(创业指南)创业投资基金
2020(创业指南)2020年给创业者风险投资的十二条潜规则
（创业指南）2020年给创业者风险投资的十二条潜规则（创业指南）2020年给创业者风险投资的十二条潜规则给创业者：风险投资的十二条潜规则以美洲版、欧洲版、亚洲版、中国版、英文版等五种形式编制的华尔街电讯（），将读者定位为金融专才、商界领袖、经济学人、媒体精英、政策制定者、中小企业主、各类投资者。
华尔街电讯眼中的VC:1,VC确有等级;2.为好企业不惜贵;3,信任是关健;4,交流方便也很重要;5,要算自己的大蛋糕是否更大;6,本来创业投资追求十成一二;7,上市当然可能回报最高但兼且也可能高收益;8,有气节的创业家才会得到尊重;9,会鼓励也会严厉;10,变脸会事先写在合同中;11,创投见中行业领袖潜质;12,短平快是全球特征都是投资逼良为娼。
规则一：原来VC也讲等级资本市场本身就是多层级的，投资机构和企业的位置泾渭分明。
在智慧方面大基金和小基金没有必然的差别，就象卡车司机不一定比跑车司机技术高超一样。
俩者的区别首先资金运规模，大项目私募时金额已经相当可观、IPO时更涉及数十亿计的股票承销。
其次是成本，不同水准的基金运作成本天差地远，重量级不够的项目取得的投资收益根本无法覆盖大基金的成本。
大型投资机构是摩根、凯雷、软银；中型的有联想投资等大陆、港台风投机构和刚刚进入中国试水的海外基金；小型基金多由海外证券机构或华人发起，对行业的专注度较高。
风投领域虽无明文规定却是等级分明，具体企业适于那个级别的风投机构是不言自明的。
规则二：越投越贵，越贵越投风投最先在国内“试水”阶段投资的项目一般只有是几十万，一百万的很少见。
随着中国概念在国际资本市场名声鹊起，专利投资中国的VC募集到的金额日益庞大。
对VC来说，投资200万美金的项目和2000万美的项目花费的时间基本相同。
所以总的来说呈现越投越贵、越贵越投的现象。
但投资机构又有分散风险的理念，计划投入中国IT业的1亿美元分散投到50家比集中投入5家风险小得多。
为此风投选择结伴而行，比如2002年10月，摩根、英联、鼎辉三家联手向投蒙牛投入2600万美元。
国家新兴产业创业投资引导基金申报指南
国家新兴产业创业投资引导基金申报指南国家新兴产业创业投资引导基金是指由国家设立、支持和引导的专门用于支持新兴产业创业投资的基金。
它的设立旨在促进创新创业，推动新兴产业的发展，有力地推动了我国经济的结构调整和转型升级。
下面将从申报要求、申报材料和申报流程三个方面对国家新兴产业创业投资引导基金的申报进行详细介绍。
一、申报要求1.投资范围：国家新兴产业创业投资引导基金主要面向新兴产业创业项目进行投资，重点关注高新技术产业、战略性新兴产业、现代服务业、文化创意产业等领域的创业项目。
2.投资规模：申报基金规模不得少于10亿元。
3.投资期限：投资期限一般为5年以上，其中前两年为募集期，后面为投资运营期。
4.投资方向：申报基金应聚焦国家新兴产业创业投资的重点领域和重要环节，注重投资项目的科技含量和技术创新，促进新兴产业取得突破和发展。
5.地区范围：基金的投资对象可以是全国范围内的创业项目，也可以是在一定地区内的项目，具体由申报方根据实际情况确定。
二、申报材料1.申请书：申请书应该包括基金名称、基金规模、投资范围、投资方向、投资期限等基本信息，并附上基金管理人的基本情况介绍。
2.基金组织章程：基金组织章程应包括基金的设立目的、基金的投资范围和投资方向、基金的投资运作模式等内容。
3.基金管理人相关材料：应提供基金管理人的企业法人营业执照、基金管理人的组织机构代码证、基金管理人的资质证明等相关材料。
4.基金管理人相关经验：应提供基金管理人的投资管理经验和相关业绩，包括管理过的同类型基金的投资情况、管理的项目的盈利能力等。
5.投资项目方案书：投资项目方案书应包括项目背景、项目内容、项目预期效益、项目可行性分析等内容，以便评估和审查。
三、申报流程1.申请：申报方首先需要向国家相关部门进行书面申请，提供相关的申报材料。
2.审查：国家相关部门根据申报材料进行审核，对符合要求的基金进行初审。
3.审批：初审通过后，申报方需要按照相关部门的要求进行现场审核和答辩。
创业投资基金设立方案
创业投资基金设立方案1. 简介本文档旨在提供一种创业投资基金的设立方案，帮助创业者了解创立创业投资基金的必要步骤和注意事项，并提供相关的法律、财务和运营指南。
2. 背景2.1 市场分析目前，创业投资市场正处于高速发展阶段。
越来越多的创业者需要资金支持来实现他们的创业梦想，同时也有越来越多的投资人愿意为创业项目提供资金支持。
创业投资基金作为一种专门用于投资于初创企业的基金形式，可以满足创业者和投资人之间的需求，促进创新和经济发展。
2.2 创业投资基金的概念创业投资基金是一种由投资人集资组建的专业化投资机构，主要用于投资初创企业和创新项目。
创业投资基金通过提供资金和资源支持，帮助创业者实现商业模式验证、市场拓展和企业成长等目标。
3. 设立步骤3.1 确定基金类型创业投资基金可以分为天使投资基金、种子基金、风险投资基金等不同类型。
创业者需要根据自身的投资战略和目标来确定基金类型。
3.2 制定基金目标和策略在设立创业投资基金之前，创业者需要制定明确的基金目标和投资策略，包括投资阶段、行业领域、投资规模和退出策略等内容。
3.3 确定基金规模和募资计划创业者需要确定基金的规模，即计划募集多少资金来投资创业项目，并制定相应的募资计划。
在制定募资计划时，可以考虑与相关机构合作或者进行股权融资等多种方式。
3.4 注册基金管理公司创业投资基金设立需要注册一个基金管理公司作为投资管理主体。
创业者需要根据当地法律法规要求，完成基金管理公司的注册手续。
3.5 设立基金合伙人和基金投资委员会创业者需要邀请符合要求的投资人作为基金合伙人，他们将共同管理和投资基金。
同时，创业者还需要设立基金投资委员会，以决策基金投资事项。
3.6 制定基金合同和投资决策流程创业者需要制定基金合同和投资决策流程，规定基金合伙人的权益和义务，明确基金的决策流程和落地方式。
3.7 开展基金运营和投资管理一旦创业投资基金设立完毕，创业者需要开展基金的日常运营和投资管理工作，包括项目筛选和投资决策、交易执行和监督、投后管理等方面的工作。
合伙制创业投资企业单一投资基金核算方式报告
合伙制创业投资企业单一投资基金核算方式报告服务指南发布日期：2020年8月1日实施日期：2020年8月1日国家税务总局浙江省税务局合伙制创业投资企业单一投资基金核算方式报告服务指南一、适用范围涉及的内容：合伙制创业投资企业（基金），可以选择按单一投资基金核算或者按创投企业年度所得整体核算两种方式之一，对其个人合伙人来源于创投企业的所得计算个人所得税应纳税额。
适用对象：法人/其他组织适用对象说明：符合有关规定完成备案且规范运作的合伙制创业投资企业（基金）。
二、事项审查类型即审即办三、办理依据《财政部税务总局发展改革委证监会关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》（财税〔2019〕8号）第六条。
四、受理机构主管税务机关办税服务厅（场所）五、决定机构主管税务机关六、数量限制无数量限制七、申请条件符合《创业投资企业管理暂行办法》（发展改革委等10部门令第39号）或者《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）有关规定完成备案且规范运作的合伙制创业投资企业（基金），可以选择按单一投资基金核算或者按创投企业年度所得整体核算两种方式之一，对其个人合伙人来源于创投企业的所得计算个人所得税应纳税额。
上述合伙制创投企业选择按单一投资基金核算的，应当在完成备案的30日内，就其核算方式向主管税务机关报告备案。
八、禁止性要求无禁止性要求九、申请材料目录注:1.请各位纳税人在办理涉税事项时，按照《办税指南》中所涉及的相关表单的规定携带或事先加盖单位公章或相关印章。
2.材料类型如为复印件，须注明与原件一致，并加盖公章。
3.纳税人上门办理涉税事项时需报送纸质版资料，通过网上办理或移动终端办理的按照系统操作报送电子版资料。
4.我省目前正积极推进实名办税工作，敬请各位纳税人上门办理涉税事项时注意携带相应身份证件用于查验。
十、申请接收申请方式：上门申请、网上申请、移动终端申请。
通办范围：不通办十一、办理基本流程十二、办理方式上门办理、网上办理、移动终端办理。
创业投资基金管理暂行办法
创业投资基金管理暂行办法第一条为规范设立和运作上海市创业投资引导基金(以下简称“引导基金”)，促进上海创业投资健康快速发展，大力推进自主创新和高新技术产业化，加快培育和发展战略性新兴产业，根据《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》(国发〔20xx〕19号)、《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知》(国办发〔20xx〕116号)、《创业投资企业管理暂行办法》(国家发展改革委20xx年第39号令)和《中共上海市委、上海市人民政府印发〈关于进一步推进科技创新加快高新技术产业化的若干意见〉的通知》(沪委发〔20xx〕9号)精神，制定本办法。
第二条本办法所称引导基金，是指由市政府设立并按照市场化方式运作的政策性基金。
引导基金主要是发挥财政资金的杠杆放大效应，引导民间资金投向上海重点发展的产业领域，特别是战略性新兴产业，并主要投资于处于种子期、成长期等创业早中期的创业企业，促进优质创业资本、项目、技术和人才向上海集聚。
第三条本办法适用于本市创业投资引导基金，以及按照《创业投资企业管理暂行办法》规定，在创业投资备案管理部门备案，并申请引导基金扶持的各类创业投资企业。
第四条上海市创业投资引导基金(英文名称为Venture Capital Guiding Fund of Shanghai，英文缩写为VCGFSH)，采取决策、评审和日常管理相分离的管理体制。
设立上海市创业投资引导基金(以下简称“引导基金”)理事会，为引导基金的决策机制，行使决策管理职责。
引导基金理事会下设办公室，设在市发展改革委，负责日常事务。
成立独立的引导基金专家评审委员会，对引导基金投资运作方案进行评审。
引导基金适时以事业法人形式设立，暂由上海创业投资有限公司作为引导基金受托管理机构，负责日常投资运作。
资金来源第五条引导基金主要资金来源：(一)本市自主创新和高新技术产业发展重大项目专项资金;(二)引导基金运行的各项收益;(三)个人、企业或社会机构无偿捐赠的资金;(四)其他各级政府资金;(五)其他资金来源。
办税指南-合伙制创业投资企业单一投资基金核算方式报告
合伙制创业投资企业单一投资基金核算方式报告一、事项名称合伙制创业投资企业单一投资基金核算方式报告二、事项类别➢发起方式：纳税人➢办结方式：即办➢全省通办：否➢网上办理：是➢适用层级：县(市、区)级➢最多跑一次：是三、办理条件1.符合《创业投资企业管理暂行办法》（发展改革委等10部门令第39号）或者《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）关于创业投资企业（基金）的有关规定，并按照上述规定完成备案且规范运作的合伙制创业投资企业（基金），可以选择按单一投资基金核算或者按创投企业年度所得整体核算两种方式之一，对其个人合伙人来源于创投企业的所得计算个人所得税应纳税额，并需要按规定向主管税务机关进行核算类型备案。
2.创投企业选择按单一投资基金核算的，其个人合伙人从该基金应分得的股权转让所得和股息红利所得，按照20%税率计算缴纳个人所得税。
创投企业选择按年度所得整体核算的，其个人合伙人应从创投企业取得的所得，按照“经营所得”项目、5%-35%的超额累进税率计算缴纳个人所得税。
3.创投企业选择按单一投资基金核算的，应当在完成备案的30日内，向主管税务机关进行核算方式备案；未按规定备案的，视同选择按创投企业年度所得整体核算。
2019年1月1日前已经完成备案的创投企业，选择按单一投资基金核算的，应当在2019年3月1日前向主管税务机关进行核算方式备案。
创投企业选择一种核算方式满3年需要调整的，应当在满3年的次年1月31日前，重新向主管税务机关备案。
4.创投企业选择按单一投资基金核算或按创投企业年度所得整体核算后，3年内不能变更。
四、设定依据1.《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》（财税〔2019〕8号）第六条“创投企业选择按单一投资基金核算的，应当在按照本通知第一条规定完成备案的30日内，向主管税务机关进行核算方式备案；未按规定备案的，视同选择按创投企业年度所得整体核算。
2019年1月1日前已经完成备案的创投企业，选择按单一投资基金核算的，应当在2019年3月1日前向主管税务机关进行核算方式备案。
创业投融资实践指南
创业投融资实践指南创业是一项充满风险的活动，但也是一个充满机遇的领域。
在创业阶段，融资是必须要考虑的问题。
创业投融资实践指南是为了指导创业者们在融资过程中避免常见的陷阱和误区而设计的。
一、融资前的准备1.评估自身优势：在寻找投资人之前，创业者需要对自己和公司的情况进行全面的评估。
在评估过程中，需要考虑竞争对手、推广渠道和核心竞争力等重要因素。
2.明确融资需求：创业者需要明确自己需要多少融资资金，并确定如何使用这些资金。
同时，创业者还需要考虑融资后公司的估值和股权结构等问题。
3.准备融资材料：融资材料是吸引投资人关注和投资的重要因素。
因此，创业者需要准备一份完整的商业计划书、财务报告和市场调研报告等融资材料。
二、选择融资途径1.自筹资金：创业者可以通过自筹资金的方式来进行初步的投资。
自筹资金的方式包括个人储蓄、亲友投资和股权融资等方式。
2.天使投资：天使投资是指个人或小型投资基金向初创公司提供资金、人力和资源等支持。
天使投资人通常会对公司进行初步的尝试性投资，并帮助公司进一步发展。
3.风险投资：风险投资是指大型投资基金向高成长性公司提供投资的方式。
这些基金通常会对公司进行深入的尽职调查，并以期望在未来获得高额的回报。
三、完成融资交易1.准确估值：准确的估值是创业者和投资人之间最重要的议题之一。
创业者需要了解公司当前的市场价值，并根据公司的潜力、竞争优势、盈利前景等因素来确定公司的合理估值。
2.合理股权分配：股权分配是创业投资交易中另一个重要的议题。
创业者需要考虑如何在保证公司治理权下，合理分配股权。
3.确立投资人角色：在完成融资交易后，创业者需要和投资人明确各自的角色，并建立起完善的合作关系。
同时，创业者需要随时与投资人保持沟通，分享公司最新的进展和发展计划。
四、融资后的管理1.合规经营：创业者需要确保公司在经营和管理过程中遵守相关的规定和法律法规。
这包括地方政府的规定、人力资源管理方面的法律和合同管理等。
龙岗区创业投资引导基金申报指南
龙岗区创业投资引导基⾦申报指南龙岗区创业投资引导基⾦申报指南（2014年度）为深⼊推进龙岗区创新驱动发展、经济转型升级战略，聚焦培育辖区战略性新产业领域中⼩微创新型企业，推动优势产业的整合升级，根据《龙岗区创业投资引导基⾦管理暂⾏办法》（深龙经促[2014]22号）有关规定，现就龙岗区创业投资引导基⾦参股基⾦的创业投资机构相关⼯作，发布本指南：⼀、申报条件（⼀）为推进龙岗区战略性主导产业发展，发挥财政资⾦的杠杆放⼤效应，优化投资氛围，按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”原则，引导基⾦主要采取参股投资的⽅式运作。
（⼆）申报机构应当为符合资质的从事创业投资或创业投资管理活动的公司、有限合伙企业等法律允许的企业。
根据《龙岗区创业投资引导基⾦管理暂⾏办法》（深龙经促[2014]22号）的要求, 申报机构的具体条件为:1、合格的运营资质：实收资本不低于500万元⼈民币，有固定的营业场所和与其业务相适应的软硬件设施，创投机构可以是已经运⾏的专业投资管理机构，或是为申请引导基⾦参股投资⽽专设的投资管理机构，但应在申请前完成注册，且该新设创投机构应是原创投机构的全资或参控股⼦公司，以确保管理团队的延续性。
2、完整的管理团队：⾄少有3名具备3年以上股权投资管理⼯作经验的⾼级管理⼈员，主要成员⽆受过⾏政主管机关或司法机关处罚的不良记录。
3、充分的募资能⼒：管理团队实际管理的基⾦总规模不低于5亿元⼈民币，且投资进度超过70％。
4、丰富的投资经验：管理团队有5个以上作为项⽬主投⽅的投资案例。
5、完善的管理机制：管理团队具备规范的项⽬遴选机制和独⽴的投资决策机制，健全的创业投资管理和风险控制流程，完备的投资管理制度和完整的投资档案体系，能够为被投资企业提供创业辅导、管理咨询等增值服务。
6、良好的管理业绩：管理团队有3个以上的投资上市成功案例。
（三）创业投资机构申报龙岗区创业投资引导基⾦参股基⾦时，需按照《龙岗区创业投资引导基⾦合作机构申报材料》（详见附件）规定的内容提交相关材料。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
•第五章创业投资基金•经济管理系：朱平安•第一节创业投资基金的基本概念•一、创业投资、创业投资基金及其他•1、定义•根据美国创业协会（NVCA）的定义，创业投资（venture capital,VC）是指投资具备相当发展潜力的创业企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本。
由此可见，创业投资的内涵包括两个方面：•（1）投资对象是具备相当发展潜力的创业企业。
•（2）不仅提供资本，而且提供专业化投资服务。
•2、分类•依据组织程度，创业投资划分为三种投资形态：•其一，“个人分散性创业投资”，即天使投资（angels）,此类投资有个人分散地将资金投资于创业企业，或通过律师、会计师等非职业性投资中介将资金投资于创业企业，此类创业投资始于19世纪末；•其二，“非专业管理的机构性创业投资”，一些控股公司、保险公司等非专门从事创业投资的机构，以其部分资本投资创业企业，此类创业投资始于20世纪前叶；•其三，“专业化和机构化管理的创业投资”，即所谓的创业投资基金，它与前两类创业投资的本质区别是，创业投资基金由专业化的创业投资经营管理机构，实现创业投资经营主体的专业化和机构化。
•3、创业投资基金•创业投资基金是创业投资的一种形式，投资银行作为经营管理创业投资的专业机构，在创业投资中具备以下功能：•其一，作为创业投资基金的中介服务机构，主要业务是为创业投资基金提供融资服务，负责出售创业投资基金，或作为第三方监管创业投资基金的经营管理。
•其二，投资银行发起设立创业投资基金，直接参与创业投资业务。
•4、创业投资基金优势•其一，由于创业投资基金的资金规模巨大，能够适当地平衡创业投资的集中化和分散化；•其二，管理的机构化，提高了创业投资基金的效率。
•二、创业投资基金的特点•第一，一般选择权益性投资•创业投资基金是一种私募权益投资方式，其中包括两层含义：•其一，创业投资基金的投资是权益性的，而不是信贷资金，其着眼点并不在于投资对象的短期盈亏而在于它们的发展前景和价值的提升，以便能够通过上市、并购或出售等方式获得高额的资本回报；•其二，创业投资基金投资的企业股权一般是以私募证券的形式拥有的。
•第二，倾向于选择集中和分散结合的投资策略•所谓创业投资基金的集中投资策略是指某只基金的投资对象一般局限于某个或某几个行业。
•所谓创业投资基金的分散投资策略是指某只基金的投资对象广泛的分散于某个行业的诸多创业企业中。
创业投资基金选择此种投资策略的原因在于其管理者的知识专业化和规避不确知风险。
•第三，相对固定的投资期限•创业投资基金的投资期限一般界定在3至7年，其中的原因在于，创业投资基金希望投资的创业投资企业能够获得成功。
•第四，选择投资对象不仅基于创业企业的投资背景，还依赖于创业者的管理能力和创业精神•技术背景并不是创业企业成败的全部因素，创业投资基金在选择投资对象时还依赖于创业者的管路能力和创业精神。
•第五，创业投资基金选择的是参与管理型的投资方式•创业投资基金不仅向投资对象提供资金，还以其经验、知识和信息，协助创业企业管理人员更好地经营管理企业。
•表22-1归纳了创业投资与一般金融投资的特点：•三、创业投资基金的功能•创业投资基金的主要功能是培育和扶植中小创业企业的发展。
创业投资基金则能够较好地满足创业企业在资本支持和经营管理服务方面的双重需求：•一是创业投资基金的投资者通常是投资理念较为成熟的富有个人和机构，具备通过承担高风险来获取高收益的风险鉴别能力和风险承受能力；以基金形式运作还可以通过“集合出资、组合投资、专家管理”机制最大限度地满足创业企业的资本需求并分散并化解投资风险；•二是创业投资基金的管理人一般都擅长企业经营管理，并对所投资的企业行业发展方向以及整个市场发展趋势有较好的把握，所以能够较好地为创业企业提供包括制定长期发展战略与市场营销策略、寻求战略合作伙伴和关键人才、部署融资安排和重构财务机构等在内的多方面的经营管理服务，从而也就可以促进创业企业的快速成长和发展。
•第二节创业投资基金的组织形式•一、创业投资基金组织形式的类型•创业投资基金可分为合伙制和公司制两种形式。
•1、合伙制创业投资基金•合伙制创业投资基金通常有两种合伙人——有限合伙人和普通合伙人。
•有限合伙人是创业投资基金的投资者，他们提供了创业投资基金资金总额的99%，但一般只能获得75%～85%的投资收益，同时承担的责任仅以其在基金中的的出资金额为限。
有限合伙人主要是富有的个人、银行、保险公司、养老基金等。
•普通合伙人是创业投资家，他们既是创业投资基金的资金供给者，亦是管理人员。
普通合伙人的出资金额至少占基金总额的1%（一般也不会超过这个限额），他们的主要专长是专业知识、管理经验和创业投资能力。
另外，如果创业投资基金资不抵债，他们会承担无限连带责任，由于这个原因，普通合伙人的收益远远高于其出资金额的比例。
•2、公司制创业投资基金•是指按照公司制度的原理组建的创业投资资金。
•美国第一家现代的创意投资公司美国研究与发展公司（American Research &Development Corp.,ARD）和随后建立的小企业投资公司（Small Business Investment Company ,SBIC）均为公司制创业投资基金。
•但是，由于激励、税收、责任承担等原因，此种组织形式的创业投资基金已不常见。
•在中国的台湾地区，创业投资基金均选择以公司制形式存在，其原因在于只有公司制创业投资基金才能享受《促进创业升级条例》的税收优惠。
•二、选择合伙制或公司制创业投资基金的经济理由•1、选择合伙制创业投资基金•（1）经济理由•其一，合伙制有效地解决了投资者和管理者之间的委托代理关系，降低了代理的成本。
•其二，合伙制创业投资基金能够提高决策的效率。
•其三，合伙制创业投资基金能够享受税收的优惠。
•其四，合伙制创业投资基金。
•（2）缺点•其一，募集的创业投资资本的稳定性差。
•其二，募集的创业投资资本的数量有限。
•2、选择公司制创业投资基金•（1）经济理由•第一，募集的创业投资资本具有稳定性;•第二，募集的创业投资资本数量可以不断的扩大。
•（2）缺点•其一，公司制创业投资基金增加了投资者和管理者之间的委托代理关系，产生高额的代理成本。
•其二，公司制创业投资基金降低了创业投资过程中的决策效率。
•第三，除非特别规定，公司制创业投资基金一般不能享有税收优惠。
•第四，公司制创业投资基金需要进行信息披露，会泄露其中的经营的信息，从而产生了信息成本。
•三、合伙制创业投资基金的结构•合伙制创业投资基金的结构主要包括：•A、合伙协议中有限合伙人对普通合伙人的限制性条款•B、创业投资基金向管理人支付的管理费•C、对管理人的激励约束。
•1、合伙协议中的限制性条款•（1）与基金的全面管理有关的限制性条款•其一，限制对单一企业的投资额，此类条款的目的是保证普通合伙人不能通过不断追加投资的形式挽救业绩较差的投资项目；•其二，限制债务的用途；•其三，有关管理人募集不同基金共同投资的问题；•许多管理人都管理着数只成立时间相隔数年的基金，这有可能导致机会主义行为，所以，第二只基金或以后基金的合伙协议通常要求基金顾问委员会对这类投资进行评审，或者规定这类投资必须获得大多数（或绝大多数）有限合伙人的同意。
•其四，限制利润再投资。
•（2）与普通合伙人行为有关的限制性条款•其一，限制将普通合伙人的个人资金对创业投资企业进行投资，否则它就会对该投资企业花费较多的时间和精力。
如果该投资企业没有投资前景或收益，它还会竭力挽救该投资企业；•其二，限制普通合伙人出售创业投资基金的权益；•其三，限制普通合伙人募集新的创业投资基金；•其四，限制普通合伙人的外部活动，因为外部活动可能会分散普通合伙人的注意力；•其五，限制增加新的普通合伙人。
•通过吸纳经验不够丰富的普通合伙人参加创业投资基金，普通合伙人的压力会减轻，但是管理质量会下降。
为此，创业投资基金在一定条件下会限制基金吸纳其他普通合伙人。
•（3）与投资类型有关的限制性条款•其一，限制基金对每一类资产的投资不能超过承诺资本或资产的一定百分比；•其二，限制普通合伙人对不熟悉的资产类型进行投资。
•2、管理费•在合伙制创业投资基金中，管理费的行业标准是每年合同承诺资本金额的 1.5%--2.5%，一般是每季度向普通合伙人（创业投资基金的管理人）支付一次。
另外，合伙协议中要求在某一固定时期后停收管理费或逐渐减少管理费。
•3、利润（亏损）的分配•（1）在合伙制创业投资基金中，创业投资基金的收益一般存在三中分配方式：•第一，净利润的20%分配给普通合伙人，其余的80%按照出资比例在有限合伙人之间分配，这是创业投资基金利润分配最常见的方式；•第二，在基金达到规定的收益率----内部收益率（又称“分割收益率”、“期望收益率”）之前的部分，有限合伙人按照出资比例分配，超过内部收益率的利润再按照20%分配给普通合伙人，80%根据出资比例在有限合伙人之间分配；•第三，超过规定的内部收益率部分全部分配给普通合伙人，直至达到普通合伙人的投资资本，其后再按照20%分配给普通合伙人和80%根据出资比例在有限合伙人之间进行分配。
•（2）对于损失的分配•行业惯例是，损失分配方式与利润分配方式相同，直到此类损失抵消了以前已经分配的所有利润和普通合伙人的投资资本为止。
对于超过上述金额的损失----超额损失（excess losses），全部（100%）由有限合伙人承担。
•另外一种不常用的方式是，在计算超额损失时，把普通合伙人的资本全部刨除在外，然后任何损失都按照出资比例分配，但此后产生的利润在分配时都要首先用于弥补以前的相应损失。
•第三节创业投资基金投资对象选择•创业投资最关键的原则是选择正确的投资项目。
创业投资的对象一般是没有任何经营业绩记录的企业，并且这类企业经常面临着巨大的市场风险、经营风险、财务风险等，属于一种高风险性的投资活动。
财务分析居于次要地位，科技含量成为选择企业的首要条件之一。
•一、技术背景•因为创业投资基金一般主要投资于高新技术产业，企业的技术水平是获得创业投资基金的前提，因此首先要对创业企业的技术水平进行分析。
分析的主要内容包括：技术的先进性、实用性、生命周期等方面。
•1、技术的先进性；•2、技术的实用性；•3、技术的生命周期。
•技术的生命周期是指一项技术从产生到淘汰所经历的时间，一般分为投入期、成长期、成熟期与衰退期四个阶段，它反映了该项技术被更新的速度。
•著名的摩尔定律则把这个周期分为：早期市场期、中断期、保龄球道期、旋风期和衰退期。
•二、创业者能力•在选择创业投资对象时，创业者的能力是一个主要的考虑因素•其一，创业者具备创业精神，能够全身心投入到创业之中；•其二，创业者具备开放、协作、团队精神；•其三，创业者将创业企业的成功看作是其生活的一部分，而不仅仅是获得金钱的途径；•其四，创业者具备独到的、敏锐的眼光，能够捕捉到市场和技术的机会。