企业并购动因及效应

一、企业并购的动因分析

企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值。而企业并购作为一项重要的资本经营活动。它产生的动力主要源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力。但就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动因。不同企业根据自己的发展战略，确定并购的目的，实现并购的价值。并购的具体动因有如下几个方面：

1.可以充分利用目标企业的资源优势和制度优势，

实现规模效应

通过并购充分利用目标公司的制度优势和资源优势，从而使其规模迅速扩大，随着企业市场规模的不断扩大，单位成本呈下降趋势，进而企业的利润能够不断得到提高。因此，企业出于经济上理性的思考，追求企业不断地做大做强。

2.可以以迅速占领目标市场，

获取竞争优势为目的为了开拓自身在该地域的市场领域，占领目标市场，甚至达到控制某行业市场的目的，收购公司需要迅速进入目标市场，并购正是收购公司进入目标市场的捷径。

同时，一些较晚进入目标市场的收购公司，为了在短时间内缩小同竞争对手之间的差距，快速进入目标市场，特别愿意采取并购的方式。因为这可以使他获得竞争优势，增强其竞争实力。

3.可以获取各方面的协同效应并购重组可以实现协同效应，增强企业进入壁垒，建立优势的竞争地位。因此，企业在不断的并购中完成企业的战略布局，通过扩大企业规模以及提高企业的知名度，给同行业的竞争者或后进入者设置了障碍。由于地方保护及消费者偏好的问题存在，有实力的企业通过并购一个地区的企业，可以赢得市场的准入条件，以及地方政府优惠的投资政策支持，进而可以控制市场资源，包括市场网络资源、物质资源、人力资源以及

关系资源，这些优势资源是企业实现低成本、高效益、大规模的

必要保障。

二、企业并购带来的效应

企业并购，对于目标公司绩效有积极的一面，也有消极的一面：

（一）企业并购带来的正面效应

1.企业并购有利于优化产业结构及战略性调整

首先，企业并购有助于改变市场结构。通过整合产业链，整合市场参与者，减少和避免资本重叠和资本分散，将不断使市场结构趋于合理最终实现产业结构优化。其次，并购有利于企业产权结构的调整.从而最终会带动产业结构、产品结构和地区结构的调整

2.企业并购有利于引进先进的技术与管理经验

收购公司通常拥有当今较为先进的科学技术和纯熟的经营管理方法、

垄断性的专利和技术、先进的管理经验。这些都可以注入到并购后的目标企业，加速目标企业的技术进步，同时可以分享收购公司的整个市场渠道在经营上形成更好的渗透，使公司能够借助收购公司的品牌优势、市场优势和管理机制，促进技术、产品、管理更好地融合，迅速提升核心竞争力。

3.企业并购可以提高资源配置效率

企业在并购的过程中，其实就是各类经济资源重组的过程。一方面它可以充分组合收购公司和目标企业的各种有利资源，通过优势互补，联合发展。提高经济资源特别是生产要素的利用效率。收购公司对企业并购，能够快速壮大企业经济实力，增强企业资金、

技术能力、人才等优势。4.企业并购可以获得规模效应

收购公司通过并购企业可以实现以下几方面的规模效应：一是生产方面。随着生产规模的扩大，产量将会大幅度增加，投

作者简介：伍艳芳，湖南省娄底市烟草专卖局（公司）。

企业并购动因及效应分析

伍艳芳

摘

要：随着市场经济的发展，作为市场经济的伴生现象-企业并购也应运而生并逐步发展。企业并购可以促进存

量资产的优化组合，促进产业结构调整和优化升级，扩大企业经营规模，增强实力。本文笔者就当前企业并购的动因进行分析，以期对我国企业并购提供理论借鉴。关键词：企业并购；动因；财务决策

伍艳芳：企业并购动因及效应分析

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第06期2011年3月

企业研究

Business research

No.06

MAR.2011

资减少，单位成本降低；二是市场营销方面。通过并购可以提高企业对市场控制和市场营销能力，降低流通费用；三是管理方面。通过整合可以提高管理人员的专业化水平和工作效率，不断降低管理费用；四是研发效应。通过并购，可以将原来分散在各个企业的技术人员进行优化组合，集中研究开发某项技术，提高科技创新能力，也有利于在更大范围内分摊技术开发的成本，避免在研究开发上的重复投入，加快科技成果的转化速度，从而提高企业的规模效应。以上几个方面可以使企业在短时间内得到很好的发展。

（二）企业并购带来的负面效应

1.企业并购容易造成收购公司的垄断和限制性竟争，威胁区域的经济安全

收购公司利用资本运营并购企业后，注入其在该地区的业务、技术和产品，能在较短时间内占领市场、拓展融资渠道，容易形成行业垄断，影响区域经济安全。

2.企业并购抑制原有企业的自主技术创新能力

自主创新能力是企业的核心竞争力，决定着一个企业是否能在长期的市场竞争中获胜。然而收购公司通过并购把某地区一些企业的核心部分、关键领域、高附加值的部分牢牢控制，依靠技术优势对外扩张的收购公司会尽量保持技术的独占性，他们不仅对其核心技术进行严密的控制与保护.而且也往往采取种种措施，严格限制被并购企业的技术创新，以此来保持技术的独占性。这也就形成了对本地原有的科技产生一种挤出效应。

3.企业并购可能存在资产不实现象，引起目标公司资产流失

一方面收购公司在与目标企业交易过程中存在严重的信息不对称，收购公司利用这种信息不对称，在资产评估过程中不规范不严格，导致目标企业资产价值被低估而收购公司资金价值往往被高估的情况经常发生，从而造成目标企业资产流失。另一方面大部分目标企业被并购的原因是由于它们急需要摆脱经营上的危机，这就意味着在实力强大的收购公司面前目标企业将处于从属地位，将不利于并购谈判，极易造成目标企业资产被低估和流失。

三、结语

对于被并购企业来说，并购是一把“双刃剑”，有利有弊，不能一味地“迎纳”或“排斥”，而应当更加“理性”的对待。只有以更加理性的眼光来看待企业并购，企业才能对自身做出最为恰当的选择。

参考文献：

[1]梁国勇.企业并购动机和购并行为研究.1997.

[2]杨晓嘉，陈收.中国上市公司并购动机研究.湖南大学学报(社会科学版)，2005.

[3]王春，齐艳秋.企业并购动机与理论研完，2001.

[4]张玉珍.基于核心竞争力的企业并购动机研究.[期刊论文]-财经问题研究，2004(05).

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