证券与期货概论课程讲义.pptx
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证券期货实务(精简版)PPT课件
中介机构
包括证券公司、期货公司、基金公司等，为投资 者提供交易、结算等服务。
监管机构
包括证监会、期货监管机构等，负责监管证券期 货市场的运行，维护市场秩序。
证券期货市场参与主体
投资者
包括个人投资者和机构投资者，是证券期货市场 的主要参与者。
中介机构
包括证券公司、期货公司、基金公司等，为投资 者提供交易、结算等服务。
期权投资策略及风险管理
期权投资策略
根据期权定价模型和市场行情，选择买入或卖出期权合约，实现投资组合的多元化和收 益增强。
风险管理
关注期权市场的波动率和流动性风险，通过建立期权组合、动态调整期权头寸等方式降 低风险。
05 证券期货实务案例分析
05 证券期货实务案例分析
股票投资案例分析
案例选择与分析
证券期货实务(精简版)ppt课件
contents
目录
• 证券期货市场概述 • 证券期货交易品种与合约 • 证券期货交易制度与流程 • 证券期货投资策略与风险管理 • 证券期货实务案例分析 • 证券期货市场前沿动态与发展趋势
contents
目录
• 证券期货市场概述 • 证券期货交易品种与合约 • 证券期货交易制度与流程 • 证券期货投资策略与风险管理 • 证券期货实务案例分析 • 证券期货市场前沿动态与发展趋势
大数据技术在证券期货市场应用
期货交易制度与流程
期货交易制度
包括保证金制度、每日无负债结算制度、限仓 制度等。
期货交易流程
投资者在期货公司开户后，通过期货交易平台 进行下单、交易、结算等流程。
期货交易监管
期货交易所和期货监管机构对期货交易进行实时监控和事后监管，防范市场风 险。
期货交易制度与流程
包括证券公司、期货公司、基金公司等，为投资 者提供交易、结算等服务。
监管机构
包括证监会、期货监管机构等，负责监管证券期 货市场的运行，维护市场秩序。
证券期货市场参与主体
投资者
包括个人投资者和机构投资者，是证券期货市场 的主要参与者。
中介机构
包括证券公司、期货公司、基金公司等，为投资 者提供交易、结算等服务。
期权投资策略及风险管理
期权投资策略
根据期权定价模型和市场行情，选择买入或卖出期权合约，实现投资组合的多元化和收 益增强。
风险管理
关注期权市场的波动率和流动性风险，通过建立期权组合、动态调整期权头寸等方式降 低风险。
05 证券期货实务案例分析
05 证券期货实务案例分析
股票投资案例分析
案例选择与分析
证券期货实务(精简版)ppt课件
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• 证券期货市场概述 • 证券期货交易品种与合约 • 证券期货交易制度与流程 • 证券期货投资策略与风险管理 • 证券期货实务案例分析 • 证券期货市场前沿动态与发展趋势
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• 证券期货市场概述 • 证券期货交易品种与合约 • 证券期货交易制度与流程 • 证券期货投资策略与风险管理 • 证券期货实务案例分析 • 证券期货市场前沿动态与发展趋势
大数据技术在证券期货市场应用
期货交易制度与流程
期货交易制度
包括保证金制度、每日无负债结算制度、限仓 制度等。
期货交易流程
投资者在期货公司开户后，通过期货交易平台 进行下单、交易、结算等流程。
期货交易监管
期货交易所和期货监管机构对期货交易进行实时监控和事后监管，防范市场风 险。
期货交易制度与流程
第一章 证券与证券投资概述幻灯片资料
4风险性，持有人面临预期收益不能实现，甚至本金 也收到损失的可能。风险一般包括：信用风险，利 率风险，购买力风险，经营风险，市场风险，流动 风险。
第二节 证券投资概述
一、投资的概念 经济主体为获得未来的预期收益，预先垫付一
定的货币或实物已经营某项业务的行为。投资主体、 投资客体、投资目的、投资方式 二、证券投资的概念
证券投资原理与实务
第一章 证券与证券投资概述
第一章 证券与证券投资概述
❖ 第一节 证券概述 ❖ 第二节 证券投资概述 ❖ 第三节 证券业概述
第一节 证券概述
一、证券的定义
1 证券（Securities）是指各类记载并代 表了一定权利的法律凭证，它用以证明持有 人有权依其所持有凭证记载的内容而取得应 有的权益。
五、证券业的特点
1证券业是一个高度市场化的行业
2证券业是将投资于投机交织在一起的行业
3证券流通价格的变动反应国民经济的发展状 况
3证券投资绩效评价
（1）证券投资阶段性收益计算 （2）证券投资风险评估 （3）证券投资绩效综合评价
影响证券投资券投资与实业投资、
创业投资的区别
❖ 投资对象不同。 ❖ 投资回收方式和时间长度不同。 ❖ 投资活动内容不同。 ❖ 投资所承担的风险不同。 ❖ 投资制约度不同。
2最基本特征：法律特征与书面特征。
3票面要素：持有人、标的物、标的物价值、 持有人拥有此证券的权利。
4证券的分类：有价证券；凭证证券（无价证 券）
❖ 按发行主体不同
1. 政府证券，包括国库券和公债。
2. 金融证券，由银行、保险公司、投资信托公 司发行的证券。包括，金融股票、金融债券、 定期存单、可转让大额存单和其他储蓄证券。
指投资者对有价证券的购买行为，这种行为会使 投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称 的收益，是直接金融投资的重要形式。 ❖ 主要收入形式：股息股利收入和资本利得收入。
第二节 证券投资概述
一、投资的概念 经济主体为获得未来的预期收益，预先垫付一
定的货币或实物已经营某项业务的行为。投资主体、 投资客体、投资目的、投资方式 二、证券投资的概念
证券投资原理与实务
第一章 证券与证券投资概述
第一章 证券与证券投资概述
❖ 第一节 证券概述 ❖ 第二节 证券投资概述 ❖ 第三节 证券业概述
第一节 证券概述
一、证券的定义
1 证券（Securities）是指各类记载并代 表了一定权利的法律凭证，它用以证明持有 人有权依其所持有凭证记载的内容而取得应 有的权益。
五、证券业的特点
1证券业是一个高度市场化的行业
2证券业是将投资于投机交织在一起的行业
3证券流通价格的变动反应国民经济的发展状 况
3证券投资绩效评价
（1）证券投资阶段性收益计算 （2）证券投资风险评估 （3）证券投资绩效综合评价
影响证券投资券投资与实业投资、
创业投资的区别
❖ 投资对象不同。 ❖ 投资回收方式和时间长度不同。 ❖ 投资活动内容不同。 ❖ 投资所承担的风险不同。 ❖ 投资制约度不同。
2最基本特征：法律特征与书面特征。
3票面要素：持有人、标的物、标的物价值、 持有人拥有此证券的权利。
4证券的分类：有价证券；凭证证券（无价证 券）
❖ 按发行主体不同
1. 政府证券，包括国库券和公债。
2. 金融证券，由银行、保险公司、投资信托公 司发行的证券。包括，金融股票、金融债券、 定期存单、可转让大额存单和其他储蓄证券。
指投资者对有价证券的购买行为，这种行为会使 投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称 的收益，是直接金融投资的重要形式。 ❖ 主要收入形式：股息股利收入和资本利得收入。
《证券与期货》课件
《证券与期货》PPT课件
本课程将深入介绍证券市场和期货市场的基本概念，探讨证券投资分析方法 和期货交易策略，以及市场监管与风险控制。同时，我们将通过实操技巧和 案例分析，帮助您更好地理解并应用所学知识。
证券市场概述
了解证券市场的各种产品形态和交易机制，包括股票、债ห้องสมุดไป่ตู้、基金等，以及市场的运行规则和特点。
期货市场概述
探索期货市场的基本知识，包括合约、保证金、交割等，了解期货交易的特 点和风险。
证券投资分析方法
学习证券投资分析的方法和工具，包括基本面分析和技术分析，以及如何评估和选择投资标的。
期货交易策略
讨论期货交易的各种策略，例如套利、趋势跟踪和价差交易，了解如何制定 和执行有效的交易策略。
证券市场监管与风险控制
探讨证券市场的监管机构和相关法规，以及风险控制的方法和工具，帮助您 保护自己的投资。
期货市场实操技巧与案例分析
分享期货市场的实操技巧，包括持仓管理、交易心理等，并通过实际案例分 析，加深理解和应用。
总结与提问
总结课程内容，并提供机会进行提问和讨论，以便进一步加深对证券与期货知识的理解。
本课程将深入介绍证券市场和期货市场的基本概念，探讨证券投资分析方法 和期货交易策略，以及市场监管与风险控制。同时，我们将通过实操技巧和 案例分析，帮助您更好地理解并应用所学知识。
证券市场概述
了解证券市场的各种产品形态和交易机制，包括股票、债ห้องสมุดไป่ตู้、基金等，以及市场的运行规则和特点。
期货市场概述
探索期货市场的基本知识，包括合约、保证金、交割等，了解期货交易的特 点和风险。
证券投资分析方法
学习证券投资分析的方法和工具，包括基本面分析和技术分析，以及如何评估和选择投资标的。
期货交易策略
讨论期货交易的各种策略，例如套利、趋势跟踪和价差交易，了解如何制定 和执行有效的交易策略。
证券市场监管与风险控制
探讨证券市场的监管机构和相关法规，以及风险控制的方法和工具，帮助您 保护自己的投资。
期货市场实操技巧与案例分析
分享期货市场的实操技巧，包括持仓管理、交易心理等，并通过实际案例分 析，加深理解和应用。
总结与提问
总结课程内容，并提供机会进行提问和讨论，以便进一步加深对证券与期货知识的理解。
《证券投资概论》课件
侧重于科学决策，适合对数据和理论分析有较高要求的投资者。
学术分析法运用现代金融理论、统计学和数学工具，建立评估证券价值和预测价格走势的数学模型，为投资者提供科学决策的依据。
详细描述
总结词
05
证券投资风险与收益
指因借款人或债务人违约而导致的损失。管理方法包括进行信用评估、分散投资以及设置信用额度等。
信用风险
由于市场价格波动导致的损失。管理方法包括多元化投资、限制杠杆使用以及定期重新平衡投资组合等。
市场风险
由于市场交易不活跃或难以卖出证券而导致的损失。管理方法包括定期评估市场流动性、提前规划卖出策略等。
流动性风险
由于内部操作失误或系统故障导致的损失。管理方法包括加强内部控制、定期进行风险评估以及备份重要数据等。
总结词
证券投资的种类繁多，包括股票、债券、基金等，每种证券都有其特定的功能和特点。
详细描述
证券投资的种类繁多，主要包括股票、债券、基金等。股票是公司发行的一种所有权凭证，投资者持有股票意味着拥有公司的部分所有权，可以获得股息和红利。债券是政府或企业发行的一种债务凭证，投资者购买债券可以获得利息收入。基金是一种集合投资工具，投资者购买基金份额可以将资金交给基金管理人进行投资，实现资产的增值。每种证券都有其特定的功能和特点，投资者可以根据自己的风险偏好和收益需求选择适合自己的投资品种。
03
证券投资工具
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。
股票定义
股票种类
股票交易
股票分为普通股和优先股，优先股通常有固定的股息收益，而普通股则享有投票权和分红权。
股票在证券交易所进行买卖交易，投资者通过证券公司或证券交易平台进行买卖操作。
03
02
学术分析法运用现代金融理论、统计学和数学工具，建立评估证券价值和预测价格走势的数学模型，为投资者提供科学决策的依据。
详细描述
总结词
05
证券投资风险与收益
指因借款人或债务人违约而导致的损失。管理方法包括进行信用评估、分散投资以及设置信用额度等。
信用风险
由于市场价格波动导致的损失。管理方法包括多元化投资、限制杠杆使用以及定期重新平衡投资组合等。
市场风险
由于市场交易不活跃或难以卖出证券而导致的损失。管理方法包括定期评估市场流动性、提前规划卖出策略等。
流动性风险
由于内部操作失误或系统故障导致的损失。管理方法包括加强内部控制、定期进行风险评估以及备份重要数据等。
总结词
证券投资的种类繁多，包括股票、债券、基金等，每种证券都有其特定的功能和特点。
详细描述
证券投资的种类繁多，主要包括股票、债券、基金等。股票是公司发行的一种所有权凭证，投资者持有股票意味着拥有公司的部分所有权，可以获得股息和红利。债券是政府或企业发行的一种债务凭证，投资者购买债券可以获得利息收入。基金是一种集合投资工具，投资者购买基金份额可以将资金交给基金管理人进行投资，实现资产的增值。每种证券都有其特定的功能和特点，投资者可以根据自己的风险偏好和收益需求选择适合自己的投资品种。
03
证券投资工具
股票是公司发行的一种所有权凭证，代表股东对公司的所有权。
股票定义
股票种类
股票交易
股票分为普通股和优先股，优先股通常有固定的股息收益，而普通股则享有投票权和分红权。
股票在证券交易所进行买卖交易，投资者通过证券公司或证券交易平台进行买卖操作。
03
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证券与期货PPT
证券服务机构 是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。包括：证券投资咨询、证 券发行、策划、财务顾问及其他配套服务，证券资信评估服务，证券集中保 管，证券清算交割服务，证券登记过户服务，经证券管理部门认定的其他业 务。还包括： （1）证券投资咨询机构：为证券市场参与者的投融资、证券交易和资本 运营等活动提供专业性咨询服务的机构。主要职能：根据客户要求，收集大 量的基础信息资料，进行系统的研究分析，并据此向客户提供分析报告和操 作建议，帮助客户建立投资策略，确定投资方向（专业化的要求）。 （2）证券登记结算公司：专职从事上市证券登记、存管与结算的中央登 记结算机构，是不以盈利为目的的企业法人。 （3）会计师事务所：指依法独立承办注册会计师业务的中介服务机构。 审计是会计师事务所最主要的职能。随着我国证券市场的发展，会计师事务 所不仅要对某个公司的投资人和债权人负责，而且还要面向社会，发挥社会 公正的作用。 （4）资产评估机构：指组织专业人员依照国家有关规定和数据资料，按 照特定的目的，遵循适当的原则、方法和计价标准，对资产价格进行评定估 算的专门机构。在资本市场上进行股票发行、上市公司收购兼并及财务报告 的披露，一般都要进行资产评估。 （5）律师事务所：以法律咨询的形式参与证券市场，向证券市场的主体 提供法律帮助的专业机构。 证券服务机构是我国证券市场体系的重要组成部分，为证券市场参与主 体提供全面的服务，促进证券市场健康、有序地发展。
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主要内容
第一章 证券与证券市场概述 第二章 股票 第三章 债券 第四章 证券投资基金 第五章 证券的发行市场 第六章 证券的交易市场 第七章 证券的投资收益和证券价格的确定 第八章 证券投资分析的理论基础 第九章 证券投资的基本分析 第十章 证券投资的技术分析 第十一章股票投资理念与投资方法 第十二章期货与期货市场 第十三章金融期货
第一章证券交易概论ppt课件
二、技术分析的三大假设 ➢ 市场行为涵盖一切信息
第一假设是进行技术分析的基础
这一假设是我们进行技术分析的 基础，其主要思想是认为影响股票价 格的每一个因素（包括内在的和外在 的）都反映在市场行为中，不必对影 响股票价格的具体因素作过多的关心。 这条假设有其合理性。
➢价格沿趋势移动,并保持趋势
第二个假设是进行技术分 析最根本、最核心的因素
这一假设是我们进行技术分析最 根本、最核心的因素，该假设认为股 票价格的变动是按一定规律进行的， 股票价格有保持原来方向的惯性。
➢历史会重演
第三个假设是从统计和人 的心理因素方面考虑的
这一假设是我们进行技术分析的 重要前提，市场运动在图表上留下的 运动轨迹，常常有惊人的相似之处， 可以说，技术分析的理论就是人们对 过去股票价格的变动规律进行归纳总 结的结果。
1.技术分析必须与基本分析结合,才能提高 准确度,单纯的技术分析是不全面的.
2.注意多种技术分析方法的综合研判,切忌 片面地使用单一的技术分析方法
3.已经存在的结论要通过自己的实践验证 后才能放心使用
3.波浪法
4.形态法
5.指标法
6.周期法
二、技术分析方法应用时应注意的问题
1.技术分析必须与基本分析结合,才能提高 准确度,单纯的技术分析是不全面的.
2.注意多种技术分析方法的综合研判,切忌 片面地使用单一的技术分析方法
3.已经存在的结论要通过自己的实践验证 后才能放心使用
二、技术分析方法应用时应注意的问题
1.价涨量增 顺势而为 2.价跌量增 有待观察 3.价平量增 做头做底 4.价涨量平 止涨反弹 5.价跌量平 趋势不变
6.价平量平 多空观望 7.价涨量缩 析方法的分类和 应用时应注意的问题
第一章 证券基础知识PPT资料67页
2005年1月
5
证券与期货
第一章 基础知识
第一节 证券基础知识——有价证券的功能
三、 有价证券的功能
• 投融资功能：为政府和企业筹集长期建设资本，为投资者 提供投资渠道
• 支付手段：节约现金使用，方便交易支付，提高资本使用 效率和安全性（货币证券）
• 宏观调控手段：调节货币供应量和短期利率水平（债券） • 促进资源的有效配置，使资金向效益更高的方向流动
优先股：享有优先权的股份。（固定的股息率、先于普通 股分配剩余财产、不参与公司决策、不参与红利分配）
记名股票：记载股东姓名或名称。（向发起人、法人及国 有投资机构的股票必须记名）
无记名股票：不记载股东姓名或名称。
2005年1月
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证券与期货
第一章 基础知识
第二节 股票基础知识
流通股：可以在证券交易所自由流通的股票（社会公众 股）。流通又包括A股、B股、H股、N股等。
2005年1月
16
证券与期货
第一章 基础知识
第三节 债券基础知识
债券与股票的区别
股票
持有人与发行人的关系 所有权关系
• 市场价值：股票在市场上交易的价格。
• 清算价值：公司终止清算时的价值。公司清算的支付 顺序为：破产费用、职工工资、所欠税款、破产债权、 优先股、普通股。
2005年1月
13证券与期货Fra bibliotek第一章 基础知识
第二节 股票基础知识
五、股票的收益
• 现金股利：包括股息和红利 • 股息：定期、按固定的利率从公司领取的收益，
第一章 基础知识
第一节 证券基础知识——有价证券的本质
二、 有价证券的本质
• 有价证券是未来现金流的权利凭证，它所代表的 是未来的财富，而不是当前的现实的财富；
证券投资与期货课程第ppt课件
KD目的曲线W形状
KD目的曲线多重底形状
K上D证目指的数曲线形状〔上证指数〕
三重顶
回抽
3、KD目的的交叉
可分为K从下向上与D金叉和K从上向下与D死叉。 以K从下向上与D交叉为例，K上穿D是金叉，为买 入信号。但金叉出现并不一定是买入信号，首先 金叉的位置应该比较低，在超卖区的位置，越低 越好；其次K与D相交的次数，以2次为最少，越多 越好；最后交叉点相对于KD线低点的位置要“右 侧相交〞原那么，K是在D曾经抬头向上时才同D相 交，比D还在下降时与之相交要可靠得多。大盘此 次于1311见底，周K线图上K、D就是两次金叉并符 合右侧相交原那么的。清华同方也是在两次金叉 后才见底。
n:时间周期， Ci:第i日的收盘价 差离值〔DIF〕： DIF = EMA12 - EMA26 差离平均值用DEA来表示 〔9日〕DEA =〔前一日DEA × 8/10 + 今日DIF
X 2/10〕 柱状值〔BAR〕=DIF-DEA
ＭＡＣＤ=〔当日的DIF-昨日的DIF〕×0.2+昨 日的MACD MACD =(DIF-DEA)*2
技术分析
常用技术目的 为了使分析更加准确，不少人士运用数学
上的计算方法，发明了一些技术走势辅助目的， 使人们可以较准确地把握市场。这些目的有很 多，我们根据技术分析的根本要素，普通把它 们分为三大类：大盘类、价钱类和成交量类。
常用技术目的
价钱类: (1) MACD (2) KDJ (3) RSI--相对 强弱目的(4) BIAS--乖离率(5) PSY--人气 目的心思线
33目的背叛原那么目的背叛原那么difdif或或macdmacd在高位或低位往往出现与股价走在高位或低位往往出现与股价走向的背叛向的背叛底背叛顶背叛上证综指顶背叛股价逐渐抬高顶背叛上证综指底背叛底背叛实战中由于macd是中长线目的买卖点与最低最高价之间的价差较大不过这符合不买地价不卖天价的股谚因此macd并不顺应短线操作macd对于井喷或暴挫行情的反响要慢半拍
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• 经济学界在谈论20世纪80年代以来世界性金融 投机行为时，通常将其称为“泡沫”，而把虚 拟资本脱离实际经济过度膨胀的经济现象，称 为“泡沫经济”。
• 泡沫经济的产生主要来源于金融资产与实务资 产之间的比例失调。
• 预期---泡沫---膨胀---破灭---恢复信心--预期
据外管局介绍，全球外汇储备币种结构比 重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日 元3%，中国基本与全球情况接近，此前，
• 政府的资金主要来源于财政，不足时只 能向银行透支。
• （5）从货币资金本身的运动特点来看
• 不同运动形式的货币资金需要有不同的 金融资产与之相对应。（潜在状态、游 资状态、未来状态、周转间歇状态）
• （二）多样化金融资产之间的本质区别
• 共同点：任何形式的金融资产的所有者 都是直接或间接的投资者（未来收回本 金 利息）
• 资产证券化起源于美国，很快蔓延全球， 对世界金融体制产生巨大影响。
三、虚拟资本——证券
• 所谓虚拟资本，就是以能够带来收入的有价证 券形式存在的资本。
• 证券的本质特征：可以作为商品买卖，可以作 为资本增值，但本身却没有价值。
• 虚拟资本是商品二重性矛盾不断外化的结果： 使用价值（实体经济）、价值高度外化成了证 券
• 原生金融资产：由一定比例的物质产品 产权和一定比例的货币纯价值体产权组 合搭配而成的金融资产。股票、债券、 外汇、黄金、票据等。
• 衍生金融资产：原生金融资产所派生出 来的资产——买卖原生产品的权利或选 择权利、义务等。股票期货（权）、债 券期货利率（权） 、外汇期货（权） 、 黄金期货（权）等。
证券与期货概论
• 理论 实务 策略 技巧
证券与期货·序言
• 一、金融资产的概念
•
金融资产，是指某一经济主体所拥有或控
制的与资金融通有关的财产和债权，它代表经
济主体未来现金收入的权利。
• a、资产指某一经济主体所拥有或控制的财 产和债权（资本的物的表现）;
• b、金融即货币资金的融通。
• 资产（包括货币）物化东西——信用——金融
• 虚拟资本有其独特的运动规律。这就是证券与 期货的研究对象。（发达国家的股票市价一般 大于其GDP）
四、“泡沫”---经济泡沫与泡沫经济
• 虚拟资本市场在受到人们的资产增值预期心理 的作用下，表现出一种特殊的运行规律，即股 市中所谓的“吉芬现象”（19世纪英国著名经 济学家、北爱尔兰、土豆价格）
• 该债券被称为“抵押担保证券(Mortgagebacked Securities,MBS)”这就是所谓金融创新。
• 为了消除MBS的风险（贷款者提前还贷 ，减少利息收入），1983出现新的金融 工具——间接化的抵押证券（
Collateralised Mortgage Obligations,CMO）
• 为了消除“信用”风险，除官方实体提供担 保提供信誉等级外，外部担保扩展到了 保险公司或其他专业金融机构。
• 1985年由房屋抵押贷款扩张到汽车抵押 贷款
• 1987年扩展到信用卡贷款
• 最后发展到“重新打包（Repackaging）” 业务。经营者将买来的各种证券重新组 合，加入一些高信用等级的证券，使重 新组合的证券具有更高的信用等级，然 后以此为担保来发行一种节不能衡向调节 • （2）从企业角度看
• 企业只有银行贷款和自由库存资金，命 运从某种意义上来说掌握在银行手中。
• （3）从个人角度来看 • 只有储蓄和现金两种方式。
• 弊端：限制金融资产选择权 个人银根易 松不易紧 （资金回笼只能通过商品回笼 和信用回笼）
• （4）从政府角度来看
中国从未公布外汇储备中的具体币种结构 • 2010.9.3.
实践环节评分标准40
李恒光 首都经贸大学出版社
第一章 现代金融资产研究相关问题
• 第一节 现代金融资产发展的趋势特征 • （一）、多样化金融资产的产生 • 概念：金融 资产 金融资产 • 货币形式的发展和扩充——金融资产 • 金融资产产生的客观必然性： • （1）从银行角度来看 • a负债经营，软资产硬负债;
二、经济危机与金融危机
• 20世纪中叶前出现的是经济危机，此后 转化成了金融危机。
• 经济危机的特征：表现为供给和需 求失衡（购买力低下与相对生产过剩）
• 金融危机的特征：虚拟经济产业链 条中断（信心或信用危机反作用于实体 经济）
信心比黄金还重 要
金融资产证券化进程
• 20世纪80年代以来，各主要工业国家的金融资 产开始迅速膨胀，截止1997年，这些国家的金 融资产总额都已经超过其世纪国内生产总值 GDP的2倍以上。这就是所谓的“金融深化”。 美国经济学家R.J.Mikinnon在创立金融深化论 的同时向发展中国家推荐金融深化的好处，使 得80年代以后，一些发展中国家的金融膨胀速 度甚至超过了发达国家。世界金融资产的膨胀 过程也就是金融资产的证券化过程。（今年我 国经济形势很严峻，但证券市场的融资总额已 经超过了去年，由此可见一斑）
• 不同点：产权结构的不同（占有物质形 式和纯价值形式的不同比例）
• 两种占有形式的弊端：
• A前者有增值潜力的收益性，丧失流动性 和选择能力；
• B后者有很高的流动性（选择权和交换权 ）），丧失了收益性。
• 详见教材p5图1-1-1
• （三）金融资产的种类、特点与职能 • 1、种类 • （1）按金融资产持有者的地位分 • 股权式金融资产——股票 • 债权式金融资产——国库券 存款 • 两者在产权结构上的差别，典型地变现
金融资产证券化可追溯到——
• 20世纪70年代美国房屋抵押贷款的证券化。美 国国民抵押协会（GNMA）支持储蓄金融机构 将由联邦住房管理局（FHA）和退伍军人管理 局（VA）担保的不同收益和期限的房屋抵押贷 款的债权组合成一组资产，并以这一组合资产 的债权盈利为抵押，发行新的证券给投资者， GNMA的支持是为这种新证券的发行再提供进 一步的担保。
为收益和风险不同
• （2）与货币市场和资本市场向对应分 • 短期金融资产——广义货币 商业票据 • 中长期金融资产——股票 债券 贷款 • （3）按金融资产发展的先后顺序分 • 原生金融资产 • 衍生金融资产 • 2、金融资产的特点 • （1）功能上的货币性 • （2）技术上的可分性和复合性
• 泡沫经济的产生主要来源于金融资产与实务资 产之间的比例失调。
• 预期---泡沫---膨胀---破灭---恢复信心--预期
据外管局介绍，全球外汇储备币种结构比 重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日 元3%，中国基本与全球情况接近，此前，
• 政府的资金主要来源于财政，不足时只 能向银行透支。
• （5）从货币资金本身的运动特点来看
• 不同运动形式的货币资金需要有不同的 金融资产与之相对应。（潜在状态、游 资状态、未来状态、周转间歇状态）
• （二）多样化金融资产之间的本质区别
• 共同点：任何形式的金融资产的所有者 都是直接或间接的投资者（未来收回本 金 利息）
• 资产证券化起源于美国，很快蔓延全球， 对世界金融体制产生巨大影响。
三、虚拟资本——证券
• 所谓虚拟资本，就是以能够带来收入的有价证 券形式存在的资本。
• 证券的本质特征：可以作为商品买卖，可以作 为资本增值，但本身却没有价值。
• 虚拟资本是商品二重性矛盾不断外化的结果： 使用价值（实体经济）、价值高度外化成了证 券
• 原生金融资产：由一定比例的物质产品 产权和一定比例的货币纯价值体产权组 合搭配而成的金融资产。股票、债券、 外汇、黄金、票据等。
• 衍生金融资产：原生金融资产所派生出 来的资产——买卖原生产品的权利或选 择权利、义务等。股票期货（权）、债 券期货利率（权） 、外汇期货（权） 、 黄金期货（权）等。
证券与期货概论
• 理论 实务 策略 技巧
证券与期货·序言
• 一、金融资产的概念
•
金融资产，是指某一经济主体所拥有或控
制的与资金融通有关的财产和债权，它代表经
济主体未来现金收入的权利。
• a、资产指某一经济主体所拥有或控制的财 产和债权（资本的物的表现）;
• b、金融即货币资金的融通。
• 资产（包括货币）物化东西——信用——金融
• 虚拟资本有其独特的运动规律。这就是证券与 期货的研究对象。（发达国家的股票市价一般 大于其GDP）
四、“泡沫”---经济泡沫与泡沫经济
• 虚拟资本市场在受到人们的资产增值预期心理 的作用下，表现出一种特殊的运行规律，即股 市中所谓的“吉芬现象”（19世纪英国著名经 济学家、北爱尔兰、土豆价格）
• 该债券被称为“抵押担保证券(Mortgagebacked Securities,MBS)”这就是所谓金融创新。
• 为了消除MBS的风险（贷款者提前还贷 ，减少利息收入），1983出现新的金融 工具——间接化的抵押证券（
Collateralised Mortgage Obligations,CMO）
• 为了消除“信用”风险，除官方实体提供担 保提供信誉等级外，外部担保扩展到了 保险公司或其他专业金融机构。
• 1985年由房屋抵押贷款扩张到汽车抵押 贷款
• 1987年扩展到信用卡贷款
• 最后发展到“重新打包（Repackaging）” 业务。经营者将买来的各种证券重新组 合，加入一些高信用等级的证券，使重 新组合的证券具有更高的信用等级，然 后以此为担保来发行一种节不能衡向调节 • （2）从企业角度看
• 企业只有银行贷款和自由库存资金，命 运从某种意义上来说掌握在银行手中。
• （3）从个人角度来看 • 只有储蓄和现金两种方式。
• 弊端：限制金融资产选择权 个人银根易 松不易紧 （资金回笼只能通过商品回笼 和信用回笼）
• （4）从政府角度来看
中国从未公布外汇储备中的具体币种结构 • 2010.9.3.
实践环节评分标准40
李恒光 首都经贸大学出版社
第一章 现代金融资产研究相关问题
• 第一节 现代金融资产发展的趋势特征 • （一）、多样化金融资产的产生 • 概念：金融 资产 金融资产 • 货币形式的发展和扩充——金融资产 • 金融资产产生的客观必然性： • （1）从银行角度来看 • a负债经营，软资产硬负债;
二、经济危机与金融危机
• 20世纪中叶前出现的是经济危机，此后 转化成了金融危机。
• 经济危机的特征：表现为供给和需 求失衡（购买力低下与相对生产过剩）
• 金融危机的特征：虚拟经济产业链 条中断（信心或信用危机反作用于实体 经济）
信心比黄金还重 要
金融资产证券化进程
• 20世纪80年代以来，各主要工业国家的金融资 产开始迅速膨胀，截止1997年，这些国家的金 融资产总额都已经超过其世纪国内生产总值 GDP的2倍以上。这就是所谓的“金融深化”。 美国经济学家R.J.Mikinnon在创立金融深化论 的同时向发展中国家推荐金融深化的好处，使 得80年代以后，一些发展中国家的金融膨胀速 度甚至超过了发达国家。世界金融资产的膨胀 过程也就是金融资产的证券化过程。（今年我 国经济形势很严峻，但证券市场的融资总额已 经超过了去年，由此可见一斑）
• 不同点：产权结构的不同（占有物质形 式和纯价值形式的不同比例）
• 两种占有形式的弊端：
• A前者有增值潜力的收益性，丧失流动性 和选择能力；
• B后者有很高的流动性（选择权和交换权 ）），丧失了收益性。
• 详见教材p5图1-1-1
• （三）金融资产的种类、特点与职能 • 1、种类 • （1）按金融资产持有者的地位分 • 股权式金融资产——股票 • 债权式金融资产——国库券 存款 • 两者在产权结构上的差别，典型地变现
金融资产证券化可追溯到——
• 20世纪70年代美国房屋抵押贷款的证券化。美 国国民抵押协会（GNMA）支持储蓄金融机构 将由联邦住房管理局（FHA）和退伍军人管理 局（VA）担保的不同收益和期限的房屋抵押贷 款的债权组合成一组资产，并以这一组合资产 的债权盈利为抵押，发行新的证券给投资者， GNMA的支持是为这种新证券的发行再提供进 一步的担保。
为收益和风险不同
• （2）与货币市场和资本市场向对应分 • 短期金融资产——广义货币 商业票据 • 中长期金融资产——股票 债券 贷款 • （3）按金融资产发展的先后顺序分 • 原生金融资产 • 衍生金融资产 • 2、金融资产的特点 • （1）功能上的货币性 • （2）技术上的可分性和复合性