利率是什么？

也许突然有一天，您收到信用卡公司发的邮件，通知您由于您的信用评分发生了重大变化，您的还款利率上升到了23%。这是怎么回事？

CNN的电视节目整天都在讨论美联储主席本?伯南克（Ben Bernanke）近期发布的一项公告，公告中他暗示美联储将把利率上调25个基点。而随后，美国股市暴跌，主要股指在一天之间竟下挫了357点。这又是怎么回事？

您打算存点钱买辆摩托车，因此在银行存了年利率为5%的五年定期。但当存款到期时，您发现摩托车的价格上涨了3%。这么一算，您从定期存款获得的收益仅为2%。这算是怎么回事？

您先不要激动，其实利率并不可怕，它不过是您在借款时必须付出的代价。如果没有利率，贷款机构就不会把钱借给您；如果您借不到钱，就无法用贷款付学费、买房子、买车子、或者享受生活的种种便利，例如用信用卡在线订购电影票和书籍。

本文中，我们将帮助您了解利率存在的原因和计算方式，以及它为何会随时发生变化。我们还会向您介绍美国联邦储备系统（Federal Reserve，简称美联储）是什么机构，它与利率有什么关联，为什么美联储主席是全球最受关注的经济学家。

首先，让我们了解一下利率的基础知识。

利息是借贷的成本。只要支付了利息，借款人不用等到自己攒够钱，就马上有钱可花。每年支付的利息金额通常为借款额（又称本金）的百分之几，这个百分比就是利率。例如，借款额为100美元，年利率为5%，则年底需要偿还的金额为105美元。

利息并不是对借款随意收取的罚金。贷款机构收取的利息是对其所承担的风险的补偿[资料来源：https://www.360docs.net/doc/db48484.html,]。任何贷款机构都可能遇到借款人不能偿还贷款的风险。借款人违约（不能偿还欠款）的风险越高，还款利率就越高。因此，如果您有良好的信用评分，银行就会向您收取较低的还款利率。

除了支付利息，您有时也可以收取利息。银行、政府和其他大型金融机构也需要现金，而且它们愿意为此支付利息。如果您把钱存进银行的储蓄账户，银行就会因为临时借用了这笔钱而向您支付利息。同样，政府也会出于这种原因向您出售国债和其他证券。在这种情况下，您就成为了贷款方，而您收取的利息就是银行、政府或其他金融机构对您暂时不能使用这笔钱的补偿。不过，银行储蓄账户和政府国债所支付的利率相对较低，因为它们的违约风险几乎为零。

借款人的信用评分只是影响利率的风险因素之一。例如，无担保贷款的利率总是比担保贷款的利率高。担保贷款就是有抵押支持的贷款。住房抵押贷款就是典型的担保贷款，如果借款人违约，银行就可以收回抵押的房产。而信用卡借款则属于无担保贷款，因为持卡人在借款时不提供任何抵押支持，只有持卡人的信用评分。由于抵押贷款违约风险相对较小，它的利率一般远低于信用卡还款利率。

同样，长期贷款往往比短期贷款的利率高，因为还款期越长，导致借款人无力偿还贷款的财务风险也就越高。

对于贷款机构来说，长期贷款不那么具有吸引力的另一个原因——同时也是让长期贷款利率偏高的原因——就是通货膨胀。在一个健康的经济体中，通货膨胀率总是会上升，也就是说五年之后货币会不如今天值钱。贷款机构很清楚，这意味着还款期越长，收回的还款就越不值钱。

因此，利率通常分为两种：名义利率和实际利率。名义利率是由贷款机构确定的利率，而实际利率则是名义利率减去通货膨胀率得出的数值。假设您向银行申请了一笔名义利率为10%的抵押贷款，而当年的通货膨胀率为4%，那么银行的真正收益仅为贷款额的6%。

所有利率中，美联储确定的利率是最重要同时也是人们最为关注的。下一节中，我们将向您重点介绍美联储利率。

当美联储主席谈到利率时，整个世界都在细心聆听。美联储的联邦基金利率只是稍微调整了25个基点就足以牵动全球股市的涨跌起伏。然而，美联储到底是个怎样的机构，以至于在金融领域占据如此重要的地位？

美国联邦储备系统（美联储）是美国的中央银行，它由12个地区联邦储备银行组成，并由设在美国华盛顿的七人委员会对其进行监管。这一系统是1913年由美国国会建立的，目的是要稳定和保护美国经济，防止美国再次发生银行恐慌[资料来源：美国联邦储备系统]。

美联储的作用介于政府机构和私人机构之间。美国财政部在向国内外投资者出售美国国债的过程中，利用美联储来为政府筹集资金。

美联储还为美国商业银行提供现金储备。根据美国法律，银行必须持有一定数额的现金储备，以避免意外的“现金流出”（如挤兑）[资料来源：旧金山联邦储备银行]。美联储还负责确定银行间的拆借利率以及银行从美联储借贷所需支付的利率。

众所周知，美联储的经济目标就是尽可能提高就业率、稳定物价和调节长期贷款利率，而要实现这些目标，就要制定一系列货币政策。货币政策就是根据国内和国际经济情况，经过精心计算制定出来的复杂决策。为了预测未来的经济走向，并引导其向健康的方向发展，美联储会密切关注主要的经济指标。它的总目标就是控制通货膨胀，并推动国内生产总值（GDP）稳步增长。

利率是美联储执行货币政策最强有力的工具之一。由美联储确定的主要几种利率可以影响整个经济领域的所有借贷业务。首先是联邦基金利率，这是银行间在借贷储备金时收取的利率，一般由借贷的供求关系决定——也就是说，银行的现金储备越多，利率就越低；而贷款的需求越多，则利率越高。

有趣的是，控制借贷供求关系的正是美联储本身。如果美联储想降低联邦基金利率，它就会从银行购买证券，从而向银行注入现金储备；如果它想提高联邦基金利率，就会将政府证券出售给银行，以减少银行的现金储备。这种对供求关系的调整被称为公开市场业务（open market operations），它也是执行货币政策的工具之一。

此外，美联储还要确定贴现率，即各银行直接从美联储借款时所需支付的利率。贴现率涉及的都是短期贷款（通常为银行向美联储的隔夜贷款），而且它比联邦基金利率要高，因为美

联储鼓励银行间的拆借。贴现率分为三级：一级贴现率、二级贴现率和季节性贴现率。一级贴现率最低，一般提供给信誉良好的金融公司；二级贴现率则提供给经营状况稍微差一点的金融机构；而季节性贴现率则主要针对那些向受季节影响较大的行业（比如农业或旅游业）提供金融服务的小银行[资料来源：美联储]。

接下来，让我们来看一看美联储利率对整个美国经济体系究竟有何影响，以及为什么会有这样的影响。

经济体系是一个各部分紧密联系的有机整体。当美联储调整银行借贷利率时，往往会牵动经济的其他方面。

如果美联储调低联邦基金利率，那么银行借贷所需支付的利息就会减少，这样一来，它们也会降低向消费者收取的贷款利率，从而使它们的贷款更具吸引力和竞争力。如果您想买房子或车子，又恰好赶上利率突然下调，您很可能会决定向银行借钱来不断消费。消费者不断地消费就会拉动经济的增长。

不断消费可以带动经济的增长。

正是因为这个原因，当美联储调低利率或者暗示有可能调低利率时，股市就会上扬。因为对于投资者来说，利率下调意味着人们会购买更多的商品和服务，而公司会因此生产更多的产品，创造更多的就业机会。

此外，利率下调对于股市来说还有另一个好处——股票会比其他投资方式更具吸引力[资料来源：旧金山联邦储备银行]。例如，美国国债的利息与联邦基金利率紧密相联。如果基金利率下调，购买国债或其他固定利率证券就不如购买风险较高的股票划算。因此，投资人会把更多的资金放到股市里，从而导致股价上涨，而股价也正是衡量经济体是否健康的指标之一。

联邦基金利率调低还会导致美元贬值。尽管美元长期疲软对于美国经济而言并不是一件好事，但从短期来看，这能让美国国内的制造商从中获益。当美元贬值时，从外国进口商品的成本就会增加，因此许多公司不得不购买国产商品，这就会向国内经济注入更多资金[资料来源：旧金山联邦储备银行]。

由于美联储的货币政策在很大程度上影响着美国经济的发展力度和发展方向，因此许多银行、贷款机构和投资机构都不惜投入大量精力来分析美联储的一举一动。

例如，银行在决定长期贷款利率时（如30年期住房抵押贷款利率），往往会考虑美联储未来的动向。如果美联储暗示将提高利率来应对通货膨胀（下一节中，我们会对这一点进行详述），银行会认为美联储掌握了一些它们不知道的情况，比如通货膨胀率正在上升。正如前文所述，通货膨胀率的高低会影响到贷款机构所能赚取的实际利益。因此，为了应对可能上升的通货膨胀率，银行也许会调高它们的长期贷款利率。

接下来，我们将向您介绍美联储如何通过调整利率来影响通货膨胀。

商品和服务的价格通常会随时间的推移而上涨，这就是我们所说的通货膨胀。在经济学中，我们通常利用类似利率这样的年度百分比来衡量通货膨胀的严重程度。大多数人往往把通货膨胀想成一件坏事，但事实未必如此。通货膨胀是经济繁荣发展的“副产品”。通货不膨胀或者通货紧缩（即物价水平下降）实际上是更为糟糕的经济指标。而且，在健康的经济体中，如果物价上涨，国民的工资也会随之上涨。

对于通货膨胀原因的标准解释是“钱太多而商品太少”[资料来源：Bank of Biz/ed]。这也就是所谓的需求拉动原理：

1.消费支出往往会由于某些原因超出正常值——比如，人们因为贷款利率降低而借了

更多的钱用于消费，或者政府在战争期间增加了国防支出。

2.房屋、汽车、坦克、导弹等商品供不应求，制造商的生产速度跟不上消费者的需求

增长。

3.当商品供不应求时，物价就会上涨。

对于通货膨胀原因的另一种解释是成本推动原理：

1.有时，公司的经营成本会增加，而这与需求无关。成本增加的原因可能是工会要求

给工人涨工资、本地货币贬值、出口成本增加或者新的税收政策使得公司的财政

紧缩。

2.所谓“成本推动”就是经营成本的增长促使产品价格上涨。

那么利率到底是如何影响通货膨胀率的呢？正如前文所述，如果贷款利率降低，消费者就能借到更多的钱用于消费，而同时消费支出的增加将拉动经济增长，并导致通货膨胀。如果美联储认为经济增长过快——也就是说商品的需求大大超过供应——它就会上调利率，以减少流入市场的现金。

密切监测消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）等通货膨胀指数，并尽可能保持经济平衡发展是美联储的主要职责。经济有了一定的增长，才能保证较高的工资收入和较低的失业率；但如果经济增长过快就可能会让通货膨胀率上升到危险水平。最理想的年通货膨胀率应该维持在2-3%之间。