第四部分 资本成本与资本结构练习题(工学院)
第4章 资本成本和资本结构题(学生习题)
同步强化练习题一、单项选择题1.某公司的经营杠杆系数为2.5，预计息税前利润将增长30%，在其它条件不变的情况下,销售量将增长（）。
A 75%B 15%C 12%D 60%2.宏发公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公司股票的必要收益率应为（）。
A 4%B 12%C 8%D 10%3．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。
A、长期借款成本 B．债券成本 C．留存收益成本 D．普通股成本4．下列筹资方式中，资金成本最低的是( )。
A、发行股票 B．发行债券 C．长期借款 D．保留盈余资金成本5．某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，则债券资金成本为( )。
A．8．29％ B．9．7％ C．6．91％ D．9．97％6．资金成本包括( )。
A．筹资费用和利息费用 B．使用费用和筹资费用c．借款利息、债券利息和手续费用 D．利息费用和向所有者分配的利润7．从资金成本的计算与应用价值看，资金成本属于( )。
A、实际成本 B．计划成本 C．机会成本 D．预测成本8．根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为( )。
A、银行借款、企业债券、普通股 B．普通股、银行借款、企业债券C．企业债券、银行借款、普通股 D．普通股、企业债券、银行借款9．企业在追加筹资时需要计算( )。
A．综合资金成本 B．边际资金成本 C．个别资金成本 D．机会成本10．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。
A．5％ B．10％ C．15％ D．20％11．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的有( )。
A．在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险B．在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动12．经营杠杆风险是指( )。
资本成本与资本结构习题
资本成本与资本结构习题1．某企业发行面值为100元，年股利率为14％的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为3％。
要求：计算优先股的资金成本率。
2.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，融资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型分别计算普通股的资金成本。
3．某企业留用利润100万元，预计普通股下一期股利率为10％，以后每年股利增长率为1％。
要求：计算留存收益的资金成本率。
4．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为1％；发行优先股 500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股2000万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为25％。
要求：（1）计算债券成本；（2）计算优先股成本；（3）计算普通股成本；（4）计算综合资金成本。
5.某企业计算筹集资金100万元，所得税税率25％。
有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。
（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
（3）发行优先股25万元，预计年股利率为 12％，筹资费率为4％。
（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。
预计第一年每股股利l.2元，以后每年按8％递增。
（5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：(1）计算个别资金成本；（2）计算该企业加权平均资金成本。
6.某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。
随融资额的增加，各融资方式的资金成本变化如下：融资方式新融资额资金成本 60万元以下 8% 债券 60～120万元 9% 120万元以上 10% 60万元以下 14% 普通股60万元以上 16% 要求：计算各融资总额范围内资金的边际成本。
资本成本与资本结构学习测试题
资本成本与资本结构自测题一、单项选择题1.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）A.长期借款成本 B．债券成本 C．留存收益成本 D．普通股成本2.下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是（）A．优先股年股利 B．所得税税率 C．优先股筹资费率 D．发行优先股总额3.一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）A．优先股 B．普通股 C．债券 D．长期银行借款4.公司增发普通股的市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放的股利为0.6元/股,已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为( )A．5% B．5.39% C.．5.68% D．10.34%5.在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行（）A．追加筹资决策 B．筹资方式比较决策 C．资本结构决策 D．投资可行性决策6.某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。
据此计算的普通股资本成本为18%,则该股票目前的市价为( )A．34.375 B．31.25 C．30.45 D．35.57.更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按( )计算的.A．账面价值 B．市场价值 C．目标价值 D．清算价值8.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为( )A．债券的发行量小 B．债券的利息固定C．债券风险较低,且债息具有抵税效应 D．债券的筹资费用少9.某股票当前的市场价格为20元,每股股利1元,预期股利增长率为4%,则其市场决定的预期收益率为( )A．4 B．5 C．9.2 D．910. MM资本结构无关论存在的前提条件是( )A.不考虑经营风险B.不考虑税收C.不考虑资本成本D.不考虑企业价值11. 根据MM资本结构无关论，企业总价值不受（）影响A.财务结构B.资本结构C.负债结构D.经营风险12. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是( )A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.向银行借款13. 与MM资本结构无关论的前提相比，不对称信息理论放松了（）的假设A.股利发放率为100%B.企业只有长期负债和普通股股票C.充分信息D.预期EBIT在未来任何一年都相等14. 在信息不对称条件下，根据排序理论，企业筹资优先选择内部筹资的原因是( )A.其价值被低估的可能性较小B.资金成本低C.易导致企业财务危机D.风险较高15. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排( )A.债务资本B.股权资本C.债券筹资D.银行存款16. 如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应( )A.提高负债比例B.降低负债比例C.提高股利发放率D.降低股利发放率17. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的( )A.销售收入B.变动成本C.固定成本D.息税前利润18. 利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，应用（）筹资更有利A.留存收益B.权益筹资C.负债融资D.内部筹资19. 企业财务风险的承担者应是( )A.优先股股东B.债权人C.普通股股东D.企业经理人20. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则( )A.息税前利润变动率一定大于销售量变动率B.息税前利润变动率一定小于销售量变动率C.边际贡献变动率一定大于销售量变动率D.边际贡献变动率一定小于销售量变动率21. 经营杠杆产生的原因是企业存在( )A.固定营业成本B.销售费用C.财务费用D.管理费用22. 与经营杠杆系数同方向变化的是( )A.产品价格B.单位变动成本C.销售量D.企业的利息费用23. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为( )A.40%B.30%C.15%D.26.6724. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指( )A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.综合杠杆系数D.筹资杠杆系数25. 将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为( )A.资本结构B.资产结构C.财务结构D.资金结构26. 下列说法中，正确的是( )A.企业的资本结构就是企业的财务结构B.企业的财务结构不包括短期负债C.企业的资本结构中不包括短期负债D.资本结构又被称作“杠杆资本结构”27. MM资本结构无关论认为，企业价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构不同的企业，其( )A.总价值相同B.总价值不等C.获利能力相同D.获利能力不相同二、多项选择题1．关于边际资本成本下列说法中正确的是( )A．适用于追加筹资的决策 B．是按加权平均法计算的C．它不考虑资本结构问题 D．它反映资金增加引起的成本的变化E．目前的资金也可计算边际资本成本2．影响加权平均资本成本的因素有( )A．资本结构 B．个别资本成本 C．筹资总额 D．筹资期限 E．企业风险3．留存收益资本成本是所得税后形成的,其资本成本正确的说法是( )A．它不存在成本问题B．其成本是一种机会成本C．它的成本计算不考虑筹资费用D．它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率E．在企业实务中一般不予考虑4．决定资本成本高低的因素有（）A．资金供求关系变化B．预期通货膨胀率高低 C．证券市场价格波动程度D．企业风险的大小 E．企业对资金的需求量5. 企业要想降低经营风险，可以采取的措施有( )A.增加产销量B.增加自有资本C.提高产品售价D.增加固定成本比例E.降低变动成本6. 以下各项中，反映综合杠杆作用的有( )A.说明普通股每股收益的变动幅度B.预测普通股每股收益C.衡量企业的总体风险D.说明企业财务状况E.反映企业的获利能力7. 如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有( )A.综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大B.综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大C.综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用D.综合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润之比率E.综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响8. 资本结构分析所指的资本包括( )A.长期债务B.优先股C.普通股D.短期借款E.应付账款9. 财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，其间接成本有( )A.破产引发的无形资产损失B.股东转移资金C.破产前信誉下降而导致的销售困难D.股东将可动用的资金投入到高风险的项目E.股东可能放弃一些有利可图的项目10. 代理成本的发生是为了正确处理（）之间的代理关系A.股东与职工B.股东与经理C.股东与税务机关D.股东与债权人E.股东与债务人11. 发生财务危机时，由于债权人与债务人在投资方向选择上的矛盾与斗争会造成企业价值的降低，从而构成财务危机成本，主要表现为( )A.风险转移B.放弃投资C.资金转移D.债权转移E.所有权转移12. 不对称信息理论认为，投资者应对经营者采取的措施有( )A.激励B.监督C.鼓励D.表扬E.批评13. 影响资本结构的因素包括( )A.预计收益水平B.资产结构C.经营风险D.举债能力E.企业的控制权14.产生财务杠杆是由于企业存在（）A.财务费用B.优先股股利C.普通股股利D.债务利息E.股票股利15. 以下各项中，会使财务风险增大的情况有( )A.借入资本增多B.增发优先股C.发行债券D.发行普通股E.融资租赁16. 影响经营风险的因素有( )A.销售量B.单价C.单位变动成本D.固定成本E.经营杠杆三、判断题1．若某种证券的流动性差或市场价格波动大，对投资者而言要支付相当大的筹资代价。
第四章 资本成本与资本结构财务管理课件及习题参考答案(揭志锋)
企业债券资本成本
债务资本成本
融资租赁资本成本
优先股资本成本
普通股资本成本
权益资本成本
留存收益资本成本
四、个别资本成本
（一）资本成本计算基本模式 1.一般模式
资本成本通常采用不考虑货币时间价值的一般通用模型计算，用相对数表达。 计算时，将初期筹资费用作为筹资额的一项扣除项，扣除筹资费用后筹资额 称为筹资净额。
末支付一次，租期6年，租赁期满时设备归租赁公司，每年租金131 283元。
解析：
600 000－50 000×(P/F, Kb, 6) =131 283×(P/A, Kb, 6)
得： Kb =10%
Байду номын сангаас
（五）优先股资本成本
▲ 既要支付筹资费用，又要定期支付股利。 ▲ 优先股是介于债券和普通股之间的一种混合证券。 ▲ 特点：股息定期支付，但股息用税后利润支付，不能获得因税赋节 余而产生的收益。
五、综合资本成本
● 账面价值法
反映公司发行证券 时的原始出售价格
以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重，并以此为 权数计算全部资本的加权平均成本。 ● 市场价值法
反映证券当前的市场价格
以各类资本来源的市场价值为基础计算各类资本的市场价值占总资本市场
价值的比重，并以此为权数计算全部资本的加权平均成本。 ● 目标价值法 以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数，确定各类资本占 总资本的比重。
It Bt B0 (1 f ) t k ( 1 ) t 1 b
n
公 式 转 化
① 面值发行，且每年支付利息一次，到期一次还本
It (1 T ) Bn B0 (1 f ) t n ( 1 k ) ( 1 k ) t 1 b b
第四章资金成本与资本结构补充练习及答案
第四章资金成本与资本结构补充练习及答案第一篇：第四章资金成本与资本结构补充练习及答案第四章资金成本和资金结构补充练习一、单项选择题。
1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括：（1）是影响企业筹资总额的重要因素；（2）是企业选择资金来源的基本依据；（3）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在企业投资决策中的作用包括：（1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。
2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。
A.9.37％B.6.56％C.7.36％D.6.66％【答案解析】债券资金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％【答案解析】借款资金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为 8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。
A.22.39％ B.21.74％ C.24.74％ D.25.39％【答案解析】普通股资金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
第四部分 资本成本与资本结构练习题(工学院)
第四部分资本成本与资本结构第四部分资本成本与资本结构【学习目的和要求】通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点：1.资本成本的构成、种类和作用，个别资本成本和综合资本成本的计算；2.营业杠杆的作用原理、营业杠杆系数的计算及其应用；3.财务杠杆的作用原理、财务杠杆系数的计算及其应用；4.联合杠杆的作用原理、联合杠杆系数的计算及其应用；5.资本结构的含义、种类、意义和有关资本结构理论的主要理论观点；6.资本结构的决策因素及其定性分析；7.资本结构的决策方法——资本成本比较法、每股盈余分析法和公司价值比较法的原理及其应用。
【重点与难点】本章的重点包括：1、资本成本的构成与种类，个别资本成本和综合资本成本的计算；2、营业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理；3、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；4、资本结构的含义、种类和有关资本结构理论的主要观点；5、资本结构的决策方法的原理及其应用。
本章的难点包括：1、个别资本成本和综合资本成本的计算；2、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；3、每股盈余分析法的资本结构决策原理及其应用。
【练习题】一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。
）1.下列说法不正确的是（）。
A.资本成本是一种机会成本B.通货膨胀影响资本成本C.证券的流动性影响资本成本D.融资规模不影响资本成本*2.认为负债比率越高，企业价值越大的是（）。
A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论*3.下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）。
A.债转股B.发行新债C.提前归还借款D.增发新股偿还债务*4. 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（）。
A.大于1B.与销售量成正比C.与固定成本成反比D.与风险成反比*5. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。
资本成本和资本结构习题
资本成本和资本结构一、单项选择题(本题型共29题，练习题提供正误对照，不记分，)1.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）(A) 5%(B) 10%(C) 15%(D) 2002.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）(A)在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险(B)在相关范围内，产销量上升，经营风险加大(C)在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动(D)对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动。
3.在企业非亏损的情况下，固定成本不变，下列表述正确的是（）(A)经营杠杆系数与经营风险成反比关系(B)经营杠杆系数与经营风险成正比关系(C)销售额与经营杠杆系数成正比关系(D)销售额与经营风险成正比关系4.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。
该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）(A) 8.46%(B) 7.05%(C) 10.24%(D) 9.38%5.某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为（）(A) 1.25(B) 1.32(C) 1.43(D) 1.566.某企业生产单一产品，该产品的单位产品完全成本为6.3元，单位变动成本为4.5元。
若本月产量为1500件，则该产品的固定成本为（）元。
(A) 9450(B) 6750(C) 2700(D) 32007.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前的利润为450万元，则本期实际利息费用为（）(A) 100(B) 675(C) 300(D) 1508.某公司的权益和负债筹资额的比例为5：4，负债增加在100万以内时，综合资金成本率为10%，资金成本和资本结构不变，当发行增加100万的负债时，筹资总额分界点为（）万元。
第四章资金成本和资本结构习题
第五章资金成本和资本结构习题一、单项选择题1、企业在进行追加筹资决策时，使用（）。
A、个别资金成本B、加权平均资金成本C、综合资金成本D、边际资金成本2、下列个别资金成本属于权益资本的是（）。
A、长期借款成本B、债券成本C、普通股成本D、租赁成本3、下列筹资方式，资金成本最低的是（）。
A、长期债券B、长期借款C、优先股D、普通股4、留存收益成本是一种（）。
A、机会成本B、相关成本C、重置成本D、税后成本5、在固定成本不变的情况下，下列表述正确的是（）。
A、经营杠杆系数与经营风险成正比例关系B、销售额与经营杠杆系数成正比例关系C、经营杠杆系数与经营风险成反比例关系D、销售额与经营风险成正比例关系6、下列对最佳资本结构的表述，正确的是（）。
A、最佳资本结构是使企业总价值最大，而不一定是每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
B、最佳资本结构是使企业每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
C、最佳资本结构是使企业息税前利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
D、最佳资本结构是使企业税后利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。
7、按（）计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
A、账面价值权数B、市场价值权数C、目标价值权数D、可变现净值权数8、企业的（）越小，经营杠杆系数就越大。
A、产品售价B、单位变动成本C、固定成本D、利息费用9、某企业生产一种产品，该产品的边际贡献率为60%，企业平均每月发生固定性费用20万元，当企业年销售额达到800万元时，经营杠杆系数等于（）。
A、1.04B、1.07C、2D、410、当企业负债筹资额为0时，财务杠杆系数为（）。
A、0B、1C、不确定D、11、某企业发行面额为1000万元的10年期企业债券，票面利率10%，发行费用率2%，发行价格1200万元，假设企业所得税率33%，该债券资本成本为（）。
A、5.58%B、5.70%C、6.70%D、10%12、某企业发行在外的股份总额为1000万股，2006年净利润2000万元。
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第四部分资本成本与资本结构第四部分资本成本与资本结构【学习目的和要求】通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点：1.资本成本的构成、种类和作用，个别资本成本和综合资本成本的计算；2.营业杠杆的作用原理、营业杠杆系数的计算及其应用；3.财务杠杆的作用原理、财务杠杆系数的计算及其应用；4.联合杠杆的作用原理、联合杠杆系数的计算及其应用；5.资本结构的含义、种类、意义和有关资本结构理论的主要理论观点；6.资本结构的决策因素及其定性分析；7.资本结构的决策方法——资本成本比较法、每股盈余分析法和公司价值比较法的原理及其应用。
【重点与难点】本章的重点包括：1、资本成本的构成与种类，个别资本成本和综合资本成本的计算；2、营业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理；3、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；4、资本结构的含义、种类和有关资本结构理论的主要观点；5、资本结构的决策方法的原理及其应用。
本章的难点包括：1、个别资本成本和综合资本成本的计算；2、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；3、每股盈余分析法的资本结构决策原理及其应用。
【练习题】一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。
）1.下列说法不正确的是（）。
A.资本成本是一种机会成本B.通货膨胀影响资本成本C.证券的流动性影响资本成本D.融资规模不影响资本成本*2.认为负债比率越高，企业价值越大的是（）。
A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论*3.下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）。
A.债转股B.发行新债C.提前归还借款D.增发新股偿还债务*4. 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（）。
A.大于1B.与销售量成正比C.与固定成本成反比D.与风险成反比*5. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。
该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）。
A.8.46%B.7.05%C.10.24%D.9.38%*6.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。
A.1.2倍B.1.5倍C.0.3倍D.2.7倍*7.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（）。
A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构*8.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加40万元，那么，总杠杆系数将变为（）。
A.15/4B.3C.5D.8*9.某公司产品销售收入为1000万元，变动成本率为60%，财务杠杆系数为2，所得税税率为40%，普通股共发行500000股，每股净收益0.96元，该公司要求每股净利润增长50%，则销售应增长（）。
A.10%B.15%C.20%D.30%*10.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数( )。
A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1*11.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20％，债务资金的增加额在0—10000元范围内，其利率维持5%不变。
该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。
A.5000B.20000C.50000D.20000012.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。
A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用13.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。
A.增发普通股B.增发优先股C.增发公司债券D.增加银行借款*14.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是（）。
A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量15.通过调整企业目前的资本结构，不会受到其影响的是（）。
A.加权平均资本成本B.财务杠杆系数C.经营杠杆系数D.企业融资弹性*16.某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。
预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为（）。
A.3.64%B.4.05%C.2.41%D.3.12%17.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）。
A.100万元B.675万元C.300万元D.150万元18.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（）。
A.发行债券B.长期借款C.发行普通股D.发行优先股*19.一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）。
A.经营杠杆系数越小，经营风险越大B.经营杠杆系数越大，经营风险越小C.经营杠杆系数越小，经营风险越小D.经营杠杆系数越大，经营风险越大20.财务杠杆作用存在的前提是由于存在（）。
A.普通股股息B.资金成本C.固定成本D.固定财务费用21.下列各项中,运用普通股每年利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时,需计算的指标是( )。
A.息税前利润B.营业利润C.净利润D.利润总额*22.在企业的全部经营资本中，负债资本占70％，在这种情况下（）。
A.举债经营会使总风险加剧B.举债经营不引起总风险的变化C.企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应D.企业只有财务杠杆郊应，而无经营杠杆效应*23.在公司债券和股票筹资额比例（2：3）保持不变的情况下，债券总额一旦超过100万元，综合资金成本由8％上升至10%，则根据债券筹资额确定的筹资总额分界点为（）万元。
A.约67B.100C.150D.25024.红星公司发行普通股，第一年股利率为11.75％，筹资费率为6％，普通股成本为22％，则股利年增长率为( )。
A.12.5％B.8％C.6％D.9.5％25.须支付固定性资金成本的债务资金占企业资金结构的比重越大，企业的财务杠杆系数将会( )。
A.不变B.越小C.不一定D.越大二、多项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。
）1.在计算个别资金成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。
A.银行借款B.长期债券C.优先股D.普通股*2.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有( )。
A.降低企业资金成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.提高企业经营能力3.下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有( )。
A.高低点法B.因素分析法C.比较资金成本法D.息税前利润——每股利润分析法*4.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。
A.产品边际贡献总额B.所得税税率C.固定成本D.企业自留资金5.使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为( )。
A.项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同B.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同C.项目的资本结构与企业当前的资本结构相同D.资本市场是完善的6.下列各项中，影响复合杠杆系数变动的因素有（）。
A.固定经营成本B.单位边际贡献C.产销量D.固定利息*7.财务管理中杠杆原理的存在，主要是由于企业（）。
A.约束性固定成本的存在B.酌量性固定成本的存在C.债务利息D.优先股股利*8.资本结构的增量调整方法主要有（）。
A.股转债B.增发新股C.进行企业分立D.进行融资租赁*9.对于同一投资方案，下列表述正确的有（）。
A.资金成本越低，净现值越高B.资金成本越高，净现值越高C.资金成本等于内部收益率时，净现值为零D.资金成本高于内部收益率时，净现值为负数10.在市场经济环境中，决定企业资本成本高低的主要因素包括（）。
A.总体经济环境B.证券市场条件C.企业内部的经营和融资状况D.项目融资规模*11.下列说法正确的是（）。
A.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上B.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化C.如果证券的市场流动性好，则其资本成本相对会低一些D.如果企业的经营风险和财务风险小，则资本成本会低一些*12.计算留存收益成本的方法包括（）。
A.股利增长模型法（如果有股票筹资费用，则需要考虑）B.股利增长模型法（如果有股票筹资费用，不需要考虑）C.资本资产定价模型法D.风险溢价法*13.降低经营风险可以采取的措施包括（）。
A.增加销售额B.减少产品单位变动成本C.增加产品单位变动成本D.降低固定成本比重14. 以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构相关的是（）。
A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论*15. 利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时（）。
A.考虑了风险因素B.当预计销售额高于每股收益无差别点时，负债筹资方式比普通股筹资方式好C.能提高每股收益的资本结构是合理的D.在每股收益无差别点上，每股收益不受融资方式影响*16.假定企业的成本－销量－利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成本也保持稳定，则关于经营杠杆系数的说法不正确的是（）。
A.边际贡献越大，经营杠杆系数越小B.边际贡献越大，经营杠杆系数越大C.销售额越小，经营杠杆系数越小D.销售额越大，经营杠杆系数越小17．在个别资本成本中需要考虑所得税因素的是（）。
A.债券成本B.银行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本*18.总杠杆系数（）。
A.可以反映经营风险和财务风险的大小B.能够估计出销售变动对每股收益造成的影响C.反映了经营杠杆与财务杠杆之间的关系D.可以反映出息税前利润变动对每股收益造成的影响19.下列说法正确的是（）。
A.固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险没有影响B.在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆C.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险D.“边际贡献/息税前利润”这个表达式仅仅适用于计算单一产品的经营杠杆系数20.下列说法正确的是（）。
A.债务对投资者收益的影响称为财务杠杆B.财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险C.财务杠杆系数＝息税前利润/税前利润D.财务杠杆系数表明的是息税前利润增长所引起的每股收益的增长幅度三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。
）*1.资金成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资金额。
（）*2.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。
（）3.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。