云南白药价值投资分析16页PPT
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云南白药案例分析PPT课件
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三、替代品的竞争
决定并限制了企业的投资获利程度,间接促 进了产品的创新；同时对企业和行业的垄 断能力起到调控作用。
1）对于中药材、中成药，生化制药工业，健 康产品，医疗器材板块来说它们的替代品 主要是本领域内的新产品。
2）对于医药商业批发企业，医药零售等板块 主要的替代品源于营销模式的变化。
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24
O
云南白药潜在机会
随着世界经济的持续发展，人民生活水 平的提高，对医药产品的需求旺盛。
随着全球人口老龄化加剧及其医疗费用 臂力的不断增长，使保健需求与医疗需 求增长，带动了医药产业增长。
随着以基因工程为标志的现代生物技 术的突飞猛进，整个医药产业链面临 重大机遇。
生态环境与人类基因的变化，导致了 疾病与病毒、基因的变异，刺激了对 高技术产品的研发；国家对医药行业 的重视和投入程度提高。
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9
波特的五种竞争力模型：
潜在的加入 者
新进入者的威 胁
供应方
供应方讨价 还价的能力
行业竞争者、 现有竞争者
购买方讨价 购 买 方
还价的能力
替代产品的威胁
替代产 品
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10
一、新进入的威胁
企业进入医药行业的代价相对来说应该是较高的， 它属于资本和技术密集型产业，其壁垒主要有：
• 1） 药品经营受到行业管理部门的政策性约束
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公司的主要目标
近年来，公司经营班子坚持“做强企业、做透产业 、做百年企业”的发展思路，围绕公司董事会所确定 的一个核心、四个经济增长点的发展战略，在做强母 体、提升优势、强化核心竞争力的基础上，全力打造 云南白药天然药物产业链工程。与此同时，通过省医 药和天紫红的改组改造、武定基地项目个连锁大药房 的建设，以及相关合姿合作的推进云南白药全新产业 布局初具雏形，集团的经济增长点初现端倪。这些成 绩的取得，不仅为云南白药已经走过的100年划上了 一个圆满的句号，更为重要的，是为云南白药有一个 百年的持续、健康发展奠定了极为坚实的基础。
云南白药案例分析动态PPT
NEXT
主要产品
主销市场 总资产 销售总收入
点击输入标题信息
一
研究背景与动机及其研究的目的、方法和流程
二 三 四
云南白药公司外部环境分析
云南白药公司内部分析
云南白药公司经营战略构造及确立
第一部分：研究的内容
Your text
医药产业被誉为“朝阳产业”、“常青产业”,是一个高技术 含量、高投入、高收益、高风险的行业。药品作为一种特殊商 品,决定了医药产业必然具有一定的垄断和半垄断属性;从世界 上看,只有具备一定的经济实力、较强的科研开发能力的企业才 有资格进入。随着我国人民生活水平的日益提高、健康保健意 识的增强,医药产业在我国已越来越成为一个市场前景广阔、发 展潜力巨大的行业。
点击输入标题信息
一方面建立完善的市场监控体 系，及时把握市场动态。另一 方面，以传统中药为特色的云 南白药品牌推向国际，打造国 际知名度。 适当增加那些对三七、白药的用 量要求较少的产品的生产，并且 致力于开发一些新药、新产品， 增加一些新的特色。 以客户需求为导向的产品创新 和更为明确的市场定位 必须能生产出消费者需要，而且 也愿意出钱购买的商品。
（三）、国内竞争对手分析
二、省内主要企业剖析 一、产业间竞争态 势分析（波特五力 模型，下一张PPT）
中药制药工业：1、国有上市公司：云南白药集团股 份公司 2、民营企业：盘龙云海药业、滇虹药业 3、其它企业：昆明中药厂、昆明兴中制药厂、云南 共有药品生产企业170余个 医药商业企业：1、国有企业：云南省医药公司、云 南双鹤药业公司、云南省药材公司 2、民营企业：东骏药业、鸿翔药业、方圆药业 3、零售企业：“福林堂”药房、“一心堂”药店、“三九 济民”大药房、“健之佳”药房、“佳信大药房”、“延寿 堂”、“双鹤大药房”
主要产品
主销市场 总资产 销售总收入
点击输入标题信息
一
研究背景与动机及其研究的目的、方法和流程
二 三 四
云南白药公司外部环境分析
云南白药公司内部分析
云南白药公司经营战略构造及确立
第一部分：研究的内容
Your text
医药产业被誉为“朝阳产业”、“常青产业”,是一个高技术 含量、高投入、高收益、高风险的行业。药品作为一种特殊商 品,决定了医药产业必然具有一定的垄断和半垄断属性;从世界 上看,只有具备一定的经济实力、较强的科研开发能力的企业才 有资格进入。随着我国人民生活水平的日益提高、健康保健意 识的增强,医药产业在我国已越来越成为一个市场前景广阔、发 展潜力巨大的行业。
点击输入标题信息
一方面建立完善的市场监控体 系，及时把握市场动态。另一 方面，以传统中药为特色的云 南白药品牌推向国际，打造国 际知名度。 适当增加那些对三七、白药的用 量要求较少的产品的生产，并且 致力于开发一些新药、新产品， 增加一些新的特色。 以客户需求为导向的产品创新 和更为明确的市场定位 必须能生产出消费者需要，而且 也愿意出钱购买的商品。
（三）、国内竞争对手分析
二、省内主要企业剖析 一、产业间竞争态 势分析（波特五力 模型，下一张PPT）
中药制药工业：1、国有上市公司：云南白药集团股 份公司 2、民营企业：盘龙云海药业、滇虹药业 3、其它企业：昆明中药厂、昆明兴中制药厂、云南 共有药品生产企业170余个 医药商业企业：1、国有企业：云南省医药公司、云 南双鹤药业公司、云南省药材公司 2、民营企业：东骏药业、鸿翔药业、方圆药业 3、零售企业：“福林堂”药房、“一心堂”药店、“三九 济民”大药房、“健之佳”药房、“佳信大药房”、“延寿 堂”、“双鹤大药房”
云南白药公司近三年财报分析课件
但是同时，银行也应该密切关注投资项目的合理 性和收益性，重视其投资的方向和策略。方便做 出必要的调整方案。
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云南白药短期偿债能力 文档仅供参考，不能作为科学依据，请勿模仿；如有不当之处，请联系网站或本人删除。
速动比率
项目
2011年
速动 资产
流动 负债
速动 比率
3,840,947,596.47 3,342,670,658.74
1.15
2012年 4,452,592,146.78 3,455,488,327.43
2012年
2013年
流动资产 7,376,815,022.39 8,812,615,427.28 10,893,817,431.14
流动负债 3,342,670,658.74 3,455,488,327.43 3,659,357,880.12
流动比率
2.21
2.55
2.98
由表可知：云南白药公司2011~2013年度的流动比率都高于一般 标准，说明该公司短期偿债能力较强。
短期偿 债能力
流动比率 速动比率 现金比率
}关注企 业流动 性风险
长期偿 债能力
Page 4
资产负债率 长期资本负债率 带息负债比率 已获利息倍数
关注企 业资本 结构能 否维持
云南白药短期偿债能力 文档仅供参考，不能作为科学依据，请勿模仿；如有不当之处，请联系网站或本人删除。
流动比率
项目
2011年
1,407,878,104 2.4261%
4,567,892,024 2.5626%
存货周转率反映了企业存货的周转速度。周转越快，存货 的占用水平越低，变现能力越强，云南白药的存货周转率 比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提 下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。
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速动比率
项目
2011年
速动 资产
流动 负债
速动 比率
3,840,947,596.47 3,342,670,658.74
1.15
2012年 4,452,592,146.78 3,455,488,327.43
2012年
2013年
流动资产 7,376,815,022.39 8,812,615,427.28 10,893,817,431.14
流动负债 3,342,670,658.74 3,455,488,327.43 3,659,357,880.12
流动比率
2.21
2.55
2.98
由表可知：云南白药公司2011~2013年度的流动比率都高于一般 标准，说明该公司短期偿债能力较强。
短期偿 债能力
流动比率 速动比率 现金比率
}关注企 业流动 性风险
长期偿 债能力
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资产负债率 长期资本负债率 带息负债比率 已获利息倍数
关注企 业资本 结构能 否维持
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流动比率
项目
2011年
1,407,878,104 2.4261%
4,567,892,024 2.5626%
存货周转率反映了企业存货的周转速度。周转越快，存货 的占用水平越低，变现能力越强，云南白药的存货周转率 比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提 下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。
《云南白药财务分析》PPT课件
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云南白药
10年
09年
08年
07年
06年
总资产收益率 12.14% 11.13%
9.39%
11.81%
12.77%
销售利润率
9.14%
8.49%
8.10%
8.22%
8.72%
资产周转率
1.48
1.31
1.47
1.63
1.69
总资产收益率=销售利润率*资产周转率 由公司的资产负债表和利润表显示，2006到2021年公司的销售利润
产业环境分析
医药产业发展背景
随着经济和社会的发展，人们生活环境的变化，受各种生物和化 学物质因素的影响，人类不断需要更高质量和更高性能的药品来 抵抗疾病、保障健康；这使医药产业始终保持着高速度的发展势 头，成为国民经济中非常重要的组成部分。
医药产业特征
1、处于低级发展阶段； 2、新药研发的预期回报率低导致创新能力弱 ； 3、市场进入壁垒不同导致子行业间存在盈利能力差异性； 4、医药制造业处于内部结构调整期 ； 5、政府将继续推动药价下降 。
率和资产周转率呈递减趋势，由于净资产收益率＝销售净利率*资产周转 率*权益乘数，（权益乘数与资产负债率同方向变化）06年到09年公司资 产负债率变化不大，因此净资产收益率整体下降的原因是销售利润率和 资产周转率的下降。净资产收益率整体下降，说明近几年公司的盈利能 力在下降。 但是10年的销售净利润率和资产周转率上升了，所以净资产 收益率也上升了，公司的盈利能力增强。
10
云南白药的波士顿矩阵分析
➢ 公司目前拥有白药系列这一现金牛业务，该业务是公司利 润的主要来源，创造了稳定的现金流；
➢ 医药商业属于瘦狗类业务，但凭借占据区域性市场约 30%份额的优势，未来可望向现金牛类业务发展；
云南白药
10年
09年
08年
07年
06年
总资产收益率 12.14% 11.13%
9.39%
11.81%
12.77%
销售利润率
9.14%
8.49%
8.10%
8.22%
8.72%
资产周转率
1.48
1.31
1.47
1.63
1.69
总资产收益率=销售利润率*资产周转率 由公司的资产负债表和利润表显示，2006到2021年公司的销售利润
产业环境分析
医药产业发展背景
随着经济和社会的发展，人们生活环境的变化，受各种生物和化 学物质因素的影响，人类不断需要更高质量和更高性能的药品来 抵抗疾病、保障健康；这使医药产业始终保持着高速度的发展势 头，成为国民经济中非常重要的组成部分。
医药产业特征
1、处于低级发展阶段； 2、新药研发的预期回报率低导致创新能力弱 ； 3、市场进入壁垒不同导致子行业间存在盈利能力差异性； 4、医药制造业处于内部结构调整期 ； 5、政府将继续推动药价下降 。
率和资产周转率呈递减趋势，由于净资产收益率＝销售净利率*资产周转 率*权益乘数，（权益乘数与资产负债率同方向变化）06年到09年公司资 产负债率变化不大，因此净资产收益率整体下降的原因是销售利润率和 资产周转率的下降。净资产收益率整体下降，说明近几年公司的盈利能 力在下降。 但是10年的销售净利润率和资产周转率上升了，所以净资产 收益率也上升了，公司的盈利能力增强。
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云南白药的波士顿矩阵分析
➢ 公司目前拥有白药系列这一现金牛业务，该业务是公司利 润的主要来源，创造了稳定的现金流；
➢ 医药商业属于瘦狗类业务，但凭借占据区域性市场约 30%份额的优势，未来可望向现金牛类业务发展；
云南白药价值评估分析-PPT精品文档
单位：万元
自由现金流量 177，633，840.5 236,253,007.9 314,216,500.5 417,907,945.7 555,817,567.8
年份 2019 2019 2019 2019 2019
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3、财务指标分析
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3、财务指标分析
偿债能力分析：从2019年到2019年，云南白药的流动比率基本维 持在1.8到2.5之间，结合企业的营运能力，及存货周转率以及应收账 款周转率来分析，云南白药流动比率正常，有较强的短期还债能力。
2019 合计
0.0047 0.1350
-0.0105 0.0968
0.0001 0.0179
-4.9472 0.0068
根据以上数据，利用线性回归法计算得到，云南白药股票 Beta值计算结果为 0.213。
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平均资本资本成本率
R R β R R ) i M F i( F
Rf
由公式知 估计企业的权益资本成本，我们需要用到三个变量：
bi
Cov (R i, R M)
(R M)
2
在EXCEL表中利用回归分析方法计算云南白药的ß系数
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计算Beta值所需数据列示
年度 2019年 2019年 2019年 2009年 股票收益率Yi 0.0376 0.0341 0.0082 0.0504 市场收益率Xi 0.0679 0.06321 -0.0785 0.0547 Xi*Xi 0.0046 0.0040 0.0062 0.0030 Xi*Yi 0.0026 0.0022 -0.0006 0.0028
云南白药价值评估分析
胡 评估人： 林 苑 王 刘 林 夏 曦梦 汪 蓓 露 好忠 蓓
医药上市公司投资价值评估研究——以云南白药为例
医药上市公司投资价值评估探究——以云南白药为例一、引言近年来，随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，医药行业蓬勃进步。
作为医药行业中的佼佼者，医药上市公司备受关注。
投资者纷纷将目光聚焦于这些公司，期望能够找到投资价值较高的标的。
本文以云南白药为例，进行医药上市公司投资价值评估探究。
二、云南白药公司梗概云南白药是一家中国民营企业，创立于1971年。
公司主要从事中成药、健康食品、个人护理品等领域的研发、生产和销售。
云南白药以其悠久的历史、优质的产品和良好的市场口碑在医药行业中颇负盛名。
公司自上市以来，一直走在创新进步的道路上，业绩稳步增长，市值不息攀升。
三、投资价值评估方法1. 基本面分析基本面分析是投资价值评估中最常见的一种方法。
通过评估公司的财务状况、经营状况、市场竞争力等指标来裁定公司的投资价值。
在对云南白药进行基本面分析时，可以关注以下几个方面：（1）财务状况：通过分析公司的财务报表，比如利润表、资产负债表、现金流量表等，评估公司的盈利能力、偿债能力和现金流状况。
（2）经营状况：了解公司的业务范围、产品研发能力、销售渠道、市场份额等内容，并将其与竞争对手进行比较。
（3）市场竞争力：分析公司所处市场的竞争环境，评估公司的品牌影响力、市场份额、产品价格等因素。
2. 相对估值法相对估值法是一种常见的投资价值评估方法，通过比较公司与同行业其他公司的估值指标，来裁定公司是否被低估或高估。
常用的相对估值指标包括市盈率、市净率、市销率等。
在评估云南白药的投资价值时，可以将其市盈率与同行业其他公司进行比较，裁定公司的估值水平。
3. 基于将来现金流的估值方法基于将来现金流的估值方法是一种较为精确的投资价值评估方法，通过猜测将来现金流，计算出公司的内在价值，从而裁定投资的合理性。
在对云南白药进行投资价值评估时，可以通过分析公司的将来经营规划、产品研发方向、市场需求等因素，猜测将来现金流，并计算出公司的内在价值。
云南白药行业分析ppt课件
14
市场增长前景
未来发展趋势：我国医药行业规模效益逐渐显现， 具有潜力巨大、健康、快速发展的特性。传统化学制 药增长速度将逐步放慢，天然(中药)和生物药品将成 为行业主要增长点。化学药物、天然(中药)和生物药 品将三分天下，形成新世纪药业的三大新兴市场，这 是我国未来医药行业最重要的特点。
中国医药市场每年将以超过20%的速度增长。2011 年，中国成为全球第三大药品市场，到2015年中国将 成为世界第二大医药消费国。
市场进入壁垒高。
新 药 + 知 识 产 权 ＝ 巨 额 利 润
21
行业影响因素分析
下游行 业需求 继续快 速增长
国家产 业政策 支持
药品生 产质量 管理规 范认证
影响行 业发展 的有利 因素
影响行 业发展 的不利 因素
国内制药装 备行业技术 水平与发达 国家仍有差
距
行业集中度、 抗风险能力
较低
22
7
1、中国制药业行业规模大， 但行业集中度很低。 2、中国制药工业的规模是 印度的5倍，但排名前10位 的大企业和印度差不多。 3、中国制药行业10大企业 的集中度仅为18%，存在大 量小企业。
8
发展趋势
1、医药经济运行将继续呈现平稳增长的态势。 医药行业发展目标是:医药工业总产值年
平均递增12%左右。能保持如此高的发展速度, 主要原因是:人口的自然增长是药品市场需求 增加的基本因素。人民生活水平的不断提高, 进一步促进了药品需求。
10
3、非处方药品将进入快速发展阶段。 药品分类管理将带来药品需求结构的变化。我国 非处方药市场销售额十分可观, 1990年为2. 5亿 美元(折合人民币19. 1亿元), 1994年上升至10. 10亿美元(折合人民币83. 8亿元), 4年内增长3倍 多。1996年,我国非处方药市场销售额升至13亿美 元(折合人民币107. 9亿元),己成为世界非处方药 市场销售额增长最快的国家。
市场增长前景
未来发展趋势：我国医药行业规模效益逐渐显现， 具有潜力巨大、健康、快速发展的特性。传统化学制 药增长速度将逐步放慢，天然(中药)和生物药品将成 为行业主要增长点。化学药物、天然(中药)和生物药 品将三分天下，形成新世纪药业的三大新兴市场，这 是我国未来医药行业最重要的特点。
中国医药市场每年将以超过20%的速度增长。2011 年，中国成为全球第三大药品市场，到2015年中国将 成为世界第二大医药消费国。
市场进入壁垒高。
新 药 + 知 识 产 权 ＝ 巨 额 利 润
21
行业影响因素分析
下游行 业需求 继续快 速增长
国家产 业政策 支持
药品生 产质量 管理规 范认证
影响行 业发展 的有利 因素
影响行 业发展 的不利 因素
国内制药装 备行业技术 水平与发达 国家仍有差
距
行业集中度、 抗风险能力
较低
22
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1、中国制药业行业规模大， 但行业集中度很低。 2、中国制药工业的规模是 印度的5倍，但排名前10位 的大企业和印度差不多。 3、中国制药行业10大企业 的集中度仅为18%，存在大 量小企业。
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发展趋势
1、医药经济运行将继续呈现平稳增长的态势。 医药行业发展目标是:医药工业总产值年
平均递增12%左右。能保持如此高的发展速度, 主要原因是:人口的自然增长是药品市场需求 增加的基本因素。人民生活水平的不断提高, 进一步促进了药品需求。
10
3、非处方药品将进入快速发展阶段。 药品分类管理将带来药品需求结构的变化。我国 非处方药市场销售额十分可观, 1990年为2. 5亿 美元(折合人民币19. 1亿元), 1994年上升至10. 10亿美元(折合人民币83. 8亿元), 4年内增长3倍 多。1996年,我国非处方药市场销售额升至13亿美 元(折合人民币107. 9亿元),己成为世界非处方药 市场销售额增长最快的国家。
云南白药股票分析-PPT文档资料
法律法规不完善，投资者权益受法律保护的 程度低，则不利于股票市场的健康发展与繁荣 波及全球的次贷危机暴露了美国在金融系统风险 监管上存在的巨大漏洞,也为世界各国提出了金融 监管的新课题 。在对各国面对新的金融危机所表 现出来的新的趋势分析的基础上, 我国金融监管 制度暴露出不足之处,主要借鉴美国的金融监管体 制及其应对次贷危机的金融监管举措, 我国金融 监管体制应该改革。
云南白药股份有限公司
股票技术分析 股票基本分析
趋势预测
云南白药股票行业基本分析
宏观经济分析 行业分析 公司分析
宏观经济基本分析
经济因素分析
政治因素分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
法律制度分析
国家政策态度分析
社会文化
2019年我国经济走势的三条主线
政策主线 结构主线 国际主线
政策主线
经济复苏与宏观政策的正常化回归
20% 15% 10% 5% 0% 2010 2011 2012 折线图 1 2013 2014 折线图 1, 2011, 18% 折线图 1, 2010, 10% 折线图 1,折线图 1, 2012, 7% 2013, 8%
2019年GDP预测对股市影响
股市预测：这是一个有利于资产市场的环 境。
面对欧洲债务危机，中国可能 会调整宏观政策紧缩的步伐， 未来几个季度甚至可能放松部 分政策以确保2019年GDP增长 8%以上。长期来看，欧洲和美 国都不得不继续去杠杆化，以 解决自身的债务问题——这将 意味着更低的全球整体经济增 长率。在此环境下，出口对中 国GDP增长的贡献将会很小， 未来5-10年经济的潜在增长率 将降至7%-8%。
国际主线
后危机时代的全球化视角
我国经济总体规模的迅速上升，促使我国 的决策者、学者及企业家在把握我国经济 走向时，都必须密切关注全球经济的运行 态势，而我国经济的运行态势本身也会对 全球经济产生更大、更深远的影响。
云南白药股份有限公司
股票技术分析 股票基本分析
趋势预测
云南白药股票行业基本分析
宏观经济分析 行业分析 公司分析
宏观经济基本分析
经济因素分析
政治因素分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
法律制度分析
国家政策态度分析
社会文化
2019年我国经济走势的三条主线
政策主线 结构主线 国际主线
政策主线
经济复苏与宏观政策的正常化回归
20% 15% 10% 5% 0% 2010 2011 2012 折线图 1 2013 2014 折线图 1, 2011, 18% 折线图 1, 2010, 10% 折线图 1,折线图 1, 2012, 7% 2013, 8%
2019年GDP预测对股市影响
股市预测：这是一个有利于资产市场的环 境。
面对欧洲债务危机，中国可能 会调整宏观政策紧缩的步伐， 未来几个季度甚至可能放松部 分政策以确保2019年GDP增长 8%以上。长期来看，欧洲和美 国都不得不继续去杠杆化，以 解决自身的债务问题——这将 意味着更低的全球整体经济增 长率。在此环境下，出口对中 国GDP增长的贡献将会很小， 未来5-10年经济的潜在增长率 将降至7%-8%。
国际主线
后危机时代的全球化视角
我国经济总体规模的迅速上升，促使我国 的决策者、学者及企业家在把握我国经济 走向时，都必须密切关注全球经济的运行 态势，而我国经济的运行态势本身也会对 全球经济产生更大、更深远的影响。