EVA、RAROC相关概念-终稿
信用风险量化的4种模型
信贷风险管理的信用评级方法信贷风险管理是当今金融领域的一个重要课题。
银行在贷款或贷款组合的风险度量中特别注意运用信贷风险管理的工具。
除了专家系统、评分系统和信用打分系统等传统方法外，新的信贷风险管理方法主要有KMV模型、JP摩根的VAR模型、RORAC模型和EVA模型。
1、KMV——以股价为基础的信用风险模型历史上，银行在贷款决策时，曾经长时间忽视股票的市价。
KMV模型基于这样一个假设——公司股票价格的变化为企业信用度的评估提供了可靠的依据。
从而，贷款银行就可以用这个重要的风险管理工具去处理金融市场上遇到的问题了。
尽管很少有银行在贷款定价中将KMV模型作为唯一的信用风险指示器，但非常多的银行将其用为信贷风险等级的早期报警工具。
KMV实际上是一个度量违约风险的期权模型，是由买入期权推演而来的。
KMV扭转了看待银行贷款问题的视角，从借款企业的普通股持有者的视角来看贷款偿还(回报)的激励问题。
换句话说，它将持有普通股视为与持有一家公司资产的买入期权相同。
基本原理如图所示：（1）KMV是如何工作的？假设普通股持有者拥有公开交易公孙的股票，公司债务是一张一年期的单一贴现票据（single discount note）,票面价值是B.上图显示的是从普通股持有者方面来看的贷款偿还问题。
在图中，若公司资产的价值跌到OB以下（以左，如OA1）,股的持有者就不会偿还那个等于OB的债务。
当然，如果选择违约，他就必须将对公司资产的控制权转让给贷款银行，公司所有者的普通股就一文不值了。
然而，若公司资产的价值是OA2，公司就会偿还债务OB，而保留其余的价值BA2.在KMV模型中，公司债务的票面价值B就是买入期权中的约定价格。
可以看到公司的风险底线（downside risk）被限制在OL，因为“有限责任”保护了普通股的持有人。
从而，对一个好公司的股票持有者的回报有一个有限的底线和一个无限延长的上限。
KMV从贷款于期权之间的这种联系之中得到了EDF模型（估计违约频率模型）。
EVA、RAROC相关概念-终稿
EVA、RAROC等相关概念简介近年来，总行不断推进资本管理工作进程，建立和完善经济资本管理体系，并将EVA、RAROC和经济资本限额等核心指标通过绩效考核、工效挂钩、专项人事费用奖励等方式贯彻至各级机构，明确引导各单位优化业务结构，降低资本占用，提高资本使用效率。
下面简要介绍经济资本、经济资本成本、经济价值增加值（EVA）、经济资本回报率（RAROC）等四个相关概念。
一、相关概念：1、经济资本经济资本是指银行抵御非预期损失所需的资本。
银行计量和抵御风险损失通常采用两种方式：一是计提准备或叫增加拨备，这是银行根据风险模型和经验数据以及授信企业偿付能力、经营状况，进行分析测算出的可能带来的损失，这是预期的损失，也是银行的信贷成本。
二是测算经济资本，银行经营除了当年账面计提的准备外，其实在表内和表外存在许多风险，如信用风险、市场风险、操作风险以及银行账户利率风险、声誉风险、战略风险，往往这些风险无法预见但也有可能发生并形成损失，如风险评级很好或信用评级很高的贷款人，有可能在未来遇到突发情况无法偿还贷款，但究竟在什么时间或究竟损失多少是不可预期的，这也需要从另一个角度来计算风险。
一个国际组织---巴塞尔委员会，根据银行经营风险状况、历次金融危机的教训，经过不断完善，它制订了一个对这些风险进行计量的规则。
对银行各个方面业务所面对的风险制订了相应的风险系数，包括中国在内的各国都认同这一规则，这样表内表外各种风险得以计算，而覆盖这些风险所需要的银行资本，就是经济资本。
经济资本是对商业银行整体风险进行量化的方法，是测量商业银行真正需要资本的一个尺度，是一种虚拟的资本。
经济资本=风险加权资产×资本折算系数注：银行资产分现金、证券、贷款、固定资产、无形资产等，各类资产的风险不同；为反映资产的风险度，银监会在《商业银行资本管理办法》中要求银行对不同类别资产根据风险性质设置不同的风险系数，用这种风险系数作为权重折算出的资产称为风险加权资产。
风险管理-信用风险量化的4种模型 精品
信贷风险管理的信用评级方法信贷风险管理的新方法信贷风险管理是当今金融领域的一个重要课题。
银行在贷款或贷款组合的风险度量中特别注意运用信贷风险管理的工具。
除了专家系统、评分系统和信用打分系统等传统方法外，新的信贷风险管理方法主要有KMV模型、JP摩根的VAR模型、RORAC模型和EVA模型。
1、KMV——以股价为基础的信用风险模型历史上，银行在贷款决策时，曾经长时间忽视股票的市价。
KMV模型基于这样一个假设——公司股票价格的变化为企业信用度的评估提供了可靠的依据。
从而，贷款银行就可以用这个重要的风险管理工具去处理金融市场上遇到的问题了。
尽管很少有银行在贷款定价中将KMV模型作为唯一的信用风险指示器，但非常多的银行将其用为信贷风险等级的早期报警工具。
KMV实际上是一个度量违约风险的期权模型，是由买入期权推演而来的。
KMV扭转了看待银行贷款问题的视角，从借款企业的普通股持有者的视角来看贷款偿还(回报)的激励问题。
信用中国c86. 我们共同打造换句话说，它将持有普通股视为与持有一家公司资产的买入期权相同。
基本原理如图所示：（1）KMV是如何工作的？假设普通股持有者拥有公开交易公孙的股票，公司债务是一张一年期的单一贴现票据（single discount note）,票面价值是B.上图显示的是从普通股持有者方面来看的贷款偿还问题。
在图中，若公司资产的价值跌到OB以下（以左，如OA1）,股的持有者就不会偿还那个等于OB的债务。
当然，如果选择违约，他就必须将对公司资产的控制权转让给贷款银行，公司所有者的普通股就一文不值了。
然而，若公司资产的价值是OA2，公司就会偿还债务OB，而保留其余的价值BA2.在KMV模型中，公司债务的票面价值B就是买入期权中的约定价格。
可以看到公司的风险底线（downside risk）被限制在OL，因为“有限责任”保护了普通股的持有人。
从而，对一个好公司的股票持有者的回报有一个有限的底线和一个无限延长的上限。
EVA、RAROC相关概念-终稿
EVA、RAROC等相关概念简介近年来，总行不断推进资本管理工作进程，建立和完善经济资本管理体系，并将EVA、RAROC和经济资本限额等核心指标通过绩效考核、工效挂钩、专项人事费用奖励等方式贯彻至各级机构，明确引导各单位优化业务结构，降低资本占用，提高资本使用效率。
1个角度来计算风险。
一个国际组织---巴塞尔委员会，根据银行经营风险状况、历次金融危机的教训，经过不断完善，它制订了一个对这些风险进行计量的规则。
对银行各个方面业务所面对的风险制订了相应的风险系数，包括中国在内的各国都认同这一规则，这样表内表外各种风险得以计算，而覆盖这些风险所需要的银行资本，就是经济资本。
经济资本是对商业银行整体风险进行量化的方法，是测量商业银行真正需要资本的一个尺度，是一种虚拟的资本。
经济资本=风险加权资产×资本折算系数注：银行资产分现金、证券、贷款、固定资产、无形资产等，各类资产的风险不同；为反映资产的风险度，银监会在《商业银行资本管理办法》中要求银行对不同类别资产根据风险性质设置不产》）资本充2注：1、经济资本底线回报率就是占用这些资本，股东所要求达到的最低盈利水平（目前总行规定的经济资本底线回报率是12%）。
银行用股东投入资本赚的利润是否覆盖了资本成本，达到了股东要求的最低回报，衡量的标准就是经济价值增加值（EVA）。
3、经济价值增加值（EVA）EVA（EconomicValueAdded），一般译为附加经济价值或经济价值增加值，是在扣除全部经济资本成本后的剩余利润。
EVA=风险调整收益-经济资本成本注：总行绩效指标中风险调整收益以考核利润作为基础计算，一般理解为净利润。
为负，4率。
越大。
因此，即便该业务有较高的利润，但除以其所占用的经济资本，RAROC不一定很高。
附件：1、经济资本所涉及的风险加权资产2、举例1-3举例1：以传统贷款业务为主的支行EVA、RAROC计算举例举例2：以国际结算业务为主的支行EVA、RAROC计算举例举例3：以金融机构业务为主的支行EVA、RAROC计算举例3、表内外风险加权资产权重表。
raroc和eva
一、RAROC和EVA的概念RAROC的概念最早由美国信孚银行（Bank Trust）于20世纪70年代引入，以预期损失（Expected Loss，EL）调整收益，并将其与非预期损失（Un-Expected Loss，UEL）①相联系，是风险调整绩效测量法（Risk-adjusted Performance Measure，RAPM）指标之一，也是应用最广泛的RAPM指标②。
RAROC的计算公式如下：RAROC=（收入-支出-预期损失）/非预期损失=（净收入-预期损失）/经济资本EVA的概念是在20世纪90年代初由斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）咨询公司提出的，表示一个公司扣除资本成本后的剩余收益，因为只有当资本收益超过获取该资本的全部成本时才能为股东带来价值。
在该指标中，根据具体目的不同，“资本”可以有不同的定义，可以定义为股东投入的资本，可以定义为公司净资产，可以定义为银行持有的监管资本，还可以定义为某项业务需要的最少监管资本或经济资本等。
在银行内部绩效评价中，计算EVA 指标时，资本一般是指经济资本，而资本成本一般指向股东筹集权益资本时的资本成本率或指股东投资要求的最低收益率、目标收益率。
EVA指标的一般计算公式如下：EVA=净收益-经济资本×资本成本率=（收入-支出-预期损失）-经济资本×资本成本率二、RAROC与EVA的关系（一）RAROC和EVA都属于“风险调整后”指标，对风险应对的基本思路一致风险是银行管理的本质对象，风险意味损失。
RAROC和EVA对待风险损失的定义和应对方法是一致的，即用预期损失调整收益，用资本覆盖非预期损失。
关于RAROC和EVA采用的风险损失概念可总结归纳为表1。
（二）RAROC和EVA两者的计算公式之间可建立勾稽关系在同一风险和资本概念的前提下，RAROC与EVA可归为同一范畴，只是分别从相对量和绝对量的不同角度来评价同一对象而已，两者之间可建立勾稽关系。
经济资本相关概念简介
经济资本相关概念简介一、经济资本管理的背景为全面贯彻落实科学发展观，逐步建立起以资本实力和资本回报来约束和指导业务发展的新机制，总行已建立资本管理流程，落实用经济资本（Economic Capital，EC）概念来度量各级机构的风险成本，用经济资本回报来衡量各级机构风险和收益的匹配情况的管理理念，并将经济资本相关指标纳入对境内分行的年度绩效考核。
开展经济资本管理同时也是监管当局对金融企业的要求，2004年3月银监会出台《中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管指引》，指引中明确了有关经济资本管理的指标要求。
经济资本管理的目标是建立健全以资本和资本回报指导业务发展的经营机制，促进风险、资本、收益的相互匹配和动态平衡，通过差异化的资本配置策略，优化提升资本使用效率，实现经济价值增加值最大化。
经济资本管理的主要任务是按照确定的方法测量各机构、板块/业务条线、客户、产品和交易等所占用的经济资本总量及风险、收益的匹配情况，并将测算结果应用于资本预算和分配、资产负债管理、产品定价和绩效评估等经营管理环节。
二、经济资本定义及相关指标经济资本是指根据我行实际承担的风险，使用自定方法计算的用以覆盖非预期损失的资本。
经济资本指标包括经济资本占用（Economic Capital）、经济价值增加值（Economic Value Added，简称EVA）、风险调整综合收益水平（Risk Adjusted Profit）、经济资本成本（Economic CapitalCost）、经济资本回报率（Risk Adjusted Return On Capital，简称RAROC）。
经济资本占用为一个日历年度内4个季末时点经济资本的算术平均，（经济资本占用= Σ季末时点经济资本/ 4）。
时点经济资本占用= 时点风险加权资产×资本折算系数。
统筹考虑监管要求，资本充足率目标区间，同业资本充足率水平等因素，并结合实际情况，总行将资本折算系数暂设定为11.5%。
RAROC 和EVA
RAROC 和EVA一、RAROC目录考核银行盈利的传统指标RAROC的计算公式考核银行盈利的传统指标最大的缺点在险资本一、ＲＡＲＯＣ定义及其核心思想二、ＲＡＲＯＣ风险管理技术的主要作用三、提高RAROC指标的手段ＲＡＲＯＣ风险管理技术考核银行盈利的传统指标考核银行盈利的传统指标包括股权收益率（ROE）和资产收益率（ROA），这种指标最大的缺点是没有将风险考虑在内。
出于风险的管理需要，西方商业银行逐渐出现了新型的以风险为基础的考核盈利指标——根据风险调整的收益（RAROC，Risk-Adjusted Return On Capital）。
该方法起源于20世纪70年代，由银行家信托集团（Banker’s Trust Group）首创，最初目的是为了度量银行信贷资产组合的风险和在特定损失率下为限制风险敞口必需的股权数量。
此后，许多大银行都纷纷开发RAROC方法，其基本的目的都是为了确定银行进行经营所需要的股权资本数量。
RAROC的计算公式RAROC的计算公式如下：RAROC=RAR（风险调整收益）÷经济资本其中：RAR=净收入-经营成本-预期损失预期损失（EL）=违约率（PD）×违约损失率（LGD）×违约风险暴露（EAD）考核银行盈利的传统指标最大的缺点考核银行盈利的传统指标包括股权收益率（ROE）和资产收益率（ROA），这种指标最大的缺点是没有将风险考虑在内。
出于风险的管理需要，西方商业银行逐渐出现了新型的以风险为基础的考核盈利指标?根据风险调整的收益（RAROC，Risk-Adjusted Return On Capital）。
该方法起源于20世纪70年代，由银行家信托集团（Banker’s Trust Group）首创，最初目的是为了度量银行信贷资产组合的风险和在特定损失率下为限制风险敞口必需的股权数量。
此后，许多大银行都纷纷开发RAROC方法，其基本的目的都是为了确定银行进行经营所需要的股权资本数量。
对EVA的认识和理解(终稿 )
一、企业绩效考评的回顾与评价我国国有企业绩效评价伴随着社会主义市场经济体制的逐步建立与完善以及国有企业改革而不断发展和演变的，国家规范的绩效评价体系在一定程度上左右企业的改革方向，对企业经营者决策居于明显的导向作用。
（一）计划经济时期以实物产量为核心的评价方法在高度集中的计划经济体制下，我国企业绩效考核评价是国家为加强国有企业管理和控制，保障企业实现政府目的而采取的计划管理措施。
企业基本没有经营自主权，企业生产所需的资金和各种生产要素由政府无偿拨付，所生产的产品、规格、数量由政府计划决定；财务上实行统收统支，利润全部上缴，亏损全部核销。
企业实质上是国家的“生产车间”。
在这种情况下，政府评价考核企业绩效采用的主要考核方法是指令性生产计划的完成情况，以产品产量、企业产值和规格质量为核心考核内容。
虽然产值和利润指标也在考核的范围内，但是在计划经济时代，产值和利润并不能反映企业的真实经营业绩。
这种以实物产量为主的考核方式，导致企业严重缺乏效率。
企业为扩大经营者业绩，都有总量扩张的冲动（争资金、争项目、争资源、生产不计算成本），产品创新和技术创新少、生产产品积压过多等一系列问题限制了国企的进一步发展。
（二）改革开放初期以产值和利润为主的评价方法随着从1979年开始的国有企业改革的逐步启动和《关于扩大国营工业企业经营管理自主权的若干规定》的出台，企业领导负责制开始发生变化。
1984年5月，六届人大二次会议的政府工作报告上宣布，国营企业将逐步实行厂长负责制。
企业自主权扩大，逐步拥有了独立的商品生产者的地位。
国家认识到企业经营和发展是诸多因素所决定的，单一指标考核方法已不再适应于企业。
对企业的经营考核逐步过渡到以“实现产值”和“上缴利税”为主要内容，将企业管理纳入到以效益为核心的轨道。
1982年，国家经贸委、国家计委等六部委联合制定了包括总产值和增长率、上缴利润和增长率、产品产量完成情况、产值利税率和增长率等在内的“企业主要经济效益指标”，通过打分的办法综合评价经济效益的高低。
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EVA、RAROC等相关概念简介
近年来，总行不断推进资本管理工作进程，建立和完善经济资本管理体系，并将EVA、RAROC和经济资本限额等核心指标通过绩效考核、工效挂钩、专项人事费用奖励等方式贯彻至各级机构，明确引导各单位优化业务结构，降低资本占用，提高资本使用效率。
下面简要介绍经济资本、经济资本成本、经济价值增加值（EVA）、经济资本回报率（RAROC）等四个相关概念。
一、相关概念：
1、经济资本
经济资本是指银行抵御非预期损失所需的资本。
银行计量和抵御风险损失通常采用两种方式：一是计提准备或叫增加拨备，这是银行根据风险模型和经验数据以及授信企业偿付能力、经营状况，进行分析测算出的可能带来的损失，这是预期的损失，也是银行的信贷成本。
二是测算经济资本，银行经营除了当年账面计提的准备外，其实在表内和表外存在许多风险，如信用风险、市场风险、操作风险以及银行账户利率风险、声誉风险、战略风险，往往这些风险无法预见但也有可能发生并形成损失，如风险评级很好或信用评级很高的贷款人，有可能在未来遇到突发情况无法偿还贷款，但究竟在什么时间或究竟损失多少是不可预期的，这也需要从另一个角度来计算风险。
一个国际组织---巴塞尔委员会，根据银行经营风险状况、历次金融危机的教训，
经过不断完善，
它制订了一个对这些风险进行计量的规则。
对银行各个方面业务所面对的风险制订了相应的风险系数，包括中国在内的各国都认同这一规则，这样表内表外各种风险得以计算，而覆盖这些风险所需要的银行资本，就是经济资本。
经济资本是对商业银行整体风险进行量化的方法，是测量商业银行真正需要资本的一个尺度，是一种虚拟的资本。
经济资本=风险加权资产×资本折算系数
注：银行资产分现金、证券、贷款、固定资产、无形资产等，各类资产的风险不同；为反映资产的风险度，银监会在《商业银行资本管理办法》中要求银行对不同类别资产根据风险性质设置不同的风险系数，用这种风险系数作为权重折算出的资产称为风险加权资产。
银行在确定风险系数时需要参考资产类别、交易对手和风险缓释情况，如资产性质、资产总量、企业性质、质押物类型、质押物金额、保证人性质、保证金额等因素。
（具体内容见附件1《经济资本所涉及的风险加权资产》）
资本折算系数可理解为风险资产发生非预期损失的概率，目前总行统筹考虑监管要求、资本充足率目标区间、同业资本充足率水平等因素，资本折算系数暂设定为11.5%。
2、经济资本成本
经济资本成本是指占用经济资本的机会成本，也就是假设股东不投资于银行，而将这笔资金投到其他风险项目所能得到的回报。
对银行而言，就是取得资本后必须达到的最低收益；对投资者而言，就是对所投入资本要求得到的最低回报，就像债券持有人要求得到利息回
报一样。
经济资本成本取决于经济资本规模，以及设定的经济资本底线回报率。
经济资本成本=经济资本×经济资本底线回报率
注：1、经济资本底线回报率就是占用这些资本，股东所要求达到的最低盈利水平（目前总行规定的经济资本底线回报率是12%）。
银行用股东投入资本赚的利润是否覆盖了资本成本，达到了股东要求的最低回报
，衡量的标准就是经济价值增加值（EVA）。
3、经济价值增加值（EVA）
EVA（Economic Value Added），一般译为附加经济价值或经济价值增加值，是在扣除全部经济资本成本后的剩余利润。
EVA=风险调整收益-经济资本成本
注：总行绩效指标中风险调整收益以考核利润作为基础计算，一般理解为净利润。
银行使用股东投入资本赚的利润超过这部分资本成本时，EVA 为正，说明给股东带来了价值的增值；反之，银行的利润没达到股东要求的最低回报时，EVA为负，说明股东投资银行不如投资其他项目。
EVA=净利润-经济资本×12%
注：总行考核中对经济资本计算使用的是年度内4个季度末经济资本的平均值（4个季度末经济资本合计/4）
4、经济资本回报率(RAROC)
RAROC（Risk Adjusted Return on Capital）即风险调整资本收益率，也就是经济资本的收益率；它是净利润与经济资本的比值，用来衡量银行使用股东资本的效率。
RAROC越高，表示银行使用资本的获利能力越强。
RAROC=净利润/经济资本
通常情况下，风险越大的业务，收益越高，但相应产生非预期损失的可能性也越大。
因此，即便该业务有较高的利润，但除以其所占用的经济资本，RAROC不一定很高。
附件：1、经济资本所涉及的风险加权资产
2、举例1-3
举例1：以传统贷款业务为主的支行EVA、RAROC计算举例
举例2：以国际结算业务为主的支行EVA、RAROC计算举例
举例3：以金融机构业务为主的支行EVA、RAROC计算举例
3、表内外风险加权资产权重表
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