对当前境外人民币回流问题的研究_王世光

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FINANCIAL ACCOUNTING

对当前境外人民币回流问题的研究

王世光 王大贤

(国家外汇管理局朔州市中心支局 国家外汇管理局山西省分局)

[摘 要]人民币要成为国际货币,必须同时具备国际支付结算、国际储备等功能,而要实现这几项功能则需要建立境内货币流出机制和境外货币回流机制。在人民币流出机制建设中,需要通过以人民币支付结算的货物和服务进口贸易以及对外投资等手段,来推动人民币成为国际经贸和金融投资活动中的计价货币。随着境外人民币规模的迅速膨胀,建立人民币回流机制成为关注的焦点。人民币回流有利于我国宏观经济的发展,但若不及时加以有效的引导和管理,也会对我国经济发展带来一定冲击。

[关键词]境外人民币;回流

一、人民币回流具有客观基础

近年来,在央行的大力推动下,我国跨境贸易人民币结算业务快速发展,客观上造成人民币回流业务迅猛增长。

(一)跨境人民币业务强劲增长

2011年,我国与181个国家和地区进行了跨境人民币交易业务;跨境贸易人民币结算业务累计发生2.08万亿元,相当于我国全球贸易额的10.5%;同比增长4.1倍,比2009年更是增长了560倍之多。资本账户交易方面,人民币对外直接投资达到907亿元;比2010年增长了58%。

(二)香港人民币离岸市场规模迅速扩大

人民币业务在香港强劲增长。据德意志银行统计,截止2011年底,香港共有超过132家金融机构提供人民币业务。2010年,香港人民币存款为3000亿元,占其全部存款的近5%,同比增长376%。而截至2011年底,在港的离岸人民币存款规模增长到6200亿元,占到了香港银行业存款总额的10.4%。德意志银行预测,这一数据将在2012年底达到2万亿元1;跨境人民币贸易结算在2012年将达到3.7万亿,约占中国全球贸易的15%,离岸人民币净债券发行将达2400亿,其中1500亿将用于对外直接投资。

(三)香港人民币债券市场飞速发展

2007年至2010年香港人民币债券发行额分别为100亿元、120亿元、160亿元和210亿元。截至2011年底,香港人民币债券的累计发行规模达到1500亿元,约占香港存款总额10%。在香港,人民币已成为继港币和美元后的第三大货币。

(四)“出境”人民币等待“入境许可”

1.德意志银行日前发布的研究报告预计,香港的人民币存款将在2012年底达到2万亿元。

伴随着飞速发展的跨境贸易人民币结算业务,在人民币回流需求旺盛的情况下,若回流通道不畅,“出境”人民币可能成为投机和非法套利的载体。据外汇局调查,存在地下钱庄以即时汇率“卖出价”向境外企业“购买”其持有的人民币,并通过出售人民币以非法套利的现象。同时,还有不少境外企业通过关联公司将人民币兑换成其他货币计价的金融资产,以寻求高收益的投机行为,倘若出现道德风险或清盘赔付,则企业将面临较大的投资理赔风险。

二、人民币回流对我国宏观经济的积极作用

人民币回流若能合理引导,客观上对我国对外经济发展及人民币国际化起到促进作用。

(一)增强人民币跨境结算的吸引力

国际市场对人民币的接受程度是影响人民币跨境结算进一步发展的关键,而境外人民币回流机制又是制约人民币境外接受程度的关键。在境外人民币离岸市场功能不健全,海外人民币持有者难以找到保值、增值渠道的情况下,持有人民币的境外企业可能会因为回流不畅而降低对人民币的接受程度。因此,建立完善的人民币回流机制能够从程序上协调经常账户与资本账户的匹配关系,从而强化人民币跨境结算的国际吸引力。

(二)以“强区域化”推动人民币国际化

美元等国际货币的流通经验表明,“强区域化”是本币国际化的重要途径。人民币回流机制的建立,能够为人民币区域化带来有利因素,如为海外人民币派生提供条件,与边境国家建立高效稳定的跨国支付结算体系,促进区域货币互换,稳定区域金融市场等,从而也畅顺了人民币从区域化到国际化的通道。

(三)助推资本市场战术层次化进程

境外人民币的大幅增长客观上激发了境外机构购买人民币金融资产的需求。目前,央行正在大力推动境外人民币回流的“小QFII”模式2。“小QFII”符合资本市场国际化层级推进的需要,它给境外资金开辟另一条通道,不会分流现有Q FI I额度。在资本项目逐步开放的战略背景下,资本市场战术层次化显得尤为重要,多层次、稳妥渐进的资本市场开放是较为明智的选择,而人民币适度回流恰好满足了这个要求。

三、人民币大规模“回流”的潜在风险

缺乏科学管理、引导的人民币大规模“回流”会引发一系列问题,需要引起高度重视。

(一)间接扩大信贷规模,削弱货币政策效应

人民币资金回流,并由此产生的派生存款,客观上增加了通货膨胀压力,从而对货币政策的效果产生冲击,不利于货币政策中间目标的实现,也将影响物价稳定这一最终目标。境外回流人民币难以设置量化指标,因而可能会牵制央行的货币投放和回笼步伐。此外,香港离岸金融市场没有法定准备金比率的要求,银行实际保留的准备金比率通常低于在岸金融市场。在货币创造成数的作用下,回流的人民币可能

2.所谓“小QFII”,又称人民币QFII,主要是指境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场,即放宽境外人民币或 外汇经由此类机构来内地投资A股等市场。

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对我国货币政策体系带来一定冲击。无论是人民币贸易融资还是人民币外债,均间接扩大了信贷规模,增加了宏观调控的难度。人民币贸易融资不属于境内银行的表内业务,未纳入央行信贷调控范畴,境外人民币资金通过专业银行3转贷给境内企业客观上扩大了银行的信贷规模,使央行的宏观调控政策指标失灵,给当前稳健货币政策带来不利影响,削弱央行政策调控效果。

(二)人民币资金表外运行成监管盲区,银行业务风险日益积累

资金的表外运行极易造成外汇监管盲区,境外人民币融资的法规条例尚不健全清晰,商业银行利用政策空白私自确定账务处理标准,如中国银行将人民币海外代付纳入表内进行会计核算,而将自行开发的“人民币协议付款”放在表外,而二者并无实质性区别。资金的表外运行、核算,不利于银行及时确认自身业务风险,亦不利于央行、外管局等部门进行汇总统计、实时监控,给监管外汇资金带来困难。

(三)利差汇差的存在加剧热钱流入

目前香港一年期的人民币存款利率在0.6%左右,而国内为3.25%,在港发行的人民币债券收益率比境内同类收益率要低50-200个基点。利率差和收益率差为资本跨境套利提供了诱饵,投机者可能先将短期逐利资本转移至香港并换成人民币,再通过回流机制进入境内资本市场,从而加剧热钱流入风险。国家外汇管理局《关于规范跨境人民币资本项目业务操作有关问题的通知》规定:境内机构借用人民币外债,原则上按现行外债管理规定操作。但未对人民币外债实行专户管理,借入的人民币外债进入企业结算账户后,外汇局无法对资金使用的合规性进行及时的跟踪调查。因此,人民币外债极易成为热钱流入的渠道。

(四)影响人民币汇率稳定

一是短期较大规模的人民币回流会导致国际金融市场人民币供需关系发生变化,加大人民币升值压力。二是内地汇率制度与香港人民币离岸市场汇率制度有所不同,内地实行有管理的浮动汇率制度,而香港的汇率制度则完全由市场供求决定,国际投机者可能利用香港金融市场来冲击人民币汇率制度。

(五)阻滞人民币离岸市场发展进程,不利于人民币国际化

根据国际货币发展进程经验,一国货币走向国际化或成为硬通货的重要前提是境外有大量沉淀,而一国货币回流的方式主要有境内机构赴境外发行债券、允许境外合格投资者以本币投资本国证券市场、允许参加境外银行间债券市场以及以本币开展外商直接投资等。而由于人民币回流渠道尚不健全,大量通过贸易融资方式回流境内,有悖于人民币国际化初衷,不利于人民币国际化,阻碍了人民币离岸市场的有序发展。

(六)监管缺位或冲击外汇管理政策效果

按照现行体系,外汇局对外币外债实行余额指标管理,而人民币业务隶属央行管理,央行暂未将人民币外债纳入余额指标管理,导致涉外主体频频利用人民币规避外汇监管,从而促使未在统计监测范围的隐性外债增多。

3.专业银行是指有特定经营范围和提供专门性金融服务的银行。

四、人民币“回流”的主要渠道及制约因素分析

随着跨境贸易人民币结算的深入开展,境外人民币回流快速发展。目前人民币的回流渠道有五个:

(一)人民币存款回流

香港的人民币以存款形式存在香港的银行,香港的银行再存放于清算行——中银香港,中银香港再将其存在人民银行。

(二)人民币贸易融资

贸易融资是涉外企业缓解资金压力的重要方式,推出人民币跨境结算试点以来,以人民币为计价的贸易融资发展迅速,人民币跨境贸易融资产品创新层出不穷,如工商银行的“出口人民币海外代付”、中国银行的“协议融资”等。

(三)人民币外债

人民币投资内地银行间债券市场。2010年中国人民银行公布了三类机构,包括境外央行、港澳清算行和境外参加行,可运用人民币投资内地银行间债券市场。

(四)人民币直接投资

虽然目前政策尚未允许境外人民币资产到境内直接投资,但2011年8月17日李克强副总理访港期间表示:支持香港发展成为离岸人民币业务中心,支持香港企业到境内人民币直接投资。在欧美债务危机愈演愈烈、日本经济增长停滞的大背景下,高速发展的中国大陆依然是相对安全且收益可观的“避风港”,人民币直接投资即将会成为境外人民币资产“回流”的重要途径。

(五)股票市场

国务院副总理李克强在访港期间明确表示:允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)4投资境内证券市场,起步金额200亿元。进一步开放资本市场,为人民币回流境内资本市场打开了另一个重要通道。一旦该种业务对外开放,滞留在香港的人民币资金恐成波涛汹涌之势“涌入”国内股票市场、债券市场。

目前,大部分人民币还是以第一个渠道,即以现钞渠道回流内地,其他四个渠道在政策和规模上都有所限制。银行间债券市场投资只对境外央行、港澳清算行和境外参加行三类境外机构开通,RQFII初期投资额度只有200亿元,FDI人民币出资金额3亿元人民币及以上、投资于国家宏观调控行业的必须报商务部审核,且人民币FDI不得投资证券及衍生品。

当前,人民币回流渠道不畅的根源主要有四个:一是在境外,人民币离岸市场功能不健全、境外人民币的运用渠道狭窄,海外人民币持有者难以找到保值增值的渠道。二是在境内,资本账户管制较为严格,海外人民币难以流回境内寻找投资机会。三是境内银行间债券市场只向境外三类机构限制性开放。2010年8月,央行发布了《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》,允许相关境外机构进入银行间债券市场投资试点,但目前试点仅限于香港、澳门地区人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参加银行和境外中央银行或货币当局,境外机构只允许在核准的额度内进行投资。四是人民

4.RQFII也称小QFII。

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币NRA账户5资金境内运用方式有限。2010年9月央行制定了《境外机构人民币银行结算账户管理办法》,但是仍没有具体的操作指引。目前人民币NR A账户资金用途最主要集中在结算上,可通过非居民账户完成人民币贸易结算,但该账户只享受活期存款的利率。

境外人民币投资渠道较少的问题得不到解决,首先会影响到跨境贸易人民币结算的进一步扩大化,很多进出口企业持有人民币却发现投资无门,可能会放弃人民币结算的想法;其次可能会造成地下钱庄等民间机构趁机参与人民币自由兑换工作,给金融安全造成不稳定;最终影响到人民币国际化进程。

五、建立人民币回流机制的政策建议

目前,人民币还没有以第三方货币身份参与他国国际贸易结算支付,跨境贸易人民币结算与回流还有很长的路要走。从美元、日元等主要国际货币的循环经验来看,本币国际化的本质应该是境外接受程度的逐步提升,而不是仅仅体现资本利差。因此,应沿着人民币国际化的有效轨迹建立人民币回流机制。

(一)夯实香港人民币离岸资金池,调控人民币回流节奏和规模

要实现人民币贸易结算、投资和储备的国际货币功能,就应该发挥香港作为海外人民币交易、储备桥头堡的作用。调控人民币回流的一个重要手段是建立资金池。因此,可以考虑在香港设立试行的、限额管控的离岸人民币资金池,人民银行联合发改委、商务部等部门,协调香港金管局、在港银行、证券交易所共同维护资金池的运行。同时,可考虑通过契约控制流动阀门:当资金池蓄存量不足时,关闭阀门继续蓄存,并鼓励人民币债券、固定利息产品、房地产投资信托产品、保险与再保险产品、ETF基金(即交易型开放式指数基金)等金融产品创新;当资金池蓄存量达到限额时,打开阀门,让回流人民币沿着政策渠道进入境内,放缓其对货币政策、汇率制度的冲击。

(二)完善货币互换,推动人民币区域内跨境回流

目前央行分别与十余个国家和地区签订了总额为约万亿元人民币的货币互换协议,但没有公布这些协议中的实质互换数量。建议央行结合人民币国际化的战略安排,在货币互换协议中增设央行对金融机构的人民币购售汇制度安排,以打通境外人民币持有者与当地金融机构、所在国央行的购售渠道。同时,充分发挥我国在亚洲经济格局中的地缘优势,探索向周边国家非居民发行人民币债券的途径,并鼓励境内商业银行开发更多针对周边国家金融客户的人民币保值、增值产品,回流区域内沉淀的人民币资金。此外,尝试建立非可自由兑换货币平盘准备金,用于购买贸易双方金融机构办理结售汇业务中形成的外汇买卖敞口头寸,以减轻人民币的海外派生成本。

(三)加快推进小QFII建设

在我国处于尚不能完全放开资本管制的阶段,允许境外主体将合法获得的人民币资金通过QFII渠道进入境内资本市场,可以扩大境外

5.NRA账户:国家外汇管理局于2009年7月13日发布的《国家外汇管理局关于境外机构境内外汇账户管理有关问题的通知》,允许境内银行为境外机构开立境内外汇账户,即为NRA账户。

人民币使用范围,提高人民币在国际市场的接受度,完善人民币的国际价值储藏功能。2010年,央行与中银香港签署了修订后的《香港银行人民币业务的清算协议》,使得香港银行为金融机构开设人民币账户和提供各类服务,证券和基金公司开设人民币账户不再受限,在港发行人民币基金也成为可能。这一现实与人民币QFII方案中最可行的部分相结合,便诞生了“小QFII”,即境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场,其与QFII业务不尽相同。新协议的签署也意味着“小QFII”推出的技术障碍被清除,因此其也成为境外人民币回流目前最被看好的重要通道。

(四)建立完备的人民币回流统计监测体系

当前,一方面应强化对人民币回流的统计监测,另一方面也应强化对滞留境外人民币的量化分析和流动监测。完善央行、商务部、银监会、证监会、保监会等监管部门间的信息交换机制。央行要与国外央行建立信息交换机制,主动监测境外人民币流动信息。加强窗口指导,合理引导人民币回流的节奏和规模。央行可与汇丰(中国)等在港发行人民币债券的外资银行建立信息交往契约,以挖掘香港人民币离岸市场上的微观交易信息。密切监管跨境人民币融资的资金用途,严防“人民币热钱”流入。制定跨境人民币融资的资金登记监测制度,特别是对于当前的人民币外债和即将在香港推行的人民币直接投资,更应设立专用账户,对资金的使用情况进行筛选、登记,以切实防范“人民币热钱”流入。

(五)建立健全离岸人民币市场利率体系,建立离岸人民币利率体系

逐步形成以人民币国债到期收益率曲线为核心的中长期基准利率和以香港银行间人民币拆借利率(Hibor)为代表的短期基准利率体系,为离岸人民币市场发行各种人民币金融产品提供定价基础。继续放宽市场主体的定价范围,推进货币市场基准利率体系(SHIBOR)建设,并提升其在中长期的定价参考价值,增强价格杠杆对境内外金融资源的调控作用,消除跨境套利空间。

(六)进一步发展境外人民币债券市场规模,扩大发行规模和发行主体

一方面可以扩大境外人民币债券市场发放主体和发放规模;另一方面开放内地银行间债券市场,除了已经允许投资境内银行间市场的三类境外机构,还可以向更多的境外持有人民币的机构投资者开放银行间债券市场。在允许财政部、境内金融机构赴港发行人民币债券的基础上,逐步开放境内非金融机构、国有大型企业、优质民营企业赴港发行人民币债券的条件,并逐步扩大人民币债券发行规模。目前已经允许人民币合格境外投资者(RQFII)将批准额度内的外汇结汇投资于内地证券市场,RQFII的投资规模还可随境外人民币资金的规模进一步扩大。做大香港离岸市场规模,将人民币资产池子做大,增加以人民币计价的金融产品。

(七)建立健全人民币贸易融资制度,强化真实性审核

尽快建立人民币跨境贸易融资制度,明确人民币贸易融资监管主体。加强对创新产品的监管和统计,明确规定银行创新产品要及时向外汇局备案,按月统计上报贸易融资情况。强化银行贸易融资产品真实性审核义务,明确客户办理人民币贸易融资业务的基本条件和资料。对人民币融资性担保和人民币外债实行余额指

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标管理,加强监测预警,减少隐性外债和或有负债的影响。

(八)稳步推进资本项目可兑换,完善人民币回流渠道

实践证明,一国资本与金融项目的开放程度是该国货币国际化的重要条件。要稳步推进资本与金融项目可兑换进程,逐步开展境外人民币项目融资、境外企业在“国际板”上市、开放股权市场成立合资公司,逐步健全境外人民币贸易融资、境外机构投资银行间债券市场、境内机构境外发行人民币债券、人民币FDI以及RQFII制度等,完善人民币回流渠道。监管部门可通过对投资机构的资格审查、对投资交易的真实性审核和对总投资规模和投资流向进行控制,从而从根本上控制人民币的境外流通。

(九)规范人民币NR A账户操作,适当放宽资金运用渠道

在《境外机构人民币银行结算账户管理办法》的基础上,制定更为详实的人民币NRA账户操作规程。放宽人民币N R A账户的资金运用,适当增加人民币NRA账户余额资金质押、结售汇业务和投资理财等的运用。进一步规范商业银行表外业务。人民银行、银监会、外管局有效联动,将人民币贸易融资、人民币外债等业务纳入表内,建立统一、通用的商业银行境外人民币融资产品创新监管监测机制,把境外人民币融资、投资统一到监管体系内,扫除监管盲区。

(十)将跨境人民币融资纳入信贷和外债规模调控范围

跨境人民币融资作为本币外债,理应纳入信贷总量管理。建议将人民币贸易融资和人民币外债统一纳入信贷总量和外债总量调控范围内,对人民币跨境贸易融资实行规模控制,使得“回流”资金总体处于可控范围之内。把握好人民币国际化与资本项目管制之间的平衡,分辨真实的回流需求,避免投机性资金通过回流机制迂回进入内地。

人民币国际化的现状和障碍

人民币国际化的现状和障碍 班级:17金融数学 学号:2017106142 姓名:余佳欣

人民币国际化是人民币逐渐从中国的主权货币发展成为主要国际货币的过程。在当前“一超多元”的国际货币格局下,人民币想要打破国际市场对美元、欧元(1.1202, 0.0019, 0.17%)的使用惯性、路径依赖,获得广泛使用的网络效应,最终实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位,仍然需要经历一个漫长而曲折的历史进程。 人民币国际化的现状 人民币国际化是指人民币能够跨越国界,流通的范围不仅仅局限于中国境内,而是可以在境外流通,从而在国际间发挥记账单位、交易媒介、支付手段和价值贮藏手段职能,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备及市场干预工具的过程。 近些年来,在我国与周边国家的边境贸易中,人民币已经被普遍作为了支付和结算的硬通货,尤其是东南亚的一些国家,已经有官方正式承认和公开宣布人民币为自由兑换货币。 人民币国际化指数现状 1.人民币国际化调整巩固,RII触底后强势反弹。2017年,全球经济形势复苏向好,贸易与投资回暖,发达经济体增长势头巩固,新兴市场企稳回升。中国经济在转型升级的压力下保持稳健,新动能更加强劲,增长表现好于预期,国际货币基金组织(IMF)一年内连续四次上调中国GDP增速预测。综合国力提升,改革开放有序推进,夯实了人民币国际化发展的基础。市场需求企稳回升,摆脱“恐慌”回归理性,为人民币国际化提供了内源动力。在此基础上,跨境人民币使用政策体系以及基础设施进一步完善,为人民币跨境与离岸使用创造了便利条件。总体来看,2017年人民币国际化逐渐消化前期负面冲击与预期,在波动中显著回升,在全球货币体系中保持稳定地位。截至2017年4季度,人民币国际化指数(RII)为3.13(图1),同比上升44.80%,强势反弹,基本回归至2015年水平。 人民币国际化指数 【民币国际化指数是中国人民大学的国际货币研究所编制的,旨在客观的描述人民币在国际经济活动当中实际使用程度的一个综合的量化指标,使用这个指标既可以跟踪全球范围内贸易计价、金融交易和外汇储备等三个方面人民币份额的发展的动态,也可以比较方便的与其他的主要国际货币进行横向的比较。】 2.资本金融项下人民币使用取得突破性进展。2017年,人民币国际金融计价交易功能得到夯实,频现亮点。海外人民币资金池已走出低谷,人民币国际信贷全球占比同比增长1.01%,呈现止跌回升态势。“债券通”进一步加快中国资本市场开放步伐,熊猫债市场稳步向

人民币国际化的路径分析

人民币国际化的路径分析 发表时间:2013-08-23T09:29:29.450Z 来源:《中国商界》2013年第6期供稿作者:吴慧勇 [导读] 随着中国经济持续快速的发展,人民币的国际货币地位日益提高,人民币国际化问题引起了国内外的广泛关注。 吴慧勇/中国银行河北省分行公司业务部 【摘要】随着中国经济持续快速的发展,人民币的国际货币地位日益提高,人民币国际化问题引起了国内外的广泛关注。此前的全球金融危机使各国反思当前国际货币体系的不足,极大的推进货币体系多元化发展,为人民币国际化创造了良好的国际环境。2009年7月6号正式启动跨境贸易人民币结算试点,进一步推动了人民币区域化发展,这也表明人民币开始走向国际化。本文将着重从人民币国际化的路径选择上进行分析。 【关键词】人民币;国际化;路径分析 自2009 年7 月跨境贸易人民币结算试点启动以来,人民币国际化进程已近4年。2012年全年跨境贸易人民币结算业务累计为2.94万亿元人民币,此较上年的2.08万亿元增长了41.3%。跨境人民币业务量的显著增长,充分表明了人民币在境外的认可度和可接受性在不断提高。在有利的国际环境与国内政策支持的背景下,人民币国际化进程将进一步加快发展。 虽然人民币已经初步具备了国际化的条件,但是依然面临着重重阻碍,我们要借鉴美元日元欧元等货币国际化的经验,走出一条有中国社会主义特色的人民币国际化道路。人民币自由兑换是人民币国际化的必要条件。在人民币实现可自由兑换的基础上,人民币国际化发展进程应当遵循“人民币周边化—人民币区域化—人民币国际化”的路径。 一、实现人民币完全可自由兑换 目前我国已经实现了人民币经常项目下的可自由兑换,在资本项目下实现了部分可兑换。人民币资本项目可自由兑换的条件尚未成熟,但是最终实现资本项目可兑换是大势所趋。加快人民币资本项目可兑换,对人民币国际化也有极大的推动作用。具体措施如下:(一)在推进人民币基本可兑换阶段,大致遵循资本项目开放的一般原则,先放宽长期资本流动的限制,后放宽短期资本流动的限制,先放宽资本流入的限制,后放宽资本流出的限制。 (二)逐步建立和完善宏观经济政策调控,实行稳健的宏观经济政策。没有稳定的宏观经济环境,在开放的资本市场下,人民币汇率的稳定性面临挑战。应加强宏观调控力度,增加货币政策的独立性,有直接调控转为间接调控。改进宏观经济管理,根据即时的宏观经济状况合理把握调控的松紧力度和政策搭配,防止经济过冷或过热。 (三)加强金融监管,逐步建立跨境流通统计监测体系。在当前经济和金融全球化发展的形势下,资金跨境流动频率越来越高,外汇监管的难度也越来越大。资本项目的每一个开放步骤都会对国际收支平衡产生影响,还有可能会诱发金融市场的波动,甚至危及经济和金融的稳定,引发政治和社会动荡。因而需要对资本项目的各个子科目的开放对国际收支的影响进行评估,同时建立起高度灵敏的跨境资金流动监测体系,防止或减少资本项目开发的风险。 (四)推进人民币汇率与利率的市场化。逐步放松人民币汇率浮动区间,增加汇率的弹性和灵活性,使市场交易主体能够比较自由的反映外汇市场供求关系的变化,从而进一步完善人民币汇率形成机制与调节机制,同时也有利于防止热钱投机。同时,要推进利率市场化改革。只有实现利率市场化才能在汇率和利率政策配合中建立起灵活的反应机制,缓解投机性资本所带来的冲击。利率市场化后,人民币的利率水平必定会上升,这样不仅有利于挤出无效率投资,其所引起的存贷款利差的缩小也有利于推动我国银行体系的进一步改革。 二、人民币的周边化与区域化 人民币周边化主要是指人民币在我国周边国家和地区流通使用,成为周边国家官方和私有部门承认和使用的硬通货。人民币区域化是指人民币在亚洲行使自由兑换、交易、流通、储备等国际货币职能。人民币周边化是人民币区域化的基础。通过推动人民币的周边化与区域化发展,提高人民币在世界货币体系中的地位,继而实现人民币国际化。 (一)大力发展边境贸易,促进人民币跨境流通,推进人民币周边化。目前人民币在越南、泰国、缅甸等周边国家已经被作为国际支付和结算货币普遍使用,可以说人民币周边化早已起步。跨境贸易人民币结算试点的启动进一步为中国与其周边国家的贸易往来提供有力的支持。与周边国家和地区签订双边结算与合作协议,促使人民币成为与这些国家贸易中的计价结算货币。 (二)在香港建立人民币离岸中心。从主要国际货币发展历程来看,无论是美元还是英镑,几乎每一种国际货币的形成都离不开离岸金融中心的支持。首先,香港人民币离岸金融中心有利于形成境外人民币回流渠道。随着香港人民币业务范围的扩大,将会有更多的境外人民币通过香港流回到内地,香港将会成为境外人民币重要的回流渠道。其次,有利于对境外流通人民币的监管。香港离岸中心的建立有助于将境外的地下或半地下流通的我人民币转入地上,便于我国金融监管当局掌握人民币境外流通状况,从而采取相应措施,及时化解金融风险。 (三)把上海逐步建设成为我国内地的国际金融中心。随着一国货币走向国际化,要求货币发行国为非居民手中的国际货币资金提供一个价值储藏、投资增值的场所,确保该货币在国际经济交往中充分发挥国际货币的职能。所以国际金融中心将对人民币国际化有很大的促进作用。相比于中国内地其他金融中心城市,上海有着明显优势。我国政府应该积极创造条件,完善上海金融市场的国际化功能,使其尽快成为国际化的金融中心。 (四)建立区域货币联盟。欧洲货币一体化的成功经验,对亚洲货币一体化有一定的借鉴意义。中国要以强势国的地位参与货币合作,积极主导亚洲货币体系的建立。积极推动东亚货币联盟向以日元和人民币为核心的单一货币区方向发展。因此人民币同日元的合作将是构建亚洲统一货币的关键,也是人民币国际化的重要步骤。随着中国经济的不断发展,综合国力的不断增强,逐步替代货币联盟区内其他国家的货币,即主导货币区域化,从而实现人民币在亚洲的区域化。 三、人民币全球范围内的国际化 人民币在全球范围内实现国际化即人民币成为真正的国际货币。这是人民币国际化的最高阶段。人民币在亚洲地区作为核心货币的地位确立后,要适时的向外扩展至全球范围。人民币在民间的支付能力和政府的支付能力都显著增强,中国的政策选择有了更大的空间。但是,人民币成为国际储备货币也意味着中国政府要承担更大的金融稳定的责任.中国要在关键时承担最后贷款人的角色。中国的金融市场更加开放,人民币将自动成为一些国家货币的名义锚。在国际金融事务中.中国将有更大的发言权,更大的号召力,人民币的国际地位将

人民币国际化背景下的特里芬难题的研究

人民币国际化背景下“特里芬难题”的研究 摘要:随着我国经济的快速发展以及综合国力的不断增强,人民币在国际经济交往中逐渐被接受,人民币的国际地位也日益提高,在此背景下,特里芬难题也进入了我们的视线。本文立足于特里芬难题和它新的表现形式,分析人民币国际化下特里芬难题的表现,重点探讨了人民币国际化进程中的特里芬难题的应对策略,对实现人民币国际化的健康发展有着实践性的意义。 关键词:特里芬难题;人民币国际化;对策 1特里芬难题 1.1特里芬难题的提出 1960年,美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩,而其他国家的货币与美元挂钩,美元虽然取得了国际核心货币的地位,但是各国为了发展国际贸易,必须用美元作为结算与储备货币,这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀,对美国来说就会发生长期贸易逆差;而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺,这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾,因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(Triffin Dilemma)”。这一难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性,该货币体系的根本缺陷在于美元的双重身份和双挂钩原则,由此导致的体系危机是美元的可兑换的危机,或人们对美元可兑换的信心危机。正是由于上述问题和缺陷,导致该货币体系基础的不稳定性,当该货币体系的重要支柱——美元出现危机时,必然带来这一货币体系危机的相应出现。 “特里芬难题”告诉我们:依靠主权国家货币来充当国际清偿能力的货币体系必然会陷入“特里芬难题”而走向崩溃。不论这种货币能否兑换黄金,不论是哪一国货币,也不论是以一国货币为主还是平均的几国货币,这对于我们分析未来国际货币体系的发展无疑有着重要的启示作用。 1.2对特里芬难题的误解 当我们不假思索地使用“经常账户恶化与国际货币价值稳定之间存在不可调和的内在冲突”作为“特里芬难题”的注释标签时,难免就会对特里芬的研究成果产生两种错误理解。 第一种误解是把美国经常账户恶化的经验看作是货币国际化的一般规律,认为贸易顺差会阻碍人民币国际化进程。这类观点混淆了宏观经济过程的先后次序,误以为经常账户恶化在前,货币实现国际化在后。本文认为美国贸易收支和经常账户恶化其实是国际货币格局滞后于国际经济和贸易格局调整的集中体现,即美元国际化在前,而国际贸易格局变迁导致美国经常账户恶化在后。第二种误解是强调一切主权信用货币的国际化都注定失败,因为布雷顿森林体系的终结证明了特里芬难题是无解的。持这种观点的人显然忽略了事物总在发展变化的普遍真理。从特里芬时代到现在的半个多世纪时间里,国际经济金融形势发生了若干重大改变——黄金非货币化、国际资本流动超越贸易发挥更大影响力、国际经济格局和货币格局相应调整——特里芬难题在牙买加体系下是否仍然无解,需要做进一步探讨[1]。 1.3新“特里芬难题” 1.3.1新“特里芬难题”的出现 半个世纪前,由于受到黄金的约束,美国经常账户逆差不可持续,所以特里芬难题在布雷顿森林体系下必然是无解的。可是在牙买加体系下,不仅没有了黄金约束,国际资本流动以及美国国内经济政策的溢出效应都已改变了巨额经常账户逆差不可持续的属性。这意味着“特里芬难题”在牙买加体系下具有新的内涵与外延。 随着布雷顿森林体系被牙买加体系所取代之后,储备货币也变得多样化,美元一家独大的局面被以美元为首的多种储备货币所取代。但实际上,在布雷顿森林体系崩溃以后,美元

最新人民币国际化的路径选择分析

人民币国际化的路径选择分析 1、首页 2、人民币国际化的路径选择 以下为查字典论文网为您编辑的:“人民币国际化的路径选择分析”,敬请关注!! 人民币国际化的路径选择分析 一、国际经验借鉴。 1、美元国际化路径分析。 美元国际化路径可概括为:依托全球性货币汇率制度使其成为唯一的国际计价单位、与黄金相同的国际储备货币;与黄金脱钩、失去制度基础后,依赖存量优势在世界信用货币体系中处于优势地位;强大的国际政治经济实力巩固并发展了这种优势。美元国际化启示: (1)强大的经济实力是货币国际化的基础。 摆脱殖民统治的美国充分利用国内外先进的科技和资源,实现了经济的跨越式发展,经济实力决定了美国在布雷顿森林会议中较英国具有更大的主动权,最终确立了美元在国际货币中的霸主地位。 (2)政府在推动本国货币国际化当中发挥重要作用。 1792 年美联邦就公布了铸币法,宣布实现金银复本位制度,从而为美元与其他国家的货币兑换奠定了基础。美国积极推行金元外交,加大海外投资,增加国外美元流通量。 2、欧元国际化路径分析。 欧元的诞生是区内各国协调与合作的结果,欧元诞生的路径分为三个阶段:

第一个阶段建立的联合浮动制、欧洲货币合作基金、欧洲货币计算单位(EUA)等,为欧洲货币体系打下基础。第二阶段以《马斯特里赫特条约》为标志,为欧元启动后实施共同的货币政策和趋同的财政政策确定了基本框架。 第三阶段:即实质性进展阶段,欧元成为有形货币,迅速取代了区域内流通的12 种货币,成为区域内唯一合法货币,欧元以合法身份成为国际货币,依靠货币主权联邦制的强制力,正是宣告完成了国际化进程。 欧元国际化条件分析: (1)经济条件。 欧元作为一种货币代表着背后真实的经济。 (2)政治条件。 在欧洲货币一体化的进程中,法德作为欧洲最大的两个经济体,起到了火车头、方向盘的作用,是名副其实的轴心国家。欧盟历史上如果没有德法和解的实现,就不会有今日欧元区国家的货币统一。 (3)制度体系。 “维纳尔计划”,“德洛尔报告”,《罗马条约》,《马斯特里赫特条约》,这一系列制度有效保证了欧洲货币合作有章可循、有法可依。 欧洲货币联盟正是因为有着良好的利益平衡机制,才能有效运行。 3、日元国际化分析。 日元国际化进程是和日元自由兑换、金融资本市场的自由化同步进行的,起初是迫于美国的压力,但自亚洲金融危机之后,日本政府希望借助日元国际化带动国内金融市场的改革,推进日元的国际化。日元国际化的启示: (1)积极参加区域经济活动。

人民币国际化对中国外贸的影响研究

人民币国际化对中国外贸的影响研究 学院:xx 学号:xx 姓名:xx 授课教师姓名:xx 论文提交日期:2011年x月x日 学期:xx

人民币国际化对中国外贸的影响研究 摘要:人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。随着世界经济全球化进程的加快,人民币国际化对于进一步提升我国的国际地位和国际竞争力具有十分重要的意义。同时对中国外经贸发展将带来极大的影响。 关键词:人民币国际化,中国外贸,影响 一.人民币国际化的基本概念 (一)货币国际化 广义的货币国际化是指当一国货币被该货币发行国之外的国家的个人或机 构接受并用作交换媒介、记账单位和价值储藏手段时,该国货币国际化就开始了,它一般是以一国货币流通范围超出法定的流通区域作为货币国际化的标准。狭义的货币国际化是指一种货币在没有该货币发行国参与的国际交易中充当记账单位、交换媒介和价值贮藏手段时,该货币就等同于国际化。人民币国际化(二)人民币国际化是指人民币跨越国界,由非国际货币变为国际货币,成为世界上普遍认可的支付手段、记账单位和贮藏手段的经济过程。它是一个渐进演变的动态过程。并且这一过程是人民币不断参与国际货币竞争的过程。 二、人民币国际化的进程加快 2009 年3 月11 日,中国央行和白俄罗斯国家银行签订了200 亿元人民币兑8 万亿白俄罗斯卢布的双边货币互换协议,使得人民币参与国际贸易结算从周边拓展到欧洲。人民币国际化路线图已经呈现,即采取从区域化到全球化,分阶段实施的方式。北面,中俄去年10 月已签署货币互换协议,双方有近2000 亿美元的20 年石油采购合同;东面,韩国在金融危机的逼迫下,也于去年12 月与中国签署了货币互换协议,金额高达约270 亿美元;东南,人民币已成为东盟民间的硬通货,官方层面,中国和越南、缅甸和马来西亚都有货币互换协议。 2009 年3 月29 日,中国人民银行和阿根廷中央银行签署了700 亿元等值人民币的双边货币互换框架协议。这已经是金融危机爆发以来,中国央行自2008 年12月至今签署的第6 个类似协议,并且从中国香港地区、韩国、马来西亚等周边地带扩展至拉美国家。至此,通过货币互换“走出去”的人民币总额达到6500 亿元。 2009 年4 月8 日,国务院常务会议决定,在上海、广州、深圳、珠海、东莞开展跨境贸易人民币结算试点。以目前中国经济的影响和政府推进人民币国际化的决心,人民币最终成为国际货币为时不远。 三、人民币国际化对中国外贸的影响 (一)有助于减少汇价风险,促进我国国际贸易和投资的发展 随着我国参与经济全球化速度的加快和程度的加深,对外贸易和对外金融活动也步入了空前的发展时期。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务,由于货币敞口风险较大,汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后,对外贸易和投资可以使用本国货币计价,企业所面临的汇率风险也将随之减少,这可以进一步促进我国对外贸易和投资的发展。国际金融危机爆发以来,在美元和欧元汇率剧烈波动中,中国企业和贸易伙伴国企业普遍希望使用币

人民币国际化的路径选择分析

人民币国际化的路径选择分析 一、国际经验借鉴。 1、美元国际化路径分析。 美元国际化路径可概括为:依托全球性货币汇率制度使其成为唯一的国际计价单位、与黄金相同的国际储备货币;与黄金脱钩、失去制度基础后,依赖存量优势在世界信用货币体系中处于优势地位;强大的国际政治经济实力巩固并发展了这种优势。美元国际化启示: (1)强大的经济实力是货币国际化的基础。 摆脱殖民统治的美国充分利用国内外先进的科技和资源,实现了经济的跨越式发展,经济实力决定了美国在布雷顿森林会议中较英国具有更大的主动权,最终确立了美元在国际货币中的霸主地位。(2)政府在推动本国货币国际化当中发挥重要作用。 1792 年美联邦就公布了铸币法,宣布实现金银复本位制度,从而为美元与其他国家的货币兑换奠定了基础。美国积极推行金元外交,加大海外投资,增加国外美元流通量。 2、欧元国际化路径分析。 欧元的诞生是区内各国协调与合作的结果,欧元诞生的路径分为三个阶段: 第一个阶段建立的联合浮动制、欧洲货币合作基金、欧洲货币计算单位(EUA)等,为欧洲货币体系打下基础。第二阶段以《马斯特里赫

特条约》为标志,为欧元启动后实施共同的货币政策和趋同的财政政策确定了基本框架。 第三阶段:即实质性进展阶段,欧元成为有形货币,迅速取代了区域内流通的12 种货币,成为区域内唯一合法货币,欧元以合法身份成为国际货币,依靠货币主权联邦制的强制力,正是宣告完成了国际化进程。 欧元国际化条件分析: (1)经济条件。 欧元作为一种货币代表着背后真实的经济。 (2)政治条件。 在欧洲货币一体化的进程中,法德作为欧洲最大的两个经济体,起到了火车头、方向盘的作用,是名副其实的轴心国家。欧盟历史上如果没有德法和解的实现,就不会有今日欧元区国家的货币统一。(3)制度体系。 “维纳尔计划”,“德洛尔报告”,《罗马条约》,《马斯特里赫特条约》,这一系列制度有效保证了欧洲货币合作有章可循、有法可依。欧洲货币联盟正是因为有着良好的利益平衡机制,才能有效运行。 3、日元国际化分析。 日元国际化进程是和日元自由兑换、金融资本市场的自由化同步进行的,起初是迫于美国的压力,但自亚洲金融危机之后,日本政府希望借助日元国际化带动国内金融市场的改革,推进日元的国际化。日元国际化的启示:

人民币国际化路径探索

金融证券 194 2015年11期 人民币国际化路径探索 李伟吉泽云 山西财经大学,山西太原 030006 摘要:随着我国经济的高速发展,人民币国际化的呼声越来越高。通过对人民币发展的现状即成果和问题的分析,得出了我国人民币国际化的路径,即人民币跨境贸易结算要继续做强做大,积极培育人民币离岸金融市场,拓宽人民币回流渠道,让人民币“转”起来,推进区域货币合作的措施,并揭示了人民币国化对我国的益处。 关键词:人民币国际化;区域经济一体化;离岸金融市场;货币互换 中图分类号:O29;F832.6 文献标识码:A 文章编号:1671-5853(2015)11-0194-01 Abstract:As the development of our countrythe voice of RMB internationalization become biger and biger.In this context,I try to analyze the fruits and troubles that we have of RMB internationalization.then,explore the path of RMB internationalization.finally,I will conclude the benefits of RMB internationalization to our country. Keywords:RMB internationalization;Regional economic integration;offshore finance;currency swap 1 我国人民币国际化的发展现状 1.1 人民币国际化的发展成果 1.1.1 跨境贸易人民币结算全面铺开 人民币国际化在贸易领域的首要表现是作为结算货币使用。而人民币在国际社会的各个领域越来越多的开始使用。 1.1.2 离岸市场竞争凸显人民币热度 不仅是贸易领域,随着境外人民币市场规模的壮大,人民币国际化在投资和资本市场等各个领域也在推陈出新。有鉴于此,多个城市争相建设人民币离岸市场。 1.1.3 国际化取得阶段性成果 1.2 人民币国际化面临的问题 1.2.1 金融市场不健全,监管体系尚不完善 我国国内金融市场发展滞后,无论交易规模,还是金融产品的品种、质量以及金融创新能力都与发达国家存在很大差距[1]。 1.2.2 人民币离岸市场发展滞后,境外人民币金融需求难以满足 人民币的国际化是一个动态的过程,应该采取分阶段的战略及制定相应的政策组合,而这些战略步骤的实施都离不开离岸金融市场的发展。现阶段人民币离岸市场缺乏,外国投资者获取、转让人民币困难,满足不了市场的需求 1.2.3 美元体制与美元惯性对人民币国际化的制约 由布雷顿森林体系所确立的美元在全世界的霸权并没有终结,美元的角色由过去的世界货币代替品变为实际上的关键货币[2]。 2 阻碍我国人民币国际化进程的原因分析 2.1 阻碍人民币国际化自身原因分析 我国的金融监管体系尚不完善,应对经济变化的经验不足 2.2 阻碍人民币国际化进程的外部原因分析 总体上,由于中国目前仍然是一个发展中国家,在国际贸易和金融领域的作用有限,人民币的国际化在相当长的时间内只能是区域的国际化。 3 人民币国际化路径的探索 3.1 人民币跨境贸易结算要继续做强做大 央行行长周小川表示“中国不急于把所有的资本项目都开放,如果对国民经济有好处,有条件,就开放一部分”。中国不谋求过快的经济增长速度,同时要追求物价稳定[3]。 3.2 积极培育人民币离岸金融市场 离岸金融中心的发展能够促进非居民对人民币的使用,特别是能让海外的人民币找到进行贸易和投资的理想场所。 3.3 拓宽人民币回流渠道,让人民币“转”起来 尽管海外人民币可以在香港进行投资,但是我们也必须思考如何让离岸市场的人民币流回国内,从而形成人民币国际大循环的问题。下一步的问题就是如何拓展人民币的回流渠道,特别是要建立资本项下的制度。一是探索地方政府、商业企业在香港发行债券,并允许所募集的人民币资金汇回内地。二是推进外商人民币直接投资,它主要是指外商投资企业的外方股东以人民币办理跨境直接投资[4]。三是开展内地和香港银行跨境贷款业务试点。 3.4 货币互换是推动人民币国际化的重要手段 积极开展我国央行与各国的货币互换,促进人民币在国际贸易和投资中的使用,是实现人民币国际化的有效途径。一是与具有重要战略政治关系的国家或重要物资进口国建立从紧急救援模式到日常贸易模式的互换协议框架。二是“十三五”期间,我国还将继续促进外贸结构优化升级促进跨境贸易人民币结算的增长。 3.5 推进区域货币合作 (1)边境贸易和旅游消费带动人民币在周边国家的流通实现人民币的区域化进程与人民币完全可自由兑换并不是孤立发展的,二者可同步进行。(2)人民币离岸市场和国际金融中心的建立人民币走向国际化不仅要在使用区域范围上要扩大,而且需要在我国建立高度开放和发达的金融市场、完备的离岸市场和国际化的金融中心,这是一国货币进行自由兑换的重要载体和渠道,也是一国货币转换成国际清偿力的重要机制。 4 结束语 由于我国经济的高速发展产生了人民币国际化问题,虽然人民币的国际化才刚刚起步但是发展十分迅速[5]。但必须承认我国人民币的国际化道路仍旧十分漫长,我们要做好各项工作,争取人民币国际化的早日到来。 参考文献 [1]申兵,岳素芳.人民币国际化发展道路探索[J].人民论坛,2014(20):69-71. [2]接玉芹.基于亚投行体系探索人民币国际化新路径[J].中国流通经济,2015(7):109-113. [3]张萌,蒋冠.人民币国际化路径研究——基于“东盟10+3”发展模式的分析视角[J].思想战线,2013,39(05):144-149. [4]毛柳.人民币国际化路径综述[J].商情,2012(41):56. [5]王潇君.探索人民币国际化的有效途径[J].宏观经济管理,2014(9):84-86.

人民币国际化的障碍与对策研究论文

毕业论文论文题目:人民币国际化的障碍与对策研究 院系 专业 学号 学生 指导教师 完成日期

摘要 随着世界经济全球化、一体化的推进,中国经济的持续快速发展和综合国力的不断强大,人民币的国际地位不断提升,其影响力开始向周边地区扩展;在美元不断贬值的背景下,为减少外汇波动风险,贸易对人民币国际化的要求越来越强烈;因此,人民币国际化问题研究具有很强的现实意义。 本文将基于国际货币化的基本理论,论证一国货币国际化所需要的条件,尤其是一国贸易市场及金融市场规模对货币国际化的重要性。 在此基础上,从人民币国际化动因,人民币国际化的功能体现及现实意义三方面深入分析人民币国际化现状;从基本国情及政治历史因素深入分析人民币国际化所遇到的主要障碍,并最终针对性地提出人民币国际化应走的路径选择和配套的建议对策。 关键词人民币国际化;可自由兑换;汇率形成机制

Abstract With the globalization and integration of the world economy, fast and sustainable development of Chinese economy and the growth of comprehensive national strength, the international status of RMB is increasing and its international impact is spreading into the surrounding areas. Under the background of U.S. dollar devaluation unceasingly, The RMB internationalization's request is getting more and more intense for trade development as to reduce the foreign exchange fluctuation risk.Therefore, the research of RMB internationalization has great practical significance. Being based on the fundamental theory of international monetary, this essay demonstrates the terms of currency internationalization which a country needs, particularly the importance of a country’s trade market and financial market scale. On this basis, according to the RMB internationalization motivation,the RMB internationalization's function reflection and practical significance, this essay analyses RMB internationalization present situation thoroughly. According to fundamental realities of the country and political history factor, it analyses RMB internationalization main obstacles thoroughly and ultimately points out the optimum route and supporting reform of the RMB internationalization. Key words:RMB internationalization Convertible Exchange rate formation mechanism

人民币国际化路径

人民币国际化路程的现状分析 一、引言 随着我国的综合国力的日趋上升,我国在国际间的地位逐步上升,人民币走向国际也是体现了我们综合国力的一种表现,主要体现在人民币成为国际货币,人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了,但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化,使其成为世界货币。人民币国际化的含义包括三个方面:第一,是人民币现金在境外享有一定的流通度;第二,也是最重要的,是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具,为此,以人民币计价的金融市场规模不断扩大;第三,是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。 二、人民币走向国际的进程 2007年6月,首只人民币债券在登陆香港,此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券,总额超过200亿元人民币。 2008年7月10日,国务院批准中国人民银行三定方案,新设立汇率司,其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”。 2008年12月4日,中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商;12日,中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议,两国通过本币互换可相互提供规模为1800亿元人民币的短期流动性支持。 2008年12月25日,国务院决定,将对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与亚细安的货物贸易进行人民币结算试点;此外,中国已与包括蒙古,越南,缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议,人民币区域化的进程大步加快。 2009年2月8日,中国与马来西亚签订的互换协议规模为800亿元人民币/400亿林吉特。 2009年3月9日,央行行长助理郭庆平介绍,国务院已经确认,人民币跨境结算中心将在香港进行试点。具体的试点方案和办法仍还在研究,尚未出台。 2009年3月11日,中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议,目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。 2009年3月23日,中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议,目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长,并为稳定金融市场提供短期流动性。 2009年4月2日,中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。 2009年7月,六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法,我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。

最新人民币国际化对中国外贸的影响研究

人民币国际化对中国外贸的影响研究

人民币国际化对中国外贸的影响研究 学院:xx 学号:xx 姓 xx 名: 授课教师姓 xx 名: 论文提交日 2011年x月x日 期: 学期:xx

人民币国际化对中国外贸的影响研究 摘要:人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。随着世界经济全球化进程的加快,人民币国际化对于进一步提升我国的国际地位和国际竞争力具有十分重要的意义。同时对中国外经贸发展将带来极大的影响。 关键词:人民币国际化,中国外贸,影响 一.人民币国际化的基本概念 (一)货币国际化 广义的货币国际化是指当一国货币被该货币发行国之外的国家的个人或机构接受并用作交换媒介、记账单位和价值储藏手段时,该国货币国际化就开始了,它一般是以一国货币流通范围超出法定的流通区域作为货币国际化的标准。狭义的货币国际化是指一种货币在没有该货币发行国参与的国际交易中充当记账单位、交换媒介和价值贮藏手段时,该货币就等同于国际化。人民币国际化 (二)人民币国际化是指人民币跨越国界,由非国际货币变为国际货币,成为世界上普遍认可的支付手段、记账单位和贮藏手段的经济过程。它是一个渐进演变的动态过程。并且这一过程是人民币不断参与国际货币竞争的过程。二、人民币国际化的进程加快 2009 年3 月11 日,中国央行和白俄罗斯国家银行签订了200 亿元人民币兑8 万亿白俄罗斯卢布的双边货币互换协议,使得人民币参与国际贸易结算从周边拓展到欧洲。人民币国际化路线图已经呈现,即采取从区域化到全球化,分阶段实施的方式。北面,中俄去年10 月已签署货币互换协议,双方有近2000 亿美元的20 年石油采购合同;东面,韩国在金融危机的逼迫下,也于去年12 月与中国签署了货币互换协议,金额高达约270 亿美元;东南,人民币已成为东盟民间的硬通货,官方层面,中国和越南、缅甸和马来西亚都有货币互换协议。 2009 年3 月29 日,中国人民银行和阿根廷中央银行签署了700 亿元等值人民币的双边货币互换框架协议。这已经是金融危机爆发以来,中国央行自2008 年12月至今签署的第6 个类似协议,并且从中国香港地区、韩国、马来西亚等周边地带扩展至拉美国家。至此,通过货币互换“走出去”的人民币总额达到6500 亿元。 2009 年4 月8 日,国务院常务会议决定,在上海、广州、深圳、珠海、东莞开展跨境贸易人民币结算试点。以目前中国经济的影响和政府推进人民币国际化的决心,人民币最终成为国际货币为时不远。 三、人民币国际化对中国外贸的影响 (一)有助于减少汇价风险,促进我国国际贸易和投资的发展 随着我国参与经济全球化速度的加快和程度的加深,对外贸易和对外金融活动也步入了空前的发展时期。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币

人民币国际化的现状、障碍与对策建议

学号:24070101449 南湖学院 毕业论文 题目:人民币国际化的现状、障碍与对策建议 作者张玲届别2011 系别经济与管理系专业国际经济与贸易指导老师周新德职称副教授 完成时间2011年5月

摘要 人民币的国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了,但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化,使其成为世界货币。目前的现状是:人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受,事实上,人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。人民币国际化的障碍表现为外汇市场发展水平较低、金融体制改革与国内金融市场发展不完善、央行的独立性不高、经济实力和综合国力还比较弱、在国际贸易和国际投资领域的影响力不足等。对于人民币国际化的建议是加强人民币实现国际化的经济基础、逐步完善资本市场体系、逐步完善人民币汇率市场、逐步增加人民币国际流通量和逐步实现人民币在资本项目下的自由兑换等。 关键词:人民币国际化;路径;现状;障碍;对策

Abstract Internationalization of the RMB is the Yuan can cross borders outside the circulation, was generally recognized as an international valuation, the process of settlement and reserve currency. Although the circulation of RMB outside does not mean the RMB has international, but the expansion of RMB culating outside the end will inevitably lead to the internationalization of the RMB, making it the world's currency. The current situation is: RMB currency as payment and settlement has been accepted by many countries, in fact, the RMB in many countries or regions in Southeast Asia has become a hard currency. Barriers to internationalization of the RMB exchange market showed a lower level of development, financial system reform and underdeveloped domestic financial markets, central bank independence is not high, the economic power and comprehensive national strength is still relatively weak, in the field of international trade and the impact of international investment power is inadequate. Proposals for the internationalization of RMB Yuan to strengthen the economic base of internationalization, and gradually improve the capital markets system and gradually improve the RMB exchange rate market, the gradual increase in international liquidity and the progressive realization of the RMB convertibility under capital account and so on. Key word: RMB internationalization;Process; Status; Obstacle;Strategy.

人民币国际化趋势路径选择研究

人民币国际化趋势路径选择研究 摘要:随着国际经济一体化的不断发展,世界也趋近于一体化。货币的也变得越来越全球化。伴随着全球化的进程,人民币向着国际流通货币的方向迈进,有望能够成为下一个国际通用货币。伴随着中国的不断发展与进步,中国的国际影响力也变得越来越巨大,使得人民币在全球的很多地方也变得更加的具有地位。人民币成为国际通用货币是必然趋势。这种发展趋势能够在很大程度上促进中国的发展。中国应当立足现状,寻找出一条可以让人民币顺利成为国际货币的路线。 关键词:人民币国际化;国际通用货币;发展路径;方法策略 人民币的国际化对于现在的中国而言有着非常重要的作用。第一,人民币的国际化可以提升中国的国际地位,增强中国对世界经济的影响力。人民币若是可以在世界范围内的使用,便证明中国对世界经济有了一定的调节权利,随着全球经济一体化的进程,对经济有越高的调节能力的国家,在世界舞台上也就变得更加具有说话权。第二,减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展。若是人民币成为了世界通用货币,中国企业对外的贸易与投资便都可以按照人民币进行计算,减少了企业所要面临的汇率风险,促进中国企业对外贸易与投资。第三,促进中国边境的贸易与发展。人民币若是成为了国际货币,配合着国家出台的一定政策,则在很大程度上可以简化边境贸易的流程,让双边贸易变得更加的方便。促进了两国的边境贸易的发展。第四,增加税收。他国在使用我国的货币的时候,我国可以收取一定的铸币税。铸币税指的是纸币发型面额与纸币成本之间的差额。这种税收是一种零投资的纯税收。最后一点,减少财富的流失,以往在中国使用其他国际通用货币的时候,承担着隐形的税收及通货膨胀税。这种情况下就使得中国企业在贸易中流失一部分的收益。人民币若是成为国际通用货币则可在很大程度上减少这笔损失。 一、人民币国际化的现状 现在,人民币虽然还没有成为国际通用货币,但是在很多的地方,人民币已经有了与国际通用货币相同或者是类似的作用。人民币现在已经被越来越多的国家认识以及接受了。而促使人民币拥有着与国际通用货币相同或者是类似作用的原因主要是来自于三个方面。第一,旅游业的兴起与发展促进人民币具有国际通

人民币国际化进程研究汇总

人民币国际化进程研究 摘要:随着中国经济的持续增长,人民币在周边国家和地区广泛流通与使用,开始了它的国际化进程。一种货币要成为国际货币,就必须具备一定的条件,货币的国际化将会给发行国带来巨大的经济利益和政治利益。中国改革开放所取得的巨大成就以及在世界政治舞台上的重要地位,为人民币国际化提供了现实基础,要推进人民币国际化就必须研究分析制约人民币国际化进程的因素以及一系列的对策选择。 关键词:人民币国际化;制约因素;对策选择 随着金融全球化的不断加快,各国都在抓紧制订措施,提高本国经济的竞争能力。而货币国际化作为金融全球化的一个重要特征,是决定一国在世界市场地位的重要手段。中国在加入世界贸易组织之后,对外经济贸易的范围已经深入到了全球市场。中国要想谋求更快的发展,就必须顺应世界发展的潮流,逐步实现人民币国际化。 1人民币国际化的现状 目前,我国部分周边国家和港澳地区居民已把人民币作为交易媒介和国际清算手段而大量使用,人民币区域化的范围也进一步扩大,区域性货币的地位日益巩固。且人民币在邻国的贸易中大量使用,在周边国家大量流通。迄今为止,我国已与越南、蒙古、老挝、尼泊尔等8个国家的中央银行签署了有关边境贸易本币结算的协定[1]。目前,人民币的计价结算功能主要集中在香港进行,包括香港金融机构的人民币存款业务以及香港人民币债券业务。截止2010年1月,香港金融机构人民币存款总计639.5亿元人民币。同时,在香港的人民币债券市场取得了一定的发展。 人民币国际化在政府层面的体现主要是,我国政府与若干国外政府签署了一系列本币互换协议。这种协议可分为两类:一类是在《清迈倡议》框架下与日本、韩国和菲律宾签署的总额100亿美元的本币互换协议;另一类是金融危机爆发后与韩国、马来西亚等6个国家和地区的货币当局签署的总额6500亿元人民币的本币互换协议。 2人民币国际化进程的制约因素 2.1人民币还不能实现完全的可自由兑换 货币自由兑换分为三个层次:一是不可兑换;二是国际收支经常项目可自由兑换;三是完全可兑换,即在经常项目和资本项目下均可中已兑换。1996年12月以来,人民币在资本项目下不可自由兑换的限制,使人民币自由兑换和跨国流动大大受限。人民币的国际化和资本项目的开发是密切相关的,如果资本项目没有彻底的开发,人民币就不是完全可自由兑换的,也就不可能是完全国际化的。 2.2金融市场还不发达且金融监管还不健全

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