东旭光电2019年经营风险报告
评级回顾东旭光电及东旭集团中证评级跟踪历史事件回顾
评级回顾| 东旭光电及东旭集团中证评级跟踪历史事件回顾中证评级2015年以来对东旭光电及东旭集团进行持续跟踪评级，重点提示其过快资本扩张、高比例货币资金与高成本融资并存、在建项目不确定性较大等风险要素。
11月19日东旭光电发布关于2016年度第一期中期票据回售付息未能如期兑付的公告。
东旭光电发行的“16东旭光电MTN001A”和“16东旭光电MTN001B”应于2019年11月18日完成回售付息，由于短期流动性困难，致使未能如期兑付应付利息及相关回售款项。
根据中证评级关于违约的有关认定标准，我们判定东旭光电发生实质违约，将其主体信用级别降至Cpi。
历史主体级别标杆对比中证首评首评时间：2015-05-29东旭集团是东旭光电的母公司和实控人，基于民营企业治理结构和内部资金流动的同质特征，我们认为该东旭集团和东旭光电的信用品质不存在差异，因此予以统一考虑。
东旭光电主体信用简评：东旭光电是从事玻璃基板及其生产设备制造的民营上市公司。
玻璃基板作为平板显示的基础材料，因高技术壁垒和高资金门槛导致行业集中度较高。
我们认为该业务具备相对广阔的进口替代空间，有利于我们对公司的外部环境评价，但其信用品质仍受到以下因素的限制:1.经营上较大的关联方依赖。
公司当下主要依赖向关联企业出售成套设备和技术服务，上下游集中度过高，毛利率超过40%，我们对该模式的合理性和可持续性难以进行有效研判；2.新技术领域发展初期的不确定性。
玻璃基板及设备领域国内市场尚处初步发展阶段，公司大量的新增产能在资本配套能力及投产后良品率上均存在较大不确定性，而行业技术领导力不足导致发展阶段的技术替代风险较高，未来经营稳定性可能不足；3. 经营现金回流能力不足，投资规模较大，资金链紧张。
公司连续三年经营性现金流净流出，现金回流与收入有不匹配情况。
而其投资流出较大，有多条生产线处于建设期，我们认为公司财务弹性在较大的资本支出压力下或将长期不足。
事实上，公司现有债务融资主要依赖于实控人和产能投建地区城投保证担保，显示了有限的自身再融资能力。
东旭光电公司分析
应收账款周转天数 99.34765
流动资产周转率 0.20467
总资产周转率
0.130897
公司财务分析
盈利能力分析
50%
45%
40%
35%
30% 25% 20%
净利率 毛利率
15%
10%
5%
0% 2015/3/31 2015/6/30 2015/9/30 2015/12/30 2016/3/31 2016/6/30 2016/9/30
2019/10/12
证券6组
19
经营管理能力分析
在北京建有国际领先的以260多名德、日、韩、印及 台湾地区等外籍专家为核心的研发中心，现有15000 名员工，其中有30余名博士、200余名硕士。
公司财务分析
偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 投资收益分析 现金流量分析
流动比率 速动比率 ……
v
2019/10/12
证券6组
5
行业地位分析
液晶玻璃行业全球市场份额
2006前
玻璃基板的国国 东内外 旭市企 光业 电场 占有率
液晶玻璃行业全球市场份额
2011年后
东旭集团 其他
市场占有率
国内玻璃基板制造龙头企业 全球5、6代线的总量来看,公司的市场份额排 在第三位,仅次于美国康宁、日本旭硝子
国外企业 东旭光电
公司产品分析
成本优 势 1
质量优
中国第一片4.5代超薄液晶玻璃基板下线
我国第一家玻璃基板国家级工程实验室
成本优势
1.中国大陆地区建设成本和人力资源成本相对 低廉。 2.就近为下游面板企业供货可有效避免了高昂 的运输成本、降低了破损风险，较国外厂商还 节约了关税成本。因此，与市场上的进口产品 相比，公司产品具有生产成本、运输成本低， 供货及时的优势。 3.全球第五家掌握液晶玻璃全套核心技术的高 科技企业。东旭集团的技术突破和产业崛起， 迫使国外公司近两年在国内市场主动下调了 30%的玻璃基板价格，大大降低了国内面板制 造企业成本。
《东旭光电多元化经营的财务风险控制研究》
《东旭光电多元化经营的财务风险控制研究》一、引言在快速发展的科技环境下，多元化经营已经成为企业发展战略中的常见选择。
作为企业风险管理的重要组成部分，财务风险控制的重要性愈发突出。
特别是对于像东旭光电这样的行业领导者来说，如何通过科学、系统的管理方式有效控制多元化经营带来的财务风险，已经成为其长期发展的关键问题。
本篇论文旨在深入研究东旭光电多元化经营的财务风险控制，并提出相应对策建议。
二、东旭光电多元化经营概述东旭光电是一家在光电领域具有重要影响力的企业，其多元化经营策略主要体现在产品线的拓展和市场的多元化布局上。
通过不断的技术创新和市场开拓，东旭光电在保持核心业务稳定增长的同时，也在不断拓展新的业务领域。
然而，多元化经营也带来了财务风险的增加，这主要体现在投资风险、融资风险、运营风险等多个方面。
三、东旭光电的财务风险分析（一）投资风险随着东旭光电业务领域的拓展，其投资规模也在不断扩大。
然而，不同业务领域的投资回报率、市场风险等因素存在较大差异，这增加了公司的投资风险。
（二）融资风险随着业务规模的扩大，东旭光电的融资需求也在增加。
然而，融资环境的不确定性、融资成本的高低等因素都可能对公司的财务状况产生不良影响。
（三）运营风险多元化经营可能导致公司内部管理复杂度的增加，各业务部门之间的协调难度加大，从而增加了运营风险。
此外，不同业务领域的市场需求、竞争环境等因素也可能对公司的运营产生不利影响。
四、东旭光电的财务风险控制策略（一）投资风险管理东旭光电应建立完善的投资决策机制，对投资项目进行全面的风险评估和效益分析。
同时，公司应积极调整投资结构，降低对高风险领域的投资比例，确保投资回报的稳定性和可持续性。
（二）融资风险管理公司应建立多元化的融资渠道，降低对单一融资方式的依赖。
同时，应合理安排融资结构，降低融资成本。
此外，公司还应加强与金融机构的合作，以便在需要时获得及时、充足的资金支持。
（三）运营风险管理东旭光电应建立完善的风险管理机制，对各业务领域的运营风险进行实时监控和评估。
000413东旭光电2022年经营成果报告
东旭光电2022年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2022年利润总额为负216,970.96万元，与2021年负305,995.63万元相比亏损有较大幅度减少，下降29.09%。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2、营业利润2022年营业利润为负185,373.25万元，与2021年负301,194.61万元相比亏损有较大幅度减少，下降38.45%。
以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加156,291.03万元，资产处置收益增加25,746.89万元，管理费用减少26,017.87万元，资产减值损失减少13,558.84万元，销售费用减少7,064.39万元，研发费用减少6,196.76万元，营业成本减少423.17万元，共计增加235,298.95万元；以下项目的变动使营业利润减少：信用减值损失减少107,926.75万元，其他收益减少7,488.37万元，财务费用增加1,885.3万元，营业税金及附加增加1,125.05万元，共计减少118,425.47万元。
各项科目变化引起营业利润增加115,821.36万元。
3、投资收益2021年投资收益亏损12,261.05万元，2022年扭亏为盈，盈利144,029.99万元。
4、营业外利润2022年营业外利润为负31,597.71万元，与2021年负4,801.02万元相比亏损成倍增加，增加5.58倍。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2022年的营业收入为589,259.88万元，比2021年的563,194.32万元增长4.63%，营业成本为506,984.49万元，比2021年的507,407.67万元下降0.08%，营业收入增加，而营业成本下降，表明企业经营业务盈利能力明显提高。
实现利润增减变化表(万元)二、成本费用分析1、成本构成情况东旭光电2022年成本费用总额为721,479.18万元，其中：营业成本为506,984.49万元，占成本总额的70.27%；销售费用为6,692.29万元，占成本总额的0.93%；管理费用为80,538.47万元，占成本总额的11.16%；财务费用为111,494.01万元，占成本总额的15.45%；营业税金及附加为5,759.86万元，占成本总额的0.8%；研发费用为10,010.06万元，占成本总额的1.39%。
东旭光电2019年决策水平分析报告
0
0
-100 197,204.87
11.85 176,311.75
0
1,195,582.3
1,494,936.6
578,252.13
-51.63
-20.02
0
2
8
1,503,813.3
82.7 823,091.17
-4.28 859,874.02
0
1
2019年所有者权益为3,199,218.74万元，与2018年的3,342,330.55 万元相比有所下降，下降4.28%。
二、成本费用分析
2019年东旭光电成本费用总额为1,492,438.9万元，其中：营业成本 为1,398,640.41万元，占成本总额的93.72%；销售费用为36,615.57万元， 占成本总额的2.45%；管理费用为65,144.88万元，占成本总额的4.36%； 财务费用为106,502.84万元，占成本总额的7.14%；营业税金及附加为 7,919.33万元，占成本总额的0.53%。2019年销售费用为36,615.57万元， 与2018年的33,447.63万元相比有较大增长，增长9.47%。2019年尽管企 业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业 市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售 战略或销售队伍。2019年管理费用为65,144.88万元，与2018年的 65,347.93万元相比变化不大，变化幅度为0.31%。2019年管理费用占营 业收入的比例为3.9%，与2018年的2.32%相比有所提高，提高1.59个百分 点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水 平的大幅度下降趋势。
项目名称
所有者权益合计 资本金 资本公积
东旭光电2019年一季度现金流量报告
东旭光电
2019年一季度现金流量报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 东旭光电2019年一季度现金流量报告
一、现金流入结构分析
2019年一季度现金流入为1,078,579.76万元，与2018年一季度的770,744.25万元相比有较大增长，增长39.94%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为507606.09万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的47.06%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加63868.36万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的27.25%。
2019年一季度经营现金收益率为16.74%，2018年一季度为-24.16%。
二、现金流出结构分析
2019年一季度现金流出为865,471.69万元，与2018年一季度的
826,252.21万元相比有所增长，增长4.75%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的47.96%。
东旭光电：2019年度内部控制评价报告
东旭光电科技股份有限公司2019年度内部控制评价报告根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部控制规范体系），结合东旭光电科技股份有限公司（以下简称“东旭光电”或“公司”）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司2019年12月31日的内部控制有效性进行了评价。
一、重要声明按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。
监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。
经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。
公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。
由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。
此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制评价结果推测未来内部控制的有效性具有一定的风险。
二、内部控制评价结论根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准日，由于存在非财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司未能按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持有效的非财务报告内部控制。
自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间未发生影响内部控制有效性评价结论的因素。
三、内部控制评价工作情况（一）内部控制评价范围公司按照风险导向原则，确定纳入评价范围的主要单位、业务和事项。
东旭光电2020年上半年财务风险分析详细报告
东旭光电2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为1,637,929.04万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为1,693,408.99万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供327,176.19万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为1,310,752.84万元。
4.短期负债规模
由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为805,625.28万元。
5.长期负债规模
由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
该企业当前不存在现金支付资金缺口，但经营业务亏损。
企业经营活动资金占用较多，资金缺口主要依靠负债资金弥补。
资金链断裂风险等级为8级。
2.是否存在长期性资金缺口
该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供958,884.45万元的营运资金。
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
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东旭光电2019年经营风险报告
内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页
东旭光电2019年经营风险报告
一、经营风险分析 1、经营风险
东旭光电2019年盈亏平衡点的营业收入为1,323,162.25万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为20.74%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过346,143.06万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。
2、财务风险
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
经营风险指标表
项目名称
2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)
数值
增长率(%)
数值
增长率(%)
盈亏平衡点 1,323,162.2
5 30.78
1,011,718.56 28.1 789,815.73 0 营业安全率 0.21 -67.67 0.64 17.81 0.54 0 经营风险系数 4.36 238.79 1.29 0.43 1.28 0 财务风险系数
-3.74
-408.85
1.21
4.35
1.16
二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供1,207,966.75万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表
项目名称
2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)
数值
增长率(%)
数值
增长率(%)
营运资本 1,207,966.7
5
-33.79
1,824,357.1
7 -29.42
2,584,926.3
9 0 所有者权益
3,199,218.7
4
-4.28
3,342,330.55
4.26
3,205,725.22。