法治水平、公司治理与债务期限研究

第一章绪论 (1)

第一节选题背景及研究意义 (1)

一、选题背景 (1)

二、研究意义 (2)

第二节研究方法、研究内容和研究框架 (3)

一、研究方法 (3)

二、研究内容和框架 (4)

第三节本文创新点 (6)

第二章国内外文献研究动态及评述 (7)

第一节法治水平对债务期限结构的研究 (7)

第二节公司治理对债务期限结构的研究 (10)

第三节区域划分的研究 (12)

第四节文献评述 (13)

第五节本章小结 (14)

第三章法治水平、公司治理与债务期限结构影响机制研究 (15)

第一节相关概念的界定 (15)

一、债务期限结构 (15)

二、法治水平 (16)

三、公司治理 (16)

第二节基于委托代理理论对债务期限结构影响机制研究 (17)

一、委托代理理论 (17)

二、基于委托代理理论对法治水平与债务期限结构影响机制研究 (18)

三、基于委托代理理论对公司治理与债务期限结构影响机制研究 (19)

第三节基于信号传递理论对债务期限结构影响机制研究 (20)

一、信号传递理论 (20)

二、基于信号传递理论对法治水平与债务期限结构影响机制研究 (20)

三、基于信号传递理论对公司治理与债务期限结构影响机制研究 (21)

第四节本章小结 (21)

第四章实证研究假设及模型 (23)

第一节研究假设 (23)

第二节研究模型 (24)

第三节变量设计 (25)

一、债务期限结构变量 (25)

二、公司治理结构变量 (26)

三、法治水平变量 (26)

四、控制变量 (27)

第四节本章小结 (28)

第五章实证研究 (29)

第一节样本选择和数据来源 (29)

第二节样本的简单描述性统计 (30)

一、债务期限结构的描述性统计 (30)

二、公司治理结构的描述性统计 (30)

三、法治水平的描述性统计 (32)

第三节实证结果分析 (32)

一、法治水平与债务期限结构 (32)

二、公司治理与债务期限结构 (34)

三、法治水平、公司治理与债务期限结构 (35)

第四节本章小结 (36)

第六章结论及建议 (37)

第一节研究结论 (37)

第二节相关建议 (38)

第三节研究局限与未来展望 (39)

第四节本章小结 (39)

参考文献 (41)

致谢 (45)

在读期间的研究成果 (47)

第一章绪论

第一节选题背景及研究意义

一、选题背景

企业生产经营所需要的资金主要有两个来源：发行股票和企业负债。发行股票是通过股票的发行来收集资金，这部分资金拥有时间会较长；企业负债是通过市场借来的资金，需要支付部分本金和利息。企业如果通过债券市场来筹集资金，债务的不同期限意味着不同的债务成本，长短期债务的期限搭配是公司的重要决策。上个世纪末，Morris首先注意到债务融资问题，自此债务融资得到关注。债务的不同期限，成本不一样，所以在一定程度上决定了企业的财务和成本，所以，债务的期限选择一定要谨慎，以免带来经济损失。

国外关于债务期限结构的研究、理论和实证研究也甚多，并且有丰富的成果。国外都是在经济发达水平的条件下进行对债务期限结构进行研究，然而，我国最大的不同背景就是我国还处于从计划经济向市场经济进行的转轨时期，国外的理论是否适用还有待检验。当前对于债务期限结构的研究成果也已经比较丰富，一方面是从企业内部的特征出发，强调企业的战略，优化公司内部的管理，制定某些体制和管理办法约定管理者的行为，从而选择更高效的债务融资结构。从公司内部的管理研究债务结构最终得到了很多理论和相关结论。另一方面是从公司外部的环境来研究，从制度环境角度出发，一般的研究着重考察法治水平、市场化因素、金融水平等因素，通过这些因素来研究其对企业债务期限结构的影响，最具有代表性的是制度环境论和产权性质论。

国内外现有文献从公司治理角度的相关研究，都是单独研究公司治理的某一影响因素，并且现有文献没有考虑公司治理水平的综合情况对债务期限结构选取的影响。公司做债务融资长短期的搭配时，不仅需要考虑公司治理因素，还要考虑综合水平。此外，国内现有关于公司治理与债务期限结构的研究逐渐偏向制度环境，但还没有专门从公司治理角度将我国的法治水平与债务期限结构相结合的视角。