第02章 财务管理基础知识[19页]
财务管理基础知识讲解
四、财务管理目标
• 西方财务管理中关于财务管理目标的介绍 • 我国理论界关于财务管理目标的不同观点 • 讨论：我国目前企业财务管理目标应该
是什么？
西方财务管理中关于财务管理目标的介绍
• “利润最大化”还是 “股东财富最大化”？ • 以“利润最大化”作为财务管理目标的缺点
• 以“股东财富最大化”作为财务管理目标的 优点
“利润最大化”作为财务管理目标的缺点
• 概念含混不清：长期利润还是短期利润？ 税前利润还是税后的每股利润？ 集团的总利润还是子公司的利润？ 什么时候的利润？持续多久？
• 没有考虑资金的时间价值 例如：方案A 10年后获得$10000利润， 方案B 5年内每年获得$1500利润
• 没有考虑风险问题 • 忽略了权益资本的成本 • 难以协调投资者、经营者、生产者、国家之间的关
交易或事项
设置账户、复式计账
原始凭证
原始凭证 汇总表
填置和审核 会计凭证
登记账薄
编制财务 会计报告
会计资料 分析应用
财产清查 成本计算
修订未来计划 （反馈）
拟定 改进 措施
控制日常经济活动 （反馈）
绩效报告
差异分析
责任预算
业绩评价
（责任会计）
全面预算
决策分析 预测分析
实际执行
财务会计信息 其他有关信息
财务管理基础
• 财务管理的概念、目标、内容等 • 财务管理环境 • 资金时间价值 • 风险及其报酬 • 财务分析
第一章 财务管理总论
• 财务管理概念 • 财务管理内容 • 财务管理作用 • 财务管理目标
什么是财务管理？我们将学习到什么？
一、财务管理的概念
• 管理：为了达到一确定的目标，
财务管理基础知识
什么是会计?会计工作主要是解决三个环节的问题：会计凭证ﻫ会计账簿会计报表ﻫ图1－1 会计工作的三个环节ﻫ什么是财务?ﻫ财务不是解决对外报告的问题,而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。
ﻫ财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资,项目投资完成以后，在经营过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管理、经营活动的管理和分配活动的管理。
筹资投资经营分配财务与会计的关系ﻫ1.理论上财务和会计的关系过去理论上对财务和会计的关系有三种看法：（1)大财务：财务决定会计;ﻫ(2)大会计：会计决定财务;(3）平行观:财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。
2.实务上财务和会计的关系实务上这三种观点不可能同时存在。
在我国会计实务中,只有一种观点，即:财务决定会计，财政决定会计,同时财政还决定财务。
ﻫ所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。
大财务的思想实际是计划经济的思想。
为什么会出现这样一种局面,它有什么弊端?ﻫ在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想,甚至到目前为止,在我们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来,那么实际上是财政决定财务，财务决定会计,也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财政部门制订和颁布的,财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，进而通过财务的各种标准来制约会计核算,所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政的思想。
还有税务的问题。
财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门,但是税务部门和财政部门也有关系,实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。
所以会计核算受到很多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。
然而，在市场经济的条件下,再去强调大财政的管理,强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。
第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础本章知识框架货币的时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金概述货币时间价值普通年金终值与普通年金现值预付年金终值与预付年金现值递延年金与永续年金的现值利率和期间的推算名义利率和实际利率财务管理基础资产的收益和收益率风险与收益资产的风险及其衡量证券资产组合的风险与收益资本资产定价模型固定成本成本性态变动成本混合成本混合成本的分解方法本章内容讲解第一节货币时间价值一、货币的时间价值的含义货币的时间价值，指一定数量的货币在不同时点上价值量的差额。
二、一次性收付款项的终值和现值（一）终值和现值的概念四、普通年金终值与普通年金现值A(1+i)4A(1+i)3 A(1+i)2 A(1+i)1 A(1+i)00 1 2 3 4 5 普通年金终值定义公式：F =A(1+i)0 +A(1+i)1 +A(1+i)2 +......+ A(1+i)n-1 ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：F + Fi=A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3+......+ A(1+i)n② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Fi=A(1+i)n -A(1+i)0整理上式，得：F =A ×[(1+i)n -1]/i=A ×(F ／A ，i ，n)关于普通年金现值公式的推导： A1)1(1i + A 2)1(1i + A 3)1(1i + A 4)1(1i + A 5)1(1i +0 1 2 3 4 5普通年金现值定义公式：P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1）②将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n整理上式，得：P=A×[1-(1+i)-n]/i=A×(P／A，i，n)互为倒数关系的四组系数：（1）单利终值系数与单利现值系数（2）复利终值系数与复利现值系数。
2020年中级财务管理第二章财务管理基础课件PPT
现值P 0
折现率/利率 i
终值F n
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
（一）复利终值 【教材例2-1】某人将100万元人民币存入银行，年利率10%，计算一年、 两年后的本利和。
解析：
F1=100*（1+10%）
F2=100*（1+10%）2
可得
由Fn此=递10推0*：（1+10%）n
解析： F=1000X（F/A，2%，9）
=1000x9.7546 =9754.6(元)
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 2.普通年金的现值
A(1+i)-1 A(1+i)-2
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)-n
P=A*(1+i)-1+A*(1+i)-2+A*(1+i)-3+......+A*(1+i)-n
A AAA 012 345
04 永续年金：普通年金极限形式
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... ∞
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 1.普通年金的终值
A A A A ... A
0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)0
A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
量的规定性：纯粹利率（纯利率），即没有通货膨胀、没有风险情况下的资金市 场的平均利率；没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率。
个别货币 必要报酬率
不同项目风险不同 不同投资人要求风险报酬不同
具体项目的投资人要求 货币时间价值不同
财务管理的基础概念讲解
美元，如果以年利率8%计算，它价值55.8亿美元，如
果以年利率15%计算，它的价值已达到天文数字。
13
2020年10月13日5时12分
复利的 威力
几年前一个人类学家在一件遗物中发现一
个声明，声明显示凯撒曾借给某人相当于1罗
马便士的钱，但并没有记录这1便士是否已偿
还。这位人类学家想知道，如果在21世纪凯撒
不仅本金要计算利息，
利息也要计算利息。
12
俗称“利滚利”。
2020年10月13日5时12分
复利的 威力
彼得·米尼德于1624年从印第安人手中仅以24美元就 买下了57.91平方公里的曼哈顿。这24美元的投资，如 果用复利计算，到1996年，即370年之后，价格非常惊 人：
如果以年利率5%计算，曼哈顿1996年已价值16.6亿
2.1 时间价值
2) 时间价值的计算
① 复利终值的计算
终值的计算公式：FVn PV (1 i)n (1 i)n 称为复利终值系数；可以写为 FVIFi,n
复利终值计算公式也可写为：
FVn PV (1 i)n PV FVIFi,n
例题：P31，例2-1
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2020年10月13日5时12分
2.1 时间价值
第2章 财务管理的基础概 念
1
2020年10月13日5时12分
引例
如果你现在借给我100元钱，我承诺下课 后还你100元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后 5年每年还给你20元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后 5年每年付给你2000元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我1万元钱，我承诺今后 5年每年付给你20万元钱，你愿意吗？
财务管理的基础知识概述
P=A（P/A，i，n）
即付 F=A[（F/A，i，n+1）-1] P=A[（P/A，i，n-1）+1] 年金
递延 F=A（F/A，i，n） 年金
P=A[（P/A，i，m+n） -（P/A，i，m）]
永续 年金
无
P=A/i
第二节 风险价值 一、风险的概念及风险的衡量
风险是事件本身的不确定性引起的。如 投资开发某种新产品，可能成功，也可能失 败，这就是开发新产品的一种风险
课堂习题一：
某人购买养老保险金一份，每年年底支付 1200元，21年后可一次性取出66515元，若他 的预期的年投资回报率为8%，问该项投资是否 理想？若每月底支付100元，情况又如何？
（1）若每年底支付1200元，按8%的利率计 算，则
已知：A=1200 n=21 i=8% 求： F
F 1200 1 8%21 1 60507元
财务活动就经常处在风险之中，如何衡量 风险的大小，就成为财务管理的一项重要工 作。
例如：当某种结果发生的概率是以下哪种时，
它的风险最大（A ）
A.20% B.50% C.80% D.100%
（一）风险的种类
市场风险（系统风险）：由企业内部因素引起，不可分散
企业特有风险（非系统风险）：由个别企业特有事件引起，
➢ 计算标准离差率（Q）。
A项目：
Q 3.16% 0.126 25%
B项目：
Q 15.81% 0.632 25%
A项目的标准离差率小于B项目，所以A项目的风险小 于B项目。
二、风险与报酬的关系
投资风险项目，就要求得到额外的报酬。风险投资可得到 的额外报酬称为风险报酬。如果投资项目的风险越大，则投 资者要求的风险额外报酬也越大。
财务管理基础知识
l 主要包括：管理者的能力与素质、 投资项目的发展前景、资本结构、 员工素质等。
l 外部环境：存在于企业外部与财 务活动有关的各种因素的总称。
l 主要包括：法律环境、金融环境、 经济环境。
1.企业财务管理的目标及其影响因素是什么？ 2.财务管理的主要任务有哪些？ 3.财务管理的主要职能和内容有哪些？ 4.如何处理企业与财务管理外部条件的关系？
（二）内容 1.筹资活动：组织资金的活动。 2.投资活动：资金的投放与运用。 3.资金营运活动：资金的循环与周转。 4.收益分配活动：收益在国家、企业、个人之间的 分配。
四、财务关系
（二）财务关系的内容与实质
企业与国家(税务）
强制性与无偿性的分配关系
企业与投资者（所有者） 经营权与所有权的关系
企业与受资者
一、财务管理的概念
是指对企业财务活动及其所体 现出来的经济利益关系进行组织、 决策、计划、协调和控制的总称。
二、财务管理的对象
企业的 财务活动 及其 财务关系
三、财务活动
(一）概念 财务活动是指企业筹集、投放、使用、收回及
分配资金等一系列经济行为，或一切与资金有关的 活动。
资金：企业各项财产物资的价值表现。
投资与受资的关系
企业与债权人
债务与债权的关系
企业与务人
债权与债务的关系
企业内部各单位之间
内部各单位之间的利益关系
企业与职工之间
劳动成果的分配关系
关系图
被投资单位 债务人
投资者 债权人
职工
企 业
内部各部门
政府职能 部门
职业经理
（一）企业利润最大化 优点
a.利润指标可衡量企业及员 工的贡献度； b.自由竞争的资本市场中资 本的使用权最终属于获利最 多的企业； c.只有每个企业都最大限度 获利，整个社会的财富才能 实现最大化。
章2财务管理基础知识.ppt
三、现代企业中的代理制度
（2）代理问题产生的原因
①契约各方存在着利益的不均衡性。代理关系 的本质体现为各方经济利益关系。由于关系人各方 利益目标不一致，就不可避免引起代理各方利益的 相互冲突。
②委托人与代理人之间存在着信息的不对称性。 通常现代公司中，代理人（管理当局）拥有私有信 息，它比处于公司外部的委托人（股东和债权人）更 了解公司的状况，这样执行契约中，代理人常常违背 委托人的意愿。
一、财务管理目标
3. 公司价值（或股东财富）最大化 （1）公司价值的确定
公司价值是指公司全部资产的市场价值，即股票与负债 市场价值之和。
它是以一定期间属于投资者的现金流量，按照资本成本 或投资机会成本贴现后的现值表示的。
一、财务管理目标
（2） 以公司价值最大化作为财务管理目标的优 点
①考虑了货币的时间价值； ②考虑了投资的风险价值； ③有利于克服公司的短期行为； ④有利于社会资源的合理配置
三、现代企业中的代理制度
（3）股东伤害债权人利益的具体表现
第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险 高的新项目。
第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债， 致使债权人旧债价值下降。
三、现代企业中的代理制度
（4）债权人应采取的对策 债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法
保护外，还可以采取以下措施：
第二章 财务管理基础知识 第一节 企业财务活动与财务关系
一、财务与财务管理
（一）财务的定义 财务泛指财务活动和财务关系。
（二）企业财务 是指企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业和各方面的经
济关系。
涉及企业 资金的活动
企业和各
方面的经济 关系
财务活动
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（二）复利的终值和现值
终值 F P (1 i) n
现值
P
F (1 i)n
F
(1
1 i)n
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
（三）年金终值与现值的计算
1．普通年金
终值 F A (1 i)n 1 A (1 i)n 1
(1 i) 1
i
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值 （三）年金终值与现值的计算
i (1 r / m)m 1
第二节 风险和报酬
一、风险的概念
·
二、风险的种类
第二节 风险和报酬
三、风险的衡量
·
（一）确定概率分布
（二）计算期望报酬率
n
K
K i Pi
i 1
第二节 风险和报酬
三、风险的衡量
·
（三）计算标准离差
n
(Ki K )2 • Pi
i 1
第二节 风险和报酬
三、风险的衡量
·
（四）计算标准离差率
V 100%
K
第二节 风险和报酬
三、风险的衡量
·
（五）计算风险报酬率
K RF RR RF bV
四、风险与报酬的关系
第三节 成本性态分析及本 量利关系
一、成本性态分析 1．成本性态概念
·
2．成本性态分类
3．成本性态的相关范围
4．成本性态分析
2．预付年金
现值 P A(P / A, i, n) (1 i)
P A[(P / A,i, n 1) 1]
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
·
（三）年金终值与现值的计算
3．递延年金的终值与现值
递延年金的终值的计算方法同普通年金。
递延年金的现值的计算方法有两种。
第一节 资金时间价值
1．普通年金
现值 P A 1 (1 i) n i
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
·
（三）年金终值与现值的计算
2．预付年金
终值 F A(F / A,i, n) (1 i)
F A[(F / A,i, n 1) 1]
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
·
（三）年金终值与现值的计算
二、一次性收付款终值和现值
·
（三）年金终值与现值的计算
4．永续年金现值的计算
P A i
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
·
（四）ห้องสมุดไป่ตู้率的计算
1．复利计息方式下的利率计算
i
i1
B B1 B2 B1
(i2
i1 )
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
·
（四）利率的计算
2．名义利率与实际利率
第二章 财务管理基础知识
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值概述 （一）资金时间价值的概念 （二）资金时间价值的涵义
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
（一）单利的终值和现值
F P Pi n P(1 i n)
P F
1
1 in
第一节 资金时间价值
二、一次性收付款终值和现值
第三节 成本性态分析及本 量利关系
二、本量利分析 1．本量利分析概述
·
2．本量利分析的基本指标
3．本量利分析