广发证券金融工程-传统算法交易策略中的相关参数研究

财务工程基础知识讲解

的产品为企业财务管理服务。该课程介绍了金融产品交易的市场，解释了每种产品是怎样定价和套期保值的。采用例证和数据分析表明金融设计师所推荐的“战术”和技术以及其结果。通过学习该课程可以获得以下知识： * 有关金融工具，如FRAs，金融期货，期权，货币和利率互换等； * 最新金融产品； * 金融工程技术怎样用于货币、利率、权益和商品的风险管理；* 实施风险管理计划的各种工具。 本课程注重分析问题和解决问题能力的培养，积极参与课堂讨论非常重要。因此，在学习该课程中，还将分小组进行案例分析，各小组成员的参与程度与小组成绩呈正相关。 小组案例分析评分标准： 分析报告格式规范；分析内容合理及逻辑性强；陈述报告简洁、明了；回答问题注意技巧；小组成员参与度高；小组成员积极提问题。 4、教学内容主要安排： 1）财务工程简介 2）风险和收益分析 3）公司财务主管的看法 4）财务工程中基本产品的开发 远期利率协议互换期权

5）财务工程技术的应用 6）管理利率风险 利率期货的运用 7）管理外汇风 8）股权风险管理 4、成绩评定 案例分析（课堂参与）30 期末考试70 总成绩100% 1.An Introduction to Financial Engineering 财务工程简介 1)财务工程与金融工程的关系 a.运用财务工程提高供货能力 b.运用财务工程增强股东信心 c.运用财务工程分散投资风险 2)什么是财务工程（金融工程）？ 广义的定义： Financial engineering involves the design, the development, and the implementation of innovative financial instruments and processes, and the formulation

广发证券市场营销战略

广发证券营销战略 恒祥南大街营业部 广发证券，是首批综合类证券公司，前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部，1996年改制为广发证券有限责任公司，有证券营业部网点223个，数量位列国内前三，网点遍布全国。保定市恒祥南大街营业部在保定市市场中占有以席之地，但是随着近两年西南证券、长江证券、大通证券等证券公司的强势进入，对我公司业务的进一步拓展造成很大的压力，尤其是证券经纪业务的市场的份额受到极大的打压。随着竞争的日益加剧，我公司要在一些主要业务上得到突破需要制定科学而有效的市场营销战略，作为一名市场开发部的客户经理，我凭着多年多年的探索和研究简要制定了一套市场营销战略。 一.分析市场机会，选择目标市场 在竞争激烈的买方市场，有利可图的营销机会并不多。企业必须对市场结构、消费者、竞争者行为进行调查研究，识别、评价和选择市场机会。营业须制定目标市场战略，经过市场细分和定位，针对不同的客户需要，提供不同的服务。企业应该善于通过发现消费者现实的和潜在的需求，寻找各种“环境机会”，即市场机会。而且应当通过对各种“环境机会”的评估，确定本企业最适当的“企业机会”的能力。对企业市场机会的分析、评估，首先是通过有关营销部门对市场结构的分析、消费者行为的认识和对市场营销环境的研究。还需要对企业自身能力、市场竞争地位、企业优势与弱点等进行全面、客观的评价。还要检查市场机会与企业的宗旨、目标与任务的一致性。 对于证券公司来说，一个机构客户拥有的资金量是一个散户的十倍、上百倍，营业部的目标市场应重点定在机构客户等身上，这样才能创造更多的利润，针对这样的机构群体客户，营业部可以在服务上实行无差异的营销策略，诸如低佣金。是散户等客户难以享受的优惠。 广发证券在保定市驻足多年，有着深厚市场基础和影响力，这对于今后的发展是有很大帮助的，我认为我公司应该着重于开发大客户，为其提供良好的服务。大客户有着比中小户多得多的资产，能够为公司带来源源不断的利益，很多管理者都知道“二八法则”，20%的客户能够为自己的企业带来80%的收入和利润。从“二八法则”出发，管理者应该想方设法扩大对这20％的客户的影响力。这样做，不仅比把注意力平均分散于所有的客户更容易，也更经济和高效。 服务大客户有八大关键：第一，你要了解大客户；第二，你要分析你的竞争对手；第三，你要确定你的获利能力；第四，要制定服务大客户的计划和目标；第五，建立大客户的档案系统第六，你要把握服务的流程；第七，要维护双赢的关系；第八，执著的行动。这八个环节缺一不可。 二. 3、确定市场营销策略 企业营销管理过程中，制定企业营销策略是关键环节。企业营销策略的制定体现在市场营销组合的设计上。为了满足目标市场的需要，企业对自身可以控制的各种营销要素如质量、包装、价格、广告、销售渠道等进行优化组合。 在营业部确定了自身所服务的细分市场和针对细分市场寻找到客户和产品的定位后，就是如何针对目标市场制定有效的营销组合策略了。营销组合策略包括产品策略、定价策略、渠道策略、促销策略。 1.产品策略 广发证券恒祥南大街营业部拥有的产品有：A股、B股、债券、回购、封闭式基金、开放式基金。投资者需求的变化、国家政策法规以及证券市场的变动都会给营业部产品需求创造新的机会。市场中存在的风险仍具在不确定性，投资者如果没有进行分散投资带来的风

金融工程考题

1、什么是金融工程？从金融工程的目的、内容、工具、手段以及作用进行简要论述。 答：金融工程：包括设计、开发和实施具有创新意义的金融工具和金融手段，并且对金融问题构造创造性的解决方案。 金融工程，是现代金融领域中最尖端、最技术性的部分，其根本目的就在于为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求。 金融工程的主要内容：产品设计、产品定价和风险管理。 金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。基础性证券：主要包括股票和债券。衍生证券：远期、期货、互换和期权。 金融工程被公认为是一门将将工程思维引入金融领域，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体的一门交叉性学科，它综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和应用新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。 所需的技术手段包括：金融工程思维和技术方法、工程思维、工程技术方法、信息技术。 金融工程的作用：一、变幻无穷的新产品；二、风险管理技术的发展；三、风险放大与风险波动 2、什么是无套利定价？举例说明 答：如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，重新回到均衡的状态。这就是无套利的定价原则。根据这个原则，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。无套利均衡的价格必须使得套利者处于这样一种境地：他通过套利形成的财富的现金价值，与他没有进行套利活动时形成的财富的现金价值完全相等，即套利不能影响他的期初和期末的现金流量状况。 例子：假设现在6个月即期年利率为10%（连续复利，下同），1年期的即期利率是12%。如果有人把今后6个月到1年期的远期利率定为11%，试问这样的市场行情能否产生套利活动？ 套利过程是： 第一步，交易者按10%的利率借入一笔6个月资金（假设1000万元） 第二步，签订一份协议（远期利率协议），该协议规定该交易者可以按11%的价格6个月后从市场借入资金1051万元（等于1000e0.10×0.5）。 第三步，按12%的利率贷出一笔1年期的款项金额为1000万元。 第四步，1年后收回1年期贷款，得本息1127万元（等于1000e0.12×1），并用1110万元（等于1051e0.11×0.5）偿还1年期的债务后，交易者净赚17万元（1127万元-1110万元）。 3、远期和期货有什么相同点和不同点？从风险对冲的角度看，期货的逐日盯市结算制度有什么好处？叙述期货合约的无套利定价原理，给出定价公式。 答：（问一）期货交易与远期合同交易的相似之处是两者均为买卖双方约定于未来一定时期或某特定期间内约定的价格买入或卖出一定数量商品的契约。但两者又有很大的差异，主要表现如下： (1) 期货交易是标准化的契约交易，交易数量和交割时期都是标准化的，没有零星的交易， 而远期合同交易的数量和交割时期是交易双方自行决定。 (2) 期货交易是在交易所内公开进行的，便于了解时常行情的变化；而远期合同交易则没 有公开而集中的交易市场，价格信息不容易获得。 (3) 期货交易有特定的保证金制度，保证金既是期货交易履约的财力保证，又是期货交易 所控制期货交易风险的重要手段。而远期合同交易则由交双方自行商定是否收取保证金。 (4) 期货交易由交易所结算或结算所结算，交易双方只有价格风险，而无信用风险；而远 期合同则同时具有价格风险和信用风险。 (5)期货交易注重价格风险转移，远期交易的目的注重商品所有权转移。

互联网金融大事记(2007-2016)

互联网金融大事记 2007年6月，中国第一家P2P网络信用借贷平台拍拍贷成立，总部位于上海，创始人张俊。2012年10月拍拍贷获得红杉资本千万美元级别投资，成为首家完成A轮融资的网贷平台（“正宗”P2P， 纯线上模式，纯信用无担保，只作为单纯的中介，类似直接融资） 宜信：创立于2007年，总部位于北京，创始人唐宁（债权转让模式，该模式有可能涉嫌非法吸收公众存款）红岭创投：创立于2009年3月，总部位于深圳（P2B，担保模式，“网络中介+担保人+联合追款人”） 陆金所：平安集团旗下平安旗下一站式投资理财平台，2011年9月在上海注册成立，总部在上海陆家嘴。 陆金所旗下网络投融资平台2012年3月正式上线运营（P2S个人对债券，担保模式） 人人贷：人人友信旗下的互联网金融平台，成立于2010年，民生银行资金存管,是国内少数真正完成资金存管平台之一。2013年12月，人人友信集团完成1.3亿美元A轮融资，创下行业最大单笔融资记录（，主打个人借贷） 宜人贷：由宜信公司2012年推出。宜人贷通过互联网、大数据等科技手段，为中国城市白领人群提供信用借款咨询服务，并通过”宜人理财“在线平台为投资者提供理财咨询服务。2015年12月18日，宜人贷在美国纽交所成功上市，成为中国互联网金融海外上市第一股。 翼龙贷：成立于2007年，总部位于北京。成功转型后成为中国首倡“同城O2O”概念的互联网金融企业。 2014年11月3日获得联想控股约10亿战略投资。（线上线下结合模式） 积木盒子：北京乐融多源信息技术有限公司，平台上线于2013年8月。2014年9月B轮融资小米领头3719万美元。（P2N个人对小贷公司，担保机构，2014年末，新产品“积木时代”的出现标志着积木盒子开始从早期纯中介的P2N模式向着“自营+合作”的综合模式转变） （P2P小额信贷有2006年诺贝尔和平奖得主穆罕默德·尤努斯教授（孟加拉国）首创，2006年起源于英国，2007年传入中国。世界第一个P2P是始于2005年3月英国伦敦的Zopa公司；目前世界上最大的P2P是成立于2007年的美国Lending Club，美国第一家P2P借贷平台是2006年2月5日的Prosper） 2007年11月，阿里巴巴在香港上市，融资116亿港元，创当时中国互联网公司融资规模之最。2012年6月20日，阿里从港交所退市。9月19日，阿里巴巴正式在纽交所挂牌交易，股票代码为BABA，成为美国历史上最大一笔IPO（1999年，阿里巴巴在杭州创立，2003年5月，淘宝网创立；2004年，支付宝推出；2010年8月，手机淘宝客户端推出；2014年10月，蚂蚁金服成立，淘宝旅行成为独立平台并更名为“去啊） 2010年 6月，央行发布《非金融机构支付服务管理办法》，于2010年9月1日起正式实施 已从事支付业务的非金融机构，应当在办法实施之日起1年内申请取得《支付业务许可证》，认可了非金融支付机构的行业地位，并将其纳入央行的监管范围。 8月30日，第三方支付国家队超级网银上线。 2011年 5月18号，人民银行开始发放第三方支付牌照，标志着互联网与金融结合的开始 8月23号，银监会下发《关于人人贷有关风险提示的通知》，P2P首次获得广泛关注。

广发证券：从历史上三次抱团得到的经验

A股策略|定期报告 2017年5月14日 证券研究报告 021-******** gfcj@https://www.360docs.net/doc/fb1213672.html, 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明

图1：三次市场弱势中的“抱团” 图2：三次“抱团”的基金持仓 2、最好的防御就是进攻——弱市中被抱团的品种，都是不同时代背景下最强的“成长股”。在A股市场震荡或阴跌阶段，其整体盈利能力往往也是下降的。但是我们发现三次被抱团的板块，其盈利能力（ROE）不仅没有下降，反而发生了持续且明显的提升——虽然这些被抱团的板块有的是周期股、有的是消费股、有的是科技股，但是他们有一点是共通的：即都是当期盈利能力提升最快的板块，是不同时代背景下最强的“成长股”。

图3：被抱团行业的ROE 3、高成长性使得这些板块即使在抱团瓦解的时候，估值看起来都不贵。很多投资者认为抱团结束的信号应该是估值过高，但历史上被抱团的三大板块，由于他们在当时的成长性实在太好了，使得即使在抱团瓦解的时候估值看起来都不贵，甚至有的板块是“越涨越便宜”——“五朵金花”在2003~2004年的盈利复合增速一般都有50%到60%左右，而整个抱团时期的最高PE水平也没超过40倍；白酒在2011~2012年的盈利复合增速高达56%，而整个抱团时期的最高PE水平也就37倍；“白马股”整体在2012~2013年的盈利复合增速高达46%，而整个抱团时期的最高PE 水平也就29倍。 图4：估值和盈利匹配程度

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4、而最终导致抱团瓦解的因素是对高成长持续性的预期被打破，以及出现了有更强成长性的替代板块。2004年对“五朵金花”抱团瓦解的核心原因，在于当时政府通过紧缩政策对经济过热现象进行了严厉打压，使投资者对经济增长的预期由乐观转向悲观；2012年对白酒抱团瓦解的核心原因，在于“反腐”力度加大以及“塑化剂”事件，使投资者对白酒需求的预期由乐观转向悲观；2013年对“白马股”抱团瓦解的核心原因，在于部分公司三季报业绩低于预期（如长城汽车、歌尔声学、长春高新等），使投资者对“白马股”高成长的持续性开始产生怀疑。另一方面，同期也出现了有更强成长性的替代板块分流了原先抱团的资金——2004年下半年茅台、白药、苏宁等个股开始分流“五朵金花”的抱团资金；2012年下半年“白马股”开始分流白酒股的资金；2013年下半年传媒股开始分流“白马股”的资金。 图 5：抱团板块的替代 5、反观当前，目前被抱团的“消费龙头股”自身条件已明显差于前面三次抱团的板块，更多是一种“稳定性溢价”以及“别无选择”在支撑抱团——当宏观环境的不确定性降低以及出现新的替代板块以后，抱团就会面临瓦解风险。从盈利能力的角度来看，过去三次被抱团板块的ROE 都是持续提升的，但是本次被抱团的“消费龙头股”至少目前来看ROE 仍在下行；从估值的角度来看，过去三次抱团板块的PEG 均小于1，而本次被抱团的“消费龙头股”PE 水平已达到23倍，但最新的一季报盈利增速也只有23%，PEG 已经等于1。因此可以说本次被抱团的“消费龙头股”其自身条件明显差于前三次抱团的板块，只是当前宏观环境面临巨大的不确定性，使得这些稳定增长的公司获得了“稳定性溢价”（类似于美国70年代的“漂亮50”），再加上很多人认为“卖了消费龙头不知道该买什么”，使得目前的抱团看起来还比较牢固。但是当未来国内宏观环境和政策环境的不确定性降低以后，这种“稳定性溢价”就会消失，抱团也就会面临瓦解风险（未来可能降低不确定性的事件有：经济复苏的证实或证伪、地产调控的效果检验、“十九大”的政策定调，等等）；此外，我们还需要密切留意接下里是否会有新的更有成长性的板块对其进行替代（对于潜在的替代板块，我们建议关注中报业绩有望见底反转的航空、电力、新能源汽车，以及ROE 有望持续回升的零售、高速公路、保险等行业）。

金融工程习题

一、单项选择题（本大题共10小题,每小题2分，共计20分） 1．某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略（） A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D．卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 2．债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则（） A．债券价格下降 B．债券价格上升 C．不变 D．难以确定 ３．某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值（） A．购买股票指数期货 B．出售股票指数期货 C．购买股票指数期货的看涨期权 D．出售股票指数期货的看跌期权 ４．利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（） A．利率上涨时，期货价格上升 B．利率下降时，期货价格下降 C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定 4．某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的（） A．远期多头 B．远期空头 C．期权多头 D．互换 5．某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略（） A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D．卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 6．一份１×４的远期利率协议表示（） A．在１月达成的４月期的FRA合约 B．１个月后开始的４月期的FRA合约 C．１个月后开始的４月期的FRA合约 D．上述说法都不正确 7．有效边界是（）的曲线 A．向右突出 B．向上突出 C．向左突出 D．向下突出 8．资本资产定价模型主要用于（） A．寻找证券之间的均衡价格 B．寻找证券之间收益率与风险的关系 C．寻找最优的组合 D．寻找市场中价格被误定的证券 9．从理论上说，金融期货交易的双方潜在的盈亏是（） A．有限的 B．可测定的 C．可预见的 D．无限的

金融学基础知识

金融学基础知识 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 金融学专业 目录 金融学 培养目标 金融学历史起源 金融学学科分支 就业前景深入分析: 一、商业性质银行 二、保险公司 三、金融业相关委员会 四、政策性银行 五、证券公司 六、投资公司 七、基金公司 八、上市(或欲上市)股份公司证券部及财务部 课程优势 主要课程

就业方向 入学条件 金融学 金融学:Finance:是从经济学中分化出来的应用经济学科,是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象,具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。 [1]金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术,能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务,有一定综合判断和创新能力,能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。 培养目标 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

广发证券推行经纪人制度战略

广发证券推行经纪人制度战略 第三章广发证券现行经纪人制度分析 广发证券股份有限公司是国内首批综合类券商之一，是一家与中国资本市 场一同成长起来的新型投资银行，公司致力于为客户提供创造性的服务。2001 年7月，由广发证券控股的锦州证券增资扩股为1亿元，这标志着我司向金融集团化迈出了关键的一步;2003年4月，由广发证券控股的福建省华福证券增 资扩股为5.5亿元;2003年8月由广发证券股份有限公司作为主发起人设立的 广发基金管理公司正式开业，注册资本为人民币1亿元。截止至2006年12月31日，公司注册资本为20亿元人民币，资产总额达342.65亿元，实现净利润12.27亿元。全系统营业网点规模达到200余家，员工总数逾3000人，服务客户近300万，托管客户资产超2000亿元。根据中国证券业协会的排名，自1994 年开始，广发证券一直稳居全国十大券商行列。据统计，2007年上半年，广发证券以31.35亿元的净利润排名全国第二位。广发证券之所以能取得如此骄人 的成绩，主要原因是公司重视市场开拓和业务创新，公司各营业部业务开拓的主要手段就是推行证券经纪人制度，发展壮大其经纪人队伍。 第一节广发证券现行经纪人制度 一、证券经纪人的招聘、试用及培训 证券经纪人是指经我公司考核合格后与我司签订经济合作合同，为我公司 开发客户，并为客户提供信息咨询、投资指导等服务的人员。我公司的经纪人分为专职经纪人和兼职经纪人两种:专职经纪人是指专门为我公司从事客户开 发与服务工作的人员，根据其业绩、工作表现、管理能力等，分为(初级)经 纪人、高级经纪人和资深经纪人三级。兼职经纪人是指利用业余时间为我司开发客户的人员(本制度中所称经纪人除特别注明兼职外，均指专职经纪人)。 各分支机构根据自身业务发展的需要，按照规定的条件组织经纪人招聘工 作。为了避免业务冲突，业务总部所在地有多家营业部的中心城市，由业务总部统一招聘、统筹规划，但营业部可自行组织异地经纪人的招聘和管理工作; 一个省只有一家营业部的地区，营业部可自行组织招聘工作。 经纪人面试或考察合格后，由招聘的分支机构进行试用。经纪人试用期为 三个月，试用期满经考核符合要求，由分支机构与其签订经济合作合同，并以经纪人的身份服务于该分支机构，服务期限为一年。经纪人服务期满，经分支机构考核符合要求，双方协商可以续约，续约期限为一年。 分支机构招聘的经纪人，首先要进行岗前培训。岗前培训的内容应包括证 券基础知识、相关证券法律法规、投资技巧、岗位职责和操作流程等。岗前培训由分支机构自行组织，培训时间不低于巧天。培训考核合格后才能上岗运作。分支机构每年组织一至两次经纪人培训和考核，通过深化培训，将其培养成公司的投资理财专家。考核成绩作为其晋级的依据之一。 二、证券经纪人的权利、义务 经纪人在经纪活动中享受以下的权利:以我司经纪人的名义开发客户、为 客户提供证券信息、投资咨询等服务;按有关规定获得底薪和绩效工资;享有 协议书上的其他权利条款。 经纪人在经纪活动中应当遵守以下规则:遵守国家的法律、法规和公司规 定的其他行为规则;积极开发新客户，努力钻研证券业务，为客户提供优质服务;积极协助分支机构作好营销宣传工作:服从分支机构工作安排，并定期向

金融工程期末复习题

一、简述题（30分） 1.金融工程包括哪些主要内容？ 答：产品与解决方案设计，准确定价与风险管理是金融工程的主要内容P3 2.金融工程的工具都有哪些？ 答：基础证券（主要包括股票和债券）和金融衍生产品（远期，期货，互换和期权）P4 3.无套利定价方法有哪些主要特征？ 答：a.套利活动在无风险的状态下进行 b.无套利的关键技术是“复制”技术 c.无风险的套利活动从初始现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的 投入，在投资期间也不需要任何的维持成本。P16 4.衍生证券定价的基本假设为何？ 答：（1）市场不存在摩擦 （2）市场参与者不承担对手风险 （3）市场是完全竞争的 （4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好 （5）市场不存在无风险套利机会P20 5.请解释远期与期货的基本区别。 答：a.交易场所不同b.标准化程度不同c.违约风险不同d.合约双方关系不同 e.价格确定方式不同 f.结算方式不同 g.结清方式不同P44 6.金融互换的主要有哪些种类？ 答：利率互换与货币互换和其它互换（交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等）P104 7.二叉树定价方法的基本原理是什么？ 答：二叉树图方法用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差匹配来确定相关参数，然后从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。P214 8.简要说明股票期权与权证的差别。 答：股本权证与备兑权证的差别主要在于： （1）有无发行环节； （2）有无数量限制； （3）是否影响总股本。 股票期权与股本权证的区别主要在于： （1）有无发行环节 （2）有无数量限制。P162 9.影响期权价格的因素主要有哪些？它们对欧式看涨期权有何影响？ 答： 1)标的资产的市场价格（+） 2)期权的协议价格（—） 3)期权的有效期（？） 4)标的资产价格的波动率（+） 5)无风险利率（+） 6)标的资产收益（—） “+”表示对欧式看涨期权正向的影响，“—”表示反向的影响，“？”表示不确定P175 10.蒙特卡罗模拟法的主要优缺点。 答：优点：A.在大多数情况下，人们可以很直接地应用蒙特卡罗模拟法，而无需对期权定价模型

互联网金融互联网保险模拟试题及答案

互联网保险 1.[单选题]在网上证券交易中，下列哪一项更接近于金融互联网（） A.证券投资信息提供 B.网上客户投资咨询 C.网上客户互动 D.网上资金转账 2.[单选题]智能理财的本质是（） A.以销售为中心 B.以客户为中心 C.以交易为中心 D.以客户为中心 3.[单选题]“中国保险网”属于哪一种互联网保险销售模式（） A.第三方网络平台模式电子商务模式C.专业网络媒介模式D.广电通信终端销售模式 4.[单选题]互联网保险业务目前存在的问题不包括（） A.法律环境不够成熟 B.对象受限 C.产品过于丰富 D.承包技术有局限 5.[单选题]互联网基金的特性不包括（） A.交易门槛高 B.操作便捷 C.信息对称 D.成本低 6.[单选题]“淘宝保险”中的“淘宝专供”保险产品不包括（） A.淘车保 B.淘保包 C.意外险 D.货到付款拒签险 7.[单选题]招商银行的“小企业e家”属于（） A.资金清算服务 B.账户管理服务 C.智能理财服务 D.贷款服务 8.[单选题]以下哪些证券公司可以网上开户( ) A.广发证券 B.国信证券 C.浙商证券 D.以上都是 9.[单选题]以下哪个银行开通了智能理财服务？（） A.中国工商银行 B.中国建设银行 C.浦发银行 D.以上都是 10.[单选题]余额宝在工作日15：00后转入的资金将会延至工作日（） +0 +1 +2 +3 11.[单选题]“微众银行”由哪家公司主要筹建？（） A.阿里巴巴 B.百度 C.腾讯 D.中国平安 12.[单选题]互联网保险销售特点不包括（） A.上架成本低 B.与用户直接交流，方便推广业务 C.数据管理可以更深入 D.透明度高 13.[单选题]如何描述我国互联网证券的发展现状（） A.与互联网公司合作最好的办法 B.证券业务均可在网上实现 C.业务模式比较单一 D.业务模式遍地开花 14.[单选题]“网商银行”由哪家公司主要筹建？（） A.阿里巴巴 B.百度 C.腾讯 D.中国平安 15.[单选题]>2013年6月5日，支付宝联合（）宣布推出名为“余额宝”的余额增值服务，截至2014年1月15日，客户数已经超过4900万，规模超过2500亿元。 A.网商银行 B.天鸿基金 C.招商银行 D.天弘基金 16.[单选题]余额宝背后的基金公司是？( ) A.华夏基金 B.天弘基金 C.易方达基金 D.南方基金 17.[单选题]互联网基金涉及的直接主体不包括( ) A.互联网平台公司 B.基金公司 C.监管部门 D.互联网客户 18.[单选题]( )年，中国保险信息网为新华人寿公司促成的国内第一份网络保单。 19.[单选题]中国第一家互联网保险公司是( ) A.太平洋保险 B 众安保险 C.淘宝保险 D.掌上人保

券商转战金融科技

券商转战金融科技 券商作为传统金融业态，贯彻互联网金融战略需要有顶层设计推动，自上而下打破原有纵向组织形态，形成矩阵。指望IT部门在局部推动，是不可能完成的任务。 证券公司App，在很多圈内人的印象中，依然是炒股交易软件。这种刻板印象正在被改变。 各大证券公司纷纷下设互联网金融部门，着手金融科技的尝试，它们努力的目标是让客户在股票交易客户端停留的更久一些。 它们中走在前面的先行者，甚至认为：券商未来很有可能变成金融科技公司。 移动互联网正在颠覆整个世界，证券公司亦不例外。高盛被认为是华尔街向金融科技转型最成功的范例，高盛现在招聘的岗位中，46%与科技有关，高盛已转型为投行中的谷歌。 国内在金融科技的布局上，华泰证券、平安证券、广发证券等被公认是行业内走得比较靠前的券商。 “未来在金融科技领域的竞争将深刻影响券商的未来发展。”光大证券互联网金融部总经理张怀强表示。 看清楚方向的券商正在加大投入，然而对另外一些券商

来说，对金融科技从哪个方向落地、能否真正带来效益、诸多尝试是否有价值，仍很迷茫。?M向矩阵 券商作为传统金融业态，贯彻互联网金融战略需要有顶层设计推动，自上而下打破原有纵向组织形态，形成矩阵。指望IT部门在局部推动，是不可能完成的任务。 这是因为，传统架构按照金融牌照设置，经纪业务、财富管理、投资银行和资产管理泾渭分明，各个部门的客户割裂开来，而互联网思维是横向的，是围绕着客户的需求，以App客户端为主要载体的，不同部门围绕同一目标实现职能的产品化。 光大证券互联网金融部总经理张怀强表示，顶层设计是指券商各业务板块进行科技化，通过数据打通，形成数据资产，围绕客户形成全价值链服务，从而形成金融科技体系，这是一个长期持续运营的过程。 各大券商在金融科技上的布局令人眼花缭乱，八仙过海各显神通。智能投顾是人们所能想到的最可行的方案。券商多年累积巨量的交易数据，进行客户画像的描绘，从而把最适当的产品推送给最需要的人。 主要券商均上线了机器人智能投顾模块。三季度末，光大证券上线了“智投魔方”，平安证券发布了“AI慧炒股”，华林证券推出了智能投顾机器人Andy；此前在二季度，长江证券上线了“iVatarGo”。

金融工程考试 (2)

知识点：互换的比较优势原理解题思路：互换得以进行的最根本的原因在于双方的比较优势，通过运用比较优势降低总成本。互换是比较优势理论在金融领域最生动的运用。金融市场参与者承担的风险和税收不同，风险溢价就不同，总存在两两比较的相对比较优势。根据比较优势理论，只要满足以下两种条件，就可进行互换： ?双方对对方的资产或负债均有需求； ?双方在两种资产或负债上存在比较优势。 五、计算题 1、考虑一个2003年9月1日生效的三年期的利率互换，名义本金是1亿美元。B公司同意支付给A公司年利率为5％的利息，同时A公司同意支付给B公司6个月期LIBOR的利息，利息每半年支付一次。请画出B公司的现金流量表。 知识点：互换现金流 解题思路：利用公司比较优势，计算现金流互换的净收益。 解答： B公司的现金流量如下表： 日期LIBOR(5%) 收到的浮动 利息支付的固定 利息 净现金流

2003.9.1 4.20 2004.3.1 4.80 +2.10 －2.50 －0.40 2004.9.1 5.30 +2.40 －2.50 －0.10 2005.3.1 5.50 +2.65 ―2.50＋0.15 2005.9.1 5.60 +2.75 －2.50 ＋0.25 2006.3.1 5.90 +2.80 －2.50 ＋0.30 2006.9.1 6.40 +2.95 －2.50 ＋0.45 2、A公司和B公司如果要在金融市场上借入5年期本金为2000万美元的贷款，需支付的年利率分别为： 固定利率浮动利率A公司12.0％LIBOR+0.1% B公司13.4％LIBOR+0.6% A公司需要的是浮动利率贷款，B公司需要的是固定利率贷款。请设计一个利率互换，其中银行作为中介获得的报酬是0.1％的利差，而且要求互换对双方具有同样的吸引力。 知识点：利率互换

互联网金融互联网保险模拟习题及答案完整版

互联网金融互联网保险模拟习题及答案 Document serial number【NL89WT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】

互联网保险 1.[单选题]在网上证券交易中，下列哪一项更接近于金融互联网（） A.证券投资信息提供 B.网上客户投资咨询 C.网上客户互动 D.网上资金转账 2.[单选题]智能理财的本质是（） A.以销售为中心 B.以客户为中心 C.以交易为中心 D.以客户为中心 3.[单选题]“中国保险网”属于哪一种互联网保险销售模式（） A.第三方网络平台模式 B.B2C电子商务模式 C.专业网络媒介模式 D.广电通信终端销售模式 4.[单选题]互联网保险业务目前存在的问题不包括（） A.法律环境不够成熟 B.对象受限 C.产品过于丰富 D.承包技术有局限 5.[单选题]互联网基金的特性不包括（） A.交易门槛高 B.操作便捷 C.信息对称 D.成本低 6.[单选题]“淘宝保险”中的“淘宝专供”保险产品不包括（） A.淘车保 B.淘保包 C.意外险 D.货到付款拒签险 7.[单选题]招商银行的“小企业e家”属于（） A.资金清算服务 B.账户管理服务 C.智能理财服务 D.贷款服务 8.[单选题]以下哪些证券公司可以网上开户() A.广发证券 B.国信证券 C.浙商证券 D.以上都是 9.[单选题]以下哪个银行开通了智能理财服务（ ） A.中国工商银行 B.中国建设银行 C.浦发银行 D.以上都是 10.[单选题]余额宝在工作日15：00后转入的资金将会延至工作日（） A.T+0 B.T+1 C.T+2 D.T+3 11.[单选题]“微众银行”由哪家公司主要筹建（ ） A.阿里巴巴 B.百度 C.腾讯 D.中国平安 12.[单选题]互联网保险销售特点不包括（） A.上架成本低 B.与用户直接交流，方便推广业务 C.数据管理可以更深入 D.透明度高 13.[单选题]如何描述我国互联网证券的发展现状（） A.与互联网公司合作最好的办法 B.证券业务均可在网上实现 C.业务模式比较单一 D.业务模式遍地开花 14.[单选题]“网商银行”由哪家公司主要筹建（ ） A.阿里巴巴 B.百度 C.腾讯 D.中国平安 15.[单选题]>2013年6月5日，支付宝联合（）宣布推出名为“余额宝”的余额增值服务，截至2014年1月15日，客户数已经超过4900万，规模超过2500亿元。 A.网商银行 B.天鸿基金 C.招商银行 D.天弘基金 16.[单选题]余额宝背后的基金公司是？() A.华夏基金 B.天弘基金 C.易方达基金 D.南方基金 17.[单选题]互联网基金涉及的直接主体不包括() A.互联网平台公司 B.基金公司 C.监管部门 D.互联网客户 18.[单选题]()年，中国保险信息网为新华人寿公司促成的国内第一份网络保单。

(金融保险类)金融工程模拟题

模拟试卷一 一、单项选择题（每小题3分，共30分） 1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的是：（A） A、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。 B、当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格低于远期价格 C、当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。 D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影 响。 2、下列关于FRA的说法中，不正确的是：（ C ） A、远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。 B、从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。 C、由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。 D、出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个 远期存款利率。 3、若2年期即期年利率为6.8%，3年期即期年利率为7.4%（均为连续复利），则FRA 2×3的理论合同利 率为多少？（C） A、 7.8% B、 8.0% C、 8.6% D、 9.5% 4、考虑一个股票远期合约，标的股票不支付红利。合约的期限是3个月，假设标的股票现在的价格是40 元，连续复利的无风险年利率为5％，那么这份远期合约的合理交割价格应该约为（ A ）元。 A、 40.5 B、41.4 C、 42.3 D、 42.9 5、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款，B公司可以以LIBOR+1.8% 的浮动利率或者X的固定利率在金融市场上贷款，因为A公司需要浮动利率，B公司需要固定利率，它们签署了一个互换协议，请问下面哪个X值是不可能的?（ A ） A、 11% B、 12% C、 12.5% D、 13% 6、利用标的资产多头与看涨期权空头的组合，我们可以得到与（ D ）相同的盈亏。 A、看涨期权多头 B、看涨期权空头 C、看跌期权多头 D、看跌期权空头 7、以下关于期权的时间价值的说法中哪些是正确的？（ D ） A、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是负的 B、随着期权到期日的临近，期权时间价值的减少是递减的 C、随着期权到期日的临近，期权的时间价值是增加的 D、随着期权到期日的临近，期权的边际时间价值是递减的 8、以下关于无收益资产美式看涨期权的说法中，不正确的是（ B ） A、无收益资产美式看涨期权价格的下限为其内在价值 B、无收益资产美式看涨期权提前执行有可能是合理的 C、无收益资产美式看涨期权不应该提前执行 D、无收益资产美式看涨期权价格与其他条件相同的欧式看涨期权价格相等 9、基于无红利支付股票的看涨期权，期限为4个月，执行价格为25美元，股票价格为28美元，无风险年利率为8%（连续复利），则该看涨期权的价格下限为（B ）美元。 A、2.56 B、3.66 C、4.12 D、4.79 10、下列哪些不是布莱克－舒尔斯期权定价模型的基本假设？（ B ） A、证券价格遵循几何布朗运动 B、在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付

金融工程必考知识点自己整理

名词解释及简答题 金融衍生工具：给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种金融基础工具拥有一定债券和相应义务的合约。 特点：1结构具有复杂性2设计具有灵活性3交易具有高杠杆性4本身具有虚拟性。分类：交易方法1金融远期2金融期货3金融期权4金融互换。 标的资产种类1股权类衍生工具2货币3选择权类。交易性质1远期类工具2选择权。 功能：转移风险盈利定价。 套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进方向相反的期货商品，达到规避价格波动风险的目的。 原理：利用期货合约对冲现货风险。 金融工程优势：1具有更高的准确性和时效性2成本优势3灵活性。劣势1不能从根本消除风险2本身具有巨大风险。 套利类型1空间套利：在一个市场上低价买进某种商品，在另一市场上高价卖出同种商品，从而赚取两个市场间差价。2时间套利：用同种商品在不同时间点的价格差异进行获利的一种交易行为。3工具套利：利用同一标的资产的现货及各种金融衍生工具的价格差异，通过低买高卖来赚取无风险极润的行为。4风险套利：利用

风险定价上的差异，通过低买高卖来赚取无风险极润的交易。5税收套利：利用不同投资主体，不同证券，不同收入来源在税收待遇上存在的差异所进行的套利交易。远期合约：是生产者和经营者在商品经济实践中创造出来的一种规避或减少交易风险，保护自身利益的商品交换形式。 要素：标的资产买方和卖方交割价格到期日。 远期利率协议：交易双方签订的一种远期贷款合约，即约定从将来某一日开始，以约定的利率水平，由买方向卖方借入一笔数额期限和币种确定的名义本金。 远期外汇合约：交易双方约定在未来某一特定日期，双方按照合约签订时约定的汇率和金额，以一种货币交换对方另一种货币的合约。 期货合约：协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 期货交易：交易双方在集中型的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易。期货合约种类1商品期货2金融期货。 期货交易功能1价格发现2规避风险3投机。 期货价格与现货价格关系1现货期货价格同方向正相关2逐渐聚合直至两者相等3基差可正可负。 便利收益：持有实物商品本身所享有而持有其期货合约则不享有的好处。

金融工程(2版)周复之课后习题答案

《金融工程》（第2版）计算题答案 第二章计算题 1、假设现在6个月即期利率为10%（半年复利一次，下同），1年期的即期利率是12%。如果有人把今后6个月到1年期的远期利率定为11%，试计算说明这样的市场行情能否产生套利活动？ 答：按6个月即期利率10%和远期利率11%计算，有 (1+10% /2) ( 1+11% /2) = 1.108 按1年期即期利率12% (半年复利一次)计算，有 = 1.124 (1+12% /2)2 显然，两者结果并不相等，所以市场上的远期利率如果是11%时，则一定存在套利机会。 2、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，现在我们要找出一份3个月期协议价格为10.5元的该股票欧式看涨期权的价值。 答：为了找出该期权的价值，可构建一个由一单位看涨期权空头和Δ单位的标的股票多头组成的组合。为了使该组合在期权到期时无风险，Δ须满足下式： 11Δ- max (0,11-10.5) =9Δ- max (0,9-10.5) 即 11Δ- 0.5 = 9Δ- 0 Δ = 0.25 由于11Δ－0.5 = 9Δ=2.25，该无风险组合的现值应为： = 2.19 2.25e-10%×3/12 因当前股票市价是10元，有 10Δ-f = 10×0.25 -f = 2.19 得f = 2.5-2.19 = 0.31元 3.一只股票现在的价格是40元，该股票一个月后的价格将上涨到42元或者是下降到38元。假如市场无风险利率是8%，运用无套利原理说明，执行价格为39元的一个月欧式看涨期权的价值是多少？ 答：为了找出该期权的价值，可构建一个由一单位看涨期权空头和Δ单位的标的股票多头组成的组合。为了使该组合在期权到期时无风险，Δ须满足下式： 42Δ- max (0,42-39) =38Δ- max (0,38-39) 即 42Δ- 3 = 38Δ- 0 Δ = 0.75 由于42Δ- 3 = 38Δ=28.5，该无风险组合的现值应为： 28.5e-0.08×1/12 = 28.30 因当前股票市价是40元，有 40Δ-f = 40×0.75 -f = 28.30 得f = 30-28.30 = 1.70元 4.条件同上题，试用风险中性定价法计算看涨期权的价值，并比较两种计算的结果。 答：假定所有投资者都是风险中性的，设此时股票价格上升概率为P、下跌概率为l-P，该风险中性概率由市场平均风险厌恶程度所决定，可依据无风险利率计算：