《金融衍生产品》试题--答案
金融衍生工具试卷答案
⾦融衍⽣⼯具试卷答案系别专业班年级学号姓名共6页第1页2012—2013学年第2学期期末考试试卷《⾦融衍⽣⼯具》课程（共6页）考试时间：20年⽉⽇题号⼀⼆三四五六成绩核分⼈签字得分⼀、单项选择题（每题3分，共30分）1.⼀份3×6的远期利率协议(FRA)表⽰（B）A.在3⽉达成的6⽉期的FRA合约B.3个⽉后开始的3⽉期的FRA合约C.3个⽉后开始的6⽉期的FRA合约D.上述说法都不正确2.套期保值者参与期货交易所利⽤的是期货市场的（B）功能A.价格发现功能B.风险转移功能C.获得风险收益功能D.投机功能3.估计套期保值⽐率最常⽤的⽅法是（D）A.最⼩⼆乘法B.最⼤似然估计法C.参数估计法D.最⼩⽅差法4.美式期权是指期权的执⾏时间（C）A.只能在到期⽇B.可以在到期⽇之前的任何时候C.可以在到期⽇或到期⽇之前的任何时候D.不能随意改变5.下列说法中错误的是（C）A.看涨期权多头+看跌期权空头=标的资产多头B.标的资产空头+看跌期权空头=看涨期权空头C.看涨期权空头+看跌期权多头=标的资产多头D.标的资产空头+看涨期权多头=看跌期权多头6.标准普尔500种股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍（C）A.100B.200C.250D.5007.在进⾏期权交易的时候，需要⽀付保证⾦的是（B）A.期权多头⽅B.期权空头⽅C.期权多头⽅和期权空头⽅D.都不⽤⽀付系别专业班年级学号姓名共6页第2页8.某投资者，其⼿中持有的期权现在是⼀份虚值期权，则下列表述正确的是（D）A.如果该投资者⼿中的期权是⼀份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格⾼于协定价格。
B.如果该投资者⼿中的期权是⼀份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。
C.如果该投资者⼿中的期权是⼀份看跌期权，则表明期权标的物的市场价格等于协定价格。
D.如果该投资者⼿中的期权是⼀份看涨期权，则表明期权标的物的市场价格低于协定价格。
9.本⾝并不承担风险的⾦融互换交易参加者为（B）A.直接⽤户B.互换经纪商C.互换交易商D.代理机构10.利率互换的最普遍、最基本的形式是（A）A.固定利率对浮动利率互换B.浮动利率对浮动利率互换C.零息对浮动利率互换D.远期利率互换⼆、简答题(30分)1.期货合约标准化的含义。
金融衍生工具（含答案）
对外经济贸易大学远程教育学院2005——2006学年第一学期2005《金融衍生工具》期末模拟题（请和本学期公布的大纲核对，答案供参考）题型设置：单选题：25*2分多选题：10*3分判断：20*1分一 、单选题1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。
则：MAX（S-X，0）- P 为：为：、单位看涨期权的空头损益、单位看涨期权的多头损益B、单位看涨期权的空头损益A、单位看涨期权的多头损益C、单位看跌期权的多头损益、单位看跌期权的多头损益、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳，期权价格为10美元。
如果到期时小麦现货价为3300美元/千蒲式耳，则其损益为蒲式耳）——，出售期权者的损益又是——。
（一份小麦期货合约量为5000蒲式耳）A、5.5万美元；- 5.5万美元万美元万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元C、3.0万美元；- 3.0万美元万美元 D、2.5万美元；- 2.5万美元3、存托凭证的发行主体是——。
、存托凭证的发行主体是——。
A、外国公司中央存券信托公司、存券银行 D、 中央存券信托公司、外国公司 B、托管银行、托管银行 C、存券银行4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为——。
A、看涨期权、美式期权、看涨期权 B、看跌期权、欧式期权 D、美式期权、看跌期权 C、欧式期权5、在美国长期国债是指——年以上。
、在美国长期国债是指——年以上。
A、5B、10C、15D、206、主要是期货期权的交易所包括——。
、主要是期货期权的交易所包括——。
芝加哥商品交易所A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所B、芝加哥期权交易所D、C、芝加哥期货易所 D、芝加哥期权交易所7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位：日开仓建一空头部位：在在8622点卖出12月份道指期货一万张。
(完整版)金融衍生工具全套试题
极铜的市场价格为14200元/吨，公司担心铜价6个月后会跌破13000元/吨，那么公司将无法实现预定的最低目标利润，公司应（）才能保证公司完成最低利润目标。
(正确答案：A,答题答案：)A、卖出6个月后到期的金属铜期货合约2000手（1手5吨）B、买入出6个月后到期的金属铜期货合约2000手（1手5吨）C、卖出铜10000吨D、买入铜10000吨3、中国某贸易公司于3月10日跟德国公司签订了丝绸出口合同共值625万德国马克，约定在当年的12月10日德国公司以德国马克支付货款，贸易公司准备收取这笔货款后换成美元支付给另一家公司作为购买纺织设备的资金，3月10日期货市场汇率是1美元=2.5德国马克，因担心这九个月中德国马克贬值，美元升值，公司可以在3月10日（）(正确答案：A,答题答案：)A、在外汇期货市场上卖出10月份德国马克期货合约，交割日期为12月10日B、在外汇期货市场上买入10月份德国马克期货合约，交割日期为12月10日C、卖出625万德国马克D、买入625万德国马克4、标的物为标准化的期限为20年、息票利率为8%的美国长期国债的期货合约，若期货市场爆出的价格为98-22，则若以小数点来表示，为（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、98.2215美元B、98.6675美元C、98.6875美元D、98.7875美元5、某投资者在8月1日时持有的啊G股票收益率为10%，由于下跌的可能性很大，决定利用沪深300股指期货进行套期保值，沪深300每点价值为300元人民币，假定其持有的G股票现值为500万元，G股票与沪深300指数的贝塔系数为1.6,8月1日现货指数为2882点，12月份到期的期指为2922点，那么该投资者卖出期货合约数量为（）(正确答案：B,答题答案：)A、8B、9C、10D、116、下列关于期货合约最小变动价位的说法，不正确的是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、每次报价的最小变动数值必须是其最小变动价位的整数倍B、商品期货合约最小变动价位的确定取决于标的物的种类、性质、市价波动情况C、较大的最小变动价位有利于市场流动性的增加D、最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值7、一个投资者在8月1日以8000点的价格购买了一份9月份到期的香港恒生指数期货合约，到交割日，香港恒生指数收在8100点，则收益等于（）。
金融衍生工具试卷(一)答案
3. 远期价格与远期价值的区别有哪些？（8分）远期价格指的是远期合约中标的物的交割价格，它是跟标的物的现货价格紧密相连的，而远期价值则是指远期合约本身的价格，它是由远期价格与交割价格的差距决定的（4分）。
在合约签署时，若交割价格等于远期价格，则此时合约价值为零。
但随着时间推移，远期价格有可能改变，而原有合约的交割价格则不可能改变，因此原有合约的价值就可能不再为零。
（4分）4. 看涨期权与看跌期权有什么不同？（8分）看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具的权利的合约。
为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。
因为它是人们预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权，所以被称为看涨期权。
（4分）看跌期权是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。
为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。
因为它是人们预期某种标的资产的未来价格下跌时购买的期权，所以被称为看跌期权。
（4分）三、设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=1.5美元，该市场英镑利息率（年利）为7.5%，美元利息率（年利）为5%。
运用利率平价理论，求一年期远期汇率为多少？（8分）以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样采用了直接标价法，具体计算如下：()()fr r T tF S e-⨯-=（4分）r为美国利率水平，fr为英国利率水平，()T t-等于1，1.5S=。
（2分）代入公式计算可得 1.4630F=。
远期汇率为1英镑=1.4630美元（2分）。
金融衍生工具全套试题及答案
金融衍生工具全套试题及答案在线练习金融衍生工具1总分：100考试时间：100分钟一、单项选择题1、下列属于衍生金融工具的是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、股票B、债券C、期货D、外汇2、一家美国的进口商A90天后要支付给英国出口商B500万英镑，那么，为了避免这一风险，A方可以（）(正确答案：A,答题答案：)A、在远期外汇市场买入90天远期500万英镑B、在远期外汇市场卖出90天远期500万英镑C、立即买入500万英镑D、立即卖出500万英镑3、假设目前黄金现货价格为每盎司400美元，90天远期价格为450美元，90天银行贷款利率为年利8%，套利者应如何套利(正确答案：A,答题答案：)A、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司B、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司C、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司D、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司4、假设90天远期英镑价格为1.58美元，如果投机者预计90天后英镑的价格会高于这一水平，则他应该（）(正确答案：B,答题答案：)A、卖出远期英镑B、买入远期英镑C、卖出远期美元D、买入远期美元5、具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化程度的市场是（）(正确答案：B,答题答案：)A、公开叫价B、场外交易C、自动配对系统D、自由交易6、（）交易所推出了第一章抵押债券的利率期货合约。
(正确答案：A,答题答案：)A、芝加哥期货交易所B、芝加哥商品交易所C、芝加哥期权交易所D、美国堪萨期货交易所7、衍生金融工具产生的客观背景是（）。
(正确答案：A,答题答案：)A、金融市场上的价格风险B、金融理论的发展C、金融机构的推动D、科技的发展8、衍生金融工具的首要功能是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、价格发现B、投机手段C、保值手段D、套利手段二、多项选择题1、衍生金融工具的主要功能有（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值手段B、价格发现C、套利手段D、投机手段2、衍生金融工具按照基础资产的分类（）(正确答案：ABC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、利率衍生工具C、货币衍生工具D、选择权类衍生工具3、按照衍生金融工具自身交易的方法和特点分为（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、金融远期B、金融期货C、金融期权D、金融互换4、衍生金融工具市场参与者包括（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值者B、投机者C、套利者D、经纪人5、按照衍生金融工具性质的不同分类（）(正确答案：BC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、远期类工具C、选择权类工具D、利率衍生工具6、衍生金融工具产生的背景是（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、市场风险突出B、科技高速发展C、金融机构的积极推动D、金融理论的发展7、期货市场形成的价格具有（）特性(正确答案：ABCD,答题答案：)A、真实性B、预期性C、连续性D、权威性三、判断题1、衍生金融工具是一种合约价格，其价值取决于基础资产价格。
金融衍生工具试题
《衍生金融工具》复习题库一、单选题（每题1分,共10题)1、金融衍生工具是一种金融合约,其价值取决于（ )A、利率B、汇率C、基础资产价格D、商品价格2、（）,又称柜台市场,是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易.A、场外市场B、场内市场C、中间市场D、银行间市场3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为,是指（）A、远期B、期货C、期权D、互换4、如果一年期的即期利率为10％,二年期的即期利率为10。
5％,那么一年到两年的远期利率为（）A、11%B、10。
5%C、12%D、10%5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司会将该客户的合约强行平仓,强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。
A、期货公司B、期货交易所C、客户D、以上三者按一定比例分担6、下列公式正确的是（）A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差C、交易的现货价格=商定的期货价格 - 预先商定的基差D、交易的现货价格=市场的期货价格 - 预先商定的基差7、以下属于利率互换的特点是（）A、交换利息差额,不交换本金B、既交换利息差额，又交换本金C、既不交换利息差额，又不交换本金D、以上都不是8、按买卖的方向，权证可以分为（ )A、认购权证和认沽权证B、欧式权证和美式权证C、股本型权证和备兑型权证D、实值权证和虚值权证9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（）A、欧式期权B、看跌期权C、看涨期权D、美式期权10、利率低实际上可以看作是一系列（ )的组合A、浮动利率欧式看涨期权B、浮动利率欧式看跌期权C、浮动利率美式看涨期权D、浮动利率美式看跌期权11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具.A、汇率衍生工具B、利率衍生工具C、能源衍生产品D、金属衍生产品12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议，是指（）A、远期B、期货C、期权D、互换13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益，这一过程被称为( )A、套期保值B、套利C、互换D、远期14、期货合约的价格是如何产生的？( ）A、通过买卖双方讨价还价产生的B、由政府规定C、由期货交易所规定D、在期货交易所内以公开竞价方式产生15、下列哪种商品既可以看作为商品期货，又可以看作为金融期货( ）A、黄金B、利率C、谷物D、汇率16、下列哪项不属于套利的特征（）A、没有自有资金的投入B、没有损失风险C、存在正的赚钱概率D、有损失风险17、以下属于货币互换的特点是（）A、交换利息差额，不交换本金B、既交换利息差额，又交换本金C、既不交换利息差额，又不交换本金D、以上都不是18、若13周短期国库券期权协定价为88时，则相应看涨期权买方有权以年贴现率12%买入相应的债券，该债券买入价格约为面值的（ )A、98%B、97.5％C、97％D、88%19、信用违约互换远期合约与普通的远期合约一样，只是标的资产是（）A、互换合约B、远期合约C、债券D、信用违约互换20、可赎回债券,是指该债券的发行人被允许，在债券到期日前,以( )的价格，按照债券招募说明书中所规定的方式发出赎回通知,赎回已发行的部分或全部债券。
金融衍生品学习题详细解答
金融衍生品学习题详细解答金融衍生品是金融市场上的一类重要工具，它们的价值是通过基础资产的价格变动衍生而来的。
在金融市场中，人们通过交易金融衍生品来规避风险、投机获利或者进行套利。
本文将详细解答一些常见的金融衍生品学习题，帮助读者更好地理解和应用这些金融工具。
一、期货合约期货合约是一种具有标准化特点的金融衍生品。
它是双方同意以特定价格在未来某个时间点交割某种标的物的合约。
以下是一些与期货合约相关的学习题。
1. 期货合约的买方和卖方各有哪些权利和义务？答：期货合约的买方有权利在未来某个时间点以合约规定的价格购买标的物，同时有义务按合约支付保证金。
卖方则有义务在未来某个时间点以合约规定的价格出售标的物，同时有权利获得保证金。
2. 期货合约的价格是如何形成的？答：期货合约的价格由市场供求关系决定。
当多数人认为标的物未来价格将上涨时，买方愿意出更高的价格购买期货合约，卖方则愿意提高卖价；反之，当多数人预期标的物未来价格下跌时，买方愿意降低买价，卖方则愿意降低卖价。
二、期权合约期权合约是一种给予买方权利但不强制履行的衍生品合约。
在期权合约中，买方有权利在未来某个时间点以合约规定的价格购买或者卖出标的物，但不具有相应义务。
以下是一些与期权合约相关的学习题。
1. 看涨期权和看跌期权有什么区别？答：看涨期权赋予买方在未来以合约规定的价格购买标的物的权利，看跌期权赋予买方在未来以合约规定的价格卖出标的物的权利。
2. 欧式期权和美式期权有什么区别？答：欧式期权只能在合约规定的特定日期行使权利，而美式期权可以在合约有效期内任意时间行使权利。
三、互换合约互换合约是一种用于交换金融产品现金流量的金融衍生品合约。
通过互换合约，交易双方可以在未来的一段时间内交换利率、汇率、商品价格等现金流量。
以下是一些与互换合约相关的学习题。
1. 利率互换合约的目的是什么？答：利率互换合约的目的是帮助交易双方降低利率风险。
在利率互换合约中，一方以固定利率支付现金流，另一方以浮动利率支付现金流，从而共享利率风险。
金融衍生工具全套试题
金融衍生工具全套试题在线练习金融衍生品1总分:100分考试时间:100分钟I .选择题1、下列属于衍生金融工具的是()。
(正确答案:c，答案:)股票b，债券c，期货d，外汇2.美国进口商必须在90天内向英国出口商支付5亿英镑。
为了避免这种风险，甲方可以()A.在远期外汇市场购买500万英镑的90天远期外汇，在远期外汇市场出售500万英镑的90天远期外汇，立即购买500万英镑，立即出售500万英镑3.假设当前黄金现货价格为每盎司400美元，90天远期价格为450美元，90天银行贷款利率为每年8%，套利者应该如何套利(正确答案:A，答案:A)a借入400万美元购买10，000盎司黄金。
同时，卖出10，000盎司b，借入400万美元，在90天远期市场卖出10，000盎司现货金。
与此同时，在90天远期市场上卖出10，000盎司c，借入400万美元，买入10，000盎司现货金。
与此同时，在90天远期市场上购买10，000盎司的黄金，借入400万美元，卖出10，000盎司的现货黄金。
4.假设英镑的90天远期价格为1.58美元，如果投机者预计英镑价格在90天内将高于这一水平，他应该()A.卖出远期英镑b，买入远期英镑c，卖出远期美元d，买入远期美元5.没有固定场所、交易限制规则较少、在一定程度上更国际化的市场是()A.公开招标b，场外交易c，自动匹配系统d，自由交易6.()交易所推出第一章抵押债券利率期货合约。
(正确答案:a，答案:)A.芝加哥期货交易所b，芝加哥商品交易所c，芝加哥期权交易所d，美国堪萨斯期货交易所7、衍生金融工具的客观背景是()。
(正确答案:a，答案:)A.金融市场的价格风险b .金融理论的发展c .金融机构的发展d .科技的发展8.衍生金融工具的主要功能是()。
(正确答案:c，答案:)A.价格发现b，投机c，对冲d，套利第二，选择题1.衍生金融工具的主要功能有()套期保值手段b，价格发现手段c，套利手段d，投机手段2.衍生金融工具按基本资产分类()(正确答案:美国广播公司，答案:)A.股票衍生品b、利率衍生品c、货币衍生品d、期权衍生品3.根据衍生品交易的方法和特点，分为()(正确答案:ABCD，答案:)A.金融期货b，金融期货c，金融期权d，金融互换4.衍生金融工具的市场参与者包括()(正确答案:ABCD，答案:)a、套期保值者b、投机者c、套利者d、经纪人5.根据衍生金融工具的不同类别()(正确答案:BC，答案:)A.股票衍生工具b、远期衍生工具c、期权衍生工具d、利率衍生工具6.衍生金融工具的背景是()A.突出的市场风险b .科学技术的快速发展c .金融机构的积极发展d .金融理论的发展7.期货市场形成的价格具有()特征(正确答案:ABCD，答案:)真实性，可预测性，连续性，权威性第三，判断问题1.衍生金融工具是合同价格，其价值取决于基本资产的价格。
《金融衍生产品》试题--答案
一、简答题（每题10分）1.如果投机者(Speculator)的行为被禁止，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影响？1）套期保值者转移的风险将失去承担者。
如果只有套期保值者参与期货交易，那么，必须在买入套期保值者和卖出套期保值者交易数量完全相等时，交易才能成立。
实际上，多头保值者和空头保值者的不平衡是经常的，因此，仅有套期保值者的市场，套期保值是很难实现的。
投机者的参加正好能弥补这种不平衡，促使期货交易的实现。
在利益动机的驱使下，投机者根据自己对价格的判断，不断在期货市场上买卖期货合约，以期在价格波动中获利。
在这一过程中，投机者必须承担很大的风险，一旦市场价格与投机者预测的方向相反时，就会造成亏损。
如果期货市场上没有投机者或没有足够的投机者参与期货市场，套期保值者就没有交易对手，风险也就无从转嫁，期货市场套期保值回避风险的功能就难以发挥。
2）市场失去流动性，价格发现功能难以实现。
发现价格功能是在市场流动性较强的条件下实现的。
一般说来，期货市场流动性的强弱取决于投机成分的多少。
投机者的介入，为套期保值者提供了更多的交易机会，众多的投机者通过对价格的预测，有人看涨，有人看跌，积极进行买空卖空活动。
这就增加了参与交易人数，扩大了市场规模和深度，使得套期保值者较容易找到交易对手，自由地进出市场，从而使市场具有充分的流动性。
如果只有套期保值者，即使集中了大量的供求信息，也难以找到交易对手，少量的成交2.请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险。
保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。
当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。
保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经济公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。
这一制度大大减少了投资者的违约可能性。
另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。
金融行业金融衍生品风险管理考核试卷
B.风险价值（VaR）
C.压力测试
D.蒙特卡洛模拟
11.以下哪些是金融衍生品交易中的主要结算方式？（）
A.现金结算
B.实物交割
C.对冲平仓
D.结算保证
12.金融衍生品交易中，以下哪些做法有助于减少操作风险？（）
A.内部控制
B.交易自动化
C.风险管理政策
D.人员培训
13.以下哪些金融衍生品可以用于资产组合的多样化？（）
10. ABCD
11. AB
12. ABCD
13. ABCD
14. ABC
15. ABCD
16. ABCD
17. ABCD
18. ABD
19. ABCD
20. ABCD
三、填空题
1.基础资产
2.交易所交易和场外交易
3.初始保证金
4.知识点、风险度量、风险管理
5.现金交割和实物交割
6.市场风险
7.看涨期权和看跌期权
8.风险价值（VaR）
9.提前终止
10.公允价值
四、判断题
1. √
2. √
3. ×
4. ×
5. ×
6. ×
7. ×
8. √
9. ×
10. √
五、主观题（参考）
1.金融衍生品的基本功能包括风险管理、投机、套利和价格发现。例如，企业使用期货合约对冲原材料价格波动风险；投资者通过期权投机赚取价格波动带来的利润；套利者利用不同市场间的价格差异进行无风险套利；市场价格发现功能则体现在衍生品价格能反映市场对未来走势的预期。
A.利率互换
B.股票期权
C.商品期货
D.货币互换
8.金融衍生品交易中，以下哪些做法有助于降低信用风险？（）
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一、简答题（每题10分）
1.如果投机者(Speculator)的行为被禁止，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影响
1）套期保值者转移的风险将失去承担者。
如果只有套期保值者参与期货交易，那么，必须在买入套期保值者和卖出套期保值者交易数量完全相等时，交易才能成立。
实际上，多头保值者和空头保值者的不平衡是经常的，因此，仅有套期保值者的市场，套期保值是很难实现的。
投机者的参加正好能弥补这种不平衡，促使期货交易的实现。
在利益动机的驱使下，投机者根据自己对价格的判断，不断在期货市场上买卖期货合约，以期在价格波动中获利。
在这一过程中，投机者必须承担很大的风险，一旦市场价格与投机者预测的方向相反时，就会造成亏损。
如果期货市场上没有投机者或没有足够的投机者参与期货市场，套期保值者就没有交易对手，风险也就无从转嫁，期货市场套期保值回避风险的功能就难以发挥。
2）市场失去流动性，价格发现功能难以实现。
发现价格功能是在市场流动性较强的条件下实现的。
一般说来，期货市场流动性的强弱取决于投机成分的多少。
投机者的介入，为套期保值者提供了更多的交易机会，众多的投机者通过对价格的预测，有人看涨，有人看跌，积极进行买空卖空活动。
这就增加了参与交易人数，扩大了市场规模和深度，使得套期保值者较容易找到交易对手，自由地进出市场，从而使市场具有充分的流动性。
如果只有套期保值者，即使集中了大量的供求信息，也难以找到交易对手，少量的成交
2.请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险。
保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。
当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。
保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经济公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。
这一制度大大减少了投资者的违约可能性。
另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。
中交易的玉米期货合约的规模为5,000蒲式耳，与远期市场上通过协商确定的合约规模相比，这一标准化的期货合约规模的优缺点各是什么
标准化的期货合约规模有利于降低交易的协商成本，提高交易效率，增强市场的流动性。
缺点在于，缺少灵活性，不一定符合客户的特定需求。
4.一位跨国公司的高级主管认为：“我们完全没有必要使用外汇远期，因为我们预期未来汇率上升和下降的机会几乎是均等的，使用外汇远期并不能为我们带来任何收益。
”请对此说法加以评论。
这种说法不对。
期货合约并不能保证盈利，但期货合约可以帮助投资者消除因价格波动带来的风险。
汇率变动是跨国贸易面临的主要风险之一。
汇率波动，即使是上升和下降的机会均等，也将影响企业的经营。
企业可以根据自身情况，利用外汇远期进行套期保值，规避经营风险，锁定经营利润，从而稳定经营。
二、计算题（每题20分）
1.设投资者在2007年9月25日以1530点(每点250美元)的价格买入一手2007年12月到期的S&P500指数期货，按CME的规定，S&P500指数期货的初始保证金为19,688美元，维持保证金为15,750美元。
当天收盘时，S&P500指数期货结算价为，该交易商的盈亏和保证金账户余额各为多少在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知
该交易商亏损 (1530 - * 250 = 275 美元
保证金余额为 19688 – 275 = 19413
当结算价为 1530 – (19688 – 15750) / 250 = 点时，该交易商将收到追缴保证金通知。
2.假设现在是6月15日，某厂商A预计在9月末将需要25,000蒲式耳玉米作为生产原料。
当前市场上9月份玉米期货合约的价格为$蒲式耳（合约规模为5,000蒲式耳）。
为避免玉米价格上涨的风险，锁定生产成本，该厂商A应如何利用期货市场进行套期保值
厂商A应当在期货市场上买入5份在9月份之后到期的玉米期货合约。
9月份的时候，买入玉米现货作为生产原料，同时卖出所持有的玉米期货合约。
如果玉米价格上涨，在玉米期货合约上的盈利将弥补由于玉米价格上涨所造成的损失。
3.2007年4月16日，某中国公司签订了一份跨国订单，预计半年后将支付出1,000,000美元。
为规避汇率风险，该公司于当天向中国工商银行买入了半年期的1,000,000美元远期，起息日为2007年10月18日，工商银行的远期外汇牌价如表1所示。
半年后(2007年10月18日)，中国工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为和。
那么请问该公司在远期合约上的盈亏如何
表1:中国工商银行人民币远期外汇牌价
单位：人民币/100外币日期：2007-04-16
数据来源：中国工商银行官方网站，年10月19日，该公司以人民币/100美元向工行买入美
元，该公司在远期合约多头上的盈亏=10000*（）= -115800。