PE市场数据
“数”说PE行业：中美PE/VC之间的距离还有多远？
创投界2016-01-24 20:10
导语
与PE行业相关的统计数据五花八门，相比火热的“大数据”，这些“小”数据或许能够加深我们对中美PE行业的认识与理解。
从大往小数行业
1.资产管理行业
美国ICI (Investment CompanyInstitute)每年发布经注册的投资公司(U.S.-registered investment company)统计数据，这类机构是美国资产管理行业的主流。投资公司的界定标准大致是“两头都在外”，即本身对外发行证券融资，同时又对外投资了证券(而不是建厂房、买原料之类的生产经营性投资)。这个标准，跟国内通常理解的基金比较类似，但又不完全一样。
ICI对投资公司的分类口径为四个大类：开放式的共同基金，封闭式基金，交易所交易基金(ETFs)和单位信托。按照其统计，2014年全球的共同基金和ETFs规模共为33.4万亿美元，这是全球资产管理行业的整体数量级。
再看美国，美国的资产管理行业肯定是全球最大的，总管理规模18.2万亿美元，占全球50%以上。其中共同基金15.85万亿美元，ETFs共1.97万亿美元，封闭式基金和单位信托共0.4万亿美元，合计占到了美国家庭总金融资产的24%，而持有共同基金的家庭比例占到了43.3%，这都是很高的比例。
ICI统计这四类机构通过新发行和分配再投资，共募集了大约1万亿美元。这是整个资产管理行业中注册机构募资的整体数量级。
另外，根据美国证券交易委员会SEC的统计，豁免注册的发行人2014年筹集了超过1.3万亿美元的资金，跟注册机构募资规模相当。根据SEC的规定，豁免注册的主要是规模较小的基金以及创业投资机构。
因此，前述资产管理行业可能并未完全包括创业投资，但由于其规模较小，所以对整体影响不大。
2.兼并与收购（M&A）
根据Dealogic统计，2014年，全球兼并与收购交易总额达到3.59万亿美元。2015年则猛增到了5万亿美元左右，其中美国企业交易金额大约为2.3万亿美元。
3.PE行业整体
PE是一个宽泛的统称，各家的界定标准不完全一样。行业杂志PEI （Private Equity International）每年发布PEI 300报告，统计全球最大的300家PE机构数据。PEI的统计口径是直接投入到企业的投资都算PE，包括分散性的股权投资、并购基金、成长性投资、创业投资等，但不包括母基金(FOF)、二级市场基金买卖、房地产、基础设施、PIPE、对冲基金等。PEI的统计没有区分是否注册，所以跟ICI的统计可能不完全对应。
根据PEI于2015年5月发布的报告，全球最大的300家PE机构在过去的五年（2010年1月1日至2015年4月1日）总共募集约1.09万亿美元，平均每年2,000亿美元左右。
其他的统计数据可供参照：
1）根据Zephyr的统计，2013年全球的PE总交易金额为3,404亿美元，历史最高记录是2007年的9,015亿美元。
2）根据普华永道的报告，2015年1-5月，美国总共4,654宗并购交易，总值8,750亿美元。其中私募股权投资交易占5%，金额为440亿美元。3）Bain & Company发布的2015年全球PE报告，统计了近6000家活跃的PE机构，包括并购基金、基础设施投资、房地产投资和债权投资，这些机构2014年底可投资能力总计约1.2万亿美元，其中4,520亿美元标明为并购性质。
4）根据Bain的报告，2014年全球的并购基金总交易金额达到了2,520亿美元（其中北美大约占一半，2013年的数字是2,560亿美元，几乎持平），募集资金金额约4,990亿美元。从金额上看，并购是美国PE 机构最主要的业务。
4.创业投资（VC）
先看界定范围，按照SEC的标准，VC应该是以直接的方式，投资于非公众公司，不使用杠杆；而且只要做了创业投资之外的业务，这个机构就不算VC了。按照美国全美创业投资协会（NVCA）的解释，VC应该是投资处于发展早期的企业，持有的是非流动的权益，而且提供除资金之外的增值服务。
根据NVCA的统计，2014年美国的创业投资机构共募集了299亿美元，投资金额493亿美元，管理资本合计1,565亿美元。相对募资和管理资本规模而言，投资金额有点过高，是2000年以来最高的，而2013年
的投资金额只有301亿美元。NVCA解释说这是因为有一些超大的投资，拉高了整体金额，如果刨除掉之后会显得比较正常。
NVCA统计，2014年全美共有803家创业投资机构，总共管理基金1,206只。平均每家机构管理1.95亿美元，每只基金1.11亿美元。
5.PE基金的二级市场
Cogent Partners估计，2014年PE基金的二级市场规模达到了420亿美元左右，在五年内翻了超过三倍。对比PEI和Bain的募资统计可知，基金的二级市场已经成为PE行业的重要组成部分。
6.IPO情况
据普华永道统计，2014年纽约证券交易所及纳斯达克证券交易所IPO 融资金额大概是850亿美元左右（折合人民币约5342亿元），2015
年IPO金额折合人民币约2,116亿元，略低于香港市场同期的折合人民币约2,157亿元。
从大往小数机构
1.资产管理公司
全球最大的资产管理机构是贝莱德集团（Blackrock），管理资产共约4.5万亿美元。应当说，这是一个惊人的数字，前文说过，ICI统计全美投资公司管理的总金额只有18.2万亿美元。另外一些知名的资产管理
公司规模也非常之大，比如富达集团（Fidelity）管理资产规模也有2
万亿美元。
2.PE机构
这里有两个统计，按照管理资产总规模计，最大的是黑石集团（Blackstone），2014年管理资产总规模2,904亿美元，虽然都姓“黑”，但Blackstone还是比Blackrock小很多，只是一个零头；按照PEI的统计，过去五年募集资金最多的是凯雷集团（Carlyle），共319亿美元，黑石是255亿美元左右。
对比黑石和凯雷自己的年报，黑石2014年新募集资金570亿美元，凯雷2014年新募集资金249亿美元，这些数据都比PEI的统计高很多。笔者理解，这可能是因为PEI统计的只有比较纯粹的PE基金，而黑石和凯雷自己的数据为整体业务统计，包括了房地产、基础设施、对冲基金等其他基金的募集。
3.创业投资机构
根据PEI的统计，最大的创业投资机构应该是红杉资本（Sequoia），在PEI300中排名第45位，过去五年募集资金共64.3亿美元。在同一个排行榜中，老牌创投NEA排在第54位（近五年融资51.7亿美元），新锐Andreessen Horowitz排在第77位（近五年融资38.5亿美元），在整个PE榜里都还是小弟。
红杉并没有披露自己的管理总规模，在福布斯2015中国最佳创投机构榜单的排名中，红杉中国就管理了400亿元人民币。有资料显示，红杉的管理资产规模为120亿美元，对比NVCA的整体统计，以及资金募集数据，笔者认为这个数字是比较可信的。
从大往小数基金和并购
1.最大的基金
目前，全球最大的基金应该是道富环球（State Street）的标普500ETF(简称SPY)，市值1,569亿美元。富达集团的单只货币基金规模也超过了千亿美元。
2.最大的PE基金
根据PEI的统计，从2010年到2015年，募集规模最大的PE基金是2013年12月募集结束的Apollo Investment Fund VIII，规模高达183.8亿美元。黑石、CVC、凯雷、华平都有单只规模超过100亿美元的PE 基金。
3.最大的创投基金
根据NVCA的统计，到2015年为止，最大的VC基金规模为63亿美元，但这个记录是在2004年之前创造的，近十年没有打破。
4. 最大的并购
美国乃至世界历史上最大的一宗并购案，应该是2000年1月，美国在线(America Online)宣布以1,862亿美元收购时代华纳（Time Warner）。2015年10月，戴尔宣布收购美国数据存储巨头EMC，整个交易规模约为670 亿美元（约4,235亿元人民币），这也是科技界规模最大的一宗并购交易。
5.最大的PE参与的并购
根据Zephyr的统计，2013年最大的PE参与并购，是巴菲特的Berkshire 与3G Capital支持的对亨氏（Heinz）的100%收购，金额280亿美元。第二位是Silver Lake支持的对戴尔（Dell）的100%收购，金额249亿美元。
从上述这些资料所披露的数据可以看出非常整齐的数量级差：
中国的情况
1.资产管理行业和机构
根据Wind统计，截至2015年底，中国的公募基金总规模约8.4万亿元人民币。根据基金业协会的统计，截至2015年12月底，已备案私募基金认缴规模5.07万亿元，二者合计13.5万亿元左右，这是中国受规管的资产管理行业的整体规模，基本可以与美国ICI的统计相对应。管理规模最大的是天弘基金管理公司，挟余额宝之威，资产管理业务总规模达到了10,742亿元，是首家突破万亿人民币规模的资产管理机构。天弘余额宝货币基金2015年底的规模是6,206.90亿元人民币，差不多也是千亿美元级了。
2.PE行业和机构
我们首先要找一个可以跟美国PE行业对比的范围，笔者认为，可用中国整体的股权投资来对比美国的整体PE行业。
根据基金业协会统计，截至2015年11月底，已登记私募基金中，从事股权投资业务的（包括私募股权投资和创业投资两个类别）基金认缴规模合计2.9万亿人民币左右。两个类别的管理人合计12,400家，基金合计8,034只，平均单只基金认缴规模3.6亿元人民币。
根据PEI的统计，大中华地区最大的PE机构是鼎晖（CDH），过去五年募集资金共56.6亿美元，约合370亿元人民币，排名全球第51位，还在红杉之前。根据鼎晖自己的披露，管理资产总规模超过1,000亿元人民币。鼎晖成立于2002年，至今只有13年，发展成这样的规模实属不易。对比一下，黑石成立16年之后的2001年，也只管理了141
亿美金，还不到今天鼎晖的规模。鼎晖的业务也已多元化，包括股权投资、创业投资、地产投资、夹层投资、证券投资等，其中股权投资占整体规模61%，VC业务占7%左右。
最大单只PE基金方面，2014年鼎晖PE美元5期基金募集26亿美元，到了百亿元人民币级；中信产业投资管理运作的绵阳基金最终募集规模为90亿元人民币，鼎晖PE人民币基金II募集资金80亿元人民币，也都接近百亿规模。
3.创业投资行业和机构
根据基金业协会统计，截至2015年11月底，已登记私募基金中，创业投资基金认缴总规模2,555亿元人民币。创投管理人有1,387个，管理基金1,312只，两个数字都超过了NVCA的统计。创业投资基金也比管理人少，平均每个机构管理基金认缴规模1.84亿元人民币，平均每只基金规模1.95亿元人民币。
据笔者所知，目前国内创投机构管理规模最大的应该是创新投资集团，根据其自身披露，有42亿元人民币注册资本，100亿元人民币的可投资能力，管理着外部100亿元人民币的资本。在福布斯的2015中国最佳创投机构榜单排名中，创新投资的管理规模为300亿元人民币，笔者认为可以取这个数字。
在单只最大创投基金方面，2010年东方富海的芜湖基金总实缴规模24.1亿元人民币，是创投基金中规模较大的。
4.并购市场
根据投中的统计，2014年中国并购市场宣布交易案例达6967起，宣布交易规模3,722.27亿美元。
根据安永的报告，2015年上半年涉及中国内地企业的并购交易额为亚太区最高，共有1,393 宗交易，总金额为2,476亿美元，较去年同期增加88%。交易额为10年新高。2015年上半年另有281宗并购交易涉及香港公司，交易总额达978亿美元。
5. IPO情况
根据普华永道的统计，尽管2015年7月至11月期间中国大陆IPO暂停，但2015年沪深股市IPO仍然达到219宗，高于2014年的125宗，融资规模1,586亿元人民币，高于2014年786亿元的水平。
可以看出，中国也存在整齐的数量级差：
要说明的是，中美之间有几个重要的不同：
1.整体分类
中国的分类方法和统计口径跟美国不同。美国的分类方法是先看是否注册，再看组织形式，最后看投资对象；而中国的分类方法首先根据募集
方式的不同，将公募产品分出来，再根据投资对象，对私募基金登记机构和产品进行划分。
2.PE与VC的划分
美国的PE范畴中，往往将并购和VC作为PE的子类别。在中国，私募股权投资和创业投资分开登记并统计。但如果按照美国的分类标准，中国的不少PE实际上算VC，也是做中小型创新企业少数股权投资的，本身不做并购。
3.认缴和实缴的区别
中国的基金还有认缴和实缴之分，根据基金业协会的统计，截至2015年11月底，私募基金认缴规模4.79万亿，实缴3.82万亿，整体认缴比例在80%左右。
数据对比
我们再加上一些宏观数据和机构数据：
1.2014年美国的GDP为17.42万亿美元，中国是10.43万亿美元。中美是世界上仅有的两个“十万亿美元”俱乐部成员。
2.2015年底，美国的股票总市值是25万亿美元左右，中国的A股总市值是56.67万亿人民币，当然最近又跌掉了不少，只有40几万亿了。
3.中美主要金融机构的对比：
注：以上数据中，美国机构的单位为亿美元，中国机构的单位为亿元人民币；另外，全世界最大的保险公司是法国安盛集团AXA，但在美国发行了ADR，其市值超过美国本土的大都会人寿。
罗列了这么多的数据，纷繁复杂，不容易理出头绪。但我们对比一下美国和中国的情况，列示出来就比较清楚了（为了让图表看起来更清楚，图中没有列示比例偏高的最大保险公司的对比）。不过要说明的是，虽然笔者尽可能用了可以对应的数据，但由于有时间、统计口径上的差异，这种对比不完全准确。
从上图可以看出：
1.中国的资本市场还有较大发展空间，特别是并购业务，与整体经济的发展，和整体资本市场的发展都还不匹配。
2.中国的资产管理业务还处于发展初级阶段，行业规模与整体经济发展和资本市场的规模不成比例，这可能也跟投资习惯有关，更多的中国投资者倾向于自己投资，而不是交给专业的管理人。
3.中国的PE行业和创投行业发展的其实还是不错的，虽然历史还很短，但从规模上看，基本赶上了资本市场的整体发展速度。创投行业占整体资产管理的比例甚至还高于美国，一定程度上说明在中国的PE和创投行业中，投资人将资金委托给专业机构来管理的意愿比其他方向更强烈。
4. 与IPO相比，中国的创投交易金额已经有了相当的规模，相对比例比美国还高，这说明创投行业已经成为创新企业的重要资金来源。当然，由于国内对创业投资的界定并不明确或者不一致，统计数据中可能存在一定的水分。但是从管理规模、募集金额、投资金额三个维度看，中美创投的比例都很接近，从一个侧面印证了数据的较高可信度。
5. 尽管“大”不一定意味着“好”，但金融机构的体量还是实力的重要衡量指标。从市值上看，中国的银行和保险公司已经有了跟国际同行比肩的代表，证券公司方面还有一定差距。不过，美国独立的证券公司巨头只剩下高盛、摩根斯坦利（市值509亿美元）、嘉信（市值350亿美元）了，而中国证券公司超过千亿人民币市值的还有好几家。
6.中国的资产管理机构还非常弱小，影响力不大，行业分散度也很高，有待进一步整合提高。中国的PE机构也比较弱小，没有形成足够体量的龙头群体，但发展势头不错，差别小于资产管理机构的差别。
7.中国的创投机构是发展最为突出的，已经涌现了一些成规模的机构。考虑到中国创业投资发展的历史远远短于美国，取得这样的结果是难能可贵的。不过从整体而言，中国的创投行业仍然还有很长的路要走。
8.中国的基金规模总体还是偏小，余额宝基金一枝独秀。不过，基金规模肯定不是越大越好，有一个适当的度。
9. 中国PE机构和创投机构的平均管理规模都偏小，有提升空间。
市场材料价格询价报告(20200422121747)
市场材料价格询价报告 市场材料价格询价报告一、本周国内原料市场回顾 本周国内钢材价格总体上涨，特别是热轧板卷涨幅较大， 但原料市场中除了钢坯同步跟涨外，其余原料价格总体偏弱， 价格以小幅调整为主，供应商多有惜售心理，钢厂对于后市 也相对谨慎，市场成交平淡。 表1：国内主要原材料价格变动明细 本月国内主要原料市场情况如下： 钢坯： 在钢材市场上涨带动下，本周国内钢坯市场成交有所好 转，价格稳步上行。截止本周四，唐山地区普碳方坯出厂价 格升至3100元/吨，20MnSi方坯价格为3240元/吨，较上周五上涨130元/吨，市场库存继续缓慢回升。从需求情况看，本周唐山地区带钢企业的开工率维持在72%左右，型材开工率回落5%至50%左右，建材开工率维持在50%左右，需求并没有出现明显增长，所以更多意义上仍是补库行为以及心态 上的变化。另一方面，虽然本周市场成交尚可，但钢坯期 货交易冷清，一些贸易商和下游用户对于后市预期仍偏谨慎， 认为钢坯价格突破3200元/吨的可能性较小。预计下周国内市场钢坯价格将冲高回落。
铁矿石： 本周进口铁矿石市场继续小幅波动，普氏指数连续10天阴阳交错。截止本周四，普氏62%粉矿价格为美元/吨，较上周五下跌美元/吨，港口不交依旧平淡，库存总量仍保持 在亿吨高位。国产矿价格继续小幅补跌，河北唐山铁精粉出 厂价格下跌25元至615元/吨左右，安徽地区铁精粉出厂价 格下跌10元至510元/吨左右，钢厂采购积极性不高。鉴于 近期钢材市场走势明显强于铁矿石，且钢厂继续保持高盈利 和高产量，一些手上有资源的矿商惜售心理增强，认为矿价 继续下行的空间非常有限，普遍持货观望。预计下周进口矿 价格有望小幅反弹。 煤焦： 本周国内炼焦煤市场小幅调整。其中，山西柳林地区主 焦煤价格降至1230-1250元/吨，较上周末下跌30－50元；河北部分煤矿也有30元左右降幅，华东区域暂时稳定。进 口方面，澳大利亚峰景煤对我国出口报价降至150美元/吨，较上周下跌9美元/吨。日本钢厂宣布将原先的季度定价改 为现货价格指数定价，这预示这后期价格仍有下跌空间，从 而对中国市场施加压力。焦炭方面，近日河钢、日钢再度宣 布降价50元，受此影响，山西地区二级冶金焦出厂价下跌 50元至1400元/吨，河北和山东地区二级冶金焦出厂价分别
原材料价格持续上涨 厂商如何应对
原材料价格持续上涨，厂商如何应对？ 原材料持续涨价成为当前经济的重要特征，制造业企业一方面面临频频爆发的价格战，一方面要承受不断提高的原材料价格，内外交困，急寻出路。笔者认为，对内挖潜增效、联合涨价、形成采购联盟、扩大出口、向上游延伸进行对冲投资等都是可以选择的应对策略。应对策略一：联合涨价，让用户买单 作为竞争对手的生产厂家坐到一起，商量如何涨价的事情，在中国人看来，基本上是做不成的，最典型的案例是中国的彩管彩电企业的价格同盟。1999年7月，国内八大彩管企业因不堪忍受彩电业的竞相跳水而组成了“涨价”同盟，联合宣布产品涨价，2000年4月，长虹在南京拉开降价大闸，此后，彩电价格出现第五次行业大滑坡。2000年6月，九大彩电企业在深圳成立“中国彩电企业峰会”，对彩电销售制定最低价，但执行力度极差，相互拆台，随后，2000年8月，国家计委正式宣布“价格同盟”不合法，中国彩电企业价格同盟全线崩溃。 实际上，随着人们对市场经济的深度认识、随着市场集中度的提高，企业经营者越来越认识到：不可能仅仅依靠价格战取得市场的主导权，维护行业的兴旺才是生存与发展的基础。这一点，从国际跨国公司的行为中看得很清楚。 1973年第一次石油危机以后，日本经济转入低速增长，原材料需求紧张，汽车零配件价格不断上涨，卡车制造企业利润越来越少，甚至处于亏损的边缘。1973年到1974年，各卡车厂商经过一年的僵持发现，如果再不采取措施，将面临集体倒闭，因此，他们不得不坐下来共同商讨原材料涨价问题。1974年4月，日本汽车企业中心承包组织“协丰会”和“宝会”，联合卡车生产企业（东京、日野、日产、王子等汽车公司）集体提高产品价格，车价上涨了15％—30%左右。卡车涨价以后，销量出现暂时回落，但影响不大。从1975年到1980年的5年间，卡车销售量比1975年销售量翻了将近一番。 即便是国内的厂商，在一些有宏观视野的企业领袖的努力下，已经进行了良好的合作尝试。钢材是卡车制造所需的主要原材料，约占卡车重量的70％—80％。钢材价格的持续上涨，令国内汽车厂家都感受到了由此带来的成本压力，尤其是利润率十分微薄的卡车生产企业。2003年3月份，北汽福田、东风汽车、江淮汽车、跃进汽车、一汽红塔、一汽哈轻等六家主要的轻型卡车生产企业汇聚在北京，共同商讨应对急剧提高的钢材价格的良策，昔日的竞争对手坐在一起，共同面对行业危机，经过详细调研与磋商，在不伤害用户利益的情况下，每个企业针对自己的具体情况作出了适当的提价，作为行业老大的福田汽车，信守承诺，做出了良好的表率作用，使得这次涨价行为得以成功进行。在一年后的合肥，这几家厂商又聚在了一起，在分享去年涨价带来的良好利润的同时（每家均丰收了1－2亿元的涨价利润），共同商讨应对铁矿石巨幅涨价的对策，会议后，各厂家又有不同幅度的涨价。从中国轻卡行业的涨价行为来看，只要行业内的领袖具有现代共赢意识，能够坦诚相见联合涨价，共同面对原材料涨价的困难，还是很有希望的。 当然，如果下游市场需求旺盛，作为中游的生产企业，普遍涨价是十分适当的市场行为。2004年的铁矿石虽然涨价不少，但是由于市场需求旺盛，钢铁企业的涨价更为疯狂，宝钢净利润同比增长34％、武钢增长560％、鞍钢新轧增长24％、首钢增长32％。 应对策略二：内部挖潜，严控成本 控制自己的经营成本，是各个行业竞争到一定阶段必须做的苦功课。当经营利润已经比较微薄的时候，内部挖潜成为必不可少的手段。内部挖潜包括提高生产效率、控制生产成本、控制资产投入、控制管理费用与营业费用等措施。
PE原料市场行情调研报告
PE塑料颗粒原料市场行情（结构）调研报告 1?调研简介： 了解PE塑料颗粒的市场规模、PE塑料颗粒产品供需求状况、PE塑料颗粒竞争状况和PE塑料颗粒主要企业 经营情况、PE塑料颗粒主要企业的市场占有率，同时对PE塑料颗粒的未来发展做出科学的预测。 2.市场现状: 国内社会经济发展比较萎靡的，惨淡社会经济发展现实就会影响各行业发展。由于受到内需与国际形势影响，pe总体需求量是较低，而pe价格也是令人企业经营者失望的。很多pe塑料材料生产企业都是出于观望状 态，随着该类型塑料产品需要与价格行情变化，进行科学的生产计划调整。市场上pe材料挤压量是较多， 由于受到该类型材料供求严重失衡问题影响，pe价格未来行情也是难以预料的。为保证pe行业的市场竞争 优势，大家一定要进行产业结构调整，在控制pe生产制作成本同时，提升该塑料使用品质。 3?产品情况： PE再生塑料，聚乙烯（PE）未着色时呈乳白色半透明、蜡状；用手摸有滑腻的感觉，柔而韧，稍能拉长，一般低密度聚乙烯较软，透明度较好，高密度聚乙烯较硬。主要用于地膜、手提袋、水管、油桶。 它的替代品有：塑料添加剂（PDCS、牛奶蛋白、鸡毛、液体木材、聚羟基脂肪酸脂、聚乳酸、淀粉塑料、玻璃（沙子制品，原料不是化石原料）、环保购物袋（回收再利用） 4?近期情况： 2014年，我国塑料加工业仍位于合理区间运行，稳步增长，塑料制品产量为万吨，同比增长％，塑料表观消费量达到万吨，国内塑料使用量约为万吨。据估算，我国2014年塑料回收再生利用量达到万吨，国内 废塑料回收利用量约为2000万吨，同比增长％。随着环保法实施，塑料行业转型升级，企业需要投入更多的物力与财力来提高自身技术、装备以及管理水平，无形中增加了再生塑料加工成本。据了解再生塑料企业利润持续走低，由2012年的500元/吨左右降至2014年的200元/吨左右。再生料由于环保频频施压生产成本逐步提高，新料因原油暴跌价格大幅下行，两者价差进一步缩小，迫使部分企业放弃或减少再生料使用，再生塑料行业发展更是举步维艰。 2015年我国PE市场整体基调先扬后抑。分阶段看：1月至2月初，市场延续了2014年底的下跌行情， 价格呈现波浪式下滑趋势，2月初到5月中上旬，受国际原油上涨、石化企业集中检修等利好支撑，行情止 跌反弹，创出年内高点；5月下旬至12月中上旬，高位回落为主，虽然期间有小幅反弹，但因需求无力， 在12月中旬左右下跌至年内最低价，市场疲态尽显。我国PE塑料颗粒行业生产企业几百家，大部分企业产能较小，产能低于5万吨的企业占据绝大部分比例。我国PE塑料颗粒行业产能约320万吨。尽管石化检 修装置减少，但是期货大盘氛围转强，塑料期货仍有上涨预期，有助于提振现货做多心态，而且随着期现价差扩大，中石油及中石化涨价预期升温，利好因素增多，预计短线PE市场报价仍有上涨空间，建议商家及 时关注塑料期货走势及现货出厂价调整。 2016年我国PE塑料颗粒行业消费量约299万吨，行业消费市场规模约亿元，同比2015年的亿元增长了%近几年我国PE塑料颗粒行业市场规模逐步扩大2016年，我国PE塑料颗粒行业消费区域主要分布在我 国塑料制品企业集中在广东、湖北、江浙、四川等省市。
纱线原材料市场发展趋势分析
今年的棉花市场可谓是冷,静,乏并存,虽起落不大,可行情较冷清无力。最近的棉花市场在国际棉市不稳定,中下游依旧难振,整体气氛冷清疲乏为主,价格稳中乏力阴挫。无论是棉花企业还是收购企业、贸易商,均是心态低落,多对后市行情看淡,市场成交氛围多延续冷清。近来期货市场整理疲乏态势,如8月19日郑棉市场CF311收于20095元/吨,8月21日CF311收于20030元/吨,8月23日CF311收于20020元/吨,商品棉交易市场8月19日MA1311收于19410元吨,8月21日MA1311收于19400元/吨,8月23日MA1311收于19400元/吨。 现货市场各方可谓是延续低下心里,成交情况难以改变,清淡为主,价位方面稳中小幅走弱,现内地329皮棉主流到货价19300元/吨左右。原因主要还是下游纺织总体不佳,外销订单稀少,需求寥寥无几,各地市场始终滞迷不堪,最近纱厂压力继续增大,价格疲弱出现,可正如棉纺厂家反映纱线是有价无市,为此棉纱厂家继续停减产为主,且资金压力很大。 对于涤纶短纤价格的起起落落,其主要是受上游原料的波动影响,比如前几日上游原材料价格多是出现稳中坚挺的态势,涤纶短纤行情也是不错,价格稳中小幅上调为主,江浙地区1.4D*38mm涤纶短纤主流价在10450元/吨左右。而最近上游原料回落整理,现在华东现货市场PTA、MEG,主流成交价已为7700-7750元/吨,8000元/吨左右,尤MEG价格下滑明显,对涤纶短纤市场是受到打压,厂家产销下滑,价格稳中整理,个别优惠。当然关键是下游纺织终端市场持续不足,支撑不大, 纯涤纱虽相比其他品种还好些,可总的销售多平淡,纱厂出货为主,商家谨慎,以销定进。涤粘纱,涤棉纱 ,更是淡淡的感觉,难有活力,尤以往下半年的主导货涤粘纱,当前市场出货还是难以改观。为此对涤纶短纤的需求量是一直平平,进货力度是较少,用多少拿多少为主,商家更是看淡,无心操作。后市预测:虽中下游市场多仍改观不足,市场心态平淡继续,但涤纶短纤厂家暂在上游聚酯原料震荡,成本支撑下,行情将暂还是稳中整理,价格小幅震荡态势为主。 （注：本资料素材和资料部分来自网络，仅供参考。请预览后才下载，期待您的好评与关注！）
木材市场行情分析
2017年中国木材市场行情分析 中投顾问发布的《2017-2021年中国木材加工行业投资分析及前景预测报告》指出，受市场放量推动，2017年3月份木材市场走出了一波喜人的春季行情，尤其是权重版块的快速走货，让木材市场的恐慌氛围有所缓解。根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月木材综合指数月指数报点，月环比涨点，涨幅%。交易额较上月增加%。三大市场盘面表现一般，其中广东鱼珠月指数报点，月环比涨%，涨幅居首；上海福人月指数报点，月环比涨%；四川大西南月指数报点，月环比跌%。 不过在量能方面，三大市场却有着不一般的表现，本月广东鱼珠、上海福人、四川大西南月销量分别上涨了%、%、%。其中权重板块的大幅放量成为了市场关注焦点。根据中国木材价格指数网监测数据显示，本月红木、原木、锯材、人造板、地板全月销量分别增加了%、%、%、%、%。不过需要注意的是，虽然月销量增幅明显，但春节假期休市也是3月份销量环比大幅增加的重要原因。
图表2017年中国木材价格指数涨跌表 数据来源：中国木材价格指数网（2017年3月）
图表2015-2017年中国木材价格指数月走势图 数据来源：中国木材价格指数网 （一）3月中国木材价格指数走势分析 1、红木市场：节气阴影退却，红木市场量价齐升引关注 没有只跌不涨的市场，在逐渐褪去春节假期阴影之后，3月份中国红木市场量价齐升的反弹走势引起了业内人士广泛关注。本月红木分类指数月指数报点，月环比涨点，涨幅%。交易额较上月环比增加%。 中投顾问发布的《2017-2021年中国木材加工行业投资分析及前景预测报告》指出，三大市场均有出色表现，其中广东鱼珠红木分类指数月指数报点，月环比涨%，交易额较上月翻了番，成为大盘上涨的核心动力。上海福人本月指数报点，月环比涨%，月交易额环比增加%；四川大西南月指数报点，月环比涨%，月交易额环比增加%。 盘面观察，在收获量能的同时，本月红木各代表材种也呈现出动荡走势，本月广东鱼珠市场大果紫檀、微凹黄檀领涨大盘，价格指数分别上涨%、7%，成交均价为20400元/吨、34000元/吨，较上月分别上涨2000元/吨、3000元/吨。另外，阔叶黄檀本月价格也呈现了明显涨势，尤其是上海市场，本月上海福人阔叶黄檀价格指数报点，月环比涨%，涨幅居首。虽然当前不少木材商已经在源头积极寻找货源，但由于出口管制严格，再加上到港周期较长，本月国内市场阔叶黄檀新货入市量较小，整体货源还出较为紧张态势。 而刺猬紫檀在买涨不买跌的情绪影响下，本月价格继续回调，本月广东鱼珠刺猬紫檀月指数报点，月环比跌%。 交趾黄檀本月上海福人价格指数报点，月环比涨%，成交价为112800元/吨；广东鱼珠价格指数报点，月环比涨%，成交价为124000元/吨，市场有价无市特征明显。
原材料价格波动风险应对措 施
原材料价格波动风险应对措施： 原材料价格波动风险和劳动力紧张，给公司的市场策略制定和实施带来了很大的不确定性，给公司的成本控制也带来了一定的影响。针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对纸张、塑料等大宗材料采取预订、锁单及套期保值等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购材料的价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险另一方面将继续提高现有材料的利用效率，严格控制生产成本。通过招标采购等方式降低采购价格，通过优化工艺流程、使用替代原料及加强管理等方式，有效降低铜材等金属材料的单位产品用量，有效克服了2006年之前原材料涨价带来的成本上涨压力。2007 年之后原材料价格开始下调，经营压力缓解，公司盈利能力有所提升。 企业风险管理及应对措施 实施管理创新,从根本上规避企业风险l、从制度上莫定企业高速发展的基拙。企业的内外部环境总是处于不断变化的状态下,而且变化速度非常快,但是企业的制度从某种角度来说必须具有一定的稳定性。如果制度滞后,就会影响企业的高速发展;如果制度过于超前,不符合企业的实际发展状况,同样也会影响企业的正常发展。有关这方面的例子很多,因此企业的制度要与内外部环境相适应,制定制度时要充分考虑企业的实际情况和未来的发展方向,在保证制度的稳定性、连续性的同时,保持最大的弹性、配套性和前瞻性,既要满足目前企业的正常生产经营的需要,又要满足企业日后快速成长的需要。2、以切实有效的激励机制激活企业的人力资源。国内外有许多知名的成功企业如微软、通用电气、海尔、联想等,它们都有一个共同点:对人才高度重视,通过激励机制充分激发员工的积极性、创造性,挖掘员工的潜能。我们可借鉴以上企业的一些做法,以企业的可持续发展为核心,为员工创造更多的培训机会,让员工不断获取新的知识,制定明确的员工发展目标,把员工个人的成长与企业的发展结合起来,使员工与企业共同成长,建立讲求实效的激励机制,形成合理的工资 大股东控制风险及应对措施 目前杨立彬先生直接持有公司356万股的股份，占公司总股本的44.5%，杨立彬为本公司控股股东。若本公司控股股东利用其控股地位，通过行使表决权对公司的经营决策、人事、财
原材料价格走势分析
原材料价格走势分析（9月中旬） 第二部分：2011年至今各原材料价格行情回顾 一、天胶价格走势及分析 二、合成胶价格走势及分析 三、其余原材料价格走势 第三部分：未来天胶价格走势预测分析 第二部分：2011年至今各原材料价格行情回顾 一、天胶价格走势及分析 1、天胶价格走势 2011年1-2月天胶延续上半年上涨势头，并在2月中旬达到5850美元/吨的高峰；随后胶价逐渐回落，并在3月中旬受日本强震影响跌至4100美元/吨的年内最低点；6月以后随着新胶上市及全球经济运行的不确定性，胶价大体在4600-4800美元/吨持续波动。
、影响因素分析 1）天胶主产国泰国、印尼、马来西亚、越南截止2月中旬皆进入停割期（国内两大产区云南、海南早已于去年11月、12月相继进入停割期），上述四国天胶产量占比高达76%且以出口为主。 ）天胶到达5800美元/吨高位后，国家抛储预期增强（去年4月上旬政府曾两次抛储）及中国、韩国等加息、紧缩货币政策。 日期国家加息点位 2011年2月9日中国0.25% 2011年3月10日韩国0.75%
3）3月11日日本发生9级强震及后期核电危机，引起市场恐慌（日本为重要的天胶消费国且东京期货交易是全球天胶定价的参考之一），天胶价格出现暴跌至4100美元/吨。 4）随着日本强震影响减弱，且4月初公布汽车产销量数据各国均出现了上涨，其中中国3月销量同比增长5%至183万套创历年新高，美国同比增长17%至125万套、德国同比增长11%至33万套；4月中旬天胶价格逐渐恢复5500美元/吨。 5）天胶主产国泰国、印尼、马来西亚、越南5月相继进入开割期，新胶陆续上市供应；中国、欧盟、印度等国加息、收紧货币政策；全球经济受欧债、美债危机影响复苏缓慢；5月胶价下跌并在6月以后持续在4600-4800美元/吨上下波动。 国家加息点位日期 中国0.25%2011年4月6日 印度0.50%2011年5月3日 欧盟0.25%2011年4月7日 二、合成胶价格走势及分析 ）受天胶价格持续上涨影响，年初作为替代品的合成胶价格也
中国市场聚酯原料面料价格走势分析[精品]
正文显示：在线词典 【行业分类】化纤制品/纺织 【地区分类】中国 【时间分类】20031015 【文献出处】中国纺织报 【标题】中国市场聚酯原料.面料价格走势分析（2003 年文献）（3450 字） 【正文】 中国轻纺城面料成交量不断攀升，节前日成交量已达到今年的新高，虽然上游原料涤丝价格不断下跌，面料价格仍有小幅上涨，织造企业有较好的生产利润。织造业由于前期限电，开机率不高，产量减少，一些厂家甚至供不出货来。随着气温转凉，电力供应逐步恢复，织机开机率上升，萧绍地区和盛泽地区织机开机率由85％上升到90％左右。节前市面上销售 的主要是秋季面料，有少量的冬季面料。由于涤丝价格的下跌，而面料价格保持稳定，织造企业生产的利润空间有所上升，这是近期织机保持满负荷生产的主要原因。 聚酯原料价格下滑 PTA ：9 月PTA 价格总体呈现下滑趋势，在BP 公司9 月份PTA630 美元／吨（CIF 中国）合同价出台后，市场出现短暂小幅反弹。9 月江浙市场送到厂中心价由6250 元／吨下跌到5750 元／吨，跌幅在500 元／吨左右。主要受到原料PX 价格下跌和下游聚酯价格下跌的影响。9月国际原油和石脑油价格不断走低，跌幅在4美元／桶左右，欧洲PX 价格下跌，对亚洲的套利窗口打开，对亚洲PX 现货市场造成冲击。近期市场下游聚酯企业对PTA 询盘增多，加上原料PX 由于10 月份合同建议价较高，贸易商进场采购，现货价格有所反弹，PTA逐步走稳。 MEG : 9月MEG的价格走势和PTA行情走势类似。江浙市场送到厂成交价由7200元 －7300 元／吨下跌到6800 元－6850 元／吨，跌幅有400元－450元／吨。外盘价格下跌幅度较小，在25美元／吨左右，节前外盘现货价格为680美元／吨，和内盘现货价格有一定的价差。近期MEG 价格也受PTA 价格走稳和贸易商及下游聚酯企业采购期临近影响，价格也逐步走稳。 聚酯切片价跌量减 纤维级聚酯切片：9月半光聚酯切片价格总体呈现下跌趋势。9月19日国内大聚酯切片的市场成交价在7800 元－7900 元／吨，累计下跌幅度达到800 元／吨，小聚酯切片的市场成交价在7750元－7800元／吨，累计跌幅在650元－700元／吨。大、小聚酯的价格差缩小。9 月20 日－23 日，国内纤维级聚酯切片出现上涨行情，国产小聚酯切片报价上升至8000 元－8100元／吨，大聚酯切片报价则上升至8200元－8300元／吨，实际成交价也有较大幅度的上升。9月聚酯切片价格下跌主要是由于下游涤纶厂受到电力供应不足的影响，开工率下降，对聚酯切片的需求减少，聚酯企业的库存上升，使得聚酯切片的价格下降，再加上近期几家新的聚酯企业投产，市场供应量增加，以低于市场平均价格推销，加速了聚酯切片价格的下跌。近期大聚酯企业已进入亏损边缘，小聚酯企业则已经步入亏损，聚酯企业不愿再降价销售，加上因国庆长假，下游涤丝企业提前备货，需求有所增加，节 前聚酯切片的价格已止跌走稳，并出现了反弹走势。 聚酯自律价： 华东主要聚酯厂家切片报价：8 月份半光聚酯切片结算价8650 元／吨，9月份报价8700 元／吨。 华南主要聚酯厂家切片报价：8 月份半光聚酯切片结算价8650 元／吨，9月份报价8700 元／吨。
上游原材料价格对塑料行情的影响研究
上游原材料价格对塑料行情的影响研究 塑料这波上涨主要受成本拉动，而需求推动价格不明显，一旦下游需求旺季不旺，塑料注册仓单必将大量回到市场，对连塑价格形成压力。 目前的宏观面、行业面情况及技术分析都显示，塑料很难突破11000—11500的压力带。 塑料包括PE、PVC、PP、PS、ABS等，在现实生活中运用广泛。期货市场中的塑料是指大连期货商品交易所交易品种LLDPE，即低密度线性聚乙烯（下称连塑）。“来源于原油，用于包装膜及农膜”是对连塑上下游的简单概括。 连塑于2007年8月3日在大商所上市，2011年下半年持仓维持在30余万手以上，成交量最大时达到200多万手，在去年的行情中常引领化工品种的走势，成为大商所重要的合约之一。 影响连塑价格走势的因素有很多，如国内外宏观经济形势，上游原油、石脑油成本推动，下游包装膜、农膜需求拉动，市场资金流向，投资者信心等。笔者从塑料产业链上游各原料的价格走势对连塑价格的影响进行分析，结合我国能化市场特征，为读者梳理出复杂的石油炼化过程中各个“原料”价格对连塑价格的影响。 塑料产业链概述 原油是塑料的原料。原油通过常压及减压蒸馏分离出气体、燃料用油品、石脑油及油渣，石脑油进行近一步炼化生产出烯烃、芳烃等化工产品。国内生产化工品的装置多为一体化，投料端以石脑油为主。我国的能化行业有其自身的明显特征，在产业链中，中石油和中石化掌握着绝大部分的石油资源、大型炼化装置及初级化工品的生产和定价权。下游加工企业及生产商多为中小型私企，规模较小，技术含量不高，产品差别化小，竞争较为激烈。而我国本土原油品质较差，且经济发展对原油需求不断增多，国际原油的价格变动对我国的成品油价格及化工品价格影响深远。 图1 能源化工炼化流程