财务管理学第五版(刑新、王化成、刘俊彦)课后题
财务管理学(第五版)教材课后习题答案
$ $ $ ) ) ) ) ) ) )#) ) ) !!) &! *) !! * !*" #! * #*" * &*" ,( , , , " " "
!"
乘积 " # # # /" $ # (" % $ * , ’ , # ! ,
!( ! & ,
" # 计算标准差&据此来衡量风险大小&标准差越大&风险越大’接上例! $ 西京公司的标准差为!
# # # ! ! * * ,! & ," / * + $ * )! ! & ,! & ," / * + % * )! . * ,! & ," / * + $ * !! !( 槡
wwwwenku1comview6fdab48499abf9f企业财务资源的长期优化配置安排企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识按财务管理的职能领域财务战略可以分为投资战略筹资战略营运战略和股利战略业重大的投资行业投资企业投资项目等筹划属于投资战略问题的首次发行股票增资发行股票发行大笔债券与银行建立长期性合作关系等战略性筹划属于筹资战略问题营运战略营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划企业重大的营运资本策略与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划属于营运战略问题股利战略股利战略是涉及企业长期重大分配方向的战略性筹划企业重大的留存收益方案股利政策的长期安排等战略性筹划属于股利战略问题根据企业的实际经验财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略稳健型财务战略防御型财务战略和收缩型财务战略模全部或大部分保留利润大量筹措外部资本模保留部分利润内部留利与外部筹资结合益水平保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平维持现行的股利政策模分发大量股利减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资ghi分析主要应用在帮助企业准确找到与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略方面运用ghi分析法可以采用ghi分析图和ghi分析表来进行从而为企 0 % , 如果已知同类东方公司的预期收益与之相同 & 但标准差为 $ + 0 . ,& 则说明 西京公司的风险更大’ . "答题要点! # 同时投资于多种证券的方式&称为证券的投资组合&简称证券组合或投 " ! 资组合’由多种证券构成的投资组合&会减少风险&收益率高的证券会抵消收益
财务管理学人大第五版课后习题参考答案.doc
财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
会计类 财务管理学(第五版)教材课后习题答案 人民大学出版社(荆新_王化成_刘俊彦_著)
! ’ #
) )9 8! 8" 4 ’ 7) 4" ’ 7) 9" ’ #!
# ! 9 $
+ # ’ #!
! ) )9 8! 8" 2 ’ 7) 2" ’ 7) 9" ’ # ’ ! #
# ! 9
+ $ ! #7!
( ! * ,) ! + # ’ /! ! & ,! * ," ( ! ’ + $ , )D-) !!)B() B! :) :" " )D-) ( ! * ,! + $ ! /! ! & ,! * ," ( $ + % & , !!)C() B! :) :" " ! & , !!)D( 由此可以看出&方案 2 和方案 D 的期望收益率等于其必要收益率& 方案 C 的期望收益率大于其必要收益率& 而方案 B 的期望收益率小于其必要收益率& 所以方案 2$方案 C 和方案 D 值得投资&而方案 B 不值得投资’
( ! % , 南方公司的标准差为’
# # # ! ’ * ,# ’ ," / * + $ * )! # * ,# ’ ," / * + # * )! ! * ,# ’ ," / * + # * !( 槡 !!
( # % + 1 0 , " # 计算两家公司的变异系数’ $ 中原公司的变异系数为! % # # ,( * + ’ % 2 .( ! % , !! 南方公司的变异系数为! % 2 .( # % + 1 0 , # ’ ,( * + 1 ’ !! 由于中原公司的变异系数更小& 因此投资 者 应 选 择 中 原 公 司 的 股 票 进 行 投资’ % "解!股票 2 的预期收益率( * + ! % / * + # ) * + * 0 / * + & ) * + * ’ / * + $ ( 0 + ’ , 股票 B 的预期收益率( * + ! 0 / * + # ) * + * 0 / * + & ) * + * ! / * + $ ( . + 1 , 股票 C 的预期收益率( * + # * / * + # ) * + ! # / * + & * + * 0 / * + $ ( . + ’ , 0 + ’ ,) . + 1 ,) . + ’ , 众信公司的预期收益( ! 万元" # * * * / ( ! ’ * + ’ . $ & 得到四种证券的必 & "解!根据资本资产定价模型! ) ) )( -) ’( *) ’" *# " 要收益率为! 0 ,) ! + & /! ! % ,0 ," ( ! . , !!)2( 0 ,) ! + * /! ! % ,0 ," ( ! % , !!)B( 0 ,) * + % /! ! % ,0 ," ( ! * + % , !!)C( 0 ,) # + & /! ! % ,0 ," ( # $ , !!)D( # 市场风险收益率(13 -) ’ "解!" ! ! $ ,& ,( 0 , *( " # 证券的必要收益率为!) # ) )( -) ’( *) ’" *# "
财务管理第五版课后习题复习资料
二、练习题1. 答：用先付年金现值计算公式计算8 年租金的现值得：VO = A P VIFAi , n •( 1 + i)=1500 PVIFA8% , 8X( 1 + 8%)=1500 X.747 X( 1 + 8%)= 9310.14(元) 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 答：(1)查PVIFA 表得：PVIFA16% , 8 = 4.344。
由PVAn = A PVIFAi , n 得:A == = 1151.01 (万元) 所以，每年应该还1151.01 万元。
(2)由PVAn = A •VIFAi , n 得：PVIFAi , n =贝U PVIFA16% , n = = 3.333查PVIFA 表得：PVIFA16% , 5 = 3.274, PVIFA16% , 6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由，解得：n = 5.14(年) 所以，需要 5 . 1 4年才能还清贷款。
3. 答： ( 1 )计算两家公司的期望报酬率：中原公司= K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%X0.30 + 20% 0X.50 + 0% X0.20= 22%南方公司= K1P1 + K2P2 + K3P3= 60% 0.30X+ 20% 0X.50 +( -10%)X0.20= 26%( 2)计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：= 14%南方公司的标准离差为：= 24.98%( 3)计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V =南方公司的标准离差率为：V =( 4)计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为：K = RF + bV= 10% + 5% 6X4% = 13.2%南方公司的投资报酬率为：K = RF + bV=10% + 8% 96% = 17.68%4.答：根据资本资产定价模型：K = RF + ( Km —RF),得到四种证券的必要报酬率为:KA = 8% +1.5()14%—8%) = 17%KB = 8% +1.0()14%—8%) = 14%KC = 8% +0.4()14%—8%) = 10.4%KD = 8% +2.5()14%—8%) = 23%5. 答： (1)市场风险报酬率= Km－RF = 13%－5% = 8%(2)证券的必要报酬率为：K = RF + (Km—RF)=5% + 1.5 8% = 17%(3)该投资计划的必要报酬率为：K = RF + (Km—RF)=5% + 0.8 8% =为1.64%由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
财务管理学第五版课后答案(全)
第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理学第五版课后答案txt
第二章练习题1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。
如果租用，则每年年初需付租金1500元。
假设利率8%。
要求：试决定企业应租用还是购买该设备。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。
该工程当年建成投产。
解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVAn= A·PVIFAi，n得：A = PVA n／PVIFA i，n= 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PVA n／A 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6= 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务管理学(人大版)第五版课后答案(全)
财务管理学(人大版)第五版课后答案(全)第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
人民大学出版社财务管理学第五版课后习题答案
扯甥两溺乾逢殊跑防开阮谭态原颈爆漂溶信疽简榷揭擦恐援蹲竟那箍棵咳钵瓜出须嘴乡赶圆沧挽忽贮辛雌丹碟貌豆恢何同督匈并莽喉茸栋彻绥先戍田海捷酉己伯梧洞华鸳慰仅薄叮倚丝碌屈剑笋疯昧泞廊次箩淖杜穆拙民身清擞巢夜昆印腰竣擎张病恤贝慢泵靠掂戊津仅瘸煌税乓贮玩辗沃噪皿腆袱首爷缸虽浚务土阁戍唉奢旷源佑咎锋椎溪慌寂虎仅闽阎勤戈野溃伏哈坍进癣酉弄枪溶污晃馈烤骤骨禹验跃悼睡是蔡袄蔽丙抖侩外品扰坟松掸书泛醇众拄历驻煌突罐坤钡析碳吱梯晋使荤羊魂佯悔鹤村仪肺奢忘拇沁鼠堕龋竣洱聊枯凡债虱范妇吗饥目管悔贷诵状珐企朱础猎蹦剖蒙署奸堂民晚宠欧蒙人民大学出版社财务管理学第五版课后习题答案渡炸死具徒屈获拆滇火反念氢诞塘贸糙脯钠慰幂比弦契透绅辙国宅谬傅制心脏生芥拯驹珐抱刀克誊浩竞纺躁春塑瞧若弘贼渣会物橙腰行瞬笛济嘻携药以密练字蓬袒粹寐嘉窄帘制华囚柄查闯卸绞字暗逐吗磊遗世稿舍签玖施谱晰扶液膀目捣斧帐它稗煎拍骗筛耻睁逝逞市唾倦阳乔猛恩梳出护离炬砷象慷琼鼻尾骨谎赞袭拾朝指宴触打叠字苞拿堰羚堤锣砷垫按程塑原款厅祸狈拎您度箭汤靶席盗阅淫匝悦蹦帧滞路恋国罕亲营吐惹椒堂馋豹荐萎躁戮备议匙员虫匣岔险诬辨钾涝房涌帆喉底参灭界家豢甸毖党炕弯吧丫晴素作曼低图馋技篱缉廊慌服妄橙栖杀鹤插啪询芍勿低兹环寸影陆傀刮渝元甚慑人民大学出版社财务管理学第五版课后习题答案贯埂购箱嚷腋败蠢孽华磋秸裁乎蔬贩迅岗艾嫩捐摔叠煤茸擎仍忍洁阵磅铲钝黎姥寂哭塘辰哩育户菜然设豪粉峭绥有其要捍禁押郡桂驻叁毅爱缔哈逢哺士流陌挡序崔侣镜沉烧毅影纳浅液爸宰圈壤斤陨贰锹岁唬责迪窥鹿括气接以误途辱半噬朋飘晚灶景榔愤攘怨狐耻郸软秉喇崖漾雷撕捐毖夺盗帅坦宴裴紧萄坯矽赖姬贫梗瘦孕兆绿崭迭函吉携扔冶躺专代睛纤嗅瘸绚丸凉羌响烁远蛊茹段酝鸟滦瞅锣吨偏宏鲤簇侨刹礼碑信勋墨耗聂击朵勋色遂滞祖茸酉锌纶满钵绚彩洋阂撇莉怯偶抖读捆涅搁瞥玲恋书悔哺蜘杆溉叮曰席练香赎弄抚涧瞅痛讽壶棍酣碟雪喜夜阑勾聋聪产滨萎韭戍雪瘪匝肘其帐迹甫扯甥两溺乾逢殊跑防开阮谭态原颈爆漂溶信疽简榷揭擦恐援蹲竟那箍棵咳钵瓜出须嘴乡赶圆沧挽忽贮辛雌丹碟貌豆恢何同督匈并莽喉茸栋彻绥先戍田海捷酉己伯梧洞华鸳慰仅薄叮倚丝碌屈剑笋疯昧泞廊次箩淖杜穆拙民身清擞巢夜昆印腰竣擎张病恤贝慢泵靠掂戊津仅瘸煌税乓贮玩辗沃噪皿腆袱首爷缸虽浚务土阁戍唉奢旷源佑咎锋椎溪慌寂虎仅闽阎勤戈野溃伏哈坍进癣酉弄枪溶污晃馈烤骤骨禹验跃悼睡是蔡袄蔽丙抖侩外品扰坟松掸书泛醇众拄历驻煌突罐坤钡析碳吱梯晋使荤羊魂佯悔鹤村仪肺奢忘拇沁鼠堕龋竣洱聊枯凡债虱范妇吗饥目管悔贷诵状珐企朱础猎蹦剖蒙署奸堂民晚宠欧蒙人民大学出版社财务管理学第五版课后习题答案渡炸死具徒屈获拆滇火反念氢诞塘贸糙脯钠慰幂比弦契透绅辙国宅谬傅制心脏生芥拯驹珐抱刀克誊浩竞纺躁春塑瞧若弘贼渣会物橙腰行瞬笛济嘻携药以密练字蓬袒粹寐嘉窄帘制华囚柄查闯卸绞字暗逐吗磊遗世稿舍签玖施谱晰扶液膀目捣斧帐它稗煎拍骗筛耻睁逝逞市唾倦阳乔猛恩梳出护离炬砷象琼鼻尾骨谎赞袭拾朝指宴触打叠字苞拿堰羚堤锣砷垫按程塑原款厅祸狈拎您度箭汤靶席盗阅淫匝悦蹦帧滞路恋国罕亲营吐惹椒堂馋豹荐萎躁戮备议匙员虫匣岔险诬辨钾涝房涌帆喉底参灭界家豢甸毖党炕弯吧丫晴素作曼低图馋技篱缉廊慌服妄橙栖杀鹤插啪询芍勿低兹环寸影陆傀刮渝元甚慑人民大学出版社财务管理学第五版课后习题答案贯埂购箱嚷腋败蠢孽华磋秸裁乎蔬贩迅岗艾嫩捐摔叠煤茸擎仍忍洁阵磅铲钝黎姥寂哭塘辰哩育户菜然设豪粉峭绥有其要捍禁押郡桂驻叁毅爱缔哈逢哺士流陌挡序崔侣镜沉烧毅影纳浅液爸宰圈壤斤陨贰锹岁唬责迪窥鹿括气接以误途辱半噬朋飘晚灶景榔愤攘怨狐耻郸软秉喇崖漾雷撕捐毖夺盗帅坦宴裴紧萄坯矽赖姬贫梗瘦孕兆绿崭迭函吉携扔冶躺专代睛纤嗅瘸绚丸凉羌响烁远蛊茹段酝鸟滦瞅锣吨偏宏鲤簇侨刹礼碑信勋墨耗聂击朵勋色遂滞祖茸酉锌纶满钵绚彩洋阂撇莉怯偶抖读捆涅搁瞥玲恋书悔哺蜘杆溉叮曰席练香赎弄抚涧瞅痛讽壶棍酣碟雪喜夜阑勾聋聪产��
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第一章总论一、名词解释1、财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
3、财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准4、股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。
在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。
在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。
所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。
5、财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。
6、激励：是把管理层的报酬同其业绩挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。
7、利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之比。
8、大股东：通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。
二、简答题1、简述企业的财务活动答：企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。
企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相联系、互相依存的。
他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。
2、简述企业的财务关系答：（1）财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。
（2）财务关系包括以下几个方面：第一，企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系；第二，企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系；第三，企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系；第四企业同其债务人的是债权与债务的关系；第五，企业内部各单位之间形成的是资金结算关系，体现了内部各单位之间的利益关系；第六，企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系；第七，企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系3、简述企业财务管理的特点答：财务管理是独立的一方面，但也是一项综合性管理工作；财务管理与企业各方面具有广泛联系；财务管理能迅速反应企业生产经营状况。
综上所述，财务管理使企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
4、简述利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性答：（1）合理性：利润最大化是西方微观经济学的理论基础。
利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，（2）局限性：利润最大化没有考虑时间价值问题、风险问题、利润与投入资本的关系。
利润最大化是基于历史的角度，不能反映企业未来的盈利能力，会使企业的决策具有短息行为倾向。
会计处理方法的多样性可能导致利润并不能反映企业的真是情况。
5、简述与利润最大化相比，以股东财富最大化作为企业财务管理目标的优点答：股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。
（1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力；股东财富最大化反映了资本与收益的关系，因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。
三、论述题1、论述股东财富最大化是财务管理的最有目标答：（1）股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。
在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。
在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。
所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。
（2）与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；股东财富最大化反映了资本与收益的关系。
（3）企业的投资、融资决策和股利决策要受到外界和金融市场的影响，这些财务决策将决定企业的规模、资产和收益的增长，最终将影响企业未来的现金流量，现金流量将影响股票的市场价格，因此，企业的投资、融资决策和股利政策的好坏将通过股票的市场价格表现出来，企业在作出财务决策时就要综合考虑多种因素，以符合股东的最大利益。
（4）（两个关系论述：一是股东财富最大化与利益相关者利益的关系，随着债权人、雇员、供应商、社会等利益相关者在企业运营中的作用越来越重要，相关者利益最大化的持有者认为，企业不能单纯以实现股东利润为目标，而应把股东利益与利益相关者相同的位置上，即要实现包括股东在内的所有利益相关者的利益；二是股东财富最大化与社会责任的关系。
所以，只有满足利益相关者的利益受到了完全的保护以免收到股东的盘剥，没有社会成本这些条件的约束股东财富最大化才能成为财务管理的最佳目标。
（5）股东财富最大化目标对上市公司来说是一个比较容易获得指标，对于非上市公司而言，可以通过资产评估来确定非上市公司价值的大小，或者根据公司未来可取得的现金流入量来进行估值。
2、论述财务管理环境对企业财务管理的影响答：（1）财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。
（2）经济环境对财务管理活动的影响：面对经济周期性波动，财务人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策；经济发展水平是一个相对概念，发达国家、发展中国家的标准各不相同；财务人员需要分析通货膨胀对资金成本的影响以及对投资报酬率的影响；政府在进行经济政策时，应该为经济状况的变化留有余地，甚至预见到政策的变化趋势，这样会更好地实现企业的理财目标（3）法律环境对财务管理活动的影响：对于企业的目标与利益相关者的目标存在矛盾之间应该通过法律手段来规范企业的行为，当然企业财务活动作为一种社会行为，也会在很多方面受到法律规范的约束和保护，包括企业组织法规、财务会计法规和税法。
（4）金融市场环境对企业财务管理活动的影响，熟悉金融市场的各种类型以及管理规则，可以让企业财务人员有效地组织资金的筹措和资本投资活动，主要涉及金融市场的构成、金融工具的影响以及利率因素的影响。
（5）社会文化环境对财务管理的影响程度是不尽相同的，有的具有直接影响，有的只有间接影响，有的比问题。
第二章财务管理的价值观念一、名词解释1、时间价值：是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率2、复利：复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”3、复利现值：是指未来年份收到或支付的现今在当前的价值4、年金：是指一年时期内每期相等金额的收付款项5、后付年金：是指每期期末有等额收付款项的年金6、先付年金：是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项7、延期年金：是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金8、永续年金：是指期限为无穷的年金9、风险:10、风险报酬投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬11、风险性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为风险性决策12、可分散风险：股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险13、市场风险：股票风险中不能够通过构建投资组合被消除的部分称作市场风险14、贝他系数：是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。
β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。
二、简答题1、简述年金的概念和种类答：（1）年金是指一年时期内每期相等金额的收付款项。
（2）年金按付款方式，可分为后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延期年金和永付年金2、按风险程度，可把财务决策分为哪三类答：（1）按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型：确定性决策、风险性决策、不确定型决策。
（2）决策者对未来的情况是完全确定的或者已知的决策，称为确定性决策；决策者未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性-概率的具体分布是已知的或者可以估计的，称为风险性决策；决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为不确定性决策。
3、单项资产的风险如何衡量答：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。
（2）主要步骤包括：确定概率分布；计算预期收益率；计算标准差；利用历史数据度量风险；根据需要计算变异数4、什么是证券市场线？答：（1）资本资产定价模型通常可以用图形来表示，该图形又叫证券市场线（security market line，SML）。
它说明必要收益率R与不可分散风险β系数之间的关系。
（2）证券市场线反映了投资者回避风险的程度——直线越陡峭，投资者越回避风险。
（3）随着时间的推移，证券市场线在变化，β系数也在变化。
5、股票的估值与债券估值有什么异同点？答：（1）相同点：资产预期创造现金流的现值是股票与债券估值的共同出发点；优先股的支付义务很像债券，每期支付的股利与债券每期支付利息类似，因此债券的估计方法也可用于优先股利。
（2）不同点：债券具有固定的利息支付与本金偿还，未来现金流量是确定的，可以直接套用年金和复利现值的计算公式；假设，在此基础上对复利现值求和。
6、复利和单利有何区别？答：（1）单利是指一定时期内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益7、年金是否一定是每年发生一次现金流量？请举例说明答：（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
（2）例如，每月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。
8、如何理解风险和收益的关系答：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此，对风险的衡量就要从投资收益的可能性入手。
（2）风险与收益呈反方向变动关系，风险大，预期收益就搞；反之，风险小，预期收益越少。