财务报表分析 第四章 利润表

收入变动和利润贡献分析
案例1：春都和双汇 春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家 企业在市场竞争中却出现不同景观（见下表1和2） 同是国务院确定的全国520家重点企业、同是中国名牌、 同是地处中原的肉类加工企业，双汇的崛起和春都的滑坡 引起了我们对企业盈利能力的思考
双汇1998－2000年度利润表主要数据
收入现金含量分析
案例2：销售收入现金含量揭示企业销售状况 长安汽车（00625）是重庆市一家主要从事微型汽车及发 动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的 长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微 型汽车的江陵牌汽车发动机。 随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向 好
4.2 利润表的质量分析——重点项目分析
“财务费用”项目反映企业筹集生产经营所需资金等而 发生的筹资费用。企业为筹集生产经营所需资金等而发生 的筹资费用，包括利息支出（减利息收入）、汇兑损益以 及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣 等都应计入财务费用。
收入、费用分析
收入、费用的分析与管理应关注以下三个方面： 营业收入及其现金含量的走向： •营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的 •销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／ 营业收入 –1.17 –联袂走高 –同时走低 毛利率的大小及其走向： •毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入 –良好的财务状况 –毛利率下降 –显著低于同行业的平均水平
利润表（多步式）

4.2 利润表的质量分析——重点项目分析
“营业收入”项目反映企业经营主要业务和其他业务所 确认的收入总额。该项目应根据“主营业务收入”和“其 他业务收入”科目的发生额合计分析填列。 “营业成本”项目反映企业经营主要业务和其他业务发 生的实际成本总额。该项目应根据“主营业务成本”和 “其他业务支出”科目的发生额合计分析填列。 “营业税费”项目反映企业经营业务应负担的营业税、 消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育费 附加等。该项目应根据“营业税金及附加”科目的发生额 分析填列。 “销售费用”项目销售费用是指企业销售商品和材料、 提供劳务的过程中发生的各种费用，包括保险费、包装费、 展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、 运输费、装卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机 构（含销售网点、售后服务网点等）的职工薪酬、业务费、 折旧费等经营费用。
长安汽车1999~2001年主营业务收入现金含量表 1999年 主营业务收入现金含量 0.86 2000年 1.081 2001年 1.287
案例2——销售收入现金含量揭示企业销售状况
从现金含量指标中发现该指标自1999年起逐年走高，更 为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长。 分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情 况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质 量越来越高。 营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济 含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。 这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对 象就不奇怪了。
4.2 利润表的质量分析——重点项目分析
“管理费用”项目包括企业在筹建期间内发生的开办费、 董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应 由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工薪酬、 物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、工会 经费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费 等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、 业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、 技术转让费、矿产资源补偿费、研究费用、排污费等。
收入、费用分析
企业的费用是否与企业的经营业务规模相适应： 在企业各个年度可比同类费用的走势上，其总额应该与经 营业务规模相适应 企业应对年度中各项费用上升或下降的合理性进行分析。 随着经营业务规模的提高而增长，但增长的幅度低于经营 业务规模增长的幅度 而在企业经营业务规模因为竞争加剧的原因而下降的情况 下，期间费用的规模由于参与竞争、需要更多费用投入的 原因也不一定会下降
双汇、春都毛利率对比
双汇 主营业务收入 主营业务成本 毛利 毛利率 春都 主营业务收入 主营业务成本 毛利 毛利率
1998年 1999年 2000年 2 015 620 424 2 400 830 373 3 107 212 247 1 800 807 756 2 024 865 336 2 647 854 477 214 812 668 375 965 037 459 357 770 10.66% 15.66% 14.78% 1998年 1999年 2000年 501 641 281 455 777 720 294 841 684 422 938 276 422 656 054 284 005 853 78 703 005 33 121 666 10 835 831 15.69% 7.27% 3.68%
春都1998－2000年度利润表主要数据
表2 项 目 春都1998－2000年度利润表主要数据 1998年 501 641 281 422 938 276 1 400 978 77 302 027 7 572 029 12 248 384 8 070 159 5 486 138 59 069 375 310 5 100 000 291 145 340 654 64 120 176 22 119 563 42 000 613 1999年 455 777 720 422 656 054 1 414 603 31 707 063 740 003 20 759 814 14 043 831 －7 113 691 4 757 112 － 15 146 616 12 171 885 48 341 32 027 272 7 946 616 24 080 655 （单位：元） 2000年 294 841 684 284 005 853 315 536 10 520 294 724 000 18 110 731 29 090 401 －359 040 －35 597 799 － － 25 385 358 915 －35 931 329 － －35 931 329
表1 项 目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 少数股东收益 五、净利润 双汇1998－2000年度利润表主要数据 1998年 2 015 620 424 1 800 807 756 675 496 214 137 172 137 588 88 047 927 29 380 278 7 650 630 89 195 925 14 706 037 2 656 907 7 831 882 2 097 056 112 293 695 16 062 390 29 094 128 67 137 177 1999年 2 400 830 373 2 024 865 336 3 868 373 372 096 664 1 569 017 150 564 950 56 357 121 －9 569 270 176 312 879 11 009 498 12 491 373 4 776 356 1 598 495 202 991 611 40 775 185 39 678 222 116 318 585 （单位：元） 2000年 3 107 212 247 2 647 854 477 5 031 100 454 326 670 8 269 677 222 687 624 41 143 614 －2 122 455 200 887 564 22 789 528 － 15 754 966 3 143 995 236 288 064 33 049 441 44 880 674 154 698 250
销售费用分析
唐钢股份1999~2001年度的利润表主要数据对照表（单位：元） 1999年 2000年 2001年 5 726 211 024 6 946 615 674 8 083 244 254 主营业务收入 4 709 471 568 5 488 824 637 6 579 583 557 主营业务成本 40 037 909 48 118 676 61 315 008 主营业务税金及附加 976 701 547 1 397 375 101 1 442 345 689 主营业务利润 77 991 308 215 427 093 93 246 326 营业费用 1.36% 3.10% 1.15% 占主营业务收入比重 205 138 823 363 496 949 397 780 238 管理费用 120 346 706 121 058 295 131 799 268 财务费用 587 646 658 712 548 616 828 170 017 营业利润
一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 五、净利润
表面后的文章
双汇在发展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新技术提高产品质量， 积极扩大主业生产规模，利用价格优势和规模优势，实现了经济效益 的连年增长。公司生产的“双汇”牌火腿肠系列产品是国内肉类加工 行业的名牌产品，拥有全世界生产规模最大的肉类制品综合生产工业 工程大厦，装备着具有国际先进水平的火腿肠生产线100条，已形成 年产火腿肠20万吨，其他肉类制品5万吨的生产能力，约占全国总生 产能力的30%。公司1997年的市场占有率就已高达38%，在全国肉类制 品行业中名列前茅。正是双汇强劲的主营业务盈利能力给企业效益的 持续增长奠定了良好基础。 但春都自1998年年底募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的 领域投资过度，结果将主营业务拖垮。该公司1999年以来主营业务收 入，尤其是主营业务利润出现大幅下滑，1999年实现净利润2 408万 元（见上表），但扣除了非经营性损益后的净利润为负2 056万元， 这里的非经营性损益由三部分构成：一是补贴收入1515万元，包括副 食品调剂基金720万元和所得税返还795万元；二是发行新股募集资金 冻结的利息收入1 217万元，列入营业外收入；三是资金占用费1 732 万元。失去了主营业务的春都在2000年陷入严重亏损，其实这个结果 在1999年就可以预知。