第4讲资金的时间价值讲解

入。 ➢ Value1, value2, ...在时间上必须具有相等间隔，并且都
发生在期末。 ➢ NPV 使用 Value1,Value2, … 的顺序来解释现金流的顺
序。所以务必保证支出和收入的数额按正确的顺序输入。 ➢ 如果参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字的文本表达
式，则都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数 值的文本，则被忽略。 ➢ 如果参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。数组 或引2用020中/10的/11空白单元格、逻辑值、文字及错误值将被第四讲10
资金的时间价值
2020/10/11
第四讲1
学习目标
掌握利用Excel财务函数计算终值的方法 掌握利用Excel财务函数计算现值的方法 掌握利用Excel财务函数计算年金的方法 掌握利用Excel财务函数确定折现率与期数
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第四讲2
资金时间价值函数—年金终值函数FV()
➢格式：FV(rate，nper，pmt，pv，type)
➢ Type 数字 0 或 1，用以指定各期的付款时间是在期初还 是期末。
➢ 例：3-22
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第四讲13
贴现率的确定
➢ Rate函数 ➢ 语法 ➢ RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess) ➢ 功能：返回年金的各期利率。函数 RATE 通过迭
代法计算得出，并且可能无解或有多个解。如果 在进行 20 次迭代计算后，函数 RATE 的相邻两次 结果没有收敛于 0.0000001，函数 RATE 将返回 错误值 #NUM!。 ➢ )。
第四讲8
混合现金流的现值
➢ 各期不相等的现金流的现值如何计算
➢ ？能不能用PV 函数 计算 ➢ 两种方法：利用数组公式
npv函数
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第四讲9
NPV函数
➢ 通过使用贴现率以及一系列未来支出（负值）和收入（正 值），返回一项投资的净现值。
➢ 语法 ➢ NPV(rate,value1,value2, ...) ➢ Rate 为某一期间的贴现率，是一固定值。 ➢ Value1, value2, ... 为 1 到 29 个参数，代表支出及收
等值年金的计算
➢年偿债基金的计算P186： 即年金终值的逆运算
➢例6-16 ➢年资本回收额的计算： 两种方法： 1、现值除以相应的年金现值系数
2、PMT函数 功能：基于固定利率及等额分期付款方式， 返回贷款的每期付款额。
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第四讲12
PMT函数
➢ PMT(rate,nper,pv,fv,type)
：
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第四讲3
资金时间价值函数—年金终值函数FV()
➢pv为现值，即从该项投资（或贷款）开始计算时已经入账 的款项，或一系列未来付款当前值的累积和，也称为本金。 如果省略 PV，则假设其值为零，并且必须包括pmt参数。 ➢type为数字0或1，用以指定各期的付款时间是在期初还是 期末。0表示在期末，1表示在期初。如果省略type，则假设 其值为零。 ➢注意：应确认所指定的rate和nper单位的一致性。例如， 同样是四年期年利率为12%的贷款，如果按月支付，rate应 为12%/12，nper应为4*12；如果按年支付，rate应为12% ，nper为4。 ➢在所有参202数0/1中0/11，支出的款项表示为负数；收入的款第四讲项4 表示为
FV函数的用途
➢计算复利终值 FV(rate,nper，,pv) ➢计算先付年金终值FV(rate,nper,pmt,,1) ➢ 计算年金终值系数FV(rate,nper, -1) ➢计算复利终值系数FV(rate,nper,, -1) 注意：用途不同时，参数的选择不一样，要分清它们的区别 例：4-1，4-2
➢功能：在已知期数、利率及每期付款金额的条件下，返回年
金终值数额。
➢说明：
➢ rate为各期利率，是一固定值。
➢ nper为总投资（或贷款）期，即该项投资（或贷款）的付
款期总数
➢ pmt为各期所应付给（或得到）的金额，其数值在整个年金
期间（或投资期内）保持不变。通常pmt包括本金和利息，但
不包括其他费用及税款。如果忽略pmt，则必须包括pv参数。
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第四讲7
PV函数的用途
➢ 计算复利现值PV(rate,nper,,fv) ➢ 计算年金现值系数PV(rate,nper,pmt,fv,type) ➢ 计算复利现值系数PV(rate,nper,-1) ➢ 计算先付年金现值 PV(rate,nper,pmt,,type)
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➢ 有关函数 PMT 中参数的详细说明，请参阅函数 PV。
➢ Rate 贷款利率。
➢ Nper 该项贷款的付款总数。
➢ Pv 现值，或一系列未来付款的当前值的累积和，也称为 本金。
➢ Fv 为未来值，或在最后一次付款后希望得到的现金余额， 如果省略 fv，则假设其值为零，也就是一笔贷款的未来值 为零。
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第四讲5
FV函数的使用
➢ 混合现金流的终值计算 ➢ 普通年金终值系数表的制作 ➢ 复利终值系数表的的制作
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第四讲6
资金时间价值函数—年金现值函数PV()
格式：PV(rate,nper,pmt,fv,type) 功能：在已知期数、利率及每期付款金额的条件下，返回 年金现值数额。 说明： rate、nper、pmt、fv、type等各参数含义及要求同FV 函数
NPV函数
➢ 说明 ➢ 函数 NPV 假定投资开始于 value1 现金流所在日期的前一
期，并结束于最后一笔现金流的当期。函数 NPV 依据未来 的现金流来进行计算。如果第一笔现金流发生在第一个周 期的期初，则第一笔现金必须添加到 函数 NPV 的结果中， 而不应包含在 values 参数中。如果 n 是数值参数表中的 现金流的次数，则 NPV 的公式如p79页公式： ➢ 函数 NPV 与函数 PV（现值）相似。PV 与 NPV 之间的 主要差别在于：函数 PV 允许现金流在期初或期末开始。 与可变的 NPV 的现金流数值不同，PV 的每一笔现金流在 整个投资中必须是固定的。 ➢ 函数 NPV 与函数 IRR（内部收益率）也有关，函数 IRR 是使 NPV 等于零的比率：NPV(IRR(...), ...) = 0。