证券投资原理与实务(股票投资学习掌握基础知识)
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购、赎回； • 开放式基金：不能在二级市场交易，只能通过基金公
司申购、赎回； • ETF基金：既可在二级市场交易，也可通过基金公司
申购、赎回。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
变相的T + 0
当日买入的ETF基金份额,不可以卖出,但可以赎回； 当日申购得到的ETF基金份额,可以卖出, 但不能赎回； 当日买入的股票,不得卖出,但可以用于申购 ETF基金份额； 当日赎回基金份额得到的股票,可以卖出,但不得用于申购ET
价和量是市场行为最基本的表现、成交量与价格 趋势的关系是技术分析的主要内容。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析的流派与应用
证券投资技术分析的流派 ———
◆指标类； ◆切线类；
◆形态类
◆K线类 ◆波浪类
这些技术分析流派从不同的方面理解和考虑证券市场， 它们都有一个共同的特点，即都经过证券市场的实践考验。
• 基金份额参考净值（IOPV， Indicative Optimized Portfolio Value）是 由交易所根据基金管理人提供的计算方 法和证券组合清单，盘中按最新成交价 格实时计算并公布的基金份额净值估计 值，以供投资者参考。
• 交易所于交易日通过行情发布系统每 15秒公布一次基金份额参考净值。
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析的理论基础
技术分析的理论基础 ——— 三项合理的市场假设：
◆市场行为涵盖一切信息； ◆价格沿趋势移动； ◆历史会重演。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析法的要素
证券投资技术分析法的要素 ——— ◆价格； ◆成交量； ◆时间和空间。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析的理论基础
技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所做 的分析，其特点是对市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测 证券市场的未来变化趋势。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
三、随机指数（KD线）
KD线综合俩动能观念、强弱指数和移动平均线的一些优 点，在计算过程中主要研究高低削位有收盘价的关系，反映 股票价格走势的强弱势和超买超卖现象。它是研判股市颇为 有效的短期技术分析指标。
KD线通常是用K%、D%两条曲线构成的图形关系来分析 研判价格走势，它主要单应市场的超买湖哦超卖现象、走势 背驰现象以及K%与D%相互交叉突破现象，从而预示中短期走 势的到顶与见底过程。
第二节
五、波浪理论
图形分析
艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把大的
运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个
大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细
分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种已
经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模
式。以上是艾略特波浪理论的最核心的内容，也是艾略特
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
二、K线图分析
技术分析是由市场行为推测市场未来趋势的，它 所依据的是证券市场的市场行为，这样，准确、有效 地记录和描述市场的全部行为就显得非常的重要。技 术分析中的重要方法——K线理论就是专门以研究K线 的形状和组合为基础的。
证券投资原理与实务
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
五、动向指数（DMI）
DMI是属于趋势判断的技术指标，通过分析股票价格 在上升及下降过程中供求关系的均衡点。从而提供对趋势 判断的依据。
动向指数有上升指标线、下降指标线和平均动向指数 线。在应用时分析上升指标+DI、下降－DI和平均动向指 标ADX三条曲线的关系，通过+DI和－DI两条曲线的走势关 系来判断入市的信号，ADX则是对行情趋势的判断信号。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF套利原理
ETF的套利机 制源于其独特 的产品设计， 以上证50ETF 为例：
投资者要买入100万份ETF，实现途径有二，其一是像买 卖股票一样以市价买入，其二是买入”一篮子股票 “（篮子股票的构成每日确定，大致与上证50指数的构 成一样），然后申购得到ETF；
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
四、能量潮分析指标（OBV）
能量潮主要是利用积累的成交量来分析市场人气的汇 集或涣散，并以此判断市场行情的变化趋势。OBV以收盘价 格和成交量为计算依据。
其基本原理基于股价变动与成交量的相关系数极高， 并且成交量值为股价变动的先行指标，短期股价的波动与 公司经营业绩兴衰并不吻合，而受人气的影响，从成交量 的变化预测股价的波动方向。
套利小实例
假设有A、B两个大米交易市场，A市场的价格是1 块，B市场是1.2块，现在你打算怎么办？
把A市场上的大米运到 B市场上去出售，你的 运输成本是1毛 ，这 样，你就可以赚到1毛 的利润。接下来，A市
场由于大米少了，价 格上升到1.1，B市场
由于大米多了，价格 下降到1.1。
有一种情况你会赔钱
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF套利原理
同样一种品种，有两个交易价格，就产生了套利机会。
ETF交易实际存在两个市场： 一个市场上投资者可以像股票买卖一样以市价买卖ETF； 另一个市场上投资者可以用”一篮子股票“申购到ETF份 额，或者用一定量ETF份额赎回成”一篮子股票“。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
四、股价形态分析
1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
四、股价形态分析
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
四、股价形态分析
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
二、相对强弱分析指标（RSI）
相对强弱指标RSI是以一特定时期内股价的变动 情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度 显示市场的强弱。
RSI可以采取不同参数的两条或多条RSI曲线的 联合使用；可以根据RSI取值的大小判断行情；可以 从RSI的曲线形状判断行情；可以从RSI与股价的背离 方面判断行情。
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
矩形
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
四、股价形态分析
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
旗形
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
四、股价形态分析
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
楔形
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
wk.baidu.com
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
六、乖离率（BIAS）
乖离率（BIAS），其主要功能是通过测算股价与移动 平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏 离移动平均趋势而造成的可能回档或反弹，以及股价在正 常范围内移动而继续原有趋势的可信度。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者（基金份额通常要 求在50万份以上）才能参与ETF一级市场的实物申购、赎回；二级市 场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF交易机制
交易机制——与封闭式基金、开放式基金的区别 • 封闭式基金：可通过二级市场交易，封闭期内不能申
同样投资者要卖出100万份ETF，实现途径也有两种， 其一是直接以市价卖出，其二是赎回成”一篮子股票 “，然后把成分股卖出。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
折价套利
ETF市值 MV ﹤ ETF净值 NAV
① T日在二级市场上买入100万份ETF（成本是“市值” 乘以100万），
② 赎回得到“一篮子股票”， ③ 卖出成分股（收益是“净值”乘以100万）， 赚取ETF折价部分的利润。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
三、股价趋势分析
股价变动有一定的趋势，在长期上涨或下跌的趋势 中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势， 不为暂时的回调和反弹所迷惑，同时也应及时把握大势 的反转。股价趋势分析就是帮助投资者识别大势变动方 向的较为实用的方法。
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
二、K线图分析 —— K线的形状：
K线的两种常见形状
K线的几种别的形状 证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
三、股价趋势分析——趋势的类型
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节
四、股价形态分析
图形分析
1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
四、股价形态分析
1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
一、道氏理论
道氏理论是技术分析的基础。认为市场价格指数可以 解释和反映市场的大部分行为；市场波动的三种趋势；交 易量在确定趋势中的作用；收盘价是最重要的价格
道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每 时都在发生的小波动则显得有些无能为力。道氏理论甚至 对次要趋势的判断作用不大。
作为波浪理论奠基人的最为模式进行。这个模式就是要介
绍的8个过程，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过
程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完结以后，
我们才能说这个周期突出的贡献。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 五、波浪理论 ——波浪理论价格走势的基本形态结构
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 五、波浪理论 —浪的合并和浪的细分——波浪的层次
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
一、移动平均线指标（MACD）
MACD是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的 征兆功能研判股票的买进或卖出时机和信号。MACD一般 用9日移动平均线、12日移动平均线及DIF线，分析确认 股价的中期涨势或跌势；分析判断短期的转折点。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF的市值和净值
ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格×1000000（申购单位）
ETF净值 NAV = “一篮子股票”总市价 = 成分股1×权重1+成分股2×权重2+…+成分股
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF基金份额参考净值（IOPV）
• ETF是一种跟踪“标的指数”变化，且在证 券交易所上市交易的开放式基金，投资者 可以像买卖股票那么简单地去买卖跟踪“ 标的指数”的ETF，从而实现对指数的买卖 ，获得与该指数基本相同的报酬率证。券投因资原此理与实务
第九章 证券投资技术分析
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF的特点
• （一）被动操作的指数基金 ETF是以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构
成指数的股票种类和比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资 的指数基金。ETF不但具有传统指数基金的全部特色，而且是更为纯 粹的指数基金。 • （二）独特的实物申购、赎回机制
向基金管理公司申购ETF，需要拿这只ETF指定的一篮子股票来换 取；赎回时得到是相应的一篮子股票；如果想变现，需要再卖出这些 股票。 • （三）实行一级市场与二级市场并存的交易制度
就是当你在A市场进 货后，B市场的价格 跌到了1块 。
还有一种情况，你赚不 到钱，但不会赔钱
当进货价加成本=卖价， 就白干了呗！
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF的定义
• ETF概念：“交易型开放式指数证券投资 基金”（ExchangeTradedFund，缩写ETF） ，简称“交易型开放式指数基金”，又称 “交易所交易基金”。
司申购、赎回； • ETF基金：既可在二级市场交易，也可通过基金公司
申购、赎回。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
变相的T + 0
当日买入的ETF基金份额,不可以卖出,但可以赎回； 当日申购得到的ETF基金份额,可以卖出, 但不能赎回； 当日买入的股票,不得卖出,但可以用于申购 ETF基金份额； 当日赎回基金份额得到的股票,可以卖出,但不得用于申购ET
价和量是市场行为最基本的表现、成交量与价格 趋势的关系是技术分析的主要内容。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析的流派与应用
证券投资技术分析的流派 ———
◆指标类； ◆切线类；
◆形态类
◆K线类 ◆波浪类
这些技术分析流派从不同的方面理解和考虑证券市场， 它们都有一个共同的特点，即都经过证券市场的实践考验。
• 基金份额参考净值（IOPV， Indicative Optimized Portfolio Value）是 由交易所根据基金管理人提供的计算方 法和证券组合清单，盘中按最新成交价 格实时计算并公布的基金份额净值估计 值，以供投资者参考。
• 交易所于交易日通过行情发布系统每 15秒公布一次基金份额参考净值。
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析的理论基础
技术分析的理论基础 ——— 三项合理的市场假设：
◆市场行为涵盖一切信息； ◆价格沿趋势移动； ◆历史会重演。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析法的要素
证券投资技术分析法的要素 ——— ◆价格； ◆成交量； ◆时间和空间。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资技术分析概述
• 证券投资技术分析的理论基础
技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所做 的分析，其特点是对市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测 证券市场的未来变化趋势。
证券投资原理与实务
第一节
第九章 证券投资技术分析
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
三、随机指数（KD线）
KD线综合俩动能观念、强弱指数和移动平均线的一些优 点，在计算过程中主要研究高低削位有收盘价的关系，反映 股票价格走势的强弱势和超买超卖现象。它是研判股市颇为 有效的短期技术分析指标。
KD线通常是用K%、D%两条曲线构成的图形关系来分析 研判价格走势，它主要单应市场的超买湖哦超卖现象、走势 背驰现象以及K%与D%相互交叉突破现象，从而预示中短期走 势的到顶与见底过程。
第二节
五、波浪理论
图形分析
艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把大的
运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个
大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细
分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种已
经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模
式。以上是艾略特波浪理论的最核心的内容，也是艾略特
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
二、K线图分析
技术分析是由市场行为推测市场未来趋势的，它 所依据的是证券市场的市场行为，这样，准确、有效 地记录和描述市场的全部行为就显得非常的重要。技 术分析中的重要方法——K线理论就是专门以研究K线 的形状和组合为基础的。
证券投资原理与实务
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
五、动向指数（DMI）
DMI是属于趋势判断的技术指标，通过分析股票价格 在上升及下降过程中供求关系的均衡点。从而提供对趋势 判断的依据。
动向指数有上升指标线、下降指标线和平均动向指数 线。在应用时分析上升指标+DI、下降－DI和平均动向指 标ADX三条曲线的关系，通过+DI和－DI两条曲线的走势关 系来判断入市的信号，ADX则是对行情趋势的判断信号。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF套利原理
ETF的套利机 制源于其独特 的产品设计， 以上证50ETF 为例：
投资者要买入100万份ETF，实现途径有二，其一是像买 卖股票一样以市价买入，其二是买入”一篮子股票 “（篮子股票的构成每日确定，大致与上证50指数的构 成一样），然后申购得到ETF；
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
四、能量潮分析指标（OBV）
能量潮主要是利用积累的成交量来分析市场人气的汇 集或涣散，并以此判断市场行情的变化趋势。OBV以收盘价 格和成交量为计算依据。
其基本原理基于股价变动与成交量的相关系数极高， 并且成交量值为股价变动的先行指标，短期股价的波动与 公司经营业绩兴衰并不吻合，而受人气的影响，从成交量 的变化预测股价的波动方向。
套利小实例
假设有A、B两个大米交易市场，A市场的价格是1 块，B市场是1.2块，现在你打算怎么办？
把A市场上的大米运到 B市场上去出售，你的 运输成本是1毛 ，这 样，你就可以赚到1毛 的利润。接下来，A市
场由于大米少了，价 格上升到1.1，B市场
由于大米多了，价格 下降到1.1。
有一种情况你会赔钱
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF套利原理
同样一种品种，有两个交易价格，就产生了套利机会。
ETF交易实际存在两个市场： 一个市场上投资者可以像股票买卖一样以市价买卖ETF； 另一个市场上投资者可以用”一篮子股票“申购到ETF份 额，或者用一定量ETF份额赎回成”一篮子股票“。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
四、股价形态分析
1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
四、股价形态分析
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
四、股价形态分析
证券投资原理与实务
第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
二、相对强弱分析指标（RSI）
相对强弱指标RSI是以一特定时期内股价的变动 情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度 显示市场的强弱。
RSI可以采取不同参数的两条或多条RSI曲线的 联合使用；可以根据RSI取值的大小判断行情；可以 从RSI的曲线形状判断行情；可以从RSI与股价的背离 方面判断行情。
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
矩形
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
四、股价形态分析
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
旗形
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
四、股价形态分析
2.三角形态、矩形形态、旗形和楔形
楔形
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第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
六、乖离率（BIAS）
乖离率（BIAS），其主要功能是通过测算股价与移动 平均线出现的偏离程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏 离移动平均趋势而造成的可能回档或反弹，以及股价在正 常范围内移动而继续原有趋势的可信度。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者（基金份额通常要 求在50万份以上）才能参与ETF一级市场的实物申购、赎回；二级市 场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF交易机制
交易机制——与封闭式基金、开放式基金的区别 • 封闭式基金：可通过二级市场交易，封闭期内不能申
同样投资者要卖出100万份ETF，实现途径也有两种， 其一是直接以市价卖出，其二是赎回成”一篮子股票 “，然后把成分股卖出。
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
折价套利
ETF市值 MV ﹤ ETF净值 NAV
① T日在二级市场上买入100万份ETF（成本是“市值” 乘以100万），
② 赎回得到“一篮子股票”， ③ 卖出成分股（收益是“净值”乘以100万）， 赚取ETF折价部分的利润。
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第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
三、股价趋势分析
股价变动有一定的趋势，在长期上涨或下跌的趋势 中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势， 不为暂时的回调和反弹所迷惑，同时也应及时把握大势 的反转。股价趋势分析就是帮助投资者识别大势变动方 向的较为实用的方法。
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
二、K线图分析 —— K线的形状：
K线的两种常见形状
K线的几种别的形状 证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 二、K线图分析—— K线的组合应用：
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第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析
三、股价趋势分析——趋势的类型
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第二节
四、股价形态分析
图形分析
1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形
证券投资原理与实务
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第二节 图形分析
四、股价形态分析
1、反转突破形态——头肩形、多重顶底形和圆弧形
证券投资原理与实务
第二节
第九章 证券投资技术分析
图形分析
一、道氏理论
道氏理论是技术分析的基础。认为市场价格指数可以 解释和反映市场的大部分行为；市场波动的三种趋势；交 易量在确定趋势中的作用；收盘价是最重要的价格
道氏理论对大形势的判断有较大的作用，对于每日每 时都在发生的小波动则显得有些无能为力。道氏理论甚至 对次要趋势的判断作用不大。
作为波浪理论奠基人的最为模式进行。这个模式就是要介
绍的8个过程，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过
程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完结以后，
我们才能说这个周期突出的贡献。
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第九章 证券投资技术分析
第二节 图形分析 五、波浪理论 ——波浪理论价格走势的基本形态结构
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第二节 图形分析 五、波浪理论 —浪的合并和浪的细分——波浪的层次
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第三节
第九章 证券投资技术分析
指标分析
一、移动平均线指标（MACD）
MACD是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的 征兆功能研判股票的买进或卖出时机和信号。MACD一般 用9日移动平均线、12日移动平均线及DIF线，分析确认 股价的中期涨势或跌势；分析判断短期的转折点。
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第九章 证券投资技术分析
ETF的市值和净值
ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格×1000000（申购单位）
ETF净值 NAV = “一篮子股票”总市价 = 成分股1×权重1+成分股2×权重2+…+成分股
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第九章 证券投资技术分析
ETF基金份额参考净值（IOPV）
• ETF是一种跟踪“标的指数”变化，且在证 券交易所上市交易的开放式基金，投资者 可以像买卖股票那么简单地去买卖跟踪“ 标的指数”的ETF，从而实现对指数的买卖 ，获得与该指数基本相同的报酬率证。券投因资原此理与实务
第九章 证券投资技术分析
证券投资原理与实务
第九章 证券投资技术分析
ETF的特点
• （一）被动操作的指数基金 ETF是以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构
成指数的股票种类和比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资 的指数基金。ETF不但具有传统指数基金的全部特色，而且是更为纯 粹的指数基金。 • （二）独特的实物申购、赎回机制
向基金管理公司申购ETF，需要拿这只ETF指定的一篮子股票来换 取；赎回时得到是相应的一篮子股票；如果想变现，需要再卖出这些 股票。 • （三）实行一级市场与二级市场并存的交易制度
就是当你在A市场进 货后，B市场的价格 跌到了1块 。
还有一种情况，你赚不 到钱，但不会赔钱
当进货价加成本=卖价， 就白干了呗！
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第九章 证券投资技术分析
ETF的定义
• ETF概念：“交易型开放式指数证券投资 基金”（ExchangeTradedFund，缩写ETF） ，简称“交易型开放式指数基金”，又称 “交易所交易基金”。