企业跨国并购财务风险分析及控制

企业跨国并购财务风险分析及控制

我国企业跨国并购活动开始时间较晚,兴起于20世纪80年代,随着国内经济不断发展,越来越多的企业为了更好的强化市场地位,实现资源的优化配置,开始将其经营战略目标投向海外市场,而跨国并购则成为其打开外部市场的重要途径。近几年,我国企业跨国并购活动频繁不假,但其成功率却不尽如人意。据统计显示,全球70%的并购案都没有达到预期的并购效果,中国企业也不例外。

跨国并购是涉及到两个或两个以上国家的经济活动,并购企业会因此面临更加复杂的处境。各国间经济政策、投资环境、人文环境等客观因素的差异必然会给并购活动带来一系列的风险,这些风险都有造成并购活动失败的可能性。其中,财务风险存在于跨国并购活动的各个时期,一旦某个环节中由于财务风险致使企业财务状况恶化,都有可能造成满盘皆输的局面。

正是由于我国部分企业对跨国并购财务风险缺乏重视,导致在并购过程中目标企业的价值被高估,融资支付方式选择不当加大了并购成本,后期整合时期财

务问题无法得到有效处理,最终致使并购活动无法达到预期效果,甚至可能使企

业深陷偿债危机之中。因此,如何对跨国并购过程中存在的财务风险进行有效地分析及控制已经成为我国企业实施跨国并购活动必须首要解决的问题。本文的研究对象为企业跨国并购财务风险分析及控制问题。

首先,对我国企业跨国并购的研究背景及研究意义进行介绍,并采用文献研

究法对相关文献进行了梳理。其次,在理论概述部分对跨国并购财务风险及控制的基本概念进行界定;对财务风险的主要内容进行解释说明;对财务风险控制及

其依据进行概述。做到以已有的财务风险理论为基础,科学分析跨国并购过程中存在的财务风险,并对如何有效控制财务风险进行探索。

本文的主要贡献在于通过理论与案例研究相结合,对双汇并购史密斯菲尔德这一典型案例中存在的财务风险和采取的控制措施进行了研究和分析,希望对现有的跨国并购财务风险理论进一步深化和验证。在案例分析过程中,具体分析了双汇并购史密斯菲尔德准备阶段的定价风险、实施阶段的融资支付风险以及整合阶段的财务整合风险。在对财务风险进行充分分析的基础上,进一步对双汇如何在并购准备阶段、并购实施阶段和并购整合阶段实施有效控制进行总结归纳。

最后,案例启示部分主要包括以下四个方面:一是应做好尽职调查工作,进行全面可行性分析;二是合理运用企业价值评估方法,降低定价风险;三是拓展融资渠道,降低融资风险;四是选择恰当的支付方式,有效整合债务结构和现金流量。文中得出的相关启示希望能给我国己经具备跨国并购实力的企业提供一定的经验借鉴,使企业意识到并购中必须重点关注财务风险,推动企业采取相应的防范措施,从而更好地实现并购协同效应,达到预期并购目标。与此同时,更加希望能为目前有待进一步深入讨论的跨国并购财务风险控制理论提供一定的参考,从而完善我国跨国并购财务风险控制的理论基础,做到理论与实践双管齐下。