雷曼兄弟蒙难记
雷曼事件
事态发展
美联储前任主席格林斯潘预测说，将有更多大型金融机构在这场危机中倒塌。分析人士也纷纷站出来表示， 美国金融机构会像多米诺牌一样倒下，而人们需要的只不过是下一个是谁。正如一位华尔街资深人士所说，我们 一起造就了危机，就得一起付出代价。
公司简介
雷曼兄弟控股公司，总部设在纽约，在英国伦敦和日本东京还设有地区性总部。证券代码：LEH。雷曼兄弟 控股公司通过它的分支机构向全球企业、政府部门、市政当局、投资机构和高资产净值个人客户提供各种金融服 务。公司主要业务分三大块：资本市场业务、投资银行业务和投资管理业务。
资本市场部门为机构投资者的资本流动提供服务，包括二级市场交易、融资、抵押贷款发放和证券化、大宗 经纪等业务，以及对固定收益和权益类产品的研究等。这些产品包括现金、衍生工具、有担保的融资、结构性工 具和投资。它还提供如下权益类和固定收益类产品：美欧亚股票、政府及代理机构证券、资金市场产品、高级别 公司证券、高收益率新兴市场证券、抵押和资产支持证券、优先股、市政证券、银行贷款、外汇、融资和衍生产 品。
另外这一部门还投资于房地产、私募股权和其他长期投资类别。投资银行部门主要向企业、机构和政府客户 就合并、收购和其他金融事务提供建议和咨询。另外该部门还通过承销公开或非公开发行的负债及权益类工具帮 助客户进行融资。投资管理部门又分为私人投资管理和资产管理两大块。私人投资管理主要向高资产值个人和中 间市场机构客户提供投资与财富咨询和资本市场执行服务；资产管理部门主要向高资产净值个人客户、共同基金 和其他中小型市场机构投资者提供个性化投资管理服务。
从某种意义上说，对合成CDO（担保债务凭证）和CDS（信用违约掉期合约）市场的深度参与，很可能是雷曼 倒塌的直接原因之一。雷曼兄弟、美国最大保险公司美国国际集团（AIG）以及美国很多金融机构之所以大幅亏 损，都不在于自己的传统业务（AIG的传统保险业务甚至无可挑剔地强大），而在于它们过多参与了新鲜刺激的 金融衍生品CDS。
雷曼兄弟破产事件
在911事件发生后两天，雷曼兄弟即恢复了固定收益产品的交易， 并与美国市场同步恢复了股票交易；公司将总部大楼迁至曼哈顿 中城。
200 雷曼兄弟开设财富与资产管理部；为GECC领导承销了有始以来最大规
2
模的债券发行。
2003
雷曼兄弟收购了Neuberger Berman,奠定了资产管理业务方面的领先地 位。
但从2004 年中开始，美国连续加息17次，2006年起房地产价格止升回落， 一年内全国平均房价下跌3.5%，为自1930 年代大萧条以来首次，尤其是部分 地区的房价下降超过了20%。全球失衡到达了无法维系的程度是本轮房价下跌 及经济步入下行周期的深层次原因。全球经常账户余额的绝对值占GDP 的百 分比自2001 年持续增长，而美国居民储蓄率却持续下降。当美国居民债台高 筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免。这亦导致次级和优级浮 动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷人越来越多。一旦这些 按揭贷款被清收，最终造成信贷损失。
雷曼兄弟破产事件
雷曼兄弟简史
资料来源：雷曼兄弟公司主页
1844-1850
来自德国的移民Lehman家三兄弟在美国的阿拉巴马州设立了雷曼 兄弟公司；雷曼兄弟在早期以经营棉花为主。
雷曼兄弟在美国纽约市的办公室开门营业，当时纽约市是全球的商 1860-1869 品交易中心。雷曼扩展了商品交易业务，并进入财务顾问业务，奠
2）次贷危机导致金融机构清盘
这一轮由次级贷款问题演变成的信贷危机中，众多金融机构因资本 金被侵蚀和面临清盘的窘境，这其中包括金融市场中雄极一时的巨无霸 们。贝尔斯登、“两房”、雷曼兄弟、美林、AIG 皆面临财务危机或被 政府接管、或被收购或破产收场，而他们曾是美国前五大投行中的三家， 全球最大的保险公司和大型政府资助机构。在支付危机爆发后，除了美 林的股价还占52 周最高股价的1/5，其余各家机构股价均较52 周最高值 下降98%或以上。六家金融机构的总资产超过4.8万亿美元。贝尔斯登、 雷曼兄弟和美林的在次贷危机中分别减值32 亿、138 亿及522 亿美元， 总计近700 亿美元，而全球金融市场减记更高达5,573 亿美元。此外， 今年至今已倒闭银行12 家，总资产约420 亿美元。因减值造成资本金不 足，所以全球各主要银行和券商寻求新的投资者来注入新的资本，试图 度过难关。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德【摘要】本文时雷曼兄弟公司破产时我们的启示进行了探讨.首先,本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析;其次,概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务,阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程;再次,诠释了雷曼兄弟破产的原因;最后,总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示.【期刊名称】《中国管理信息化》【年(卷),期】2009(012)006【总页数】6页(P48-53)【关键词】雷曼兄弟;破产;启示【作者】张继德【作者单位】北京工商大学,商学院,北京,100037【正文语种】中文【中图分类】经济财政2009 年 3 月第12 卷第 6 期中国管理信息化ChinaManagementInformationization Mar.,2009Vol.12 , No.6雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德（北京工商大学商学院，北京100037 ） [ 摘要 ]本文对雷曼兄弟公司破产对我们的启示进行了探讨。
首先，本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析；其次，概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务，阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程；再次，诠释了雷曼兄弟破产的原因；最后，总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示。
[关键词 ]雷曼兄弟；破产；启示中图分类号] F830.9 [ 文献标识码 ]A[文章编号 ]1673 - 0194(2009)06 -0048 -06一、 lal 题tYJ 提出由于陷于严重的财务危机，2008 年 9 月 15 日，作为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司（以下简称雷曼兄弟）宣布申请破产保护。
雷曼兄弟于 1850 年创立，有着150 年的光辉历史。
带着无数美丽光环和传奇色彩的公司最终难逃被击溃的厄运，雷曼兄弟的破产也“ 创造了历史”，成为美国有史以来规模最大的破产申请。
当然，雷曼兄弟绝非是华尔街的个例，更不是金融机构的个例，究竟是什么原因导致雷曼兄弟破产的？雷曼兄弟如何应对危机的？分析雷曼兄弟的发展历程和死亡过程对于华尔街的其他企业和其他金融机构的意义是不言而喻的。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示近年来，雷曼兄弟公司破产事件成为金融史上的重要里程碑之一，给全球金融市场带来了巨大冲击。
这个曾一度被看作是全球金融巨头的企业，却在短短几天内宣布破产，引发了人们对金融行业的信任危机。
本文将探讨雷曼兄弟公司的破产过程、原因以及我们可以从中得到的启示。
雷曼兄弟公司是一家美国的投资银行和证券公司，成立于1850年，曾经以其深厚的实力和出色的表现在金融界享有盛誉。
然而，从2007年开始，雷曼兄弟公司的财务状况急剧恶化，最终在2008年9月宣布破产。
那么，是什么导致了雷曼兄弟公司的破产呢？首先，雷曼兄弟公司在房地产市场的投资泡沫中成了受害者。
相较于其他大型投资银行，雷曼兄弟公司在次贷危机之前对房地产市场的投入更为高风险。
雷曼兄弟公司过度依赖债券市场，而其在次贷市场的投资相对较大。
当次贷危机爆发时，雷曼兄弟公司遭受了巨大的损失，导致公司的资产急剧缩水，无法偿还债务。
其次，雷曼兄弟公司经营模式的问题也是造成其破产的原因之一。
雷曼兄弟公司长期以来一直依赖利润要比法人责任更重要的合作模式。
他们通过大举进入房地产市场，利用高风险的杠杆交易策略来实现超高回报。
这样的经营模式在短期内可能获得巨大利润，但也带来了极高的风险。
当市场波动加剧时，雷曼兄弟公司无法承受巨额债务和资产贬值的冲击，最终破产。
第三，雷曼兄弟公司的破产也与监管机构的失职有关。
在雷曼兄弟公司面临破产威胁的时候，监管机构没有采取有效的措施来保护金融市场的稳定。
与此相反，在之前美国政府为其他金融巨头提供了援助，如贝尔斯登公司的并购救助。
这种对不同机构不一样的对待引发了公众对金融监管的不信任感，也使市场信心大幅下降。
雷曼兄弟公司的破产给我们带来了一些重要的启示。
首先，金融市场的监管机构需要更严格起来，加强对金融机构的监管和风险控制。
其次，金融机构应该建立更加稳健的经营模式，避免单一依赖高风险高回报的业务方式，应注重风险控制和合规经营。
《2024年雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示》范文
《雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示》篇一雷曼兄弟公司破产过程、原因及启示一、雷曼兄弟公司的破产过程雷曼兄弟公司，一个全球知名的投资银行，在2008年的金融风暴中宣告破产，成为了那次危机中最引人注目的标志性事件之一。
破产的过程可谓是令人触目惊心，下面我们就来详细了解这个过程。
从时间线上看，雷曼兄弟公司的破产大致分为三个阶段。
首先，随着全球金融危机的爆发，公司的财务状况开始出现严重问题。
其次，由于公司复杂的金融衍生品业务和过度的杠杆操作，使得公司的债务压力急剧增加。
最后，在多次尝试寻求政府援助和寻求其他金融机构的救助无果后，雷曼兄弟公司最终不得不申请破产保护。
二、雷曼兄弟公司破产的原因雷曼兄弟公司的破产，是多方面因素共同作用的结果。
1. 复杂的金融衍生品业务：雷曼兄弟公司长期涉足复杂的金融衍生品业务，如CDS（信用违约掉期）等高风险产品。
这些产品的复杂性和高风险性使得公司在金融危机时难以应对。
2. 过度的杠杆操作：雷曼兄弟公司为了追求高收益，过度利用杠杆进行投资和交易，这使得公司在市场稍有波动时就会面临巨大的损失。
3. 风险管理不足：公司的风险管理机制并没有很好地发挥作用，没有及时识别和应对潜在的风险。
4. 政府救助政策的影响：在金融危机期间，许多金融机构都得到了政府的救助和支持，但雷曼兄弟公司未能得到政府的援助，这在一定程度上加速了其破产的进程。
三、雷曼兄弟公司破产的启示雷曼兄弟公司的破产给全球金融业带来了巨大的冲击和启示。
1. 风险管理的重要性：金融机构必须重视风险管理，建立完善的风险管理机制，及时识别和应对潜在的风险。
不能只追求高收益而忽视风险的存在。
2. 谨慎使用杠杆：金融机构应谨慎使用杠杆进行投资和交易，避免过度杠杆化带来的高风险。
3. 简化业务结构：金融机构应简化业务结构，避免涉足过于复杂的金融衍生品业务。
这样可以使机构更加专注于核心业务，降低风险。
4. 政策监管的重要性：政府应加强对金融机构的监管，确保金融机构的运营行为符合规定和法规。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示一、引言雷曼兄弟公司作为美国历史上最大的投资银行之一，在2008年的破产事件震惊了全球金融市场。
其破产事件不仅给美国经济造成了重大冲击，也对全球经济体系产生了深远的影响。
本文将探讨雷曼兄弟公司破产的具体过程、原因以及我们从中所能得到的启示。
二、雷曼兄弟公司的破产过程1. 步入困境：雷曼兄弟公司显露出危机的苗头是从2007年次贷危机开始的。
次贷危机使房地产市场开始崩溃，导致雷曼兄弟公司投资组合价值急剧下跌。
2008年1月，雷曼兄弟公司公布2007年同比净亏损8.96亿美元。
2. 收缩规模：随着危机的蔓延，雷曼兄弟公司开始寻求危机调整和削减开支。
该公司关闭了位于日本、中国和澳大利亚的部分办事处，并削减了员工人数。
然而，这些措施并没有阻止其破产危机的进一步恶化。
3. 惊人的破产：2008年9月15日，雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。
此举使得全球金融市场陷入混乱，股市暴跌，信心崩溃。
雷曼兄弟公司的破产事件成为次贷危机爆发以来第一个大型金融机构的破产事件，也是美国历史上规模最大的破产事件之一。
三、雷曼兄弟公司破产的原因1. 高风险投资策略：雷曼兄弟公司在房地产市场存在高度投资，其投资组合主要包括次贷产品和房地产相关资产。
他们以高风险、高回报的策略，进行大量的杠杆投资，从而在破产风险加大时受到严重冲击。
2. 财务报表失真：雷曼兄弟公司在财务报表中对其投资组合进行了估值调整，将一些高风险资产的价值保持在较高水平，不合理地降低了风险预警。
这种财务报表的失真导致外界对雷曼兄弟公司的实际风险认识不足，进一步加剧了破产风险。
3. 监管缺失：监管机构在对雷曼兄弟公司的风险进行评估时存在失职的情况。
监管机构未能充分认识到雷曼兄弟公司的高风险投资策略以及其财务报表的失真情况，未能及时出手阻止其危机的发生。
四、启示与反思1. 加强金融监管与透明度：雷曼兄弟公司破产事件表明，金融监管机构在风险评估、监管和透明度方面需要加强。
雷曼兄弟破产：华尔街耻辱 LehmanPPT_FINAL
Interest in Lehman’s Success
People need jobs and financial growth 50 highest-paid employees were given $700 million
Could the Crisis Have Been Prevented?
Lehman Brothers too toxic for Govt. assistance
Contributing Actions
• Lehman Brothers tried to sell to any bank they could • Merrill Lynch gets sold to Bank of America Only option left is Barclays who refuses to take on mortgage portion. •
Financial markets, with share prices slumping around the world
Were the Right Players Punished?
• Bankruptcy NOT equate with criminal behavior • The regulatory failure of FEDsons Learned
• How to Respond to an Economic Crisis
•
•
Bank of Canada / Canadian Government
Central Bank Coordination
• “Too Big to Fail” Companies Threaten the Economy
关于雷曼兄弟破产案件的案例分析,仅供参考!!!
《注会经济法》课程考查论文关于雷曼兄弟破产案件的案例分析摘要雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司，同时也是美国国库券市场的主要理商。
它参与的业务包括投资银行，股票，固定收益销售，研究和交易，投资管理，私人股本和私人银行业务。
雷曼兄弟作为美国第四大投资银行，具有悠久的历史和辉煌的战绩，在业界享有盛誉。
其中CEO Richard Fuld 在1993即成为雷曼的最高领袖，它多次带领雷曼避免破产的命运，一次次走向辉煌。
这一次雷曼兄弟走向破产对整个金融界都是不小的冲击。
所有人在震撼的同时，也有必要冷静下来分析其由往昔的辉煌逐步走向毁灭的原因，同时得到了我国在发展资本市场时的一点启示。
关键字：雷曼兄弟、破产原因、启示雷曼兄弟公司由德国移民亨利、埃马努埃尔和迈尔于1850年在美国亚拉巴马州哥马利城创建，目前已拥有158年历史，其主要业务投资银行、私人投资管理、资产管理等。
雷曼兄弟公司总部现设在美国纽约，在英国伦敦和日本东京设有地区总部。
1929年美国经济大萧条时期，雷曼兄弟公司是大力推广新型融资方式的先行者之一，曾帮助大量急需资金的公司成功融资。
20世纪60、70年代，雷曼兄弟公司开始拓展其在全球的业务。
2000年，雷曼兄弟公司股票价格首次达到每股100美元。
2002年，雷曼兄弟公司开设财富和资产管理分支业务。
至2005年，该分支业务管理下的资产总值达1750亿美元。
2007年，雷曼兄弟公司净收入、净利润和每股收益连续4年创历史新高。
2007年夏，美国次贷危机爆发后，雷曼公司因持有大量抵押贷款证券，资产大幅缩水，公司股价在次贷危机后的一年之内大幅下跌近95%。
该公司财报显示，截至2008年第三季度末，总股东权益仅为284亿美元。
距统计，截至2008年5月，雷门兄弟公司拥有资产达6390亿美元，持有1105亿美元高级无担保票据，1260亿美元次级无担保票据和50亿美元初级票据。
曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司15日向法庭提交破产保护申请。
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环球揽胜
因为 美 国联邦 政府 宣布 了 ，未来 五年要 冻结 借 款利 率 ，不允 许 再提 高 利 率 了 ，
但是房 价本身 还是一个 问题 。次贷 到底 损失 有多 大？ ８０ ００亿美元 ， １０ ０亿美 ００
元 ，Ｉ Ｆ （ Ｍ 国际货币基金组织 ）的数据是
另外一个 问题 ，如果 这 ３ ０ ０ ０亿不补 给那 些 贷款者 ，他们肯 贷款 我也不
还 了 ，既 然 他 可 以不 还 。我 也 不 还 ，凭
亡 国 当地时 间 ９月 １ 日晚上八 ４ 二 ７ 点钟 ．纽约 中心 区曼哈顿人流
位 路 人 踮 着 脚 尖 往 大 门方 向 张 望 ．
全球 最具实力 的股票 和 商之一 ．同时也是美 国
“ 发生 什么事情 了，雷曼公 司真的要倒闭
吗？ ”他询 问身 旁的人 ，没有人应答 ，只
见从雷 曼公 司不 断走 出抱着 箱子 、拖 着 行 李 、满 脸沮丧 的员 工 ，走 向街 头寻 找 出租车 。一些人 眼睛 湿润 ，更有 一些 人
产由 １ Ｏ至 ｌ 华 尔街 公 司共 同 分担 。 ５家 巴 克 莱 银 行 退 出 救 助 行 列 ，救 助 雷
政 府 爱 莫 能 助
面对 岌岌可危 的形势 雷 曼兄弟 开 始大 刀阔斧进行 人事 调整 ，推 出 “ 身 瘦
计划” ．以求 从 困 境 中解 脱 。
但瘦 身计划 没能挽救 雷曼 兄弟这 只
公 司还 担任全球 多家跨
重要 财务 顾问 ．并 拥有 国际最佳分 析师 。它是
刚才 讲 了 ，５ 万 块 钱买 的房 子 ，涨 到 ０
１０万以后我 可以提取现金去消费 ．或者 ０ 我们 直接去刷 卡消 费。 因为 我有 一个 房 子在这 里做抵 押 ．我 不怕 ．但 当这个房
价 跌 下 来 ，一 缩 水 ． １０万 回 到 ２ ０ ０万 来 了 ，那 么 这 卡 就 刷 不 下 去 了 ，所 以 现 在
刊》评 出的最佳 投资银 力 高居 《 机构投 资者 》 年被 《 国际融资评 论》
行 。 ２０ ０ ７年 列 《 富 财
位。 雷 曼 兄 弟 公 司 历 史
低 声哭 泣 ，相互 拥抱 道 别 。大 楼对 面 ．
各 家 电视 台 的直 播车排 成一 溜 。在紧 张 地捕捉特殊的新闻镜头。 就在 当 晚一小 时前 ，美 国路透 社在 第一 时 间权 威发 布新 闻 ：雷曼 兄弟 公 司
信用卡的 违约率也在增长。 ＠
根据破产法第 １ 章 申请破产保 护 。这让 １
全 世 界 为 之 震 惊
于倒 闭边 缘 ，分别 是 ：
盘 ；１７ ９ ３年 ，该公 司
维普资讯
＿
万 美 元 ： １８ ９ ４年 ． 内部 意 见 分 歧 导 致 被
“ 中破 船 ” 江 。
眼 看 雷 曼 兄 弟 危 在 旦 夕 ，美 国政 府
起更大 的麻烦。 为 了救助 美 国受 困次贷 危机 的机 构
和个 人 ，美 国 国会 、联邦政 府提 出 了不 同的 意见 和方 案 。有 的说拿 ３０ ０ ０亿 美 金 ，前不久美 国退 税退 了 １０ 美 金 ， ５０亿
当你 的收入低 于某一个 水平 的话 ，那你 可 以退 钱 ，拿 过来几 千块钱 鼓励你 去消
如 织 。 在 第 七 大 道 雷 曼 兄 弟 公 司 总 部 门
从辉 煌 到
１５ ８０年 ．雷 曼 兄 弟
什么？美国优级贷款 的 ２ 、３月份违约率
上 升 ，并 且 呈 两 位 数 的 增 长 ，而 且 还 有
口挤 满 了记 者和好 奇 的行 人 ，警察 小心 翼 翼地 用 隔离 栏 围住 大 门 ，以 防不 测
１ ００个亿 ，到底这部分贷 款有 多少损失 ３０
呢？现在 基本上 搞清楚 了 ，但 它 的损失
雷曼兄 弟蒙难
■ 蔡 恩 泽
并不是关 键的 问题 ，甚 至次级 贷款 产品
的损失也 已经不是 最主要 的问 题 ，主要 的问题 是—— 由此 而引 发的违 约率 上升
了 ，优级 贷款违 约率上 升了 ，这可 能引
机 中房地产市场和其他领域 的不 良投 资， 最终拖垮了这家老牌的投资银行 。
有 意于雷曼兄 弟的英 国第三 大银 行 巴克
美国运通并购 ：１９ ９４年 ，新独立 的雷曼 面临 资金 短缺 。但 每一 次都 峰 回路 转 ， 化险为夷。 可 这一 回 ，在 次贷 危 机 的 冲击 下 ，
雷 曼 兄 弟真 的是 在 劫 难 逃 。 当今 年 ３ ， 月 美 国 第 五 大投 资 银 行 贝尔 斯 登 被 摩 根 大
通 并 购 之 时 ．外 界 就 预 言 “ 一 个 ” 可 下
莱 银行突然改 变主意 ，抽身 而退。这意
味着 先前各方 最能接受 的拯救方 案面临 破产 。根据这 一方案 ，雷曼兄 弟的业务 将分 成两块 ．证 券业务 等优质 资产 由巴 克 莱银行或美 国银行 接收 ，其 他不 良资
费。 这 就 出 现 了两 种 意 见 ． 一 种 意 见 说
你不是 银行 出问题 了吗？投 资银行 商业
银 行 ．我 们 把 钱 补 给 他 不 就 行 了吗 ？ 借
款人不还 钱 ，我把 钱给 他不是 度过难 关
了吗？但 有些 国会 议员坚 决反 对这种 做
法 ．他们认 为 ， “ 这是用 财政 和老百 姓 的钱去帮那些干坏事 的人 ” 。但这 又弓 发 Ｉ
一
州蒙 哥马利 市成 立 ，迄
历 史 ．在 全 球 ４ ８座 城 下 ｆ
在加速。这种 问题就大了。 此 外 ，信用 卡危机 也可 能因为 次贷 而逐渐显现 。美 国人 的信用卡有 ９０ ０ ０亿 美金 的欠款 ，美 国华尔街有一 张报纸说 ：
“ 家 有 一 台 Ａ Ｍ 机 ，就 是 一 栋 房 子 。 我 Ｔ ”