重钢股份巨亏内因分析

重钢股份巨亏内因分析
重钢股份巨亏内因分析

重钢股份巨亏内因分析

【摘要】

近年来我国钢铁行业萎靡不振,行业整体盈利能力不佳。而重庆钢铁集团更是巨额亏损。这些引得业界纷纷关注,寻找背后原因,寻求解决途径。重庆钢铁之所以巨亏,真正主要原因还在于内部出了问题,本文是对这些问题的思考

【关键词】

巨额亏损;重庆钢铁;原因

一、案例背景

重庆钢铁股份有限公司(以下简称“重钢股份”)成立于1997年8月11日,是重庆钢铁(集团)有限责任公司进行重组的一部分,同年10月17日在香港联合交易所有限公司上市发行h股41,394.4万股,1998年12月7日经中华人民共和国对外贸易经济合作部批准,成为外商投资企业,2007年2月28日在上海证券交易所(“上交所”)上市发行a股35,000万股,注册资本为人民币173,312.72万元。该公司于2010年12月14日在上交所发行人民币20亿元的公司债券,并于12月31日挂牌上市。重钢股份作为中国一家大型钢铁企业和中国最大的中厚板生产商之一,主要生产和销售中厚钢板、热轧板卷、型材、线材、冷轧板卷、商品钢坯及焦化副产品、炼铁副产品。

2011年12月29日,重庆钢铁发布了《2011年底业绩预亏公告》。该公告称,公司2011年度归属于上市公司股东的净利润将出现大

试论事物发展的内因和外因.pdf

论事物发展的内因和外因 食品学院,生物工程1班,赵伟斌,201430550129 事物是发展变化的,运动是事物的根本属性,事物存在两种状态即:量变和质变,那么事物为什么会发生由量变到质变的转变?通过矛盾分析的方法知道原来是由事物内部矛盾的变化引起的,是事物内部矛盾双方既斗争又统一,推动着事物由一点一滴的量的变化发展为根本性质的质的飞跃,即矛盾是事物发展的根本动力。哲学上把事物的内部矛盾叫内因,把事物的外部矛盾叫外因,那么内因和外因在事物的发展中所起的作用是不是相同呢?在实际生活中,我们应该怎样正确处理内因和外因的关系呢?笔者就此进行粗谈浅论。 一、内因和外因 举一个简单的例子来说,要孵出小鸡必须具备两个条件:受精卵的种蛋;合适的温度。二者缺一不可。在这里受精卵的种蛋是孵出小鸡的内部矛盾,外界给予的合适的温度是孵出小鸡的外部矛盾。因此,就可以引出内因和外因定义:1.内因——事物发展的内部矛盾叫内因。2.外因——事物发展的外部矛盾叫外因。蛋内部的矛盾是内因,温度是孵出小鸡的外因。任何一个事物的发展,不但其内部矛盾存在着多方面的相互作用,而且这个事物又同其他事物相联系,同其他事物构成矛盾。这种内部和外部的矛盾相互作用、相互影响着,事物不可能只有内部矛盾而没有外部矛盾,也不可能只有外部矛盾而没有内部矛盾。 从上面的例子可以看出缺少任何一方面都会影响事物的发展,内因和外因二者缺一不可。事物的发展是内因和外因共同起作用的结果,但是,内因和外因在事物发展中的地位和作用是不是一样的呢? 二、内因和外因在事物发展中具有不同作用 1.内因是事物发展的根本原因或叫事物变化的根据。例如要想取得好成绩,学生本 身的思想意识、学习动力是根本原因。因此内因是事物发展的根本原因,或者叫事物变化的根据。唯物辩证法认为,事物发展的根本原因,不是在事物的外部而是在事物的内部,在于事物内部的矛盾性。例如在社会主义市场经济的条件下,为什么有的企业展了,有 的企业却破产了。究其原因,主要在于企业内部的矛盾,如企业内部的管理模式、管理 水平、技术条件,特别是企业的凝聚力、职工的奋斗精神、团队精神等决定了企业的发展,即内因是事物发展的根本原因。2.外因是事物发展的条件,外因通过内因而起作用。又如:一粒种子如果不在它的生长温度之内,它能不能发芽、开花、结果 ?所以在事物的发展中外因也是不可缺的,外因是事物发展的条件,外因通过内因而起作用。唯物 辩证法把内因视为事物发展的第一位原因的同时,并不否认而且非常重视外部矛盾、外 部条件对事物发展的作用。因为任何事物和其他事物之间都不是孤立的,而是相互联系、相互影响的,所以事物的发展既需要内因,也需要外因。仅有内因并不能实现事物的发 展和转变。但是,内因与外因并不是分别地、独立地对事物的发展起作用。外因对事物

马克思论文-内因与外因

内应与外因 内容摘要:什么是内因?什么是外因?内因与外因辩证又统一 关键词:内因、外因、重要性、辩证统一 一、内因、外因的解释 内因是指事物发展变化的内在原因,即内部根据;外因是指事物发展变化的外部原因,即外部条件。 内因是事物发展的根本原因,但不是惟一原因;内因是事物发展的根本动力,但不是惟一动力。外因是事物变化发展的条件。外因对于事物变化发展,能够起加速或延缓的作用。;外因是事物发展的必要条件,任何事物的发展,仅有内因是不够的;外因在事物的发展过程中,不仅是不缺少的,有时甚至起非常重大的作用;外因的作用再大,也是第二位的原因,而决不能撇开内因独立地起作用唯物主义的观点来看待内因与外因的关系:要理解和掌握事物的发展过程,必须把握事物的内因。事物的存在又不是孤立毫无联系的,它每时每刻都与外部的其它事物互相联系、互相作用着,从而构成外部条件,这是事物存在和发展的必要条件,它通过影响事物的内部矛盾关系进而加速或延缓事物的发展;唯物辩证法认为,内因和外因是辩证统一、互相联系、互相转化的。 二、内因与外因哪个更重要? 我认为内因更重要。以成功为例,很多人有个疑问:就是一个人成功是于这个人的内在有关还是与他的外部条件,或者说是在对一个人的成功的影响中,内因占的比重大还是外因占的比重大。 成功应有三种标准:1.自己的标准;2 他人的标准;3 社会的标准 自己的标准:首先,必定要有一个预期的目标。没有目标,成功当然就无从谈起了。不同的人所预期的目标不同,同一个人不同时期的目标也不相同,因此,成功的内容或其现实的含义也随之而改变。现在社会上公认的成功是有钱、有名、有地位。也许,如果你不认同这一群体标,你追求的是平平淡淡,你可能说:"要那么多钱干什么呢?有钱有什么了不起。" 他人的标准:有很多人总是在乎别人怎样看自己,因此在别人眼中算是成功才是成功,虽然说“走自己的路让别人说去吧”,但有多少人能走出虚荣的怪圈。 社会的标准:人不可能逃出社会的大网,要融入社会就需要社会的认同,因为社会认同是每个人无法逃避的,所以社会认同更被人们所看重。 “有志矣,不随以止也,然力不足者,亦不能至也。有志与力,而又不随以怠,至于幽暗昏惑,而无物以相之,亦不能至也。然力足以至焉(而不至),于人为可讥,而在已为有悔;尽吾志也,而不能至者,可以无悔矣,其孰能讥之乎?此予之所得也。” 来自《游褒禅山记》的这句话很好的概括了成功的关键。但是世上奇妙雄伟、珍贵奇特、非同寻常的景观,常常在那险阻、僻远的地方,因而人们很少到达那里,所以没有意志的人是不能到达的。(虽然)有了意志,也不随从别人而停止(不前),然而力量不足的,也不能到达。有了意志与力量,也不盲从别人而有所懈怠,到了那幽深昏暗、令人迷乱的地方没有外物来帮助他,也不能到达。但是力量足以达到目的(而未能达到),在别人(看来)是可以讥笑的,在自己来说也是有所悔恨的;尽了自己的努力而未能达到,便可以无所悔恨,难道

中远物流案例

中远物流 1企业简介 1.1企业背景 中国远洋物流有限公司成立于2002年1月8日,是中国远洋运输(集团)、中远太平洋有限公司合资组建的规模和实力居市场领先地位的现代物流企业,是我国最大的中外合资第三方物流企业。中国远洋物流有限公司中国远洋物流有限公司以“做最强的物流服务商,做最好的船务代理人”为奋斗目标,致力于为国内外广大客户提供现代物流、国际船舶代理、国际多式联运、公共货运代理、空运代理、集装箱场站管理、仓储、拼箱服务、铁路、公路和驳船运输、项目开发与管理以及租船经纪等服务。公司连续三次在“中国货运业大奖“评选中,荣获多项最佳奖。 中远物流秉承“一切为了客户满意“的服务理念,以发展现代物流事业为己任,以科学管理为手段,以高素质人才队伍为基石,以国际化物流服务体系为依托,以传统运输代理业务为基础,悉心建设以现代科技为支撑的物流操作平台,努力做大做强综合性的运输服务体系,为广大客户实现价值最大化架设安全、便捷通道。 1.2企业物流情况 1、主营业务 ⑴ 中远物流业务构成 现代物流船务代理货运代理 1.供应链管理 1.班轮代理 1.国际货运代理 2.物流方案策划 2.油轮代理 2.公路运输 3.库存管理 3.散杂货船舶代理 3.内河支线运输 4.物流信息服务 4.国际旅游船代理 4.铁路运输 5.增值服务 5.航空运输 2、主要客户

⑵ 3、技术与设备 中国远洋物流公司作为一个以航运为依托的第三方综合性物流企业,利用交互式的业务操作平台和较为先进的科技手段,为国内外广大客户提供现代物流、船代和货运服务。作为其有力的技术支撑,中远物流信息系统拥有综合物流管理信息系统、配送中心管理信息系统、空运货运管理信息系统、海运货运代理管理信息系统、船舶代理管理信息系统、SAP财务管理信息系统和其他辅助类系统等专业管理系统。公司建立了中远物流企业门户和电子数据交换平台,利用Internet/Intranet技术将内外部系统集成到一起,能够为客户提供便捷的网上物流电子商务平台。 ⑶ 中国远洋物流管理信息系统LMIS系统,在中远物流网站中,可通过在线服务直接访问中远物流的https://www.360docs.net/doc/0b4323232.html,物流网站,这是一个现代化的物流管理信息应用系统,它将“业务操作”、“商务结算”、“统计分析”、“系统管理”和“质量管理”等功能模块进行了集成,为客户提供便捷的网上物流交易、项目管理、客户服务及应用服务的公共信息平台,为物流项目的开发和运作提供强大的技术支持。 ⑷

平安企业文化分析

摘要:中国平安在发展历程中,吸收了中华民族优秀传统文化和西方现代管理思想的精华,逐步形成了独具特色的企业文化,体现为中西合璧、古今贯通、知行合一的特点,定位于造就“以优秀的传统文化为基础,以追求卓越为过程,以价值最大化为导向,做一个高尚和有价值的人”。 关键字:企业文化传统文化诚信 正文:中国平安保险(集团)股份有限公司于1988年诞生于深圳蛇口,是中国第一家股份制保险企业,至今已经发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团,投资保险企业;监督管理控股投资企业的各种国内、国际业务;开展保险资金运用业务;经批准开展国内、国际保险业务;经中国保险监督管理委员会及国家有关部门批准的其他业务。 企业文化 中国平安自成立以来,始终将“诚信”作为企业文化的根基,同时,以“专业”为纽带,可持续地为股东、客户、员工和社会创造最大化价值,切实履行企业公民责任。从企业人格化的角度,结合平安的企业文化内涵、行业特征以及多年的实践,中国平安的“企业文化体系”正日趋完善。 (1)平安企业文化体系的轴心:“专业创造价值” “专业创造价值”是全体平安人共同创造、涤荡出的平安文化成果的最核心。这一理念准确传递了中国平安通过专业化经营实现“综合金融、国际领先”目标的能力、信心和愿景;同时,在当前和未来强调客户消费体验的竞争环境下,促进广大平安人不断提升自身“专家、专才”形象,为客户持续提供最好的综合金融服务体验,创造最大价值。 (2)对股东负责:取信于资本 股东投入资本,是对公司员工及管理者专业精神和专业能力的信任。珍惜善用每一分资本,构建完善的公司治理结构,以专业为本,以价值最大化为导向,使企业价值不断增长,使股东获得满意的回报,最终赢得股东和投资者的长期信赖和支持。 (3)对客户负责:诚信为基体验为本 诚信待客,是服务之本;客户满意,是企业价值之源。以真诚回应客户的信任,以审慎对待客户的托付;努力洞察客户需求,超出客户期望,为客户提供全方位、

星大请讲讲美国制裁中兴通讯这个事件

星大请讲讲美国制裁中兴通讯这个事件,及影响。 ============================================ 这个前面没了解清楚,开始以为是只是北美市场准入禁止,事实远不止如此,美国这是实行贸易制裁,这就比较麻烦了,在全球化的今天,没有谁能能够完全独立的完成所有事情,这对中兴来说是致命的 ————————————————— 有道理 来自天涯社区(微论)客户端| 举报| 29448楼| 打赏| 回复| 评论 楼主:星空下的守望2009 时间:2016-03-18 09:50:04 如果真是美国在逼迫中国增持国债的话,这可能是件好事 首先,我认为买入美债不是件坏事,完全可以接受,现在解了美国的急需,但拿进来了筹码,将来仍然可以继续砸盘 想中美这种体量的经济体,本就不可能出现火星对地球的这种对决,这也不是中国的策略,不来个几起几落,死去活来不可能分出胜负的 中国之所以前面不答应,应该是在待价而沽,本质上中国没有拒绝的必要,否则中美将面临贸易大战,这可能也是美国抓狂的地方(明明对双方都有好处,中国为什么不答应)对美国民主党来说,原以为这次大选已经必败无疑,但特朗普的异军突起又给了民主党连任的希望,美国的现任政府这个时候特别需要一个稳定的外部环境帮助希拉里竞选总统,而能够给美国经济提供实质帮助的也只有来自中国的帮助了 为什么说这是件好事

如果美国有求于中国,现在很多经济上的动荡因素都可以得到缓解,因为美国作为最大的破坏者求和,对经济大环境稳定的好处是不言而喻的 联系到前不久王毅访俄,俄罗斯从叙利亚撤军,中国应该有把握“说服”美国,让大家在叙利亚和平相处了 看来世界真的可以消停一下了

中远案例分析

天津城市职业学院“物流市场开发与服务营 销”结课报告 物流111王亚飞、肖艳红、张婷、包磊,郭明楠 2012-05-21

中国远洋物流有限公司发展分析报告 一、公司简介 中国远洋物流有限公司是中国远洋运输(集团)、中远太平洋有限公司上海远洋物流合资组建的规模和实力居市场领先地位的现代物流企业,是我国最大的中外合资第三方物流企业。 中国远洋物流有限公司以“做最强的物流服务商,做最好的船务代理人”为奋斗目标,致力于为国内外广大客户提供现代物流、国际船舶代理、国际多式联运、公共货运代理、空运代理、集装箱场站管理、仓储、拼箱服务、铁路、公路和驳船运输、项目开发与管理以及租船经纪等服务。公司连续三次在“中国货运业大奖“评选中,荣获多项最佳奖。中远物流凭借多年来在现代物流业务的持续创新、在物流核心专利技术研发及应用以及在物流业务国际化发展上的突出业绩获得“2010中国物流十大影响力企业”、“2010中国物流品牌价值百强企业”、“2010物流经典解决方案奖”等三项行业大奖,中远物流叶伟龙总经理荣获“2010中国物流十大年度人物”殊荣。 二、经营范围 国际船舶集装箱运输、国际集装箱班轮运输;国际船舶代理;国内沿海及长江中下游普通货船、外贸集装箱内直线班轮运输;实业项目投资与管理;码头投资;海上、陆路国际货运代理业务;国内陆路货运代理;船舶与集装箱生产、销售、租赁、维修;仓储、装卸;运输方案设计;信息服务。 三、经营规模 截至2007年底,公司拥有专业人员21775名,公司总资产达203.02亿元人民币,净资产达113.56亿元人民币。中国外运集海、陆、空货运、仓储码头服务、快递、船务代理及货运代理业务为一体,为广大客户提供综合物流服务,其业务主要由所属子公司(含控股)实行专业经营。在营运实践中,培育和形成了综合物流所必须的全程方案设计、组织、协调、管理等综合服务能力。公司拥有齐全、结构均衡的战略资产。其中,自营码头吞吐能力达3640340吨;自营船舶89艘,345099吨;集装箱场站51个。中远物流总部在北京,下设大连、北京、青岛、上海、宁波、厦门、广州、武

平安投资价值分析报告

平安投资价值分析报告文档编制序号:[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]

目录

第1章行业篇 新兴的保险大国 1.1行业概况 随着中国保险业进入深化改革、全面开放、加快发展的新阶段,保险业服务经济社会的领域越来越广,承担的社会责任越来越重:从四川汶川大地震到百年盛事北京奥运、从交强险制度实施到房地产投资解禁、从应对国际金融危机到参与医疗纠纷调解、从养老社区投资到新农合建设、从农险覆盖面扩大到环境责任保险试点启动……保险业正在努力提高科学发展和服务经济社会全局的能力,在探索中国特色保险业发展道路和保障民生方面取得显着成就。如今,保险业站在新起点,进入了新阶段,我国正在成为新兴的保险大国。 从2006年-2010年的5年间,中国保险业取得了令世界瞩目的发展成绩,保险公司从93家发展到146家,中国保险全行业高管人员由万人发展到万人,营销员由156万人发展到330万人,精算、核保核赔、投资等专业技术人员日益成长,为行业更大的发展提供了有力的人才保障和智力支持。我国保险业的保费收入规模增长迅速,2009年保费收入已达到亿元,提前一年实现了保险业“十一五”规划列出的保费收入超万亿的目标。2010年,我国保费收入达到14500亿,2010年底保险公司总资产超过5万亿元,是2005年的倍。 目前,中国保险业呈现出原保险、再保险、保险中介、保险资产管理相互协调,中外资保险公司共同发展的市场格局。到2010年底,国内有7家保险公司资产超过千亿元、2家超过五千亿元、1家超过万亿元。专业性的保险资产管理公司、健康险公司、养老险公司逐步成长并成为市场的重要力量。 中国保险市场具有广阔的发展前景和潜力。中国经济增长的内在动力依然较强,“十二五”时期是我国深化改革开放,加快转变发展方式的攻坚时期,经济社会发展的大趋势为保险业发展提供了难得的机遇,也提出了新的、更高的要求。未来我国保险业将由外延式发展向内涵式发展转型,完善主体多元、

中兴通讯六年财报数据全解析

中兴通讯六年财报数据全解析 说明:数据来源为ZTE 09~14年年报,其中08年数据采用09年年报中的去年同期数据。分几个部分:人力变化,分业务收入变化,区域收入变化,资产效率对比以及坏账分析。在部分指标上面和华为年报中的数据做了简单对比。 一人员变化 从12年开始,人员结构是是正向的,生产人员从占比27%减少到20%左右,但是就目前看,20%的占比还是偏高,研发人员的占比和华为比偏低。因为通信目前主要是软件和算法开发比较多,研发投入相对较大。 但是14年生产人员占比又有所回升,不是一个好现象。因为实际上,目前通信业有很多的是代工的。

人员从2011年接近9万人,2013年最低不到7万人,减少2万人,其中减少最多的是生产人员,减少1万1千多,而研发人员减少4千多,在2011年之前,财务人员是合并在行政管理人员中,而行政人员也有所减少。服务人员一直变化不大。 ZTE员工中,博士学历相对偏少,2012-2014年,硕士学历占比下降,本科及其他学历占比上升,说明对硕士的吸引力在降低。而其他学历的人员占比上升的原因,我个人无法判断原因。

博士学历的绝对数量在减少,在14年整体人员增加的情况也还减少40人,硕士学历的绝对数和13年比仅几百人的增加,增加的主要是学士和其他学历人员,各增加3000人左右。 这里的人均薪酬包括工资及福利费用(年报原话:为员工支付的费用),估计是含社保。从图中看,12年相比11年还是增加不少,但是14年和12,13年比,有小幅度降低。 HW人员数量只有4年精确数据,其他是根据几年数据差距平均估计的。11年之前,HW人均销售收入基本上ZTE的两倍,而12年后,ZTE的减员增效,特别是减少了不合理的生产人员,人均销售额有所上升,和HW的差距有所缩小。HW这几年的人员平均销售收入没上升,反而是下降的。ZTE和HW比,人均的利润差距更大,而华为在2.98后,人均利润逐步提升。

内因和外因

《马克思主义基本原理概论》课程论文 论文题目:看柳永词形成的内因与外因

看柳永词形成的内因与外因 内容摘要:内因是事物发展的根本原因,外因是事物发展的必要条件。内因是事物内部的对立统一关系。外因是指事物之间的对立统一关系。事物内部对立双方,又统一又斗争,由此推动了事物的运动、变化和发展,成为事物发展的根本动因。而事物之间的相互影响和相互作用,又统一又斗争,则是事物存在和发展的必要条件。柳永是第一位对宋词进行全面革新的词人,也是两宋词坛上创用词调最多的词人。柳永大力创作慢词,将敷陈其事的赋法移植于词,同时充分运用俚词俗语,以适俗的意象、淋漓尽致的铺叙、平淡无华的白描等独特的艺术个性,对宋词的发展产生了深远影响。 关键词:内因外因柳永词唐宋歌姬制度 内因,即事物变化发展的内在根据,指一事物内部矛盾对立双方的相互作用和斗争。内因是事物存在的基础,是一事物区别于他事物的内在本质,是事物运动的源泉和动力,它规定着事物运动和发展的基本趋势;外因,即事物存在和发展的外部条件,它通过内因而作用于事物的存在和发展,加速或延缓事物的发展进程,但不能改变事物的根本性质和发展的基本方向。 柳永,字景庄,是北宋著名词人,婉约派代表人物。柳永出身官宦世家,少时学习诗词,有功名用世之志。咸平五年,柳永离开家乡,流寓杭州、苏州,沉醉于听歌买笑的浪漫生活之中。大中祥符元年,柳永进京参加科举,屡试不中,遂一心填词。景祐元年,柳永暮年及第,历任睦州团练推官、余杭县令、晓峰盐碱、泗州判官等职,以屯田员外郎致仕,故世称柳屯田。 一、柳永生平简介 柳永出身官宦世家,祖父柳崇,曾为沙县县丞,在州郡颇有威信。父亲柳宜,出仕南唐,为监察御史;南唐灭亡后,柳宜供职北宋,任雷泽县令,不久,改为费县县令、濮州任城令。 淳化元年,柳宜入汴京上书,授全州通判,柳永随父赴任。淳化五年,柳宜以赞善大夫调往扬州,柳永随往,习作《劝学文》。至道三年,柳宜屡迁至国子博士,命其弟携画像前往故里崇安,以慰家母思念,柳永随叔归乡。 大中祥符元年,柳永进入京师汴京,时北宋承平日久,都城繁华极盛:元宵,皇帝与民同乐;清明,郊外踏青;端午,龙舟竞渡;汴京风情,纸迷金醉。 大中祥符二年,春闱在即,柳永踌躇满志,自信“定然魁甲登高第”。及试,真宗有诏,“属辞浮糜”皆受到严厉谴责,柳永初试落第。此次应试的不利,柳

中信泰富巨亏案例分析

中信泰富巨亏案例分析 一、公司背景 中信泰富的前身泰富发展有限公司成立于1985年。 1986年通过新景丰公司而获得上市地位。 同年2月,泰富发行2.7亿股新股予中国国际信托投资(香港集团)有限公司,使中信(香港集团)持有泰富64.7%股权,自此,泰富成为中信子公司。 中信泰富有限公司的业务集中在香港及广大的内地市场。 业务重点以基建为主,包括投资物业、基础设施(如桥、路和隧道),能源项目、环保项目、航空以及电讯业务。 中信泰富于香港联合交易所上市,并为恒生指数成分股之一。 其最大股东中国国际信托投资(香港集团)有限公司是北京中国国际信托投资公司的全资附属公司。 二、案例背景 2006年3月底,中信泰富与澳大利亚的采矿企业eralogy Pty Ltd达成协议。以4.15亿美元收购西澳大利亚两个分别拥有10亿炖磁铁矿资源开采权的公司Sino-Iron和Balmoral Iron的全部股权。收购之后它将成为中国未来巨大的铁磁矿石供应商。 中信泰富大股东是国企中信集团,属红筹股,而香港恒生指数的成分股都属蓝筹股,中信泰富恰是恒指成分股,所以中信泰富集红蓝一身,加上澳大利亚的收购项目是目前澳洲已规划开发的规模最大的磁铁矿项目,中信泰富的资金实力

可见一斑。 然而,这只香港红筹股却于10月21日曝出155亿美元巨额外汇交易亏损的噩耗,当日股价下挫55%,累及恒生指数下挫1.84%。使中信泰富遭受巨亏的则是为其在澳洲的磁铁矿项目规避风险而购买的杠杆式外汇期权合约——Accumulator。 三、案例分析 (一)杠杆式外汇期权合约 Accumulator意为累计期权,属于杠杆式期权的一种,所谓杠杆合约则是收益放大同时风险也放大的合约。 中信泰富购买的为变种累计期权,英文全称是Knock Out Discount Accumulator(KODA)。 最初Accumulator是投资者与私人银行订立股票累计期权合约,也就是投行设定一个股价,当市场价高于这个价格时,则可以规定价买入股票以套利,但是当市场价低于这个规定价格时,却需要投资者买入双倍的股票,一般最低认购额是百万美元。 中信泰富购买的合约把对赌的目标从股价改成了汇价,实际上都是Accumulator,只是形式有所变化,即由投行设定一个汇率,当市场高于此汇率时投资者可以低于该汇率水平的每天(或合约规定的频率)买入1个单位的外汇,这样投资者成本低于市场成本。但当市场价格低于设定价格时,则投资者必须每天(或合约规定的频率)以该设定价买入2个单位的外汇。 由此可见,KODA是一个风险与收益不平等的合约,当投资者预测错误时

平安估值分析

中国平安估值分析 一、估值方法选择 中国平安的企业性质应该被界定为金融控股集团,而非单纯的险企或者多元化投资控股集团。其业务领域主要包括保险(寿险、产险)、银行、资产管理(证券、信托、资产管理)、互联网金融及其他(陆金所、平安好医生等)四大板块。保险业务目前仍是中国平安的主业,贡献利润占比60%左右,其次是银行和资产管理,互联网金融及其他互联网科技业务目前无论资产还是利润贡献均占比不高。鉴于平安业务的多元化和复杂性,不宜简单按照保险公司进行估值,应当参照多元化投资控股集团估值并做适度修正。 目前对于多元化投资控股集团价值评估主要采用的方法是SOTP(SumOfTheParts)法,也就是将公司的各个业务单元先进行独立估值,然后加总计算整体价值的方法。在这种方法下,NAV—资产净值是估值的计算基础。资产净值的概念来源于封闭式基金,指的是将根据每个营业日基金所持资产的市场收盘价所计算出的总资产价值,扣除基金当日之各类成本及费用后,得到的就是该基金当日之净资产价值。本文将以SOTP法为基础对中国平安进行估值分析。 二、中国平安估值分析 按各业务分部估值。 1、保险业务

保险业务分为寿险和财产险。 寿险(含健康险)是平安的核心业务和优质资产。根据2017年中报,平安的寿险业务内含价值为4466亿元。因寿险公司持 有的已生效保单将持续贡献利润,称之为有效业务价值,以调整后的净资产加有效业务价值组成的内含价值是常用的寿险公司 估值方法。考虑内含价值运营回报率21%和新业务价值增长率47%,属于高增长,参照港股人寿险集团友邦保险的估值水平,应当给 2EV估值,保守点,按估值约为6700亿元。 这里说明下,作为估值参照的友邦保险,根据2017年中报 数据和2018年2月22日收盘价,其总市值975亿美元,内含价值463亿美元,估值2EV。2017年中报披露友邦新业务价值增长率42%,内含价值运营回报率17%,增长率低于平安。但另一方面,友邦隶属于AIG,其寿险方面的运营和管理水平要高于平安(目前国内寿险公司的最大问题是投资收益水平低,反映投资能力低下)。 按市盈率估值,平安2017年前半年寿险业务净利润238亿元,比去年同期增长36%,考虑较高增长率因素,按15倍PE估 值为7140亿元。 财产险。根据2017年半年报,净利润亿元,净资产672亿元。财产险业务净利润相比2016年同期增长仅为%,几无增长,按10倍PE估值,约为1380亿元,取整数为1300亿元。 平安的保险业务估值合计8000亿元。

中兴通信2012年巨亏大解密

目录 一、公司简介 (2) 二、公司巨亏 (3) (一)公司和外界媒体的报道 (3) (二)财务数据上的表现 (3) (三)资本市场的表现 (4) 三、原因分析 (5) (一)低毛利合同的集中确认 (5) 1.按产品分类的收入结构变化 (5) 2.按地区分类的收入结构变化 (6) (二)营业成本的上升 (7) 1.应付职工薪酬上升 (7) 2.中兴产品结构的变化 (8) (三)全球经济环境影响 (9) 1.华为和中兴的盈利能力对比分析 (10) 2.华为和中兴经营现金流量的比较 (12) 3.华为和中兴偿债能力比较 (13) 4.华为和中兴公司战略分析 (14) 四、中兴应对亏损的措施 (16) (一)出售资产弥补亏损 (16) (二)内部转型整合 (17) (三)强化内部管理 (17) (四)加强对海外项目的风险管理 (17) (五)充分发掘“大数据”,加快科技创新 (18) 五、文献参考 (18)

中兴通讯2012年巨亏大解密 摘要:2012年10月15日,中兴通讯发布三季度财报预警,2012年第三季度净利润亏损将达到19亿元至20亿元,同比大幅下滑734.89%至768.30%;而前三季度净利润亏损也高达16.6亿元至17.5亿元,同比大幅下滑254.42%至263.78%;而且我们在其2012年年报中也可以看出当年总亏损达到了26亿,其中营业亏损近50亿,随着中兴的亏损消息宣布,其股价也大幅度下降,降到了近五年来的最低点。究竟是什么原因导致我国最大的通信设备上市公司中兴通讯在2012年遭受巨额亏损? 关键字:中兴;巨亏;低毛利;管理模式 一、公司简介 中兴通讯(股票代码:000063)以满足客户需求为目标,坚持为全球客户提供创新性、客户化的产品和服务,帮助客户实现持续赢利,构建自由广阔的通信未来的经营理念。凭借在运营商网络产品、终端产品、电信软件产品等领域的实力,中兴通讯已成为中国电信市场最主要的设备提供商之一,是我国最大的通信设备上市公司,并于1994年成功进入国际市场,至今已有19个年头;同时为全球140多个国家和地区的电信运营商提供产品和解决方案,是国内最早走出国门闯荡海外的开拓者之一,也是全球通讯行业巨头之一。 早在1994年,在国内市场竞争激烈、逐渐饱和的情况下,中兴通讯开始有意识的尝试海外项目。从中国的邻国开始,到亚洲,再到非洲、拉美,中兴凭借其低成本和差异化的竞争优势,在广大新兴市场中取得了成功,其收入连续多年高速增长,公司整体规模和实力都获得了很大的提高。 如图1的中兴业务结构图所示,中兴通讯的产品涵盖无线、核心网产品、接入承载、业务、终端产品等五大产品领域。一直以来,中兴坚持以市场为驱动的研发模式进行自主创新。通过独立自主的开发主体,层次分明、科学规范的创新体系、持续的研发投入,中兴通讯在技术开发领域取得一系列的重大科技成果。

论内因与外因的对立统一

论内因与外因的对立统一 摘要:事物发展变化是由内因和外因相互作用、相互依存、相互转化的对立统一过程;在一种情况下内因可能起主要作用,另一种情况下,外因可能起主要作用。 关键字:内因外因对立统一 是什么推动着事物不断向前发展变化?在事物的发展变化过程中是内因还是外因起决定作用呢?哲学界争论了很久也没有定论,一些人坚持内因论,他们认为事物的发展变化的原因不在事物的外部,而在事物的内部,是由内因所推动的,他们始终坚持事物的发展变化是其本身的自我演化和自我展现的过程。一些人却与之相反地认为事物的发展变化在外部,是外因推动的,牛顿第二定律就是一个最好的证明,事物的变化是外部“力”的作用。但是随着科学的发展,人们对引起事物发展变化的原因深入研究后,慢慢地对以上两种说法表示出了质疑,而随着辩证法的流行,一些人对事物的发展变化的原因有了进一步的理解,逐渐将内因和外因结合起来考虑问题,这时就出现了事物的发展变化是内因和外因共同作用的结果的结论。 辩证法大师黑格尔说过:“相互作用是事物的真正的终极原因。”[1]这里的相互作用即包括事物内部诸要素之间的相互作用,也包括外部事物之间的相互作用,既包括内因和外因,这就告诉了我们,理解事物的发展变化的动因不是一项(内因或外因),而是两项(内因和外因)。之所以在一些事物发展变化过程中只表现出外因或内因的单一作用,这是由于内因和外因的相互对立关系的,这种对立的关系决定了内因和外因所起的作用是不平衡的,而且往往是极不相称的。当一方在事物发展过程中起主导的、支配的、决定的作用,决定着事物的发展变化,另一方则处于从属的、隐性的、被支配的作用,但并不是完全没有作用,只是被隐藏起来了,不易被发现。这就导致了往往在分析事物的发展变化时,只看到了其突出的部分,而忽略了隐含的部分。随而事物的发展往往只表现出内因或外因中的一个,这使人们错误地认为事物的发展变化是内因或外因单独作用的结果。 同时,人们的这种对事物发展变化的判断——不是内因就是外因,不会出现两项同时作用的观念,使人们在观念上把内因和外因作为一对非此即彼的对立关系看待。的确,在我们日常生活中有很多非此即彼的现象,如动物的个体发育,从受精卵到成熟的个体,这之间要经历囊胚、原肠胚、幼体等几个阶段,这种按一定程序和朝一定方向演化的过程,显然是内因主导作用,又例如,向日葵花的朝向随着太阳的东西移动,始终朝向太阳的方向,这则是外因起主导作用的结果。这样自然界中即找到了事物的发展变化由内因主导的实例,也找到了外因主导的实例。内因和外因站到了对立面,突出了内因和外因的对立性。 但是自然界中事物的发展变化并不是往往表现出内因和外因单作用,如遗传变异,强调了内部遗传和变异的作用,同时外部的环境变化也起到了相同的作用,生物的遗传变异是内因和外因共同作用的结果。这时,不管是内因论还是外因论都不能很好地解释遗传变异的现象,使得一些人开始寻找能更好地解释该现象的依据!受到辩证法的影响,一些人开始把内因和外因结合起来看问题!这打破了传统的内因论或外因论的不能相容,开始了把其统一起来,内因和外因之间不断变化推动着事物发展变化,事物的发展变化是其内部和外部的矛盾不断变化推动的,有时是内部矛盾起主导推动作用,有时是外部矛盾起主导作用,同时,有时还会是两则统一起作用。这就会使事物在发展变化有时取决于内因,有时取决于外因,有时取决于两则统一。 内因和外因即对立又统一,这并不是有些论述中所说的那样“外因是通过内因起作用的”,事实是,外因和内因是对等的,他们之间是相互独立的,不存在谁依附于谁,谁要通过谁来表现自己;他们的相互独立性表现出在任何情况下,内因和外因都必须独立看待,忽视外因 第1页

中信泰富巨亏事件案例分析

中信泰富巨亏事件案例分析 班级:78班 姓名:毛煜 学号: 完成日期:中信泰富巨亏事件案例分析 内容摘要:本文首先对中信泰富于08年的巨亏事件做一个案件分析,并以此引出外汇期权合约并对此进行简单介绍与认知。 关键词: 引言:中信泰富在08年时的巨亏事件,再次警示我们经融市场风险极大,进入需慎之又慎。 关键词:巨亏,accumulator,金融风险 正文:

一:中信泰富巨亏事件始末 1:案件概括: 2008年10月20日香港恒指成分股中信泰富突然惊爆,因投资杠杆式外汇产品而巨亏155亿港元!其中包括约亿港元的已实现亏损,和147亿港元的估计亏损,而且亏损有可能继续扩大。中信泰富两名高层即时辞职,包括集团财务董事张立宪和集团财务总监周至贤。莫伟龙获任集团财务董事,负责集团财务及内部监控。 2008年10月21日中信泰富股价开盘即暴跌38%,盘中更一度跌至港元,跌幅超过%,当日收报于港元,跌幅达%,远远超过业界预计的20%左右的跌幅。 2008年10月22日香港证监会确认,已经对中信泰富的业务展开调查,而由于中信泰富的股价在两天内已经跌了近80%,联交所公布的公告显示,中信泰富主席荣智健及母公司中信集团,于场内分别增持100万股及200万股,来维持股价稳定。 2008年11月香港中信泰富在炒外汇衍生工具录得巨额亏损后,终于获母公司北京中信集团出手相助。中信集团向中信泰富授出116亿港元的备用信贷、认购中信泰富发行的可换股债券,以及承担中信泰富在外汇累计期权合约的损失。 2009年3月26日中信泰富公布08年全年业绩,大亏亿港元,董事会主席荣智健强调集团财政状况仍稳健,暂时无供股需要。 2009年4月3日中信泰富继早前被香港证监会调查后,3日再度接受警方调查。警方商业罪案调查科前往中信泰富总部调查,在逗留一小时之后运走大批文件。 2009年4月8日中信泰富在港交所网站发布公告称,荣智健卸任中信泰富主席,北京中信集团副董事长兼总经理常振明接任。 2:巨亏原因分析 1.加框效应:高估收益头寸。加框效应是指在投资决策时,对低概率事件作出过高的期望,从而使得投资者愿意承担更大的风险。加框效应的实质是没有看到真正的输赢概率,降低对损失可能性的估计,而提高了对赢利可能性的估计,因此选择了与市场方向完全相反的决策。 由于特种钢生产业务的需要,中信泰富2007年动用亿美元收购了西澳大利亚两个分别拥有10亿吨磁铁矿资源开采权公司的全部股权。这个项目使得中信泰富对澳元有着巨大的需求。而为了防范汇率变动带来的风险,中信泰富在市场上购买了数十份外汇合约,

关于中国平安并购富通的案例分析

关于中国平安并购富通的案例分析 平安保险全称为中国平安保险集团股份有限公司,是中国第一家以保险为核心的融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。公司成立于1988年总部位于深圳。 富通(Ageas)是国际保险公司,拥有超过180年丰富保险经验,位列欧洲20大保险公司之一。业务集中于占全球保险业最大份额的欧洲及亚洲巿场,旗下设四个分部为比利时、英国、欧洲和亚洲,并透过全资拥有附属公司及与各地强大的金融机构结成的伙伴网络,服务全球。 1、 并购简介 收购方为中国平安,主营业务是保险,其他业务是银行、投资;被收购方为富通集团,主营业务是保险,其他业务是银行、投资。收购事件发生于2007年11月29日,成交价格为累计投资人民币238.74亿元。2007年11月27日中国保险巨头之一平安保险集团敲响了进军海外的号角,斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲富通集团Fortis Group 9501万股股份,折合约富通总股本的4.18%,一跃成为富通集团第一大单一股东。这一收购名噪一时,它不仅意味着中国保险公司首度投资全球性金融机构,也可能成为中国保险机构保险资金运用的经典创新。2007年被认为是亚洲国家的“出国年”。当时的美国次贷危机尚未结束,并且市场仍有对其“愈演愈烈”之势的预期。富通集团卷入金融危机后,比利时、荷兰、及卢森堡政府在2007年9月29日宣布联合出资112亿欧元持有富通集团下属富下属富通银行49%的股权。随后荷兰政府、比利时政府及法国巴黎银行未经富通股东的投票擅自售出了富通旗下的

部分业务。通过一系列交易后富通集团的资产就只有国际保险业务、结构化信用资产组合66%的股权以及现金。这样大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司,其盈利潜力一下子就有天上掉到地上。2007年10月,富通集团联合苏格兰皇家银行、西班牙国际银行以700多亿欧元收购荷兰银行。其中富通集团出资240亿欧元购买荷兰银行在荷兰的商业银行、私人银行和资产管理业务。由于该款项主要以现金支付从而给富通集团较大资金负担,面对即将四分五裂的富通集团,最大单一股东—中国平安终于打破沉默,以一张高高举起的反对票联合一半股东在比利时富通集团股东大会上终止了出售富通资产的进程。2月11日同属比利时和荷兰两国的金融机构富通集团宣布公司股东投票否决了将部分银行和保险业务出售给法国巴黎银行的提议。同时由于次贷危机的爆发导致大量资产减计,富通集团偿付能力子2008年以来急剧下降。上述两大因素交织在一起使富通集团自2008年以来面临着空前的危机。 二、并购主要步骤 一是2007年11月27日中国平安宣布从二级市场直接购得富通集团约4.18%的股权。 二是2007年11月27日后至2008年增持至4.99%,前后共斥资超过238亿元人民币。 三是2008年6月富通集团为保证现金流稳定,宣布进行83亿欧元的增发中国平安再次斥资7500万欧元购买了其增发股票的5%。这时中国平安持有富通集团1.12亿股,投资成本高达238.74亿元人民币。2008年11

中兴通讯的利润表分析

目录 一、中兴通讯公司基本情况介绍 (2) (一)公司简介 (2) (二)2015年度主要会计数据与财务指标 (2) (三)2015年度公司运营情况 (2) 二、中兴通讯利润表整体分析 (3) (一)利润表增减变动情况分析 (3) (二)利润构成变动分析 (5) (三)利润表趋势分析 (7) 三、中兴通讯利润表相关比率分析 (8) (一)资本经营盈利能力分析 (8) (二)资产经营盈利能力分析 (9) (三)商品经营盈利能力 (9) (四)2015年五大通信设备制造业运营商盈利能力比较分析 (10) 四、中兴通讯利润质量分析 (12) (一)核心利润形成过程的质量分析 (12) (二)盈利质量指标分析 (13) (三)利润表小项目分析 (13) 五、研究结论与建议 (15) (一)研究结论 (15) (二)建议 (17) 参考文献 (18)

中兴通讯的利润表分析 【摘要】2015年是中兴通讯股份(简称:中兴通讯)成立30周年。在这30年间,中兴通讯把握住每一次机遇和挑战,成功实施创新战略,不断实现技术突破,赶超西方巨头,成为享誉全球的中国品牌。本文基于中兴通讯股份,对其合并利润表进行整体性分析,包括利润表增减变动分析、利润表结构变动分析和利润表趋势分析,并结合2011年至2015年公司的合并利润表数据和外部变化信息,运用相关比率分析和利润质量分析,对利润表做进一步分析和验证。最后列举出中兴通讯所面临的问题并提出解决措施和政策建议。 【关键词】整体性分析相关比率分析利润质量分析政策建议 The Income Statement Analysis of Zhongxing Telecom Equipment Abstract:2015 was the 30th anniversary of Zhongxing Telecommunication Equipment Corporation (short for ZTE).In the 30 years, ZTE has grasped every opportunity and challenge. ZTE implements innovation strategies successfully, and continues to achieve technological breakthroughs, catching up with Western giants. Finally it becomes a world-renowned Chinese brand. This paper adopts a holistic analysis of ZTE’s consolidated income statement, including the analysis of the change of the income statement, the change of the structure of the income statement and the trend analysis of the income statement. Combined with the data of the consolidated income statement from 2011 to 2015 and external change information, this paper analyzes and verifies the conclusions further by the use of the relevant ratio analysis and analysis of profit quality analysis. Finally, this paper lists the problems faced by ZTE and proposes some solutions and policy recommendations. Keywords:Holistic analysis Profit quality analysis Relevant ratio analysis Policy

事物发展的内因和外因问题

事物发展的内因和外因问题 事物发展的内因和外因问题,是唯物辩证法的重要问题。马克思主义经典作家对内外因理论作了较为详细的论述。马克思、恩格斯认为,事物发展是有原因的,有原因就有结果;事物发展的原因是复杂多样的,内因和外因是这种复杂性的重要表现,并且两者在事物发展过程中不可缺少,同时起作用。内因是事物内部的矛盾性,外因是一事物和他事物之间的互相联系和互相影响,外因是变化的条件,内因是变化的根据,外因通过内因而起作用。内因是事物发展变化的根本原因、根本动力、源泉,它规定事物的性质和发展方向,起主要的决定性作用,内因在事物发展中的作用是第一位的,外因使事物的发展由可能变为现实,对事物的发展起加速或延缓的作用,外因在事物发展中的作用是第二位的。 这一理论基本上是正确的、全面的,但是,它也是一定历史条件下的产物,必然为一定历史条件所限制,因而,不可避免地会有其历史的局限性。随着现代科学的迅速发展,特别是系统思想产生和发展,内因和外因的观点得到了进一步的丰富和深化。在系统理论中,内因和外因的关系可以表述为系统与环境的关系。内因是事物变化的根据,但由于内因的复杂性特别是事物质的多方面性,相应决定了事物变化的多方向性;外因是事物变化的条件并通过内因起作用,但它不仅可以加速或延缓事物或“内因”变化的过程,还可能使事物或“内因”在某个方向的变化进程中断,特别是在事物变化的多方向中决定事物朝此而非其它方向发展变化。 内因,用系统科学的话来说,即系统内部各要素相互作用所产生的特定的稳定结构。而任何事物的存在既包括决定其质的现在结构,也有现在结构产生前的旧结构残余以及将来可能取代现在结构的新结构或多种新结构的萌芽。同时,由于事物的质是多方面的,那么,从逻辑上讲,事物的存在实际上是无数质或结构或内因的共存。换言之,内因并不“完全”等同于事物本身。比如,人有社会的质、生理的质和心理的质等,但并不能说其中某一方面或某些方面的质完全等同于人。人应是其多方面质的统一。通常说,内因是一事物区别于它事物的内在本质,这是一种简单化的逻辑抽象。也是因为我们在考察事物时,一般只根据实践的需要,侧重把握其中某一方面的质。由此可以进一步得出结论,事物的变化不仅是以某一方面的质或内因为根据的自我变化,也是以多方面质或内因为根据的多种可能的自我变化。对内因的这种科学界定具有重要的意义,是科学把握内、外因关系的基础和前提。至于外因,从系统科学角度分析,外因即内因或系统存在和发展的外部环境。虽然,影响某一具体系统的环境因素是相对有限的,但从逻辑上讲,相对系统而言所有的环境因素都属于外因。因此,外因具有无限性、复杂性和多变性等特点。不同环境因素或外因对内因具有不同的影响。大致说来,我们可以把环境因素或外因区分为主要与次要外因、同质与异质外因、必要与缺散外因和一般与偶然外因等八种基本类型。主要、次要外因是就不同外因对内因影响强弱、大小程度而言,同质、异质外因取决于外因对内因的影响是维持还是改变事物或“内因”的原有性质,必要与缺散外因是从外因对内因的影响———即维持或改变“内因”的原有性质———是否具备必要充分的条件分类,而一般与偶然外因则考虑外因和内因关系的稳定性、正常性。 内因和外因的关系可以概括为系统和环境的关系。事物或“内因”的存在是系统的存在,内因的变化是系统通过与环境之间进行物质、信息和能量交换所形成的自我变化。这种自我变化,是指通过“交换”或者说环境因素影响乃至直接转化为系统内部结构的新要素而使构成系统结构的各要素间原有关系发生量变与质变。需要说明的是,这种变化特别是质变,不仅表现为系统结构或内因对环境或外因的简单依赖,而且是外因已影响甚至直接转化为内因。如果没有这一直接转化——有时甚至是新结构或内因的主要要素完全来自于这一转化,这种质变或新“内因”是不可能产生的,如科学发现导致科学革命、技术发明导致生产力的

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