金融学第四章金融资产.pptx
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金融资产教学课件PPT
❖不应当划分为贷款和应收款项的非衍生金融资
产
P169
10
一、金融资产的初始分类
（四）可供出售金融资产 P169
❖ 可供出售金融资产是指初始确认时即被指定为可供出 售的非衍生金融资产，以及没有划分为持有至到期投资、 贷款和应收款项、以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产的金融资产。
❖通常情况下，划分为此类的金融资产应当在活跃的市场 上有报价。
16
二、金融资产的后续计量
❖金融资产的后续计量主要是指资产负债表日对金 融资产的计量。 P171
（一）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金 融资产
❖以公允价值进行后续计量，公允价值变动计入当期损益 （公允价值变动损益）。
❖企业持有该金融资产期间取得的债券利息或现金股利， 应当在计息日或现金股利宣告发放日确认为投资收益。
❖处置该金融资产时，其公允价值与初始入账金额之间的 差额应当确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益。
17
二、金融资产的后续计量
（二）持有至到期投资 P171
❖持有至到期投资应当以摊余成本进行后续计量。 ❖持有至到期投资在持有期间应当按照摊余成本
和实际利率计算确认利息收入，计入投资收益。 ❖处置持有至到期投资时，应将所取得价款与该
（2）没有明确意图持有至到期
❖没有明确意图将金融资产投资持有至到期的情 况 P168
6
一、金融资产的初始分类
（3）发行方可以或被要求赎回的债务工具
①对于发行方可以赎回的债务工具，如发行方行 使赎回权，投资者仍可收回其几乎所有初始净 投资（含支付的溢价和交易费用），那么投资 者可以将此类投资划分为持有至到期。
基本内容
❖金融资产主要包括库存现金、应收账款、应 收票据、贷款、垫款、其他应收款、应收利 息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生 金融资产等。
第四章 金融资产(一)PPT课件
• 由于购货方的付款期无法预知，现金折扣使企业的 应收账款随客户付款的日期的不同而不同。
• 因此，在有现金折扣的情况下，产生了两种不同的 应收账款金额确认方法，即总价法和净价法。
20.07.2020
第四章 金融资产（一）
12
第二节 应收账款的核算
• 一、应收账款的确认 • ①总价法。 • 总价法是将扣减现金折扣前的金额作为实际售价，
• （4）在潜在有利条件下，与其他单位交换金融资产或金融负债 的合同权利；
• （5）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具 的合同权利，企业根据该合同将收到非固定数量的自身权益工 具；
• （6）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具的
合同权利，但企业以固定金额的现金或其他金融资产换取固定
20.07.2020
第四章 金融资产（一）
15
• 某企业销售产品一批，按价目表价格计算，价款
作为应收账款的入账金额，而把客户实际得到的现 金折扣视为企业为了尽快回笼资金而发生的理财费 用，应在实际发生时计入财务费用。
• 总价法可以较好地反映企业销售的总过程，但可能 会因客户享受现金折扣而高估应收账款和销售收入。
• 我国采用总价法。
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第四章 金融资产（一）
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第二节 应收账款的核算
融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价 值计量且其变动计入当期损益的金融资产； • （2）持有至到期投资； • （3）贷款和应收款项； • （4）可供出售金融资产。
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第四章 金融资产（一）
Hale Waihona Puke 6第二节 应收账款的核算
• 一、应收账款的确认 • 二、应收账款的核算 • 三、坏账损失的核算
第四章 金融资产.ppt
• 金融资产分类一经确定，不得随意改变
以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产
不 得 重 分 类
不 得 重 分 类
不 得 重 分 类
持有至 到期投资
重分类有条件
可供出售 金融资产
贷款和 应收款项
以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产
• 分类
– 交易性金融资产——债券、基金
• 近期出售回购，赚取价差 • 有公开的交易市场和市价
• 衍生金融工具
– 在原生金融工具基础上派生出来的金融产品，包括 远期合约、期货、期权互换合约、利率掉期合约等， 它们的价值取决于相关原生产品的价格，主要功能 是管理与原生工具相关的风险。
金融资产的分类
• 金融资产分类
– 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金 融资产
– 持有到期投资 – 贷款和应收款项 – 可供出售金融资产
借：银行存30日，确认股票价格变动
借：交易性金融资产——公允价值变动 300000
贷：公允价值变动损益
300000
4、8月15日，乙公司股票全部被售出
借：银行存款
1500000
公允价值变动损益 300000
贷：交易性金融资产——成本
1000000
——公允价值变动 300000
借：交易性金融资产——成本 1000000
应收利息
20000
投资收益
20000
贷：银行存款
1040000
2、2007年1月5日，收到2006年下半年利息20000元
借：银行存款
20000
贷：应收利息
20000
3、2007年6月30日，该债券公允价值为1150000（不 含利息）
借：交易性金融资产——公允价值变动 150000
以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产
不 得 重 分 类
不 得 重 分 类
不 得 重 分 类
持有至 到期投资
重分类有条件
可供出售 金融资产
贷款和 应收款项
以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产
• 分类
– 交易性金融资产——债券、基金
• 近期出售回购，赚取价差 • 有公开的交易市场和市价
• 衍生金融工具
– 在原生金融工具基础上派生出来的金融产品，包括 远期合约、期货、期权互换合约、利率掉期合约等， 它们的价值取决于相关原生产品的价格，主要功能 是管理与原生工具相关的风险。
金融资产的分类
• 金融资产分类
– 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金 融资产
– 持有到期投资 – 贷款和应收款项 – 可供出售金融资产
借：银行存30日，确认股票价格变动
借：交易性金融资产——公允价值变动 300000
贷：公允价值变动损益
300000
4、8月15日，乙公司股票全部被售出
借：银行存款
1500000
公允价值变动损益 300000
贷：交易性金融资产——成本
1000000
——公允价值变动 300000
借：交易性金融资产——成本 1000000
应收利息
20000
投资收益
20000
贷：银行存款
1040000
2、2007年1月5日，收到2006年下半年利息20000元
借：银行存款
20000
贷：应收利息
20000
3、2007年6月30日，该债券公允价值为1150000（不 含利息）
借：交易性金融资产——公允价值变动 150000
《金融资产 》课件
分散投资
将资金分散投资于不同的金融资产可以降低单一资产的风险，提高整 体投资组合的稳定性。
04
金融资产的管理
金融资产的管理策略
资产分散管理
通过分散投资降低风险，将资金分配到 不同的金融资产中，以实现风险和收益
的平衡。
长期投资策略
以长期价值投资为主导，关注企业的 基本面和市场趋势，避免短期市场波
动的干扰。
金融资产分为现金与现金等价物以及 其他金融资产两大类。前者如硬币、 纸币、存款和短期债券等，后者包括 股票、债券等。
金融资产具有收益性、流动性、风险 性和价格波动性等特点。收益性是指 金融资产可以带来一定的收益，流动 性是指金融资产可以随时变现，风险 性是指金融资产的价格受多种因素影 响，价格波动性是指金融资产的价格 随市场变化而波动。
类金融资产的配置比例。
03
动态优化
通过实时监测市场走势和各类金 融资产的表现，动态优化金融资
产的配置比例。
02
定期调整
根据市场环境和投资组合的表现 ，定期对金融资产的配置比例进
行调整。
04
风险管理
在配置金融资产时，应充分考虑 各类资产之间的相关性，降低投
资组合的整体风险。
05
金融资产的未来发展
金融科技对金融资产的影响
技术分析
通过对市场走势、价格波 动、成交量等数据的分析 ，预测金融资产的价格走 势。
风险评估
对金融资产的风险进行量 化和评估，包括市场风险 、信用风险、流动性风险 等。
绩效评估
对金融资产的收益和风险 进行综合评估，以确定其 投资价值。
金融资产的优化配置
01
资产配置模型
根据投资者的风险偏好和投资目 标，建立资产配置模型，确定各
将资金分散投资于不同的金融资产可以降低单一资产的风险，提高整 体投资组合的稳定性。
04
金融资产的管理
金融资产的管理策略
资产分散管理
通过分散投资降低风险，将资金分配到 不同的金融资产中，以实现风险和收益
的平衡。
长期投资策略
以长期价值投资为主导，关注企业的 基本面和市场趋势，避免短期市场波
动的干扰。
金融资产分为现金与现金等价物以及 其他金融资产两大类。前者如硬币、 纸币、存款和短期债券等，后者包括 股票、债券等。
金融资产具有收益性、流动性、风险 性和价格波动性等特点。收益性是指 金融资产可以带来一定的收益，流动 性是指金融资产可以随时变现，风险 性是指金融资产的价格受多种因素影 响，价格波动性是指金融资产的价格 随市场变化而波动。
类金融资产的配置比例。
03
动态优化
通过实时监测市场走势和各类金 融资产的表现，动态优化金融资
产的配置比例。
02
定期调整
根据市场环境和投资组合的表现 ，定期对金融资产的配置比例进
行调整。
04
风险管理
在配置金融资产时，应充分考虑 各类资产之间的相关性，降低投
资组合的整体风险。
05
金融资产的未来发展
金融科技对金融资产的影响
技术分析
通过对市场走势、价格波 动、成交量等数据的分析 ，预测金融资产的价格走 势。
风险评估
对金融资产的风险进行量 化和评估，包括市场风险 、信用风险、流动性风险 等。
绩效评估
对金融资产的收益和风险 进行综合评估，以确定其 投资价值。
金融资产的优化配置
01
资产配置模型
根据投资者的风险偏好和投资目 标，建立资产配置模型，确定各
04金融资产
➢ 如下图所示：
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15
后续计量的会计处理图示
投资收益
应收股利或应收利息
银行存款
2020/11/10
16
交易性金融资产期末计量的会计处理
➢ 资产负债表日，交易性金融资产的公允价值高于其 账面余额的差额 • 借：交易性金融资产（公允价值变动） • 贷：公允价值变动损益
➢ 公允价值低于其账面余额的差额 • 借：公允价值变动损益 • 贷：交易性金融资产（公允价值变动）
持有的交易性金融资产 的公允价值变动的净增 加额
持有的交易性金融资产 的公允价值变动的净减 少额
2020/11/10
11
科目的设置
公允价值变动损益
资产负债表日，因以公 允价值计量的资产的公 允价值高于其账面余额 形成的损失
资产负债表日，因以公 允价值计量的资产的公 允价值低于其账面余额 形成的收益。
公允价值变动损益
交易性金融资产 （公允价值变动）
应收股利
2020/11/10
20
第三节 持有至到期投资
一、持有至到期投资概述 二、科目的设置 三、持有至到期投资取得的会计处理 四、持有至到期投资持有期间的计量 五、持有至到期投资收回的会计处理 六、持有至到期投资处置的会计处理
2020/11/10
21
• 交易性金融资产（公允价值变动）
• 投资收益
• 贷：交易性金融资产（成本）
•
交易性金融资产（公允价值变动）
•
投资收益
• 借：公允价值变动损益
• 贷：投资收益
思考：跨年度持有的 交易性金融资产的处 置问题？
• （也可能相反的分录）
2020/11/10
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后续计量的会计处理图示
投资收益
应收股利或应收利息
银行存款
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交易性金融资产期末计量的会计处理
➢ 资产负债表日，交易性金融资产的公允价值高于其 账面余额的差额 • 借：交易性金融资产（公允价值变动） • 贷：公允价值变动损益
➢ 公允价值低于其账面余额的差额 • 借：公允价值变动损益 • 贷：交易性金融资产（公允价值变动）
持有的交易性金融资产 的公允价值变动的净增 加额
持有的交易性金融资产 的公允价值变动的净减 少额
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科目的设置
公允价值变动损益
资产负债表日，因以公 允价值计量的资产的公 允价值高于其账面余额 形成的损失
资产负债表日，因以公 允价值计量的资产的公 允价值低于其账面余额 形成的收益。
公允价值变动损益
交易性金融资产 （公允价值变动）
应收股利
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第三节 持有至到期投资
一、持有至到期投资概述 二、科目的设置 三、持有至到期投资取得的会计处理 四、持有至到期投资持有期间的计量 五、持有至到期投资收回的会计处理 六、持有至到期投资处置的会计处理
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• 交易性金融资产（公允价值变动）
• 投资收益
• 贷：交易性金融资产（成本）
•
交易性金融资产（公允价值变动）
•
投资收益
• 借：公允价值变动损益
• 贷：投资收益
思考：跨年度持有的 交易性金融资产的处 置问题？
• （也可能相反的分录）
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《金融资产》PPT课件
债券、基金等。 作为交易性金融资产应当符合以下条件：
A、持有目的：近期内出售； B、可辨认金融工具，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式进行管理； C、属于衍生金融工具：股票、债券、基金
二、交易性金融资产的核算 交易性金融资产—成本
—公允价值变动
资产类：
成本
交易性金融资产
公允价值变动 增加 余额
收到票面利息等，
借：应收利息
59
持有至到期投资—利息调整
55
贷：投资收益
114
借：银行存款 59
贷：应收利息 59
6、 2009年12月31日，确认实际利息收入、收到票面 利息等，
借：应收利息
59
持有至到期投资—利息调整 59
贷：投资收益
118
借：银行存款 59
贷：应收利息 59
借：银行存款 1250
本金等）的金额和时间。 2．有明确意图持有至到期
——是反映投资者在取得投资时意图就是明确的，除非遇到一些企业所不能控制、 预期不会重复发生且难以合理预计的独立事件，否则将持有至到期。
3．有能力持有至到期 ——是指企业有足够的财务资源，并不受外部因素影响将投资持有至到期。
企业应当于每个资产负债表日对持有至到期投资的意图和能力进行评价。发生 变化的，应当将其重分类为可供出售金融资产进行处理。
• 实际利率r=10%。
2005年1月1日，购入债券时：
借：持有至到期投资—成本
1250
贷：银行存款
1000
持有至到期投资—利息调整 250
年份
期初摊余 实际利息 现金流入 期末摊余
成本
费用
成本
2005
1000
100
A、持有目的：近期内出售； B、可辨认金融工具，且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式进行管理； C、属于衍生金融工具：股票、债券、基金
二、交易性金融资产的核算 交易性金融资产—成本
—公允价值变动
资产类：
成本
交易性金融资产
公允价值变动 增加 余额
收到票面利息等，
借：应收利息
59
持有至到期投资—利息调整
55
贷：投资收益
114
借：银行存款 59
贷：应收利息 59
6、 2009年12月31日，确认实际利息收入、收到票面 利息等，
借：应收利息
59
持有至到期投资—利息调整 59
贷：投资收益
118
借：银行存款 59
贷：应收利息 59
借：银行存款 1250
本金等）的金额和时间。 2．有明确意图持有至到期
——是反映投资者在取得投资时意图就是明确的，除非遇到一些企业所不能控制、 预期不会重复发生且难以合理预计的独立事件，否则将持有至到期。
3．有能力持有至到期 ——是指企业有足够的财务资源，并不受外部因素影响将投资持有至到期。
企业应当于每个资产负债表日对持有至到期投资的意图和能力进行评价。发生 变化的，应当将其重分类为可供出售金融资产进行处理。
• 实际利率r=10%。
2005年1月1日，购入债券时：
借：持有至到期投资—成本
1250
贷：银行存款
1000
持有至到期投资—利息调整 250
年份
期初摊余 实际利息 现金流入 期末摊余
成本
费用
成本
2005
1000
100
chapter4金融资产
则实际支付的价款中还有1000元（10000/10×1） 的现金股利，作为应收股利处理,应单独计入应 收项目（应收股利）
18
※解释：已到付息期但尚未领取的债券利
息应单独计入应收项目。（应收利息）
19
甲公司2005.1.1 发行债券,2年期,
每半年付息一次， 到期还本
2006.1.1
2007.1.1 到期
投资收益
600
贷：银行存款
90600
26
例3：乙企业2005年1月5日以银行存款110000元买 入B公司于2004年1月1日发行的三年期债券作为交易 性金融资产。该债券按年付息，一次还本，年利率 8%，票面金额100000元，另支付手续费等500元。
问：乙企业交易性金融资产取得时的入账价值？ 乙企业交易性金融资产取得时的入账价值＝110000-
额计入当期损益。（公允价值变动损益 ）
1、公允价值上升
借：交易性金融资产－公允价值变动 差额
贷：公允价值变动损益
差额
2、公允价值下降
借：公允价值变动损益
差额
贷：交易性金融资产－公允价值变动 差额
31
【例】甲公司于2007年2月20日从证券市场购入A公司 股票50000股，划分为交易性金融资产，每股买价8元， 另外支付印花税及佣金4000元。A公司于2007年4月10 日按每股0.30元宣告发放现金股利。甲公司于2007年 5月20日收到该现金股利15000元并存入银行。至12月 31日，该股票的市价为450000元。甲公司2007年对该 项金融资产应确认的投资收益为（ ）元。
35
处置的会计处理：（第一种情况）
出售交易性金融资产时，应按实际收到的金额，
借：银行存款
18
※解释：已到付息期但尚未领取的债券利
息应单独计入应收项目。（应收利息）
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甲公司2005.1.1 发行债券,2年期,
每半年付息一次， 到期还本
2006.1.1
2007.1.1 到期
投资收益
600
贷：银行存款
90600
26
例3：乙企业2005年1月5日以银行存款110000元买 入B公司于2004年1月1日发行的三年期债券作为交易 性金融资产。该债券按年付息，一次还本，年利率 8%，票面金额100000元，另支付手续费等500元。
问：乙企业交易性金融资产取得时的入账价值？ 乙企业交易性金融资产取得时的入账价值＝110000-
额计入当期损益。（公允价值变动损益 ）
1、公允价值上升
借：交易性金融资产－公允价值变动 差额
贷：公允价值变动损益
差额
2、公允价值下降
借：公允价值变动损益
差额
贷：交易性金融资产－公允价值变动 差额
31
【例】甲公司于2007年2月20日从证券市场购入A公司 股票50000股，划分为交易性金融资产，每股买价8元， 另外支付印花税及佣金4000元。A公司于2007年4月10 日按每股0.30元宣告发放现金股利。甲公司于2007年 5月20日收到该现金股利15000元并存入银行。至12月 31日，该股票的市价为450000元。甲公司2007年对该 项金融资产应确认的投资收益为（ ）元。
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处置的会计处理：（第一种情况）
出售交易性金融资产时，应按实际收到的金额，
借：银行存款
经济学第四章金融资产PPT课件
（1） 2007年1月5日，收到该债劵2006年下半年的利息20 000元； （2） 2007年6月30日，该债劵的公允价值为
1 150 000元；
第11页/共84页
（3）2007年7月5日，收到该债劵半年利息； （4）2007年12月31日，该债劵的公允价值为
1 100 000元； （5）2008年1月5日，收到该债劵2007年下半年利息； （6） 2008年3月31日，甲公司将该债劵出售，取得价款1 180 000元（含1季度利息10
借:银行存款 贷:交易性金融资产---公允价值变动 ----成本
投资收益（差额，也可能在借方） 同时:
借:公允价值变动损益（原计入金融资产的公允 价值变动）
贷:投资收益 或: 借:投资收益
贷:公允价值变动损益
第5页/共84页
三、案例
【案例1】 企业购买A公司上市普通股股票100张，每股面值1元，每股市价 16元，其中包含每股已宣告但尚未发放的现金股利1元。另付经纪人佣金50元。
要求：（1）编制有关会计分录 （2）计算该交易性金融资产的有关损益
第7页/共84页
： （1） 2007年5月购入时
借：交易性金融资产—成本
480
投资收益
10
贷：银行存款
（2） 2007年6月30日
借：公允价值变动损益 30（480- 60*7.5）
贷：交易性金融资产---公允价值变动
30
（3） 2007年8月10日宣告分派时
• 借：可供出售金融资产—成本1503
•
贷：银行存款1503
• （2）2006年12月31日，确认股票价格变动
• 借：可供出售金融资产—公允价值变动97
•
贷：资本公积—其他资本公积97
1 150 000元；
第11页/共84页
（3）2007年7月5日，收到该债劵半年利息； （4）2007年12月31日，该债劵的公允价值为
1 100 000元； （5）2008年1月5日，收到该债劵2007年下半年利息； （6） 2008年3月31日，甲公司将该债劵出售，取得价款1 180 000元（含1季度利息10
借:银行存款 贷:交易性金融资产---公允价值变动 ----成本
投资收益（差额，也可能在借方） 同时:
借:公允价值变动损益（原计入金融资产的公允 价值变动）
贷:投资收益 或: 借:投资收益
贷:公允价值变动损益
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三、案例
【案例1】 企业购买A公司上市普通股股票100张，每股面值1元，每股市价 16元，其中包含每股已宣告但尚未发放的现金股利1元。另付经纪人佣金50元。
要求：（1）编制有关会计分录 （2）计算该交易性金融资产的有关损益
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： （1） 2007年5月购入时
借：交易性金融资产—成本
480
投资收益
10
贷：银行存款
（2） 2007年6月30日
借：公允价值变动损益 30（480- 60*7.5）
贷：交易性金融资产---公允价值变动
30
（3） 2007年8月10日宣告分派时
• 借：可供出售金融资产—成本1503
•
贷：银行存款1503
• （2）2006年12月31日，确认股票价格变动
• 借：可供出售金融资产—公允价值变动97
•
贷：资本公积—其他资本公积97
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商业票据
本票
（支付承诺书）
汇票
（支付命令书）
贴现 再贴现 转贴现
商业承兑汇票 银行承兑汇票
种类二：银行票据
银行票据是由银行签发的融资票据。
种类三：贷款
信用贷款
抵押贷款
可变利率贷款
贷款证券化
种类四：债券
债券（bond）是由债务人发行的承诺在未来 某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。
按照发行主体：政府、金融、公司债券 按照利息支付：附息、贴现
产
产
产
衍生 工具
外汇 资产
金融期 货
金融期 权
金融互 换
实物 货币
票据
优先 股
现钞
股指 期货
股票 期权
股权 互换
信用 货币
贷款
普通 股
现汇
利率 期货
利率 期权
利率 互换
电子 货币
债券
外汇 期货
外汇 期权
货币 互换
（一）信用资产
商
银
业
行
贷
债
票
票
款
券
据
据
种类一：商业票据
商业票据(commercial paper)是由工商企业发行的无抵押品 的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的索取权。
不过，爽快借钱的美国人忘记了，33岁的第一任财长 汉密尔顿在更早以前就曾说过的前提——“国债如果 不太多的话，将是对国家的恩赐”。
第一节 金融资产的种类
一、金融资产的特性
金融资产
法博齐和莫迪利亚尼
可
货分 币性 性和
发
行
可 逆 性
到 期 期 限
流 动 性
可 转 换 性
币 种
现 金 流 和 收 益
（三）外汇资产
动态外汇指两种货币的兑换行为
外 汇
静态外汇指以外币表示的金融资产
广义指一切外币金融资产
外币、外币有价证券 外币支付凭证、其他
狭义指以外币表示的可用 于国际结算的支付手段
银行汇票、本票 支票和存款
基本特征
种类
外汇
第二节 金融衍生资产
金融衍生品是一种契约， 其交易属于“零和游戏”，
衍生证券的交易 实际上是进行风险的再分配，
金融远期合约
远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约
某公司打算在3个月后投资一个价值5000万的项目， 现在的市场利率为6.25%，而你作为财务经理预计3个月后 的市场利率会上涨到6.5%，同时一家银行跟你的预期正好 相反，认为3个月后市场利率将下降到6%。于是，为了规 避利率风险，你可以和这家银行签订一份远期利率协定， 约定在3个月后以6.25%从这家银行借入5000万元的资金， 从而锁定了借款利率。
它是在未来确定的日期，按约定的价格买卖一定数量
的某种资产的合约。
黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3，850，000吨。于是， 该公司与杭州果品公司签订一份合约。合约规定黄岩农贸公司 于10月15日以600元/吨的价格向杭州果品公司出售蜜桔3， 850，000吨。
空方或空头(short position)：黄岩农贸公司 多方或多头(long position)：杭州果品公司 到期日（maturity）： 10月15日 交割价格（delivery price）： 600元/吨
教学内容：
第一节 金融资产的种类
第二节 金融衍生资产
第三节 金融资产价值评估
美国经济史学家，《伟大的博弈》一书的作者约翰·戈 登如此描述了国债对于美国的意义：“18世纪70年代， 国债帮助我们赢得独立。18世纪80年代~19世纪60年 代，国债为美利坚赢得最高的信用评级,欧洲资金得以
滚滚流入美国，协助美国经济快速成长。19世纪60年 代，我们凭借国债拯救合众国。20世纪30年代，我们 凭借国债拯救美国经济。20世纪40年代，我们凭借国 债拯救全世界。毫无疑问，汉密尔顿完全正确，美国国 债不仅是美利坚无与伦比的福音，而且是全人类无与伦 比的福音。”
政府债券、金融债券、公司债券比较
政府债券
发行 主体
国家
金融债券
金融机构
公司债券
公司（企业）
风险 安全性最好，安全系数介于公Hale Waihona Puke 债 状况 风险最小 券和政府债券之间
风险最大
收益 情况
利率高于 利率高于政府债券 储蓄利率 低于公司债券
收益最高
流动 性
最强
较高
最低
（二）权益资产
1、股票的特性
风险性 与
公司出现财务状况异常或其他状况异常，投资者难以判断公司前景，自身 权益可能受到损害时，交易所将对其股票交易实行特别处理（Special treatment)，简称“ST”股票 。
PT股：依据《公司法》第157条和《证券法》规定 ，当上市公司发生四种
情形之一时，其股票将暂停上市，但这期间,上市公司仍应依法履行有关义 务，而沪深交易所从1999年7月9日起将对此类股票提供特别转让服务 （Particular Transfer), 简称为“PT”股票。
它不会创造财富。
金融衍生品具有很高的杠杆效应， 它是以小博大的理想工具。 这既会加大市场的风险， 又会降低交易成本， 提高市场的流动性。
也叫金融衍生产品
金融衍生资产(financial derivative asset)是 在金融原生资产基础上衍生出来的一种新的金 融资产。
标的物、 价格
功能
一、远期合约(forward contract) （一）定义
第四章 金融资产
教学目的与要求： 本章主要阐述金融资产的种类、特征以及金融资 产的价值评估。通过本章的学习，要求学生掌握金 融资产的含义、特性，主要的金融资产类型；掌握 金融衍生资的主要类型及其含义功能；掌握金融资 产价值评估的基本方法。
教学重点与难点：本章的重点为金融资产的种类 与特性，债券与股票价值评估的基本方法。难点 为金融衍生资产的含义、功能，金融资产的价值 评估。
货币资产
货币资产作为交易媒介、价值尺度和财富储藏 手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金 融和经济发展中扮演着极为重要的作用
权益资产
权益资产是对证券发行公司在偿付债务后的 收益进行分配的收益索取权和对公司经营决 策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示
金融 资产
原生 工具
货币资 信用资 权益资
收益性
参与性
无期 限性
流动性
价格 波动性
股份拆分 与 合并
2、股票的种类
普通股和优先股
流通股和非流通股
股票
国有股、法人股 社会公众股、外资股
A股和B股、H股和N股 蓝筹股、成长股、垃圾股、周期股、防守股、投机股等
什么是ST股？什么是PT股？
ST股：交易所于1998年4月22日起，根据《股票上市规则》规定，当上市
的 可 预 测 性
复 合 性
税 收 状 况
单
位
一般界定：
期限性、流动性、风险性、收益性
期限性 负相关
流动性
正相关 特征
负相关
风险性 正相关
收益性
二、金融资产的种类
传统金融资产的种类P111
信用资产
信用资产是由借贷行为产生而形成的对债务人 在未来某个时间收回本金和获取利息收益
的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重 要的传统融资和投资工具