不可不知的金融基础知识(四)——可转债
可转债基本知识汇总
● 9、转股信息 可转债开始转股前，公司会发布公告，包括转股代码、转股简称、转股价格、转股起止日期等信
息，深市转股代码和债券代码相同，沪市不同。 转成股份时最小单位为1股，不足一股的部分以现金兑付。 可转债转股申报方向为卖出。
● 10、转股价调整：当公司发生派送股票股利、转增股本、配股、增发新股（不包括因本次发行的 可转换公司债券转股而增加的股本）以及派送现金股利时，将对转股价进行相应调整。
可转债基本知识汇总
目录
● 一、可转债和可交债的异同 ● 二、可转债的基本要素 ● 三、可转债的发行流程 ● 四、投资者申购流程 ● 五、可转债的交易规则 ● 六、可转债无风险套利
一、可转债和可交债的异同
● 1、可转债 ● 可转换公司债券是公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债
扩大公司总股本
总股本不变
二、可转债的基本要素
● 1、转股价：可转债转换为股份后的股票价格，每张可转债转股后的数量=100/转股价。 转股价的定价原则：不低于《发行公告》前20个交易日的交易均价和前1个交易日的交易均价。
● 2、转股价值=100/转股价格×正股当前价格。 ● 3、转股溢价率=(转债价格-转换价值)/转换价值×100%。溢价率>0表明债券价值高于转股后的价
三、可转债的发行流程
● 发行基本流程 ● 1、批文会核准发行总额和有效期， 有效期为6个月，但证监会为了控制 融资节奏，可能会延期下发，因此公司拿到批文后的有效期一般小于6个月。 2、确定发行窗口，公司和券商要自己选定个发行日期的区间，然后到证监会申请，证监会和交易 所根据市场情况，给确定个发行的日子。
1. 三个会计年度加权平均净资产收 益率平均不低于百分之六。
可转债怎么买卖可转债交易规则详解
可转债怎么买卖可转债交易规则详解可转债怎么买卖可转债交易规则详解一、什么是可转债可转债是指可以在发行期限内或到期前按约定在一定条件下转换成股票的债券。
因为有转换股票的权利，所以可转债的价格一般会高于同等期限和同等信用等级的普通债券。
二、可转债的交易规则1. 交易时间可转债的交易时间与股票市场交易时间一致，分为上午和下午两个交易时段，具体时间为上午9:30-11:30，下午1:00-3:00。
2. 交易方式可转债的交易方式分为集中竞价和做市商双边报价两种。
集中竞价：在交易时段内，在交易平台上向系统输入委托买卖信息（买入价格、买入数量、卖出价格、卖出数量等），系统会根据成交价格和成交数量优先级进行撮合成交。
做市商双边报价：做市商是指在证券市场中愿意以自己的资金买卖证券的市场参与者。
做市商双边报价交易模式下，投资者可以选择撮合报价成交的方式，即报价成交或者按照做市商提供的报价撮合成交。
当做市商双边报价与集中竞价价格存在差异时，系统会自动以最优价格向委托方成交。
3. 交易规则可转债的交易规则与股票市场类似，主要包括以下内容：（1）价格涨跌幅限制可转债的涨跌幅限制为日涨跌幅不得超过5%，连续3个交易日累计的涨跌幅限制为10%。
如可转债价格涨跌幅超过限制，将触发相应的风险控制措施。
（2）成交量限制单笔交易的成交量限制为不超过100万张，个人单日买入总量限制为200万张，单日卖出总量限制为300万张。
（3）其他规则涨停板和跌停板之间的价格为可转债的参考价，该价格区间内的委托买卖成交将按照最优价格撮合。
当委托价格高于涨停板价时，委托以涨停板价成交；当委托价格低于跌停板价时，委托以跌停板价成交。
三、交易过程中需要注意的问题1. 交易时间：可转债只在股票交易时间内进行交易，不能在非交易时间进行交易。
2. 委托信息：在交易时段内，投资者需要在交易平台上输入委托买卖信息（买入价格、买入数量、卖出价格、卖出数量等），建议投资者认真核对委托信息后再进行委托操作。
可转债入门基础知识
探索可转债的魅力——入门基础知识
可转债，是一种融合了债券和股票特征的混合投资品种。
它不仅有着稳健的债券属性，还可以根据股票市场的变化变为股票，从而提供更高的回报。
对于刚开始接触可转债的人来说，以下是几个基本的入门知识：
一、什么是可转债？
可转债，全称为可转换公司债券，是指在特定条件下，可以将债券转换成公司的普通股股份的一种债券品种。
投资可转债，就相当于同时持有一份债券和一份股票。
二、可转债如何转换成股票？
可转债有两种转股方式，分别是到期转股和强制转股。
到期转股是指在债券到期的时候如果股票价格高于转换价格，则可按照一定比例将债券转换成股票；强制转股是指在特定条件下，债券持有人必须将债券转换成股票。
无论哪种方式，都必须在约定的时间内使用。
三、可转债的优点有哪些？
可转债不仅具有债券的相对稳健的属性，还可以在股票市场上的好的表现下切换为股票，从而获得更高的回报；另外，可转债的收益率通常高于同等公司的普通债券，具有相对优势。
总的来说，可转债是适合风险偏好中等投资者的一个理财产品，如果你刚开始接触投资，不妨考虑一下可转债，它不仅可以提供稳定的回报，还有可能带来意外惊喜。
可转债基础知识
可转债基础知识可转债（Convertible Bond）是指在债券发行时可以选择转换成股票的一种债券产品。
它同时具有债券和股票的特征，在债券期限内，持有人可享受固定的利息收益，并具有转换成公司股票的权利。
转换后，原持有人就成为了公司的股东，享有股票的权益，如股利分配、投票权等。
一、可转债的特点1. 起始利率相对较高：可转债的起始利率一般会根据公司基本面、市场情况等因素来确定，相对于普通债券而言，可转债利率更具吸引力。
2. 转换机制：可转债是施行股债转换的债券，搭载了可能尤为重要的股票转换权，当股票不断上扬的时候，可转债的收益也就会相应的增加，而当股票不断下跌或公司发生重大不利消息时，可以选择按照债券的收益获利，相对避免股份价值的下挫。
3. 债券到期后有现金偿付安排：当可转债到期后，如果没有股票转换，那么，发行企业将会按照合约安排及时给予兑付。
4. 应对通胀风险：债券的收益及其保本功能可对应对通胀风险的兜底，同时也能因此纾缓利率风险带来的波动。
二、可转债的基本架构1. 发行人设计方案：计划需要考虑可转债到期日期、可转换市价、转换比率等，同时也需要充分考虑到公司本身的对经济风险的承担能力。
2. 机构销售：可转债可由债券发行人选择营销机构进行销售，而在发行时，相关机构通常会目标向机构投资者销售。
3. 充足披露：在债券发行过程中，证券发行人会对债券的性质、发行的规模及各种重要信息等信息进行充分披露。
这样的做法不仅对投资者的知情权有保障，同时也为未来的纠纷化解提供更多的事实根据。
三、可转债的投资策略1. 等待买入时机：跟其他种类的投资一样，需要通过分析公司基本面、市场行情等诸多因素去考虑何时购入。
2. 持有：可转债除了目前高利率收益率外，还能享受债券垫底的保本功能，同时也能因此对通货膨胀风险的兜底，在未来发生重大不利因素时还能灵活选择继续持有或转换成公司的股票。
3. 转换：在可转债到期之前，可以按照自己的需要进行转换，获得股票的收益。
可转债 课程
可转债课程可转债课程一、什么是可转债？可转债是指一种特殊的债券，即具有债券特征的可转换为公司股票的证券。
可转债具有债券的本金保值特征，同时也具备股票的增值特征。
可转债的发行方一般是上市公司，发行可转债的目的是为了筹集资金，满足公司的发展需求。
二、可转债的特点1.债券特征可转债作为一种债券，具有债券的特征，包括有限责任、固定收益、到期还本付息等。
债券的持有人在购买可转债时，相当于借出了一定的资金给发行方，发行方会按照约定的利率向债券持有人支付利息，并在到期日偿还本金。
2.转换特征可转债的最大特点就是可以根据一定的条件将债券转换为公司的股票。
转换条件一般由发行方在发行时确定，常见的条件包括转股价、转股比例、转股期限等。
当转换条件满足时，债券持有人可以选择将债券转换为公司的股票，从而享受股票的增值收益。
3.风险收益平衡可转债的风险收益平衡相对较好。
相比于普通债券，可转债具有一定的增值潜力，当股票市场表现良好时，可转债的转股价值会大幅增加，从而带来较高的收益。
但是，当股票市场不景气时，可转债作为债券可以保值，不会出现本金损失的情况。
因此，可转债可以在一定程度上平衡投资者的风险和收益。
三、可转债的投资策略1.选择优质可转债在选择可转债时，应该优先选择具有较高信用评级的可转债。
优质的可转债发行方具有较强的还本付息能力，投资者可以更加放心地持有这些可转债。
此外，还应该结合公司的基本面和行业发展前景，选择具备较高增值潜力的可转债。
2.关注转换条件转换条件对于可转债的投资者来说非常重要。
投资者应该密切关注可转债的转股价、转股比例和转股期限等条件。
较低的转股价和较高的转股比例意味着转换为股票后的增值空间较大，投资者可以获得更高的收益。
同时，合理的转股期限也能提高投资的灵活性。
3.关注市场环境投资者在投资可转债时还需要关注市场环境。
股票市场的表现对于可转债的转股价值有着直接影响。
当市场行情好时，可转债的转股价值会上升，投资者可以选择转股获取更高的收益。
可转债是什么意思
可转债是什么意思可转债是指一种具有债券属性同时具备股票选择权的金融产品。
可转债的发行主体通常是上市公司，通过发行可转债来筹集资金。
可转债的持有人可以根据约定的条件选择将其转换为公司股票，享受股东权益。
可转债的发行过程通常是通过定价发行，即按照一定的发行价发行给投资者。
可转债的发行价一般是面值的一定比例，即溢价发行。
在发行过程中，可转债的买卖交易规则和债券市场类似。
可转债通常具有以下特点：1. 债券属性：可转债首先是一种债券，发行人向持有人承诺按照约定的利率支付利息，并在债券到期时偿还本金。
因此，可转债具有固定的期限和利率。
2. 可转股特性：可转债有股票选择权，持有人可以根据约定的转股条件选择将其转换为公司股票，享受股东权益。
通常情况下，转股条件包括股票转换价格、转换比例、转股期限等。
当转股条件满足时，可转债持有人可以选择将债券转化为公司股票。
3. 缩写期权：部分可转债在转股期限之前，发行人可以选择提前赎回，即缩短债券的期限。
这种赎回通常需要以溢价的价格对可转债进行回购，以此担保投资者在提前赎回时能够获得一定的收益。
4. 风险回报平衡：可转债相对于普通债券来说，具有更高的回报潜力和较低的信用风险。
通过选择合适的转股条件，投资者可以在可转债转换为股票时享受到股票市场上升的收益。
但如果股票市场不理想，投资者仍然可以享受固定的债券利息。
5. 机构投资者亲睐：相对于个人投资者，机构投资者更倾向于投资可转债。
这是因为可转债相对较新，发展潜力更大，同时它也能够提供相对较高的风险调整回报率。
可转债对于发行公司来说，是一种融资选择。
它可以帮助公司在获得融资的同时，降低融资成本，增加杠杆。
对于投资者来说，可转债可以提供一种折衷的投资选择。
相较于普通债券，它提供了更高的回报机会；相较于股票，它可以提供一定的保本和固定收益。
另外，可转债可以在股票市场不理想时充当避险工具，减少风险。
可转债市场的发展也推动了债券市场的完善和多样化。
可转债知识点总结
可转债知识点总结一、可转债的基本概念1.1 可转债的定义可转债是指发行公司在发行普通公司债券的基础上，另外增加了约定在特定条件下，可以转换为发行公司股票的权利的债券。
可转债既具有债券的稳定收益特点，又具有股票的高增长性特点，因此备受投资者青睐。
1.2 可转债的特点（1）较低的利率：可转债的利率一般会比普通债券的利率要低一些，因为持有者有机会在特定条件下将其转为公司股票，从而分享公司未来的增长。
（2）转股权：可转债的持有者在约定条件下有权利将其债券转换为公司的股票，这是可转债的一大特点。
（3）固定回售条款：一般情况下，可转债会在到期前一段时间内有固定回售条款，可以要求公司回购债券。
1.3 可转债的投资策略针对可转债的特点，投资者在投资可转债时可以采取以下策略：（1）看好公司的发展前景，倾向于获得股票增值收益的投资者可以选择投资可转债；（2）对债券收益更看重的投资者可以根据可转债的信用评级和利率选择具有一定风险收益平衡的产品。
二、可转债的相关术语解释2.1 转股价转股价是指发行公司将其可转债转换为公司股票的价格，是约定的固定价格。
一般情况下，转股价是相对于公司现有的股票市场价格而言的，通过转股价可以计算出将可转债转换为公司股票时的转股比例。
2.2 转股期转股期是指可转债持有者行使转股权利的时间段，一般情况下，可转债的转股期会有一个确定的时间范围，持有者可以在该时间范围内行使转股权利。
2.3 转股权转股权是指可转债持有者在约定条件下将其债券转换为公司股票的权利。
2.4 回售条款回售条款是指可转债的持有者在到期前一段时间内有权要求公司回购其债券的条款，这是保障投资者利益的一项重要条款。
2.5 转股价值转股价值是指可转债按照转股价将其转换为公司股票后所能获得的价值，是根据转股价计算出的价值。
2.6 转股溢价转股溢价是指转股价与债券面值之间的差额，一般情况下，转股溢价越高，说明可转债转换为公司股票的价格越高，投资者转换的诱惑力越小。
可转债基本知识
可转债基本知识可转债是指具有债券特性，但在一定条件下可以转换为股票的一种金融工具。
它是债券和股票的结合体，既具有债券的固定收益特性，又具备股票的潜在增值机会。
可转债的发行是企业融资的一种方式，也是投资者进行资产配置的一种选择。
可转债具有债券特性。
可转债作为一种债务工具，发行企业会向投资者承诺一定的利息和回本时间。
这意味着投资者购买可转债后可以享受固定的利息收益，并在到期时获得本金的返还。
与普通债券不同的是，可转债在特定情况下可以转换为股票，这使得它具备了更高的风险和回报。
可转债具有股票特性。
当可转债的发行企业股票价格上涨时，投资者可以选择将可转债转换为股票，从而分享股票的增值收益。
这种转换是在一定条件下进行的，一般是在可转债的转股价高于或等于当时股票的市价时才能进行。
通过转换，投资者可以将原本的债券投资转化为股权投资，获得更高的投资收益。
可转债有一定的转股期限。
转股期限是指可转债从发行日开始到最后一次转股的截止日期。
在转股期限内，投资者可以根据自己的判断和市场情况选择是否转换为股票。
如果转股期限届满，而投资者没有选择转股，那么可转债将按照约定的利率进行赎回，投资者将获得固定的利息和本金。
可转债的投资收益主要来自于两个方面：债券利息和股票增值。
在可转债的存续期间，投资者可以获得固定的债券利息收益，这是可转债的债券特性所带来的收益来源。
同时，如果转股条件满足且投资者选择转股，那么投资者还可以享受股票增值带来的收益。
这种双重收益结构使得可转债成为投资者在债券和股票之间进行资产配置的一种选择。
在投资可转债时，投资者需要关注可转债的转股溢价率和债券风险等因素。
转股溢价率是指可转债的转股价格相对于当时股票市价的溢价程度。
当转股溢价率较低时，投资者购买可转债转换为股票的成本较低，具有更大的吸引力。
债券风险包括信用风险和利率风险等，投资者需要根据发行企业的信用状况和市场利率的变化来评估可转债的风险水平。
总结起来，可转债是一种既具有债券特性又具备股票特性的金融工具。
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最近，可转债持续火热，引发市场的关注。
借此机会，整理一下可转债的基本知识。
一、书上理论
1. 可转债的含义：
可转债是一种具有权益性质的债券，允许持有人在债券到期之前的将其转换为普通股。
2. 可转债的关键术语：
转换比率：一份债券可以换取的股票的数量
转换价格：债券换取的股票的价格；假设以面值出售，等于债券的面值除以转换比率
转股价值 = ( 可转债面值 / 转股价格) * 正股价格
转股溢价率= (转债价格/ 转股价值) - 1 ，指的是可转债价格超过转股价值的比例
税前收益率：是这样的一个收益率，可转债未来的利息与到期赎回价格按照税前收益率折现所得的现值和等于当天可转债的价格。
3. 可转债价值组成部分：
①纯债价值
假设可转债不可转换，将可转债当成普通债券，在市场上的价值，取决于利率的一般水平和风险违约的程度。
根据债券的价值公式，等于未来利息的现值和加上本金的现值。
②转换价值
可转债以当前市价立即转换为普通股，这些普通股的市场价格，等于转换比率乘以当前股价
③期权价值
可转债可以转换为普通股的选择权的价值
汇总：
可转债价值= max {纯债价值，转换价值} + 期权价值
可转债的价值可看作是纯债价值加上普通股为标的的看涨期权价值，股价上涨到一定价格投资者选择行权（转股），股价下跌或者涨幅较小则不行权（转股）可转债价值
4. 公司发行可转债与发行纯债券、普通股的对比：
偏理论上的对比
一个事实：可转债的票息利率比同等条件的纯债券的利率低，因为可转债比纯债券多出了隐性的获利机会（有转换价值和期权价值）
①与纯债券对比
假设在发行可转债后，股票价格上涨幅度大（超过转换价格）：对公司不利。
可转债的持有者会选择转股，公司需要以低于市场价格的价格向可转债持有者出售所转换的股票，造成股份的稀释，导致可转债融资成本高。
（如果发行纯债券，就不需要以较低价格转股，稀释股权）
假设在发行可转债后，股票价格下跌或者涨幅不大（未超过转换价格）：对公司有利。
可转债的持有者选择不转股，当作普通债券持有。
由于可转债的利率比同等条件下的纯债券低，故公司获利。
②与普通股对比：
假设在发行可转债后，股票价格上涨幅度大（超过转换价格）：对公司有利。
可转债的持有者会选择转股，具体的转股价格会比一开始发行普通股时的价格高（许多可转债的合约条文中都是这样规定的），所以公司相当于以较高的价格发行了新的普通股。
假设在发行可转债后，股票价格下跌或涨幅不大（未超过转换价格）：对公司不利。
可转债的持有者不转换，当作普通债券持有。
而公司本可以以较高价格发行普通股，获得较低成本融资，而发行可转债以后失去了这个机会。
汇总来看，比较纯债券、普通股、可转债三者。
发行证券以后股价涨幅大时，对公司最有利的是纯债券，其次是可转债、最后是普通股；发行证券以后股价下跌或涨幅不大时，对公司最有利的是普通股，其次是可转债，最后是纯债券。
5. 公司可转债的好处：
①现金流压力小
对于刚刚起步的成长型公司，
如果公司发展不如意，投资者不转股，可转债变成纯负债，此时利息成本比纯债券低，现金流负担小。
如果发展成功，股价上涨幅度大，投资者争相转股，虽然相对于纯债券来说会有股权稀释效应，但是产生的影响已经较小了。
②风险协同效应
一定程度上，免疫风险评估的误差。
可转债的价值可以看成纯债价值加上以公司普通股为标的的看涨期权价值，
如果公司的风险水平比预估计的大，则可转债纯债价值低，看涨期权价值高；如果风险水平小，则可转债的纯债价值高，看涨期权价值低。
（高风险，股权高收益，债权低收益）
最终的结果是可转债的收益率对违约风险相对性的不敏感
③降低债务代理成本
债权人会促使公司从事低风险的项目，普通股股东促使公司从事高风险的项目，而高风险项目实际上会把财富从债权人手中转移到股东手中。
可转债具有权益性质，相比纯债券，“财富转移”的情况会减少。
6. 转换策略对公司和可转债投资者的影响
常见的事件是公司要赎回可转债
对可转债投资者，当可转债的转股价值高于赎回价格，转股比被赎回有益；当转股价值低于赎回价格，被赎回比转股有益。
对发行可转债的公司来说，赎回策略应使股东受益。
当可转债的价值升到赎回价格之上，可转债价格增值，债券持有者不希望公司赎回债券。
而这时公司赎回可转债，相当于以较高价格发行新股票，有利于公司股东，而可转债之前的价值增值消失，对可转债持有者不利。
二、实际情况
1. 举例说明
可转债交易特点：T+0、无涨跌停限制
下面以泰晶转债为例：
泰晶科技基本信息 / 数据来源：同花顺
5月12日，泰晶转债对应的股票泰晶科技的价格（正股价格）为24.44元，转股价格为17.9元，
当天可转债的收盘价为195.92元，转股价值= 可转债面值/ 转股价格* 正股价格= 100 / 17.9 * 24.44 = 136.536元
可计算出转股溢价率= (转债价格/ 转股价值) - 1 = 43.49%
还有两个数据
一个是回售价格12.53元。
当公司的股票的价格在一段时间内低于或等于12.53元（或者是回售价格的一定比例），可转债的投资者可以将可转债以规定的价格（一般略高于面值）卖回给发债公司。
一个是强赎触发价23.27元。
当公司股票的价格在一段时间内高于或等于23.27元（或者是强赎触发价的一定比例），发行可转债的公司有权赎回发行在外的可转债。
以泰晶转债5月7日发布的公告为例：
“根据有关规定和公司《公开发行A 股可转换公司债券募集说明书》约定：“在本次发行的可转债转股期内，如果公司 A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含），或本次发行的可转债未转股余额不足人民币3,000 万元时，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
”
这个公告中，“一段时间内”指的是“连续三十个交易日中至少有十五个交易日”，而“触发价的一定比例”指的是“不低于当期转股价格的130%（含）”。
2. 风险
①无涨跌停限制，易暴涨暴跌
②赎回风险
接上文，以泰晶转债为例，根据其5月7日的公告，公司将在一段时间后强制赎回其发行在外的可转债。
转股价格17.9元，按照其5月6日的股价24.12元，当天的转股价值= 100 / 17.9 * 24.12 = 134.748元，
而当天可转债的价格为惊人的364.94元，转股溢价率高达364.94 / 134.748 - 1 = 170.83%
所以第二天，5月7日的赎回公告一出，当天可转债的价格暴跌47.68%
泰晶转债价格 / 数据来源：同花顺
很多不明就里或者是明知故犯的投资者损失惨重
③作为债券的违约风险
2020.05.12。