金融危机下民营企业融资探析[1]

金融危机下民营企业融资探析

重庆工商大学０６级会计1班张昌佩

指导老师徐克英

摘要：民营企业在确保财政收入、缓解就业压力、扩大出口及发展地方经济等方面发挥了不可替代的作用，是我国经济舞台上一支极为活跃的力量。然而，民营企业融资难等问题，已经成为民营企业生存和持续发展的制约因素。特别是在目前金融危机情况下，民营企业融资问题更加严峻。因此，客观分析我国民营企业融资难的现状，探讨解决问题的可行途径，不仅关系到民营企业的发展前途，而且对我国经济的全面、协调和可持续发展及构建和谐社会具有重要意义。本文首先指出民营企业对国民经济发展的重要性，接着阐述了金融危机对民营企业的影响，然后指出民营企业在金融危机下融资存在的困难本进行原因分析，再从企业自身、商业银行和政府层面阐述了解决民营企业融资难的有效措施，并提出了有建设性的建议。

关键词：民营企业融资难问题解决措施

Abstract: Private enterprise in ensure fiscal revenue, alleviate employment pressure, expand exports and develop the local economy play an irreplaceable role in economic arena, is a very active power. However, the private enterprise financing difficult problems, such as private enterprise survival and has become the factors restricting the development of continuous. Especially in the current financial crisis situations, private enterprise financing problems more severe. Therefore, the objective analysis of private enterprises, this paper discusses the present financing a feasible way to solve the problem, not only in relation to the future development of private enterprises, and to our economic comprehensive, coordinated and sustainable development and the important significance of constructing the harmonious society. This paper points out the privately operated enterprise development of national economy, then expounds the importance of financial crisis of private enterprises, and then points out the privately operated enterprise in financial crisis under the financing difficulties, then perform causal analysis from the enterprise itself, commercial Banks and government expounded private enterprise financing difficulty to solve the effective measures, and puts forward some constructive Suggestions.

Key W ords：Private enterprise；financing problem ；solving measure

民营企业是我国经济舞台上一支极为活跃的力量，是推动国民经济持续、稳定、发展、构造市场经济主体和促进社会稳定的生力军，特别是在当前，在确保国民经济增长、缓解就业压力、实现国民经济战略调整、优化经济结构、发展地方经济和增加财政收入等方面日益发挥极其重要的作用。有关资料表明，截止2007年6月底，我国私营企业已超过550万家，占全国法人企业总数的 80%以上，加上2621万个体工商户，成为企业群体的主要构成部分目前，私营企业和个体工商户吸纳就业总数占全国城镇全部就业人数的70%以上和新增就业的90%以上，2007 年 1月至9月，私营企业税收达3487.3亿元，占全国企业税收总额的 9.4%。可见民营企业的存在对我国的经济发展至关重要。

然而我国的民营企业自产生以来就面临着融资难的问题，严重阻碍了民营企业的发展。尤其随在由美国次贷危机引发的金融危机冲击下，中国民营经济深受影响。对于那些本来生存发展就很困难的民营企业，更是雪上加霜，生存尤其艰难。很多企业订单锐减，直接危及到企业的生存，尤其是很多出口为主的企业，经济危机下，国外购买力下降，出口大幅下降，很多企业直接倒闭了。江浙一带，倒闭的民营企业，都是数以万计，珠三角地区也是数万家倒闭。在这种情况下，民营企业融资的问题更显突出和重要了。

一、金融危机对民营企业的影响

（一）金融危机下民营企业生存现状及原因分析

根据报道，当前民营企业的生产运营情况不容乐观，停产、半停产、关闭企业数量多于新增企业数；在产企业生产成本居高不下，微利经营，限产情况普遍；出口企业海外订单减少，经营困难。企业融资需求较大，融资困难现象依然普遍。

１、停产、半停产、关闭企业数量多于新增企业数

受全球金融危机的影响，企业停产和倒闭数量增加。由于国际市场订单大幅度减少，加上汇率变动和要素成本上涨，导致一些民营企业处于停产、半停产状态，企业倒闭数量增加。据广东省经贸委的数据，2008年1-9月，广东省企业关闭总数为7148家，10月份停产企业数则达到8513家，比前9个月的总和还要多。据有关部门统计，全年倒闭的企业已超过10万家。吉林省1－11月停产、半停产、关闭民营企业2.3万家，占全部民营企业的８％，同期新增民营企业1.7万个。

２、导致民营企业停产、关闭的主要原因有五种

（１）企业规模小、技术水平不高和经济实力不强，无法适应经济形势的变化

（２）当前民营企业面临的困难和危机加速了部分经营管理不善、盲目投资企业的倒闭

（３）部分民营企业有意识地将原有企业进行转移外迁，如惠州市今年停产关闭的民营企业有407家，其中外迁企业有100家，占全部关闭企业的25%

（４）部分企业主通过关闭逃避拖欠工资或债务

（５）部分外销型企业出口订单锐减，企业产品内销网络不健全，产品积压，最终导致企业停产关闭

面对企业倒闭潮不断，广东省11月宣布拨出162亿元人民币，在融资、减少杂税、产业技术升级等各方面帮助中小企业渡过当前难关。不过仍未能遏止企业裁员及倒闭潮。

在金融风暴中，民营企业主要面临五大问题：资金缺乏、出口回落、订单减少、成本上升、效益下滑。而资金困难是企业发展面临的突出问题，超过60%的民营企业认为融资非常困难。有调查数据显示，目前广东百分之九十五的民营企业缺乏资金，资金缺口或达一点二万亿。缺乏资金一方面源于订单的减少，另一个原因是整个产业链的“惨淡”让货款也难以及时到位。

（二）金融危机下中国民营企业融资现状

受国际金融海啸影响、国际经济下滑、国内原材料价格上涨过快、劳动力成本上升及人民币升值等因素影响，2008以来，国内已有相当部分民营企业经营困难。其中融资难、贷款难，一直以来是中国民营企业生存与发展的瓶颈所在。据统计，到2007年底，民营企业贷款额占全部贷款额的比重只有约一成。在一系列的经济刺激政策的出台下，我国2009年一季度的信贷总量激增，经济呈现回暖的态势。然而在一季度激增的信贷总量当中，民营企业的融资贷款仅占25%，民营企业融资难，困扰企业发展成为一个无法回避的话题。多年来，尽管各方各面从未停止努力，希望多角度、全方位使用各种方法解决民营企业融资难问题，但成效却并不能令人满意。普遍出现资金链严重吃紧的现象。

从银行信贷角度来看，大多数民营企业具有抵押品不足、信息透明度差、现金流较不稳定等授信方面的缺陷，所以即使在平时，银行一般也不愿意给民营企业放贷。在金融危机的大环境下，民营企业的缺陷依旧，更糟糕的是，原来银行相对更为“青睐”的外向型民营企业受到危机冲击是首当其冲的。

二、金融危机下民营企业融资存在的问题及原因分析

（一）存在的问题

１、融资渠道狭窄，融资成本高

国际金融危机影响下，企业经营环境趋紧，银行对民营企业尤其是小企业放贷条件比以往更加严格。这就更增加了民营企业融资的难度。银行为了保持贷款的最佳盈利水平，会更加青睐国有企业、集团公司、上市公司等，因为这些企业的信贷资金风险较低，而且往往派生大量的中间业务，因此银行都很愿意把贷款优先贷给这些企业。

民营企业直接融资渠道不畅通。融资的渠道可以是直接融资，也可以是间接融资。但是就目前来说，我国民营企业通过发行股票和债券融资等的这种直接融资渠道不成熟、不畅通。我国资本市场虽然目前初具规模，但是发展不成熟，资本市场进入壁垒很高，我国相关的法律对民营企业发行股票、债券的限制很多、门槛很高，经济实力并不

很强的民营企业根本就很难通过资本市场实现融资目的。而专门为民营企业服务的中小企业板目前也很不完善，中小企业板市场发挥不了资源配置的功能。所以众多的民营企业只能依靠间接融资，也就是依靠银行来达到融资的目的。金融危机下，银行能给民营企业提供的贷款毕竟有限而且条件也比较苛刻，僧多粥少，民营企业想要最终获得银行的贷款，难上加难。

２、为民营企业服务的金融机构少

为民营企业服务的金融机构较少，一是指愿意为他们提供间接融资即贷款的银行比较少；二是指有实力的担保机构少。从各银行的“市场定位”和“规模歧视”来看，小银行比大银行更倾向于向民营企业提供贷款，但总体来看，目前我国愿意并主动乐意为民营企业提供金融服务的银行数目相对于我国众多的民营企业而言是非常少的，尚不能满足民营企业的需要。而担保公司作为民营企业从银行获取贷款的重要条件，普遍存在实力弱小、信用基础有限的问题。银行基于风险的考虑，并不愿意与其合作。金融危机下民营企业的发展前景充满了不确定性，很多的民营企业甚至随时可能倒闭，银行如果贷款给这些民营企业，银行要承担的风险实在过于巨大。为了规避风险，银行信贷“保大放小”的做法成为必然。这样，民营企业要想得到及时的贷款资金的机会就更小了。

（二）原因分析

１、民营企业自身原因

受金融危机影响，国际市场需求减缓、人民币升值、能源原材料价格上升、《新劳动合同法》的实施等因素导致用工成本增加，大大增加了民营企业的经营困难，如订单减少、销售收入锐减、产品大量积压、成本大幅增和利润率快速下降等情况。民营企业经营困难必然导致融资更加困难。相当一部分民营企业面临资金链断裂的困难。

（１）民营企业经营风险大。许多民营企业分布广而分散，产品竞争力不强，企业抵御风险的能力弱，自有资金不足，贷款的风险化解和补偿能力较弱，造成银行“恐借”“惜借”．金融危机下，民营企业订单减少、原材料涨价、劳动力成本上升等使得企业的经营成本上升，生存盈利空间被大大压缩，民营企业面临的经营风险更大，银行更加不会轻易批准这些企业的贷款。

（２）大多数民营企业管理方式落后。大部分民营企业是家族企业，实行家族式管理，管理极其随意性和不规范性。大部分民营企业还没有建立现代企业制度。所有权和经营权一般都集中在企业老板手里，企业的老板在经营管理过程中，一般缺乏长期的企业发展战略，企业的生产经营具有一定的不确定性，企业存在一定的经营风险。银行在审批贷款的时候，就会考虑这种经营风险，造成银行不放心发放贷款。

（３）财务制度不健全。民营企业规模较小、成立时间较短、人员的变动也比较频繁。相对来说，这些企业的财务制度和财务管理比较不规范、不健全、不稳定。缺乏规范、真实的财务报表，很多的民营企业为了逃避税收，出具了虚假的财务报表。金融危机下，民营企业的财务状况恶化，但为了得到银行的贷款，就有可能出现企业为了掩饰财务上的亏损，进行财务作假。这就使得银行有可能无法真实辨认企业真正的财务状况，直接影响了银行放贷的积极性。

据调查，我国民营企业50%以上的财务管理不健全，信用等级60%以上都是3B或3B 以下，抗风险能力较弱，而银行新增贷款80%集中在3A和2A类企业，多数民营企业不符合银行贷款基本条件。

（４）资产担保不能令银行满意。民营企业自身的这些弱点和弊病使得银行在提供贷款的时候，要求民营企业提供必要的资产担保抵押品。金融危机下，银行从整体市场环境和银行自身利益出发，对民营企业的资产担保抵押品的要求就更严格了。然而，民营企业规模小，一般比较缺乏足够的固定资产和可以担保的其他资产。而且，民营企业不同程度地存在机器设备等固定资产的所有权、房屋等不动产的产权不明晰的现象，因此这些资产无法用做抵押品。另外，评估资产的各种费用也较高。这些都降低了民营企业得到银行抵押贷款的可能性。

２、民营企业金融服务和信用担保机制不健全

（１）民营企业金融服务不健全。在为民营企业服务方面，金融机构作了许多努力，但因为很多的中小金融机构是从国有企业体制改制而来，这些中小金融机构总体经营管理水平不高，发展能力不足，这也减弱了其对民营企业的金融支持。金融危机下，这些中小金融机构也会更加考虑自身的盈利性和贷款的安全性，因此在审批民营企业的贷款时，也谨慎了很多。

（２）信用担保机制不健全。在信用担保方面，多层次的民营企业信用担保体系，为解决民营企业融资难和担保难等问题发挥了重要作用。但目前还存在诸多问题，主要是担保机构总体规模较小，抵御风险能力不强，信用担保放大系数低，功能不完善，管理亟待加强。

３、政府的原因

一直以来，政府部门的扶持政策一直是向国有企业倾斜，对这些国有企业实行大规模的优惠政策，而对于民营企业的扶持力度相对来说，明显不够；相应的优惠政策，民营企业也是很难享受到。金融危机后，众多的民营企业倒闭，使得政府出台了一系列的措施解决民营企业融资问题。例如：央行和银监会联合发布了《小额贷款公司试点指导

意见》，允许自然人、企业法人和其他社会组织投资设立小额贷款公司；8月，劳动密集型中小企业小额贷款的最高额度从100万元提高到200万元；随后，央行9月份又推出了《放贷人条例》，给民间借贷以合法地位；2008年下半年，央行上调了对中小企业的信贷规模；同期，央行两次下调中小金融机构的存款准备金率（分别下调了1个和2个百分点）；宏观经济政策方面，我国实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在10项进一步扩大内需、促进经济增长的措施中，明确提出加大对中小民营企业的信贷支持。以上政策和措施虽然能够在一定程度上缓解民营企业的资金短缺并带给市场信心，但并不能完全填补民营企业巨大的融资缺口。

三、金融危机下缓解民营企业融资难的途径

金融危机下，要真正有效地解决民营企业融资难的问题，需要经过企业、金融机构和政府三方的共同努力，创建一个融资渠道多样化、社会信用完善的经济环境，为民营企业的发展提供一个宽松的融资环境。

（一）内部环境建设

1、提高民营企业自身抗风险能力。金融危机下，民营企业的经营风险加剧。因此民营企业要运用多种融资手段保住资金链不断，调整自身的经营和业务结构，削减亏损或利润水平低的业务，寻找新的利润增长点。同时重视企业内部管理，切实提高管理水平，挖掘潜力提高劳动生产率，减少资金占用，降低生产成本，大力提高自主创新能力。提升服务水平，并优化人才结构等，从而提高企业抗风险能力。民营企业的经营风险减低，也给予银行放贷一定的信心。

2、规范公司治理结构、健全财务管理制度。加强民营企业内部控制制度建设。改革家族管理模式，吸引各种人才加盟，建立现代企业制度，完善企业法人治理结构，从而提高决策水平，增强市场把握能力，避免经营风险。健全财务制度，规范财务管理，使财务数据真实、完整、准确、可靠，获取债权人的信任，建立良好的信用。金融危机下，民营企业更要注重对资金进行管理。健全的企业财务管理制度不仅是提高企业融资能力的重要前提，也是加强企业管理的核心。

3、利用内部融资方式。银行贷款手续一般比较繁琐、贷款成本较高、而且审批时限过长。民营企业如果单单依靠银行的贷款，比较被动；如果民营企业能充分利用企业内部资金即留存收益进行融资。另外，还可以通过内部人员进行集资。金融危机下，就业环境不乐观。在这样的形势下，员工不会轻易离职，但工作的积极性和创造性也不会太高，因此可以通过类似上市公司股权激励的方式筹资资金，给员工配送一定的“股份”，

设定若干业绩和工作年限等限制条件，激励员工更加努力工作。通过这种方式，既能达到筹资的目的，也能留住核心的员工，一定程度上促进了企业的长期发展。通过这种内部融资的方式，形成内部资金的良性循环，同时也能增强一定的银行还贷能力。

（二）外部环境建设

１、完善金融体系

（１）国有商业银行应适当调整对民营企业的信贷政策。目前，四大国有商业银行拥有全国70％的信贷资金，在信贷市场上处于垄断地位。四大国有商业银行本应成为民营企业寻求信贷支持的主要来源之一，但由于民营企业自身的一些弱势以及商业银行运作的体制限制，导致了国有商业银行对民营企业的“歧视”现象。然而金融危机下，国有商业银行应该以市场为导向，以利润最大化为经营目的，摒弃对民营企业的歧视，在其信贷计划中根据实际情况适当调整对民营企业贷款业务的份额，加大对民营企业信贷的扶持力度，积极寻找、培养和扶持有市场、有效益、有潜力、有信用的民营企业。当然，商业银行要针对民营企业生产规模小、资金薄弱等特点，制定切实可行的信贷操作方法，才能达到银企双赢。银行给予民营企业一定的贷款支持，帮助民营企业度过了难关，也给银行自身带来新的利润支撑点。

（２）建立和发展地方中小银行等中小金融机构。相对于大金融机构而言，中小金融机构对民营企业贷款拥有交易成本低、监控效率高、经营机制灵活、适应性强等优势。中小金融机构可以充分发挥其对当地经济情况比较熟悉的优势，为民营企业服务。中小金融机构主要扶持民营企业的发展，主要解决民营企业对中长期贷款的需求。中小金融机构没有财力支持大项目，只能支持小项目，他们对当地企业的经营状况、企业家的人品、能力等和大银行的分支机构比较起来有信息优势。浙江的一些地区性中小银行已经在解决当地民营企业融资方面发挥了非常重要的作用，而且呆坏账的比例很低。广东村镇银行的试点工作也取得了重大的进展。广东第一家村镇银行——中山小榄镇的村镇银行试点在经过近一年的成功试运行后，已于2008年底开业。村镇银行的最主要的特点是放低门槛和简化审批。中小金融机构的建立，给予民营企业一定的贷款支持，这在一定程度上缓解了金融危机下民营企业的资金紧张问题。

（３）拓宽民营企业直接融资渠道。积极拓宽直接融资渠道是解决融资难的一种有效方式。通过构建一个多层次、多功能的民营企业资本市场，消除民营企业进入资本市场的障碍，方便不同规模、不同发展阶段的企业进行直接融资。积极发展二板市场，让市场前景好、产品技术含量高、有发展潜力的成长型民营企业直接进入证券市场融资。另外，可以通过必要的法规政策的引导与规范，适度发展民间信用融资市场。

（４）完善民营企业融资信用担保体系和机制。我国民营企业信用担保机制刚刚开始成立，业务管理和经营模式都处于探索阶段，有许多问题需要进一步研究和解决。一方面要在不断摸索适应我国国情的民营企业担保机制的基础上，加强对担保基金的管理、监督，加快信用担保体系市场化、规范化的步伐。强化民营企业的信用观念，建立起民营企业信用评级和信用登记制度；谨慎选择担保对象，建立起信用担保的风险控制与防范体系；加强对担保项目的跟踪检测，以便及时发现和处理问题，建立起担保风险预警系统；深化担保机构的内部管理；强化担保机构的外部约束，加强担保业务全过程的质量控制，建立起科学严格的担保操作管理责任制；根据实际情况建立不同模式的信用担保机构，推动担保产业化发展。

２、政府的扶持

对民营企业的发展困难，国家不仅已经意识到而且已经采取了相关措施，比如此前出台的增加部分产品的出口退税率、降低银行的存款准备金率、多次降低贷款利率等，都是在围绕民营企业做文章，为它们创造良好的发展环境。但政府还应该做到如下几点：（１）引导民营企业实现投资主体多元化，建立现代公司制度，完善公司治理结构。引导和帮助民营企业建立能正确反映企业经营管理状况的财务管理制度。引导民营企业不断提高经营业绩和管理水平，提高诚信度，提升其信用形象。

（２）金融危机下，及时的资金补充是民营企业的救命稻草。但是银行从自身盈利和贷款安全的角度出发，会更谨慎地考虑民营企业的贷款问题。在这种情况下，政府应该充分发挥其职能作用。政府可以设立专门支持民营企业的政策性信用担保机构，由这些担保机构去综合分析民营企业的发展前景、经营情况等因素，给一些相对综合评价较好的民营企业提供一定的信用担保，从而增强银行发放贷款的信心。另外，政府相关部门可以直接给予民营企业一定的政策支持、资金扶持，比如说税收的优惠、财政的补贴等等。通过这些措施的实施，可以一定程度上缓解金融危机下民营企业的融资难问题。

（３）鼓励民营企业间开展金融互助合作。许多国家通过规定协会的组织职能，鼓励民营企业进行自助和自律活动。建议在接受央行的监管前提下，成立民营企业金融互助协会，实行会员制，企业交纳一定会费，可从协会申请得到贷款支持。

（４）加快建立民营企业征信体系。政府组织相关部门构建统一的民营企业社会征信系统和运行机制，扩大征信系统的覆盖面和信用信息的采集面。完善企业诚信激励和惩戒机制，综合运用法律、行政、经济、道德等多种手段，使失信者付出与其失信行为相应的经济和声誉代价。

综上所述，金融危机下，解决民营企业融资难的问题是一个庞大复杂的系统工程，这个工程可以分为三个部分：民营企业自身，金融机制，政府。核心部分在于民营企业自身能力提升，基础部分则在于金融机制的改进配合相适应和政府积极且恰当的引导和支持。而信用问题始终贯穿于这三个方面，是它们的交集。解决这一课题，不仅仅是资金量上的支持，更要提高企业自身融资能力和信誉度；注重金融体制创新，消除金融抑制；改善政府调控宏观经济的职能，加强制度供给和金融扶持，培育良好的社会信用体系，发挥市场机制在资源配置方面的基础性作用，这些都是解决民营企业融资困难的现实选择。

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