第十一讲货币需求中央财经大学金融学院
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金融学__中央财经大学(11)--金融机构体系：试卷
模块四 第1单元 金融机构体系试卷一、单项选择题（下列题目中，只有1个答案正确，将所选答案的字母填在括号内。
每题1分）1. 金融机构适应经济发展需求最早产生的功能是（ ）。
A.融通资金B.支付结算服务C.降低交易成本D.风险转移与管理2.（ ）是金融机构最基本的功能。
A．降低交易成本 B．风险转移与管理C．融资和提供金融服务 D．支付结算服务3. 中央银行是货币金融管理机关，具有管理金融机构的职能。
它在履行国家的银行和银行的银行职能时，保管政府、公共机构以及金融机构的存款，这既是其主要的负债业务，也是其资金的主要来源，中央银行属于（ ）。
A．存款性公司 B．商业银行C．专业银行 D．非存款性金融公司4. 国际货币基金组织的最高权力机构是（ ）。
A.理事会B.董事会C.会员国协商D.监管机构5．下列机构不属于世界银行集团的是（ ）A．国际开发协会 B．国际金融公司C．国际清算银行 D．多边投资担保机构6． 国际金融公司作为专门向经济不发达会员国的私营企业提供贷款和投资的国际性金融组织，它的资金的运用主要是（ ）。
A.向最贫穷的成员国提供无息贷款B.向成员国官方、国营企业和私营企业贷款C. 成员国的官方财政金融当局D.提供长期的商业融资，以促进私营部门投资7.负责协调各成员国中央银行的关系，故有“央行中的央行”之称的机构是（）。
A.世界银行B.国际货币基金组织C.欧洲中央银行D.国际清算银行8.我国出现的第一家现代商业银行是（ ）。
A.西北农业银行B.英国丽如银行C.中央银行D.中国通商银行9．在19世纪末期，我国第一家由民族资本创办的现代商业银行是（ ）A.西北农业银行B.英国丽如银行C.中央银行D.中国通商银行10.1999年4月20日，我国成立的首家经营商业银行不良资产的金融资产管理公司是（ ）。
A.华融金融资产管理公司B. 长城金融资产管理公司C.东方金融资产管理公司D. 信达金融资产管理公司11.金融同业自律组织如行业协会属于（ ）。
中央财经大学货币银行学课件
信息披露机制
金融市场通过信息披露机 制，规范信息披露行为， 提高市场透明度，降低信 息不对称风险。
金融市场的监管
金融市场监管的必要性
金融市场具有内在的风险性，监管可以维护市场秩序，防范和化解金融风险， 保护投资者利益。
金融市场监管的方式
金融市场监管的方式包括政府监管、行业自律和国际合作等，旨在促进市场公 平、透明和稳定。
过热时期，紧缩性的货币政策可能会抑制通货膨胀。
因此，货币政策的有效性需要结合具体经济环境和条件进行分析和评估 。
04
国际金融与汇率制度
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
国际收支与外汇储备
国际收支
国际收支是一定时期内一个经济体与 其他国家之间全部经济往来的系统记 录，反映了该国对外经济活动和国际 经济关系。
外汇储备
外汇储备是指一国政府持有的可兑换 货币和可转移金融资产，主要用于平 衡国际收支、稳定汇率和偿还对外债 务。
国际金融市场与国际资地区之间进行资金融通和交易的场所，包括股票、债券、外汇、衍生品 等交易。
国际资本流动
国际资本流动是指资本在不同国家之间进行转移，包括直接投资、证券投资和金融衍生品交易等。
THANKS
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金融市场的功能
金融市场的主要功能包括融资、投资 、价格发现和风险管理，对经济发展 起着重要的推动作用。
金融市场的运行机制
01
02
03
价格机制
金融市场的价格机制通过 供求关系决定资产价格， 反映市场信息，引导资源 配置。
交易机制
金融市场的交易机制包括 竞价交易、议价交易和做 市商制度等，保障市场交 易的顺利进行。
货币需求理论 ppt课件
交易动机、预防动机、投机动机
流动性偏好货币需求曲线： M=M1＋M2 = L1 （Y）＋ L2（ｉ）
L1：由交易和预防动机产生的货币需求，是收入的递增函数 L2：由投机动机产生的货币需求，是利率的递增函数
凯恩斯货币需求理论的发展
交易性货币需求：平方根公式，货币需求的存货管理模 型，鲍莫尔模型，交易性货币需求也受利率变动的影响。
（ 根据切比雪夫（Tcheby Cheff）不等式，如果随机变量X的
均值为E（x），方差为σ2,则有
其中ε>0。）
P{|xE(x)|}22
假设出现流动性不足造成的损失为 b，持有货币期的利率为i
，则预防性货币持有带来的“成本”为：
由一阶条件得最优解
S2 C iL12 L122 b
L*1 2
3
❖ 由此，在现代信用货币制度下，货币失去自我调节机制，而 是多时愈多，少时愈少，即越多越多的货币，越少越少的货 币。这一现象会在很大程度上加剧经济的波动，而不是减缓 。在这种情况下，货币数量的增加会同时伴随着物价水平上 升。
现金余额数量论
❖ 由剑桥学派的马歇尔和其学 生庇古等人发展起来。
❖ 马歇尔提出现金余额说，
Pigou,
庇古完成“剑桥方程式”。
Alfred Marshall, Arthur Cecil
1842-1924
1877-1959
现金余额数量说
货币的两个属性：交易媒介、财富储藏 庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观需求因素
考虑货币的流通手段和贮藏手段职能
1. 公式解释：M=KPY 2.剑桥系数K：在人们的总财富中，有多大比例愿意以现 金的形式持有；影响剑桥系数K的因素包括：持有货币的收益 （便利、安全）、持有货币的成本（投资、消费）
中央财经大学金融硕士考研真题资料分析
中央财经大学金融硕士考研真题资料分析重点难点释疑1．怎样理解货币需求的含义？货币需求是指社会各部门在既定的收人或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。
在现代高度货币化的经济社会里，社会各部门需要持有一定的货币去媒介交换、支付费用、偿还债务、从事投资或保存价值，因此便产生了货币需求。
货币需求通常表现为一国在既定时间上社会各部门所持有的货币量。
对于货币需求含义的理解，我们还需把握以下几点： (1)货币需求是一个存量的概念。
它考察的是在某个时点和空间内（如：1997年底，中国），社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量或份额。
而不是在某一段时间内（如：从1996年底到1997年底），各部门所持有的货币数额的变化量。
因此，货币需求是个存量概念，而非流量概念。
(2)货币需求量是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一。
它以收入或财富的存在为前提，在具备获得或持有货币的能力范围之内愿意持有的货币量。
因此，构成货币需求需要同时具备两个条件：一是必须有能力获得或持有货币；二是必须愿意以货币形式保有其财产。
二者缺一不可，有能力而不愿意持有货币不会形成对货币的需求；有愿望却无能力获得货币也只是一种不现实的幻想。
(3)现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存款货币的需求。
因为货币需求是所有商品、劳务的流通以及有关一切货币支付所提出的需求。
这种需求不仅现金可以满足，存款货币也同样可以满足。
如果把货币需求仅仅局限于现金，显然是片面的。
(4)人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。
二者差别只在于持有货币的动机不同或货币发挥职能作用的不同，但都在货币需求的范畴之内。
2．什么是名义货币需求和实际货币需求？区别何在？将货币需求细分为名义货币需求和实际货币需求，是在通货膨胀或物价变动的条件下产生的。
如果价格是稳定不变的，就没有必要再去区分名义货币需求和实际货币需求。
金融学--中国货币需求的问题,产生原因及对策 ppt课件
市场活动主体的非完全性与参与者行为不 规范。
市场处于分割、封闭状态，没有形成全国 性统一市场。
市场工具的非票券性与市场利率缺乏弹性
1.金融体制改革后出现了大量货币性极强的新型 信用工具和新型存款总类（商业银行票据，自动 转账存款），缩小了狭义货币，特别是现金的使 用范围，纸质货币需求下降。 2.在市场竞争的压力下，企业为了增强市场竞争 力而选择的扩大生产经营规模以增加市场占有率 的粗放型经营模式，从而增加了企业的投资欲望， 但又因没有建立起相应的约束机制而导致对货币 产生大量的非合理要求。 3.改革开放后，放松价格管制逐渐取代计划经济 体制下的价格严格管制，使得物价水平的不断上 升，使交易性货币需求大幅增加。 4.社会保障体制的市场化，使得居民对预防性货 币需求的不断增加。
问题及现状
引入
改革开放以来我国M2/GDP比率持续 上升,现已高达2.0左右,居世界前列, 这种中国特色的高货币化现象被称为 中国货币之谜 。
我国货币化率的上升主要由准货币(定期存款)快速上升 造成的,居民资产性货币需求的上升是造成这一现象的基 本原因。不断上升的储蓄率提升了我国经济主体的资产 规模;金融抑制从融资约束和投资限制两个渠道加强了经 济主体对资产性货币需求的偏好正是由于资产性货币需 求或准货币占GDP的比率不断上升,我国偏高的 M2/GDP比率并未对通胀产生很大压力,但将对房价、 股价等资产价格产生越来越大的压力,可能引致资产泡沫
问题
我国货币市场孕育的最 初动因是为了调剂由于 临时性、区域性因素引 起的货币资金的余缺， 以抵消条块形式分配信 贷规模的不合理性。经 过这些年的发展，尽管 已初步形成以中心城市 为依托对短期货币资金 进行集散的格局，但是 从总体上看，目前的货 币市场仍表现出明显的 缺陷：
市场处于分割、封闭状态，没有形成全国 性统一市场。
市场工具的非票券性与市场利率缺乏弹性
1.金融体制改革后出现了大量货币性极强的新型 信用工具和新型存款总类（商业银行票据，自动 转账存款），缩小了狭义货币，特别是现金的使 用范围，纸质货币需求下降。 2.在市场竞争的压力下，企业为了增强市场竞争 力而选择的扩大生产经营规模以增加市场占有率 的粗放型经营模式，从而增加了企业的投资欲望， 但又因没有建立起相应的约束机制而导致对货币 产生大量的非合理要求。 3.改革开放后，放松价格管制逐渐取代计划经济 体制下的价格严格管制，使得物价水平的不断上 升，使交易性货币需求大幅增加。 4.社会保障体制的市场化，使得居民对预防性货 币需求的不断增加。
问题及现状
引入
改革开放以来我国M2/GDP比率持续 上升,现已高达2.0左右,居世界前列, 这种中国特色的高货币化现象被称为 中国货币之谜 。
我国货币化率的上升主要由准货币(定期存款)快速上升 造成的,居民资产性货币需求的上升是造成这一现象的基 本原因。不断上升的储蓄率提升了我国经济主体的资产 规模;金融抑制从融资约束和投资限制两个渠道加强了经 济主体对资产性货币需求的偏好正是由于资产性货币需 求或准货币占GDP的比率不断上升,我国偏高的 M2/GDP比率并未对通胀产生很大压力,但将对房价、 股价等资产价格产生越来越大的压力,可能引致资产泡沫
问题
我国货币市场孕育的最 初动因是为了调剂由于 临时性、区域性因素引 起的货币资金的余缺， 以抵消条块形式分配信 贷规模的不合理性。经 过这些年的发展，尽管 已初步形成以中心城市 为依托对短期货币资金 进行集散的格局，但是 从总体上看，目前的货 币市场仍表现出明显的 缺陷：
金融学课件PPT精品课程中央财经大学
监管制度
包括债券市场的监管机构、监管政策、信息披露制度 等。
期货和衍生品市场功能特点
1 2
期货市场基本原理 包括期货合约的标准化、保证金制度、每日无负 债结算等。
衍生品市场概述 包括期权、掉期、远期等衍生品的基本概念和功 能。
3
期货和衍生品市场的风险管理 包括套期保值、投机交易等风险管理策略。
外汇市场交易机制和汇率风险
汇率制度
包括固定汇率制、浮动汇率制及中间汇率制等类型，以及 汇率制度的选择与影响因素。
国际资本流动
国际资本流动的类型、原因及影响，以及国际资本流动与 金融危机之间的关系。
03
微观金融市场运行机制剖 析
股票市场运作原理及投资策略
股票发行与上市流程
包括企业申请上市条件、发行定价机制、上市辅导等。
股票交易制度
包括法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业 务等操作方式。
通货膨胀、失业与经济增长关系
通货膨胀
通货膨胀的定义、类型、原因及影响。
失业
失业的类型、原因及影响，以及自然失业率的概念。
经济增长
经济增长的源泉、方式及影响因素，以及经济增长与通货膨胀、失业 之间的关系。
国际金融体系及汇率制度
国际金融体系
包括国际金融机构、国际金融市场和国际金融监管等内容。
货币、信用与利率基本概念
货币
01
是购买货物、保存财富的媒介，是财产的所有者与市场关于交
换权的契约，本质上是所有者之间的约定。
信用
02
是指依附在人之间、单位之间和商品交易之间形成的一种相互
信任的生产关系和社会关系。
利率
03
是指借款、存款金额中每个期间到期的利息金额与票面价值的
包括债券市场的监管机构、监管政策、信息披露制度 等。
期货和衍生品市场功能特点
1 2
期货市场基本原理 包括期货合约的标准化、保证金制度、每日无负 债结算等。
衍生品市场概述 包括期权、掉期、远期等衍生品的基本概念和功 能。
3
期货和衍生品市场的风险管理 包括套期保值、投机交易等风险管理策略。
外汇市场交易机制和汇率风险
汇率制度
包括固定汇率制、浮动汇率制及中间汇率制等类型，以及 汇率制度的选择与影响因素。
国际资本流动
国际资本流动的类型、原因及影响，以及国际资本流动与 金融危机之间的关系。
03
微观金融市场运行机制剖 析
股票市场运作原理及投资策略
股票发行与上市流程
包括企业申请上市条件、发行定价机制、上市辅导等。
股票交易制度
包括法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业 务等操作方式。
通货膨胀、失业与经济增长关系
通货膨胀
通货膨胀的定义、类型、原因及影响。
失业
失业的类型、原因及影响，以及自然失业率的概念。
经济增长
经济增长的源泉、方式及影响因素，以及经济增长与通货膨胀、失业 之间的关系。
国际金融体系及汇率制度
国际金融体系
包括国际金融机构、国际金融市场和国际金融监管等内容。
货币、信用与利率基本概念
货币
01
是购买货物、保存财富的媒介，是财产的所有者与市场关于交
换权的契约，本质上是所有者之间的约定。
信用
02
是指依附在人之间、单位之间和商品交易之间形成的一种相互
信任的生产关系和社会关系。
利率
03
是指借款、存款金额中每个期间到期的利息金额与票面价值的
货币需求与货币供给课件
中国人民银行通过多种货币政策工具 ，如公开市场操作、存款准备金率、 利率等，进行货币政策的调控。这些 工具的使用对于维护国内经济稳定具 有重要意义。
中国货币政策目标
中国货币政策的目标是保持货币币值 的稳定，并以此促进经济增长。在实 践中，中国人民银行通过实施货币政 策，保持物价稳定、促进经济增长、 维护金融稳定等。
03
货币需求与货币供给的关系
货币需求与货币供给的相互作用
货币需求
指经济体中对于货币的需求，包括交 易需求、预防需求和投机需求等。
货币供给
相互作用
货币需求和货币供给共同决定了物价 水平和经济活动水平，货币供给必须 与货币需求相匹配，否则会导致经济 波动和不稳定。
指经济体中货币的供应量，主要由中 央银行和商业银行等金融机构创造。
加强国际货币合作与政策协调
随着全球经济一体化的深入发展，各国之间的货币合作与政策协调变得越来越重要。未 来研究可以关注如何加强国际货币合作，以应对全球经济金融领域的挑战。
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
费雪方程式
费雪方程式认为货币需求量等于未来预期收入与利率水平的比值，即M/P=Y/r（M为货 币供应量，P为物价水平，Y为未来预期收入，r为利率水平）。
凯恩斯主义货币需求理论
凯恩斯主义货币需求理论认为货币需求量取决于人们的流动性偏好，即人们为了保持一定 的流动性而持有一定量的货币。
02
货币供给
货币供给的定义
货币政策、促进经济增长、保持金融市场稳定等。
工具
货币政策工具包括利率、存款准备金率、公开市场操作等，通过这些工具的运 用，中央银行可以影响市场利率和货币供应量，从而实现政策目标。
中国货币政策目标
中国货币政策的目标是保持货币币值 的稳定，并以此促进经济增长。在实 践中，中国人民银行通过实施货币政 策，保持物价稳定、促进经济增长、 维护金融稳定等。
03
货币需求与货币供给的关系
货币需求与货币供给的相互作用
货币需求
指经济体中对于货币的需求，包括交 易需求、预防需求和投机需求等。
货币供给
相互作用
货币需求和货币供给共同决定了物价 水平和经济活动水平，货币供给必须 与货币需求相匹配，否则会导致经济 波动和不稳定。
指经济体中货币的供应量，主要由中 央银行和商业银行等金融机构创造。
加强国际货币合作与政策协调
随着全球经济一体化的深入发展，各国之间的货币合作与政策协调变得越来越重要。未 来研究可以关注如何加强国际货币合作，以应对全球经济金融领域的挑战。
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费雪方程式
费雪方程式认为货币需求量等于未来预期收入与利率水平的比值，即M/P=Y/r（M为货 币供应量，P为物价水平，Y为未来预期收入，r为利率水平）。
凯恩斯主义货币需求理论
凯恩斯主义货币需求理论认为货币需求量取决于人们的流动性偏好，即人们为了保持一定 的流动性而持有一定量的货币。
02
货币供给
货币供给的定义
货币政策、促进经济增长、保持金融市场稳定等。
工具
货币政策工具包括利率、存款准备金率、公开市场操作等，通过这些工具的运 用，中央银行可以影响市场利率和货币供应量，从而实现政策目标。
中央财经大学金融学课件 (15)
中 央财 经 大 学
Central University of Finance and Economics
国家精品资源共享课
第三节
中国货币需求的分析
二、经济体制改革对货币需求的影响
◆农村经济体制改革的影响：家庭联产承包责任制和乡镇 企业的兴起，增加了货币的交易需求和支付需求。 ◆企业改革的影响：增大了对货币的需求。 ◆价格体制改革的影响：价格改革引起的物价上涨具有合 理性和必然性，因此货币需求的增加也是必需和必然的。 （附图：价格指数图）
L2= L2（i）
式中，L2代表投机性货币需求量，i代表利率。
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Central University of Finance and Economics
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第二节
货币需求理论的发展
◆流动性陷阱：即当一定时期的利率水平降低到不能再低 时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期， 货币需求弹性变得无限大，即无论增加多少货币供给， 都会被人们以货币形式持有。 ◆货币总需求等于货币交易需求、预防需求和投机需求之 和，所以货币总需求的函数式是：
PQ M V
在一定时期内,执行流通手段职能的货币必要量 主要取决于商品价格总额和货币流通速度。
中 央财 经 大 学
Central University of Finance and Economics
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第二节
货币需求理论的发展
二、古典学派货币需求理论：两个著名的方程式
◆交易方程式：欧文·费雪在《货币购买力》一书中提出了 交易方程式(Equation of Exchange)：
中 央财 经 大 学
Central University of Finance and Economics
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微观角度着眼于个体持币动机与行为分析； 宏观角度侧重于总体货币需求，是货币供给的依据 宏微观分析彼此相关：宏观货币需求模型建立在微观
分析基础之上;微观分析中也融入了宏观因素.
◆货币需求的宏微观分析都应区分名义货币需求和实
际货币需求.
第十一讲货币需求中央财经大学金融 学院
•支•流付•••••••••通支手流贮•手•付段通藏段手•手手••段段段•存• 微款现观存•货金主款•币需现体货需求金币求•需需求•求投• •交机•••交M投易性••MMd易机性dd性性微观主体微观主体
◆马克思认为金币流通条件下执行流通手段的货币必 要量取决于商品价格总额和货币流通速度(表13.1).
◆金币流通规律及调节理论揭示了商品流通决定货币 流通的基本原理,但有条件的局限.
◆纸币流通规律揭示了纸币流通中的货币必要量及其 决定因素,是剖析信用货币条件下货币供求问题的锐 利武器.
第十一讲货币需求中央财经大学金融 学院
第十一讲货币需求中央财经大学金融 学院
··
约 翰 梅 纳 德 凯 恩 斯
第十一讲货币需求中央财经大学金融 学院
凯恩斯学说：流动偏好论
货币需求起因于流动性偏好： •交易动机•货币的交 •预防动机•易性需求M１
•投机动机••货 机币性的需投求M2
•货币总需求： • M＝M１+M2=L1(Y)+L2(r)
●货币需求(demand for money)----是
指社会各部门在既定的收入或财富范围内 能够而且愿意以货币形式持有的需要或要 求. ◎货币需求量表现为一国在一定时点上社 会各部门所持有的货币量.
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二、若干重要概念的识记
●货币流通速度(velocity of money)----同 一单位货币在一定时间内平均转手金融 学院
二、若干重要概念的识记
●恒久收入(permanent income)----一
个人所拥有的各种财富在长期内获得的 收入流量. ◎恒久收入等于过去收入加上现在和未来 已知的收入之和,若以年度为权数加权平 均,则相当于年度平均值.
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◎货币流通速度是决定流通中货币需要量的重 要因素.
◎货币流通速度与流通中所需要的货币量成反 比.
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二、若干重要概念的识记
●流动性偏好(liquidity preference)
----指人们在心理上偏好货币的流动 性，愿意持有货币而不愿持有其他缺 乏流动性资产的心理倾向.
流动性陷阱图示
i
L
M0 M1
i1
•流动性陷阱
O
Q
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二、若干重要概念的识记
●资产选择(assets portfolio)----人们 在不同的金融资产中进行选择与组合.
◎资产选择的依据主要是收入、成本与风 险.
◎货币需求和金融资产存量结构是人们资 产选择的结果.
◆经济因素：收入;利率；货币流通速度；金融资 产收益率；对未来的预期等
◆改革因素：收入的货币化；住房、教育、医疗、 养老体制改革；价格改革;金融体制改革等
◆开放因素：留学、旅游、进出口、对外投资、 人民币国际化等
◆其他因素：如金融发展状况（信用与机构、市 场）、文化传统、习惯等.
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5. 货币需求研究的视角与问题
●货币需求是否是一个纯粹客观的量? ●货币需求是否是一个确定的量? ●货币需求与资产需求是不是一回事? ●货币需求是否应该分层次研究? ●金融电子化进程对货币需求有何影响? ● ……
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6.分析货币需求有哪些角度?
◆货币需求的分析有宏观和微观两个角度：
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凯恩斯学派对货币需求理论的发展
温特劳布的“七动机说” 交易性货币需求量的决定：平方根定律
预防性货币需求量的决定：立方根定律
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预期收益率
投机性货币需求量的决定： 资产组合模型
C
B A
债 券 持 有 比 例
风险
货 币 持 有 比 例
3.如何看待西方货币需求理论?
◆重点了解自凯恩斯以来西方货币需求理 论的主要发展线索.
◆西方货币需求各种理论都有其特点,都 与倡导者所处的环境、该学派的基本理 论与政策相关.
◆当代西方货币需求研究多用数学方法, 比较注重定量分析.
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4.影响我国货币需求的因素有哪些?
•贮•藏手段
•Md
宏 观 货 币 需 求
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• 货币需求理论发展的主要脉络
•中国 早期理
论 •马克思理 论
•西方的古典理论
•费雪方程 式
•剑桥方程式
• 中国学者的研 究
• 货币必要量；1：8 公式； Md函数等
•凯恩斯学 说；
•凯恩斯学 派的发展
•弗里德曼学 说
•货币学 派的发展
第十一讲货币需求-中央 财经大学金融学院
2020/11/28
第十一讲货币需求中央财经大学金融 学院
•一、本章主要内容与结构安 排★货币需求理论的发展
★中国对货币需求理论的研究 ★研究货币需求的各种视角 ★货币需求分析的宏观角度与微观角度
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二、若干重要概念的识记
三.需要重点把握和理解的几个问题
1.如何把握货币需求的含义?
◆货币需求是一个存量的概念; ◆货币需求是有条件限制的; ◆当代货币需求包括了对现金和存款货币
的需求; ◆货币需求包括了对执行不同职能的货币
需求.
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2.如何理解马克思的货币需求理论?
◆马克思的货币需求理论集中反映在客观的货币必要 量理论上.
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二、若干重要概念的识记
●流动性陷阱(liquidity trap)----货币
需求发生不规则变动的一种状态. ◎当利率降到一定的低点后,人们的货币需
求可能变得无限大,此时如果中央银行增 加货币供应,将全部被货币需求所吸收, 从而对市场利率不起作用.
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·
米 尔 顿 弗 里 德 曼
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分析基础之上;微观分析中也融入了宏观因素.
◆货币需求的宏微观分析都应区分名义货币需求和实
际货币需求.
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•支•流付•••••••••通支手流贮•手•付段通藏段手•手手••段段段•存• 微款现观存•货金主款•币需现体货需求金币求•需需求•求投• •交机•••交M投易性••MMd易机性dd性性微观主体微观主体
◆马克思认为金币流通条件下执行流通手段的货币必 要量取决于商品价格总额和货币流通速度(表13.1).
◆金币流通规律及调节理论揭示了商品流通决定货币 流通的基本原理,但有条件的局限.
◆纸币流通规律揭示了纸币流通中的货币必要量及其 决定因素,是剖析信用货币条件下货币供求问题的锐 利武器.
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约 翰 梅 纳 德 凯 恩 斯
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凯恩斯学说：流动偏好论
货币需求起因于流动性偏好： •交易动机•货币的交 •预防动机•易性需求M１
•投机动机••货 机币性的需投求M2
•货币总需求： • M＝M１+M2=L1(Y)+L2(r)
●货币需求(demand for money)----是
指社会各部门在既定的收入或财富范围内 能够而且愿意以货币形式持有的需要或要 求. ◎货币需求量表现为一国在一定时点上社 会各部门所持有的货币量.
第十一讲货币需求中央财经大学金融 学院
二、若干重要概念的识记
●货币流通速度(velocity of money)----同 一单位货币在一定时间内平均转手金融 学院
二、若干重要概念的识记
●恒久收入(permanent income)----一
个人所拥有的各种财富在长期内获得的 收入流量. ◎恒久收入等于过去收入加上现在和未来 已知的收入之和,若以年度为权数加权平 均,则相当于年度平均值.
第十一讲货币需求中央财经大学金融 学院
◎货币流通速度是决定流通中货币需要量的重 要因素.
◎货币流通速度与流通中所需要的货币量成反 比.
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二、若干重要概念的识记
●流动性偏好(liquidity preference)
----指人们在心理上偏好货币的流动 性，愿意持有货币而不愿持有其他缺 乏流动性资产的心理倾向.
流动性陷阱图示
i
L
M0 M1
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•流动性陷阱
O
Q
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二、若干重要概念的识记
●资产选择(assets portfolio)----人们 在不同的金融资产中进行选择与组合.
◎资产选择的依据主要是收入、成本与风 险.
◎货币需求和金融资产存量结构是人们资 产选择的结果.
◆经济因素：收入;利率；货币流通速度；金融资 产收益率；对未来的预期等
◆改革因素：收入的货币化；住房、教育、医疗、 养老体制改革；价格改革;金融体制改革等
◆开放因素：留学、旅游、进出口、对外投资、 人民币国际化等
◆其他因素：如金融发展状况（信用与机构、市 场）、文化传统、习惯等.
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5. 货币需求研究的视角与问题
●货币需求是否是一个纯粹客观的量? ●货币需求是否是一个确定的量? ●货币需求与资产需求是不是一回事? ●货币需求是否应该分层次研究? ●金融电子化进程对货币需求有何影响? ● ……
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6.分析货币需求有哪些角度?
◆货币需求的分析有宏观和微观两个角度：
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凯恩斯学派对货币需求理论的发展
温特劳布的“七动机说” 交易性货币需求量的决定：平方根定律
预防性货币需求量的决定：立方根定律
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预期收益率
投机性货币需求量的决定： 资产组合模型
C
B A
债 券 持 有 比 例
风险
货 币 持 有 比 例
3.如何看待西方货币需求理论?
◆重点了解自凯恩斯以来西方货币需求理 论的主要发展线索.
◆西方货币需求各种理论都有其特点,都 与倡导者所处的环境、该学派的基本理 论与政策相关.
◆当代西方货币需求研究多用数学方法, 比较注重定量分析.
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4.影响我国货币需求的因素有哪些?
•贮•藏手段
•Md
宏 观 货 币 需 求
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• 货币需求理论发展的主要脉络
•中国 早期理
论 •马克思理 论
•西方的古典理论
•费雪方程 式
•剑桥方程式
• 中国学者的研 究
• 货币必要量；1：8 公式； Md函数等
•凯恩斯学 说；
•凯恩斯学 派的发展
•弗里德曼学 说
•货币学 派的发展
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2020/11/28
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•一、本章主要内容与结构安 排★货币需求理论的发展
★中国对货币需求理论的研究 ★研究货币需求的各种视角 ★货币需求分析的宏观角度与微观角度
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二、若干重要概念的识记
三.需要重点把握和理解的几个问题
1.如何把握货币需求的含义?
◆货币需求是一个存量的概念; ◆货币需求是有条件限制的; ◆当代货币需求包括了对现金和存款货币
的需求; ◆货币需求包括了对执行不同职能的货币
需求.
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2.如何理解马克思的货币需求理论?
◆马克思的货币需求理论集中反映在客观的货币必要 量理论上.
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二、若干重要概念的识记
●流动性陷阱(liquidity trap)----货币
需求发生不规则变动的一种状态. ◎当利率降到一定的低点后,人们的货币需
求可能变得无限大,此时如果中央银行增 加货币供应,将全部被货币需求所吸收, 从而对市场利率不起作用.
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米 尔 顿 弗 里 德 曼
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