值方法

闲聊市盈率、市净率的估值方法 来源:网络整理:老六工作室配图:老六@goldsix 研究一家企业其中一个关键的步骤是估 值。对于投资者而言,会尽量想办法估算 出这个公司的内在价值,以低于企业内在 价值的价格买入,再以高于内在价值的价 格卖出,以寻求低风险而高收益,真正做 到高抛低吸。 对于估值,既是一门技术活,又是一 门艺术活,需要逻辑,需要分析师涉取大 量的知识及经验的积累,所以在不同的分 析师眼里,估值的差异性会存在,而且有 可能会比较大。这些都是分析师对整个经济面、行业、政策、企业的基本面等综合分析后,结合当前股价及未来趋势后所做的研判有较大的关系。可见,这是一个综合考虑的结果。所以,在每一次研究完行业、企业的基本情况后,最后才来对企业做估值,由此来判断在哪个区域段买入更好。当然,如果你对技术面在行的话,用其结合应用于买入点,以提高成功率,那是更好的。 关于股价的价格便宜不便宜,身边有两个经典案例,可能是很多刚入门的初学者常范的错误,分为两个级别吧。第一级别,只看股价。某次跟朋友聊,说最近有关注哪些股,我列举了XXX;其说,这个股价这么高,不买;我答,那你买啥类的股票,他说买价格低的啊,一般不买超过十块的股票;我说,那京东方不错,现在才二块多,其说,那也太便宜了,垃圾股吧;我瞬间石化。第二级别,讲PE的。拿A企业PE=40,与B企业PE=4来相比对,说这B企业PE=4,便宜绝对值得买,另A企业PE=40,估值高了。当然,B企业存在的估值修复的可能,买后只要有耐性,上涨的可能性非常大。那么,问题来了。这里有几点错误的认知。朋友将PE静态的看了,无论如何,PE是需要动态判断的,如果静态判断往往是掉坑里。如果A企业,明年每股收益继续保持增长,则A企业的PE有可能变为30,再下一年有可能是20,这一类属于成长股;而B企业,有可能业绩一直在变差,每股收益不断的下降,那么PE有可能瞬间变到8倍、10倍都有可能。所以,略懂,但没摸清楚市盈率,往往就害死人。在市场上一般的规律是,成熟的行业市盈率低,而新兴行业,题材行业的股票市盈率高。因为大家都认为他会涨,炒的价格自然也高。买不买,买哪一类,需要大家自己根据实际情况判断分析。我还是那句话,好股常有,关键怕你没资金,以耐心制胜。 另外,经常有人拿中国股市的市盈率与外国成熟市场的市盈率进行比对,这点我是非常不同意的。中国改革开放三十年,城镇化进镇也就三十年,而股票市场也就发展二十多年。如果要拿美国,日本的成熟市场与中国的市场比较,那就必须拿美国,日本与中国发展背景相似的情况下进行类比。在相对等的情况下比较,意义将会更大。比如,中国现阶段的经济发展与日本75年左右经济发展水平差不多,那么中国拿沪指与日经指数进行比对,这样比较靠谱。 关于上市公司的估值,目前常见的有如下三类方法。

市净率和市盈率

市净率和市盈率 PB称为市净率,也就是市价除以每股净资产; PE称为市盈率,也就是市价除以每股收益; PE/G是预期市盈率,也就是市价除以今年预期每股收益。因为当前只能知道上一年的每股收益,所以今年预期每股收益可能不同的研究员预期的不一样,相应的PE/G也就不一样。但PB、PE是不会不一样的。 市净率的计算方法是:市净率=股票市价/每股净资产 股票净值即:公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益,也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。 所以,股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票,即市净率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。 市净率能够较好地反映出"有所付出,即有回报",它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构,它能帮助其辨别投资风险。 这里要指出的是:市净率不适用于短线炒作,提高获利能力。 市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价值,它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票,就象售价低于成本的商品一样,属于"处理品"。当然,"处理品"也不是没有购买价值,问题在于该公司今后是否有转机,或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。 市盈率(Price Earning Ratio,简称PE或P/E Ratio) 市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标,也叫市价盈利率。它是用当前每股市场价格除以该公司的每股税后利润,其计算公式如下:市盈率=股票每股市价/每股税后利润市盈率指在一个考察期(通常为12个月的时间)内,股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值,或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而,用市盈率衡量一家公司股票的质地时,并非总是准确的。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格具有泡沫,价值被高估。然而,当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时,股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是,利用市盈率比较不同股票的投资价值时,这些股票必须属于同一个行业,因为此时公司的每股收益比较接近,相互比较才有效。 【市场表现】 决定股价的因素 股价取决于市场需求,即变相取决于投资者对以下各项的期望: (1)企业的最近表现和未来发展前景 (2)新推出的产品或服务 (3)该行业的前景

第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法-股票相对估值法

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法 知识点:股票相对估值法 ● 定义: 股票相对估值法包括了市盈率、市净率、市售率和市值回报增长比 ● 详细描述: 市盈率又称价格收益比或本益比,是每股价格与每股收益之间的比率,其计算公式为: 市盈率=每股价格/每股收益,一般来说,对股票市盈率的估计主要有简单估计法、市场决定法和回归分析法。其中回归分析法指通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系,得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程,进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。 市净率又称净资产倍率,是每股市场价格与每股净资产之间的比率,每股净资产又称账面价值,指每股股票所含的实际资产价值,是支撑股票市场价格的物质基础,也代表公司解散时股东可分得的权益,通常被认为是股票价格下跌的底线,每股净资产的数额越大,表明公司内部积累越雄厚,抵御外来因素影响的能力越强。市净率反映的是,相对于净资产,股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大,说明股价处于较高水平;反之,市净率越小,说明股价处于较低水平。 市售率(P/S)为股票价格与每股销售收入之比, 市净率定价通常待估值股票的每股销售收入乘以可比公司市售率计算而得。 市值回报增长比(PEG)即市盈率对公司利润增长率的倍数,计算公式为: 市值回报增长比=市盈率/增长率,当PEG等于1时,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1,则这只股票的价值就可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。 例题:

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