2018年床垫行业市场调研分析报告
2018年乳胶寝具行业分析报告
2018年乳胶寝具行业分析报告2018年4月目录一、消费升级驱动，床垫市场迎来崭新天地 (6)1、增量结合存量，家具需求受房地产驱动不断扩大 (6)2、消费升级下，床垫行业还存在广阔的市场空间 (8)（1）以十年为更换周期，床垫市场千亿规模可期 (8)（2）消费升级催生新需求，环保、智能成为消费新趋势 (10)①原材料为天然橡胶汁液，自然环保无公害 (11)②橡树蛋白防螨抗菌 (11)③透气性能佳，舒适度高 (11)④弹性好，有益脊椎健康 (12)（3）乳胶应用率有待提升，床垫替代率高于预期 (12)3、受制于生产与分销，家具行业集中度有待提升 (14)（1）市场现状：行业集中度低，竞争激烈 (14)（2）内生增长+环保助力，龙头将受益于市场集中度提升 (16)①参照家电行业逻辑：家具行业集中度或将进一步提升 (16)②环保监管强化，升高乳胶行业门槛 (19)二、金世缘：天然乳胶寝具产业链领军企业 (22)1、以“乳胶”为核心，三大产品性能优越 (22)（1）原材料为泰国进口高品质橡胶树汁，防螨虫、不变形、可清洗、经久耐用 (23)（2）设计符合人体工学，有效保护颈椎，舒适度高 (24)（3）造型结构丰富，满足各种功能需要 (24)2、财务情况：新增生产线产能充分释放，支撑业绩持续增长 (25)3、原材料产地设厂，“开源节流”一箭双雕 (26)（1）生产基地毗邻海外原材料产地，生产成本显著降低 (26)（2）临近消费市场，海外销售更具优势 (28)（3）深受大品牌青睐，用户粘性不断提升 (29)①喜临门：国内床垫领军企业 (30)②顾家家居：新晋公司股东，深化床垫布局 (31)③趣睡科技：战略合作伙伴，入驻小米打造爆款 (32)（4）积极响应环保理念，产能持续扩大 (34)①新增多条生产线，扩大产能以满足客户需求 (34)②从产品到生产，积极响应环保理念 (35)（5）坚持自主研发，七大核心工艺显著提升产品质量 (36)①在连续硫化装置中设置空弧形管 (37)②乳胶海绵生产线上的涂布设备 (37)③床垫穿孔装置 (38)④热风表面膜生成器装置 (38)⑤乳胶床垫生产线上的烘干系统 (38)⑥自动涂粉装置 (39)⑦乳胶枕头生产线 (39)消费升级下，天然环保的乳胶床垫亟待释放潜力：2006 年-2016 年，受益于房地产增量市场的繁荣，我国家居装饰以及家具市场的销售额从1.23 万亿元增长至3.98 万亿元，CAGR 约为12.4%（Frost& Sullivan）；存量房翻新比例的逐年增长给予市场新的动力，市场受地产周期影响减弱。
床垫市场调研报告
床垫市场调研报告床垫市场调研报告随着人们对健康生活的重视，床垫市场逐渐兴起。
床垫是人们休息的重要工具，对于保持身体健康和提高睡眠质量起着至关重要的作用。
本文通过对床垫市场进行调研，总结了目前市场的发展状况、消费者的需求以及竞争格局。
1. 市场发展状况床垫市场目前呈现出持续增长的趋势。
随着人们健康意识的提升，对于睡眠质量的要求也越来越高，床垫市场的需求量逐年增加。
同时，经济发展带动了人们消费水平的提高，消费者对于床垫的品质和舒适度的要求也相应增加。
2. 消费者需求在床垫市场上，消费者对于品质和舒适度的要求是首要考虑因素。
根据调研结果，大部分消费者更加注重床垫的支撑性和透气性。
此外，消费者对于材质的选择也有所差异，有些人偏好弹簧床垫，有些人偏好乳胶床垫。
此外，消费者对于床垫的卫生性和耐用性也有较高的要求。
3. 竞争格局床垫市场存在多个竞争品牌，其中一些大品牌在市场上占据较大份额。
这些品牌通过推出多样化的产品来满足消费者的不同需求。
此外，小型的床垫品牌也在市场上崭露头角，通过提供高性价比的产品来吸引消费者。
竞争激烈的市场环境要求企业不断创新，提高产品质量和服务水平。
4. 市场机遇与挑战床垫市场虽然发展迅速，但仍面临一些挑战。
首先，床垫市场的竞争激烈，企业需要不断提升产品的品质和服务水平来吸引消费者。
同时，消费者对于床垫的需求也在不断变化，企业需要及时了解市场动态，提供符合消费者需求的产品。
此外，床垫市场也存在一些机遇，如消费升级、在线销售的兴起等，企业可以通过准确把握市场趋势来获取市场机遇。
综上所述，床垫市场正呈现出快速发展的趋势，消费者对于床垫品质和舒适度的要求逐渐增加。
在竞争激烈的市场环境下，企业需要不断创新，提高产品质量和服务水平，以满足消费者的需求。
同时，准确把握市场机遇，抓住消费升级和在线销售的机会，也是企业获取竞争优势的重要途径。
2018年床垫行业喜临门分析报告
2018年床垫行业喜临门分析报告2018年7月目录一、喜临门：国内床垫领军企业 (5)1、深耕床垫行业25年，布局软体全品类 (5)2、管理团队经验丰富，股权激励绑定团队利益 (6)3、国内市场业务发力自主品牌，成长性释放平滑周期扰动 (9)二、消费升级床垫行业大市场，龙头乘胜追击受益集中度提升 (12)1、床垫市场未来三年有望突破800亿，集中度提升空间大 (12)2、城镇化+可支配收入提升+睡眠升级，共同驱动床垫市场发展 (15)3、行业原材料价格有望回落，成本压力缓解 (17)三、核心优势 (18)1、绑定优质经销商狼性管理，牵手龙头KA锁定优质门店 (18)（1）终端渠道提升引领优胜劣汰格局，利益交融实现共赢未来 (18)（2）携手龙头KA，把握核心位置门店 (20)2、营销领先塑造自主品牌知名度，拓展品牌、产品矩阵进军软体大市场 .. 21（1）营销盛典联动媒体传播助力品牌推广 (21)①大型卖场销售活动深化品牌认识 (21)②媒体、网络宣传齐发力增强线上流量传播 (22)③广告投入持续增长延续品牌力提升态势 (23)④外延传媒板块发挥宣传联动功能 (23)⑤品牌知名度提升推动提货额增长 (25)（2）自主品牌知名度打响，线上线下销售两旺 (26)①线上销售创新高，销售单价同步上升 (26)②品牌力知名度提升，自主品牌线下门店招商顺利，营销网络拓展加速 (26)③床垫客单价稳步攀升，提价顺畅冲抵原材料上升风险 (27)（3）外延收购高端品牌，拓宽产品矩阵协同性强 (28)①收购米兰映像增厚业绩 (28)②产品生产协同扩充品类 (28)③品牌价值及渠道整合扩张营销生命力 (29)3、研发缔造产品力推动代工、工程业务增长，产业园布局全国扩产能降本增效 (29)（1）产品力领先，代工业务持续上升 (29)①公司重视设计研发，研发投入稳健增长 (29)②产品力领先业内，代工业务持续增长 (30)③品类开发+渠道拓展促进代工业务发展 (31)④展望未来，智能床垫开启智能家具制造破冰之旅 (32)（2）酒店业务驱动业绩向好，精装房合作成业绩突破点 (33)①公司产品品质被高端酒店认可 (33)②精装房项目合作成工程业务突破口 (34)（3）产业基地布局全国扩能提效 (34)①公司产能基地布局遍布全国 (34)②可转债募资扩充产能 (35)③全范围产能辐射有利于降本增效 (35)四、行业比较：国产品牌后起之秀，盈利经营逐步向好 (36)1、外资品牌经营效率领先，喜临门领衔国产品牌追赶 (36)2、上市公司床具龙头，国内规模远超竞争者 (37)3、盈利能力稳定、运营能力提升、ROE排名上升 (38)（1）盈利能力稳定，期间费用率下降 (38)（2）家具业务应收账款周转天数减少，主营业务运营能力提升 (40)（3）ROE水平控制稳定，超越竞争对手梦白合 (41)国内品牌床垫领军企业，进军软体大家居。
2018年床垫行业分析报告
2018年床垫行业分析报告2018年2月目录一、床垫历史：东西文化差异主导下的不同发展路径 (4)二、技术创新、消费升级、横向并购，共铸美国床垫业寡头垄断格局 (5)1、技术创新引领床垫发展，新市场从无到有 (5)2、向龙头进发，消费升级下强力品牌营销树立产品形象 (7)3、横向并购，见证寡头诞生 (9)4、渠道历史：传统渠道的扩张与线上渠道的补充 (10)三、市场趋于成熟，马太效应显著 (11)1、行业高度集中，龙头企业地位稳固 (11)2、品牌效应筑成无形壁垒，毛利率长期稳定在高位 (13)四、国内市场：龙头成长土壤已成型 (14)1、我国居民收入不断提高，消费需求不断升级 (14)2、规模效应开始显现，市场集中空间广阔 (15)3、渠道升级大有可为，电商渠道成有力补充 (15)3、龙头企业成长土壤已成型，国内床垫市场前景可期 (16)五、重点企业简析 (17)1、顾家家居：软体家居收入王者 (17)2、梦百合：梦之所向，静待百合花开 (18)3、喜临门：在拐点相见，自主品牌零售业务扭亏为盈 (19)六、主要风险 (21)1、地产景气程度下滑风险 (21)2、原材料价格大幅上涨风险 (21)从床垫发展的历史看，美国最初流行的是以席梦思为代名词的传统弹簧床垫，随后以记忆绵为首的功能床垫则异军突起。
对国内床具市场来说，现代床垫是一种舶来品，东西方文化差异导致床垫消费观有所不同，目前国内市场尚处于弹簧床垫品牌化进程。
技术创新、消费升级、横向并购，共铸美国床垫业寡头垄断格局。
技术创新：美国床垫市场发展之初，如今耳熟能详的“3S”凭借技术优势迅速崭露头角，其后记忆绵等新材料的涌现，又造就了Tempur、Select Comfort 等新兴龙头企业。
消费升级：在美国床垫行业技术创新的过程中，伴随消费升级，几大龙头企业凭借过硬的品牌形象与质量保证，积累忠实客户，马太效应逐渐显现。
横向并购：金融危机以后，美国床垫行业加速了市场整合。
床垫行业市场调研分析报告
床垫行业市场调研分析报告
一、床垫行业市场背景分析
随着社会经济的快速发展，人们生活水平的提高，床垫行业市场发展
迅速，迅速填补了中国床垫行业的空白。
目前，床垫行业已经成为国内消
费市场的一大热点，大量床垫厂商进入，竞争激烈。
床垫行业市场分析有两个重要方面：一个方面是行业的供应和需求；
另一个方面是品牌形象的塑造和保护。
从行业供应和需求来看，随着国民
收入水平的提高，消费者更倾向于购买更高端、更健康的产品，而不再追
求低端的价格。
床垫行业的竞争程度也在不断提高，市场上的竞争越来越
激烈。
二、床垫行业市场调研
1、床垫行业消费者调研
调研发现，大多数消费者印象中，床垫行业质量一般，价格偏高，有
一定的售后服务差，这让消费者变得更加谨慎，更加看重产品的品质和售
后服务。
在考虑购买床垫时，消费者更看重产品的品质和售后服务，认为
售后服务能够提高床垫的使用价值。
2、床垫行业市场竞争调研
从床垫行业市场竞争来看，根据调研结果，目前市场竞争越来越激烈，各家企业都在争夺市场份额，以获得更大的市场占有率，提升企业的竞争力，开发新的产品更新换代，进行营销活动等。
2018年床垫行业分析报告
2018年床垫行业分析报告2018年11月目录一、中国床垫行业仍处高速增长的成长期 (4)1、中国床垫行业成长时间较短 (4)2、中美对比：我国床垫行业集中度较低，市场规模处于快速增长期 (8)二、美国床垫市场演变进程的驱动分析 (10)1、床垫导入期：产品/技术构建企业发展的核心竞争力 (13)2、床垫成长期：品牌/营销是企业成长的核心驱动力 (15)3、床垫成熟期：新商业模式的出现推动竞争格局演变 (17)4、互联网床垫商业模式异军突起 (18)（1）价格优势 (19)（2）服务优势 (20)①渠道扁平化 (20)②品类简化 (21)三、中国床垫市场现状：消费升级机遇显现，外资品牌加速扩张 . 221、我国床垫市场环境：消费升级与地产周期影响并存 (23)2、我国床垫市场格局：全国性品牌陆续出现，外资品牌加速抢占 (24)（1）外资床垫品牌渠道扩张速度快于本土品牌 (27)（2）外资床垫品牌在营销端加大投入力度 (29)（3）外资床垫品牌接连加密中国生产端布局 (30)本文比较了中美床垫行业的发展历程和现状，美国传统床垫行业经历了产品、渠道的一系列创新和变革，形成较为集中的市场格局，也面临着互联网电商模式的冲击。
中国床垫行业仍处于集中度低的成长期，外资品牌不断加大对中国市场的投入，从侧面说明了中国市场消费升级的潜力，高端领域和电商模式将是未来国内床垫行业重要增长点。
中国床垫行业集中度仍有很大提升空间。
据CSIL数据显示，2008-2017年我国床垫市场规模复合增速为13.84%，2017年同比增长7.7%至89.4亿美元，超过美国的82.0亿美元（YoY-2.0%），但行业集中度CR5仅为15.1%，远低于美国的71.5%。
我们测算，中国2017年每百人床垫消费量仅为4.8张，美国已经达到12.7张，约是中国的2.7倍，中国市场空间还很大，目前仍处于成长前期。
美国床垫格局由产品、渠道不断升级创新演化形成，互联网电商床垫品牌在成本优势下异军突起。
2018年床垫行业分析报告
2018年床垫行业分析报告2018年6月目录一、美国床垫品牌概况：强者恒强，新进入者初崭头角 (5)1、经典品牌：产品线丰富，品牌优势明显 (6)2、新兴品牌：精选SKU，以性价比取胜 (8)二、美国床垫品牌成长历程启示：品牌是怎样炼成的？ (10)1、经典品牌：“技术+营销”成就领先地位 (11)（1）席梦思：现代床垫业开创者，高级弹簧床垫代名词 (11)①成长背景：内战后经济高速发展—工业化催生消费潮—二战后迎消费黄金时期 (11)②成功关键：技术创新开启现代床垫业大门，品牌打造变身高级弹簧床领军者13③发展现状：经历数次破产，席梦思重组新生 (15)（2）丝涟：昔日霸主，高性能床垫典范 (16)①成长背景：经济滞胀叠加金融创新加速行业整合，滞胀结束床垫业重迎增长机遇 (16)②成功关键：技术革新塑造高性能床垫典范，横向整合品牌内涵不断丰富 (17)③发展现状：经历金融危机洗礼，在市场转换中积极应变 (19)（3）舒达：新晋冠军，革命性的“连续弹簧系统” (20)①成长背景：宏微观共振带动消费升级 (20)②成功关键：技术积淀，三大专利保驾护航—营销发力，精准营销造就世界一流床垫美称 (20)③发展现状：绵羊广告效应持续发酵，舒达荣登全美最受欢迎床垫品牌 (22)（4）Select Comfort &泰普尔：新兴强者，注重创新性的材料应用 (23)①成长背景：消费升级提速，专业床垫品牌迎发展机遇 (23)②成功关键：技术起家，研发起步优势明显—科技与睡眠结合，创新材料广受市场关注 (24)③发展现状：虽跻身全美前五大床垫制造商之列，市场地位仍受新进者威胁 (24)2、新兴品牌：“减法经营”颠覆行业传统生产销售模式 (25)（1）单一化产品，帮助消费者优化选择 (27)（2）互联网经营，保证产品价格竞争力 (28)（3）年轻化营销，积累社交网络知名度 (28)（4）一站式服务，解决消费者后顾之忧 (29)（5）多方位合作，加强融资资金利用率 (30)三、国内床垫市场群雄割据，优势企业的突围 (30)1、需求层次不断提升，技术实力较强企业将迎发展契机 (34)2、品牌效应开始显现，品牌建设愈发关键 (35)（1）品牌认知度整体偏低，营销先导企业收效显著 (35)（2）中产阶级不断壮大，品牌效应逐渐呈现 (36)3、消费升级风口下，仍需渠道为王 (37)（1）从门店数量上看，渠道布局广的企业规模效应更明显 (37)（2）销售渠道的快速发展需与渠道管理同步提升 (37)4、互联网时代下，看好大品牌发展Casper模式 (38)（1）网购市场发展迅猛，消费者网购家居意愿不断上升 (38)（2）社交媒体正在从沟通功能演变出购物和CRM（客户管理）功能，依赖社交媒体口碑和推荐销售商品的趋势仍将持续 (39)（3）从生产成本和售后服务角度看，大品牌竞争优势更明显 (40)（4）线上家具品牌加速整合，大品牌产品更易受消费者青睐 (40)四、关注具有品牌影响力，技术实力较强的优势企业 (41)五、主要风险 (42)1、地产销售超预期下滑 (42)2、原材料价格超预期下跌 (42)我国床垫业自上世纪80年代发展至今，已有30年的历史，但业内至今还未出现具有明显优势的龙头品牌。
2018年海外及中国床垫市场研究报告
2018年海外及中国床垫市场研究报告目录前言 (1)一、历经百年变迁，美国床垫行业发展日趋成熟 (2)1.美国床垫行业发展经历四个阶段 (2)2.美国市场流行的床垫材质包括弹簧、棕榈、乳胶和记忆棉 (3)3.美国床垫品牌梳理：传统品牌VS新兴品牌 (4)4.美国床垫市场规模达88亿美元 (5)二、并购主导美国床垫行业集中度提升 (6)1.美国床垫行业CR5达79% (6)2.美国床垫行业已形成寡头竞争格局 (8)（1）舒达股东收购席梦思 (9)（2）泰普尔收购丝涟 (10)3.美国床垫行业集中度提升过程解析 (13)3.1床垫行业集中度提升具有必然性 (13)3.2并购是行业集中度提高的主要手段 (14)3.3并购中的核心竞争力：技术、品牌和渠道 (14)三、中国床垫行业潜在需求大，集中度低 (18)1.我国床垫需求未来三年有望达800亿元 (18)2.床垫行业集中度较低，龙头企业规模有望扩大 (20)3.未来行业发展可选择美国作为参照样本 (21)3.1行业增速略有放缓，开始走向成熟 (21)3.2人均GDP与美国70年代接近 (22)3.3经济结构同样面临转型升级 (23)3.4其他相关因素：人口老龄化、睡眠观点更新等 (23)四、中国床垫行业集中度提升的样本探析 (24)1.样本：顾家家居和喜临门或将整合 (24)2.顾家为何会选择收购喜临门？ (25)2.1顾家的软体家居龙头地位需要床垫支撑 (25)2.2渠道将得到加强，成为家居行业门店数量最多的企业之一 (27)2.3.关于估值合理性的探讨 (29)图表目录图表1：美国床垫行业发展可分为四个阶段 (2)图表2：四种主流床垫类型分类 (3)图表3：美国传统床垫品牌梳理 (4)图表4：美国新兴床垫品牌梳理 (5)图表5：全球软体家居消费量分布 (5)图表6：2017年美国床垫市场规模约88亿美元 (6)图表7：2017年美国床垫行业CR5达79% (7)图表8：美国床垫行业CR5占比逐步提升 (7)图表9：美国床垫行业集中度提升进程 (8)图表10：席梦思发展历程 (9)图表11：金融危机期间丝涟营收下降/百万美元 (10)图表12：金融危机期间丝涟毛/净利率下降 (11)图表13：泰普尔2002-17年营收复合增速16%/百万美元 (12)图表14：泰普尔毛/净利率高于丝涟 (12)图表15：美国品牌床垫企业的品牌形象 (15)图表16：美国床垫行业技术革新路线路 (16)图表17：2010-2017年住宅销售面积（亿平米） (19)图表18：我国2010-2017年人均可支配收入/万元 (19)图表19：床垫2018年-2020年市场规模测算 (19)图表20：我国主要床垫企业介绍 (20)图表21：美国人均GDP（美元） (22)图表22：中国人均GDP（美元） (22)图表23：喜临门目前的股权结构 (24)图表24：顾家家居收购喜临门股权的意向方案 (25)图表25：顾家家居2013-2017年床垫及软床收入（亿元） (26)图表26：2013-2017年床垫及软床在营业收入中的占比 (26)图表27：喜临门2013-2017年床垫及软床业务规模（亿元） (27)图表28：顾家家居门店数量 (28)图表29：喜临门门店数量 (28)图表30：喜临门盈利预测 (29)前言美国床垫行业历经四个发展阶段，市场规模达88亿美元床垫作为典型的可选消费品，床垫行业的发展和美国的经济周期紧密相关，回顾美国床垫发展历程，我们认为，可以分为四个阶段，分别是萌芽时期、调整阶段、加速发展时期和成熟期。
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2018年床垫行业市场调研分析报告
目录
第一节床垫行业空间广阔，国内品牌处于高度分散 (5)
一、我国及全球床垫行业的规模保持相对稳定增长 (5)
二、产品：弹簧床垫是主打类型，新产品认知仍处于构建期 (12)
三、渠道：零售渠道为主，其他方式作为有效补充 (16)
第二节床垫行业空间广阔，龙头效应逐步显现 (20)
一、空间测算结果表明床垫市场潜力广阔 (20)
二、床垫行业向龙头企业集中，龙头规模效应逐步显现 (22)
第三节他山之石：美国床垫行业的发展之路 (25)
一、美国床垫行业进入成熟期，具备孕育大龙头的土壤 (25)
二、美国床垫领军企业的成长动力源于品牌+渠道 (28)
1、席梦思：行业开拓者，床垫代名词 (28)
2、丝涟：昔日的王者 (29)
3、舒达：新晋冠军 (30)
4、泰普尔：技术创新的典范 (32)
5、Select Comport：快速崛起的品牌空气床垫商 (33)
第四节床垫行业领先企业分析 (35)
一、喜临门 (35)
二、顾家家居 (35)
三、梦百合 (36)
第五节床垫行业风险分析 (37)
一、市场竞争风险 (37)
二、原材料价格波动风险 (37)
图表1：全球家具行业产值保持增长趋势 (5)
图表2：我国规模以上家具企业产值保持稳定增长 (6)
图表3：我国家具企业出口额保持相对稳定增长 (6)
图表4：亚太地区是主要的床垫生产地区 (7)
图表5：2015-2016 年床垫、寝具出口金额略有下降 (7)
图表6：弹簧床垫出口金额保持相对稳定增长 (8)
图表7：弹簧床垫出口数量相对稳定，略有提高 (8)
图表8：中国床垫市场消费规模保持快速增长 (9)
图表9：中国床垫内销CR4 远低于美国水平 (10)
图表10：梦百合内销比例逐步提升 (11)
图表11：喜临门的内外销收入比例相对稳定 (11)
图表12：床垫发展借助科技进步不断的创新研发 (12)
图表13：目前全球主要国家床垫均以弹簧床垫为主 (12)
图表14：内资品牌的材质主要为弹簧、记忆棉、山棕 (13)
图表15：外资品牌的材质亿弹簧、乳胶、记忆棉为主 (14)
图表16：中国床垫产品的材质以弹簧为应用最多的原材料 (14)
图表17：各品牌的产品价格区间跨度明显 (15)
图表18：各材质床垫的价格区间有所区别 (16)
图表19：内资床垫品牌渠道优势明显，龙头更加突出 (17)
图表20：华南、华东是内资和外资抢占的重点区域 (17)
图表21：慕思、喜临门等品牌完成了全国性的渠道布局 (18)
图表22：基于美国床垫行业数据推算中国床垫市场空间 (21)
图表23：各品牌的单店坪效具有相对明显的差异 (23)
图表24：床垫企业聚集在华东、华南地区等区域 (24)
图表25：华南、华东地区是销售网点的聚集区域 (24)
图表26：美国床垫市场保持相对稳定增长 (25)
图表27：美国床垫品牌集中度相对较高（2015 年） (26)
图表28：近10 年来美国床垫龙头品牌保持较高的毛利率水平 (27)
图表29：舒达的小绵羊品牌形象 (30)
图表30：高科技睡眠iComfort 系列 (31)
图表31：泰普尔的销售渠道呈现多样化 (32)
图表32：泰普尔渠道以零售商为主 (32)
表格1：2014 年前十大床垫企业收入规模均超过2 亿元，渠道构成以零售为主 (9)
表格2：床垫产品具有多种类型，不同品类特点有所区别 (12)
表格3：各品牌的渠道布局以零售为主，其他渠道为补充 (16)
表格4：中国、美国消费者的床垫更新周期有显著不同 (20)
表格5：根据行业数据得到的基础假设 (21)
表格6：更换周期缩短、平均终端售价提升将带动床垫行业空间扩大（亿元） (21)
表格7：美国前十五大品牌的排名相对稳定 (26)
第一节床垫行业空间广阔，国内品牌处于高度分散
国产品牌将成为未来床垫消费升级的主流。
2014 年中国床垫行业规模达到68 亿美元，超越美国成为全球最大的床垫消费市场，但行业整体还处于粗放式发展阶段，行业集中度低、产品以偏低端的弹簧床垫为主、渠道布局以东部沿海为主。
从集中度上看，2014 年CR4 的集中度不超过15%，远低于欧美国家的水平。
整体上以慕思、喜临门为代表的国产品牌在收入规模、渠道布局上优势明显，但产品中弹簧床垫占比更高、定位中低端市场，而以舒达为代表的外资品牌则主要定位高端市场。
一、我国及全球床垫行业的规模保持相对稳定增长
全球家具行业稳定发展，成长空间广阔。
家具作为生活的必要耐用消费品，其发展与全球以及各国的经济发展紧密相关。
从整体来看，家具行业整体保持着相对稳定的发展趋势，到2015 年行业总产值达到4550 亿美元，随着世界经济复苏以及新兴市场的快速崛起，未来世界家具行业的发展前景广阔。
图表1：全球家具行业产值保持增长趋势
资料来源：CSIL，北京欧立信咨询中心
在全球家具产业不断向发展中国家转移的背景下，我国在国际家具贸易的地。