家族企业控制权研究
我国家族企业控制权内涵研究
第31卷第4期吉首大学学报(自然科学版)Vo l.31No .42010年7月Journal of Jisho u Univ ersit y (Nat ural Science Edi t io n)July.2010文章编号:1007-2985(2010)04-0112-06我国家族企业控制权内涵研究董巍1,董榕2(1.集美大学工程技术学院,福建厦门3610212.中国建设银行大连市分行,辽宁大连116011)摘要:争夺企业控制权的最终目的是获得控制权收益.企业控制权由控制权的核与控制权外层组成,核决定于物质资本并规定了控制权外层的配置.家族企业是家族利益集团实现家族目标的工具,其控制权的核由家族掌握,并且在家族内部传承;控制权外层根据家族企业规模、家族对职业经理人的信任程度呈现从完全掌握在家族手中到完全授权给职业经理人的动态分布.关键词:家族企业;控制权;控制权的核中图分类号:F276文献标志码:A柳传志重掌帅印是2009年联想集团颇为引人关注的一个动作,其关键作用很大程度上在于力保杨元庆的实际执行权,由此引发企业控制权内涵的再思考.控制权是近年来公司治理的重要研究内容.从企业本身来看,它作为一个虚拟的生产经营单位,并不存在自己特定的目标函数[1].企业的控制者(及所属的利益集团)按照他们自身利益的要求配置企业的资源,企业只是其满足自身效用最大化的工具,即凡人之有为也,非名之,则利之也!,而掌握控制权才是驱动企业的关键.市场经济条件下,企业是由许多独立的财产所有者组成的契约网络.这些财产所有者可分为2大类:一类是提供人力资本的所有者,包括员工阶层和经理阶层;一类是提供物质资本的所有者,股权所有者、债权所有者.[2-3]物质资本和人力资本共同构成企业生产要素,哪个生产要素是核心生产要素,那么该要素所有者就拥有企业占主导地位的控制权.根据企业性质,企业控制权的配置主体是多元的,控制权分布具有多维的特点,现代企业呈现出合作控制的控制权配置格局.[4-5]家族企业是企业组织的一种类型,虽然目前还没有一个公认的家族企业定义,但学者们普遍认可家族资本与家族控制是家族企业的2大要件,且认为家族成员拥有企业控制权是家族企业最基本和最核心的特征[3].通常,家族的物质资本投入能够被清晰地量化,但是,家族控制因为人们对控制权内涵和形式的分歧而需要深入研究.本文从家族企业控制权定义、种类、配置及我国家族企业权力继任的控制权内涵等方面分析.1家族企业控制权的定义企业控制权问题开始引起理论界的重视引发于现代股份公司股权分散.随着企业所有者和经营者分离程度的增加,企业相关权力逐步重新配置,谁实际控制企业的问题出现.在讨论谁掌握着企业的控制权问题之前必须明确什么是企业的控制权.*!收稿日期:2010-03-21作者简介董巍(),女,辽宁人,集美大学工程技术学院讲师,管理科学与工程博士,主要从事家族企业管理与发展、工程合同管理研究韩非子内储说上七术必罚明威:1971-.较为早期和经典的企业控制权的定义有[3]:伯利和米恩斯认为控制权是通过行使法定权力或施加影响,对大部分董事有实际的选择权;德姆塞茨称企业控制权是一组排他性使用和处置企业稀缺资源(包括财务资源和人力资源)的权力束;格罗斯曼和哈特细分出剩余控制权的概念,即剩余控制权是资产所有者可以按任何不与先前合同、习惯或法律相违背的方式决定资产所有者的权利.在上述早期经典的企业控制权定义基础上,其他学者对企业控制权进行了调整和细化.梳理诸多学者的后续研究,笔者发现企业控制权首先被认为是一种决策权,主要是选择董事和支配企业资产的决策能力[3,6-7];其次是当一个信号被显示时,决定企业选择什么行动的权威或影响力[8-10];还有是对企业所有权的相对控制[11],和为实现自身利益,通过组织机制统一企业成员行为的能力[12-13].通过分析已有的界定发现,明确控制的含义对研究什么是企业控制权很关键.我国#新华词典对控制的解释是掌握、支配,使不越出一定范围!;美国1933年的#证券法和1934年的#证券交易法对控制的定义是直接或间接指挥或引导某人的管理和政策方向,而不论是通过具有表决权的证券所有、合同或其他方式[7].因此,笔者认为控制的主要对象是人,控制的结果是达成既定目标(保持在范围内).既然企业是所有者(或所有者利益集团)获得效用的手段、工具,那么,企业控制权就是通过掌握和支配企业中其他成员的行为实现自身效用最大化的能力.因此,笔者认为家族企业控制权是指家族为了实现自身及所属集团的利益,通过掌握企业资产、支配企业人力资源,使企业产生统一行动(包括一般意义上的决策及决策执行,故而可以称为权威)的能力.根据对企业资产的掌握程度、对企业人员的支配程度或称为影响力的大小,不同的企业成员拥有程度不同的控制权.2家族企业控制权的种类和内容学者们从不同的角度研究企业控制权,对企业控制权的种类和内容进行了多种规定.综合文献[3,5,11],比较有代表性的企业控制权种类划分是:1)根据能否在事前以契约的形式把控制权的内容、行使方式等加以确定划分.可分为特定控制权、剩余控制权、剩余收益权、收益控制权.2)根据决策权的理论规定与事实的差异划分.可分为形式控制权(又被称为名义控制权或正式权威)、实际控制权(又被称为实际权威).3)按照控制权的一般演变轨迹划分.可分为传统控制权、现代控制权.4)按照控制权的表现形式划分.可分为显性控制权(又分为特定控制权和剩余控制权)、隐性控制权.5)按照控制权的应用范围划分.可分为决策控制权、经营控制权和剩余索取权.6)按照权限的层次划分.可分为最终剩余控制权、授予剩余控制权和实际剩余控制权.企业控制权的种类划分多元化,从某种程度上反映了学者对控制权的内容认定的多样化.综合来看,企业控制权的内容主要有2大类,分别是对企业物资的支配权和对人员的任免权.综合文献[3,7,10,12-13],企业控制权具体表现为:1)投票权.尤其是董事会投票权,即董事选择权.2)决策权.战略决策和经营决策,既包括修改公司章程、选举董事、任命和解雇总经理、重大投资、破产重组等拥有最后的表决权利,也包括企业的经营目标、企业的扩张、企业的融资、企业的利润分配决策,特别是在非常时期对资源配置和利益分配问题的决定权.3)监督权.主要是对决策方案执行的监督及修正.以上任何一项权力都会对企业的稳定与发展产生长期重要影响,所以也有文献直接把企业控制权界定为对企业的影响力.分析企业控制权分类和内容可以发现,虽然每一项控制权都会对企业发展产生明显影响,但是其影响力仍然存在差异性.也就是说,随着控制的对象和内容不同,对企业的控制程度就不同,但毫无疑问都是企业的控制权因此,企业控制权呈现多维分布的性质,主要分布形式是层级关系,不同层级的控制权由不同的企业113第4期董巍,等:我国家族企业控制权内涵研究!商务印书馆辞书研究中心修订,#新华词典,商务印书馆,年,修订第三版,第56页.20014.成员分别掌握.不同层级的控制权之间存在制约与被制约的特性,但是上一层级控制权并不能随意干涉下一层级控制权的实施,只有在出现非正常情况,或者下一层级的行为直接损害上层级的利益和效用时才能够发挥行使其制约权力.既然企业的控制权存在层级关系,那么必然存在一个权力授予体系,也就是控制权配置制度.家族企业内部也存在控制权层级,与非家族企业不同之处在于家族企业最初控制权几乎全部集中在家族成员手中.随着家族企业规模扩张和企业制度演变,职位划分细化需要更多的管理者,于是,职业经理层出现导致创业家族(股东)与职业经理之间的控制权配置问题.企业是人们获得效用的一种工具和手段,利益不同的各方争夺控制权就是为了使自己效用最大化.简单分析,企业控制权收益由2部分组成:一部分是容易度量的货币形态的收益,它直接反映为企业会计账户上的利润分配;另一部分是难以度量的非货币形态的效用,例如,创业者家族成就感,支配资源、指挥他人的满足感,及其他有形或无形的社会网络资本等.[1]通常,放弃前者可以通过利润增量补偿,而后者则比较难以补偿.但是,根据理性人假设,我们认为当非货币形态的效用较小时,可以用较多的货币收益替代.二者之间存在以下关系:R(i)=R(i)1+R(i)2.其中:i 表示控制权;R(i)表示控制权总效用;R 1表示控制权的货币收益;R 2表示控制权的非货币效用.那么,至少有R(i)1%-R(i)2,即满足R&(i)>0,R (i)<0,控制权的拥有者才会自愿进行控制权转移,而且控制权的转移带来的货币收益的增幅递减.[5]3家族企业控制权的配置毫无疑问,企业控制权就是能够决定企业发展、企业成员收益和效用的权力或影响力.那么,控制权必然成为企业参与者的争夺焦点,尤其是家族企业这样一个以家族投资为基础、承载着家族的利益、寄托家族期望的组织,控制权配置是一个不可避免的重要问题.目前,对控制权来源的研究以资本雇用劳动论为主,从而普遍认为企业的控制权来自物质资本[2][14].但是,也有学者[3]提出人力资本与人身不可分离的自然属性决定了员工可以随时关闭自己的人力资本,并且人力资本决定企业其他资本和人力资本本身能否获得回报以及获得多少回报.同时,他们属于专用性的资本,承担了风险,理应与物质资本分享企业权力.随着企业规模的扩大和市场环境的复杂化以及分工专业化,职业经理人成为独立的力量,特别是随着IT 等新行业的兴起,企业的创立和发展越来越依赖类似智慧的无形资产.从表象上看,似乎企业的控制权越来越多地掌握在经理人手中,伯利和米恩斯称之为经理革命.尤其是古老的家族企业,企业的关键岗位几乎不见了创业家族成员,企业的日常经营管理,甚至是重大决策都是由经理层制定.于是,有人提出企业控制权理论有3类代表性的观点:资本强权观、劳动雇佣资本观和共同治理观[14].我国家族企业控制权的配置格局如何呢?我国家族企业多数是创业于传统的生产产业,初创规模相对较小,物质资料是企业再生产的基础.且所有权和经营管理权合二为一于创业家族,集中在家族的一个或几个人手中.此时,家族企业控制权毫无争议地归属于创业家族.随着企业规模增加和竞争性市场更加的复杂化,家族企业创始人需要聘请职业经理人经营企业.同时,将企业的部分实际控制权授给职业经理人,因为只有给予其人事、财务、投融资等方面一定的权力,职业经理人才能发挥其才能.这里之所以强调是部分实际控制权,表明无论授予职业经理人的实际控制权多么充分,家族一定保留随时可以收回职业经理人手中的实际控制权的权力.毕竟,创业家族所提供的资产与职业经理人提供的人力资本是有区别的,前者不仅为企业所用,更为企业所有;而后者却只为企业所用,不为企业所有[14].由此可见,控制权在创业家族和职业经理人之间呈现一种层级形式的动态分布格局.也就是,家族企业控制权结构类似果实结构一样,中心是一个坚硬而相对稳定的核,包围着核的是一些相对松散、可以被分割的组织.核是决定果实品种、特性、成色等区别于其他物质的根本规定,但它是隐藏在最中心、支撑果实的.而果实的外围物质是显性的,容易改变且可以层层分解,但是它的改变并不影响果实的品种和特性等本质家族企业控制权整体就是这样一个果实,它可以全部由创业家族掌握,也可以把外部显性的、可分解、并不影响企业性质的权力授予相应的经营者,诸如企业日常经营管理权、中低级管理者的任免权、一般投融资决策权114吉首大学学报(自然科学版)第31卷.等.创业家族对职业经理人信任程度越高,授予的权力就越多,甚至可以把核以外的所有控制权完全授予外部经营者.但是,控制权的核一定保留在创业家族内,因为家族保留必要控制权是家族企业最基本和最核心图1控制权层次结构示意图的特征.在企业运营过程中,就可能表现为创业家族投票选举出董事会后,不参与任何企业决策,只要企业行为不偏离家族效用,外界似乎看不到创业家族的存在.此时的控制权就像一个无核的果实.但是,一旦创业家族认为其效用最大化原则被违背,就像核必然决定果实本质一样,通过直接接手决策或者更换高层管理者的方式调整企业行为,将其隐性化的控制权显性化.如图1所示.因此,笔者认为控制权的核一定是实际控制权,它不一定有明确的存在形式,但它一定是存在的,而且对控制权外层具有绝对的予、夺的权力.也就是一些学者所称的最后控制权[15].在家族企业中,创业家族能够拥有并保留控制权的核的基础就是从创业初始就形成的物质资本基础.这也就是许多历史悠久的家族企业后裔们至今仍能控制着祖先创下的家业的原因,最重要的一点莫过于他们在家族企业中仍持有决定性的股份,从而使他们得以行使潜在的权力,利用他们控制的大宗股票对管理部门进行干预.比如,福特家族在多年不在福特汽车任职之后,能够重掌帅印.通常,企业的控制权由管理职位表示.随着管理职位的逐级升高,其配置的控制权也逐渐加强,同级职位配置内容不同、地位相等的控制权.按照现代企业制定规定的职位安排,董事长是最高职位,它应该配置企业无上的控制权.但是,根据前面对控制权的来源和层级结构的分析,笔者认为,在家族企业中,如果创业家族的控制权的核显性化,即创业家族占据某个高层的职位时,该职位就配置了无上的控制权;如果创业家族控制权的核隐性化,即创业家族不在企业的任何职位时,董事长就配置了控制权外层的最高控制权,此时控制权的核处于休眠状态.根据上述控制权结构的分析,家族企业的控制权存在一个从创业家族拥有全部控制权的初始状态到逐步向下授权的过程.在这个控制权授权过程中,创业家族保留必要的权能,其余授予董事会;董事会在保留一部分权能之后,又把其余控制权授予经营层.企业的规模越大,该控制权链条越长,并且同级控制权细分程度越高.随着权力的下放及细分,家族在最高层的控制权不但没有被削弱,实际是在增强,因为扩大了其所控制的范围.家族就是通过这种金字塔形式的控制权组合结构操纵整个公司,同时维护家族在扩大规模的公司中的利益.在控制权的授权链条拉长后仍然能够在顶层控制企业的前提条件是直接或间接地拥有企业半数以上(或相对比重较大)的具有表决权的股份,籍此来决定公司董事人选进而决定公司的经营方针,并在公司的经营活动中,能够对盈余分配等方面产生影响[7].因此,家族企业的控制权具有状态依存的特性.家族把企业控制权授予职业经理人的目的是提升企业的管理获得企业绩效的改善,但是,控制者能够从企业的控制中得到巨大的个人收益,所以不会自愿放弃企业的控制权[1],即控制权收益会影响控制权转移的程度.家族会在控制权转移出去导致的控制权收益减少与企业绩效改善带来的家族利益增加之间,和职业经理人的企业人事任免权、投资和融资决策等权力的拥有程度与一旦罢免职业经理人,收回控制权给企业带来很大的震动和巨大损失之间寻找临界点,确定家族控制权保留程度.当家族给与职业经理人低信任度时,家族保留的控制权较多,在控制权的核的基础上还包括一些高层次的外层控制权,随着家族对职业经理人的信任度增强,家族保留的控制权逐步向控制权的核收缩,一直到控制权的核与控制权外层的边界,即家族控制权隐性化,这是家族授予职业经理人控制权的最大限度.控制权在家族与职业经理人之间的配置格局的稳定性会被职业经理人与家族利益相悖打破,此时,创业家族通过剥夺控制权外层管理者的权力,重新配置控制权而显性,或者直接行使外层控制权,即家族直接占据控制权外层的职位.115第4期董巍,等:我国家族企业控制权内涵研究116吉首大学学报(自然科学版)第31卷4我国家族企业权力继任的控制权本质上述分析证明,家族企业控制权的核必须且只能由创业家族掌握.同时中国文化也决定了中国家族企业的企业主多是以所有权和经营管理权的双重转移来完成继承[16].创业家族是一个利益集团,通常,企业控制权核的按钮在一个特定的家族成员手中.那么,个人生命的有限性要求控制权的核按钮采取接力赛的方式传承才能保证家族对企业的长久实际控制.另外,在家族没有赋予职业经理人完全的信任时,家族成员拥有的企业重要职位也需要随着年龄或技能的原因进行传递.因此,引发家族企业控制权继承问题的研究,在这个庞大的研究范围内,很重要的一个研究议题就是:家族企业控制权继承的实质是什么?在现有对我国家族企业继承的研究文献中,普遍认为家族企业权力继承就是把高层管理的职位移交给家族成员.由此引发了对这种继承的诸多批评,如:家族成员选择范围狭窄、能力不足导致富不过三代现象的重蹈等.笔者通过对一般企业控制权层次结构的分析,发现企业控制权有核和外层之分,控制权的核必须保留在家族内部,控制权外层根据企业具体情况而定.控制权的核与控制权外层在经营管理中具有不同的功能,其权力基础也不同,核的基础是具有表决权的股份,以实际资产为底,而控制权外层的权力来自于制度和能力.制度是投资者以正式合约确认的委托,能力指经营者自身具备的、满足投资者的需要的才能.一个有才能的人取得授权后未必能否有效地控制企业,因为企业是一个团队,一个人对企业的控制状况还取决于是否取得其他成员的信任,尤其是企业核心员工的信任与配合[13].家族企业创业初期,围绕投资者形成一个具有直接血缘关系和紧密利益关系的共同体,其核心员工几乎都是这个利益共同体的成员,此时的家族企业控制者完全有效地控制着企业.引入职业经理人后,职业经理人控制权的有效性取决于其获得家族利益共同体的信任程度,家族的信任依赖于家族与职业经理人的共同利益[12],职业经理人与家族的共同利益越多其控制权就越大,否则,其控制权就被限制.我国家族企业发展历史短,规模不大,创业家族拥有企业大部分股份和绝对表决权.同时,特定的经济环境决定创业家族与职业经理人之间信任度低,控制权授予链条短,职业经理人的控制权有限,许多关键职位普遍由家族成员拥有.也就是我国家族企业的股权结构和治理结构现状决定家族企业控制权的核显性化,即家族利益代表占据家族企业的高层权力职位(((董事长、董事和总经理等,这也是全球家族企业的普遍现象.Raymond研究结构的调查,2002年美国家族企业CEO的构成中,家族成员高达93.7%(其中有血缘关系或收养关系为79.8%,有姻亲关系为13.9%),上市家族企业董事会中5~6名家族成员占比例高达63.3%,而有87.8%的企业主相信未来5年企业仍将掌握在控制性家族手中[3].所以,包括我国家族企业在内的许多家族企业以高层关键职位的家族成员间传递为重要特征进行权力继承也就不足为奇.但是,随着家族企业发展进入稳定期,以及规模扩大和外部规范体系的完善,职业经理人与家族之间的信任度越来越高,企业控制权外层越来越多地由职业经理人掌握,家族的控制权的核就趋于隐性化.这也就解释了为什么当家族企业进入到第2代或第3代后,在权力继承时家族成员接任高层关键职位情况的比第1代权力交接时少.由此,笔者认为家族企业权力继任的根本就是控制权的核的传承,即家族内部继承.毕竟,对父母来说,将他们的希望和梦想永续的最好方式,就是将他们一生建立的事业传递给他们的子孙,这是人类的天性[17].在此基础上,根据企业发展规模及家族与职业经理人之间信任程度形成的控制权外层的实际权力配置情况,采取家族成员继任或职业经理人继任,或者二者兼而有之.5简要结论控制权来自于对个人(或个人所归属的利益集团)的效用的追求.家族企业控制权可以被明确划分为控制权的核与控制权外层2个结构层次.控制权的核的基础是物质资本,有显性化和隐性化2种存在方式,必须且只能掌握在家族手中;控制权外层的基础是制度和能力,是显性化的,既可以由家族成员拥有,也可以授权给职业经理人,其选择标准就是增加的企业绩效与损失的控制权收益的比较.家族企业权力继任本质上是家族内部继任,表现为可以决定、支配控制权外层的控制权的核在家族内部传承.。
我国家族企业上市公司治理问题研究
我国家族企业上市公司治理问题研究【内容摘要】：家族企业上市公司在股市的比重越来越大。
改制与上市是家族企业发展与壮大的主要途径而不是目的，但是许多家族企业上市以后却停留在原来的治理水平上，不能走上现代公司治理之路，失去了继续发展的方向。
家族企业上市公司的不良治理问题还会引起股市的大波动，帮助他们提高治理水平，既有利于家族企业上市公司的健康发展，又利于股市的稳定运行。
我国家族企业在上市发展中遇到的问题，既有这一组织形式在发展过程中存在的共性问题，也有其特殊性，这与我国不健全的市场环境、监管体制、法律制度、文化传统有关。
本文主要探讨了我国家族企业上市存在的问题，并就改进家族控股上市公司治理结构谈了具体的建议。
【关键词】：家族企业上市公司治理结构改制一、我国家族企业上市的问题分析（一）“一股独大”及内部控制问题为企业带来了巨大的经营风险由于家族股东持有大量的股权，股东之间便失去了相互制衡的作用，形成家族股东对公司的完全控制，这种特殊的公司治理结构蕴藏的风险主要表现在以下三个方面：1、投资者面临企业决策失误的风险。
集中的股权结构必然会导致高度集中的决策机制，在家族成员的综合管理素质跟不上企业上市后规模的增大，并缺乏有效的权力制衡机制，特别是缺乏有效干预个人错误的决策机制时，企业的决策风险极大。
2、投资者面临家族管理者能力不足的风险。
家族控股企业上市其资产规模急剧扩大对控股家族自身的经营管理能力和素质是一个很大的挑战，对于尚未实施职业化经理经营的家族式企业来说，家族接班人的管理能力对企业的持续发展极为重要。
3、家族内部的矛盾常常会影响到公司的运作。
家族企业因利益问题而出现纠纷已屡见不鲜，在募集资金巨大、企业资产急剧膨胀的新环境下，也会出现一个利益重新分割的问题。
在一个缺乏透明度的市场，任何纠纷处理得不好，不仅极大地影响上市公司的整体运作，更使其他投资者处于被动地位。
（二）来自家族控股企业上市所创造的资本神话加剧了其他家族企业追求只要上市就可一夜暴富的资本市场负面的敛财效应目前，已上市的家族控股企业在由私人独资或家族向公众公司转化中，经过原始资产存量的资产评估、溢价发行和上市挂牌交易的三级放大，实现了家族资产规模的急剧增大，人们把这看成是利用上市政策实现“一夜暴富”的典型。
家族涉入与企业治理问题研究——以林聪颖家族控制下的九牧王为例
运运营南家族涉入与企业治理问题研究——以林聪颖家族控制下的九牧王为例郭鹏贾方瑞常军委摘要：家族企业作为一种独特而又普遍的组织形态，随着社会发展，其地位愈发重要，成为推动经济发展不可或缺的动力。
中国的家族企业自改革开放以来再度兴起，经过40余年的发展，大量家族企业成为上市公司，甚至成为行业翘楚，如恒大（许家印家族）、美的（何享健家族）、比亚迪（王传福家族）等。
虽然家族企业在经济发展中占据重要地位，但目前关于其指导仍比较少，加之大多数家族企业自身都不同程度地存在封闭、保守、不规范等问题，以至于家族企业治理问题是一个经久不衰的话题，本文以林聪颖家族控制下的九牧王股份有限公司为研究对象，探究家族企业治理存在问题，从中得出若干启示，更好地为家族企业健康可持续发展提供借鉴意义。
关键词：家族企业；治理;九牧王中图分类号:F276.5文献标识码:A作者单位：长春大学管理学院一、家族企业及公司治理的定义本文主要研究对象为中国上市家族企业——九牧王,定义时重点关注中国家族企业的特点，并不主要看其是否以家族命名，抑或家族中有多位成员处于核心岗位，而是要看企业所有权的归属,如果一个企业的资本或股份主要由一个家族所控制,且家族成员在企业中担任主要领导职务,我们通常视其为家族企业《广义公司治理则是通过一整套正式与非正式的内部或外部机制和制度用以协调公司与所有利益相关者之间的关系《本文重点研究广义公司治理下的公司内部治理问题。
二、我国家族企业治理现状及问题从生命周期理论来看,家族企业的家族式治理在初期存在一定的合理性，但伴随企业的发展与壮大，家族企业封闭因保守、不规范的特征便会凸显岀来,家族式治理机制自身弊病便会进一步放大,成为企业做大做强的障碍。
我国家族企业虽起步较晚，但历经几十余年发展，已经成为国民经济的重要组成部分,其在拉动经济、促进就业、技术进步等方面都存在无可比拟的优越性,多数家族企业现阶段迫切需要进一步优化治理结构，但一味地盲目“一刀切”式鼓吹家族企业打破家族化既过于武断，又违背了改革初衷。
家族企业控制权安排问题研究：一个文献综述
家族企 业控 制权 安排 问题研 究 ： 一个 文献综述
王春 秀
（ 云南 民族 大学 管理学院 ， 云南 昆明 ６０ ０ ） ５ ５０
【 要 】 突破家族企业 的成长 与发展 困境 ， ｝ 商 需要 引进 外部 职业经理人 ， 建立 两权分 离的现代企业制度 。权 力的
控制权与企业 所有权或产权 紧密相 联 ， 为剩余控制权 的本 质 认 就是产权 。 企业 中的控制权 可以分 为特定 控制 权与剩余 控制 权 剩 致企业 管理危机 出现 ， 形成企业成 长的障碍 。当家族 内的人力 两种 。他们把 特定控制权定义 为在合同 中明确界定 的权力 ， 余 控制权 定义 为那种 事先没有 在合 同 中明确 界定如 何使用 的 和财力 资源无法满足企业成长 的需 要时 ， 家族企业 的增 长就趋 即对 资产在合 同规定 的用途 之外 ， 如何 被使 用的决 策 该 于滞缓甚 至陷入 困境 。要 突破 成长困境 ， 就需要大力开 发企业 权力 ， 人力 资源和对 企业进行 融资。 中人 力资 源的开发 可以从企业 权。国内学者也从类似 的角度分别定义 了特定控制权 和剩余控 其 但是 在职能上 更为具 体 ： 特定控 制权是 可 以通 过契约授 内部 培养选拔 管理人才 ， 可 以从 外部经 理人市 场引进 ， 内 制权 ， 也 但 包 ｔ 销售 、 雇用 的权 力 ； 而剩余 部 培养选拔 机制具有 一定局 限性 ，因此家 族企业 的成长 与发 予经理 的经营权 ， 括 Ｅ常 的生产 、 如聘 用和解 雇经理 、 定企业 决 展， 必然依 靠引进外 部职业 管理人 才 ， 进而建 立两权 分离 的现 控 制权包 括战略性 的重大 决策 ， 合并等重大 的战略性行 为。 代 企 业 制 度 。 权 力 的 分 离 将 带 来 如 何 界 定 权 力 、 力 如 何 影 响 的重大投 资 、 权 以往有学 者将 剩余控制权完全 等同于控制权 ， 并不 区分 特 企业 经营 、 如何 实现权力最 优安排 等 问题 ， 因此对权 力安排 相 关 问题 的探讨 是研 究家族企 业成长的重要组成部分 。
基于家族企业的公司治理结构和会计稳健性的实证研究
基于家族企业的公司治理结构和会计稳健性的实证研究吉林大学苏铭彻、杨嫄嫄、王钧摘要国美控制管之争在业界闹得沸沸扬扬，这对于已经走上所有权和经营权分离家族企业而言，一个现实的问题是，如何在股权分散化的过程中，保持家族对于企业的合理控制？这对于历史不长的中国家族企业的确是个新挑战。
故本文重点研究家族企业如何调整自己的治理结构成为现在企业这一课题。
全文共分为六个部分。
第一部分为引言。
第二部分为文献综述，对国内外关于家族企业公司治理结构和会计稳健性的文献进行了回顾，第三部分从理论的角度提出了家族企业治理结构与会计稳健性之间关系的假设。
第四、五部分是本文的主体部分，在对相关变量进行操作性定义之后通过描述性统计分析、相关分析和回归分析来验证相应的假设。
第六部分则归纳了本文的主要研究结论。
本文对研究了治理结构对会计稳健性的影响，特别的，本文提出了家族企业对两者的调节作用。
本文首先回顾了国内外关于这方面的文献，然后根据相关理论提出了假设。
结论表明：（1）两职合一对会计稳健性有负向影响。
（2）实际控制人的两权分离度对会计稳健性有负向影响，并且家族企业加强了这种负向影响。
（3）独立董事比例对会计稳健性有正向影响，并且家族企业加强了这种正向影响。
最后分析了模型的优缺点，并给出了政策性的建议。
关键字：两职合一两权分离独立董事家族企业会计稳健性目录一、引言 (1)二、文献综述 (2)（一）公司治理结构 (2)（二）会计稳健性 (5)（三）家族企业 (6)三、理论分析与研究假设 (7)（一）两职合一对会计稳健性的影响及家族企业的修正作用 (7)四、模型设计及研究方法 (12)（一）研究设计 (12)（二）变量定义 (12)(三）数据来源及样本选取 (13)五、实证过程及其分析 (14)（一）描述性分析 (14)（二）相关分析 (15)（三）回归分析 (16)六、结论 (21)七、模型优缺点和政策建议 (22)八、参考文献 (23)一、引言国美控制权之争早已在业界闹得沸沸扬扬，陈黄双方通过各种手段和途径进行明争暗斗，媒体战、增持战、求援境外资本、起诉与罢免等等，花样翻新，高潮不断，斗得难解难分，胜负悬疑。
2023年中国家族企业调研报告丨观察室5篇
2023年中国家族企业调研报告丨观察室5篇以下是为大家整理的关于2023年中国家族企业调研报告丨观察室的文章5篇 , 希望对大家有所帮助！2023年中国家族企业调研报告丨观察室篇1 福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。
走向前台接班的二代人数出现明显飞跃，交接班进入高发期。
多数中国家族企业正同时面临交接班与产业转型两大挑战。
由于经济低迷等原因，由二代接管的企业经营业绩普遍不如由一代掌控的企业。
新希望蝉联A股最大的100家上市家族企业榜首。
国美电器蝉联香港上市的50家最大的中国内地家族企业榜首。
尽管仍然以一代为主的大陆家族企业的业绩优于台湾家族企业，但台湾家族企业的传承优于大陆家族企业。
2023年9月，上海《福布斯》中文版发布中国现代家族企业调查报告。
调查范围包括沪深两地上市的民营家族企业、港交所上市的内地民营家族企业，以及由台湾董事学会提供的台湾地区上市柜家族企业。
这也是福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。
中国越来越多家族企业的发展，遇到了交接班、经济增长放缓以及产业转型升级三重挑战，如何在顺利交接班的同时，应对危机与波动的风险，实现企业的持续成长，已经成为当下中国家族企业面临的时代课题。
我们所认定的家族企业是企业所有权或控制权归家族所有，以及至少有两名或以上的家族成员在实际参与经营管理的企业。
所有权强调，企业实际控制权属于某个以血缘、姻亲关系为联结的家族所有；家族则强调，对于仅一人控股或无亲属关系的几人（无论是否为一致行动人）共同控股的、且无控股股东的亲属持股或任职的情况，也不将该企业视为属某个家族所有。
福布斯中文版还同时发布了A股最大的100家上市家族企业及在香港上市的50家最大的中国内地家族企业两份榜单。
截至2023年7月31日，共有2,470家A股上市公司，其中1,039家为国有公司，1,431家为民营公司，后者占比超过一半达到57.94%。
通过统计，我们又将民营企业划分为家族企业和非家族企业，在统计中共有711家民营上市的家族企业，占比为49.7%。
家族企业股权构架分析报告
家族企业股权构架分析报告1.引言1.1 概述家族企业股权构架分析报告概述：家族企业是指由同一家族控制和经营的企业，其股权构架往往呈现出独特的特点和模式。
家族企业的股权构架分析旨在深入研究家族成员在企业内部的股权分配和控制方式，以及与外部投资者之间的关系。
通过分析家族企业股权构架，可以更好地了解企业的治理模式和发展趋势，为企业未来的发展提供重要参考。
本报告将通过对家族企业概念、特点和治理模式的分析，结合影响家族企业股权构架的因素和家族企业发展趋势的探讨，对家族企业股权构架进行全面的分析和总结，以期为家族企业的未来发展提供有益的建议和展望。
1.2 文章结构文章结构部分的内容应包括对本篇长文的整体架构和组织安排的描述。
例如，可以强调文章分为引言、正文和结论三个部分，每个部分又包含几个小节，从而为读者提供清晰的阅读指引。
还可以简要说明每个部分所涵盖的内容和重点，以及各部分之间的逻辑关系和衔接。
部分的内容文章1.3 目的:本报告旨在通过对家族企业股权构架的深入分析，探讨家族企业在股权结构方面的特点和治理模式，从而深入了解影响家族企业股权构架的因素，为家族企业的发展提供有益参考。
同时，通过对家族企业发展趋势的研究和总结，为家族企业未来的发展提供展望和建议。
通过本报告的撰写，旨在帮助读者更好地了解家族企业在股权构架方面的情况，为相关研究提供参考依据，为家族企业的发展提供有益指导。
2.正文2.1 家族企业概念及特点家族企业概念及特点家族企业是指由一个或几个家族成员共同经营并控制的企业。
家族企业通常以家族成员之间的血缘关系或婚姻关系为基础，并在企业的决策和控制中发挥重要作用。
家族企业在全球范围内有着广泛的存在，是各国经济体中一个重要的组成部分。
家族企业的特点包括传承性、稳定性和长期性。
首先，家族企业通常具有明显的传承性，即企业的所有权和控制权往往在家族成员之间传承。
其次，家族企业通常具有较强的稳定性，家族成员通常具有对企业长期发展的承诺和责任。
家族企业控制权选择
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权 与控 制 权 的 完全 分 离 。 中 国家族 企
资料来源：张余华 ： 《 隶族企业发晨进程及 治理模 武研究》
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二 、 决 策 类 因 蓑憔团 姚 良 俊 素 对 家 族 企 业 红 团 周庭 耀 控 制权 选 择 的 方 集 茅 翔 太团 理 格兰仕集团 梁庆德 影 响
１ ．经营 者 团队 的构
成
经 营 者 团 队 的
环公司 张庆其
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它的配 置和选择 受到 企业 内外部 多种 因
素 的影 响 ，明晰 中国家族企业控 制权 的 选择机理 对优化 中国 家族 企业 治理 ，提 升 家族 企业管理 效率意义重大。
权 与控 制 权 完 全分 离 ，企 业 的控 制权 族 构 成 时 ，企 业 的控 制 权 也 完全 归企 还很 大程度 上掌握 在所有者 手 中。 ２ ．外部并购威胁
业规 模 扩 大 ，管 理 幅 度变 大 ，创 业 者 或所 有 者力 不 从 心 时 ，经 营者 团 队中 开 始 引 入 了一 些 家族 外 的 职业 经 理 人
关键词
家族 企 业 控 制权 路 径 依 赖
员 ，企 业 的控 制权 开 始 部 分转 移 到这
些职 业 经 理人 员 手 中 ； 着企 业 的 进 随
一
家 族企 业 在 其 所 有权 和 控 制 权 上
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家族企业控制权研究
剩余索取权与控制权的匹配被认为是企业契约结构的“铁的定律”。
公司治理的问题关键也在于控制权的分配。
因为控制权如何分配不仅影响企业的产权结构，也影响着企业的运作效率。
因此本文将家族企业的控制权作为研究切入点。
以控制权的分享与传承为两大主线，通过理论分析与实践解读的方法，试图说明华人家族企业家与外部经理人分享控制权的有限性和优先选择控制权的家族继承的必然性。
尽管家族企业存在由于企业家才能局限导致的控制权突破动因，然而理论和实践证明，控制权的分享相对家族企业家能力而显示出状态依存性。
对合约可以界定的特定控制权，家族企业家完全可以也愿意让经理人掌握，但对剩余控制权这一最核心的权力是否可以与外人分享，则取决于企业家自身驾驭经营的能力以及对与经理人交易博弈能力的预期和风险偏好。
因此控制权的分享只能是有限的。
由于华人社会关系网络具有差序格局的特征，作为控制权拥有者的家族企业家身份内涵具有多重性，控制权的传承因而可以分为三个层次：表层是职位的传承，而中间一层是事业的传承，最核心的一层是企业家身份治理权威的继承与拓展。
传承之路是家族企业必然路径选择，同时又需要企业家的着意安排，培养家族成员成为真正的企业家。
在以上分析的基础上，本文最后提出企业家资源竞争中的家族企业家培养。
将外部经理人与家族成员放到企业家资源竞争的比较基点上，通过SWOT工具着重分析了家族成员视角的竞争态势。
其后借鉴兰斯贝格的企业家庭发展模型，对家族企业继任过程中的家族企业家培养进行分阶段研究。
总括而言，本文从控制权的纬度对家族企业引进职业经理人作了重新思考，进而探讨关于家族企业的企业家培养问题。