基于VAR模型金融深化经济增长关系论文
金融发展经济增长论文-经济增长论文-经济论文
金融发展经济增长论文-经济增长论文-经济论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——一、前言随着经济金融化，资源的分配，学者们对金融发展所体现的作用越来越受到重视。
专家学者们已经达成共识:经济增长受金融发展的影响，但是经济与金融之间是什么样的联系学者难以给出定论。
也这是由于如此，本篇文章通过基于向量自回归(VAＲ)模型的实证来分析来对安徽省经济增长与金融发展之间的关联性进行了研究，并根据最后的研究结果回答了安徽省金融发展与经济增长之间是否存在相同的关系。
二、安徽省金融发展与经济增长关系的实证分析本章节基于VAＲ模型之下，将经济增长、资本存量、金融发展、要素投入以及对外开放看做是系统里面的变量指标，以1989年到2012年这段时期内的数据为蓝本，对金融发展同经济增长之间的关系展开了考察。
(一)变量和数据来源1.经济增长指标。
选取安徽省国民生产总值增长率(ＲGDP)来衡量安徽省经济的发展状况。
2.由于研究的具体对象不一样，因而学者所选取的金融发展指标也大相径庭。
为了对金融发展进行准确的衡量，我们在选择金融发展指标的时候，充分借鉴和思考了戈德史密斯(1969)、罗纳德.麦金农(1973)、爱德华.肖(1973)以及莱文(1997)等相关人等的观点，并着重从金融发展的具体规模、金融结构和金融机构在工作上的效率这三个层面上展开了考察。
3.资本存量包括固定资产投资总额与存货增加额，本章以资本存量与GDP的比例来衡量资本的投入。
由于存货增加额的数据难以获得，本章采用固定资产投资总额代替资本存量。
资本投入的指标用(MKＲ/GDP)表示。
4.本章以工资总额与GDP的比值(W/GDP)来对劳动投入进行衡量。
5.本章在考虑到了对外开放因素对经济增长的影响，在VAＲ计量模型中加入了对外开放程度这一变量，用进出口总额与GDP的比值(IE/GDP)来表示。
本章以1989年到2012年这段时期内的数据为蓝本，对我国金融发展同经济增长之间的关系展开分析。
基于VAR模型的贵州省经济增长与金融发展关系的实证研究
基于VAR模型的贵州省经济增长与金融发展关系的实证研究万礼+杨承佳+吴全志摘要：金融发展与经济增长有很大关联性，利用贵州省1998年到2012年，15年的数据采用VAR模型对其进行实证研究，研究结果显示：贵州省金融发展在短期内对经济增长有很大影响，而且这种影响是单项的。
因此，应该着力提高人民收入水平，完善贵州金融体系。
关键词：金融发展；经济增长；贵州省；VAR模型一、引言金融发展与经济增长之间的关系在学界有多种不同的看法，有的研究者认为金融发展带动经济增长，有的研究者认为经济增长带动金融发展，还有的研究者认为金融发展能够促进经济增长，经济增长也能促进金融发展。
经济增长是人类研究经济发展的重要研究课题，想要弄清楚对金融发展是否与经济增长存在关系，且存在什么关系，对一个地区的经济发展存在重要意义。
关于两者之间的关系，国内外研究文献已经对其进行过不同层次的研究，如Hugh Patrick（1966 ）首次提出研究金融发展与经济增长关系之间关系的研究办法，并在文中提出来供给引导性和需求追随性这两种针对不同经济发展水平状况下的金融发展模式；Goldsmith （1969 ）等的研究表明，金融发展与经济增长具有正向相关关系。
而国内对金融发展与经济增长关系的研究方面，秦宛顺等对我国县域经济增长与金融发展关系的进行了实证研究分析，研究表明：我国县域水平下的经济增长水平与金融发展规模存在着显著负相关关系，但与金融发展效率却没有显著的相关关系；齐福全通过研究北京市的经济增长水平与金融发展之间的关系，实证结果：北京市的经济增长促进了金融发展，且这种+关系是单向的；邱杰等通过对农村现有的金融发展与经济增长两者之间的关系研究表明：中国农村现有金融发展水平能够拉动农村的经济发展水平，相反，经济增长并不能促进农村的金融发展；运用VAR模型对金融发展与经济增长关系的实证研究，马轶群等运用VAR模型对金融发展对中国经济增长质量的影响研究中得出以下三个结论：一是金融发展对经济增长质量和经济增长的稳定性之间没有长期稳定的数量关系；二是金融发展对经济增长的影响与时间相关，短期呈现促进作用，长期则是阻碍；三是金融发展一方面会降低经济增长的持续性，另一方面却会提高了经济增长质量；李春霄等在运用协整检验和误差修正模型的计量方法研究了农村金融发展与经济增长之间的关系，研究表明：农村金融发展与经济增长具有长期稳定的协整关系，而短期内农村金融规模与经济发展关系不明显。
金融发展对中国经济增长质量的影响研究基于VAR模型的实证分析
金融发展对中国经济增长质量的影响研究基于VAR模型的实证分析一、本文概述随着全球经济的深度融合和快速发展，金融作为现代经济的核心，其对中国经济增长质量的影响日益显著。
特别是在当前中国经济面临转型升级、结构调整的关键时期，深入探讨金融发展与经济增长质量之间的关系，对于优化金融资源配置、提升经济增长质量具有重要的理论价值和现实意义。
本文旨在通过基于VAR模型的实证分析，系统研究金融发展对中国经济增长质量的影响。
文章首先界定了金融发展和经济增长质量的相关概念，明确了研究范围和研究对象。
接着，文章梳理了国内外关于金融发展与经济增长质量关系的相关理论和文献，为后续的实证分析提供了理论基础和文献支持。
在实证分析部分，文章构建了VAR模型，选取了中国金融发展和经济增长质量的相关指标，运用计量经济学方法对数据进行了处理和分析。
通过对模型的估计和检验，文章揭示了金融发展与中国经济增长质量之间的动态关系，并深入探讨了这种关系在不同时期、不同经济环境下的变化特征。
文章根据实证分析结果，提出了相应的政策建议和研究展望。
旨在为政策制定者提供决策参考，为学术界提供研究思路，为推动中国金融发展和经济增长质量的提升贡献智慧和力量。
二、金融发展与经济增长质量的理论基础金融发展和经济增长质量之间的关系一直是经济学研究的热点。
金融发展通过优化资源配置、降低风险、促进技术创新和提高经济效率等方式，对经济增长质量产生深远影响。
本部分将从金融发展理论、经济增长质量理论以及两者之间的关系三个方面，构建本文的理论基础。
金融发展理论主要围绕金融市场的功能和发展路径展开。
金融市场通过提供融资、分散风险、传递信息和监督企业等行为，优化资源配置，促进经济增长。
随着金融市场的不断完善和深化，金融发展对经济增长的影响将更加显著。
经济增长质量理论则强调经济增长过程中的效率、稳定性和可持续性。
经济增长质量不仅关注经济总量的增长，更注重经济增长的结构、质量和效益。
VAR模型金融风险管理论文-金融风险管理论文-管理论文
VAR模型金融风险管理论文-金融风险管理论文-管理论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——一、VAR模型的基本内容从这种模型运行的过程中可以看出,其基本内容可以表现在两个方面:第一,将金融工具以及资产等进行组合,将风险具体化为可以相互比较的两个数字,因此,可以清晰明了地对市场的风险进行明确。
第二,这一模型可以加强监管部门对市场风险的重视,为金融市场发展的稳定性和透明性奠定了基础。
通常情况下,对VAR模型进行计算可以充分考虑到三个因素,置信区间、持有期以及资产价格的分布特征等等。
在对置信区间以及持有期进行选择的过程中,需要严格地按照金融决策者的风险偏好来进行。
这三种因素中,最重要的就是资产价格的分布特征。
所以,需要考虑到资产组合的价值、收益率以及最低回报率等等。
1、对VAR值进行判定采用方差—协方差法是较为常见的,基本思路就是首先利用相关的数据资料来对资产组合收益的方差和协方差进行计算,然后根据收益值来判定偏离均值的临界值。
最后,将风险损失因素融入到其中,进而计算出VAR的数值。
2、历史模拟法就是根据一定时期内的市场因子的变化来推测未来市场因子的变化趋势。
在估算的过程中要对市场未来因子的头寸进行估值,然后计算出损益,并且按照一定的排列方式来进行排列,得到分布趋势,将分位值作为依据,得出VAR值。
市场因素对于金融资产的影响程度相对较大,要明确资产的价值和市场因素之间关系之所在,然后对市场营销因素的改变量以及资产的盈亏情况进行计算。
3、蒙特卡罗模拟法是人们较为常见的模拟法,要在数据分析之前建立相应的概率模型和相应的随机过程,寻找其参数值和解之间的关系,通过对模型进行观察,找到参数的统计特征,给出一个近似值。
具体来说,需要按照以下几个步骤来进行:第一,要对每一个可能出现的市场因素进行概率分析。
第二,计算出每一种参数的估计值,然后明确其与市场因素之间的关系,同样计算出估计值。
第三,利用蒙特卡罗模拟法和VAR模型所有的时间要求来计算模拟变化值。
江西省农村金融发展与农村经济增长相关性研究：基于VAR模型
东北区域金融发展与经济增长-基于VAR模型的实证研究
对象， 建立了动态计量经济模型来研究金融发展与 经济增长间的关系。研究结果表明， 金融深化程度 对经济增长有明显的正向促进作用。Guglielmo Maria Caporale、 Christophe Rault、 Robert Sova 和 Anamaria Sova 等(2009)在总结十个欧盟成员国金融 部门主要特征的基础上， 以 1994—2007 年间的金融 发展和经济增长的面板数据为研究对象， 进行实证 分析。研究结果表明， 一个国家金融发达程度对这 个国家的经济增长存在不同的影响。在金融发达的 国家， 金融市场对经济增长存在促进作用； 而在金融 不发达的国家， 金融市场对经济增长的贡献是有限 的。M Kabir Hassan、 Benito Sanchez 和 Jung-Suk Yu (2011)采用面板数据， 通过回归分析和方差分解来研 究金融发展和经济增长之间的关系。研究结果表 明， 发展中国家金融发展与经济增长之间存在正相 关关系， 大部分地区金融发展和经济增长之间存在 双向因果关系， 两个贫困地区存在从经济增长到金 融发展的单向因果关系。因此， 在发展中国家一个 运作良好的金融体系是经济稳定增长的必要但不充 分的条件。Oleg Badunenko 和 Diego Romero-ávila (2013)将金融发展纳入生产前沿框架进行实证研 究。结果表明， 排除金融发展过分夸大物质资本积 累对劳动生产率增长的作用， 金融发展对经济增长
收稿日期： 2015-06-29 基金项目： 本文为辽宁省东北地区面向东北亚区域开放协同创新中心项目资助 （NNAC201419） 。 作者简介： 林春 （1985—） ， 男， 辽宁黑山人， 博士研究生， 研究方向： 金融发展理论与政策； 王伟 （1963—） ， 男， 河南正阳人， 博士 后， 教授， 博士生导师， 访问学者及博士后导师， 辽宁大学国际金融研究所副所长， 研究方向： 政策性金融与金融发展， 金融理论 与实践。
银行业发展对我国经济增长影响的研究——基于VAR模型的实证分析
ｙ（ ）＝ （ １ ） ｒ （ ｔ —１ ） ＋・ ・ ・ Ａ （ ｎ ） Ｙ （ ｎ一１ ） ＋Ｂ Ｘ（ ｔ ） ＋ｅ Ｕ）
其中ｙ （ ｔ ）表 示 模 型 的 内 生 变 量 即被 预 测 或 者 估 计 的 数 据 ，
（ ｔ ） 为外 生 变 量 ，即 用 ： ｆ估 计 或 者 预 测 的 数据 。 ， 占 为 系 数 矩
Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ａ 【 Ｖｉ ｅ ｗ １金 融 视 线
银行 业发展对我 国经济增 长影响 的研 究
— —
基于Ｖ Ａ Ｒ 模型的实证 分析
刘 晓 龙
安 徽 财 经 大 学 安 徽 蚌 埠 ２ ３ ３ ０ ０ ０
摘要 ： 新 常 态 下 我 国 的 经 济增 长 面 临 着 下 行 的压 力 ， 为 了研 究银 行 业 发 展 与 经 济 增 长 之 间 的 相 关 关 系 ， 筛选 出 反 映 金 融 业 发 展 及 经 济 增 长 的 指 标 ，选 取 ２ ０ ０ ０ 年 一２ Ｏ １ ５ 年 的 金 融 发展 和 经 济 增 长 的 数 据 ，使 用Ｅ Ｖ Ｉ Ｅ Ｗ Ｓ 等 软 件 建 立 Ｖ Ａ Ｒ 模 型 ，分析 进一 步分析二 者之 间 的相互作 用机制 ，做 出脉 冲响 应 图像 并进行 方差 分解 ，最终根据 所得 的结论 提 出可 行 性 建 议 。 关键词 ： 银 行 业 ；人 均 Ｇ Ｄ Ｐ ；Ｖ Ａ Ｅ 模 型 ；方 差 分 解 ；Ｅ Ｖ Ｉ Ｅ Ｗ Ｓ
着 发展 的 瓶 颈期 ，经 济增 长速 度难 以保 持 过 去 的增 长速度 ，经济 继 用 人 均Ｇ Ｄ Ｐ 衡量 。３ ． 所有数 据真 实有效 ，不存 在统 计误差 。 续 保持 高 速发 展 的动 力 不足 ，中等 收入 陷阱 正逐 步 的靠 近 ，传统 的
河南省金融发展与经济增长关系的实证分析——基于动态VAR模型的解释
商 品零 售价格 总 指数对 名 义数据 进 行折 算后 得 到的 实 际 Ｇ Ｐ， Ｄ 以增 强 数 据 的可 比性 ； 融 相 关 率 采 用 金
收稿 日期 ： ０ ０ ０ ２ １－ ３
２ ０ 《 南统计 年 鉴》 ０９年 河 。对选 取 的这 两个变 量 的数
据进行 自然对 数变 换 ， 以使其 趋势 线 性化 ， 消除 可 并 能 存 在 的 异 方 差 问 题 ，变 换 后 的 变 量 分 别 记 作 ｌＧ Ｐ 和 ｌＦＲ ， 其 相 应 的 一 阶 差 分 序 列 记 为 ｎ Ｄ ， ｎ Ｉ
【 问题探讨 】
河 南省金 融发展 与 经济增长关 系的实证分 析
— —
基 于动态 Ｖ Ｒ模 型 的解 释 Ａ
乔雅 君
（ 南财 经学 院 经 济 学院， 南 郑州 ４ ０ ０ ） 河 河 ５ ０２
摘要 ： 根据 １ ９ — ０ ８年数 据 ， 过 协整 检 验说 明河 南省金 融发 展 与 经济 增 长之 间存 在 长期 均 ９０ ２ ０ 通 衡 关 系， 建立 向量 自回归模 型 来考察金 融相 关 率 变动 与 Ｇ Ｐ增 长之 间的动 态影 响关 系。研 究 并 Ｄ
作 为代 表经 济增 长 的指标 ， 选取 金融 相关 率 （ Ｉ 作 ＦＲ）
为代 表 金融发 展 的指标 。 中 Ｇ Ｐ数 据为采 用基 期 其 Ｄ
研究 ， 现金 融相关 率 、 发 证券 及保 险市 场发 展程 度 在 经 济发展 的不 同 阶段对 经济 增长 的作 用不 同 ，其 中 金 融 效 率 与 经 济 增 长 呈 现 负 相 关 关 系 。庞 加 兰 等
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
基于VAR模型的金融深化与经济增长关系研究【摘要】本文通过建立包含金融深度指标与经济增长指标变量的var模型，通过格兰杰因果关系检验，协整检验，对金融深化与经济增长的关系做出了验证，指出金融深化可以促进我国的经济增长，即通过改善金融市场机制，提高金融市场职能，加速金融发展来推动我国经济增长。
【关键词】金融深度；var模型
一、导言
在各种讨论金融体系与经济增长两者因果关系的文献中，帕特里克提出了一个被广为引用的框架，提出了金融深化（又称金融发展）中的“供给导向型”（supply–leading)理论和“需求导向型”（demand–following）理论之间的区别。
所谓“需求导向型”的金融发展是实际经济部门发展的结果。
即金融发展对经济增长具有正向效应。
“供给导向型”则认为，实体经济的扩张增加了对金融服务的需求，从而导致金融产业的发展。
帕特里克认为，在金融发展早期“供给导向型”将占据主要地位，此时金融深化对经济增长会起到支配作用，特别是当它能为那些包含更多的技术创新的项目提供资金时更是如此。
一旦经济发展趋于成熟，“需求导向型”金融发展就成为金融体系对经济增长起作用的主要形式。
二、基于var模型的实证分析
本文通过建立向量自回归（var）模型，对金融深化与经济增长的关系进行实证分析。
在此基础上，根据模型结论提出有关政策建
议。
（一）模型解释与变量说明
本文选用的数据为1999年1季度-20093年3季度的季度数据，选取的指标可分为四组：表示金融深化的指标、表示进出口水平的指标、表示全社会固定资产投资水平的指标及表述经济增长的指标。
本文用m2替代，即depth=m2/gdp。
一国的金融深化或经济金融化的程度，可以用depth这一指标来衡量。
我们选用人均gdp作为经济增长的指标，用rgdp表示，由于本文选用的数据时季度数据，因此，rgdp=gdp/popu，popu表示季度人口数。
本文选取全社会固定资产投资作为第一个控制变量，用inv表示；进口和出口总和作为另一个控制变量，用xm表示，其值等于各季度的进口和出口值的和，然后根据各季度人民币兑换美元的汇率转换成人民币的值。
采用eviews5.0软件中的census x12季节调整方法对rgdp, depth,inv, xm进行季节调整来消除季节因素对时间序列的影响。
为了去除物价因素对各变量的影响，我们以1999年第1季度为基期，计算出各季度cpi,对rgdp、inv和xm四个变量进行了去除物价变动影响的操作，depth因为是比值的形式，所以不对其在进行去除物价影响的调整。
另外，我们对rgdp、depth、inv和xm四个变量进行自然对数变换，消除时间序列中存在的异方差现象，分别
用lrgdp、ldepth、linv、lxm表示。
（二）滞后阶数选择及单位根检验
本文首先要对时间序lrgdp、ldepth、linv、lxm进行单位根检验以验证其平稳性。
lrgdp、ldepth、linv、lxm的a d f检验统计量均大于显著性水平1%，5%，10%的临界值，不能拒绝原假设，都是非平稳时间序列。
进行一阶差分，得到δlrgdp，δldepth，δlinv，δlxm，重新进行单位根检验，发现a d f检验统计量均小于显著性水平1%的临界值，均不存在单位根，为平稳时间序列。
考虑到样本期限较短，使模型具有较强的解释能力，并消除误差项的自相关，因而选择最大滞后阶数为4。
（三）协整性检验
通过约翰森（johansen）协整检验，最大特征值统计量检验结果都发现时间序列变量rgdp,depth,inv, xm之间存在着某种长期稳定的均衡关系，但是这种均衡关系是否构成因果关系还需要进一步的验证。
如下表；
原假设特征值最大特征值检验 0.05的显著性水平概率
不存在协整0.661681 42.26687 27.58434613 0.0003
至少一个协整0.411564 20.68121 21.13162 0.0577
至少两个协整0.219800 9.680006 14.26460 0.2338
至少三个协整0.129555 5.411298 3.841466 0.0200
（四）格兰杰因果关系检验
对rgdp，depth，inv，xm进行格兰杰因果关系检验，结果显示：在10%的显著性水平下，depth是rgdp的格兰杰原因，rgdp不是depth的格兰杰原因；inv和depth，depth和rgdp，depth和xm
之间存在单向格兰杰因果关系，即inv是depth的格兰杰原因，depth不是inv的格兰杰原因；depth是rgdp的格兰杰原因，rgdp 不是depth的格兰杰原因；depth是xm的格兰杰原因，xm不是depth 的格兰杰原因；而xm和inv之间，xm和rgdp之间，inv和rgdp
之间都存在双向格兰杰因果关系。
三、结论与启示
1.在10%的显著性水平下，金融深化是经济增长的格兰杰原因，而经济增长不是金融深化的原因。
这表示，金融深化可以促进我国的经济增长，针对我国长期依靠进出口和投资来促进经济增长的现状来，这一结论提供了一个促进经济增长的一条途径，即通过改善金融市场机制，提高金融市场职能，加速金融发展来推动我国经济的健康增长。
这与麦金农、肖及其后继者所主张的金融深化能有效促进发展中国家的经济增长的理论是一致的。
2.我国的金融深化受到进出口的影响较大，这与近几年我国的经济增长主要依靠进出口有关，即随着进出口的增长，金融部门首先考虑的是为国家的进出口战略服务，这就导致了金融深化与进出口具有一定的相关性，而与投资的联系较弱。
因此，为了更好的推进金融深化，有必要把我国的经济增长转移到依靠进出口，投资，消费三头拉动的正确道路上，只有三头互动才能使金融深化更好的
为经济健康增长，人民福利提高服务，才能切实提升金融效率和推进金融创新，从而使我国买入具有发达的金融市场的国家的行列。
3.金融深化比人们预想的要复杂得多。
麦金农在讨论财政体制改革中，主张应使税收具有弹性，使政府收入随国民收入同步增长以消除金融抑制。
肖强调应理顺财政与金融体制的关系，并使之协调起来。
推行金融深化战略必须循序渐进。
诺贝尔奖得主克莱因认为，金融自由化不应加速，应稳步推进。
托宾也认为，发展中国家不应匆忙将其国内金融市场与世界金融市场一体化。
我国应该在相应的改革逐步完善以后，再循序渐进地进行金融深化。
参考文献：
[1]爱德华·肖.经济发展中的金融深化[m].上海:三联书
店,1992.
[2]孟猛.金融深化和经济增长间的因果关系——对我国的实证分析[j].南开经济研究,2003(1).
[3]谈儒勇.中国金融发展与经济增长关系的实证研究[j].经济研究,1999(10).
[4]shaw, e. 1973. financlal deepening in economk
devel2opmeat. new york:oxford unlvel’slty press.
作者简介：步晓宁，华侨大学经济与金融学院08级金融学专业硕士研究生。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以pdf格式阅读原文。