风险与收益习题
博迪《投资学》(第9版)课后习题-风险与收益入门及历史回顾(圣才出品)
第5章风险与收益入门及历史回顾一、习题1．费雪方程式说明实际利率约等于名义利率与通货膨胀率的差。
假设通货膨胀率从3%涨到5%，是否意味着实际利率的下降呢？答：费雪方程式是指名义利率等于均衡时的实际利率加上预期通货膨胀率。
因此，如果通货膨胀率从3%涨到5%，实际利率不变，名义利率将上升2%。
另外，与预期通货膨胀率的上升相伴的可能还有实际利率的上升。
如果名义利率不变而通货膨胀率上升，则意味着实际利率下降。
2．假设有一组数据集使你可以计算美国股票的历史收益率，并可追溯到1880年。
那么这些数据对于预测未来一年的股票收益率有哪些优缺点？答：如果假设股票历史收益率的分布保持稳定，则样本周期越长（即样本越大），预期收益率越精确。
这是因为当样本容量增大时标准差下降了。
然而，如果假设收益率分布的均值随时间而变化且无法人为地控制，那么预期收益率必须基于更近的历史周期来估计。
在一系列数据中，需要决定回溯到多久以前来选取样本。
本题如果选用从1880年到现在的所有数据可能不太精确。
3．你有两个2年期投资可以选择：①投资于有正风险溢价的风险资产，这两年的收益分布不变且不相关，②投资该风险资产一年，第二年投资无风脸资产。
以下陈述哪些是正确的？a．第一种投资2年的风险溢价和第二种投资相同b ．两种投资两年收益的标准差相同c ．第一种投资年化标准差更低d ．第一种投资的夏普比率更高e ．对风险厌恶的投资者来说第一种投资更有吸引力 答：c 项和e 项正确。
解释如下：c 项：令σ＝风险投资的标准差（年），1σ＝第一种投资2年中的标准差（年），可得σσ⨯=21。
因此，第一种投资的年化标准差为：σσσ<=221。
e 项：第一种投资更吸引风险厌恶程度低的投资者。
第一种投资（将会导致一系列的两个同分布但不相关的风险投资）比第二种投资（风险投资后跟着一个无风险投资）风险更大。
因此，第一种投资对风险厌恶程度低的投资者更有吸引力。
然而要注意，如果错误的认为“时间分散化”可以减少整个风险投资的风险，那么可能会得出第一种投资风险更小因此更吸引高风险厌恶者的结论。
复旦大学《公司财务》章节习题：收益和风险
复旦大学《公司财务》章节习题：收益和风险(一)1、什么是期望收益率和要求收益率?它们在什么情况下是相同的?2、什么是风险?如何度量与估计风险?3、如果你是一个风险中立(中性)者或风险爱好者，那么，风险-收益的讨论是否还有价值?4、什么是投资组合?分散化局限性是指什么?5、在单一风险性金融资产风险-收益分析中，为什么用贝塔值取代方差?6、资本市场线和证券市场线的差别是什么?7、公司资本成本在什么情况下可以作为投资项目的贴现率?8、假如国库券年利率为3%，市场组合的期望收益率为15%。
根据资本资产定价理论解释：(1)市场风险溢酬为多少?(2)贝塔值为0.7时，投资者要求的收益率为多少?(3)如果投资者希望股票的期望收益率为12%，则其贝塔值为多少?9、设有A、B两种股票，A股票收益率估计10%，标准差为6%，B股票收益率估计7%，标准差为4%。
两只股票的相关系数为0.1。
又假如投资者拟同时投资A、B股票，投资比例分别为20%和80%。
(1)请在坐标图中标出该投资组合的点;(2)请结合不同的可能投资比例，画出投资组合的有效集。
(二)1、为什么下列说法有害或有误导性?试解释之。
(a)政府长期债券总是绝对安全的。
(b)所有的投资者都应该舍债券而取股票，因为它的长期收益率更高。
(c)对未来股票市场收益率最切实际的预测是5到10年历史收益率的平均。
2、某矿业股票的年标准差为42%，贝塔为+0.10，联合铜业股票的年标准差为31%，贝塔为+0.66。
试说明为什么对一个分散化的投资者来说某矿业是一项更安全的投资。
3、(a)为了计算由100种股票构成的投资组合的风险，需要用到的方差项和协方差项各为多少?(b)假设所有股票标准差均为30%，且相互之间的相关系数均为0.4，那么从中选取50种期股票进行等额投资，所得投资组合收益率的标准差为多少?(c)由这些股票组成的完全分散的投资组合的标准差是多少?投资者已经做好对冲防范外汇风险的工作。
资产组合风险与收益(复习题)
资产组合的风险与收益某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案的预期收益率如下表所示：要求：（1）计算A、B两个方案预期收益率的期望值；（2）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差和标准离差率；（3）假设无风险收益率为10%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为22%，标准离差率为70%。
计算A、B方案的风险收益率与预期收益率。
（4）假定资本资产定价模型成立，证券市场平均收益率为25%，国债利率为8%，市场组合的标准差为5%。
分别计算A、B项目的β系数以及它们与市场组合的相关系数。
（5）如果A、B方案组成一个投资组合，投资比重为7：3，计算该投资组合的β系数和该组合的必要收益率（假设证券市场平均收益率为25%，国债利率为8%）。
答案：（1）A方案预期收益率的期望值=15.5%；B方案预期收益率的期望值=16.5%。
（2）A方案预期收益率的标准离差=0.1214；B方案的标准离差=0.1911；A方案的标准离差率=0.1214÷15.5%=78.32%；B方案的标准离差率=0.1911÷16.5%=115.82%。
（3）风险价值系数=（22%-10%）÷0.7=0.17；A方案的风险收益率=0.17×78.32%=13.31%；B方案的风险收益率=0.17×115.82%=19.69%；A方案的预期收益率=10%+0.17×78.32%=23.31%；B方案的预期收益率=10%+0.17×115.82%=29.69%。
（4）由资本资产定价模型可知，A方案的预期收益率=23.31%=8%+β(25%-8%),计算得A方案的β=0.9；同理，B方案的预期收益率=29.69%=8%+β(25%-8%)，计算得B方案的β=1.276。
又根据单项资产β的公式得，A方案的β=0.9=ρA,M×0.1214/5%，解得：ρA,M=0.37。
风险与收益练习题计算
风险与收益练习题计算在投资领域，风险与收益是紧密相关的两个概念。
投资者在决策时，通常会根据风险承受能力和预期收益来选择投资项目。
为了帮助投资者更好地理解风险与收益之间的关系，下面将通过一些练习题来进行计算和分析。
第一个练习题是关于股票投资的。
假设投资者购买了100股某公司的股票，每股价格为10美元，投资期限为1年。
如果该公司的股票价格在一年内以以下三种情况之一发展：情况一：上涨10%情况二：下跌10%情况三：股票价格不变在每种情况下，计算投资者的盈亏情况和收益率。
情况一中，股票价格上涨10%后，每股价格为11美元。
投资者的投资总额为100股 × 11美元 = 1100美元。
因此，投资者的收益为1100美元 - 1000美元（初始投资）= 100美元。
收益率为（100美元 / 1000美元）× 100% = 10%。
情况二中，股票价格下跌10%后，每股价格为9美元。
投资者的投资总额为100股 × 9美元 = 900美元。
因此，投资者的亏损为1000美元（初始投资）- 900美元 = 100美元。
收益率为（-100美元 / 1000美元）× 100% = -10%。
可以看到，投资者在这种情况下亏损了10%。
情况三中，股票价格保持不变，每股价格仍为10美元。
投资者的投资总额为100股 × 10美元 = 1000美元。
因此，投资者的收益为1000美元- 1000美元（初始投资）= 0美元。
收益率为（0美元/ 1000美元）× 100% = 0%。
这意味着投资者在这种情况下没有盈利也没有亏损。
通过这个例子，我们可以看到风险与收益之间的关系。
股票价格上涨时，投资者获得正向的收益，相应的收益率也较高；股票价格下跌时，投资者会承担亏损，并且收益率为负数；股票价格不变时，投资者既没有盈利也没有亏损，相应的收益率为0%。
接下来，我们来看一个关于债券投资的练习题。
第八章 收益分析习题
第八章收益分析一、单项选择题1.公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（）。
(A)引起公司资产减少(B)引起公司负债减少(C)引起股东权益内部结构变化(D)引起股东权益与负债同时变化2.在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（）政策对企业和股东都是有利的。
(A)剩余政策(B)固定股利政策(C)固定股利比例政策(D)正常股利加额外股利政策3.下列各项中，将会导致企业股本变动的股利形式有（）。
(A)财产股利(B)负债股利(C)股票股利(D)现金4.采用剩余股利政策分配股利的根本目的是为了（）。
(A)降低企业筹资成本(B)稳定公司股票价格(C)合理安排现金流量(D)体现风险投资与风险收益的对等关系5.某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面额1元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额，公司资本公积的报表数将为（）元。
(A) 1000000(B) 2900000(C) 4900000(D) 30000006.（）之后的股票交易，其交易价格可能下降。
(A)股利宣告日(B)股权登记日(C)除息日(D)股利支付日7.国有股存量出售收入，应（）。
(A)全部转为企业自留资金(B)全部上缴国家财税部门(C)全部偿还债务(D)全部上缴全国社会保障基金8.下列影响股利发放的因素中，属于公司因素的是（）。
(A)债务合同限制(B)筹资成本(C)资本保全约束(D)避税考虑9.在合同中规定，企业不能用过去的留存收益来发放股利，这属于确定收益分配政策时应考虑的（）因素。
(A)举债能力(B)投资机会(C)其他(D)法律10.企业转让子公司股权所得收益与其对子公司股权投资的差额，应作为（）来处理。
(A)冲减所有者权益(B)清算费用(C)清算收益(D)投资损益11.大华公司于2002年度提取了公积金、公益金后的净利润为100万元，2003年计划所需50万元的投资，公司的目标结构为自有资金40％，借入资金60％，公司采用剩余股利政策，该公司于2002年可向投资者分红（发放股利）数额为（）万元。
第6章习题风险与收益
第六章风险与收益一、简答题1.必要收益率、预期收益率和实际收益率有何区别与联系？如何衡量预期收益率和实际收益率？2.证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？3.为什么投资组合不能消除全部风险？4.资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？5.根据资本资产定价模型，影响预期收益率的因素有哪些？其中，β系数由那些因素决定？如何调整财务风险（负债比率）对β系数的影响？二、单项选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。
对A、B两个项目可以做出的判断为（）。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。
A.系统风险B.非系统风险C.总风险 D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。
A.0B.1C.-1 D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。
A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。
A.30和30B.900和30C.30和870 D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。
证券投资的收益和风险 作业和练习
第四章证券投资的收益和风险作业和练习一作业：（不用完成书面作业）掌握资产证券化的含义、流程、资产支持证券的收益来源、可能存在的风险及控制风险的方式，了解最近我国金融市场资产证券化的发展情况。
二练习题（一）判断题：1 债券投资收益率是在一定时期内所得收入与债券面值之间的比率。
答案非2 对于附息债券，如果一个投资者以低于面值的价格购入该债券，那么该债券的直接收益率应该低于票面利率。
答案非3 债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。
答案是4 投资优先股股票的投资者可以在投资前预测到每年获得的股息数量。
答案是5 股利收益率是指投资者当年获得的所有类型的股息与股票市场价格之间的比率。
答案非6 资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
答案非7 由于公司内部的因素造成的投资收益的可能变动，属于系统风险。
答案非8 利率风险对于所有类型的股票的影响都是一样的。
答案非9 由于行业内产品更新换代或产业结构调整而使行业发生衰退的情况属于非系统风险。
答案是10为减少通货膨胀对证券收益率的影响，可以考虑发行浮动利率债券，对投资者进行保值贴补。
答案是（二）单项选择题1债券投资中的资本收益指的是_____。
A债券票面利率与债券本金的乘积B 买入价与卖出价之间的差额，且买入价大于卖出价C 买入价与卖出价之间的差额，且买入价小于卖出价D 债券持有到期获得的收益答案C2年利息收入与债券面额的比率是_____。
A 直接收益率B 到期收益率C 票面收益率D 到期收益率答案 C3 以下不属于股票收益来源的是_____。
A 现金股息B 股票股息C 资本利得D 利息收入答案 D4某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元，则该投资者的股利收益率是_____。
A 4%B 5%C 6%D 7%答案 B5以下不属于系统风险的是_____。
A 市场风险B 利率风险C 违约风险D 购买力风险答案 C6以下各种证券中，受经营风险影响最大的是_____。
中级会计职称考试《财务管理》考点习题及答案三含答案
中级会计职称考试《财务管理》考点习题及答案三含答案知识点：证券资产组合的风险与收益【例题·多项选择题】关于证券资产组合，下列说法中，正确的有()。
A.证券资产组合的收益率等于组合内各个证券收益率的加权平均数B.证券资产组合的风险等于组合中各个证券风险的加权平均数C.证券资产组合的风险大小受组合内各证券资产收益率的相关程度的影响D.在风险分散过程中，随着证券资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显『正确答案』AC『答案解析』由于风险分散效应的存在，证券组合的风险通常小于组合中各个证券风险的加权平均数，选项B错误;组合内资产种类越多，风险分散效应越强。
当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低，选项D错误。
【例题·单项选择题】在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是()。
A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产的方差D.两种资产的相关系数『正确答案』B『答案解析』投资组合收益率方差的计算公式中未涉及到单项资产的β系数。
【例题·判断题】提高证券资产组合中高收益资产的价值比重，可以提高证券资产组合的预期收益率，而提高证券资产组合中高风险资产的价值比重，不一定提高证券资产组合的风险水平。
()『正确答案』√『答案解析』证券资产组合的预期收益率是组合内各种资产预期收益率以其在组合中的价值比例为权数的加权平均数，因此，提高证券资产组合中高收益资产的价值比重，可以提高证券资产组合的预期收益率;但是，由于投资组合的风险分散化效应，证券资产组合的风险(标准差)通常小于组合中各资产风险(标准差)的加权平均值，因此，提高证券资产组合中高风险资产的价值比重，不一定提高证券资产组合的风险水平。
【例题·判断题】由两种完全负相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。
()『正确答案』×『答案解析』由两种完全负相关的股票组成的证券组合能够最大限度地降低风险。
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风险与收益
一、单项选择题
1. 资本配置线可以用来描述（）。
A. 两项风险资产组成的资产组合
B. 一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合
C. 对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合
D. 具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合
2. 按照资本资产定价原理的说法，可以推出（）。
A. 若投资组合β值等于1，表明该组合没有市场风险
B. 某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险
C. 在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1
D. 某资产的β系数大于零，说明该资产风险大于市场平均风险
3. 某股票的标准差为 25%，市场组合收益率的标准差为 10%，该股票收益率与市场组合收益率间的相关系数为 0.8，则该股票的β值等于（）。
A. 0.8
B. 1.25
C. 1.1
D. 2
4. 如果一个股票的价值是高估的，则它应位于（）。
A. 证券市场线的上方
B. 证券市场线的下方
C. 证券市场线上
D. 在纵轴上
5．下列条件哪种组合的风险最低？（）
A．两者股票完全正相关
B．两者股票不相关
C．两者股票有一定负相关
D．两者股票完全负相关
6．证券市场线描述的是（）。
A．市场组合是风险证券的最优组合
B．证券的预期收益率是其系统性风险的函数
1
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C．证券收益率与指数收益率之间的关系
D．由市场组合和无风险资产构成的组合
二、简答题
简要描述资本市场线和证券市场线之间的差别（可以使用图标来帮助阐述）。
三、计算题
1．有两种资产 A 和 B，在不同的市场情况下，他们表现出不同的收益，假设不允许卖
（2）为了构建具有最小方差的资产组合，请问应如何配置资产组合中 A 和 B 的比例。
2．在过去 10 年中，A 基金平均回报 12.8%，β为 0.9；B 基金平均回报 17.9%，β为 1．3。
同期的市场平均回报率 14%，无风险收益率为 5%。
你如何在上述两种投资基金中作选择？为什么？
2。