期货经济学课件1期货与期权市场导论共48页PPT资料
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期货基础知识学习课件PPT课件
现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融产品。期货 交易的主要目的，或者是为了规避现货市场价格波动的风 险，或者是利用现货市场的价格波动获得收益。
•授课：XXX
•8
（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
•20
（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
•授课：XXX
•9
四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
•授课：XXX
•8
（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
•授课：XXX
•20
（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
•授课：XXX
•9
四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
期货期权基础知识详解训PPT课件
13
每日无负债结算制度
期货交易通过每日结算制度进行风险控制，这不仅有效的保 证资金安全，而且你可以随时兑现自己的投资。
14
交割定点化
实物交割占 很少比例,多 以对冲了结, 期货交易必 须在指定的 交割库内进 行
15
交易集中化
交易者通 过下达指 令的方式 进行交易, 所有的指 令最后都 输入到交 易所席位 机里等待 撮合配对
• 保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度，远期交易是否 收取或收多少保证金由交易双方私下商定。
7
（三） 期货市场与证券市场比较
8
二.期货交易基本特征
• 合约标准化 • 场所固定化 • 双向交易和对冲机制 • 结算统一化 • 交割定点化 • 交易集中化 • 保证金制度化 • 商品特殊化
9
合约标准化
24
发现价格
市场
公开
公平 公正
产生能反 映未来市 场供求状 况的期货
价格，
25
价格发现功能
期货市场是众多买卖者根据多种信息反复 交易期货合约，通过“公开、公平、公正” 集中竞价交易，最终产生能反映未来市场 供求状况的期货价格。这个价格就成为指 导未来生产与流通的价格信号。
社会：期货价格发挥资源配置的功能 贸易：期货价格成为现货供求的基准价 企业：期货价格是安排生产和经营的基 本依据
• 第四章如何参与期货 交易及期货市场品种 分类
• 第五章 期货的套期保 值
• 第六章 期货的投机与 套利
• 第七章 期货市场的风 险成因
3
第一章 什么是期货交易
一.期货交易的产生
• 1.期货交易的起源
• 期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央 交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。到12 世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很 高。 1251年，英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易 会。后来，在贸易中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、 数量、价格，预交保证金购买，进而买卖文件合同的现象。1571年， 英国创建了实际上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，在其 原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后，荷兰的阿姆 斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易 所。1666年，伦敦皇家交易所毁于伦敦大火，但交易仍在当时伦敦 城的几家咖啡馆中继续进行。17世纪前后，荷兰在期货交易的基础上 发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期 权市场。1726年，另一家商品交易所在法国巴黎诞生。
每日无负债结算制度
期货交易通过每日结算制度进行风险控制，这不仅有效的保 证资金安全，而且你可以随时兑现自己的投资。
14
交割定点化
实物交割占 很少比例,多 以对冲了结, 期货交易必 须在指定的 交割库内进 行
15
交易集中化
交易者通 过下达指 令的方式 进行交易, 所有的指 令最后都 输入到交 易所席位 机里等待 撮合配对
• 保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度，远期交易是否 收取或收多少保证金由交易双方私下商定。
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（三） 期货市场与证券市场比较
8
二.期货交易基本特征
• 合约标准化 • 场所固定化 • 双向交易和对冲机制 • 结算统一化 • 交割定点化 • 交易集中化 • 保证金制度化 • 商品特殊化
9
合约标准化
24
发现价格
市场
公开
公平 公正
产生能反 映未来市 场供求状 况的期货
价格，
25
价格发现功能
期货市场是众多买卖者根据多种信息反复 交易期货合约，通过“公开、公平、公正” 集中竞价交易，最终产生能反映未来市场 供求状况的期货价格。这个价格就成为指 导未来生产与流通的价格信号。
社会：期货价格发挥资源配置的功能 贸易：期货价格成为现货供求的基准价 企业：期货价格是安排生产和经营的基 本依据
• 第四章如何参与期货 交易及期货市场品种 分类
• 第五章 期货的套期保 值
• 第六章 期货的投机与 套利
• 第七章 期货市场的风 险成因
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第一章 什么是期货交易
一.期货交易的产生
• 1.期货交易的起源
• 期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央 交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。到12 世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很 高。 1251年，英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易 会。后来，在贸易中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、 数量、价格，预交保证金购买，进而买卖文件合同的现象。1571年， 英国创建了实际上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，在其 原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后，荷兰的阿姆 斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易 所。1666年，伦敦皇家交易所毁于伦敦大火，但交易仍在当时伦敦 城的几家咖啡馆中继续进行。17世纪前后，荷兰在期货交易的基础上 发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期 权市场。1726年，另一家商品交易所在法国巴黎诞生。
《期货与期权市场》PPT课件
每季度计息一次： 100×1.0254＝110.38
连续复利：
100×e0.10=110.52
Dr.Ouyang
4
实际利率与计息次数
10.60%
10.50%
10.40%
10.30%
实际利率
10.20%
10.10%
10.00%
9.90%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 100 200 365
F= Ser(T-t)=128×exp(0.03×3/12)=128.96
18
一份剩余期限为6个月、标的证券为一年期贴 现债券的远期合约多头，其交割价格为950美 元，6个月期的无风险利率为6％，该债券现 价为930美元，计算远期合约多头价值。
19
f=S－Ke-r（T－t）＝930－950×e－0.06×0.5＝8.08（美 元）
答案：甲卖空GE股票的毛收益＝500×(100-90)=5,000 支付的GE红利＝500×2=1,000 保证金的资金成本=500×100×12%÷4=1,500 甲的总收益＝5,000－1,000－1,500＝2,500
12
3.2 远期合约定价
标记 T：远期合约到期日 t：当前时点 S：交割品在当前时点的现货价格 ST：交割品在到期时的现货价格（当前未知） K：远期合约规定的交割价格 f：在当前时点远期合约多头的价值 F：t时点的远期合约价格 r：t时点的无风险年利率，以连续复利计算。
期货定价理论
1
内容提要
3.1 预备知识 3.2 远期合约定价 3.3 远期价格与期货价格 3.4 股票指数期货 3.5 外汇期货 3.6 商品期货 3.7 期货价格与预期现货价格 3.8 套期保值 3.9 总结
期货与期权
期货交易方式—标准化合约交易
忠诚-感恩-专业-创新
1848年芝加哥期货交易所(CBOT)问世
1848年CBOT商会
1865年标准化合约、保证金制度
1882年允许以对冲方式免除履约责任 1925年芝加哥期货交易所结算公司
1851年远期合约 跨地区跨时间的现货交易
忠诚-感恩-专业-创新
其它早期重要期货交易所
期货市场的发展
CBOT 谷物期货----小麦玉米大豆 NYBOT 经济作物----棉花咖啡可可
农产品期货
CME 畜禽产品----黄油、鸡蛋 、 生猪、活牛、猪腩 CME 林产品:木材 、 天然橡胶 伦敦金属交易所----铜、锡、铅 、锌、铝、镍、白银
商品期货
金属期货
纽约商品交易所(COMEX)----黄 金、白银、铜、铝
金融产品基础知识简介 --- 期货与期权
忠诚-感恩-专业-创新
Байду номын сангаас
第一章 期货市场概述
期货市场的产生和发展
期货市场的功能与作用
中国期货市场的发展历程
忠诚-感恩-专业-创新
第一节 期货市场的产生与发展
期货交易的起源 期货交易与现货交易、远期交易的关系 期货交易的基本特征 期货市场的发展 期货市场与其他衍生品市场
什么是期货交易？ Futures 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合 约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式 ，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有 较为严格的限定。 期货交易的对象是标准化的期货合约，它是由 期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定 的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准 化合约。 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交 易和远期交易为基础，在现货交易发展到一定 程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展 起来的。
忠诚-感恩-专业-创新
1848年芝加哥期货交易所(CBOT)问世
1848年CBOT商会
1865年标准化合约、保证金制度
1882年允许以对冲方式免除履约责任 1925年芝加哥期货交易所结算公司
1851年远期合约 跨地区跨时间的现货交易
忠诚-感恩-专业-创新
其它早期重要期货交易所
期货市场的发展
CBOT 谷物期货----小麦玉米大豆 NYBOT 经济作物----棉花咖啡可可
农产品期货
CME 畜禽产品----黄油、鸡蛋 、 生猪、活牛、猪腩 CME 林产品:木材 、 天然橡胶 伦敦金属交易所----铜、锡、铅 、锌、铝、镍、白银
商品期货
金属期货
纽约商品交易所(COMEX)----黄 金、白银、铜、铝
金融产品基础知识简介 --- 期货与期权
忠诚-感恩-专业-创新
Байду номын сангаас
第一章 期货市场概述
期货市场的产生和发展
期货市场的功能与作用
中国期货市场的发展历程
忠诚-感恩-专业-创新
第一节 期货市场的产生与发展
期货交易的起源 期货交易与现货交易、远期交易的关系 期货交易的基本特征 期货市场的发展 期货市场与其他衍生品市场
什么是期货交易？ Futures 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合 约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式 ，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有 较为严格的限定。 期货交易的对象是标准化的期货合约，它是由 期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定 的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准 化合约。 期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交 易和远期交易为基础，在现货交易发展到一定 程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展 起来的。
期货与期权教程ppt
环形结算示意
甲
出 1000元/吨 入
乙
交割
出 900元/吨 入
丙
第一章 期货交易导论
第三节：期货交易的性质和功能
一，期货交易的性质：
1.远期合约交易的性质：本质目的是促进商品的流通，仍属于 现货交易，但又不同程度地反映反映了许多期货交易制度。 2.期货交易的性质：交易的是一种与商品所有权有关的价格风 险，本质上是回避价格风险，其次才是现货交割。
第一章 期货交易导论
2．开户： C 入市交易准备： （1）心理上的准备。期货价格无时无刻不在波动，自然是判 断正确的获利，判断失误的亏损。因此，入市前盈亏的心 理准备是十分必要的。 （2）知识上的准备。期货交易者应掌握期货交易的基本知识 和基本技巧，了解所参与交易的商品的交易规律，正确下 达交易指令，使自己在期货市场上处于赢家地位。 （3）市场信息上的准备。在期货市场这个完全由供求法则决 定的自由竞争的市场上，信息显得异常重要。 谁能及时、 准确、全面地掌握市场信息，谁就能在竞争激烈的期货交 易中获胜。 （4）拟定交易计划。为了将损失控制到最小，使盈利更大， 就要有节制地进行交易，入市前有必要拟定一个交易计划， 做为参加交易的行为准则。
6月10日，该贸易商卖出10手。 12月到期的小麦期货合约，价格 1080元/吨 11月8日，该贸易上买进10手， 12月到期的小麦期货合约，价格 1030元/吨 盈利 50*100= 5000元
买进套期保值
贸易商、加工商
现货市场
期货市场
9月 2日，某加工商卖出 50吨 1# 铜，价格1.95万元/吨 11月 20日，买进50吨1#铜，价 格2.00万元/吨 亏损0.05*50 =2.5万元
合同法
期货和期权课件.ppt
第一章 期货市场的产生和发展
国际期货市场发展历程
•1848年，CBOT成立 •1865年，CBOT推出标准化合约，引入保证金制
度 •1972年，CME（芝加哥商业交易所 ）设立的
IMM分部推出外汇期货合约 •1973年，CBOE成立 •1982年，KCBT（堪萨斯城期货交易所）推出股
票价格指数期货合约 •1982年，CBOT推出美国长期国债期货期权合约
SHFE铜标准合约（续）
交割等级
标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467--1997 标准阴级铜 规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。 替代品：a.高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级铜
规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所公告后实行 升水；b.LME注册阴级铜，符合BS6017-1981和AMD5725标 准(阴级铜级别代号CU-CATH-1)。
第二章 期货交易基础知识
第二章 期货交易基础知识
第一节 期货交易与现货交易、远期交易及 证券交易的关系
一、期货交易与现货交易
期货交易与现货交易的联系 期货交易的过程： 开仓 持仓 平仓 交割 ---实物交割是联系二者的纽带
期货交易与现货交易的区别
交割时间不同 交易对象不同 交易目的不同 交易场所与方式不同 结算方式不同
出版社 2010
基本概念
金融衍生工具（derivative instruments） 是在原生金融工具的基础上派生出来金融工 具。衍生金融工具又可称为：派生金融工具、 金融衍生产品。
种类：期货、远期、期权、Swap
Underlying instruments 原生金融工具 金融基础工具 现货交易工具
交割地点
《期货与期权》课件
买入期权策略
买入看涨期权策略
当预期某资产价格上涨时，买入相应 的看涨期权，获得赚取收益的权利。
买入看跌期权策略
当预期某资产价格下跌时，买入相应 的看跌期权，获得赚取收益的权利。
卖出期权策略
卖出看涨期权策略
当预期某资产价格下跌时，卖出相应 的看涨期权，获得赚取收益的权利。
卖出看跌期权策略
当预期某资产价格上涨时，卖出相应 的看跌期权，获得赚取收益的权利。
详细描述
在期权交易中，风险识别与评估是至关重要 的步骤。这包括识别市场风险、信用风险、 流动性风险等，并评估这些风险的潜在影响 。通过了解每种风险的性质和影响，交易者
可以更好地制定风险管理策略。
风险控制与防范
总结词
采取一系列措施来控制和防范期权交易中的风险，以降低潜在损失并提高收益稳定性。
详细描述
总结词
通过研究影响期货价格的基本因素，如供求关系、宏观经济、政策法规等，对期 货价格进行预测和分析的方法。
详细描述
基本面分析主要关注影响期货价格的基本因素，包括供求关系、宏观经济指标、 政策法规、国际政治经济形势等。通过对这些因素的综合分析，投资者可以判断 未来期货价格的走势，并制定相应的投资策略。
每日结算制度
期货交易实行每日结算制度，即 当日盈亏在每个交易日结束时进 行结算，并相应调整保证金。
涨跌停板制度
为控制市场风险，期货交易所会 设定涨跌停板制度，限制每日价 格波动幅度。
期货交易的规则
买卖方向
01
期货交易的买卖方向与现货市场相反，即买方获得商品所有权
，卖方获得资金。
交易单位
02
期货交易通常以标准化的NKS
感谢观看
期货市场的作用主要体现在以下几个方面：一是为参与者提供转移风险和投机的机会，促进资源的合 理配置；二是为国民经济提供预警指标，为国家制定宏观经济政策提供参考；三是促进国际贸易的发 展，为进出口商提供规避汇率风险的工具。
期货与期权专题知识讲座
这种型态表达价格走势非常强劲， 后势继续看涨。 （2）大阴线。开盘后卖方一直势 强，价格一路下跌，直到收盘，这
种型态表达价格走势非常弱，后势 继续下跌。 （3） 先跌后涨型。阳柱越长，下 影线越长，走势越强，这种型态走 势较强。
（4）下跌抵抗型。阴柱越长，下 影线越短，走势越弱，这种型态比
先跌后涨型走势弱。 （5） 上升抵抗型。阳柱越长，上 影线越短，走势越强。 （6）先涨后跌型。阴柱越长，上 影线越长，走势越弱，这种型态总
LOGO
第五章 期货价格旳预测
本章目录
1 第一节 基本面分析法 2 第二节 技术分析法旳图形分析法 3 第三节 技术分析旳指标分析法
第一节 基本面分析法
一、商品期货旳供给与需求
（一）商品期货旳供给：主要考察本期商品供给量旳构 成及其变化。本期商品供给量主要由期初存量、本期 产量和进口量三部分构成。
整体行业发展情况 消费者购置力旳变化 商品新用途旳发觉 替代品旳增减 替代品价格水平等
➢ 期内出口量
在产量一定旳情况下，某种商品出口量旳变化会引起商 品期货价格旳波动。
在预测出口量对商品期货价格影响时，不但要分析国内 年度出口计划旳变化趋势，更主要旳是亲密注意分析已签订 协议旳实际出口量与计划出口量之间差额及出口商品协议旳 订约期和交货期。
三、政治原因
期货价格尤其是金融期货、石油、黄金及与世界经 济紧密相联旳主要工业原材料期货价格对政治局势 旳变化十分敏感，其他商品期货价格对政治原因也 有着不同程度旳反应。
一般来说，期货商品与整体国民经济及世界经济有 关度大，那么，该种商品期货价格对政治原因反应 大；假如期货商品与整体国民经济及世界经济联络 不是很紧密（如我国绿豆，日本旳红小豆等小品种 期货），那么该种商品期货价格不会因政治原因而 发生很大旳变化。
种型态表达价格走势非常弱，后势 继续下跌。 （3） 先跌后涨型。阳柱越长，下 影线越长，走势越强，这种型态走 势较强。
（4）下跌抵抗型。阴柱越长，下 影线越短，走势越弱，这种型态比
先跌后涨型走势弱。 （5） 上升抵抗型。阳柱越长，上 影线越短，走势越强。 （6）先涨后跌型。阴柱越长，上 影线越长，走势越弱，这种型态总
LOGO
第五章 期货价格旳预测
本章目录
1 第一节 基本面分析法 2 第二节 技术分析法旳图形分析法 3 第三节 技术分析旳指标分析法
第一节 基本面分析法
一、商品期货旳供给与需求
（一）商品期货旳供给：主要考察本期商品供给量旳构 成及其变化。本期商品供给量主要由期初存量、本期 产量和进口量三部分构成。
整体行业发展情况 消费者购置力旳变化 商品新用途旳发觉 替代品旳增减 替代品价格水平等
➢ 期内出口量
在产量一定旳情况下，某种商品出口量旳变化会引起商 品期货价格旳波动。
在预测出口量对商品期货价格影响时，不但要分析国内 年度出口计划旳变化趋势，更主要旳是亲密注意分析已签订 协议旳实际出口量与计划出口量之间差额及出口商品协议旳 订约期和交货期。
三、政治原因
期货价格尤其是金融期货、石油、黄金及与世界经 济紧密相联旳主要工业原材料期货价格对政治局势 旳变化十分敏感，其他商品期货价格对政治原因也 有着不同程度旳反应。
一般来说，期货商品与整体国民经济及世界经济有 关度大，那么，该种商品期货价格对政治原因反应 大；假如期货商品与整体国民经济及世界经济联络 不是很紧密（如我国绿豆，日本旳红小豆等小品种 期货），那么该种商品期货价格不会因政治原因而 发生很大旳变化。