金融危机下中国企业的跨国并购

河北大学政法学院王海波尹晓海

摘要：国际金融危机一方面给欧美发达国家的经济发展带来了巨大打击，同时给发展中国家的经济带来了重大影响，尤其是过分依赖出口的相关行业都受到了前所未有的冲击。另一方面，国际金融危机也给我国的企业进行跨国并购提供了契机，许多优质品牌的企业陷入经营困境，急需资金的注入。此时，中国的企业进行跨国并购不仅可以节约成本，还可以大大提高并购成功的几率。同时，我国国内经济的迅猛发展，也给跨国并购提供了重要的经济基础。我们应该紧紧抓住这一关键契机，大力推进中国企业进军国际市场的步伐。关键词：国际金融危机跨国并购对外直接投资

中图分类号：F740.4 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2010)10(c)-209-02

1 中国企业跨国并购的现状及有利条件

随着经济全球化的不断发展，跨国并购作为一种重要的投资方式迅速兴起，同时，中国的企业也逐渐融入到跨国并购的行列中。跨国并购主要是指一国企业通过一定方式取得别国企业的财产权或经营权的一种投资方式。其方式主要包括支付现金、股权置换等。随着中国改革开放的日益深入，我国开始实施“走出去”的发展战略，鼓励部分企业进行海外投资，其中很重要的方式就是跨国并购。跨国并购可以使中国的企业更加迅速的融入到全球经济的浪潮当中去，也是中国企业借鉴吸收国外企业先进经验和技术的重要途径。

1.1 中国企业跨国并购的现状

我国企业在跨国并购中经常出现大手笔，其中有成功的也有失败的。但是，总的说来，我国企业已经拉开了海外跨国并购的序幕。在这些跨国并购的案例当中比较重大的有：上汽集团并购韩国双龙汽车案、联想收购IBM PC业务、海尔并购三洋、华为联合贝恩资本并购美国3CM失败案、能源企业中铝并购力拓失败案以及最近的吉利并购沃尔沃。在这些跨国并购案例中，无论是成功还是失败，都经历了一个艰难复杂的过程。中国的跨国并购呈现出许多特点，比如说，并购金额大、并购企业及并购对象呈现出科技含量高的特点、协议并购的方式居于主导地位等。

1.2 中国企业跨国并购的有利条件

1.2.1 金融危机为中国企业跨国并购提供了契机

随着金融危机席卷全球，美日欧等发达经济体纷纷陷入衰退，不少优质资产和名牌企业陷入困境，此时中国企业进行跨国并购，可以以较低成本获得国际市场上的优质资源，迅速发展壮大企业

作者简介：王海波 (1970-)，河北省秦皇岛人，河北大学政法学院副教授，经济法学硕士生导师，主要从事经济法学，金融法、竞

争法、公司法研究。

作，努力推进亚太经合组织等区域经济组织的一体化进程。

(2)加强对企业行为的宏观引导。政府应努力营造公平合理的国内竞争环境，从宏观上有效引导企业行为，确保我国对外贸易稳定健康的发展。首先，严禁企业以损害劳动者权益的方式来压低成本进行竞争；其次，调整优化产业结构，淘汰落后产能及工艺，兼并和重组不符标准的小企业；最后，应加强出口产品的资质审查，合理设置企业出口门槛，以提高出口产品的质量，从根本上突破新型贸易壁垒。

3.2 发挥行会和商会的桥梁作用

行会和商会是企业与政府之间的桥梁，在应对新型国际贸易壁垒中有着不可替代的作用。(1)促进政府、企业之间的联系，收集、分析与传播国际市场信息。行会及商会应代表企业及时把困难与问题反映给政府部门，协助政府制定各项相关政策和标准，规范企业秩序，提高企业整体竞争力；行会及商会应充分发挥组织协调功能，维护企业权益：组织企业开发新市场，协调出口价格；联合所有被诉企业应诉；企业受到进口产品冲击时，主动承担起代表本行业上诉的责任；此外，行会和商会应及时了解国外贸易壁垒的新动向，进行分析、预测并及时发布预警信息，与政府、企业一起构筑一套行之有效的产业损害预警机制。(2)培养协调贸易纠纷的专业人才。成立行业基金会，招募或培养专业人才协调、解决贸易纠纷。如培养精通各国的反倾销法及熟悉各种反倾销案例的专业化人才，以帮助我国正确应对来自国外的反倾销调查。

3.3 提升企业的市场竞争力

企业作为国际贸易中的利益集中点，作为国际贸易壁垒新形式的应对主体，应在行会和商会的引领下，借助政府的扶持和帮助，从以下三方面着手，努力提高市场竞争力：首先，企业应对自身的出口行为进行规范和优化。规范指严于律己，力避授人以柄。优化则指企业应增加新技术研发投入，推动产品和技术的升级换代，从根本上突破新贸易壁垒；其次，积极调整市场及产品结构，开拓新市场，实施市场多元化战略。积极探索服务贸易、技术贸易、对外直接投资等多种贸易方式，拓宽国际市场竞争领域，更深入地参与竞争。多元化的市场既能使企业避免因过于集中的单一市场带来的压力，又能通过多层次、多方式的市场贸易获取更大的利润；再次，企业应加强自身对国际贸易相关法律法规的学习，运用法律来加强自我保护，实现自我发展；最后，企业还应与国外进口本企业产品的企业积极沟通，有效交流，赢得更多支持和理解。

4 结语

总之，国际贸易壁垒新形式的存在是客观必然的，我国无法回避，只有积极应对。对新贸易壁垒的应对，企业是主力军，政府是主导，行业协会、出口商会是中介协调机构，三方高度合作，构成相互制约、相互促进的有机整体，全力以赴，最终使我国从贸易大国转变为贸易强国。

参考文献

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International Trade国际商贸探索

《中国商贸》 CHINA BUSINESS&TRADE

实力，促进国内产业结构的调整和转型，抢占经济复苏的先机。金融危机给欧美实体经济的发展以沉重打击，为我国企业进军国际市场提供了不可多得的机遇。尤其是美国为了应对金融危机的冲击，降低了资本进入金融领域的门槛，同时，为了寻求资金的支持也相对降低了对跨国并购的审查[1]。

1.2.2 国内经济持续高速增长是中国企业跨国并购的坚强后盾

中国经济这十年持续高速增长，在金融危机中也未受到多大的冲击，这就更增加了中国市场的吸引力。为中国企业的跨国并购提供了良好的谈判条件。同时企业并购后的重组，也需要一个增长的市场进行支撑，中国经济的持续高速增长为其提供了强有力的市场保障，这也是中国企业跨国并购前后都能成功的秘诀。

我国企业敢于大规模收购国外企业甚至是世界知名企业，没有国内市场的有力支撑，是难以想象的。正如吉利收购沃尔沃，沃尔沃的国外销量并不乐观，沃尔沃之所以选择吉利，很大程度是看中了中国市场，以期通过中国市场来扩大销量，扭转公司连续亏损的状态[2]。

2 中国企业跨国并购的阻力

2.1 中国企业跨国并购中遭遇的法律风险

跨国并购过程中遭遇的法律难题是不可避免的，由于我国企业跨国并购的兴起还是比较晚的，并且对国外的相关法律规定了解的不是很详细，造成了我国企业跨国并购过程中遭遇了重大法律风险。这些法律主要有：

第一，国家安全法律。中国企业进行跨国并购过程中必须要经历的一个难关就是并购对象所在国的国家安全审查。在许多西方国家都有专门的国家安全审查方面的法律，在美国就表现的尤为突出。早在美国福特总统的时候就成立了外国投资委员会(CFIUS)，其主要职责是审查外国投资对美国的影响，随着外国投资情况越来越复杂，该机构的职权越来越广泛，2007年7月26日布什总统签署了《外国投资与国家安全法》，提高了CFIUS的地位并且将其法律化，完善了其审查程序制度等方面。在2005年我国的联想并购IBM PC业务过程中就表现的很明显。当时，在并购的过程中美国国会议员就以IBM与美国军方有密切的合作关系，如果收购IBM 很可能会威胁美国国家安全为由要求CFIUS对此次并购进行调查，通过这一调查几乎使并购案失败，这就说明美国对国家安全的重视和国家安全法律的重要性。第二，反垄断法律。跨国并购导致垄断的可能性很大，并且极易影响东道国的民族产业。所以，跨国并购过程中都会伴随着东道国反垄断法律的严格审查。反垄断法律的审查程序和调查事项都很复杂，一般反垄断的调查都会经过很长时间。在调查过程中，并购企业需要做许多的工作，不仅要了解东道国反垄断法律的规定，还需要接受反垄断执法机构的质询、对一些敏感问题作出妥善的回答等。

2.2 东道国工会是我国跨国并购的重大阻力

中国的跨国并购一直处于摸索和探索的阶段，许多问题并没有可借鉴的经验。跨国并购所涉及的东道国工会和职工权益问题是影响并购成功的一个重要因素。中国企业进行跨国并购的过程中，一个重要而不可忽视的环节就是对并购企业工会做好工作，要让工会清楚并购成功之后不会影响到劳工的合法利益。一项成功的跨国并购不仅仅是并购协议的顺利签署，更为关键的是能否成功的将所有资源有效的整合，其中很重要的一部分就是对职工的有效安置问题。针对这些情况，我们需要及时全面地了解东道国的劳工法律，并且在并购的过程中制定全面而合理的安置计划，尽全力获得东道国工会的支持，从而增加并购成功的砝码。

2.3 中国企业对跨国公司管理经验不足

长期以来，中国企业非常缺乏跨国管理的经验，针对跨国公司并没有形成一整套系统化、体系化的经营策略和理念，并且，由于我们缺乏相应的熟悉跨国并购经验的人才，使得我们的跨国并购经验非常不成熟。我国的企业在进行跨国并购过程中，非常依赖于国外的一些中介机构，而这些机构提供的信息并不能非常准确的反应并购对象的真实情况，严重影响了我们制定正确跨国并购政策。中国进行跨国并购，仅仅依靠熟悉本国经济环境的人才是远远不够的，我们需要培养熟悉国际惯例和法律以及东道国的经济、政治、人文环境等方面的人才。

3 完善中国企业进行跨国并购的对策

3.1 充分研究国外相关法律

跨国并购涉及许多方面，尤其是涉及的法律众多，可以说跨国并购是一项复杂的法律工程。在有计划进行并购之前，要仔细研究并购目标企业所在国的法律法规，尤其是关于跨国并购的法律法规。并且，在海外并购之前，应该仔细研究东道国的法律文化，不同国家和地区会有不同的法律文化，法律文化的不同必将会影响到经济活动。

3.2 处理好与东道国工会和职工的关系

跨国并购过程中需要做好工会的相关工作，应该在决定并购后，及时组建人力资源管理部门，专门研究关于如何安置职工的方案，建立一整套合理和有效的人力资源方案。在并购过程中积极与东道国工会和职工进行联系，加强交流，增进了解，使工会和职工成为并购的重要支持力量，这样可以使并购更加容易获得成功。3.3 提高跨国企业管理能力

跨国并购的目的不是简单的企业合并，更为关键的是如何进行资源整合，将现在的不良资产盘活，从而使企业做得更大。并购后，摆在企业面前的一个重要任务就是如何进行品牌管理，如何将收购过来的品牌做活，使其重新赢得消费者的信任，或者是用本公司的品牌代替原来的品牌。但是，在替换的过程中要做好过渡工作，不可操之过急，因为市场接收需要一个过程。中国的企业家普遍缺乏国际化品牌运作的经验和国际化的视野及思维眼界，有必要聘请跨国性的品牌经营人才[4]。

4 结语

金融危机给世界经济带来了沉重的打击，也使中国的经济遭到了巨大影响，但是，金融危机也给中国的企业走向国际化带来了机遇。跨国并购是中国企业进军国际市场的重要途径。但是，毕竟中国企业进行跨国并购还在探索，还处于刚刚显现和发展时期，所以，需要中国的企业和企业家们做好各项准备工作，争取在世界经济的舞台上占有自己的一席之地。

参考文献

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International Trade国际商贸探索

中国企业跨国并购的历史演进及现状.

中国企业跨国并购的历史演进及现状 1982年诺贝尔经济学奖获得者乔治·J ·斯蒂格勒曾说过：“几乎没有一家美国的大公司，不是通过某种方式、某种程度的兼并与收购成长起来的，几乎没有一家大公司能主要依靠内部扩张成长起来”。的确，纵观全球企业的经营史，从某种意义上来讲就是一部兼并收购史。从19世纪末20世纪初萌发第一次大规模的并购浪潮至今，全球已经历了六次大规模的并购浪潮。全球跨国并购开始于20世纪50年左右的第三次并购浪潮，而对于中国企业而言，一个值得注意的现象是国内并购和跨国并购基本上是同步的。分别以1984年保定纺织厂兼并保定市针织器材厂、1984年中银集团和华润集团联合收购香港康力投资有限公司为标志，中国企业的国内并购和跨国并购已走过了近30年的历史。为了对本文的研究对象中国企业跨国并购有更系统和深入的认识，本章将对中国企业跨国并购的历史进行系统的梳理，从中找出成功的经验以及存在的问题，以便更好的引导中国企业跨国并购，也为下文的研究打下坚实的实践基础。 2.1 中国企业跨国并购的历史演进国内学者对中国企业跨国并购的历史进行了不同的研究和阶段划分。吴茜茜（2011）[1]综合跨国并购历史和周期性特点，将中国企业跨国并购历史划分为四个阶段：第一阶段（20世纪80年代~1996年）启航阶段、第二阶段（1997~1999年）回归效应阶段、第三阶段（2001~2007年）国际化效应阶段、第四阶段（2007年至今）金融危机后阶段。马建威（2011）[2]根据我国改革开放进程中的关键年份，将中国企业跨国并购历程划分为四个阶段：萌芽阶段（1984-1992）、准备阶段（1993-2001）、起步阶段（2002-2006）、增长阶段（2007-）。在已有研究的基础上，笔者将中国企业跨国并购的历程划分为三个阶段：萌芽准备阶段（1984-2001）、蹒跚起步阶段（2001-2007）、积极增长阶段（2007至今），主要考虑到：1、虽然1984年中国企业就出现了第一例跨国并购案例，但由于中国市场经济体制的缓慢转型、国企改革、产权不清等历史遗留问题，直到2001年中国企业的跨国并购还处于一个萌芽阶段；2、2001年，随着中国成为WTO 第143个成员

中国企业海外并购现状分析

中国企业海外并购现状分析作者：张力宏目前，中国海外并购激增，“中国买断全球”论盛行。虽然根据中国商务部的数据，实际完成的海外并购不足外媒报道的20%，但中国企业海外并购大幅增长的趋势值得关注。这背后的驱动因素有多方面，包括少数案例形成的异常值扰动、宽松资金面的支持、人民币汇率承压下的资产配置，以及对外投资审批环节简政放权释放了企业海外投资活力等。我们认为不必过于担心中国海外并购大幅增加所带来的资本流出，更应关切的是海外并购过程中的企业债务和国有资产流失问题。中国企业海外并购国内外数据相差一个数量级，主要原因在于统计口径的差异。数家外媒纷纷报道一季度中国海外并购总规模将近千亿美元，超过去年全年，一时之间引起轩然大波。对于外媒的报道，中国商务部进行了澄清。今年一季度，中国企业实施的海外并购项目共计142个，实际交易金额165.6亿美元。一个是一百多亿美元，一个是一千亿美元，为什么商务部公布的数据与外媒公布的数据差异如此巨大？主要原因在于统计口径的差异。商务部公布的是已完成交割的中国海外并购交易。外媒公布的数据则囊括三类：一是已完成交割的中国海外并购交易；二是新宣布的中国海外并购交易，这时的项目可能只是还处于商业磋商阶段；第三类交易是中外双方基本达成并购意向，但还需要通过相关国家政府部门的安全审查。可见，外媒公布的数据范围更广，与商务部公布的数据不具有可比性，于是产生了国内外数据相差一个数量级的巨大反差。由于从宣布并购、到双方磋商、再到政府审批、直到最终完成，中间存在诸多不确定性，耗时从数月到数年不等。如果按照外媒的数据口径，极易造成重复计算的问题。例如，今年一季度新宣布尚未完成的并购交易，至少会在二季度统计中重复计算一次。如果二季度还未完成，三季度又会重复计算一次。因此，按照商务部已完成并购交易为数据口径，更能反映中国海外并购的现实情况，避免重复计算或由于各种原因撤回所造成的数据偏误。除了统计口径的差异外，海外并购数据本身也存在诸多令人诟病之处。例如，部分企业海外并购使用的并非国内实体，而是注册在离岸金融中心（例如开曼群岛、英属维尔京群岛）的子公司。如果该并购交易完全在海外市场融资完成，就不在中国国国内监管机构的统计范围之内，但东道国仍然认为是来自中国的投资，这是造成数据差异的另一原因。虽然外媒报道的数据口径过大，但其反映的趋势值得关注。即使看已经完成的中国海外并购交易，今年一季度同比增长也高达119%。中国企业海外并购大幅增长的原因有四：一是少数案例形成异常值扰动。一个非常显著的案例是中国化工集团瑞士并购案。2月3日，中国化工集团宣布斥资428亿美元收购瑞士种子和农药巨头先正达，这是迄今为止中国企业历史上最大一笔海外收购。而此前规模最大的交易是2013年中海油以151亿美元收购加拿大尼克森能源公司。中国化工的这一笔海外并购就是一季度全部已完成并购金额165.6亿美元的将近3倍！大幅拉动

中国上市公司的协议收购

中国上市公司的协议收购最近十几年来，风起云涌的企业收购浪潮席卷华夏九州，在不断转型的市场经济实践中闪耀光芒。中国自1978年改革开放以来，在经历了各项技术层面创新、尝试之后，终于在最近十年触及制度层面，大刀阔斧地展开产权改革。协议收购就是在这种背景下被选中，肩负起历史重任，引领中国上市公司收购潮流，成为了我国证券市场上市公司资产重组的主要方式。它有效加速了国有股减持，促进企业机制转化，优化证券市场资源配置，集中优质资产。随着我国加入世界贸易组织和证券市场的逐步开放，外资将大量涌入，收购市场将另起波澜，此时研究中国上市公司协议收购具有时代价值。我国现已制订了大量与协议收购相关的法律规范。《中华人民共和国公司法》自1993年颁布以来已经过四次重大修订，《中华人民共和国证券法》1998年正式通过以来也已经过两次重大修订。同时，国务院和各部、委、会有关上市公司收购及对国有资产监管的法规、规章更是不胜枚举。这一方面表明我国各方面都在转型中，日新月异，法律不得不“朝令夕改”；另一方面也显示了法律在实践中不断修正自己，不断走向完善。在具体制度上，大胆吸收了国外一些行之有效的做法，并突出了规则的针对性和可操作性，建立了信息披露、强制要约收购、一致行动人、目标公司高管忠实勤勉义务、控股股东诚信义务、财务顾问等规范上市公司收购的法律制度。但是仍然还存在一些问题，本文将逐一分析对应。目前，我国法学界对协议收购的课题研究，主要还是强调其同国外成熟要约收购制度的优劣比较，对国外收购立法的介绍以及对一般性收购的阐述和案例分析，专门研究协议收购微观运作以及结合中国实际的法律论著还不多，有的对协议收购仅做概念性陈述。笔者试图从实证分析出发，以现行有效的法律为基础，结合理论成果，着重分析我国现行协议收购制度存在的问题及对策，如能有些前瞻性的探索，希望能给学界同仁带来抛砖引玉的效果。本文主要从“为什么强调协议收购”、“现状及对策”、“协议收购何去何从” 三个问题出发，着重以协议收购制度为研究对象，运用归纳推理，比较分析、实证分析、历史分析等方法展开论述。首先通过比较协议收购与要约收购各自特点，2 结合中国实际，指出中国使用协议收购的必然性；然后比较了中外协议收购立法；接下来论述了我国协议收购的基本法律问题；最后针对协议收购实践中出现的问题提出合理建议，并预测了收购市场的发展动向。3 第一章上市公司协议收购概述第一节上市公司收购与协议收购一、上市公司收购简述关于上市公司收购的概念，我国立法及国外权威法律词典都有所界定。我国法律最早定义上市公司收购的是1992年《深圳上市公司监管暂行办法》第四十七条：“收购与合并是指法人或自然人及其代理人通过收购，拥有一家上市公司(或公众公司)的股份，而获得对该公司控制权的行为。”其后1993年国务院发布了《股票发行与交易管理暂行条例》(以下简称《股票条例》)，根据其第四章内容，上市公司收购指任何法人通过获取上市公司发行在外的普通股而取得上市公司控制权的行为。之后的《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)并没有对收购下定义。2002年的《上市公司收购管理办法》又一次明确了上市公司收购的定义，“上市公司收购，是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例、通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定的程度，导致其获得或者可能获得对该公司

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关于中国企业跨国并购的问题分析及对策探讨摘要：在经济全球化的背景下，国际化成为中国企业面临的挑战和必然选择。就中国企业的国际化问题来说，近年来受到关注更多的是跨国并购。并购是市场经济条件下企业扩张的一个重要工具，对大多数企业来说，并购比内部扩张更能有效地促进企业成长。商务部提供的数据显示，1999年，我国的跨国并购金额只有6000万美元；2005年已达53亿美元；2008年增加到302亿美元，占对外投资总额的54%。2009年，受国内产业结构调整及中国企业海外并购双重因素影响，中国并购市场共完成294起并购交易，披露价格的235起并购交易总金额达到331.47亿美元。其中，中国企业完成海外并购38起，同比增长26.7%；披露的交易总金额高达160.99亿美元，同比增长90.1%。中国企业“走出去”似乎已经有了“跑出去”的速度。虽然目前我国企业的跨国并购已经形成了一定的规模，但是中国企业的并购，与西方比较成熟的并购行为相比，还存在很多缺点。以下主要分析了中国企业跨国并购的问题分析及对策探讨。一、当前中国企业跨国并购存在的主要问题 1．国际政治风险我国企业跨国并购失败的原因，首当其冲的就是政治因素。进行海外并购的中国公司大多是国有企业，即使有些不是纯国有企业，由于政治体制和文化的差异，也会被西方媒体和公众贴上国有的标签。这种特殊的情况，往往给中国企业在海外并购有时会带来额外的风险。海外一些别有用心者往往会利用这一点来攻击中国企业，有的甚至设置障碍阻止中国企业在海外并购。例如，借口制度和国家安全等因素，美国政府就对中海油收购尤尼科这一商业行为进行全面的干涉，最终导致中海油收购的失败。 2.并购的战略目标不清晰企业并购的根本价值在于通过并购获得对方的核心资源，增强自身的核心竞争力和持续发展能力，这就要求企业注重战略并购。而中国企业跨国并购的动机则复

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中国企业跨国并购研究 [摘要] 近年来，跨国并购作为国际直接投资的重要方式，受到了中国企业的青睐，可谓是风起云涌。然而，中国企业大规模并购中却不乏失败之例。本文分析中国企业跨国并购的动因，从并购的一般程序的不同阶段探讨了企业海外并购需注意的问题，最后提出了中国企业进行跨国并购的几点技巧。 [关键词] 跨国并购技巧程序风险一、中国企业跨国并购的动因分析从理论层面看，从海默的垄断优势理论到邓宁的国际生产折衷理论均以发达国家制造业厂商为对象构筑其理论体系，强调跨国经营的企业首先须在国内活动中获得具有独占性的技术优势。邓宁从微观角度概括了企业跨国发展的主客观因素：在主观方面，企业拥有对特定无形资产的所有权；在客观方面，某些国家和地区具有特别适合这些无形资产发挥作用的有利条件；把两者联结起来，促使企业跨国化扩展的则是其转移使用无形资产的内部化组织能力。相比之下，作为发展中国家的中国，企业对市场垄断、产品差异、高科技和大规模投资,以及高超的企业管理技术等方面的优势并不完全具备。结合刘易斯·威尔斯的小规模技术理论、拉奥的技术地方化理论和坎特威尔的技术创新产业升级理论对我国企业跨国并购的动因分析是一种比较现实的选择。它们一致强调发展中国家对现有生产技术的开发利用程度，指出第三世界国家和地区发展跨国公司所具有的竞争优势在于现有技术与当地市场供求关系、企业学习能力的有效结合，在于对技术的创新性吸收。我国企业在开发新技术方面还比较欠缺，应依靠对现有技术的吸收与创新，以技术差异化和本土化来实现跨国经营。从市场的角度而言,国际市场对于中国企业具有越来越重要的意义。中国加入WTO之后，国外庞大的资本、先进的技术、强大的并购能力冲入中国，迫使你必须寻找你的合作者。因此，我们要主动寻找和全球合作的机会，不单单是赚钱的问题，还要把自己的价值链放到全球价值链中，跟全球资源进行整合。任何一个产品不是由一个国家，而是要几十个国家来完成，每个国家都有机会在这个生产价值链上发挥作用，取得一定的份额。中国企业正在主动或被动地寻找自己的份额，让自己融入全球化。中国企业的海外并购可以实现低成本快速扩张。最初,中国企业“走出去”战略几乎是清一色的绿地投资形式,这种形式可以使中国企业逐渐积累海外扩展的经验,降低海外扩张的风险,但建设的周期较长,扩张的速度过慢。对于制造业来说，并购可以省掉建厂的时间，迅速获得现成的生产要素，有利于企业迅速做出反应，抓住市场机会。此外, 自然资源的短缺是“走出去”的又一动因，并购后，企业可以获取稳定的原料来源，开拓和争夺市场。国企到国外买油、买矿、买森林、买资源性产业，是中国并购大规模增多的主要原因。另外还有技术方面的动因，企业通过并购能完整地获得原有企业的经验，形成一种有力的竞争优势。跨国并购方式能迅速进入东道国市场并占有市场份额。从宏观层面看,最主要的原因在于中国资源禀赋条件的逆转。经过20多年改革开放,庞大的国家外汇储备再加上国家开发银行等政策性银行的支持,中国财富增长很快,储蓄存款大量增长,企业积累的资金也高速增长,可以说中国已具

2016年中国十大并购案例

2016年中国十大并购案例以中国互联网为代表的多个行业，在2015年和2016年这两年间迎来了汹涌的合并潮，这证明这些行业已经成为成熟行业，资源大量向巨头集中，行业格局已经形成，资本市场越来越占据主动文《法人》特约撰稿董毅智 2016年以来，尽管经历了资本寒冬、经济增长放缓，但企业并购狂潮一浪高过一浪。其中有强强联手，也有冤家联姻；有产业链整合，也有用资本买断市场；有行业洗牌，也有私有化回A。值此2017年初，笔者对去年值得一提的并购案例进行盘点。蘑菇街、美丽说抱团取暖蘑菇街、美丽说的合并，是2016年互联网行业首个合并事件。美丽说、蘑菇街1月11日宣布合并，两家公司不仅是国内创办的最早的女性垂直电商网站，而且都是以淘宝导购网站起家。2016年6月15日，美丽说、蘑菇街、淘世界三个原先的独立品牌，正式对外宣布成立新的“美丽联合集团”，新集团CEO由原蘑菇街创始人陈琪出任。这一并购事件尽管没有滴滴和uber以及美团和大众点评网这两大合并事件那么爆炸，但这两家专注女性用户的电商导购平台的合作，还是让行业有所震动。

完美世界120亿借壳完美环球(33.360, -0.07, -0.21%)回A 2016年1月6日，完美环球发布重组方案，拟购买上海完美世界网络技术有限公司100%股权，作价120亿元，该次交易构成借壳上市。交易完成后，完美世界将成为完美环球的控股股东，公司实际控制人为池宇峰不变。完美世界成立于2004年，是中国知名的游戏公司，推出了《完美世界》《诛仙》《神雕侠侣》等作品。2007年7月，完美世界在纳斯达克上市，但其股价一直被严重低估——其净现金余额加上办公楼价值就超过40亿元，而其网游业务还在提供稳定的现金流，但其退市前的市值仅为50多亿。相比之下，彼时A股的游戏公司掌握科技的市值为205亿元，主营页游的互动娱乐市值为95.6亿。2015年1月2日，完美世界宣布，收到董事长池宇峰的私有化提议，此后于2015年7月28日完成私有化。万达集团并购传奇影业 2016年1月12日，万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约合人民币230亿）的价格，收购美国传奇影业公司100%股权，成为迄今中国企业在海外最大的文化产业并购案，也一举让万达影视成为全球收入最高的电影企业。传奇影业是美国著名影视制作企业，业务包括电影、电视、数字媒体、动漫等。传奇影业出品过的大片包括《蝙蝠侠》

浅谈中国企业跨国并购的机会与挑战

浅谈中国企业跨国并购的机会与挑战摘要：在全球金融危机的背景下，全球跨国并购掀起了新的高潮。中国企业跨国并购也迎来新的历史机遇和挑战。中国企业跨国并购之路正处于探索阶段，本文分析了中国企业跨国并购的机遇和挑战。关键字：跨国并购中国企业机遇挑战类型一、跨国并购跨国并购是指涉及两个或两个以上的国家的企业并购。跨国并购的基本含义为：跨国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。二、中国企业海外并购的机遇经过二十多年的持续快速经济发展，中国已经逐步具备了“走出去”进行企业外向并购的一些条件。各国企业现在都面临着重组和生产要素的流动来调整现在发达国家的经济结构，并购成为了重要的途径和方式。 1）各国政府出台各种救市政策为企业带来政策上的优惠和便利。美国政府出台政策放低国外资本注入本国经济的门槛，大量引进国外资本以扶持本国企业和经济的复苏。我国政府也出台了各种政策和措施推进和引导我国企业进入并购重组阶段。 2）金融危机促使国外资产贬值，并购成本下降。在金融类股价大幅度下降，整个市场估值相对较低的今天，成就了我国金融机构并购外

国企业的大好机会。企业可以以较低的价格够得优良的资产。 3.人民币被迫升值。人民币升值使并购的成本下降，大大增加了并购的成功机率。国内资本供给渡过了短缺期，具有一定外向投资能力。4）当今环境有利于跨国并购。首先，多数国家政府出于本国就业的考虑，支持外国企业参与本国企业，尤其是对经营不善、面临破产企业的并购。其次，跨国并购目标企业多。多数国家政府欢迎外国企业参与本国破产企业的并购。再来，国际竞争政策协调，WTO等国际组织新出台了一系列协调对外直接投资与跨国并购的法律法规。三、中国企业海外并购的挑战面对各国的跨国并购浪潮，中国企业也都在跃跃欲试，但客观地来分析，中国企业在借助外向并购方面还存在着很多的挑战和障碍。 1）政治风险的存在。各国企业在当今的危机下急于寻求资金的注入，各国政府对于外国投资者的到来是非常欢迎的。并提供了许多便利的政策。但是，一旦涉及到能源等敏感行业领域时，目标国政府依然会以“威胁国家安全”等各种理由来阻挠并购的进行。 2）经济实力存在较大差异。中国企业与发达国家企业相比，经济上依然存在着较大差异。这大大注定了中国企业无法成为跨国并购的主宰力量。相对于国外企业在中国的并购来讲，中国企业的并购力量还远远不足。 3）债务风险。许多企业由于负债累累提出被收购需求，中国企业相对来讲资金较充裕，可以以一个非常幽魂的价格来收购目标企业，但是，同时也承担着并购同时直接或间接的债务成本及并购失败的推出

中国企业跨国并购

XX财经大学期末论文题目：中国企业跨国并购与企业发展授课教师王培志学院国际经贸学院专业国际经济与贸易班级国际经济与贸易2班课程名称国际资本运营 XX 王诗洋学号 2013——2014学年第1学期中国企业跨国并购与企业发展摘要：跨国并购作为目前FDI的主要形式，全球跨国并购掀起了新的高潮。但是，多数跨国并购的绩效并不乐观，跨国并购整合直接影响到跨国并购的成败。跨国并购本身就是一种十分复杂的商业

活动，是一项面临冲突和风险的系统工程，中国企业跨国并购之路还处于探索阶段，本文从分析中国企业跨国并购的现状入手，指出在跨国并购中对企业的影响及面临问题，并结合跨国并购整合提出了建议。关键词：跨国并购；企业发展；问题；环境因素；引言:近年来，在“走出去”战略的指引下，我国的大企业正以雄厚的资本能量，纷纷走出国门，在全球各大经济体中寻求新的投资目标，进行跨国并购。给各类的跨国投资层出不穷，有成功又失败，在并购过程中不免会对企业产生或多或少的影响。企业发展问题不容小觑，对跨国并购整合势在必行。一、中国企业跨国并购现状企业跨国并购是在国内并购的基础上发展起来的，是经济全球化的重要表现之一。并购是兼并与收购的合称，企业通过产权交易获得另一企业的全部或着部分控制权，达到自身发展的一种手段。跨国并购又称海外并购，指一国企业通过购买海外企业的部分或着全部股权或资产，达到对海外企业经营管理的全部或者部分控制。 (一) 中国企业跨国并购的动力商务部对外经济贸易研究院的研究人员冯赫认为，中国企业海外投资方式的变化，有着深刻的背景和原因：一是国内市场已不能满足国内一些企业对发展空间的要求，需要通过各种方式开辟海外市场；二是国家的对外政策更加宽松，为企业以多种方式“走出去”提供了政策保障；三是一些大型企业开始进入发展关键期，需要进行国际化经营，而收购兼并、股权置换是达到这一目的的捷径。 (二)中国企业跨国并购的经济环境良好的金融和资本市场的服务是降低国内企业海外并购交易成本的重要保证。目前我国的的金融市场没有完全开放，我国跨国公司利用国外贷款进行投资并购活动时常常要受特定外汇额度的限制。这使得我国不少跨国公司的国内母公司对境外项目的支持难以发挥其应有的作用，从而失去一些有利的跨国发展机会。同时鉴于国内目前的交易现状，大部分融资机构仅对国有和大型企业开放，导致许多中小企业国内融资困难，资金周转不灵，没有巨额资金来购买外国的的企业,发展缓慢，对跨国并购心有余而力不足。 (三)中国企业跨国并购的政策环境我国虽然进行了对外开放，但是开放不彻底，政策配套不完善。我国在跨国公司并购的政策法律支持方面主要采取税收优惠、行政奖励、政策扶持等方式。这些方式在保

中国海外收购案例5篇

中国海外收购案例5篇篇一：近年来中国企业海外并购失败案例一览近年来中国企业海外并购失败案例一览字体大小：大中小 2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。 2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。 2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田%股权交易失败。 2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。 2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。 2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。 2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通

用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。 2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。(综合媒体报道) 编辑：张一帆本文欢迎转载，转载请注明来源：“一大把”网站年来中国企业海外并购成功案例一览字体大小：大中小成功案例一览：吉利成功收购沃尔沃吉利以18亿美元的“彩礼”成功迎娶了沃尔沃公司,为这场中国最大的海外收购案画上了完美的句号。中国企业收购安迪苏 2006年1月17日，中国化工集团公司全资子公司中国蓝星(集团)总公司(以下简称中国蓝星)以4亿欧元完成对法国安迪苏集团的收购，填补了中国蛋氨酸生产的空白。图为坐落于法国普罗旺斯的安迪苏集团厂房。中航并购奥地利FACC公司从中航工业收购的首家海外航空制造企业奥地利FACC公司获悉，归于中航工业西飞旗下之后，FACC公司财务状况迅速好转，业务持续稳定增长，不仅实现扭亏，

中国企业跨国并购的现状、问题以及对策研究

中国企业跨国并购的现状、问题与对策研究商学院08经济学一类一班黎鑫（0802010260）近年来，随着国内企业数量剧增以及国外企业的大量涌入，国内的竞争环境进一步恶化，资源大战也悄然打响，为了寻求更大的发展空间，充分利用全球资源以及获取技术以实现产业升级，越来越多的中国企业在宽松的宏观条件下走出国门通过跨国并购来实现自己的国际化战略，如2001年海尔收购意大利迈尼盖蒂公司冰箱工厂、2002年TCL收购德国施耐德电子公司、2004年上汽集团收购韩国双龙汽车、2004年联想收购IBMPC业务，2010年吉利收购沃尔沃等，中国企业已逐渐成为跨国并购中活跃的主角。一、中国企业跨国并购的现状基于跨国并购对于中国企业的重要作用，尤其是在全球金融危机的大背景下，中国企业能否在这个经济周期的转折点有所突破，从而扩大中国企业在全球范围内的市场占有率和影响力起着至关重要的作用。而研究中国企业的跨国并购现状对于中国企业做出下一步的战略部署意义深远。（一）跨国并购的动因分析 1.开拓海外市场对于处于高成长性的中国企业而言，跨国并购可获得的增长可能要比在新的领域或新的市场自行开拓花的成本更低、时间更少，同时能够利用原有销售网络渠道进入东道国市场。2002年中加入WTO后，我国外贸出口增幅非常快，因此在许多行业由于受到了遭遇到了反倾销等形式多样的贸易壁垒，对我国贸易造成了一定的影响。而中国企业进行海外收购就可以避开各类贸易保护壁垒，直接进入当地市场。中国企业通过并购当地的企业，可以利用当地企业享有的权利进行生产，就可以绕过各种贸易壁垒直接进入国际市场，从而达到巩固和扩大原有市场，开辟新市场的目的。这样做的同时贸易摩擦也有得到缓解，有利于企业的生存和发展。比如在2004年12月，中国最大的电脑公司联想集团以17.5亿美元收购了工BM的PC业务，打开了PC美国销售市场，同时联想也跻身于世界第三大PC之列。就是这方面的典型案例。 2.寻求资源中国虽然是一个资源大国，但人均占有量却居世界53位，而且分布不均匀。据预测：未来20年内，中国工业化进程所需的石油、天然气将至少出现上亿吨的缺口。到2020年到2020年，中国发展必需的45种大宗矿产资源，将只有6种能够自给自足，全国现有的铜矿储量则仅够使用10年。对于国内资源消耗型的企业为了谋求企业的长期利益则必须走出国门，充分利用全球的资源实现企业利益的长远增长。 1 作者：黎鑫

中国并购市场统计分析报告2010(PDF)

关键发现 ●2010年并购市场趋于活跃，宣布并购交易案例数量及披露金额大幅增加。2010年中国并购市场趋于活跃，中国企业宣布并购交易案例2771起，环比上升13.80%；披露交易额1772.1亿美元，环比上升35.87%。 ●2010年中国并购市场完成交易金额大幅上升。完成案例数量为1798起，环比上升 6.14%；披露金额82.02亿美元，环比上升62.57%。 ●2010年中国并购市场完成交易能源行业案例数量居首。本年度完成并购交易案例涉及 20个行业，其中制造业、能源、房地产行业的并购案例数量分列前三位，分别为382、258和229起，分别占并购案例总数量的24%，17%和15%。 ●2010年中国并购市场出境并购交易案例数量和交易完成金额增加。中国并购市场出境并购共涉及15个行业，完成并购交易案例数量55起，环比增长7.8%；披露金额294.19亿美元，环比上升2.91%。 ●2010年中国并购市场入境并购交易案例数量和交易完成金额大幅增加。中国并购市场入境并购共涉及13个行业，完成并购交易案例数量30起，环比增长57.89%；披露金额23.91亿美元，环比上升109.37%。 ●2010年中国并购市场境内完成并购交易案例数量和交易完成金额取得显著增长。中国并购市场境内并购共涉及20个行业，境内并购完成案例数量达1713起，环比增长 31.16%；披露金额达502.12亿美元，环比增长23.87%。 ●2010年VC/PE背景完成并购交易案例数量和披露金额大幅上升，并达到近10年来最高值。2010年共VC/PE背景并购案例披露17起，同比上升70%；披露金额60.91亿美元，同比上升392.3%。

跨国并购案例解析分析

浙江民营企业跨国并购案例分析案例一并购方：浙江龙盛被并购方：德国德司达公司并购年份：2010年双方企业介绍：浙江龙盛公司简介浙江龙盛成立于1970年，目前已成为化工、钢铁汽配、房地产、金融投资四轮驱动的综合性跨国企业集团。经过几十年的发展，龙盛现在已是国内染料行业的龙头企业。龙盛创始于1970年，前身是浬海公社微生物农药厂。1979年，由农药厂转型开始生产纺织助剂。1993年，又由助剂生产转向染料和染料中间体的生产，企业由此进入了快速发展时期。1997年，龙盛组建了正式的股份制公司。1998年，龙盛分散染料的产销量已经做到了世界第一，并逐渐开始构筑集活性、酸性等多种染料品种和染料中间体为一体的大染料格局。2003年8月1日，龙盛在上海证券交易所上市，成为国内染料领域第一家上市公司。如今，龙盛已成为横跨化工、钢铁、房产、金融股权投资四大产业，总资产超过150亿元、年销售额超过100亿元、所属控股子公司50多家的综合性企业集团。 2010年，龙盛通过启动债转股控股德司达全球公司，开始掌控染料行业的话语权。在全球的主要染料市场，浙江龙盛拥有超过30个销售实体，服务于7,000家客户，约占全球近21%的市场份额，在所有的关键市场都有着销售和技术的支持，在50个国家设有代理机

构，拥有在12个国家的18家工厂，龙盛世界客户群包括知名国际品牌如NIKE、ADIDAS、SWAL-MART、LEVIS等。现在的情况补上德国德司达德国德司达公司是全球最大的染料供应商，约占全球近21%的市场份额，可以提供全方位的染色解决方案、高性能化学品和定制生产特殊染料、颜料，它在全球12个国家拥有18家工厂，服务于7000家客户，2008年销售收入约8亿欧元。德司达是由3家昔日染料制造业巨头的染料部门合并而成的。1995年，有近百年染料生产史的德国拜耳公司和赫斯特公司的染料部门合并建立了德司达公司。1999年11月，德国巴斯夫公司的纺织用染料和颜料部门也加入了进来，组成新的德司达公司，并于2000年10月1日正式挂牌运行。2004年8月，美国白金公司从德司达原先3家大股东拜耳、赫斯特和巴斯夫手中全面收购了德司达的股份。并购过程这样一家由世界顶级染料企业组成的公司，由于世界金融危机导致德司达近破产，中国企业浙江龙盛把握了这样一个千载难逢的机会。 2008年全球金融危机爆发后，德司达陷入资金流动性不足的困境。2009年9月，德司达德国公司向法兰克福法院申请破产保护，2010年2月，印度吉里（KIRI）公司的全资子公司新加坡吉里控股私人有限公司，支付4000万欧元收购了德司达除美国以外的全球业务。接着，龙盛在2010年初出资2200万欧元认购了新加坡吉里控股私人有限公司的可转换债券，约定在5年之内随时可以转成股份。债转股后，龙盛将持有新加坡吉里控股私人有限公司62.4%的股份。也就是说，龙盛和印度吉里公司是德司达重组后的两大股东，而

中国企业进行跨国并购的优势和劣势分析

中国企业进行跨国并购的优势和劣势分析摘要：随着全球化步伐的加快、国际竞争的加剧和中国企业的崛起，中国企业跨国并购和资产重组活动日益频繁。TCL 并购汤姆逊，上汽并购韩国双龙汽车，联想集团并购IBM的PC业务。2005年中国企业更是迎来跨国并购的新高潮，上半年中国企业以跨国并购方式进行对外投资的总金额同比增长182.5%，占同期对外投资总额的80.6%。2005 年10 月中石油41.8 亿美元收购PK 公司，成为迄今为止中国企业最大的海外并购案，中国企业的跨国并购也成了世界性话题。通过分析中国企业跨国并购战略的优势与劣势，有助于我们更清晰的找准自身定位和发展方向，就我国企业进行跨国并购提出一些对策建议。关键词：跨国并购；优势；劣势；对策；一、跨国并购的概念跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。主要分为：横向跨国并购，直购与间购几种类型。二、跨国并购的动因（一）国际经济形势和资本流动格局的变化为外资并购创造了绝佳的发展契机。随着世界经济陷入低谷，国际资本流动的热潮也明显降温，但从国际资本流动的结构调整来看跨国并购并仍是跨国公司最主要的投资方式，新兴市场的资本流入不断增加，跨国并购浪潮迭起。（二）外资并购的政策体系和法律框架的不断完善为跨国并购的快速发展提供了有效

的制度安排，也因此加速了并购的趋势；（三）跨国并购之所以是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式，就在于它具有许多“绿地投资”所不同的效应，这些效应主要表现为: 1.时差效应，即通过跨国并购能更加快捷地向另一国市场渗透。投资新建一家企业往往涉及到谈判、审批、动工建设、安装调试等多个阶段，手续繁杂，耗时较多，而并购由于是购买一个现成的企业，所需的时间相对来说要少得多； 2.成本效应，以更低成本地进入另一国市场。表现为能降低进入壁垒及生疏环境的存在所造成的进入成本和经营成本； 3.竞争效应，通过跨国并购能更有效地减少竞争，提高自身的竞争力。三、中国企业进行跨国并购的优势分析中国企业跨国并购在企业跨国经营的进入、运营和发展诸阶段都为企业创造了有利条件，是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式.。中国跨国并购之所以成为一种趋势，有其内在动力原因或者说有其存在的优势：（一）我国企业20多年的快速成长和积累随着改革开放和国际化步伐的加快，中国企业依托巨大的国内市场发展起来，并逐步向国际市场拓展。在改革开放中，我国已经形成了一批有强大竞争力的大中型跨国公司或企业集团，具有把雄厚资本、先进技术和规模经济效益融为一体的组合优势，部分企业具有同国外企业一较高下的实力。（二）我国企业在部分产业中有一定的比较优势或垄断优势我国在国际分工体系中处于中低端位置，但长时间形成的某些传统技术、某些已趋成熟和稳定的大量中间技术和部分高精尖技术都接近、达到甚至超过发达国家水平。（三）我国部分企业的本与融资优势

中国企业跨国并购案例总结

思考题：中国企业的跨国并购 1、跨国并购的基本含义是一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份买下来。跨国并购涉及两个或两个以上国家的企业。“一国企业”是并购企业，“另一国企业”是被并购企业，也叫目标企业。并购的“渠道”包括两种，一种是并购企业直接向目标企业投资，另一种方式是通过目标国所在地的子公司进行并购。并购的“支付手段”包括现金支付，从金融机构贷款，以股换股和发行债券等方式。 2、中国企业跨国并购的轨迹与特点中国企业的跨国并购分为三个阶段： 1）早期阶段：20世纪80年代至1996年 2）发展阶段：1997年至2007年 3）活跃阶段：2008年至今 2、早期阶段 1）自1978年十一届三中全会以来，改革开放成为了我国经济发展的一项国策，对外开放就要求我们既要引进来，又要走出去。随着我国企业与国外企业之间的交往日渐紧密，出于国家战略和企业发展的需要，企业之间的跨国合并也在慢慢的开始发生。 1984年，中银集团和华润集团联手收购了香港最大的上市电子集团公司——康力投资有限公司。 1992年首钢收购了美国加州钢厂和秘鲁铁矿等海外企业。 1996年4月，中国国际航空公司以2.46亿美元并购了香港龙航公司38.5%的股份，成为该公司第一大股东。 2）特征：这一时期我国企业并购数量少，规模小。并购目标地区主要集中在美国、加拿大、印度、香港等地区。所涉及的行业主要是航空、矿产资源等带有垄断色彩的行业。进行海外并购的主要是国有大型企业。 3、发展阶段 1）自1997年开始，我国企业的海外并购迎来了一次热潮。当时中国企业海外并购主要区位是邻国，目标集中在石油、电信和交通等国家资源与基础设施行业。 2001年我国加入WTO，第二次海外并购热潮兴起，在这一时期出现了一系列有重大影响的海外并购事件。例如： 2001年6月，海尔集团出资2亿港元，收购意大利迈尼盖蒂公司一家冰箱厂。